投資便利化水平對我國對外投資效率和風(fēng)險(xiǎn)的影響研究

牛超群　康成文

摘要：投資便利化是提高投資效率和降低投資風(fēng)險(xiǎn)的重要保障。本文采用隨機(jī)前沿引力模型，探究了“一帶一路”沿線國家的投資便利化水平對我國對外投資效率和風(fēng)險(xiǎn)的影響。結(jié)果表明：沿線國家的投資便利化水平和我國對沿線國家的投資效率普遍較低，且存在一定協(xié)同效應(yīng)；我國對沿線國家的投資存量與雙邊GDP、東道國戰(zhàn)略資產(chǎn)水平、城鎮(zhèn)化水平正相關(guān)，與雙邊距離負(fù)相關(guān)；沿線國家的投資便利化相應(yīng)指標(biāo)對我國對外投資效率和投資風(fēng)險(xiǎn)的影響程度各異。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”；投資便利化；對外直接投資；投資效率；投資風(fēng)險(xiǎn)

一、引言

2013年“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”（簡稱“一帶一路”）倡議的提出，為我國對外直接投資的發(fā)展注入了新的活力，同時(shí)也使得我國對外直接投資目標(biāo)國開始呈現(xiàn)出向“一帶一路”沿線國家高度集中的趨勢。據(jù)《2020世界投資報(bào)告》顯示，2019年，我國對沿線國家的投資流量達(dá)186.9億美元，投資存量達(dá)1794.7億美元，分別占當(dāng)年我國對外直接投資流量、存量的13. 7%和8.2%。但由于“一帶一路”沿線國家（以下簡稱沿線國家）多為發(fā)展中國家或地區(qū)，具有法律體系不健全、經(jīng)濟(jì)水平不一、地緣環(huán)境復(fù)雜等問題，潛在地給中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定帶來了一定風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)了國際社會的廣泛關(guān)注。在此背景下，全面地評估沿線國家的投資便利化水平并進(jìn)一步探討沿線國家的投資便利化水平，對我國對外投資效率和風(fēng)險(xiǎn)的影響以及我國繼續(xù)推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)、實(shí)現(xiàn)高水平對外開放具有非常重要的理論及現(xiàn)實(shí)意義。

二、文獻(xiàn)綜述

近年來，隨著“一帶一路”倡議的不斷推進(jìn)，關(guān)于我國對外直接投資的影響因素、投資效率和區(qū)位選擇的文獻(xiàn)不斷增多。對其進(jìn)行梳理，主要可以概括為以下幾個(gè)方面：第一，關(guān)于東道國制度質(zhì)量（具體可分為政治制度、經(jīng)濟(jì)制度和法治制度三個(gè)方面）對我國對外直接投資的影響研究。如黃新飛、林志帆（2020）將政治制度作為核心解釋變量來探究東道國政治制度對我國對外直接投資的影響，結(jié)果表明雖然東道國的政治制度對我國對外直接投資的影響不顯著，但對不同的投資動(dòng)機(jī)卻存在明顯的調(diào)節(jié)效應(yīng)。賀婭萍、徐康寧（2018）；王博君（2019）通過Heckman兩階段和投資引力模型探究了東道國經(jīng)濟(jì)制度對我國對“一帶一路”沿線國家直接投資的影響，結(jié)果表明經(jīng)濟(jì)制度能夠同時(shí)影響我國對沿線國家直接投資的選擇偏好和投資規(guī)模。孫江明等（2019）；李世杰等（2021）基于多維度制度（政治制度、經(jīng)濟(jì)制度和法律制度）的視角，較為全面地考察了東道國制度質(zhì)量對我國對外投資效率的影響，研究表明東道國的制度質(zhì)量能夠有效地促進(jìn)或抑制我國對外投資效率的提升。另外，高越、張孜豪（ 2020）和崔娜等（2017）在探究東道國制度質(zhì)量對我國對外投資效率的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步探討了制度質(zhì)量對我國對外投資風(fēng)險(xiǎn)的影響。

第二，關(guān)于東道國貿(mào)易、投資便利化水平對我國對外直接投資的影響研究。首先，在評價(jià)指標(biāo)體系方面較多參照Wilson et al．（2003）的研究框架，并在此基礎(chǔ)上根據(jù)各自的研究目的對評價(jià)體系進(jìn)行調(diào)整。例如，協(xié)天紫光、樊秀峰（2019）進(jìn)一步引入勞動(dòng)供給指標(biāo)，朱明俠和左思明（ 2019）引入電子商務(wù)指標(biāo)，喬敏健（ 2019）引入政府環(huán)境等指標(biāo)來構(gòu)建貿(mào)易、投資便利化的測評體系。其次，在影響方面張亞斌（2016）；左思明、朱明俠（2019）等認(rèn)為東道國投資便利水平的提升能夠顯著促進(jìn)我國對其投資存量的增加。喬敏健（2019）將投資便利化及其平方項(xiàng)同時(shí)引入模型中進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，研究發(fā)現(xiàn)東道國的投資便利化水平與我國對外直接投資之間存在“倒U型”關(guān)系。協(xié)天紫光、樊秀峰（ 2019）采用面板門限模型發(fā)現(xiàn)東道國投資便利化水平對我國對外直接投資的影響存在結(jié)構(gòu)突變點(diǎn)（存在單一門檻）。才凌慧（ 2019）創(chuàng)新性地將貿(mào)易投資便利化相應(yīng)指標(biāo)作為非效率項(xiàng)引入隨機(jī)前沿引力模型，探討了東道國貿(mào)易投資便利化水平對我國對外投資效率及潛力的影響。之后李新英和周姿汝（2020）以及劉永輝和趙曉暉（2021）也相應(yīng)探討了東道國貿(mào)易投資便利化水平對我國對外貿(mào)易或投資效率的影響。

綜上發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于東道國制度質(zhì)量對我國對外投資效率和風(fēng)險(xiǎn)的影響較為豐富，關(guān)于東道國貿(mào)易、投資便利化水平對我國對外投資效率和投資風(fēng)險(xiǎn)的研究相對較少?；诖?，本文在前人研究的基礎(chǔ)上結(jié)合可得數(shù)據(jù)，選取“一帶一路”沿線國家中的41個(gè)國家為樣本，試對其2010-2019年的投資便利化水平進(jìn)行較為精準(zhǔn)的測度；并在此基礎(chǔ)上將投資便利化的相應(yīng)指標(biāo)作為投資非效率和投資風(fēng)險(xiǎn)的核心解釋變量引入隨機(jī)前沿引力模型，探討沿線國家的投資便利化水平對我國對外投資效率和風(fēng)險(xiǎn)的影響。

三、投資便利化水平對我國對外投資效率和風(fēng)險(xiǎn)影響的理論分析

（一）投資便利化的定義

投資便利化最早由亞太經(jīng)合組織（ APEC）在秘魯高管會上制定通過的《投資便利化行動(dòng)計(jì)劃（IF-AP）》中提出，認(rèn)為投資便利化主要指“政府為吸引外國投資，在投資全階段所采取的使其管理有效性和效率達(dá)到最大化的一系列行動(dòng)或措施”。之后聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（ UNCTAD）、經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（ OECD）以及世界銀行（WB）對投資便利化定義進(jìn)行了進(jìn)一步的完善，認(rèn)為投資便利化是“政府為了降低投資門檻、減少投資成本、提高投資效率所采取的一系列措施的總和”。本文在梳理了上述組織機(jī)構(gòu)對投資便利化定義的基礎(chǔ)上結(jié)合Wil son etal. （2003）；協(xié)天紫光、樊秀峰（2019）；喬敏健（2019）以及張亞斌（2016）等學(xué)者關(guān)于投資便利化的界定給出本文對投資便利化的理解，本文認(rèn)為投資便利化是指政府為吸引外資，構(gòu)建一個(gè)和諧、透明、穩(wěn)定、高效的投資環(huán)境而采取的提高政府效率、加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、優(yōu)化市場環(huán)境、降低金融風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范勞動(dòng)力市場等一系列措施的總和。

（二）投資便利化水平對我國對外投資效率和風(fēng)險(xiǎn)影響的機(jī)制分析

東道國投資便利化水平的提升對我國對外投資效率和投資風(fēng)險(xiǎn)的影響機(jī)制主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：第一，投資便利化水平是一國政府行為及營商環(huán)境的重要體現(xiàn)，對一國吸引外來投資具有非常重要的作用。東道國較高的投資便利化水平能夠?yàn)橥赓Y企業(yè)提供一個(gè)和諧、透明、穩(wěn)定、高效的投資環(huán)境，能夠有效降低外資企業(yè)在投資注冊、市場調(diào)查、商務(wù)談判、履行合同等環(huán)節(jié)的交易費(fèi)用，減少投資企業(yè)在整個(gè)生產(chǎn)過程中的交易成本，進(jìn)而提高投資效率。第二，企業(yè)進(jìn)行對外直接投資的主要目的是實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，追求利潤最大化。一國投資便利化水平的提升，能夠降低該國外資企業(yè)的準(zhǔn)入門檻，加快外來資金的流通速度，從而促進(jìn)資源在世界范圍內(nèi)的優(yōu)化配置，提高投資效率。第三，當(dāng)企業(yè)進(jìn)入別國市場時(shí)，往往會遇到一個(gè)與本國完全不同的投資環(huán)境。當(dāng)進(jìn)入新的投資環(huán)境時(shí)，外資企業(yè)不僅要取得東道國政府、基礎(chǔ)設(shè)施、金融等方面的支持，還要適應(yīng)當(dāng)?shù)夭煌氖袌霏h(huán)境。較高的投資便利化水平往往意味著東道國具有較為規(guī)范的政府行為、完善的基礎(chǔ)設(shè)施和穩(wěn)定的金融供給等，從而可以有效降低外資企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

四、投資便利化指標(biāo)體系的構(gòu)建、測度與結(jié)果分析

（一）指標(biāo)體系的構(gòu)建

本文在Wilson et．a(chǎn)l（2003）等人的研究基礎(chǔ)上結(jié)合國際直接投資特點(diǎn)及《投資便利化行動(dòng)計(jì)劃>相關(guān)規(guī)定，將政府行為（G）、基礎(chǔ)設(shè)施（I）、市場環(huán)境（M）、金融及電子商務(wù)（F）、勞動(dòng)力市場（L）五個(gè)方面作為投資便利化指標(biāo)體系的一級指標(biāo)，同時(shí)為了盡可能系統(tǒng)、全面地對東道國的投資便利化進(jìn)行衡量，將這些指標(biāo)進(jìn)一步細(xì)分為20個(gè)二級指標(biāo)（具體見表1）。其中相關(guān)數(shù)據(jù)均來自2010-2019年的《全球競爭力報(bào)告（GCR）》。

（二）投資便利化水平的測度

本文采用主成分分析法對沿線國家的投資便利化水平進(jìn)行測度。首先，由表1可得，衡量投資便利化的指標(biāo)體系中既有正向指標(biāo)也有逆向指標(biāo)，得分的取值范圍除了1-7的取值外還存在個(gè)別不確定的情況，因此為了使上述數(shù)據(jù)便于比較，將所有逆向指標(biāo)取倒數(shù)使其與正向指標(biāo)具有相同的作用力，然后使用線性變換法將所有二級指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化為0-1之間的數(shù)值；其次，進(jìn)行KMO和Bartlett's球形檢驗(yàn)，結(jié)果表明本文所選取的二級指標(biāo)間均存在較強(qiáng)的相關(guān)性，適合于主成分分析法；最后，根據(jù)特征值大于1的原則對20個(gè)二級指標(biāo)提取主成分，進(jìn)而求得沿線各國的投資便利化水平。需要說明的是，因版面限制本文僅列示了2010、2015和2019年沿線國家的投資便利化測度結(jié)果及排名（具體見表2）。

（三）投資便利化的測度結(jié)果與分析

從投資便利化整體水平來看，2010-2019年投資便利化水平均值超過0.8的僅為新加坡和阿聯(lián)酋兩個(gè)國家，位于0. 6-0.8之間的有15個(gè)國家，0.4-0.6之間的有24個(gè)國家。由此可見，“一帶一路”沿線國家的投資便利化水平普遍位于0. 4-0.6之間，尚存在一定的提升空間。從地理區(qū)域來看，東南亞（0.65）的投資便利化最為便利，其次分別為西亞（0.64）、中東歐（0.57）、南亞（0.54），中亞（0.53）、東亞（0.49）。從具體國別來看，排名較好的前五個(gè)國家分別有西亞的阿聯(lián)酋、卡塔爾和巴林島，東南亞的新加坡和馬來西亞；排名靠后的后五個(gè)國家分別有中東歐的烏克蘭，南亞的孟加拉國和尼泊爾以及中亞的吉爾吉斯斯坦，東亞的蒙古國。由此可見，一國的投資便利化水平與該國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度密切相關(guān)。從時(shí)間趨勢來看，西亞亞美尼亞的投資便利化水平提升最快，從2010年的第35位提升至2019年的第18位，共提升了17個(gè)位次；其次，阿塞拜疆、埃及、羅馬尼亞、俄羅斯等國家的投資便利化水平也存在較為明顯的上升趨勢；相反，中東歐的阿爾巴尼亞、斯洛文尼亞、克羅地亞、斯洛伐克以及南亞的斯里蘭卡等國家的投資便利化水平則處于相對下降的趨勢，其中斯里蘭卡的投資便利化水平下降最為明顯，從2010年的第14位下降至2019年的第27位，共下降了13個(gè)位次；其余國家如阿聯(lián)酋、格魯吉亞、卡塔爾以及新加坡的投資便利化水平相對穩(wěn)定。

五、投資便利化水平對我國對外投資效率和風(fēng)險(xiǎn)影響的實(shí)證分析

（一）隨機(jī)前沿引力模型介紹

隨機(jī)前沿引力模型最早由Anderson和Wincoop（2003）提出，其主要思想為：若假設(shè)在國際投資中不存在任何人為阻力，則對外直接投資的前沿水平為：

上述模型中，OFDI術(shù)為我國對外直接投資的理論規(guī)模，OFDI為我國對外直接投資的實(shí)際規(guī)模；b0，b1表示常數(shù)項(xiàng)；β，δ，γ為待估計(jì)參數(shù)；Xit為影響我國對外直接投資的影響因素，Zit為影響我國對外直接投資非效率及投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素。

（二）指標(biāo)選取與模型設(shè)定

本文借鑒Anderson和Wincoop（2003），連玉君和蘇治（2009）等的方法，構(gòu)建隨機(jī)前沿引力模型。在選取傳統(tǒng)引力模型三個(gè)變量（中國GDP、東道國GDP、中國與東道國的雙邊距離）的基礎(chǔ)上引入東道國的戰(zhàn)略資產(chǎn)水平和城鎮(zhèn)化水平兩個(gè)變量，作為隨機(jī)前沿引力模型的自然決定變量，其中戰(zhàn)略資產(chǎn)水平借鑒周超等（2017）；文余源和楊鈺倩（2021）的方法，用“高科技產(chǎn)品出口占制成品出口的百分比”進(jìn)行衡量。城鎮(zhèn)化水平借鑒文淑惠等（ 2019）的方法，采用“城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘陌俜直取边M(jìn)行衡量。選取沿線國家投資便利化的五個(gè)一級指標(biāo)：政府行為（Gov）、基礎(chǔ)設(shè)施（Inf）、市場環(huán)境（Mar）、金融及電子商務(wù)（Fin）、勞動(dòng)力市場（Lab）作為投資非效率和投資風(fēng)險(xiǎn)的解釋變量（變量說明與數(shù)據(jù)來源、主要解釋變量的描述性統(tǒng)計(jì)分別見表3和表4）。模型的具體形式如下：

（三）實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析

為了確保結(jié)論的穩(wěn)健，本文列示了多種假設(shè)下的模型（具體見表5）。其中，模型（1）未對模型系數(shù)做任何約束限制；模型（2）假設(shè)沿線國家的投資便利化相應(yīng)指標(biāo)對投資風(fēng)險(xiǎn)方程沒有影響；模型（3）假設(shè)投資便利化相應(yīng)指標(biāo)對投資非效率方程沒有影響；模型（4）假設(shè)投資非效率項(xiàng)服從位于零處截?cái)嗟漠愘|(zhì)性半正態(tài)分布；模型（5）為不考慮投資非效率項(xiàng)的傳統(tǒng)引力模型。最后，對上述模型進(jìn)行適用性檢驗(yàn)，結(jié)果（具體見表5的后兩行）表明應(yīng)選擇模型（1），即投資非效率確實(shí)存在，且受到投資便利化相應(yīng)指標(biāo)的影響。因此，下文主要針對模型（1）進(jìn)行討論。

整體而言，無論在上述哪種假設(shè)條件下，雙邊GDP都顯著促進(jìn)我國對外直接投資、雙邊距離都顯著抑制我國對外直接投資，表明我國對外直接投資與傳統(tǒng)引力模型結(jié)論一致，從而進(jìn)一步佐證了模型的合理性。東道國的戰(zhàn)略資產(chǎn)水平、城鎮(zhèn)化水平均部分顯著為正，表明東道國的戰(zhàn)略資產(chǎn)水平和城鎮(zhèn)化水平一定程度上促進(jìn)了我國對其投資存量的增加。

從模型（1）的結(jié)果來看，政府行為（Gov）系數(shù)在投資非效率方程中顯著為正，表明東道國政府行為的改善反而會抑制我國對沿線國家投資效率的提升。這可能是由于我國尚處于發(fā)展中國家，經(jīng)濟(jì)制度與法律法規(guī)尚未完善，企業(yè)相對熟悉“關(guān)系”等“非市場行為”規(guī)則，東道國較為完善的法律法規(guī)反而阻礙了我國資本的流入。然而，政府行為系數(shù)在投資風(fēng)險(xiǎn)方程中卻顯著為負(fù)，這可能是因?yàn)榉煞ㄒ?guī)較為完善的地區(qū)，只要企業(yè)一旦進(jìn)入，其合法權(quán)益就會受到有效保護(hù)，降低了企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，從而使企業(yè)具有較為穩(wěn)定的收益預(yù)期，持續(xù)對該地區(qū)進(jìn)行投資?；A(chǔ)設(shè)施（Inf）系數(shù)在投資非效率方程中顯著為負(fù)，表明東道國完善的基礎(chǔ)設(shè)施能夠有效地促進(jìn)我國投資效率的提升，從而論證了“一帶一路”建設(shè)中“設(shè)施聯(lián)通”的重要性。基礎(chǔ)設(shè)施系數(shù)在投資風(fēng)險(xiǎn)方程中同樣為負(fù)，但不顯著，一定程度上表明東道國完善的基礎(chǔ)設(shè)施能夠降低我國對其投資風(fēng)險(xiǎn)。市場環(huán)境（Mar）系數(shù)在投資非效率方程中為負(fù)，在投資風(fēng)險(xiǎn)方程中為正，但二者均不顯著，這可能是由于沿線國家多為發(fā)展中國家或轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體市場化程度尚不完全等因素造成的。金融及電子商務(wù)（Fin）系數(shù)在投資效率方程中顯著為負(fù)，表明東道國健全的金融服務(wù)及電子商務(wù)體系可以有效促進(jìn)我國投資效率提升。而金融及電子商務(wù)系數(shù)在投資風(fēng)險(xiǎn)方程中卻顯著為正，可能是由于東道國健全的金融及電子商務(wù)體系，在促使中國資本流入的同時(shí)也吸引了大量發(fā)達(dá)國家資本的流入，使得我國企業(yè)面臨著更為激烈的競爭，從而增加了投資的不確定性。勞動(dòng)力市場（Lab）系數(shù)在投資非效率方程中顯著為正，對其可能的解釋為我國對沿線國家的投資較多地流向了勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，雇傭員工多為低技能臨時(shí)工，受東道國勞動(dòng)力市場的影響較小。另外，勞動(dòng)力市場系數(shù)在投資風(fēng)險(xiǎn)方程中同樣為正但不顯著。 （四）穩(wěn)健性檢驗(yàn) 實(shí)證檢驗(yàn)過程中可能會由于數(shù)據(jù)異常值的存在而影響結(jié)論的可靠性。因此，本文采用縮尾變換法對實(shí)證結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。對所有數(shù)據(jù)進(jìn)行上下各1%的縮尾處理后，重新進(jìn)行回歸，檢驗(yàn)結(jié)果如表6所示。將表6與表5中的模型（1） （Modell）進(jìn)行對比可得，各解釋變量的系數(shù)大小、方向及顯著性水平均未發(fā)生顯著變化，表明結(jié)論是穩(wěn)健的，故不再贅述。

（五）投資效率分析

采用隨機(jī)前沿引力模型對影響我國對外投資非效率和投資風(fēng)險(xiǎn)的因素進(jìn)行分析的同時(shí)，還可以測算我國對沿線各國的投資效率，從而更好地反應(yīng)我國投資現(xiàn)狀，為今后繼續(xù)推動(dòng)“一帶一路”建設(shè)提供經(jīng)驗(yàn)借鑒。圖1給出了投資效率的頻數(shù)分布圖，由圖可得投資效率不足0.2的占比69. 5%，投資效率超過0.8的占比5. 9%，0.2-0.8之間的占比24. 6%，表明我國對沿線國家的投資效率普遍不高，投資潛力巨大。進(jìn)一步按地區(qū)進(jìn)行分組（具體見圖2）可得：我國對東南亞的投資效率最高（0.35），其次分別為西亞（0.26）、中亞（0.18）、南亞（0.14）、中東歐（0.14）、東亞（0. 003），與前文測算的投資便利化水平進(jìn)行對比，可以發(fā)現(xiàn)我國對沿線國家的投資效率與沿線各國的投資便利化水平存在一定的協(xié)同效應(yīng)。從時(shí)間變動(dòng)趨勢來看，2014年之前我國對沿線各區(qū)域的投資效率呈穩(wěn)步增長趨勢，于2014年達(dá)到頂峰，之后呈階段性下降趨勢，并于近年來逐漸趨于穩(wěn)定。

六、結(jié)論與對策建議

本文借助2010-2019年的可得數(shù)據(jù)，選取“一帶一路”沿線41個(gè)國家為樣本，在使用主成分分析法對其投資便利化水平進(jìn)行較為精準(zhǔn)測度的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步采用隨機(jī)前沿引力模型實(shí)證分析了沿線國家的投資便利化水平對我國對外投資效率和風(fēng)險(xiǎn)的影響。得到如下結(jié)論：第一，沿線國家的投資便利化水平與我國對沿線國家的投資效率普遍較低，且存在一定的協(xié)同效應(yīng)；第二，我國對沿線國家的投資存量與雙邊GDP、東道國戰(zhàn)略資產(chǎn)水平、城鎮(zhèn)化水平正相關(guān)，與雙邊距離負(fù)相關(guān)；第三，沿線國家的政府行為和勞動(dòng)力市場阻礙了我國投資效率的提升，基礎(chǔ)設(shè)施和金融及電子商務(wù)促進(jìn)了我國投資效率的提升，市場環(huán)境對投資效率無顯著影響；第四，沿線國家的政府行為有效降低了我國的投資風(fēng)險(xiǎn)，金融及電子商務(wù)增加了我國投資的不確定性，基礎(chǔ)設(shè)施、市場環(huán)境和勞動(dòng)力市場對我國的投資風(fēng)險(xiǎn)影響不顯著?；谏鲜鲅芯拷Y(jié)論和當(dāng)前國際形勢，本文提出如下對策建議。

1．加強(qiáng)內(nèi)控合規(guī)管理，規(guī)范對外投資流程。企業(yè)對外投資主要分為決策階段、執(zhí)行階段和處置三個(gè)階段，其中決策階段是基礎(chǔ)，企業(yè)應(yīng)將更多精力投入到對外投資決策階段的控制環(huán)節(jié)，注意在企業(yè)內(nèi)部決策過程中各相關(guān)部門權(quán)利的制衡、避免對外投資決策一票獨(dú)大、確保決策過程集聚了眾人的想法和智慧。執(zhí)行階段是核心，企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定明確的對外投資實(shí)施方案，明確投資時(shí)間、投資方式以及投資金額和相關(guān)責(zé)任人員等內(nèi)容。處置階段是關(guān)鍵，應(yīng)當(dāng)明確對外投資的程序及方式，嚴(yán)格按照規(guī)定程序進(jìn)行對外投資的收回、轉(zhuǎn)讓及核銷的控制，另外在遇到一些重大投資項(xiàng)目時(shí)，企業(yè)要有針對性地進(jìn)行后續(xù)評價(jià)跟蹤控制。

2．加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施投資合作，促進(jìn)投資便利化水平提升。基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)無論對該國投資便利化水平的改善還是對我國對外投資效率的提升都具有較強(qiáng)推動(dòng)作用，我國應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)與沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資合作，充分利用好亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行和絲路基金等投融資機(jī)制，憑借我國在基建方面的豐富經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)加強(qiáng)對沿線國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，努力共建“海、陸、空”全方位、立體化的運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。實(shí)現(xiàn)以沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施質(zhì)量的改善來帶動(dòng)投資便利化水平的提升。

3．重視金融及電子商務(wù)的影響，積極推進(jìn)市場環(huán)境改善。我國在對沿線國家進(jìn)行投資時(shí)除了要考慮投資硬件基礎(chǔ)設(shè)施的影響外，還要重視東道國的市場環(huán)境、金融及電子商務(wù)等軟環(huán)境的影響。我國與沿線國家無論在政治、經(jīng)濟(jì)還是文化等方面均存在一定差異，因此應(yīng)加強(qiáng)與沿線國家的政策溝通和人文交流，在遇到分歧時(shí)雙方要積極展開磋商和談判，及時(shí)了解各自利益訴求，共同營造良好市場環(huán)境。另外，要積極引導(dǎo)我國商業(yè)銀行、股權(quán)投資基金等金融機(jī)構(gòu)為我國對外投資企業(yè)提供資金支持，不斷提高東道國金融服務(wù)的便利性和銀行的穩(wěn)健性，以此來推動(dòng)沿線國家投資便利化軟環(huán)境的改善，促使我國在對沿線國家增加投資的同時(shí)，提高投資效率、降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

4．加快自貿(mào)區(qū)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)互惠共贏的合作局面。自貿(mào)區(qū)的建設(shè)有利于營造和諧、透明、穩(wěn)定、高效的投資環(huán)境，促進(jìn)國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則的執(zhí)行，降低東道國的外資準(zhǔn)入門檻，實(shí)現(xiàn)互惠共贏的合作局面。我國一方面應(yīng)加快推進(jìn)中日韓、中國一巴勒斯坦以及中國一斯里蘭卡等自貿(mào)協(xié)定的談判。另一方面應(yīng)積極深化與沿線國家已有的自貿(mào)區(qū)的合作，例如：推動(dòng)中國一東盟自貿(mào)區(qū)3．O版建設(shè)，加快中國一中東歐“17+1”以及中國一秘魯自貿(mào)協(xié)定的升級談判，充分利用好已有的區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化平臺?！?/p>

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