投資管理公司風(fēng)險(xiǎn)控制研究

摘要：隨著我國(guó)投資市場(chǎng)的逐步開(kāi)放以及證券市場(chǎng)的發(fā)展壯大，投資管理公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)也日益突出，如何加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制，是當(dāng)前擺在我國(guó)投資管理公司面前的一個(gè)重要課題。基于此，本文主要分析投資管理公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)及其成因，并就如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制提出一些建議。

關(guān)鍵詞：投資管理；風(fēng)險(xiǎn)成因；風(fēng)險(xiǎn)控制

DOI：10.12433/zgkjtz.20232423

投資管理公司是一種專(zhuān)業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，主要業(yè)務(wù)是為客戶提供投資管理服務(wù)，以獲得更高的投資回報(bào)率。然而，隨著金融市場(chǎng)環(huán)境的不斷變化以及金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，投資管理公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越復(fù)雜和多樣化。因此，投資管理公司要更好地控制風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)公司穩(wěn)定。

一、投資管理公司存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指因市場(chǎng)因素的變動(dòng)，如利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格的變動(dòng)所引起的資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，這些市場(chǎng)因素會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生直接或間接的影響。證券及其衍生產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)負(fù)面波動(dòng)，使得投資組合資產(chǎn)、企業(yè)資產(chǎn)等面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)。例如，金融投資涉及企業(yè)為經(jīng)營(yíng)不善而價(jià)值大打折扣，或者市場(chǎng)需求變化，致命企業(yè)效益下滑，這都會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是指在任何一種金融活動(dòng)中，因貸款者或交易對(duì)手發(fā)生違約而引起的經(jīng)濟(jì)損失?？蛻羰且患夜镜闹匾?cái)富，但同時(shí)也是公司最大的風(fēng)險(xiǎn)。目前，許多企業(yè)面臨著收不回應(yīng)收賬款的窘境，從而使得其資金流動(dòng)性受到嚴(yán)重影響，更有可能引發(fā)大量的壞賬損失，從而給企業(yè)帶來(lái)極大的經(jīng)濟(jì)壓力。面對(duì)著越來(lái)越激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)既想獲得更多的市場(chǎng)份額，又必須將壞賬減少到最低，從而降低成本，提升利潤(rùn)，陷入兩難的局面。

（三）戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)

所有的經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)，都是周期性的。不論是家庭，還是企業(yè)，在使用金融工具時(shí)，都需要制定戰(zhàn)略規(guī)劃。

（四）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指因資產(chǎn)流動(dòng)性下降而造成的潛在損失。如果金融機(jī)構(gòu)不能將資產(chǎn)變現(xiàn)，或不能將其轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金等價(jià)物，就會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，投資管理公司都存在一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的日趨成熟，國(guó)民經(jīng)濟(jì)水平持續(xù)提升，人們的理財(cái)意識(shí)也在逐步增長(zhǎng)，因此，流入金融市場(chǎng)的現(xiàn)金也隨之增加，投資管理公司的數(shù)量也在逐步增加，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)與非金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)大量瓜分了現(xiàn)金流，使得進(jìn)入投資管理公司的現(xiàn)金流大量減少。另外，隨著利率、匯率等制度改革的不斷深化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，投資管理公司的發(fā)展不可避免地將面臨更深層次的挑戰(zhàn)。相較而言，規(guī)模較小、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)能力較弱的投資管理公司會(huì)受到較大的沖擊，很難在流動(dòng)性管理上發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，還可能會(huì)受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的影響，而無(wú)法做出反應(yīng)，導(dǎo)致無(wú)法正常運(yùn)作，逐漸被金融市場(chǎng)淘汰。

（五）法律風(fēng)險(xiǎn)

法律風(fēng)險(xiǎn)指的是在金融投資活動(dòng)中，由于法律糾紛而造成的投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)。投資管理公司的各項(xiàng)投資活動(dòng)都要在相關(guān)的法律框架下進(jìn)行，如果不遵守，必然會(huì)加大投資的風(fēng)險(xiǎn)。此外，投資合同中的條款不當(dāng)，投資條款中的法律空白點(diǎn)等原因，也會(huì)引發(fā)投資行為面臨法律風(fēng)險(xiǎn)。因此，投資管理公司的投資活動(dòng)必須對(duì)相關(guān)的法律條款進(jìn)行全面梳理，在投資協(xié)議簽訂時(shí)，要進(jìn)行全面的法律審查，并對(duì)可能出現(xiàn)的法律糾紛進(jìn)行必要的排查，以有效消除法律風(fēng)險(xiǎn)，避免因法務(wù)方面的疏忽而導(dǎo)致投資交易失敗。

二、投資管理公司風(fēng)險(xiǎn)形成的原因

（一）經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素

近幾年，經(jīng)濟(jì)下行幅度比較大，所以大宗商品的價(jià)格也在不斷下跌，這就導(dǎo)致有關(guān)企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格不斷下跌，甚至與生產(chǎn)成本發(fā)生倒掛，一些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益開(kāi)始下滑，甚至出現(xiàn)虧損，這就造成了資金鏈緊張，最終形成了貸款逾期的局面。

（二）企業(yè)因素

1.風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和法制觀念淡薄

投資風(fēng)險(xiǎn)較大，如果風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，無(wú)法對(duì)上述各種風(fēng)險(xiǎn)保持敏感、警惕，就很容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)失控的情況。目前，不少管理者對(duì)于金融投資潛在風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性估計(jì)不夠準(zhǔn)確，結(jié)果導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)攀升。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，多數(shù)投資管理公司金融投資成功率在20%左右，80%左右的投資都難以取得預(yù)期收益。之所以出現(xiàn)上述情況，主要是因?yàn)楣芾砉芾碚唢L(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不到位，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，投資管理公司在金融投資風(fēng)險(xiǎn)宣貫方面存在不足，即沒(méi)有做到在不同的場(chǎng)合，采取不同的措施進(jìn)一步增強(qiáng)員工金融投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)使得投資人員對(duì)于潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)要么視而不見(jiàn)，要么存在低估的傾向，因此，投資人員不會(huì)及時(shí)采取預(yù)防和干預(yù)措施，從而導(dǎo)致金融投資風(fēng)險(xiǎn)失控。

2.缺乏綜合性人才

投資管理公司預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)需要較高綜合素質(zhì)的人才。當(dāng)前，管理人員要熟悉整個(gè)操作流程，并對(duì)業(yè)務(wù)狀況有全面的了解，從而可以通過(guò)交易數(shù)據(jù)更細(xì)致地分析具體操作中的一些問(wèn)題。然而，在投資管理公司內(nèi)部，仍然存在著綜合性人才缺失的問(wèn)題。雖然管理人員可以較為熟練地處理數(shù)據(jù)，但無(wú)法進(jìn)一步利用數(shù)據(jù)，對(duì)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所發(fā)生的問(wèn)題進(jìn)行更深入了解。因此，對(duì)于運(yùn)營(yíng)結(jié)果和運(yùn)營(yíng)狀況，也就沒(méi)有足夠的了解，也就無(wú)法在第一時(shí)間抓住最新的運(yùn)營(yíng)問(wèn)題，這就造成不能及時(shí)預(yù)防投資風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)所需的綜合性人才缺乏，是制約投資管理公司發(fā)展運(yùn)營(yíng)的主要原因，也是內(nèi)部管理綜合實(shí)力全面提升不力的重要原因。

三、投資管理公司金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防對(duì)策

（一）增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理

投資管理公司的投資人員要具備良好的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，充分認(rèn)識(shí)并認(rèn)識(shí)到金融投資的潛在風(fēng)險(xiǎn)，要對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)保持足夠的敏感性，一旦發(fā)現(xiàn)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，就要快速行動(dòng)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)全面評(píng)估和分析，然后采取策略管理風(fēng)險(xiǎn)。要增強(qiáng)工作人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，可以采取自上而下的宣傳手段，通過(guò)下發(fā)文件、開(kāi)會(huì)討論等方式，使風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)深入人心。例如，以幾個(gè)比較典型的金融投資風(fēng)險(xiǎn)案例為典型實(shí)例，對(duì)金融投資人員進(jìn)行警示教育，使他們?cè)诠ぷ髦幸燥L(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，采取有效的措施來(lái)預(yù)防和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。另外，投資管理公司要加大金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理制度建設(shè)力度，在對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)全面識(shí)別并建立風(fēng)險(xiǎn)清單的前提下，明確制定風(fēng)險(xiǎn)管理辦法，并保證有關(guān)辦法的順利落地，保持有關(guān)制度的權(quán)威性，進(jìn)而提高金融投資工作人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在此基礎(chǔ)上，制定應(yīng)對(duì)方案，明確各部門(mén)的職責(zé)和應(yīng)對(duì)措施。一要做好各項(xiàng)準(zhǔn)備，及時(shí)足額繳納各項(xiàng)儲(chǔ)備金；二要筑牢多級(jí)防御，各金融機(jī)構(gòu)要維持必需的流動(dòng)資金，根據(jù)實(shí)際情況，制定一套財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防制度；三要建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防體系，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)采取分級(jí)管理的方式，切實(shí)做到預(yù)防、化解、控制。

（二）加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)

要想推動(dòng)投資管理公司可持續(xù)發(fā)展，提高其核心競(jìng)爭(zhēng)力，必須加強(qiáng)對(duì)專(zhuān)業(yè)型、復(fù)合型優(yōu)質(zhì)人才的建設(shè)和培養(yǎng)。首先，可以從外部引進(jìn)優(yōu)秀的人才，注入新的活力，同時(shí)將高素質(zhì)的戰(zhàn)斗型人才送到公司的第一線，把這些人才的培養(yǎng)和輸送著重于業(yè)務(wù)的研究與開(kāi)發(fā)，調(diào)整優(yōu)化經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，及時(shí)績(jī)效考核和評(píng)估。在內(nèi)部營(yíng)造出競(jìng)爭(zhēng)的工作氣氛，并堅(jiān)持以業(yè)績(jī)?yōu)橄?，這樣才能更好地提高經(jīng)濟(jì)效益。其次，定期培訓(xùn)和教育，善于發(fā)現(xiàn)員工的工作狀況和工作中出現(xiàn)的問(wèn)題，并根據(jù)員工的培訓(xùn)需求和運(yùn)營(yíng)狀況，為員工制定完整、合理的培訓(xùn)方案，建立起完整、科學(xué)的培訓(xùn)工作制度。根據(jù)具體情況，確定培訓(xùn)的時(shí)間、地點(diǎn)，采取多種方式培訓(xùn)，以最大限度地激發(fā)員工參加培訓(xùn)的熱情，最關(guān)鍵的是要確保培訓(xùn)需求與培訓(xùn)內(nèi)容相適應(yīng)，這樣才能使培訓(xùn)方案得到有效執(zhí)行，取得理想的培訓(xùn)效果。與此同時(shí)，在培訓(xùn)結(jié)束后，要及時(shí)做好培訓(xùn)總結(jié)，并展開(kāi)考核評(píng)價(jià)。以考核評(píng)價(jià)結(jié)果為基礎(chǔ)，真實(shí)地反饋員工對(duì)培訓(xùn)內(nèi)容的實(shí)際掌握程度，這可以幫助培訓(xùn)人員對(duì)本次培訓(xùn)活動(dòng)做出客觀、全面的認(rèn)識(shí)，并找出存在的問(wèn)題，從而持續(xù)地對(duì)培訓(xùn)計(jì)劃進(jìn)行優(yōu)化，強(qiáng)化培訓(xùn)效果。員工培訓(xùn)后，要充分將所學(xué)知識(shí)技能應(yīng)用到日常工作和產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新中，隨時(shí)檢驗(yàn)操作水平。最后，公司要將重點(diǎn)放在新業(yè)務(wù)培訓(xùn)上，加強(qiáng)對(duì)新開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的培訓(xùn)，拓寬培訓(xùn)范圍，從而提高員工的綜合業(yè)務(wù)水平。

（三）加強(qiáng)體制建設(shè)，完善監(jiān)督制度

完善投資管理公司內(nèi)控體系，提升投資風(fēng)險(xiǎn)的管理能力。健全內(nèi)部控制體系是風(fēng)險(xiǎn)管理的首要環(huán)節(jié)。建立健全貸款管理責(zé)任制度、完善和落實(shí)資產(chǎn)負(fù)債比例管理制度、建立和健全內(nèi)部稽核制度，以預(yù)防投資風(fēng)險(xiǎn)。并且金融監(jiān)管要朝著規(guī)范、科學(xué)、法治化的方向發(fā)展，將決策約束機(jī)制科學(xué)化、責(zé)任人制度完善化，并對(duì)審計(jì)手段適時(shí)更新，從而達(dá)到控制機(jī)制與激勵(lì)機(jī)制相結(jié)合的目的。另外，要通過(guò)建立行業(yè)協(xié)會(huì)，協(xié)調(diào)公司之間在競(jìng)爭(zhēng)中產(chǎn)生的各種矛盾和問(wèn)題，推動(dòng)公司相互約束、相互監(jiān)督、共同發(fā)展。要堅(jiān)決制止不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，反對(duì)一切損害金融機(jī)構(gòu)和客戶利益的行為，預(yù)防和減少犯罪，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

（四）加強(qiáng)政策落實(shí)，爭(zhēng)取政策保障

投資管理公司經(jīng)營(yíng)理念的創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的建設(shè)重點(diǎn)和業(yè)務(wù)活動(dòng)的有效實(shí)施，都需要依靠各種規(guī)章制度的政策支持。財(cái)政部發(fā)布實(shí)施的政策制度也在持續(xù)優(yōu)化和完善，并且對(duì)資本監(jiān)管的力度也在持續(xù)地加大，目的是正確引導(dǎo)投資管理公司能夠依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)多元化創(chuàng)新發(fā)展。一些投資管理公司將政策的支持與公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展相結(jié)合，也取得了明顯的成效。比如，投資管理公司從單一的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘣瘶I(yè)務(wù)，將業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在了不良資產(chǎn)收購(gòu)處置上，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，為投資管理公司的可持續(xù)發(fā)展提供了全新的方向。因此，為進(jìn)一步推動(dòng)投資管理公司的高質(zhì)量發(fā)展，相關(guān)部門(mén)應(yīng)充分發(fā)揮資本監(jiān)管與政策保障作用，構(gòu)建更加符合市場(chǎng)化、法治化的政策制度體系，為投資管理公司創(chuàng)新發(fā)展創(chuàng)造有利的政策環(huán)境。

四、結(jié)語(yǔ)

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遲緩，國(guó)際金融市場(chǎng)和商品價(jià)格大幅波動(dòng)，內(nèi)外因素相互影響，對(duì)我國(guó)金融系統(tǒng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力提出了新的挑戰(zhàn)，特別是投資管理公司需要對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行客觀的處理。這就要求從源頭上早發(fā)現(xiàn)、早預(yù)警、早處置，既要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行敏銳的識(shí)別，又要及時(shí)采取適當(dāng)?shù)拇胧拍茏柚癸L(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵和蔓延。

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作者簡(jiǎn)介：鄭德壽（1969），男，江西省上饒市人，經(jīng)濟(jì)師，研究方向?yàn)楹暧^金融分析。