邊疆省份上市公司發(fā)展質(zhì)量分析

摘" "要：黨的二十大報(bào)告指出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)。2022年11月，中國證監(jiān)會推出《推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案（2022—2025）》。對邊疆省份上市公司來說，高質(zhì)量發(fā)展則顯得更為重要。利用數(shù)據(jù)分析和對比分析等研究方法，對邊疆省份上市公司的發(fā)展實(shí)力與差距進(jìn)行梳理，并就如何客觀評價(jià)邊疆省份上市公司發(fā)展質(zhì)量進(jìn)行探討，從而設(shè)計(jì)科學(xué)合理的評價(jià)指標(biāo)，以期為相關(guān)評價(jià)主體提供有益參考。

關(guān)鍵詞：邊疆省份；上市公司；高質(zhì)量發(fā)展；雙循環(huán)

中圖分類號：F27" " " " 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A" " " 文章編號：1673-291X（2023）22-0001-04

中國社會科學(xué)院、中國歷史研究院等機(jī)構(gòu)聯(lián)合編制的《邊疆藍(lán)皮書：中國邊疆發(fā)展報(bào)告（2022）》顯示，我國符合邊疆省份條件的地區(qū)有9個(gè)：廣西、云南、西藏、新疆、甘肅、內(nèi)蒙古、黑龍江、吉林、遼寧。本文以邊疆9?。▍^(qū)）上市公司為研究對象，從上市公司數(shù)量、營業(yè)收入、凈利潤、市值等方面與發(fā)達(dá)省份進(jìn)行比較，并針對存在的短板和差距提出高質(zhì)量發(fā)展的對策。

一、邊疆省份上市公司整體實(shí)力分析

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年5月4日，A股共有上市公司5 166家，2022年實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入71.53萬億元，凈利潤5.63萬億元。

（一）上市數(shù)量分析

邊疆9?。ㄗ灾螀^(qū)）上市公司數(shù)量分別為遼寧82個(gè)、新疆60個(gè)、吉林47個(gè)、云南42個(gè)、廣西41個(gè)、黑龍江39個(gè)、甘肅35個(gè)、內(nèi)蒙古25個(gè)、西藏22個(gè)。邊疆9省上市公司數(shù)量合計(jì)為366個(gè)，數(shù)量之和不到上海市一個(gè)城市的上市公司數(shù)量，而廣東一個(gè)省的上市公司數(shù)量是邊疆9省上市公司數(shù)量之和的2.3倍（表1）。同時(shí)，上市公司數(shù)量超過100家的省份達(dá)到12個(gè)，廣東、浙江、江蘇三省位居前三。

（二）營業(yè)收入分析

在邊疆9?。▍^(qū)）中，遼寧省轄區(qū)上市公司2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.14萬億元，排名第1；新疆、內(nèi)蒙古、廣西分別位列二、三、四位，營業(yè)收入分別為7919.98億元、4294.62億元和3716.35億元；甘肅、吉林、黑龍江、西藏分別位列五至八位，營業(yè)收入分別為2308.54億元、2004.59億元、2061.32億元和590.92億元；寧夏排名墊底，為570.94億元。對比全國整體情況，有13個(gè)省份A股上市公司2022年總營收超過1萬億元，排名第一的北京市為24.71萬億元，邊疆9?。▍^(qū)）中只有遼寧省超過1萬億元（表2）。

（三）凈利潤分析

在邊疆9省區(qū)中，新疆轄區(qū)上市公司2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤649.39億元，排名第1；內(nèi)蒙古、西藏、寧夏分別位列二、三、四位，凈利潤分別為392.81億元、79.89億元和73.85億元；甘肅、吉林、遼寧、黑龍江分別位列五至八位，凈利潤分別為69.34億元、62.61億元、51.54億元和46.44億元；廣西排名墊底，為18.47億元。從全國的情況來看，凈利潤超過1 000億元的有10個(gè)省份，其中北京市以2.13萬億元排名第一，廣東省、上海市、浙江省分別位列二、三、四位，分別為6 378.7億元、3 450.93億元、2 836.13億元；而邊疆9省區(qū)中凈利潤沒有超過1 000億元的地區(qū)可見表2。

（四）市值分析

以東北三省為例，截至2022年底黑龍江、吉林和遼寧轄區(qū)內(nèi)上市公司總市值分別為3 512億元、4 043億元和9 457億元，分別約占我國上市公司總市值的0.39%、0.45%和1.06%。與此相比，北上廣深轄區(qū)的上市公司總市值分別為18.16萬億元、5.63萬億元、7.73萬億元和8.29萬億元，分別約占我國上市公司總市值的20.33%、6.33%、8.66%和9.28%（見圖1）。經(jīng)比較發(fā)現(xiàn)，東北三省中，黑龍江、吉林兩省范圍內(nèi)上市公司的總市值或遼寧省轄區(qū)內(nèi)上市公司的總市值也抵不過位于福建省寧德市的一家新能源上市公司——寧德時(shí)代的市值（9 703億元）。

圖1" 部分轄區(qū)上市公司市值對比圖

（市值單位：萬億元）

（五）行業(yè)分布分析

從東北三省與北上廣深上市公司的行業(yè)分布來看，東北三省前五大行業(yè)分別是汽車配件、化工原料、專用機(jī)械、電氣設(shè)備和化學(xué)制藥，上市公司家數(shù)分別為12、10、10、8、7（有交叉）。北上廣深前五大行業(yè)分別是軟件服務(wù)、元器件、半導(dǎo)體、電氣設(shè)備和醫(yī)療保健，上市公司家數(shù)分別為165、122、75、75、74（有交叉）。由此可見，與北上廣深四地主要涵蓋新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)相比，東北三省轄區(qū)內(nèi)上市公司的行業(yè)分布主要集中于傳統(tǒng)領(lǐng)域，且整體數(shù)量偏少，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上缺乏新興產(chǎn)業(yè)的有力支撐，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)亟待優(yōu)化（見圖2）。

圖2" 東北三?。ㄉ希┡c北上廣深上市公司的行業(yè)分布

二、邊疆省份上市公司發(fā)展質(zhì)量評價(jià)的主要指標(biāo)設(shè)計(jì)

根據(jù)國務(wù)院國資委制定的《企業(yè)綜合績效評價(jià)指標(biāo)及權(quán)重表》評價(jià)企業(yè)發(fā)展質(zhì)量可以從盈利能力、資產(chǎn)規(guī)模、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及業(yè)績增長等方面綜合進(jìn)行評價(jià)（表3）。其中，盈利能力的二級指標(biāo)包括凈資產(chǎn)收益率、成本費(fèi)用利潤率等，資產(chǎn)質(zhì)量狀況包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的二級指標(biāo)包括資產(chǎn)負(fù)債率、速動比率等，經(jīng)營增長狀況包括銷售（營業(yè)）增長率、資本保值增值率等等。根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，還可選擇個(gè)性化的其他指標(biāo)，如兩金占流動資產(chǎn)比重、經(jīng)濟(jì)增加值率、存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)進(jìn)行綜合考量。

邊疆省份上市公司受地域和經(jīng)濟(jì)因素影響，在資產(chǎn)規(guī)模總量、營業(yè)收入和利潤總額等方面優(yōu)勢并不明顯。因此，評價(jià)機(jī)構(gòu)在評價(jià)邊疆省份上市公司發(fā)展質(zhì)量的過程中，可以結(jié)合具體行業(yè)或企業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況科學(xué)選擇比率性評價(jià)指標(biāo)，從而更加真實(shí)、準(zhǔn)確地反映相關(guān)被評價(jià)企業(yè)主體的發(fā)展質(zhì)量。

三、邊疆省份上市公司發(fā)展質(zhì)量績效評價(jià)實(shí)證分析

為精準(zhǔn)分析邊疆省份上市公司發(fā)展質(zhì)量，本文以黑龍江省某國有文化企業(yè)2021年度主要財(cái)務(wù)指標(biāo)所反映出的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營增長狀況進(jìn)行分析。

（一）A公司的基本情況

A 公司是位于黑龍江省哈爾濱市的一家國有控股出版類上市（集團(tuán)）公司，經(jīng)營范圍涵蓋紙質(zhì)圖書、期刊等出版物的出版、印刷、發(fā)行及數(shù)字新媒體等新興業(yè)務(wù)，有職工3 162名。2021年，A公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.37億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.40億元。

（二）發(fā)展質(zhì)量績效評價(jià)指標(biāo)選取

根據(jù)黑龍江省國資監(jiān)管部門的要求和企業(yè)實(shí)際情況，A公司選取凈資產(chǎn)收益率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、成本費(fèi)用利潤率三項(xiàng)指標(biāo)作為盈利能力狀況的二級評價(jià)指標(biāo)，選取總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三項(xiàng)指標(biāo)作為資產(chǎn)質(zhì)量狀況的二級評價(jià)指標(biāo)，選取資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)、速凍比率三項(xiàng)指標(biāo)作為債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的二級評價(jià)指標(biāo)，選取銷售增長率、資本保值增值率、銷售利潤增長率三項(xiàng)指標(biāo)作為經(jīng)營增長狀況的二級評價(jià)指標(biāo)。此外，選擇存貨周轉(zhuǎn)率、資本積累率兩項(xiàng)指標(biāo)作為補(bǔ)充評價(jià)指標(biāo)。同時(shí)，根據(jù)各項(xiàng)指標(biāo)的重要性，依據(jù)專家打分設(shè)定各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重（表4）。

表4" A公司選取的綜合績效評價(jià)指標(biāo)級權(quán)重

（三）發(fā)展質(zhì)量績效評價(jià)方法及評價(jià)結(jié)果

根據(jù)國務(wù)院國資委《企業(yè)績效評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值（2022）》中的出版業(yè)行業(yè)平均值數(shù)據(jù)，對2021年度A公司的上述指標(biāo)完成情況進(jìn)行綜合分析。出版業(yè)的發(fā)展質(zhì)量綜合評價(jià)分為優(yōu)秀值、良好值、平均值、較低值和較差值五個(gè)等級。A公司各項(xiàng)指標(biāo)如果達(dá)到平均值以上，此項(xiàng)指標(biāo)得到權(quán)重分90%的分?jǐn)?shù)。如果該指標(biāo)完成值達(dá)到優(yōu)秀值以上，在90%權(quán)重分的基礎(chǔ)上加2分；完成值在優(yōu)秀值、良好值之間，在90%權(quán)重分的基礎(chǔ)上加1分；完成值在良好值和平均值之間不加分。完成值在平均值、較低值之間，此項(xiàng)指標(biāo)得到權(quán)重分60%的分?jǐn)?shù)；完成值在較低值、較差值之間得到權(quán)重分的40%的分?jǐn)?shù)；完成值在較差值以下不得分。最后得分90分以上為優(yōu)秀，80—89.99分為良好，60—79.99分為及格，60分以下不及格。A公司發(fā)展質(zhì)量績效評價(jià)結(jié)果如下。

從盈利能力上看，A公司凈資產(chǎn)收益率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)和成本費(fèi)用利潤率三項(xiàng)指標(biāo)中有兩項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到平均值以上，其中成本費(fèi)用利潤率達(dá)到優(yōu)秀值以上，說明A公司的盈利能力較強(qiáng)，同時(shí)對成本和費(fèi)用的控制取得顯著成效。從資產(chǎn)質(zhì)量狀況來看，A公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到平均值，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率介于較低值和較差值之間，說明A公司資產(chǎn)質(zhì)量達(dá)到行業(yè)平均水平，但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，資產(chǎn)沒有得到充分有效利用。從債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來看，A公司資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)、速動比率三項(xiàng)指標(biāo)均達(dá)到優(yōu)秀水平，說明A公司采取了相對穩(wěn)健的資金運(yùn)營策略，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。從經(jīng)營增長狀況來看，A公司資本保值增值率和銷售（營業(yè)）利潤增長率處于良好以上水平，銷售（營業(yè)）增長率略低于平均值，說明A公司的利潤獲取能力和國有資產(chǎn)保值增值率較高，但銷售能力一般。從補(bǔ)充指標(biāo)來看，A公司存貨周轉(zhuǎn)率略低于平均值，資本積累率高于平均值，說明A公司存貨周轉(zhuǎn)速度一般，資本積累情況良好。結(jié)合各項(xiàng)指標(biāo)評價(jià)情況來看，A公司整體發(fā)展質(zhì)量達(dá)到良好水平，達(dá)到出版行業(yè)整體平均值以上。

四、結(jié)束語

上市公司是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱力量，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“基本盤”，推動上市公司提質(zhì)增效以實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。邊疆省份上市公司在資產(chǎn)總量、獲利能力和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理性等方面與發(fā)達(dá)省份上市公司相比雖然存在一定差距，但是在評價(jià)邊疆省份上市公司發(fā)展質(zhì)量的過程中，應(yīng)堅(jiān)持科學(xué)、客觀、全面的評價(jià)原則，充分考慮其外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和現(xiàn)實(shí)因素，采用更加合理有效的評價(jià)方式對發(fā)展質(zhì)效進(jìn)行綜合評價(jià)，從而最大限度發(fā)揮邊疆省份上市公司“比學(xué)趕超”的積極性，進(jìn)而以更加優(yōu)良的業(yè)績實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

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