創(chuàng)造與替代：對外投資與本地就業(yè)關(guān)系研究

陳志芳+蘆洋

摘 要：隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，資本積累不斷增加，對外投資成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)，其對本國就業(yè)的影響成為了學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點。利用2004-2014年中國30個省市的面板數(shù)據(jù)，采用固定效應(yīng)模型及動態(tài)面板一階段GMM進(jìn)行估計分析。結(jié)果表明：從全國視角來看，對外投資會減少當(dāng)期就業(yè)，但對未來的就業(yè)有拉動作用；從區(qū)域視角來看，東部地區(qū)對外投資對就業(yè)有積極影響，但應(yīng)控制規(guī)模；中、西部地區(qū)對外投資會顯著抑制當(dāng)期就業(yè)，對未來就業(yè)拉動不明顯。因此，東部地區(qū)應(yīng)當(dāng)加大研發(fā)投資，設(shè)立監(jiān)控系統(tǒng)控制投資；中西部地區(qū)應(yīng)加大投資引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，同時還應(yīng)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)承接，創(chuàng)造就業(yè)。

關(guān)鍵詞：對外投資；本地就業(yè)；固定效應(yīng)模型；動態(tài)面板

中圖分類號：F062.3文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1671-1254（2016）06-0069-09

Abstract：With the growth of economic and capital accumulation， foreign investment becomes a new normal in Chinas economic development. Its influence on domestic employment draws more academic attention and thus becomes a hotpot. On the basis of 30 provinces panel data from 2004 to 2014， this thesis uses fixed effect model and one-step GMM estimation method to analyze the relationship between foreign investment and domestic employment. Nationally， the results show that foreign investments would reduce the current employment； however， it will promote employment in the future. In eastern regions， foreign investments will promote employment， but the scale should be controlled. For middle and western regions， the employment substitution effect is stronger than the substitution effect. As a consequence， eastern regions should invest more capital in innovation and build a supervising system. For middle and western regions， more new technologies should be brought in； and industry regional transference and absorption should be made to increase employment.

Keywords：foreign investment； domestic employment； fixed effect model； dynamic panel

自改革開放起，我國開始了大規(guī)模的招商引資活動。經(jīng)過三十多年的“引進(jìn)來”政策后，我國已經(jīng)成為了世界第二大經(jīng)濟(jì)體，享有“世界工廠”的美譽(yù)，向全世界輸出各種商品的同時也積累了大量的外匯儲備。不過，對一個國家影響力的評判不是這個國家向外輸出了多少商品，而是對外輸出的資本數(shù)量，并且通過這些資本如何影響世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展和規(guī)則。近幾年來，隨著“走出去”戰(zhàn)略的實施，我國不斷加大對外投資并且取得了巨大的成就。根據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù)，我國2014年非金融類對外投資額達(dá)到1029億美元左右，與資本流入額基本持平，即將成為名副其實的資本輸出國根據(jù)商務(wù)部網(wǎng)站顯示，中國2014年實際使用外資1196億美元，非金融類直接對外投資1029億美元，在不包括利潤再投資與第三地投資，二者僅差167億美元。

。伴隨著資本外出，一些學(xué)者發(fā)出了“資本外流會減少國內(nèi)投資進(jìn)而使國內(nèi)就業(yè)形勢更加惡化”的擔(dān)心。究竟對外投資與就業(yè)是如何相互影響，值得進(jìn)行深入研究與討論。

隨著國家“一帶一路”戰(zhàn)略的不斷開展深化，我國各地區(qū)對外開放的腳步日益加快，“走出去”將成為我國未來一段時間內(nèi)的主要發(fā)展目標(biāo)。伴隨著向外走戰(zhàn)略，其對外投資也是逐年增加。中國地域遼闊，各地區(qū)發(fā)展情況不一，經(jīng)濟(jì)實力有強(qiáng)有弱。對外投資對不同地區(qū)的就業(yè)影響的程度、差異也被學(xué)術(shù)界逐漸關(guān)注，并成為研究熱點。本文希望通過理論與實證兩方面分析，為我國或區(qū)域?qū)ν馔顿Y提出合理建議。

一、對外投資與本地就業(yè)關(guān)系研究綜述

（一）國外文獻(xiàn)綜述

發(fā)達(dá)國家作為最早出現(xiàn)這種現(xiàn)象的主體，成為學(xué)者們的主要研究對象，其中產(chǎn)生了許多理論成果。Mundell在對生產(chǎn)要素在國際間流動與國際貿(mào)易關(guān)系研究后指出，當(dāng)國家嚴(yán)格控制勞動力跨國流動，將會刺激國際貿(mào)易發(fā)展；若是提高貿(mào)易壁壘，會誘使勞動力流入或流出，故國際貿(mào)易與勞動力流動存在替代關(guān)系[1]。Jasay在研究了對外投資與就業(yè)的關(guān)系時發(fā)現(xiàn)，在國內(nèi)資本一定的情況下，對外投資會“擠出”對內(nèi)投資與消費，進(jìn)而抑制了國內(nèi)就業(yè)[2]。Ruttenberg則利用實證的方法對美國1960-1965年企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后得出，增加1單位的對外投資會讓母國損失0.365單位出口，進(jìn)而引起0.7單位就業(yè)流失[3]。Frank在分析了1970-1975美國相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，直接投資使母國160377人失業(yè)[4]。而在1977-1986年間，Glickman測算的這一數(shù)據(jù)達(dá)到了驚人的2740000人[5]。Stevenson在對瑞典1965-1990年間企業(yè)對外投資數(shù)據(jù)理論分析后得出，母公司在投資國設(shè)立的子公司代替了母公司對投資國的出口，導(dǎo)致母國相關(guān)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)萎縮進(jìn)而就業(yè)減少[6]。

隨著研究的不斷深入，一些學(xué)者提出了相反的觀點。Hakins指出，企業(yè)對外投資目的在于控制資源與進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?，而在建立國外子公司的同時也必然增加了對母國資本要素的需求，進(jìn)而刺激了母國的就業(yè)[7]。Slaughter在分析了美國1977-1989年國際公司及其子公司后發(fā)現(xiàn)，對外投資未減少國內(nèi)就業(yè)機(jī)會[8]。Bayoumi and Lipworth把日本1982-1995年間的對外投資數(shù)據(jù)作為研究對象，研究分析后得出對外投資沒有替代國內(nèi)就業(yè)[9]。中國臺灣學(xué)者Chen等證明出因臺灣對其他國家地區(qū)投資創(chuàng)造出的管理及技術(shù)崗位超過了1993-2000年技術(shù)管理崗之和[10]。

部分學(xué)者認(rèn)為對外投資對就業(yè)影響的效應(yīng)呈不確定性變化。Kravis的研究成果顯示，母公司規(guī)模擴(kuò)張可拉動國內(nèi)就業(yè)，子公司會減少國內(nèi)就業(yè)[11]。Hamil認(rèn)為公司的戰(zhàn)略影響著國內(nèi)就業(yè)情況，對母子公司的不同政策會對國內(nèi)就業(yè)產(chǎn)生不同結(jié)果[12]。Lipsey在對瑞典，日本，美國研究后，得出以下結(jié)論：在海外子公司不斷擴(kuò)張的同時，日本瑞典的母公司不斷增加了對子公司的輔助崗位，就業(yè)水平上升；美國不斷將勞動密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至發(fā)展中國家，以致國內(nèi)就業(yè)水平下降[13]。Wanger則認(rèn)為國內(nèi)就業(yè)水平取決于投資經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)水平[14]。Masso and Varblane對愛沙尼亞1995-2002年數(shù)據(jù)分析后得出，發(fā)展中國家在對發(fā)達(dá)國家技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)投資時獲取了需要的技術(shù)資源，減少了對技術(shù)人員的需求但為底層工作人員增加了就業(yè)崗位[15]。

（二）國內(nèi)文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)學(xué)者在近幾年的研究中也取得了較多的成果。劉紅忠通過研究得出結(jié)論：對外投資推動了國內(nèi)就業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，進(jìn)而調(diào)整國內(nèi)的就業(yè)結(jié)構(gòu)[16]。尋舸的結(jié)論與劉紅忠類似，對外投資對國內(nèi)就業(yè)結(jié)構(gòu)有積極影響[17]。楊建清則從微觀和宏觀兩個層面，證明了對外投資可以促進(jìn)就業(yè)[18]。馬春媛利用實證分析，證明了對外投資對國內(nèi)就業(yè)存在著微弱的替代作用[19]。羅良文從對外投資與三大產(chǎn)業(yè)就業(yè)關(guān)系入手，發(fā)現(xiàn)對外投資對二三產(chǎn)業(yè)，尤其第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)拉動明顯[20]。馮志堅通過理論與經(jīng)驗分析，認(rèn)為在目前中國經(jīng)濟(jì)狀況下，適度對外投資可以緩解我國的就業(yè)壓力[21]。張海波利用東亞五個具有代表性的經(jīng)濟(jì)體為樣本，利用1985-2008數(shù)據(jù)采用時間序列分析，發(fā)現(xiàn)在韓國，菲律賓，泰國對外投資對就業(yè)產(chǎn)生的替代效應(yīng)；對香港，新加坡有微弱的補(bǔ)充效應(yīng)[22]。姜亞鵬在對于我國各省市研究后指出，除一線城市對外投資與就業(yè)呈微弱負(fù)相關(guān)外，其余呈正向變動[23]。

在總結(jié)后我們發(fā)現(xiàn)，對外投資就業(yè)關(guān)系理論通過發(fā)達(dá)國家產(chǎn)生，在對發(fā)展中國家研究后不斷豐富完善。實證分析主要歐美發(fā)達(dá)國家為主，亞洲也主要是日、韓、新加坡、臺灣等，而且未能形成一致的結(jié)論。雖然國外研究取得了豐富的理論研究成果，但鑒于我國的特殊國情，相關(guān)理論只能借鑒。國內(nèi)研究由于起步較晚，時間較短也相對薄弱。由于我國從2004年才開始公布對外投資報告，各省市的數(shù)據(jù)時間跨度較短，僅就單個省市分析準(zhǔn)確性不足。另外，分析的重點主要也集中在國家宏觀層面上投資整體與整體就業(yè)關(guān)系分析，對區(qū)域考察不足，并且經(jīng)濟(jì)政策多有滯后效應(yīng)，很多忽視了因素的動態(tài)影響效應(yīng)，很可能造成結(jié)果的不準(zhǔn)確。本文考慮了以上因素，希望豐富相關(guān)研究。

二、對外投資情況分析

（一）對外投資流量存量分析

截至2014年底，我國對外投資凈額（流量）為1231.2億美元，相比去年增加了14.2%，對外直接投資累計凈額達(dá)到了8826.4億美元。其中，1.85萬家投資主體共在186個國家設(shè)企業(yè)2.97萬家，企業(yè)總資產(chǎn)接近3.1萬億美元。以聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議（UNCTAD）發(fā)布的《2015年世界投資報告》發(fā)布的數(shù)據(jù)為基數(shù)測算，2014年中國對外直接投資分別占全球當(dāng)年流量存量的9.1%與3.4%。其近10年流量存量如圖1所示：

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計分析，2014年對外投資流量有如下特點：其一，在全球經(jīng)濟(jì)放緩的大環(huán)境下，我國對外投資依舊保持強(qiáng)勢增長態(tài)勢，較上年增加14.2%，實現(xiàn)連續(xù)12年的增長；兼并收購達(dá)到的直接對外投資金額為337.9億美元，達(dá)到對外投資總額的31.3%；投資途徑逐漸轉(zhuǎn)向股權(quán)與收益再投資，債務(wù)工具逐漸下降；四大行業(yè)流量過百億，分別為租賃和商品服務(wù)業(yè)（368.3億美元）、批發(fā)和零售業(yè)（182.9億美元）、采礦業(yè)（165.5億美元）、金融業(yè)（159.2億美元）；資金從轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體中流出，主要流向發(fā)達(dá)國家，歐盟、美國、澳大利亞達(dá)到新高，其余各地區(qū)也都有所增長；地方投資中，廣東、北京、上海位居前三。其二，從投資存量上看，也體現(xiàn)出如下特點：雖然投資存量數(shù)較上年上升兩位，其規(guī)模仍與發(fā)達(dá)國家相差甚遠(yuǎn)；投資近八成集中在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體內(nèi)；投資領(lǐng)域涵蓋了所有國民經(jīng)濟(jì)類別，但與投資流量類似，租賃和商品服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)占投資存量總額的77.8%；國有企業(yè)比重保持一半以上比重的同時，非國有經(jīng)濟(jì)投資逐年增加，達(dá)到46.4%。地方非金融企業(yè)占全國非金融存量31.6%[24]。

（二）行業(yè)分布情況

從我國境外投資分布來看，我國投資主要流向第三產(chǎn)業(yè)，第二產(chǎn)業(yè)次之。從各行業(yè)來看，房地產(chǎn)業(yè)增幅達(dá)到67.1%，租賃商務(wù)服務(wù)達(dá)到了36.1%的高速增長，批發(fā)零售業(yè)增長了24.8%，交通運(yùn)輸郵政業(yè)增長26.3%，采礦業(yè)同比下降33.3%，建筑業(yè)同比下滑22%。截至2014年，流量總計達(dá)到1231.2億美元，存量為8826.4億美元。具體分布如圖2所示。其中，租賃商務(wù)服務(wù)、采礦、金融、批發(fā)零售，分居流量存量的前五位。

與之對應(yīng)，境內(nèi)投資主體第三產(chǎn)業(yè)所占比重最大，為65.6%，其次為第二產(chǎn)業(yè)，達(dá)到了31.1%。其中，批發(fā)與零售業(yè)占境內(nèi)投資者40.9%，制造業(yè)為28.6%，分布在電子設(shè)備制造業(yè)、服裝及裝飾業(yè)、紡織業(yè)、專用設(shè)備制造、電器機(jī)械制造、金屬制造、化工品制造、通信設(shè)備制造、醫(yī)藥制造、汽車制造；另外，租賃商品服務(wù)也占總比例的6.2%，住宿餐飲為2.4%，農(nóng)業(yè)占到了3.3%，建筑業(yè)為3.1%，采礦業(yè)達(dá)到了2.5%[24]。

（三）區(qū)域分布情況

2014年，地方投資非金融類對外投資流量達(dá)到547.26億美元，同比增長50.3%。其中，東部447.8億美元，中部為34.27億美元，西部地區(qū)為65.19億美元。廣東、山東、北京、江蘇等10個省市共計432.8億元，共占總量的79.1%。從存量上看，東部地區(qū)為1922.4億美元，占總數(shù)的81.6%，西部地區(qū)249.2億美元，占總數(shù)的10.6%，中部地區(qū)為182.8億美元，占比為7.8%。從個別省市視角來看，廣東、北京、上海、山東等東部省市對外投資力度較大，具體如圖3所示[24]：

綜合來看，我國對外投資發(fā)展較為迅速，數(shù)量不斷上升。在行業(yè)上，由原來的第二產(chǎn)業(yè)逐步向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；從地區(qū)上看，東部地區(qū)在投資數(shù)量上領(lǐng)跑，中西部地區(qū)投資前景較為廣闊。

三、理論分析及假設(shè)

自改革開放以來，我國逐漸發(fā)展為全球的制造業(yè)大國，同時經(jīng)濟(jì)發(fā)展有極強(qiáng)的不平衡性。從全國來看，我國仍是發(fā)展中國家，人均GDP、GNP仍處于較低水平。根據(jù)鄧寧的投資發(fā)展理論，對外投資在發(fā)展過程中被分為五個階段：第一階段，人均GNP小于400美元，在此階段，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為落后，該國僅有少量資金流入而無流出。第二階段，人均GNP在400至2000美元時，經(jīng)濟(jì)水平在一定程度上提高，吸引國外投資進(jìn)一步流入，流出有所增加但仍較低，仍處于資本凈流入國。第三階段，人均GNP在2000-5000美元，資本流入速度放緩，資本流出速度增加，雖仍為資本流入國但二者逐漸接近。第四階段，人均GNP達(dá)到5000美元，資本流出速度逐漸超過資本流入速度，對外投資凈額不斷擴(kuò)大。隨后，鄧寧補(bǔ)充了第五階段，即對外投資絕對值就上階段減少但大于0[25]。由于該理論提出時間較早，同時各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與通貨膨脹不斷加劇，該結(jié)論也落后于時代發(fā)展。2006年，聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議就五個階段的標(biāo)準(zhǔn)重新更新，新標(biāo)準(zhǔn)從第一至第五階段分別為：小于2500美元；2500-10000美元；10000-25000美元；25000-36000美元；大于36000美元。根據(jù)統(tǒng)計年鑒，2015年中國人均GDP為8016美元，比照聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議標(biāo)準(zhǔn)，僅處于資本大量流入的第二階段。而商務(wù)部網(wǎng)站顯示，我國已在2014年成為資本輸出國。該情況意味著我國的對外投資已經(jīng)超越了經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。資本流出使投資機(jī)會減少，進(jìn)而會減少當(dāng)期就業(yè)的增加。對外投資通過貿(mào)易、國內(nèi)投資、技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)調(diào)整等影響就業(yè)。對外投出資本后，初期階段增加了對母國材料、設(shè)備等產(chǎn)品的需求，促進(jìn)了母國的出口，增加了母國的就業(yè)機(jī)會、優(yōu)化了投資結(jié)構(gòu)，使得其他行業(yè)擴(kuò)張創(chuàng)造就業(yè)；引進(jìn)的新技術(shù)提高勞動生產(chǎn)率，擴(kuò)大了生產(chǎn)規(guī)模，也增加了新的就業(yè)機(jī)會。

基于此提出假設(shè)H1：對全國來說，對外投資會減少當(dāng)期就業(yè)人數(shù)，但對未來就業(yè)有積極影響。

對外投資行業(yè)投出資本后，其國內(nèi)資本隨之調(diào)整，進(jìn)而影響就業(yè)。當(dāng)投資規(guī)模較小，對外投資行業(yè)尚不需資本轉(zhuǎn)移，其他行業(yè)從而無法進(jìn)行資本擴(kuò)張，所以會減少就業(yè)；當(dāng)對外投資達(dá)到一定規(guī)模，對外投資行業(yè)將其土地等資源轉(zhuǎn)讓給其余行業(yè)，此時其他行業(yè)因擴(kuò)張而帶來的就業(yè)增加多于資本流出的就業(yè)減少，故刺激了就業(yè)；當(dāng)對外投資規(guī)模不斷增加，其他行業(yè)帶來的就業(yè)增加也無法彌補(bǔ)因資本減少引起的就業(yè)流失，所以就業(yè)會再次減少[26]。針對東、中西部，東部地區(qū)為我國的發(fā)達(dá)地區(qū)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高，資本積累較為雄厚，對外投資規(guī)模占到了總投資數(shù)的近80%，規(guī)模較大。在對外投資規(guī)模達(dá)到一定規(guī)模時，對外投資行業(yè)會將土地及各類資源出讓給其他行業(yè)用于進(jìn)一步擴(kuò)張，從而拉動就業(yè)。中西部對外投資規(guī)模較小，對外投資行業(yè)還未轉(zhuǎn)移其各類資源于其他行業(yè)，故會減少就業(yè)。如果對外投資一直增加，使得資本過度流出，其他行業(yè)擴(kuò)張引起的就業(yè)增加也無法彌補(bǔ)對外投資行業(yè)因資本流出所引起的就業(yè)減少。

基于此提出假設(shè)H2：對東部地區(qū)就業(yè)有拉動作用，但會減少中西部就業(yè)，對外投資過度會對就業(yè)產(chǎn)生消極影響。

四、研究模型及變量說明

（一）研究模型推導(dǎo)

在里昂惕夫生產(chǎn)函數(shù)假定下，一國產(chǎn)出取決于國家投入勞動與資本的最小值。在此前提條件假設(shè)下，資本投入量無法影響勞動的需求。勞動的需求量僅取決于產(chǎn)出水平與工資；同時，將國內(nèi)外看作在同一控制中心下的聯(lián)合生產(chǎn)單位，以達(dá)到成本最小化目的。從產(chǎn)出水平來看，國內(nèi)產(chǎn)出可由GDP來表示，國外產(chǎn)出由OFDI來表示。結(jié)合里昂惕夫生產(chǎn)函數(shù)假定，將計量模型設(shè)定為如下形式：

由于與依舊相關(guān)，選取yit-2作為△yit-1的工具變量進(jìn)行回歸，進(jìn)而克服了滯后項與干擾項的相關(guān)問題[27]。在此基礎(chǔ)上，Arellano 和 Bond結(jié)合L.Hansen的廣義矩估計方法，提出了差分矩估計，其核心思想在干擾項不存在自相關(guān)的假設(shè)條件下，選取更高階滯后項作為工具變量進(jìn)行回歸分析，提升了估計效率，但是水平滯后項與差分方程中內(nèi)生變量相關(guān)性較低，會產(chǎn)生弱工具變量[28]。為了克服弱工具變量問題，Blundell和Bond提出了系統(tǒng)矩估計，他們引入差分變量的滯后項作為水平變量的工具變量，進(jìn)一步增加可用的工具變量，在一定程度上克服了弱工具變量的問題。因此，本文采用系統(tǒng)矩估計進(jìn)行檢驗[29]。

系統(tǒng)GMM成立前提是擾動項不存在自相關(guān)，為此要進(jìn)行相關(guān)檢驗。雖然擾動項的一階差分存在自相關(guān)，但是其二階或更高階不會存在自相關(guān)。因此，只要檢驗擾動項差分不存在二階自相關(guān)便可證明擾動項不存在自相關(guān)；同時，需通過sargan檢驗來證明工具變量的合理性。系統(tǒng)GMM分為一階段估計與兩階段估計，兩階段估計利用了一階段估計的殘差，構(gòu)造方差協(xié)方差矩陣，進(jìn)行二次估計。但估計存在向下偏誤，故采用一階段進(jìn)行估計，估計命令采用xtdpdsys命令，因為就業(yè)滯后一期與干擾項相關(guān)，故設(shè)定為內(nèi)生變量，其余變量設(shè)定為弱外生變量，數(shù)據(jù)由stata11.2處理。

（二）變量選取及說明

本文選取了中國30個省市的2004-2014年的面板數(shù)據(jù)作為研究對象。Y為各省就業(yè)人數(shù)，取自各省統(tǒng)計年鑒，GDP為各省的年生產(chǎn)總值，取自各省統(tǒng)計年鑒。Wage表示各省的平均工資，同時，為剔除價格波動的影響，將數(shù)據(jù)按照2004年價格利用GDP指數(shù)進(jìn)行平減。OFDI為各省對外投資存量，取自中國對外直接投資統(tǒng)計公報，為了保持?jǐn)?shù)據(jù)的可比性，將當(dāng)年數(shù)據(jù)乘以當(dāng)年平均匯率轉(zhuǎn)化成人民幣。在研究中，將30個省市分別就整體、東部、中西部分別回歸。表1列示了主要變量的基本信息。

從表1中看出，中國現(xiàn)階段對外投資，經(jīng)濟(jì)發(fā)展很不平衡，對就業(yè)產(chǎn)生的影響值得進(jìn)一步分析。

五、數(shù)據(jù)結(jié)果分析

利用固定效應(yīng)模型及動態(tài)面板模型對式（2）[BF]、（[BFQ]3）進(jìn)行估計，得到結(jié)果如表2、表3所示：

表2顯示，固定效應(yīng)方程R2均在0.5以上，說明方程擬合度較好。表3中AR（2）不顯著，表示干擾項不存在二階序列相關(guān)，sargan檢定則說明方程的工具變量使用合理。綜合數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)：就業(yè)的滯后項系數(shù)顯著為正，可以看出本期的就業(yè)受到上期的影響，具有較大的延續(xù)性。除東部地區(qū)加入滯后項的GDP系數(shù)不顯著外，其余各結(jié)果GDP系數(shù)顯著為正，說明經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然是推動就業(yè)重要動力；工資Wage的系數(shù)有所不一，在沒有滯后項的回歸結(jié)果中為正，且全國及東部地區(qū)顯著，這與我國近幾年勞動力價格不斷上漲的情況相符。工資的上升刺激了勞動者放棄閑暇來進(jìn)行工作。而中西部地區(qū)系數(shù)為負(fù)，因其經(jīng)濟(jì)發(fā)展原因，增加工資會增加企業(yè)負(fù)擔(dān)，減少就業(yè)。在加入了滯后期的回歸結(jié)果中，工資系數(shù)均不顯著。主要加入上期就業(yè)情況后，包含了上期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。而在工資具有粘性，在一定范圍內(nèi)波動不會引起勞動力的顯著增加或減少。

在對不同地區(qū)，不同的估計方法下，對外投資系數(shù)也呈現(xiàn)出不同的結(jié)果。從全國來看，在靜態(tài)面板估計結(jié)果下，全國系數(shù)lnDFDIit為負(fù)，在加入了滯后項的動態(tài)面板數(shù)據(jù)下，lnDFDIit系數(shù)顯著為負(fù)，lnDFDIit系數(shù)為正且顯著。綜合看來，對外投資對當(dāng)期就業(yè)產(chǎn)生了替代作用，而對未來就業(yè)有一定拉動作用，這與假設(shè)H1基本一致。lnDFDI2it在靜態(tài)面板下顯著為正，在動態(tài)面板估計下為正，但不顯著。這說明對于全國來說，可以進(jìn)一步擴(kuò)大對外投資。

對于東部地區(qū)，在靜態(tài)面板下，東部地區(qū)lnDFDIit為正但不顯著，在動態(tài)面板估計下，當(dāng)期與滯后一期均顯著為正。這說明東部地區(qū)對外投資拉動了就業(yè)。從前面的數(shù)據(jù)分析可以看出：東部地區(qū)對外投資較為龐大，共占總體投資的81.6%。在對外投資規(guī)模達(dá)到一定規(guī)模時，對外投資行業(yè)會將土地及各類資源出讓給其他行業(yè)用于進(jìn)一步擴(kuò)張，從而拉動就業(yè)。但是，lnDFDI2it系數(shù)為負(fù)且在10%條件下顯著，說明東部地區(qū)對外投資有過度的趨勢，應(yīng)引起關(guān)注。對中西部地區(qū)，靜態(tài)、動態(tài)當(dāng)期對外投資系數(shù)顯著為負(fù)。因為中西部投資規(guī)模整體較小，對外投資行業(yè)尚未將土地等資源轉(zhuǎn)移給其他行業(yè)，其他行業(yè)無法擴(kuò)大生產(chǎn)進(jìn)而無法刺激就業(yè)，進(jìn)而滯后一期系數(shù)為正但不顯著。從lnDFDI2it系數(shù)在5%下顯著為正，可以看出，中西部對外投資規(guī)模有廣闊的空間，進(jìn)一步擴(kuò)大投資規(guī)?？梢岳瓌泳蜆I(yè)不斷增加。以上結(jié)論也證實了假設(shè)H2成立。

六、研究結(jié)論與對策建議

（一）研究結(jié)論

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的不斷深入，資本流動越來越明顯，對外投資將成為未來我國參與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要手段。從本文的研究中，我們可以得出以下結(jié)論：從國家層面出發(fā)，當(dāng)期對外投資會對就業(yè)產(chǎn)生抑制作用，但其滯后期會促進(jìn)本期的就業(yè)。從東-中西地區(qū)來看，東部地區(qū)對外投資可以拉動就業(yè)增長；東部對外投資規(guī)模已有過量趨勢，應(yīng)適當(dāng)控制。中西部地區(qū)，當(dāng)期的對外投資對就業(yè)有微弱拉動作用，但對滯后期有顯著的抑制作用；從規(guī)模上看，中西部地區(qū)投資規(guī)模較小，可進(jìn)一步擴(kuò)大投資規(guī)模。

（二）對策建議

針對東部省份，提出如下建議：

1.投入資本，加大科技創(chuàng)新，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級。東部發(fā)達(dá)地區(qū)省市作為改革開放的先驅(qū)，承接了以發(fā)達(dá)國家制造業(yè)的為主的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，在對外貿(mào)易中積累了大量資本。隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，東部地區(qū)土地、人力成本不斷上漲，而處在價值鏈低端的制造業(yè)利潤也在不斷縮水，對落后地區(qū)外投資減少成本則成了企業(yè)的無奈之舉。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長遠(yuǎn)角度來看，高額利潤的產(chǎn)生無不來自于研發(fā)、設(shè)計等價值鏈高端。因此，企業(yè)應(yīng)該加大投入資本進(jìn)行研發(fā)制造，從而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，在利潤上升時企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)，便可促進(jìn)就業(yè)。

2.建立動態(tài)監(jiān)控系統(tǒng)，防止產(chǎn)業(yè)空心化。根據(jù)里昂惕夫生產(chǎn)函數(shù)，勞動力的需求與資本投入密切相關(guān)，雖然在一定程度上減少資本投入可以用勞動力替代，但是當(dāng)資本大幅度削減后，勞動力對其的替代作用會越來越弱，最后反過來會抑制就業(yè)的增長。近代日本、美國等制造業(yè)強(qiáng)國，通過大量對外投資，外包轉(zhuǎn)移其產(chǎn)業(yè)至發(fā)展中國家，導(dǎo)致國內(nèi)產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象嚴(yán)重，失業(yè)率上升。東部省份政府應(yīng)設(shè)立對外投資動態(tài)監(jiān)控系統(tǒng)，引導(dǎo)企業(yè)合理對外投資，將規(guī)模控制在可控的范圍之內(nèi)，嚴(yán)防出現(xiàn)過度投資導(dǎo)致的失業(yè)潮。

針對中西部省份，提出以下建議：

1.增加對外投資，通過先進(jìn)技術(shù)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會。與東部省份情況不同，中西部尤其西部地區(qū)經(jīng)發(fā)展較為落后，勞動生產(chǎn)率整體較低。這也制約著企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展與進(jìn)步。在此情況下，中西部地區(qū)應(yīng)該加大對外投資，引進(jìn)國外先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)及管理經(jīng)驗，提升企業(yè)的生產(chǎn)水平及勞動生產(chǎn)率，企業(yè)可以進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)造就業(yè)就會。

2.做好產(chǎn)業(yè)承接，創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展原因，中西部地區(qū)尤其西部目前勞動力成本、土地價格整體較低，此類情況較為契合勞動密集型制造業(yè)發(fā)展。結(jié)合貴州引進(jìn)富士康為例，中西部地區(qū)應(yīng)該與東部地區(qū)做好產(chǎn)業(yè)承接，當(dāng)?shù)卣畱?yīng)當(dāng)鼓勵企業(yè)投資進(jìn)行生產(chǎn)性資本的投資，對于發(fā)展前景較好，盈利較為客觀的企業(yè)，適當(dāng)給予稅收、土地價格上的優(yōu)惠，這樣可以提升當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)水平。

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