• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    多維關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中企業(yè)創(chuàng)新的同群效應(yīng)

    2023-05-30 08:06:12肖利平劉點(diǎn)儀
    商業(yè)研究 2023年2期
    關(guān)鍵詞:企業(yè)創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)

    肖利平 劉點(diǎn)儀

    摘?要:處于多維關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中的企業(yè),進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新時(shí)會(huì)觀察同群企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng),而關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的聯(lián)結(jié)狀況則會(huì)強(qiáng)化這種關(guān)聯(lián)效應(yīng)。本文使用滬深兩市A股上市公司樣本,研究信息化網(wǎng)絡(luò)和高管關(guān)聯(lián)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新同群效應(yīng)強(qiáng)度的影響,并從信息傳遞、知識(shí)擴(kuò)散的角度深化了對(duì)同群效應(yīng)機(jī)制研究。研究發(fā)現(xiàn),目標(biāo)企業(yè)的創(chuàng)新數(shù)量和質(zhì)量會(huì)受到同一地區(qū)、同一行業(yè)的同群企業(yè)創(chuàng)新的正向影響,背后的機(jī)制主要是企業(yè)在外部信息不確定性下的企業(yè)間信息傳遞,以及關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的知識(shí)溢出。此外,在信息化網(wǎng)絡(luò)中,企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)融入程度越高,其創(chuàng)新的同群效應(yīng)越強(qiáng);而在社會(huì)關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)中,相比于無(wú)高管校友關(guān)聯(lián)的同群企業(yè),有高管校友關(guān)聯(lián)的同群企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)新有著更強(qiáng)的正向影響。

    關(guān)鍵詞:同群效應(yīng);企業(yè)創(chuàng)新;關(guān)系網(wǎng)絡(luò);互聯(lián)網(wǎng);高管校友關(guān)聯(lián)

    中圖分類(lèi)號(hào):F2731文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1001-148X(2023)02-0118-09

    收稿日期:2022-06-26

    作者簡(jiǎn)介:肖利平(1977-),女,湖北漢川人,副教授,博士,研究方向:技術(shù)進(jìn)步與經(jīng)濟(jì)發(fā)展;劉點(diǎn)儀(1998-),女,湖北仙桃人,職員,經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士,研究方向:技術(shù)創(chuàng)新。

    基金項(xiàng)目:國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金一般項(xiàng)目“空間-經(jīng)濟(jì)-社會(huì)關(guān)聯(lián)下的技術(shù)創(chuàng)新同群效應(yīng)研究”,項(xiàng)目編號(hào):19BJL083。

    一、引?言

    在當(dāng)前技術(shù)不斷更新迭代、產(chǎn)品市場(chǎng)需求易于波動(dòng)、地方政府創(chuàng)新政策更替頻繁的情景下,企業(yè)創(chuàng)新面臨信息環(huán)境的極大不確定性。許多企業(yè)在創(chuàng)新過(guò)程中都試圖“借鏡以觀形”,參考、模仿其他有一定關(guān)聯(lián)性或共同特征的企業(yè)創(chuàng)新行為,以規(guī)避不確定性下“短于自見(jiàn)”的風(fēng)險(xiǎn)。例如,可折疊手機(jī)在三星開(kāi)發(fā)者大會(huì)(SDC2018)上亮相后,行業(yè)內(nèi)隨即掀起了“折疊屏熱潮”,此后便不斷有企業(yè)公布自己的折疊屏專(zhuān)利技術(shù)——這種企業(yè)創(chuàng)新行為之間的相互“傳染”在不少研究中被概括為“同群效應(yīng)”。

    創(chuàng)新行為的高風(fēng)險(xiǎn)性和溢出性一定程度解釋了同群效應(yīng)存在的原因:首先,創(chuàng)新是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的行為,充滿(mǎn)了不確定性。一個(gè)品類(lèi)的誕生需要一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程,需要足夠的物力與財(cái)力支撐,因此,積極的創(chuàng)新投資決策需要良好的信息環(huán)境作為支撐[1]。Lieberman和Asaba(2006)[2]最早提出了企業(yè)模仿行為中信息獲取的動(dòng)機(jī),當(dāng)行動(dòng)與結(jié)果之間的關(guān)系高度不確定時(shí),企業(yè)管理者更傾向于借助外部信息模仿其他企業(yè)的行為來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。其次,創(chuàng)新具有正外部性、不完全排他性,同群企業(yè)前期巨大的創(chuàng)新投入和產(chǎn)出,為后行者打下了創(chuàng)新的知識(shí)基礎(chǔ),積累了實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),有助于目標(biāo)企業(yè)通過(guò)知識(shí)搜尋組合外部知識(shí)元素[3],從而激勵(lì)目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)新。在創(chuàng)新的上述兩類(lèi)特征驅(qū)使下產(chǎn)生的模仿和學(xué)習(xí),作為企業(yè)從自身成敗中的“經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)”的一種補(bǔ)充,能夠降低企業(yè)創(chuàng)新決策的風(fēng)險(xiǎn),也能讓企業(yè)“站在巨人肩上”,縮短企業(yè)的創(chuàng)新學(xué)習(xí)時(shí)間。

    企業(yè)創(chuàng)新文獻(xiàn)一般從企業(yè)的內(nèi)部特征和外部環(huán)境兩方面展開(kāi),其中外部環(huán)境研究側(cè)重于從總體上討論,而對(duì)于企業(yè)之間的相互影響關(guān)注較少。近年來(lái),地理或行業(yè)視角的創(chuàng)新同群效應(yīng)受到了關(guān)注,劉靜和王克敏(2018)[4]、彭鎮(zhèn)等(2020)[5]從研發(fā)投入、創(chuàng)新決策的角度檢驗(yàn)了同群效應(yīng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響。但除了地理和行業(yè)上的關(guān)聯(lián),企業(yè)也是處于由多種社會(huì)經(jīng)濟(jì)關(guān)系構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)中,其創(chuàng)新活動(dòng)和與其他企業(yè)之間的互動(dòng)關(guān)聯(lián)強(qiáng)度是否還受到其他網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的調(diào)節(jié)呢?近年來(lái),隨著IT技術(shù)的不斷迭代,以互聯(lián)網(wǎng)為支撐的信息網(wǎng)絡(luò)作為一種信息搜集和溝通渠道,在企業(yè)的信息和知識(shí)搜尋過(guò)程中起到愈發(fā)重要的作用。目前研究互聯(lián)網(wǎng)對(duì)創(chuàng)新影響的文獻(xiàn)除了基于區(qū)域?qū)用嫣接懟ヂ?lián)網(wǎng)影響區(qū)域創(chuàng)新的機(jī)制,也基于企業(yè)、行業(yè)或機(jī)構(gòu)層面從融資約束、研發(fā)效率、開(kāi)放式創(chuàng)新等角度驗(yàn)證互聯(lián)網(wǎng)與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)聯(lián)[6-7]。例如,王文娜等(2020)[6]關(guān)注到,互聯(lián)網(wǎng)可以增加開(kāi)放式創(chuàng)新不同參與主體的互動(dòng)頻率和粘性。除了互聯(lián)網(wǎng)之外,高管校友網(wǎng)絡(luò)在企業(yè)創(chuàng)新中的作用也受到了重視。作為企業(yè)社會(huì)關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的重要組成部分,高管的校友網(wǎng)絡(luò)也可以為企業(yè)提供豐富的創(chuàng)新信息和互動(dòng)交流,減少信息不對(duì)稱(chēng),激發(fā)高管創(chuàng)新熱情[8]。但以往文獻(xiàn)對(duì)這兩類(lèi)網(wǎng)絡(luò)的討論多集中于驗(yàn)證網(wǎng)絡(luò)中企業(yè)互動(dòng)的存在性,對(duì)兩類(lèi)網(wǎng)絡(luò)與傳統(tǒng)企業(yè)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的交互關(guān)系的討論較少。本文在驗(yàn)證地理、行業(yè)創(chuàng)新同群效應(yīng)的存在性和機(jī)制的基礎(chǔ)上,想進(jìn)一步探討的是,目標(biāo)企業(yè)在信息化網(wǎng)絡(luò)和高管的校友關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)這兩類(lèi)重要的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中的嵌入程度是否會(huì)影響到已有的同群效應(yīng)的強(qiáng)度。

    相較于現(xiàn)有文獻(xiàn),本文邊際貢獻(xiàn)如下:在地理關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和行業(yè)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上,突出信息化網(wǎng)絡(luò)和高管關(guān)聯(lián)的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)對(duì)各個(gè)維度同群效應(yīng)強(qiáng)度的影響,從信息傳遞、知識(shí)擴(kuò)散的角度深化了對(duì)同群效應(yīng)機(jī)制的研究,同時(shí),也從同群效應(yīng)角度豐富了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)信息化、社會(huì)文化關(guān)聯(lián)影響企業(yè)創(chuàng)新的微觀機(jī)制探討。

    二、研究假設(shè)

    基于信息獲取的便利性和基礎(chǔ)變量的相似性,企業(yè)往往會(huì)傾向于向與之關(guān)聯(lián)或相似的企業(yè)進(jìn)行學(xué)習(xí)[2]。因此,可能影響目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)新的“同群企業(yè)”,既可能是距離相近、地理上交流便利的同省份企業(yè),也可能是具有密切經(jīng)濟(jì)聯(lián)系、可通過(guò)行業(yè)協(xié)會(huì)、論壇等實(shí)現(xiàn)信息共享[9]的同行業(yè)企業(yè)。同省份、同行業(yè)的企業(yè)面臨的經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征、基礎(chǔ)變量相似,企業(yè)解讀同群公司創(chuàng)新決策的成本更低[4],更易獲得有關(guān)創(chuàng)新的確定性信息,也可通過(guò)地區(qū)企業(yè)集群、行業(yè)協(xié)會(huì)等方式與相關(guān)企業(yè)建立更密切的合作關(guān)系,獲得與創(chuàng)新有關(guān)的信息和經(jīng)驗(yàn)。雖然同群企業(yè)創(chuàng)新對(duì)目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)新可能會(huì)產(chǎn)生一定的擠出效應(yīng),這主要體現(xiàn)在隨著同群企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提升,目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)新所需的高技能勞動(dòng)力可能流向其他企業(yè)[10],但何玉潤(rùn)等(2015)[11]等發(fā)現(xiàn),在當(dāng)前中國(guó)情景下,市場(chǎng)發(fā)展仍處在Aghion等(2005)[12]提出的“逃離效應(yīng)”階段,即當(dāng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度逐步加大時(shí),企業(yè)出于“逃離”當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)狀況的目的,會(huì)通過(guò)創(chuàng)新形成在價(jià)格成本或產(chǎn)品差異化上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),因此,同群企業(yè)的創(chuàng)新對(duì)目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)新的影響以激勵(lì)和促進(jìn)為主。基于上述分析,本文提出如下假設(shè):

    H1:企業(yè)創(chuàng)新存在同群效應(yīng),在地理同群、行業(yè)同群的定義下,企業(yè)的創(chuàng)新行為均受到同群企業(yè)創(chuàng)新行為的正向影響。

    考慮到創(chuàng)新的高風(fēng)險(xiǎn)性和溢出性,企業(yè)傾向于借助同群企業(yè)的行為信息來(lái)降低結(jié)果的不確定性,或?qū)W習(xí)利用同群企業(yè)的外部知識(shí)和創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)?!靶畔鬟f”和“知識(shí)溢出”是企業(yè)創(chuàng)新同群效應(yīng)的兩個(gè)潛在機(jī)制。從信息傳遞的角度來(lái)看,組織通過(guò)模仿其所在環(huán)境內(nèi)其他組織的結(jié)構(gòu)以及行為,可以獲得“合法性”認(rèn)同。同群企業(yè)特別是產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)高度相關(guān)的同行企業(yè)的創(chuàng)新較頻繁、規(guī)模較大、質(zhì)量較高,會(huì)間接地發(fā)出信號(hào),傳達(dá)著該市場(chǎng)需求旺盛、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手少或者生產(chǎn)成本低、潛在利潤(rùn)大等信息,可以減少目標(biāo)企業(yè)所需背負(fù)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)從而提高目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)新決策效率,激勵(lì)目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)新。從知識(shí)溢出的角度來(lái)看,同行業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新往往在學(xué)科與技術(shù)領(lǐng)域存在一定重疊,處在同一知識(shí)網(wǎng)絡(luò)的同群企業(yè)前期巨大的創(chuàng)新投入和產(chǎn)出,可以為后行者打下創(chuàng)新知識(shí)基礎(chǔ),特別是對(duì)于一些規(guī)模收益大的非競(jìng)爭(zhēng)性知識(shí)、創(chuàng)意,后來(lái)者實(shí)施和推廣它們的成本要比先行者開(kāi)發(fā)的成本低得多[13];而對(duì)于同地區(qū)企業(yè),知識(shí)溢出同樣可能存在,當(dāng)?shù)貐f(xié)作網(wǎng)絡(luò)中的正式和非正式合作,能將不同資源、知識(shí)、想法和信息匯集在一起,例如在硅谷中形成的本地企業(yè)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò),便促進(jìn)了知識(shí)在企業(yè)之間相互傳播,大企業(yè)產(chǎn)生的知識(shí)惠及鄰近的企業(yè)。因此,本文提出如下假設(shè):

    H2:同群企業(yè)創(chuàng)新通過(guò)信息傳遞機(jī)制或知識(shí)溢出機(jī)制來(lái)促進(jìn)目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)新。

    許多因素可能影響同群效應(yīng)的強(qiáng)度,例如制度環(huán)境[14]、市場(chǎng)化進(jìn)程、金融發(fā)展程度和企業(yè)高管的金融背景[15]。這些研究從外部環(huán)境角度豐富了對(duì)同群效應(yīng)的解釋?zhuān)强紤]到企業(yè)往往處于多種社會(huì)經(jīng)濟(jì)關(guān)系構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)中,互聯(lián)網(wǎng)信息網(wǎng)絡(luò)、高管的社會(huì)關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)在企業(yè)創(chuàng)新信息傳遞、互動(dòng)交流中起到越來(lái)越重要的作用,而有關(guān)信息化網(wǎng)絡(luò)和高管社會(huì)網(wǎng)絡(luò)對(duì)同群效應(yīng)強(qiáng)度影響的研究還比較欠缺。

    當(dāng)同群效應(yīng)通過(guò)信息傳遞和知識(shí)溢出來(lái)發(fā)揮作用時(shí),信息網(wǎng)絡(luò)中企業(yè)個(gè)體與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合程度成為影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重要因素[16],以互聯(lián)網(wǎng)為代表的ICT技術(shù)可大幅降低信息成本,提高信息搜尋效率,改善信息不對(duì)稱(chēng)結(jié)構(gòu)[17],同時(shí)也增強(qiáng)了企業(yè)與社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中各主體關(guān)系的緊密程度和對(duì)創(chuàng)新資源的整合利用能力[18]。值得注意的是,互聯(lián)網(wǎng)的上述信息促進(jìn)作用,和原有同群效應(yīng)的信息傳遞機(jī)制有一定交疊,可能產(chǎn)生一定的替代效應(yīng)。但是,考慮到互聯(lián)網(wǎng)傳遞信息的方式往往以管理經(jīng)營(yíng)者經(jīng)驗(yàn)在線(xiàn)分享、產(chǎn)品迭代信息公示、公開(kāi)人才招聘信息等為主,和原有地理、行業(yè)同群之間傳遞信息的方式如產(chǎn)業(yè)集群、行業(yè)協(xié)會(huì)等存在一定差異,本文認(rèn)為,信息化網(wǎng)絡(luò)中企業(yè)自身的互聯(lián)網(wǎng)融入程度對(duì)原有的地理、行業(yè)創(chuàng)新同群效應(yīng)以輔助和增強(qiáng)作用為主。此外,作為一種打破時(shí)空限制的新型溝通方式,互聯(lián)網(wǎng)還提高了溝通效率,降低了技術(shù)交易成本[14],有利于縮減市場(chǎng)距離和文化距離,從這點(diǎn)來(lái)看,互聯(lián)網(wǎng)鞏固了非地理鄰近性企業(yè)之間的互動(dòng)關(guān)系,增進(jìn)企業(yè)間的學(xué)習(xí)和溢出,也可以增強(qiáng)原有行業(yè)同群效應(yīng)的效果。綜上,本文提出如下假設(shè):

    H3:企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融入程度的高低會(huì)顯著影響企業(yè)創(chuàng)新同群效應(yīng)的強(qiáng)度?;ヂ?lián)網(wǎng)融入程度更高的企業(yè),其創(chuàng)新的地理和行業(yè)同群效應(yīng)較強(qiáng)。

    中國(guó)具有人情社會(huì)特征,人脈、關(guān)系等社會(huì)關(guān)系對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織運(yùn)作和個(gè)人經(jīng)濟(jì)行為的影響較大,因此,在信息傳遞和知識(shí)溢出的機(jī)制下,高管的校友網(wǎng)絡(luò)可能也對(duì)已有的同群效應(yīng)產(chǎn)生一定的調(diào)節(jié)作用。隨著高等教育的普及和發(fā)展,相同教育經(jīng)歷群體產(chǎn)生的校友情感維系紐帶起著愈發(fā)重要的作用[19]。信息傳遞效應(yīng)可能會(huì)在不同企業(yè)的高管間通過(guò)校友會(huì)等形式的密切交往得到加強(qiáng),由具有親切感和信任感的校友分享的創(chuàng)新前沿信息往往能更快被接受和信任,同時(shí),知識(shí)的學(xué)習(xí)過(guò)程高度依賴(lài)于合作者共同的教育背景、專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)、價(jià)值觀念等[20],具有相似教育經(jīng)歷的校友之間的知識(shí)溝通與學(xué)習(xí)往往效率更高。因此,與其他企業(yè)間高管的校友聯(lián)結(jié)可能對(duì)企業(yè)間的創(chuàng)新同群效應(yīng)產(chǎn)生增強(qiáng)作用?;谏鲜龇治?,本文提出如下假設(shè):

    H4:企業(yè)高管之間的校友關(guān)聯(lián)對(duì)同群效應(yīng)的強(qiáng)度有正向的增強(qiáng)作用,在具有校友關(guān)聯(lián)的企業(yè)之間,企業(yè)創(chuàng)新的地理和行業(yè)同群效應(yīng)更強(qiáng)。

    三、模型設(shè)定和變量測(cè)度

    本文參考彭鎮(zhèn)等(2020)[5]識(shí)別同群效應(yīng)的做法,設(shè)定基準(zhǔn)回歸模型如下:

    Yit=α+β1Y--it+β2Xit+vt+λj+μk+εit(1)

    式中Yit為i企業(yè)t年的創(chuàng)新產(chǎn)出,Y--it是除該企業(yè)之外的同省份或同行業(yè)企業(yè)的平均創(chuàng)新產(chǎn)出,Xit是企業(yè)特征控制變量,

    k分別為年份、行業(yè)、省份固定效應(yīng)。由于同省份企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出是根據(jù)省份來(lái)計(jì)算的條件均值,已經(jīng)包含企業(yè)的省份信息,參考Adhikar和Agrawal(2018)[21],在檢驗(yàn)企業(yè)創(chuàng)新的地理同群效應(yīng)時(shí),不再控制省份固定效應(yīng),以避免共線(xiàn)性的影響,類(lèi)似地,在檢驗(yàn)企業(yè)創(chuàng)新的行業(yè)同群效應(yīng)時(shí),不再控制行業(yè)固定效應(yīng)。

    在機(jī)制檢驗(yàn)部分,本文使用到的模型如下:

    Peer_effectit=α+δ1Mechalismit+δ2Xit+vt+λj+μk+εit(2)

    Peer_effect衡量同群效應(yīng)的強(qiáng)度,參考江新峰和張敦力(2018)[22],用目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出和同群企業(yè)均值的差異的絕對(duì)值來(lái)衡量,該方法常用于投資者羊群效應(yīng)研究文獻(xiàn),其值越小,說(shuō)明目標(biāo)企業(yè)與同群企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出越趨同,即同群效應(yīng)越強(qiáng)。Mechalism是影響同群效應(yīng)強(qiáng)度的機(jī)制變量,根據(jù)前文假設(shè)有信息傳遞和知識(shí)溢出兩個(gè)機(jī)制,后文分別構(gòu)建同群企業(yè)股價(jià)同步性和企業(yè)人力資本水平兩個(gè)指標(biāo)來(lái)檢驗(yàn)。其他變量的解釋與基準(zhǔn)模型相同。

    在企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融入程度的調(diào)節(jié)效應(yīng)分析部分,本文使用到的模型如下:

    Yit=α+θ1Y--it+θ2Internetit*Y--it+θ3Internetit+θ4Xit+vt+λj+μk+εit(3)

    其中Internet反映企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融入程度,分別用高層互聯(lián)網(wǎng)關(guān)注和受網(wǎng)絡(luò)關(guān)注度表示。交互項(xiàng)系數(shù)θ2衡量企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融入程度對(duì)同群效應(yīng)的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

    本文使用2009—2018年滬深兩市A股上市公司作為樣本,行業(yè)分類(lèi)參考2012證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn),并對(duì)初始樣本做了如下篩選:(1)剔除金融行業(yè)上市公司;(2)剔除ST股;(3)剔除存在公司特征數(shù)據(jù)缺失的樣本;(4)對(duì)樣本做上下05%的縮尾處理以排除極端值影響。公司層面數(shù)據(jù)的主要來(lái)源如下:辦公位置、所在行業(yè)、財(cái)務(wù)指標(biāo)、公司價(jià)值、公司規(guī)模、所有權(quán)性質(zhì)數(shù)據(jù)以及公司高層人員的學(xué)術(shù)背景信息和股價(jià)同步性有關(guān)數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)(CSMAR);公司研發(fā)支出和員工構(gòu)成情況數(shù)據(jù)來(lái)自Wind金融客戶(hù)端;公司專(zhuān)利數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)(CNRDS)。主要變量的含義如表1所示。表2報(bào)告了主要數(shù)值型變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。

    四、基準(zhǔn)回歸結(jié)果分析

    (一)同群效應(yīng)的存在性檢驗(yàn)

    首先,本文使用模型(1)檢驗(yàn)企業(yè)創(chuàng)新同群效應(yīng)的存在性。表3的固定效應(yīng)回歸結(jié)果顯示,無(wú)論在地理同群還是行業(yè)同群定義下,企業(yè)創(chuàng)新的同群效應(yīng)均正向顯著,假設(shè)H1得證。具體而言,列(1)、(2)未控制年份、省份、行業(yè)效應(yīng),在創(chuàng)新投入和其他潛在影響創(chuàng)新的特征一定的情況下,企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出會(huì)受到同地區(qū)或同行業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出(Y--it)的顯著影響。列(3)、(4)進(jìn)一步控制年份、省份、行業(yè)效應(yīng),同群企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出對(duì)目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響依然顯著,說(shuō)明了回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。而且,從同群企業(yè)創(chuàng)新的系數(shù)來(lái)看,同省份和同行業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出每提高一個(gè)百分點(diǎn),會(huì)激勵(lì)目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)新分別提高0480和0808個(gè)百分點(diǎn)。同群效應(yīng)的存在性表明,關(guān)聯(lián)企業(yè)的創(chuàng)新行為是帶動(dòng)目標(biāo)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的外在動(dòng)力,如果同群企業(yè)的創(chuàng)新頻率較高,會(huì)傳達(dá)有關(guān)市場(chǎng)需求、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)或生產(chǎn)成本等方面的良性信息,激勵(lì)目標(biāo)企業(yè)結(jié)合自身內(nèi)外部因素做出創(chuàng)新決策。從同群效應(yīng)強(qiáng)度來(lái)看,行業(yè)同群效應(yīng)要大于地理同群效應(yīng),這一定程度上表明了在相似的知識(shí)技術(shù)領(lǐng)域所建立的關(guān)聯(lián)的緊密性。此外,從回歸結(jié)果還可以看出,企業(yè)創(chuàng)新投入的系數(shù)在各列也均是正向顯著,說(shuō)明企業(yè)內(nèi)部的投入因素是企業(yè)創(chuàng)新和各類(lèi)創(chuàng)新同群效應(yīng)發(fā)揮作用的重要基礎(chǔ)。

    (二)基準(zhǔn)回歸穩(wěn)健性檢驗(yàn)

    1考慮滯后作用??紤]到專(zhuān)利從誕生到被授權(quán)具有一定的時(shí)滯,本文將企業(yè)下一年的專(zhuān)利授權(quán)數(shù)作為被解釋變量,再次檢驗(yàn)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的同群效應(yīng),結(jié)果同群企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出系數(shù)的方向和顯著性與基準(zhǔn)回歸一致限于篇幅原因,穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果未做報(bào)告,如有需要可向作者索取。。

    2其他替代解釋。Manski(1993)[23]認(rèn)為,同群效應(yīng)屬于一種內(nèi)生性影響,為進(jìn)一步準(zhǔn)確識(shí)別同群效應(yīng),需要將它與外生效應(yīng)、關(guān)聯(lián)效應(yīng)區(qū)分開(kāi)來(lái),并還要考慮到反射性問(wèn)題。

    (1)外生效應(yīng)。外生效應(yīng)是指?jìng)€(gè)體行為所受到群體的其他外部特征的影響,也稱(chēng)作情景影響,即同群企業(yè)的財(cái)務(wù)特征、公司規(guī)模、所有權(quán)性質(zhì)等,可能會(huì)直接影響到目標(biāo)企業(yè)的創(chuàng)新行為。基準(zhǔn)模型只控制了目標(biāo)企業(yè)自身的特征,這里進(jìn)一步控制同群企業(yè)的相應(yīng)特征的均值來(lái)控制情景影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn),在控制外生效應(yīng)后,地理和行業(yè)同群效應(yīng)依然顯著。

    (2)關(guān)聯(lián)效應(yīng)。首先,關(guān)聯(lián)效應(yīng)來(lái)自于個(gè)體對(duì)與自身特征相似群體的偏好,即企業(yè)可能本身?yè)碛兄^強(qiáng)的創(chuàng)新能力,從而“物以類(lèi)聚”,那些創(chuàng)新能力較強(qiáng)的企業(yè)自然便成為了其同群企業(yè),基準(zhǔn)回歸中已通過(guò)控制研發(fā)投入和企業(yè)規(guī)模在一定程度上控制了創(chuàng)新能力,這里進(jìn)一步加入企業(yè)個(gè)體固定效應(yīng),結(jié)果顯示地理和行業(yè)同群效應(yīng)依然顯著。其次,關(guān)聯(lián)效應(yīng)還來(lái)自于混淆問(wèn)題,即創(chuàng)新型企業(yè)可能會(huì)聚集在具有吸引力的地域(如具有領(lǐng)先的研究型大學(xué)、人才和資金優(yōu)勢(shì)的地區(qū))和行業(yè)(如高科技行業(yè)),這種情況下,共同的創(chuàng)新趨勢(shì)可能不是來(lái)自于同群效應(yīng),而只是來(lái)自當(dāng)?shù)鼗蛩谛袠I(yè)的特點(diǎn)。作為補(bǔ)充性檢驗(yàn),這里分別加入地區(qū)特征變量(包括地區(qū)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度、城鎮(zhèn)化水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和地方財(cái)政科學(xué)支出占比)和行業(yè)特征變量(是否為高科技行業(yè)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度)。結(jié)果顯示,在控制關(guān)聯(lián)效應(yīng)后,結(jié)果與基準(zhǔn)回歸一致。

    (3)反射性問(wèn)題。反射性問(wèn)題是指企業(yè)在受到其同群企業(yè)創(chuàng)新影響的同時(shí),其本身的行為也影響同群企業(yè)的創(chuàng)新,也就是存在互為因果關(guān)系。為解決反射性問(wèn)題,本文參照劉柏和王一博(2019)[24],剔除規(guī)模巨大的“明星”企業(yè)來(lái)解決,以避免出現(xiàn)這些企業(yè)引領(lǐng)或帶動(dòng)同群企業(yè)創(chuàng)新的情況。結(jié)果表明,在剔除了“明星”企業(yè)后,地理和行業(yè)同群效應(yīng)依然存在。

    3空間計(jì)量分析。相比線(xiàn)性均值模型,使用擬極大似然估計(jì)法(QMLE)的空間計(jì)量模型采用正交轉(zhuǎn)換,來(lái)解決由誤差項(xiàng)自相關(guān)產(chǎn)生的方差估計(jì)量不一致問(wèn)題,能更好地識(shí)別空間互動(dòng)。為進(jìn)一步解決上述Manski(1993)[23]提出的樣本關(guān)聯(lián)性問(wèn)題,使用靜態(tài)和動(dòng)態(tài)空間杜賓模型來(lái)識(shí)別企業(yè)創(chuàng)新同群效應(yīng),模型設(shè)定如下:

    Yt=γYt-1+ρWYt+μWYt-1+β1Xt+β2WXt+vt+λj+μk+εt(4)

    其中,二維空間權(quán)重矩陣W分別根據(jù)討論的需要,基于地理、行業(yè)特征分別構(gòu)建。對(duì)于地理二維矩陣,如果兩個(gè)企業(yè)在t期處于同一個(gè)省份,則對(duì)應(yīng)的矩陣元素賦值為1,否則為0;對(duì)于行業(yè)二維矩陣,如果兩個(gè)企業(yè)在t期位于同一行業(yè),則對(duì)應(yīng)的矩陣元素賦值為1,否則為0。其他變量定義不變。SymbolgA@

    為被解釋變量的滯后效應(yīng),ρ為同期同群企業(yè)之間創(chuàng)新產(chǎn)出的溢出效應(yīng),μ為上一期同群企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出產(chǎn)生的空間溢出效應(yīng),β1衡量企業(yè)其他特征控制變量對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響,β2衡量同群企業(yè)特征變量對(duì)目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響。當(dāng)γ=μ=0時(shí),模型(4)為靜態(tài)空間杜賓模型,反之則為動(dòng)態(tài)空間杜賓模型。

    從使用截面數(shù)據(jù)構(gòu)造的莫蘭指數(shù)來(lái)看,企業(yè)創(chuàng)新的地理和行業(yè)空間關(guān)聯(lián)存在且顯著,靜態(tài)空間杜賓模型估計(jì)結(jié)果顯示,當(dāng)期同省份和同行業(yè)企業(yè)創(chuàng)新對(duì)目標(biāo)企業(yè)的溢出效應(yīng)均正且顯著;動(dòng)態(tài)空間杜賓模型還控制了上一期目標(biāo)企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出以及上一期同群企業(yè)創(chuàng)新對(duì)目標(biāo)企業(yè)當(dāng)期創(chuàng)新的溢出效應(yīng),結(jié)果顯示當(dāng)期同省份企業(yè)間的同群效應(yīng)不再顯著,結(jié)合地理同群定義下的偏小的全局莫蘭指數(shù)來(lái)看,可能是因?yàn)榈乩硗浩髽I(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出對(duì)目標(biāo)企業(yè)的影響相比企業(yè)研發(fā)慣性對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響較小,因此在控制目標(biāo)企業(yè)上一期的創(chuàng)新產(chǎn)出后,同群效應(yīng)的系數(shù)不再顯著。

    (三)創(chuàng)新質(zhì)量的同群效應(yīng)

    企業(yè)的專(zhuān)利創(chuàng)新產(chǎn)出中,發(fā)明專(zhuān)利關(guān)乎企業(yè)的核心技術(shù),其技術(shù)信息的分析和模仿難度相對(duì)較大,研發(fā)流程也相對(duì)漫長(zhǎng)并獨(dú)立于其他企業(yè),而實(shí)用新型專(zhuān)利和外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利更易為競(jìng)爭(zhēng)者所分析和了解,并且研發(fā)流程較短,往往在企業(yè)之間容易形成一時(shí)的潮流趨勢(shì),所以同群企業(yè)之間的相互影響可能相對(duì)較強(qiáng)。相比發(fā)明專(zhuān)利,實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利的創(chuàng)新含量和授權(quán)門(mén)檻較低,在獲取同群企業(yè)的創(chuàng)新信息后,企業(yè)更易學(xué)習(xí)、也更有激勵(lì)通過(guò)增加門(mén)檻較低的專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量以營(yíng)造利好消息[25]??紤]到企業(yè)這種策略性創(chuàng)新行為,作為對(duì)創(chuàng)新數(shù)量同群效應(yīng)的補(bǔ)充檢驗(yàn),這里使用發(fā)明專(zhuān)利數(shù)(加1取自然對(duì)數(shù))及其占比(占獲得專(zhuān)利總數(shù)的比例)衡量創(chuàng)新質(zhì)量(Y_quality),檢驗(yàn)創(chuàng)新質(zhì)量的同群效應(yīng)。表4結(jié)果顯示,在兩種同群定義下,創(chuàng)新質(zhì)量的同群效應(yīng)均存在,說(shuō)明同行業(yè)和地區(qū)企業(yè)的高質(zhì)量創(chuàng)新活動(dòng),對(duì)目標(biāo)企業(yè)的創(chuàng)新質(zhì)量有正向促進(jìn)作用,企業(yè)的策略性專(zhuān)利行為較少,同群效應(yīng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響偏向長(zhǎng)期性,而非一種盲目的跟從。

    五、同群效應(yīng)的作用機(jī)制

    (一)信息傳遞機(jī)制

    為驗(yàn)證信息傳遞機(jī)制,本文參照李秋梅和梁權(quán)熙(2020)[26]的方法,使用同群企業(yè)股價(jià)同步性均值(Synch_R2[TX-])來(lái)捕捉企業(yè)面臨的外部信息環(huán)境。因?yàn)?,股價(jià)同步性代表了融入股價(jià)的信息量,較高的股價(jià)同步性往往代表了較低的個(gè)股信息含量,說(shuō)明企業(yè)面臨的信息環(huán)境較差,有更強(qiáng)的動(dòng)機(jī)通過(guò)參考同群企業(yè)的創(chuàng)新行為來(lái)彌補(bǔ)信息環(huán)境上的劣勢(shì)。如果信息傳遞機(jī)制成立的話(huà),由于同群企業(yè)釋放的市場(chǎng)信息能夠激勵(lì)目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)新,那么可以預(yù)期,在較差的信息環(huán)境中,企業(yè)的創(chuàng)新同群效應(yīng)會(huì)更為顯著。因此,使用同群效應(yīng)強(qiáng)度(Peer_effect)對(duì)同群企業(yè)股價(jià)同步性均值進(jìn)行回歸,預(yù)期其系數(shù)為負(fù)。表5列(1)、(2)的回歸結(jié)果符合預(yù)期,行業(yè)同群效應(yīng)的信息傳遞機(jī)制顯著,部分印證了假設(shè)H2,當(dāng)同行業(yè)企業(yè)的股價(jià)同步性高即外部信息環(huán)境較差時(shí),同行業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新行為可以較好地釋放出創(chuàng)新利好信號(hào),從而減少目標(biāo)企業(yè)的創(chuàng)新不確定性風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)其創(chuàng)新決策。但是地理同群效應(yīng)的信息傳遞機(jī)制并不顯著,這可能是由于相比按行業(yè)的劃分,從地理區(qū)域上看,企業(yè)產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)之間存在差異的可能性較大,因此同群企業(yè)之間傳遞的信息的價(jià)值可能會(huì)有所折扣,地理同群企業(yè)之間的互動(dòng)可能更多依賴(lài)于另一條機(jī)制。

    (二)知識(shí)溢出機(jī)制

    由于員工之間通過(guò)交流討論的知識(shí)溢出難以直接捕捉,且考慮到知識(shí)溢出的強(qiáng)度在能夠更快交流學(xué)習(xí)的員工中更大,本文參照Matray(2020)[27],使用企業(yè)人力資本(Employee_edu)作為企業(yè)知識(shí)溢出的吸收能力的間接代理,來(lái)檢驗(yàn)同群效應(yīng)的知識(shí)溢出機(jī)制。吸收能力即企業(yè)將新知識(shí)納入企業(yè)知識(shí)庫(kù)之中,并能加以有效利用的能力,現(xiàn)有研究多使用研發(fā)支出強(qiáng)度或人力資本來(lái)衡量吸收能力,但是,由于研發(fā)支出強(qiáng)度更多體現(xiàn)知識(shí)的創(chuàng)造能力,且作為企業(yè)已有技術(shù)水平的衡量指標(biāo)已在基準(zhǔn)回歸中控制,這里最終選擇企業(yè)的人力資本來(lái)度量吸收能力。使用人力資本還需要考慮外向知識(shí)溢出的問(wèn)題,但由于外向的溢出效應(yīng)總體上會(huì)弱于內(nèi)向的吸收能力效應(yīng),已有知識(shí)向外的溢出對(duì)創(chuàng)新的不利影響與吸收外部新知識(shí)帶來(lái)的有利影響相比應(yīng)當(dāng)小一些。正如同群企業(yè)的創(chuàng)新行為對(duì)目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)新的影響也是有正反兩方面,在當(dāng)前中國(guó)情境下,這一影響還是以激勵(lì)和促進(jìn)為主。所以,如果知識(shí)溢出機(jī)制成立的話(huà),可以預(yù)期,擁有更高人力資本水平的目標(biāo)企業(yè)吸收同群企業(yè)知識(shí)溢出的能力更強(qiáng),創(chuàng)新同群效應(yīng)會(huì)更為顯著。類(lèi)似地,使用同群效應(yīng)強(qiáng)度(Peer_effect)對(duì)企業(yè)人力資本進(jìn)行回歸,預(yù)期人力資本系數(shù)為負(fù)。表5列(3)、(4)的回歸結(jié)果符合預(yù)期,地理同群和行業(yè)同群的知識(shí)溢出機(jī)制均成立,對(duì)于人力資本水平更高、學(xué)習(xí)能力更強(qiáng)的企業(yè),吸收本行業(yè)或本地區(qū)先行者打好的知識(shí)基礎(chǔ)的速度更快,資源、知識(shí)、想法的整合效率更高,因此體現(xiàn)出更強(qiáng)的地理和行業(yè)創(chuàng)新同群效應(yīng),由此印證了假設(shè)H2。

    六、多維關(guān)系網(wǎng)絡(luò)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新同群效應(yīng)的影響

    (一)企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融入程度與同群效應(yīng)

    良好的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境可以降低企業(yè)的信息搜尋成本,也作為一種打破時(shí)空限制的新型溝通方式,可以鞏固企業(yè)之間的互動(dòng)關(guān)系,從而增強(qiáng)原有同群效應(yīng)的強(qiáng)度。本文從供給和需求的雙重視角來(lái)衡量企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)融入程度,并引入互聯(lián)網(wǎng)融入程度和同群企業(yè)創(chuàng)新平均水平的交互項(xiàng)檢驗(yàn)調(diào)節(jié)效應(yīng)。

    高層互聯(lián)網(wǎng)關(guān)注(Internet_focus)從供給視角反映企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融入程度,其構(gòu)造依據(jù)上市公司年報(bào)管理層討論與分析章節(jié)中與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)詞匯的詞頻。管理層討論與分析章節(jié)是管理層對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的事前規(guī)劃,以及對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和特有風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的獨(dú)立分析與預(yù)測(cè)判斷,具有較高的信息含量。變量的具體構(gòu)造方式如下:第一步,框定互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)詞匯,借鑒以往研究中使用過(guò)的“互聯(lián)網(wǎng)+”相關(guān)詞源,在文構(gòu)財(cái)經(jīng)文本數(shù)據(jù)平臺(tái)通過(guò)深度學(xué)習(xí)相似詞工具生成這些關(guān)鍵詞的相似詞,最終確定本文的互聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵詞關(guān)鍵詞包括互聯(lián)網(wǎng)、Internet、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)、電子商務(wù)、線(xiàn)上線(xiàn)下、O2O、B2B、C2C、B2C、C2B和P2P等,以及商業(yè)智能、數(shù)據(jù)平臺(tái)、數(shù)據(jù)中心、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、信息技術(shù)、信息服務(wù)等。;第二步,使用文構(gòu)中國(guó)上市公司文本數(shù)據(jù)庫(kù)詞頻子庫(kù)進(jìn)行關(guān)鍵詞搜索,得到關(guān)鍵詞出現(xiàn)的頻率;第三步,根據(jù)關(guān)鍵詞是否出現(xiàn)對(duì)企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)程度進(jìn)行賦值,如果有任何一個(gè)被至少提及過(guò)一次,則說(shuō)明高層對(duì)互聯(lián)網(wǎng)具有一定關(guān)注度,對(duì)高層互聯(lián)網(wǎng)關(guān)注指標(biāo)賦值為1,否則為0。

    受網(wǎng)絡(luò)關(guān)注度(Internet_search)從社會(huì)對(duì)企業(yè)的需求的視角反映企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融入程度,使用CNRDS數(shù)據(jù)庫(kù)中的網(wǎng)絡(luò)搜索指數(shù)數(shù)據(jù)庫(kù)(WSVI)里的網(wǎng)絡(luò)搜索指數(shù)來(lái)衡量,該指數(shù)是以百度平臺(tái)上各種網(wǎng)絡(luò)搜索數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),綜合新聞?shì)浨榈刃畔⒂?jì)算得到的綜合搜索指數(shù),可反映網(wǎng)民情緒、公司搜索熱度等。本文對(duì)該指數(shù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理,最終構(gòu)造出受網(wǎng)絡(luò)關(guān)注度指標(biāo)。

    表6列(1)、(2)的回歸結(jié)果顯示,企業(yè)高層互聯(lián)網(wǎng)關(guān)注與地理、行業(yè)同群企業(yè)的創(chuàng)新平均水平的交互項(xiàng)均為正,說(shuō)明在同群企業(yè)創(chuàng)新水平一定的情況下,目標(biāo)企業(yè)在信息化網(wǎng)絡(luò)中的供給水平越高,同群企業(yè)創(chuàng)新對(duì)目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)新的影響就越大;列(3)、(4)的回歸結(jié)果顯示,企業(yè)受網(wǎng)絡(luò)關(guān)注度與地理、行業(yè)同群企業(yè)的創(chuàng)新平均水平的交互項(xiàng)均為正,說(shuō)明在同群企業(yè)創(chuàng)新水平一定的情況下,企業(yè)在信息化網(wǎng)絡(luò)中的需求水平越高,那么同群企業(yè)創(chuàng)新對(duì)目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)新的影響就越大。這驗(yàn)證了假設(shè)H3,說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)通過(guò)降低信息搜尋成本、提高溝通效率,增進(jìn)了企業(yè)間的信息傳遞和學(xué)習(xí)溢出,對(duì)同群效應(yīng)起到正向調(diào)節(jié)作用。從回歸結(jié)果還可以看出,高層互聯(lián)網(wǎng)關(guān)注和受網(wǎng)絡(luò)關(guān)注度的系數(shù)為負(fù)或者不顯著,該系數(shù)衡量的是企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融入程度對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的直接效應(yīng),從系數(shù)數(shù)值上來(lái)看,企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融入程度的直接效應(yīng)相比其通過(guò)同群效應(yīng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生的間接正向效應(yīng)更小,如果將直接效應(yīng)與間接效應(yīng)加總起來(lái),可以發(fā)現(xiàn),企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融入程度對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的總體影響為正,證明了信息化網(wǎng)絡(luò)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的促進(jìn)作用。

    (二)企業(yè)高管校友網(wǎng)絡(luò)與同群效應(yīng)

    由企業(yè)高管間的校友關(guān)聯(lián)而構(gòu)成的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò),也可能會(huì)通過(guò)增進(jìn)企業(yè)人才信息分享的信任感和專(zhuān)業(yè)知識(shí)的可讀性,而強(qiáng)化創(chuàng)新同群效應(yīng)。因此,相比沒(méi)有高管校友關(guān)聯(lián)的企業(yè),具有高管校友關(guān)聯(lián)的目標(biāo)企業(yè),其地理、行業(yè)同群企業(yè)的創(chuàng)新對(duì)自身創(chuàng)新行為的影響可能更大。

    首先將基準(zhǔn)回歸的數(shù)據(jù)集與企業(yè)高層人員的學(xué)術(shù)背景信息數(shù)據(jù)集進(jìn)行匹配、合并,最終得到8946個(gè)企業(yè)—年份樣本,其中有4528個(gè)企業(yè)樣本和其他企業(yè)之間存在高管校友關(guān)聯(lián),然后按同群企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)是否有校友關(guān)聯(lián)將樣本區(qū)分為四組,來(lái)甄別校友關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)對(duì)同群效應(yīng)的強(qiáng)化作用。

    回歸結(jié)果如表7所示。列(1)、(2)的樣本分別為同省份且有校友關(guān)聯(lián)的企業(yè)、同省份但無(wú)校友關(guān)聯(lián)的企業(yè),無(wú)論從系數(shù)還是顯著性都可以看出,有校友關(guān)聯(lián)的地理同群企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出對(duì)目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的正向影響更強(qiáng)。行業(yè)同群的比較結(jié)果類(lèi)似,列(3)、(4)的樣本分別為同行業(yè)且有校友關(guān)聯(lián)的企業(yè)、同行業(yè)但無(wú)校友關(guān)聯(lián)的企業(yè),同行業(yè)同群企業(yè)平均創(chuàng)新產(chǎn)出的系數(shù)均顯著為正,且從系數(shù)大小來(lái)看列(3)遠(yuǎn)超過(guò)列(4),表明在有校友關(guān)聯(lián)時(shí),創(chuàng)新的行業(yè)同群效應(yīng)更強(qiáng)。上述回歸結(jié)果驗(yàn)證了假設(shè)H4,說(shuō)明“地理+校友”或“行業(yè)+校友”的多維關(guān)聯(lián)相比原有的單維關(guān)聯(lián),使得企業(yè)創(chuàng)新之間有更強(qiáng)的互動(dòng)。具有校友關(guān)聯(lián)企業(yè)的創(chuàng)新不僅本身會(huì)影響到目標(biāo)企業(yè)的創(chuàng)新,還會(huì)通過(guò)增強(qiáng)原有地理和行業(yè)同群的效果來(lái)間接地激勵(lì)目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)新。

    七、結(jié)論與政策建議

    本文使用2009—2018年滬深兩市A股上市公司樣本,檢驗(yàn)企業(yè)創(chuàng)新同群效應(yīng)在地理、行業(yè)同群關(guān)聯(lián)下的存在性以及其作用機(jī)制,并進(jìn)一步探討了在不同企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融入程度和有無(wú)高管校友聯(lián)結(jié)情形下同群效應(yīng)強(qiáng)度的差異,得出如下基本結(jié)論:

    (1)從創(chuàng)新數(shù)量上來(lái)看,企業(yè)創(chuàng)新存在顯著的地理同群效應(yīng)、行業(yè)同群效應(yīng),同群企業(yè)創(chuàng)新會(huì)激勵(lì)目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)新。這一結(jié)論在克服外生效應(yīng)、關(guān)聯(lián)效應(yīng)、反射性問(wèn)題,考慮專(zhuān)利授權(quán)的滯后性,以及使用空間計(jì)量估計(jì)后依然穩(wěn)健。從創(chuàng)新質(zhì)量上來(lái)看,企業(yè)創(chuàng)新也存在顯著的同群效應(yīng),同群企業(yè)的創(chuàng)新模仿中,策略性創(chuàng)新行為較少,同群效應(yīng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響偏向長(zhǎng)期性,而非一種盲目的跟從。

    (2)同群效應(yīng)作用的機(jī)理主要是企業(yè)間的信息傳遞和知識(shí)溢出。目標(biāo)企業(yè)通過(guò)信息學(xué)習(xí)方式,從同群企業(yè)創(chuàng)新中捕捉創(chuàng)新信息,減輕環(huán)境不確定性壓力,模仿同群企業(yè)創(chuàng)新。同時(shí),同行業(yè)、同地區(qū)企業(yè)的創(chuàng)新為后行者積淀了創(chuàng)新知識(shí)基礎(chǔ)和創(chuàng)新實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),促進(jìn)后行者進(jìn)行創(chuàng)新。

    (3)除了地理關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和行業(yè)關(guān)系網(wǎng)絡(luò),在信息化網(wǎng)絡(luò)中,企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)融入程度對(duì)同群效應(yīng)起正向調(diào)節(jié)作用?;ヂ?lián)網(wǎng)通過(guò)降低企業(yè)信息搜尋成本,改進(jìn)企業(yè)跨地域溝通方式和效率,可以鞏固企業(yè)之間的互動(dòng)關(guān)系,進(jìn)一步增進(jìn)企業(yè)間信息傳遞和學(xué)習(xí)溢出,從而增強(qiáng)原有的同群效應(yīng)。

    (4)企業(yè)高管間的校友關(guān)聯(lián)作為另一種關(guān)系網(wǎng)絡(luò),也會(huì)帶來(lái)正向的創(chuàng)新同群效應(yīng),通過(guò)增進(jìn)企業(yè)信息分享的信任感和專(zhuān)業(yè)知識(shí)的可讀性,來(lái)促進(jìn)創(chuàng)新信息傳遞和創(chuàng)新知識(shí)學(xué)習(xí)。校友關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)對(duì)創(chuàng)新的地理和行業(yè)同群效應(yīng)具有顯著的正向影響,在有校友關(guān)聯(lián)的企業(yè)之間,相較于沒(méi)有校友關(guān)聯(lián)的企業(yè)之間,地理和行業(yè)同群效應(yīng)均更大。

    基于上述結(jié)論,提出如下政策建議:(1)在提升自身研發(fā)強(qiáng)度的同時(shí),應(yīng)特別重視企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)聯(lián)與互動(dòng)。通過(guò)在各個(gè)創(chuàng)新領(lǐng)域充分發(fā)揮標(biāo)桿企業(yè)的示范帶動(dòng)作用,充分利用信息傳遞機(jī)制和知識(shí)溢出機(jī)制的激勵(lì),促進(jìn)同地區(qū)、同行業(yè)企業(yè)間的交流和學(xué)習(xí),從而激勵(lì)更多企業(yè)進(jìn)行高效率和高質(zhì)量的創(chuàng)新。(2)積極引導(dǎo)企業(yè)利用并構(gòu)建良性競(jìng)爭(zhēng)的創(chuàng)新關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。除了利用傳統(tǒng)的地理網(wǎng)絡(luò)和行業(yè)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng),也應(yīng)當(dāng)充分利用互聯(lián)網(wǎng)的信息優(yōu)勢(shì)和溝通便捷性,為企業(yè)開(kāi)放式學(xué)習(xí)創(chuàng)新知識(shí)提供更豐富的學(xué)習(xí)資源和更廣泛的學(xué)習(xí)對(duì)象,從而降低企業(yè)對(duì)所處環(huán)境的不確定性感知,更好地做出創(chuàng)新決策;同時(shí),也重視高校校友關(guān)聯(lián)企業(yè)的創(chuàng)新為校友企業(yè)家提供的創(chuàng)新激勵(lì)和智力支持,通過(guò)如科技學(xué)術(shù)會(huì)議、校友返校交流等形式,搭建有利于校友企業(yè)之間互動(dòng)的創(chuàng)新平臺(tái)。

    參考文獻(xiàn):

    [1]?李姝,杜亞光,張曉哲.同行MD&A語(yǔ)調(diào)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資的溢出效應(yīng)[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2021(3):137-155.

    [2]?Lieberman?M.B,?Asaba?S.?Why?do?Firms?Imitate?Each?Other?[J].?Academy?of?Management?Review,?2006,?31(2):?366-385.

    [3]?葉江峰,陳珊,郝斌.知識(shí)搜尋如何影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效?——研究述評(píng)與展望[J].外國(guó)經(jīng)濟(jì)與管理,2020,42(3):17-34.

    [4]?劉靜,王克敏.同群效應(yīng)與公司研發(fā)——來(lái)自中國(guó)的證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理,?2018(1):21-32.

    [5]?彭鎮(zhèn),連玉君,戴亦一.企業(yè)創(chuàng)新激勵(lì):來(lái)自同群效應(yīng)的解釋?zhuān)跩].科研管理,2020(4):45-53.

    [6]?王文娜,劉戒驕,張祝愷.研發(fā)互聯(lián)網(wǎng)化、融資約束與制造業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新[J].經(jīng)濟(jì)管理,2020,42(9):127-143.

    [7]?陳小輝,張紅偉.數(shù)字經(jīng)濟(jì)如何影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平[J].經(jīng)濟(jì)管理,2021,43(5):93-108.

    [8]?Faleye?O,?Kovacs?T,?Venkateswaran?A.?Do?Better-Connected?CEOs?Innovate?More[J].Journal?of?Financial?and?Quantitative?Analysis,2014,49(5-6):1201-1225.

    [9]?萬(wàn)良勇,梁嬋娟,饒靜.上市公司并購(gòu)決策的行業(yè)同群效應(yīng)研究[J].南開(kāi)管理評(píng)論,2016,19(3):40-50.

    [10]Bloom?N,?Schankerman?M,?Reenen?J.V.?Identifying?Technology?Spillovers?and?Product?Market?Rivalry[J].?Econometrica,?2013,81(4):?1347-1393.

    [11]何玉潤(rùn),林慧婷,王茂林.產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、高管激勵(lì)與企業(yè)創(chuàng)新——基于中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì),2015(2):125-135.

    [12]Aghion?P,?Bloom?N,?Griffith?R,?et?al.?Competition?and?Innovation:?An?Inverted?U?Relationship[J].Quarterly?Journal?of?Economics,?2005,?120(2):701-728.

    [13]Guellec?D,?Paunov?C.?Digital?Innovation?and?the?Distribution?of?Income[R].?NBER?Working?Papers,?2017,?No.?w23987.

    [14]馮戈堅(jiān),王建瓊.企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)同群效應(yīng)[J].管理學(xué)報(bào),2019,16(12):1809-1819.

    [15]李志生,蘇誠(chéng),李好,等.企業(yè)過(guò)度負(fù)債的地區(qū)同群效應(yīng)[J].金融研究,2018(9):74-90.

    [16]Kong?D,?Lin?C,?Wei?L,?et?al.?Information?Accessibility?and?Corporate?Innovation[J].?SSRN?Electronic?Journal,?2018.

    [17]胡馨月,宋學(xué)印,陳曉華.不確定性、互聯(lián)網(wǎng)與出口持續(xù)時(shí)間[J].國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題,2021(4):62-77.

    [18]張玉明,李榮,王欣.?小微企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境與企業(yè)家社會(huì)資本對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響研究[J].?管理學(xué)報(bào),2018,15(2):230-236,292.

    [19]王會(huì)娟,余夢(mèng)霞,張路,等.校友關(guān)系與企業(yè)創(chuàng)新——基于PE管理人和高管的關(guān)系視角[J].會(huì)計(jì)研究,2020(3):78-94.

    [20]Guan?Y,?Su?L,?Wu?D,?et?al.?Do?School?Ties?between?Auditors?and?Client?Executives?Influence?Audit?Outcomes?[J].Journal?of?Accounting?&?Economics,2016,61(2-3):506-525.

    [21]Adhikari?B.K,?Agrawal?A.?Peer?Influence?on?Payout?Policies[J].Journal?of?Corporate?Finance,2018,48:615-637.

    [22]江新峰,張敦力.官員激勵(lì)、產(chǎn)業(yè)政策執(zhí)行與產(chǎn)能過(guò)?!谄髽I(yè)投資同群效應(yīng)的分析[J].現(xiàn)代財(cái)經(jīng),2018,38(7):88-102.

    [23]Manski?C.F.?Identification?of?Endogenous?Social?Effects:?The?Reflection?Problem[J].The?Review?of?Economic?Studies,1993(3):531-542.

    [24]劉柏,王一博.遠(yuǎn)親與近鄰:企業(yè)投資“同伴效應(yīng)”的異質(zhì)性研究[J].山東大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版),2019(6):101-113.

    [25]譚小芬,錢(qián)佳琪.資本市場(chǎng)壓力與企業(yè)策略性專(zhuān)利行為:賣(mài)空機(jī)制的視角[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2020(5):156-173.

    [26]李秋梅,梁權(quán)熙.企業(yè)“脫實(shí)向虛”如何傳染?——基于同群效應(yīng)的視角[J].財(cái)經(jīng)研究,2020(8):140-155.

    [27]Matray?A.?The?Local?Innovation?Spillovers?of?Listed?Firms[J].?SSRN?Electronic?Journal,?2020.

    Peer?Effect?of?Firm?Innovation?in?Multidimensional?Relationship?Network

    XIAO?Li-ping1,?LIU?Dian-yi2

    (1.Wuhan?University,Center?for?Economic?Development?Research/Economics?and?Management?School,Wuhan

    430072,China;2.?Shenzhen?Branch,?Industrial?and?Commercial?Bank?of?China,?Shenzhen?518041,?China)

    Abstract:?Firms?in?multidimensional?relationship?network?will?observe?innovation?activities?of?peer?firms?when?they?engage?in?technological?innovation,?and?the?connection?of?relationship?network?will?strengthen?this?correlation?effect.?Using?the?data?of?Chinese?listed?firms,?this?paper?discusses?the?effects?of?internet?network?and?social?network?of?executive?alumni?connection?on?the?intensity?of?peer?effects,?and?deepens?the?research?on?the?mechanism?of?peer?effect?from?the?perspective?of?information?transmission?and?knowledge?diffusion.?The?results?show?that:?the?quantity?and?quality?of?innovation?of?target?firms?are?positively?affected?by?the?innovation?of?peer?firms?in?same?region?or?same?industry.?The?mechanism?behind?this?is?mainly?information?transmission?between?firms?under?the?uncertainty?of?external?information,?and?mutual?knowledge?spillover?between?related?firms.?In?addition,?in?the?information?network,?the?higher?the?degree?of?internet?integration?of?firms,?the?stronger?the?innovation?peer?effect?is;?in?the?social?network,?compared?with?peer?firms?without?executive?alumni?association,?peer?firms?with?alumni?association?have?a?stronger?impact?on?firms?innovation.

    Key?words:?peer?effect;?firm?innovation;?relation?network;?internet;?executive?alumni?connection

    (責(zé)任編輯:趙春江)

    猜你喜歡
    企業(yè)創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)
    專(zhuān)用性人力資本、治理機(jī)制與企業(yè)創(chuàng)新
    專(zhuān)用性人力資本、治理機(jī)制與企業(yè)創(chuàng)新
    不同行業(yè)的企業(yè)創(chuàng)新特征實(shí)證分析
    新常態(tài)下吉林市企業(yè)創(chuàng)新現(xiàn)狀研究
    “互聯(lián)網(wǎng)+”環(huán)境之下的著作權(quán)保護(hù)
    今傳媒(2016年9期)2016-10-15 22:15:57
    “互聯(lián)網(wǎng)+”對(duì)傳統(tǒng)圖書(shū)出版的影響和推動(dòng)作用
    今傳媒(2016年9期)2016-10-15 22:09:11
    從“數(shù)據(jù)新聞”看當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)新聞信息傳播生態(tài)
    今傳媒(2016年9期)2016-10-15 22:06:04
    互聯(lián)網(wǎng)背景下大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練項(xiàng)目的實(shí)施
    考試周刊(2016年79期)2016-10-13 23:23:28
    以高品質(zhì)對(duì)農(nóng)節(jié)目助力打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)
    電子商務(wù)環(huán)境下的財(cái)務(wù)管理研究
    午夜日韩欧美国产| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 国产成人精品久久二区二区91 | 亚洲国产av影院在线观看| 国产有黄有色有爽视频| 考比视频在线观看| 一个人免费看片子| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 久久人人爽人人片av| 丝袜美足系列| 视频区图区小说| 久久人妻熟女aⅴ| 最近中文字幕2019免费版| 亚洲精品一二三| 国产午夜精品一二区理论片| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 午夜激情av网站| 亚洲色图综合在线观看| 亚洲国产欧美在线一区| 丝袜人妻中文字幕| av网站免费在线观看视频| 人成视频在线观看免费观看| 欧美黄色片欧美黄色片| 少妇精品久久久久久久| 97人妻天天添夜夜摸| 国产精品嫩草影院av在线观看| 久久99热这里只频精品6学生| 丰满乱子伦码专区| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 人成视频在线观看免费观看| 人体艺术视频欧美日本| 蜜桃在线观看..| 欧美变态另类bdsm刘玥| 亚洲伊人色综图| 亚洲av在线观看美女高潮| 熟妇人妻不卡中文字幕| 亚洲精品国产av成人精品| 国产男女内射视频| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 日本免费在线观看一区| 国产一区二区三区综合在线观看| 亚洲国产看品久久| 国产精品久久久久久精品古装| 国产免费视频播放在线视频| 精品一区二区免费观看| 亚洲第一区二区三区不卡| 国产精品不卡视频一区二区| 欧美人与善性xxx| 国产又爽黄色视频| 九九爱精品视频在线观看| 亚洲国产精品成人久久小说| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 国产男人的电影天堂91| 亚洲av欧美aⅴ国产| 国产精品一区二区在线观看99| 大香蕉久久网| 国产在线免费精品| 黄色配什么色好看| 久久久久精品人妻al黑| 熟女av电影| 精品人妻在线不人妻| 国产一级毛片在线| 午夜激情av网站| 午夜91福利影院| 久久精品久久精品一区二区三区| av又黄又爽大尺度在线免费看| 欧美bdsm另类| 日韩一本色道免费dvd| 亚洲av电影在线进入| 黄片小视频在线播放| 欧美97在线视频| 精品人妻一区二区三区麻豆| 晚上一个人看的免费电影| 欧美成人精品欧美一级黄| 久久久久久免费高清国产稀缺| 丝袜脚勾引网站| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 两个人看的免费小视频| 丰满乱子伦码专区| 久久久久精品久久久久真实原创| 久久精品亚洲av国产电影网| 日韩av不卡免费在线播放| 在线精品无人区一区二区三| 在线精品无人区一区二区三| 精品人妻在线不人妻| 亚洲欧美色中文字幕在线| 久久久久久人人人人人| 午夜福利影视在线免费观看| 在线观看免费高清a一片| 午夜福利视频精品| 午夜日韩欧美国产| 国产在视频线精品| 国产av国产精品国产| 夫妻午夜视频| 亚洲综合色网址| 日韩制服骚丝袜av| 欧美日韩视频精品一区| 一级,二级,三级黄色视频| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 亚洲一码二码三码区别大吗| 欧美激情高清一区二区三区 | 97精品久久久久久久久久精品| 国产免费一区二区三区四区乱码| 啦啦啦在线免费观看视频4| 男女高潮啪啪啪动态图| 可以免费在线观看a视频的电影网站 | 免费日韩欧美在线观看| 在现免费观看毛片| 最近的中文字幕免费完整| 久久久久久久大尺度免费视频| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 精品少妇久久久久久888优播| 久久午夜综合久久蜜桃| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久 | 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 成人二区视频| 国产日韩欧美亚洲二区| 飞空精品影院首页| 精品少妇一区二区三区视频日本电影 | 中文字幕亚洲精品专区| 亚洲精品中文字幕在线视频| 婷婷成人精品国产| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 国产精品久久久久久精品电影小说| 老司机影院成人| 亚洲欧美精品综合一区二区三区 | 在线观看人妻少妇| 国产淫语在线视频| 亚洲第一青青草原| av.在线天堂| 久久女婷五月综合色啪小说| 美女高潮到喷水免费观看| 国产成人精品福利久久| 亚洲av电影在线进入| 国产免费现黄频在线看| 国产男女超爽视频在线观看| 免费观看在线日韩| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 黑人欧美特级aaaaaa片| 国产激情久久老熟女| 国产男人的电影天堂91| 精品午夜福利在线看| 高清av免费在线| av一本久久久久| 久久久久久久精品精品| 日韩免费高清中文字幕av| 国产精品99久久99久久久不卡 | 我要看黄色一级片免费的| 另类精品久久| 亚洲精品成人av观看孕妇| 久久久久国产精品人妻一区二区| 一二三四在线观看免费中文在| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 久久久久久人妻| 国产又爽黄色视频| 黄色配什么色好看| 伊人亚洲综合成人网| 免费人妻精品一区二区三区视频| 青草久久国产| 精品久久久久久电影网| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 久久久久精品久久久久真实原创| 日韩三级伦理在线观看| 国产精品 欧美亚洲| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 国精品久久久久久国模美| 亚洲综合精品二区| 欧美精品亚洲一区二区| 99久久人妻综合| 1024香蕉在线观看| 叶爱在线成人免费视频播放| av网站免费在线观看视频| 亚洲av男天堂| 亚洲综合色网址| 亚洲欧美清纯卡通| 黄色视频在线播放观看不卡| 亚洲欧美精品综合一区二区三区 | 美女视频免费永久观看网站| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 午夜福利乱码中文字幕| 老汉色av国产亚洲站长工具| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 永久免费av网站大全| 久久精品亚洲av国产电影网| 中文字幕人妻熟女乱码| 韩国高清视频一区二区三区| 国产精品99久久99久久久不卡 | 免费日韩欧美在线观看| 韩国av在线不卡| 欧美精品高潮呻吟av久久| 成年人免费黄色播放视频| 寂寞人妻少妇视频99o| 制服诱惑二区| 国产精品亚洲av一区麻豆 | 国产精品欧美亚洲77777| 91在线精品国自产拍蜜月| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 少妇熟女欧美另类| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 在线天堂中文资源库| 国产成人精品久久久久久| 国产精品无大码| 国产男人的电影天堂91| 国产综合精华液| 一本久久精品| 欧美 日韩 精品 国产| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 成人午夜精彩视频在线观看| 亚洲成色77777| 久久久久久久久久久久大奶| 亚洲熟女精品中文字幕| 久久久久国产一级毛片高清牌| av在线播放精品| av不卡在线播放| 老汉色∧v一级毛片| 天天影视国产精品| 午夜影院在线不卡| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 大陆偷拍与自拍| 丝袜人妻中文字幕| 国产亚洲欧美精品永久| 国精品久久久久久国模美| 国产 精品1| 国产成人精品一,二区| 老汉色av国产亚洲站长工具| 久久99一区二区三区| 成人国产麻豆网| 国产片内射在线| 亚洲一区中文字幕在线| 久热久热在线精品观看| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 免费在线观看完整版高清| 国产男女超爽视频在线观看| 男女边摸边吃奶| 99久久中文字幕三级久久日本| 丰满迷人的少妇在线观看| 亚洲四区av| 久久久久久人人人人人| 亚洲在久久综合| 男女下面插进去视频免费观看| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 综合色丁香网| 久久久久人妻精品一区果冻| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久 | 少妇熟女欧美另类| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 波野结衣二区三区在线| 欧美日韩一级在线毛片| av一本久久久久| 国产精品熟女久久久久浪| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 深夜精品福利| 最新的欧美精品一区二区| 女人精品久久久久毛片| 99九九在线精品视频| 亚洲精品中文字幕在线视频| 欧美变态另类bdsm刘玥| 日本免费在线观看一区| 欧美人与性动交α欧美精品济南到 | 国产精品 国内视频| 免费在线观看黄色视频的| 国产精品 欧美亚洲| 亚洲一区中文字幕在线| 日韩视频在线欧美| 岛国毛片在线播放| 黄片无遮挡物在线观看| 午夜激情久久久久久久| 一级毛片我不卡| 亚洲精品国产av蜜桃| 欧美激情 高清一区二区三区| 大话2 男鬼变身卡| 少妇的丰满在线观看| 亚洲国产欧美网| 国产深夜福利视频在线观看| 欧美+日韩+精品| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 亚洲精品美女久久av网站| 国产精品av久久久久免费| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 国产精品欧美亚洲77777| xxxhd国产人妻xxx| 亚洲欧美清纯卡通| 久久人人97超碰香蕉20202| 青春草视频在线免费观看| 精品少妇黑人巨大在线播放| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 亚洲欧洲国产日韩| 99九九在线精品视频| 久久久久久人妻| 在线天堂最新版资源| 亚洲伊人久久精品综合| 精品国产国语对白av| 热re99久久精品国产66热6| 最近最新中文字幕免费大全7| 欧美少妇被猛烈插入视频| 久久国产亚洲av麻豆专区| 999精品在线视频| 亚洲欧美一区二区三区国产| 久久久久久人妻| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 2022亚洲国产成人精品| 国产精品人妻久久久影院| 一级毛片我不卡| 亚洲伊人色综图| 亚洲成人av在线免费| 欧美人与性动交α欧美精品济南到 | av视频免费观看在线观看| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 久久久久久久大尺度免费视频| 久久鲁丝午夜福利片| 欧美日韩成人在线一区二区| √禁漫天堂资源中文www| 曰老女人黄片| 午夜免费观看性视频| 天天操日日干夜夜撸| 久久这里只有精品19| 日韩成人av中文字幕在线观看| 青春草国产在线视频| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| www.av在线官网国产| 一级片免费观看大全| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 看十八女毛片水多多多| 制服诱惑二区| 亚洲 欧美一区二区三区| 久久精品国产亚洲av天美| 久久精品人人爽人人爽视色| 视频在线观看一区二区三区| 精品午夜福利在线看| 99九九在线精品视频| www.自偷自拍.com| 亚洲经典国产精华液单| 69精品国产乱码久久久| 校园人妻丝袜中文字幕| 18禁动态无遮挡网站| 老汉色av国产亚洲站长工具| 极品人妻少妇av视频| 春色校园在线视频观看| 国产一区有黄有色的免费视频| 亚洲成色77777| 国产熟女午夜一区二区三区| 色哟哟·www| 欧美日韩av久久| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 国产成人精品福利久久| 久久99蜜桃精品久久| 一边亲一边摸免费视频| 国产成人aa在线观看| 国产成人午夜福利电影在线观看| 日韩一本色道免费dvd| 国产激情久久老熟女| 久久久久精品性色| 日韩精品免费视频一区二区三区| 一级,二级,三级黄色视频| 国产av国产精品国产| 亚洲成人一二三区av| 亚洲在久久综合| 一区二区三区精品91| 制服人妻中文乱码| 国产老妇伦熟女老妇高清| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 中文字幕人妻丝袜制服| 一本色道久久久久久精品综合| 日韩欧美精品免费久久| 久久精品国产亚洲av天美| 国产精品.久久久| 性少妇av在线| 91精品国产国语对白视频| 9热在线视频观看99| 国产一区有黄有色的免费视频| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 一二三四在线观看免费中文在| 亚洲国产精品999| 少妇人妻久久综合中文| 超碰成人久久| 国产成人午夜福利电影在线观看| 久久免费观看电影| 丰满迷人的少妇在线观看| 三上悠亚av全集在线观看| 成人亚洲精品一区在线观看| 精品一区二区三区四区五区乱码 | 久久97久久精品| 亚洲五月色婷婷综合| 91精品三级在线观看| 日韩中字成人| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 婷婷成人精品国产| 90打野战视频偷拍视频| 少妇的丰满在线观看| 精品少妇一区二区三区视频日本电影 | 日日撸夜夜添| 曰老女人黄片| 十八禁网站网址无遮挡| 国产亚洲欧美精品永久| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 制服丝袜香蕉在线| 丰满迷人的少妇在线观看| 欧美成人午夜免费资源| 黑丝袜美女国产一区| 可以免费在线观看a视频的电影网站 | 2022亚洲国产成人精品| 久久综合国产亚洲精品| 男女午夜视频在线观看| 国产成人精品久久二区二区91 | 满18在线观看网站| av天堂久久9| 久久久久久人妻| 欧美激情高清一区二区三区 | 在线观看美女被高潮喷水网站| 亚洲一区中文字幕在线| 国产成人一区二区在线| 欧美bdsm另类| 在线观看免费高清a一片| 99久久人妻综合| 天天操日日干夜夜撸| 91久久精品国产一区二区三区| 性色av一级| 在线天堂最新版资源| 91久久精品国产一区二区三区| 久久久久久久大尺度免费视频| av.在线天堂| 色视频在线一区二区三区| 国产日韩欧美亚洲二区| 亚洲av国产av综合av卡| 久久韩国三级中文字幕| 日韩一区二区视频免费看| 观看av在线不卡| 欧美国产精品va在线观看不卡| 久久鲁丝午夜福利片| 夫妻性生交免费视频一级片| 26uuu在线亚洲综合色| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 亚洲欧美成人精品一区二区| 国产精品亚洲av一区麻豆 | 成年人午夜在线观看视频| 十八禁网站网址无遮挡| 国产一区亚洲一区在线观看| 秋霞在线观看毛片| 九草在线视频观看| 日韩av免费高清视频| 亚洲国产精品成人久久小说| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 国产视频首页在线观看| 中文字幕亚洲精品专区| 国产在线免费精品| 日韩制服骚丝袜av| 9热在线视频观看99| 一区二区日韩欧美中文字幕| 国产精品 国内视频| 免费av中文字幕在线| 国产日韩欧美视频二区| 欧美激情极品国产一区二区三区| 欧美日韩一级在线毛片| 亚洲国产最新在线播放| 1024香蕉在线观看| 一级片'在线观看视频| 97在线人人人人妻| 免费观看a级毛片全部| 国产日韩欧美视频二区| 久久久亚洲精品成人影院| 国产老妇伦熟女老妇高清| av.在线天堂| 一级毛片我不卡| 亚洲成人av在线免费| 久久精品久久精品一区二区三区| a级片在线免费高清观看视频| 日韩中文字幕视频在线看片| 老熟女久久久| av福利片在线| 18禁动态无遮挡网站| 亚洲天堂av无毛| 国产精品99久久99久久久不卡 | 自线自在国产av| 国产av码专区亚洲av| www.精华液| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| freevideosex欧美| 最近2019中文字幕mv第一页| 日本免费在线观看一区| 国产av国产精品国产| 欧美变态另类bdsm刘玥| 极品人妻少妇av视频| 秋霞在线观看毛片| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 午夜福利视频精品| 国产在线免费精品| 亚洲精品国产色婷婷电影| 欧美精品高潮呻吟av久久| 五月伊人婷婷丁香| 少妇人妻精品综合一区二区| 久久国产精品大桥未久av| 久久青草综合色| 宅男免费午夜| 色哟哟·www| av在线老鸭窝| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 亚洲av综合色区一区| 国产成人精品无人区| 亚洲精品av麻豆狂野| 热99久久久久精品小说推荐| 99热网站在线观看| 超碰97精品在线观看| 高清黄色对白视频在线免费看| 日日摸夜夜添夜夜爱| 午夜免费男女啪啪视频观看| 中国三级夫妇交换| 久久久久久人人人人人| 1024视频免费在线观看| 一级毛片我不卡| 成年人免费黄色播放视频| 欧美另类一区| 少妇精品久久久久久久| 国产极品粉嫩免费观看在线| 天堂俺去俺来也www色官网| 精品国产乱码久久久久久男人| 男男h啪啪无遮挡| 看免费成人av毛片| 黄片播放在线免费| av视频免费观看在线观看| 2018国产大陆天天弄谢| 欧美精品高潮呻吟av久久| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 极品少妇高潮喷水抽搐| 久久这里只有精品19| 中文字幕亚洲精品专区| 最新的欧美精品一区二区| 日韩 亚洲 欧美在线| 寂寞人妻少妇视频99o| 国产在视频线精品| 波野结衣二区三区在线| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 在线天堂中文资源库| 免费观看性生交大片5| 亚洲久久久国产精品| 综合色丁香网| 捣出白浆h1v1| 国产人伦9x9x在线观看 | 男女啪啪激烈高潮av片| 2021少妇久久久久久久久久久| 波野结衣二区三区在线| 国产免费一区二区三区四区乱码| 亚洲成色77777| 国产精品久久久久久av不卡| 亚洲男人天堂网一区| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 久久av网站| 日本爱情动作片www.在线观看| 日本黄色日本黄色录像| 一级毛片电影观看| 亚洲三级黄色毛片| 少妇的丰满在线观看| 日日啪夜夜爽| 国产精品亚洲av一区麻豆 | 久久久久久免费高清国产稀缺| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 不卡av一区二区三区| 看免费成人av毛片| 少妇被粗大猛烈的视频| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 青草久久国产| 亚洲av综合色区一区| 街头女战士在线观看网站| 国产乱来视频区| 日韩av不卡免费在线播放| 亚洲国产色片| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 婷婷色综合www| 亚洲欧美精品自产自拍| 国产片特级美女逼逼视频| 天堂中文最新版在线下载| 又黄又粗又硬又大视频| 最近中文字幕2019免费版| 99九九在线精品视频| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 国产在视频线精品| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 久久国内精品自在自线图片| 中文字幕人妻丝袜制服| 亚洲四区av| 欧美精品一区二区大全| 人妻少妇偷人精品九色| 日韩av在线免费看完整版不卡| 麻豆乱淫一区二区| 日本av免费视频播放| 国产精品蜜桃在线观看| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 亚洲国产精品国产精品| 久久这里只有精品19| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 性少妇av在线| 91成人精品电影| 亚洲精品乱久久久久久| 国产免费又黄又爽又色| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 国产极品粉嫩免费观看在线| 纯流量卡能插随身wifi吗| 久久精品国产自在天天线| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 欧美日韩一级在线毛片| 国产爽快片一区二区三区| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 丝瓜视频免费看黄片| 色婷婷av一区二区三区视频| 丝袜喷水一区| 有码 亚洲区| 免费在线观看完整版高清| av在线播放精品| 黑丝袜美女国产一区| 99久国产av精品国产电影| 边亲边吃奶的免费视频| 亚洲欧美精品综合一区二区三区 |