我國上市公司財務(wù)共享服務(wù)中心職能的影響因素研究

周芳卉 胡皓月 朱永祺

摘?要：財務(wù)共享服務(wù)中心作為企業(yè)財務(wù)管理模式創(chuàng)新的產(chǎn)物，現(xiàn)階段面臨著價值創(chuàng)造轉(zhuǎn)型的新需求，但以往的研究大多從流程再造的角度進(jìn)行。因此，文章通過價值創(chuàng)造的角度，匯總歸納出財務(wù)共享服務(wù)中心職能的四個關(guān)鍵影響因素，并以深滬A股相關(guān)上市公司2016—2020年的數(shù)據(jù)構(gòu)建固定效應(yīng)模型，最終得出這些因素的加強(qiáng)有利于財務(wù)共享服務(wù)中心職能的發(fā)揮，即價值創(chuàng)造能力的提高。

關(guān)鍵詞：財務(wù)共享服務(wù)中心；價值創(chuàng)造；固定效應(yīng)模型

中圖分類號：F530.68文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1005-6432（2023）09-0172-03

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2023.09.172

1?文獻(xiàn)綜述和研究假設(shè)

Gunn等人在20世紀(jì)80年代初提出共享服務(wù)的概念，認(rèn)為其是對財務(wù)管理模式的改革。近年來，共享服務(wù)的發(fā)展速度加快，在創(chuàng)造新價值的同時帶來了巨大的經(jīng)濟(jì)效益。雖然目前對財務(wù)共享服務(wù)中心影響因素的研究很多，但主要集中在對其的解讀和建設(shè)，以及其建設(shè)后的運營效果和優(yōu)化，缺乏對其內(nèi)因的探尋。此外，在以往研究中，影響財務(wù)共享服務(wù)中心職能的關(guān)鍵因素較多，包括組織戰(zhàn)略、信息技術(shù)、流程等運行條件因素，以及人員管理、服務(wù)質(zhì)量、運營管理等運行效果因素，且大多都基于流程再造角度，目前缺乏基于企業(yè)價值創(chuàng)造的研究。財務(wù)共享服務(wù)中心之所以能夠創(chuàng)造價值，是因為其幫助人們識別出創(chuàng)造價值所需的資源以及活動，實現(xiàn)服務(wù)資源配置的高效性和靈活性。文章將從顧客價值理論、動態(tài)能力理論和價值鏈理論的角度出發(fā)，總結(jié)出的關(guān)鍵影響因素包括顧客價值、組織設(shè)計、人員管理和戰(zhàn)略計劃，并作出假設(shè)。

1.1?顧客價值理論

顧客價值是基于企業(yè)價值實現(xiàn)的過程，基于顧客體驗和超出預(yù)期的效用。如果企業(yè)無視顧客價值的探究及其附加價值引起的企業(yè)利益的變化，企業(yè)的發(fā)展將受到限制。企業(yè)競爭優(yōu)勢主要源于顧客價值[1]，其通過自身多元化特征，有效地融合社會、環(huán)境、財務(wù)等要素，以充分發(fā)揮財務(wù)共享服務(wù)中心的價值，在客戶價值不斷增加的前提下，企業(yè)的內(nèi)部管理才能產(chǎn)生可持續(xù)的利益。財務(wù)共享服務(wù)模式作為新的財務(wù)管理模式，需要企業(yè)關(guān)注顧客不斷變化的價值需求。從而提出：

H1：重視顧客價值，有利于財務(wù)共享服務(wù)中心價值的創(chuàng)造。

1.2?動態(tài)能力理論

企業(yè)通過組織設(shè)計，進(jìn)行組織管理系統(tǒng)升級，實施提高企業(yè)活力和潛力的戰(zhàn)略。財務(wù)共享模式的實施，實質(zhì)上是財務(wù)管理模式的改變，其成功的關(guān)鍵是有效應(yīng)對變革。在動態(tài)環(huán)境下，價值創(chuàng)造成為企業(yè)不斷調(diào)整計劃以適應(yīng)市場變化、提高和鞏固自身核心競爭力的必然選擇[2]。外部市場和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化，要求企業(yè)及時察覺不同發(fā)展階段的需求，適當(dāng)調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，獲得動態(tài)能力，從而平衡調(diào)整各部門的運行，使企業(yè)的組織設(shè)計適用企業(yè)的發(fā)展方向。從而提出：

H2：根據(jù)環(huán)境變化優(yōu)化組織設(shè)計，有利于財務(wù)共享服務(wù)中心價值的創(chuàng)造。

人員管理可以促進(jìn)動態(tài)能力建設(shè)，是財務(wù)共享服務(wù)中心穩(wěn)定運行的重要保障。良好的人員管理可以進(jìn)行科學(xué)合理的差別化管理，更好地規(guī)劃人力資源，從而提高企業(yè)的動態(tài)能力，為企業(yè)創(chuàng)造價值。企業(yè)實施財務(wù)共享服務(wù)后，支持信息技術(shù)，但離不開財務(wù)人員，大部分財務(wù)人員來自原財務(wù)部門，如果沒有良好的人員管理，則無法實現(xiàn)財務(wù)共享服務(wù)中心的價值。從而提出：

H3：良好的人員管理，有利于財務(wù)共享服務(wù)中心價值的創(chuàng)造。

1.3?價值鏈理論

以價值鏈理論為核心的財務(wù)管理為企業(yè)創(chuàng)造了更多的經(jīng)濟(jì)與社會價值。價值鏈以企業(yè)戰(zhàn)略為導(dǎo)向，整合各階段的資源，通過過程間的相互合作來提高產(chǎn)品價值，從而提高企業(yè)價值創(chuàng)造能力。企業(yè)在確定戰(zhàn)略目標(biāo)和實施過程中，準(zhǔn)確定位自身價值，以提高財務(wù)管理效率為目的，有利于企業(yè)價值創(chuàng)造和戰(zhàn)略實現(xiàn)，促進(jìn)企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。財務(wù)共享服務(wù)中心作為企業(yè)資源平臺，為企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)提供可靠的數(shù)據(jù)源和相關(guān)決策依據(jù)，有利于從價值鏈的角度貫徹集團(tuán)戰(zhàn)略計劃。財務(wù)共享服務(wù)的實施離不開企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，更關(guān)注其資源的安全和溝通的高質(zhì)量企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，有利于提高企業(yè)綜合生產(chǎn)率，從而提高企業(yè)的附加價值能力。因此，財務(wù)共享服務(wù)中心的充分發(fā)展不僅取決于外在的動力，還取決于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。從而提出：

H4：關(guān)注財務(wù)共享模式與戰(zhàn)略規(guī)劃的相關(guān)性，有利于財務(wù)共享服務(wù)中心價值的創(chuàng)造。

2?研究設(shè)計

2.1?樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

樣本選取主要參考2018年中國共享服務(wù)領(lǐng)域調(diào)研報告中已經(jīng)建立財務(wù)共享服務(wù)中心的公司情況。此外，所使用的數(shù)據(jù)主要來源于國泰安數(shù)據(jù)庫，篩選程序如下：①在深滬A股中進(jìn)行樣本選擇；②剔除 ST、PT 公司；③選取 2016 年及以前建立財務(wù)共享服務(wù)中心的上市公司，樣本的時間跨度為2016—2020年，且這5年財務(wù)數(shù)據(jù)完整的公司。按照上述標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行嚴(yán)格篩選，最終獲得符合上述標(biāo)準(zhǔn)的樣本公司16家。

2.2?模型構(gòu)建與變量定義

文章采用固定效應(yīng)模型驗證顧客價值（CV）、組織設(shè)計（O）、人員管理（M）和戰(zhàn)略規(guī)劃（S）對財務(wù)共享服務(wù)中心價值（V）的影響：

2.2.1?被解釋變量：財務(wù)共享服務(wù)中心價值（V）

財務(wù)共享服務(wù)中心價值是指財務(wù)共享服務(wù)中心職能，即價值創(chuàng)造能力，記為V。文章進(jìn)行因子分析，最終確定指標(biāo)包括非財務(wù)指標(biāo)（總資產(chǎn)EVA率、托賓Q）和財務(wù)指標(biāo)（資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、成本費用利潤率、營業(yè)成本率）。

2.2.2?解釋變量

（1）顧客價值（CV）：使用n·r·CF·1+d1+d－r進(jìn)行度量，n是季度客戶數(shù)，CF是人均凈利潤，d是客戶保留率，r取4.83%，即樣本公司2016—2020年財務(wù)報表中公布的平均長期借款或長期債券的市場利率，單位為10億。

（2）組織設(shè)計（O）：最終使用因子分析，綜合2016—2020年樣本的注冊資本、總資產(chǎn)、總市值與員工人數(shù)后的相反數(shù)來度量。

（3）人員管理（M）：用Ln（企業(yè)營業(yè)收入/職工總數(shù)）進(jìn)行度量。

（4）戰(zhàn)略規(guī)劃（S）：采用管理層持股比例進(jìn)行度量，即管理層持有的股份數(shù)/總股份。

2.2.3?控制變量

參考已有文獻(xiàn)，控制變量包括權(quán)益乘數(shù)（EM），即資產(chǎn)總額/股東權(quán)益；營業(yè)收入現(xiàn)金含量（I），即現(xiàn)金收入/營業(yè)收入；第一大股東持股比例（SR），即第一大股東的持股數(shù)/上市公司總股數(shù)；股本結(jié)構(gòu)（CS），如股本結(jié)構(gòu)變化則為1，否則為0；兼職情況（OS），如兼任兩職則為1，否則為0；公司性質(zhì)（EN），如國有企業(yè)則為1，其他企業(yè)類型記為0；還有公司年齡（Age）和行業(yè)（IN），同時控制年份。

3?實證結(jié)果及分析

3.1?描述性統(tǒng)計分析

財務(wù)共享服務(wù)中心影響因素的描述性統(tǒng)計，如表1 所示。

變量V的平均值為-0.0000（具體值為-1.25e-08）、標(biāo)準(zhǔn)差為0.7915，說明所選公司的財務(wù)共享服務(wù)中心價值創(chuàng)造能力存在一定差異，但差異不大。在解釋變量中，4.7940的顧客價值標(biāo)準(zhǔn)差較大，可能因為這些公司在顧客價值方面存在重大差異。而組織設(shè)計、人員管理和戰(zhàn)略規(guī)劃的標(biāo)準(zhǔn)差較小，可能是成熟企業(yè)的內(nèi)部行政差異和管理決策體系差別不大。其余控制變量情況不再贅述。

3.2?相關(guān)性分析

表2 顯示變量之間的相關(guān)性，V與CV、O、M、S的相關(guān)系數(shù)分別為0.284、0.464、0.352 和0.377，顯著為正，驗證了文章的假設(shè)?？刂谱兞块g均未超過 0.8000的相關(guān)系數(shù)，說明不存在嚴(yán)峻的共線性問題。

3.3?回歸結(jié)果分析

回歸結(jié)果顯示，CV與V的回歸系數(shù)為0.0421，在5%的水平上顯著正相關(guān)，說明注重顧客價值對財務(wù)共享服務(wù)中心價值有積極作用，驗證假設(shè)1；O與V的回歸系數(shù)為1.5787，在1%的水平上顯著正相關(guān)，說明優(yōu)化組織設(shè)計對財務(wù)共享服務(wù)中心價值有積極作用，驗證假設(shè)2；M與V的回歸系數(shù)為0.3516，在1%的水平上顯著正相關(guān)，說明良好的人員管理對財務(wù)共享服務(wù)中心價值有積極作用，驗證假設(shè)3；S與V的回歸系數(shù)為2.7822，在5%的水平上顯著正相關(guān)，說明關(guān)注財務(wù)共享模式與戰(zhàn)略規(guī)劃的相關(guān)性對財務(wù)共享服務(wù)中心價值有積極作用，驗證假設(shè)4。此外，上述因素的影響程度依次為戰(zhàn)略規(guī)劃（S）>組織設(shè)計（O）>人員管理（M）>顧客價值（CV）。

4?結(jié)論及啟示

文章的考察視角不再囿于以往的流程再造，而是價值創(chuàng)造。實證結(jié)果表明，我國已建立財務(wù)共享服務(wù)中心的上市公司越重視顧客價值、越是關(guān)注財務(wù)共享模式與戰(zhàn)略規(guī)劃的相關(guān)性，組織設(shè)計和人員管理越是靈活合理，越有利于提升財務(wù)共享服務(wù)中心的價值創(chuàng)造能力。

參考文獻(xiàn)：

[1]張勇，趙鑫鑫.共享經(jīng)濟(jì)型企業(yè)顧客價值評價研究[J].物流工程與管理，2020，42（1）：131-136.

[2]杜鑫龍.基于價值創(chuàng)造的企業(yè)財務(wù)管理模式構(gòu)建[J].中國商論，2018（32）：85-86.

[基金項目]2021年省級大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練專項計劃（項目編號：202110307180Y）。

［作者簡介］周芳卉，女，漢族，江蘇連云港人，南京農(nóng)業(yè)大學(xué);胡皓月，女，漢族，浙江麗水人，南京農(nóng)業(yè)大學(xué);朱永祺，男，漢族，江蘇南京人，南京農(nóng)業(yè)大學(xué)。