基于家庭生命周期理論的家庭資產(chǎn)配置優(yōu)化策略研究

摘要：隨著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，居民家庭經(jīng)濟(jì)收入水平顯著提升，消費(fèi)能力也得到了相應(yīng)的提高。在這樣的背景下，如何對(duì)現(xiàn)有的家庭資產(chǎn)進(jìn)行有效配置成為人們關(guān)注的話題。家庭資產(chǎn)優(yōu)化配置不僅可以提高資源利用率，提高群眾的生活質(zhì)量，還可以增強(qiáng)國(guó)民的幸福感和獲得感。本文運(yùn)用文獻(xiàn)分析法、歸納總結(jié)法，對(duì)這一問題進(jìn)行探究，希望能為該領(lǐng)域的工作人員提供一定的參考與借鑒。

關(guān)鍵詞：家庭生命周期理論;家庭資產(chǎn)配置;優(yōu)化策略

DOI：10.12433/zgkjtz.20232629

在當(dāng)前的社會(huì)背景下，物價(jià)水平進(jìn)一步提高，通貨膨脹時(shí)有發(fā)生，人們希望凈資產(chǎn)的增值速度能夠超過資產(chǎn)的貶值速度。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，人們會(huì)將個(gè)人工資收入和家庭資產(chǎn)收入投入股市和樓市，而實(shí)際上，這兩種方式的增值空間雖然較大，但同時(shí)也面臨著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。家庭要想實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值和增值，需要通過合理的投資渠道，對(duì)現(xiàn)有資產(chǎn)配置進(jìn)行優(yōu)化。

一、家庭生命周期理論與家庭資產(chǎn)的概述

（一）家庭生命周期理論的概述

生命周期理論是上世紀(jì)60年代被提出的?；谠摾碚摚谝欢ㄖ芷趦?nèi)，人們消費(fèi)的多少通常取決于所能獲得的收入和財(cái)產(chǎn)。一個(gè)理性消費(fèi)者，會(huì)根據(jù)未來(lái)預(yù)計(jì)獲得的收入安排各個(gè)生命周期的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄，以此實(shí)現(xiàn)周期內(nèi)最大化的消費(fèi)效用。由此可見，人們?cè)趯?duì)整個(gè)生命周期的儲(chǔ)蓄和消費(fèi)進(jìn)行規(guī)劃的時(shí)候，不僅需要考慮現(xiàn)有財(cái)產(chǎn)，還要關(guān)注未來(lái)的收入、預(yù)期的工作時(shí)間等，從而確保個(gè)體的消費(fèi)水平保持在一個(gè)穩(wěn)定的維度上，同時(shí)也使個(gè)體在心理層面獲得較強(qiáng)的安全感。

家庭生命周期理論就是在這一基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。該理論將家庭從形成到消亡作為一個(gè)周期，在該周期的不同階段，人們?cè)谑杖?、消費(fèi)、偏好等方面都表現(xiàn)出了明顯差異，而這會(huì)引起家庭消費(fèi)效用的變化，進(jìn)而對(duì)家庭各個(gè)時(shí)期的資產(chǎn)配置決策產(chǎn)生影響。除了消費(fèi)外，家庭資產(chǎn)負(fù)債也呈現(xiàn)出了周期性的變化規(guī)律。因此，處于任何一個(gè)時(shí)期，都要對(duì)家庭資產(chǎn)配置，關(guān)注當(dāng)前的資產(chǎn)負(fù)債水平，同時(shí)關(guān)注配置決策對(duì)未來(lái)家庭生活水平的影響。

（二）家庭資產(chǎn)的概述

資產(chǎn)是物質(zhì)財(cái)富的表現(xiàn)形式，具有具體化的特點(diǎn)，這一概念無(wú)論是在社會(huì)經(jīng)濟(jì)還是在人們的日常生活中，都得到了廣泛應(yīng)用。在家庭生活中也存在資產(chǎn)的概念，在家庭日常消費(fèi)、投融資以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，資產(chǎn)提供了重要的支持作用。家庭資產(chǎn)是屬于家庭的自有資產(chǎn)，這些資產(chǎn)可能是家庭成員自主創(chuàng)造的，也可能是通過負(fù)債的形式向他人借入的，但無(wú)論是哪種形式的資產(chǎn)，家庭都有權(quán)進(jìn)行配置與管理。

家庭資產(chǎn)可以被分為兩種類型。第一種是金融資產(chǎn)，主要的表現(xiàn)形式包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、固定收益、債券、股票、基金、金融衍生物等。其中，最為常見的就是現(xiàn)金及其等價(jià)物，如現(xiàn)鈔、存款、匯票、支票等。其中，現(xiàn)鈔和活期存款的使用率是最高的，具有較強(qiáng)的流動(dòng)性和較低的風(fēng)險(xiǎn)，不僅可以滿足家庭日常消費(fèi)的需要，也符合家庭成員的風(fēng)險(xiǎn)偏好。第二種是實(shí)物資產(chǎn)，常見的包括房屋、汽車、黃金等。其中，住房資產(chǎn)在家庭總資產(chǎn)中的比重是比較高的，用于購(gòu)買汽車的費(fèi)用雖然低于住房，但在車輛使用的過程中還要定期支出維護(hù)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、燃油費(fèi)用等。黃金不僅是一種等價(jià)物，還具有收藏價(jià)值。

二、我國(guó)居民家庭資產(chǎn)配置現(xiàn)狀

（一）家庭金融資產(chǎn)總量低、非金融資產(chǎn)比重大

在居民收入不斷增加的背景下，家庭資產(chǎn)也處于不斷增長(zhǎng)的狀態(tài)。但據(jù)統(tǒng)計(jì)，在我國(guó)家庭資產(chǎn)中，金融資產(chǎn)的比例在10%以下，而美國(guó)家庭中該比例超過了35%。與其他國(guó)家相比，我國(guó)家庭資產(chǎn)中金融資產(chǎn)的總量也是比較低的，非金融資產(chǎn)的比重過大。在非金融資產(chǎn)中，房地產(chǎn)是最主要的形式，按揭購(gòu)房的付款機(jī)制使得房地產(chǎn)表現(xiàn)出了一定的杠桿效應(yīng)，甚至成為一種準(zhǔn)金融產(chǎn)品，被用來(lái)投資與交易，導(dǎo)致該產(chǎn)品的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于成本價(jià)格。大多數(shù)城市家庭在購(gòu)房時(shí)都需要向銀行申請(qǐng)貸款，而在家庭債務(wù)中，房貸的比重是比較高的，很多家庭的貸款總額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過年收入。

（二）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比重大、居民投資意識(shí)薄弱

受傳統(tǒng)觀念影響，我國(guó)家庭在資產(chǎn)配置的時(shí)候會(huì)將銀行存款、現(xiàn)金等無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)作為主要形式，這部分資產(chǎn)的比重比較高，達(dá)到60%以上。而在美國(guó)等金融市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)的國(guó)家，家庭存款中貨幣資金的比重通常在20%以下，這反映出我國(guó)居民的投資意識(shí)是比較弱的。究其原因，我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生、住房教育等社會(huì)保障體系不夠完善。因此，在對(duì)家庭資產(chǎn)進(jìn)行配置時(shí)，人們會(huì)基于預(yù)防性動(dòng)機(jī)而選擇風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性好的金融產(chǎn)品。同時(shí)，大多數(shù)居民還會(huì)有“攢錢”的心理，在投資方面的心態(tài)比較保守，意識(shí)薄弱。而實(shí)際上，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)越來(lái)越完善，很多金融產(chǎn)品都符合家庭投資需求。

（三）股票資產(chǎn)比重大、資產(chǎn)配置不合理

在我國(guó)居民的金融資產(chǎn)中，股票位居第二位，占比為15%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他類型的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。而在美國(guó)，股票、基金及其他信用產(chǎn)品所占的比重相當(dāng)，這說明在我國(guó)家庭金融產(chǎn)品投資中，股票資產(chǎn)的比重過大，而低風(fēng)險(xiǎn)固定收益工具的比重則過小，在資產(chǎn)配置方面不夠合理，金融資產(chǎn)投資比例失調(diào)。同時(shí)，也顯示出我國(guó)居民缺乏理財(cái)意識(shí)，在家庭資產(chǎn)配置的過程中片面追求高利益，忽視了其中存在的風(fēng)險(xiǎn)，整個(gè)投資過程表現(xiàn)出了盲目性和隨機(jī)性的特點(diǎn)。除此之外，也反映出我國(guó)資本市場(chǎng)不夠完善，尤其是債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)以及期貨市場(chǎng)，不太適合家庭理財(cái)配置。

三、我國(guó)居民家庭資產(chǎn)配置問題的成因

（一）受根深蒂固的保守思想觀念影響

從整體上來(lái)看，我國(guó)居民在家庭投資的過程中思想比較保守，大多數(shù)家庭成員都沒有接受過系統(tǒng)的金融教育，對(duì)各類金融產(chǎn)品和投資產(chǎn)品都不夠了解，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也比較低。同時(shí)，人們不關(guān)注國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的運(yùn)作規(guī)律不了解，對(duì)保險(xiǎn)、基金等理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)也不到位。在對(duì)家庭資產(chǎn)進(jìn)行配置和使用時(shí)，沒有充分關(guān)注資金的流動(dòng)性和穩(wěn)定性，缺乏必要的投資意識(shí)，這主要是因?yàn)槲覈?guó)社會(huì)保障體系不夠完善，無(wú)論是在醫(yī)療還是在住房方面的費(fèi)用都需要家庭承擔(dān)，導(dǎo)致居民存在不安全心理，他們?cè)谂渲眉彝ベY產(chǎn)時(shí)傾向于采取有效的方式提前預(yù)防相關(guān)問題，同時(shí)避免高風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品。近年來(lái)，理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品受到家庭投資者的關(guān)注，這種產(chǎn)品的收益高于固定存款，穩(wěn)定性也更好。但在國(guó)外，每個(gè)家庭都會(huì)配置保障性保險(xiǎn)，以此來(lái)抵抗各類風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生。在我國(guó)，相關(guān)產(chǎn)品還并沒有得到普及，基金配置也不夠完善，部分家庭成員甚至在聽到基金之后就會(huì)選擇性地避開。

（二）金融市場(chǎng)化發(fā)展程度低

與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)金融市場(chǎng)化發(fā)展程度處于比較低的狀態(tài)，發(fā)展的時(shí)間也比較短。在這樣的情況下，居民在家庭資產(chǎn)投資時(shí)選擇的產(chǎn)品種類是比較單一的，以股票和房地產(chǎn)為主。同時(shí)，大多數(shù)居民都沒有經(jīng)過專業(yè)的金融培訓(xùn)，對(duì)相關(guān)投資知識(shí)不夠了解，主要通過電視、新聞等媒體獲得相關(guān)知識(shí)，而通過這些渠道獲得的知識(shí)不夠客觀，通常會(huì)帶有一些主觀評(píng)價(jià)。同時(shí)，這些內(nèi)容也不夠全面，居民容易受片面化宣傳和言論的影響，甚至?xí)斐蓪?duì)某個(gè)產(chǎn)品一擁而上、盲目跟風(fēng)的情況，最終使家庭資金受損。比如，2008年股票市場(chǎng)一片大好，很多居民在看到身邊人在股市中賺錢后，在不了解股票市場(chǎng)的情況下跟風(fēng)進(jìn)入，投入了大量的家庭資產(chǎn)。他們?nèi)狈Κ?dú)立分析能力，表現(xiàn)出了較強(qiáng)的投機(jī)心理，對(duì)股市的風(fēng)險(xiǎn)不夠了解。雖然政府和相關(guān)部門再三提醒，但仍然有很多居民受到欲望的驅(qū)使深陷其中，最終被套在最高處。這些居民在遭受打擊后，對(duì)股票等理財(cái)產(chǎn)品不再抱有任何希望，甚至表現(xiàn)出了抵觸心理。

四、基于家庭生命周期理論的家庭資產(chǎn)配置優(yōu)化策略

（一）日常開銷賬戶的配置優(yōu)化

日常開銷賬戶中儲(chǔ)備的資金通常為備用金，是用于預(yù)防意外情況而配備的。為了應(yīng)對(duì)隨時(shí)可能出現(xiàn)的意外，這部分資金需要具有較強(qiáng)的靈活性，可滿足家庭成員隨時(shí)支配的需求。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，日常開銷賬戶中的資金為家庭月支出的4～5倍。在這樣的情況下，即使家庭遇到突發(fā)情況，如家庭成員失業(yè)或生病，也不會(huì)對(duì)整個(gè)家庭的生活水平造成嚴(yán)重影響。同時(shí)，也不會(huì)因?yàn)橘Y金無(wú)法靈活使用而給家庭生活帶來(lái)不便。對(duì)于這部分資金，可以使用快e包、一分錢理財(cái)、余額寶等存儲(chǔ)，隨存隨取，到賬速度快，不僅可以享受貨幣基金的收益，也可以享受活期存款的便捷。

（二）杠桿保障賬戶的配置優(yōu)化

在國(guó)外，大多數(shù)家庭都會(huì)預(yù)留一部分資金購(gòu)買保障性保險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)突發(fā)事件，保險(xiǎn)可以賠付。比如，若家庭成員遭遇車禍或出現(xiàn)重大疾病，僅僅依靠家庭存款補(bǔ)墊，會(huì)對(duì)家庭成員的生活質(zhì)量造成影響。而通過保障性保險(xiǎn)的賠付，則可以有效避免這一問題。因此，我國(guó)家庭在資產(chǎn)配置時(shí)也要關(guān)注杠桿保障賬戶的優(yōu)化，為家庭生活提供保障。這部分資金可以用來(lái)購(gòu)買回本型的保障性保險(xiǎn)產(chǎn)品，這部分資金在家庭總資產(chǎn)中的占比通常在10%～20%，配置的過程中，還要關(guān)注資金的安全性和穩(wěn)定性。

（三）長(zhǎng)期收益賬戶的配置優(yōu)化

長(zhǎng)期收益賬戶中的資金通常是比較安全的，它的收益率更高，靈活性較低。在家庭生活中，這部分賬戶的資金主要用于家庭未來(lái)生活的支出，如子女教育、自身養(yǎng)老等。通常，這部分資金在家庭總資產(chǎn)中的比例約為40%。在對(duì)資金進(jìn)行配置的時(shí)候，要將銀行穩(wěn)健型的理財(cái)產(chǎn)品作為首選，這些產(chǎn)品可長(zhǎng)期保持穩(wěn)定的收益，風(fēng)險(xiǎn)較小，適合長(zhǎng)期持有。具體來(lái)說，風(fēng)險(xiǎn)較小的進(jìn)取類產(chǎn)品或固定期限的理財(cái)產(chǎn)品都是比較適用的。

（四）投資收益賬戶的配置優(yōu)化

上述三個(gè)賬戶都屬于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)類投資或低風(fēng)險(xiǎn)類投資，資金的安全性比較強(qiáng)，但在靈活性方面比較弱。而投資收益類賬戶則與上述投資相反，屬于高風(fēng)險(xiǎn)和高收益類的賬戶。對(duì)于那些有余力的家庭來(lái)說，在完成上述三個(gè)賬戶的配置外，還可以將部分資金放在投資收益賬戶中，其中，貴金屬、外匯、股票、基金以及期貨產(chǎn)品都是不錯(cuò)的選擇。但是在投資的過程中，要避免盲目性，應(yīng)先學(xué)習(xí)和了解相關(guān)知識(shí)，關(guān)注不同投資方式產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，并設(shè)立適當(dāng)?shù)闹箵p機(jī)制，從而確保遇到較大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)也不會(huì)對(duì)家庭生活質(zhì)量產(chǎn)生影響。

（五）家庭資產(chǎn)整體配置優(yōu)化

基于家庭生命周期理論，在對(duì)家庭資產(chǎn)進(jìn)行配置的時(shí)候，要根據(jù)不同周期實(shí)現(xiàn)配置優(yōu)化的目標(biāo)。具體來(lái)說，在家庭形成期，即從結(jié)婚到子女出生的階段，家庭成員增加，家庭費(fèi)用開始呈現(xiàn)快速上升的趨勢(shì)，很多年輕人還有車貸和房貸，在此基礎(chǔ)上增加了子女培養(yǎng)，家庭承受風(fēng)險(xiǎn)的能力是比較弱的。在家庭資產(chǎn)配置的過程中，要致力于構(gòu)建四類賬戶，并將重點(diǎn)放在日常開銷類賬戶上，同時(shí)可以對(duì)長(zhǎng)期收益類和杠桿保障類賬戶進(jìn)行適當(dāng)配置。在家庭成長(zhǎng)期，即從子女出生到子女獨(dú)立的階段，隨著孩子的成長(zhǎng)和父母的衰老，家庭在教育、醫(yī)療等方面的支出增加，很多家庭成員在資產(chǎn)投資方面缺乏必要的時(shí)間和精力。在家庭資產(chǎn)配置的過程中，要堅(jiān)持多元組合的原則，形成四類賬戶，并以日常開銷類賬戶為主，適當(dāng)降低投資收益類賬戶的配置，同時(shí)完善杠桿保障類賬戶的配置，確保家庭支出的靈活性，并為后續(xù)的生活提供保障。在家庭成熟期，即從子女獨(dú)立到夫妻退休的階段，家庭成員趨于穩(wěn)定，在教育方面的支出降低，養(yǎng)老方面面臨壓力，家庭承受風(fēng)險(xiǎn)的能力提高。在家庭資產(chǎn)配置的過程中，要實(shí)現(xiàn)多元化投資，適當(dāng)偏重投資收益類賬戶，同時(shí)還要降低杠桿保障和長(zhǎng)期收益類賬戶的比重。在家庭衰老期，即從夫妻退休到身故的階段，家庭成員數(shù)量減少，產(chǎn)生的開支也變少，家庭風(fēng)險(xiǎn)承受力也是比較高的。在資產(chǎn)配置的過程中，要適當(dāng)降低風(fēng)險(xiǎn)，將日常開銷類和固定收益類賬戶作為基礎(chǔ)，降低杠桿保障和長(zhǎng)期收益類賬戶的配置，提高資金的靈活性和收益性。

五、結(jié)束語(yǔ)

總的來(lái)說，在我國(guó)，強(qiáng)儲(chǔ)蓄、低投資是家庭資產(chǎn)配置的整體現(xiàn)狀。在不同生命周期，家庭資產(chǎn)配置需求無(wú)彈性，容易出現(xiàn)資源浪費(fèi)和配置失調(diào)的問題。在家庭資產(chǎn)配置優(yōu)化的過程中，要基于家庭生命周期理論，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況和資金的風(fēng)險(xiǎn)屬性規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)再平衡。

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