環(huán)境規(guī)制、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除與企業(yè)綠色創(chuàng)新

王蕓 鄧釗 張妍瑩

【摘 要】 在“碳達(dá)峰、碳中和”的背景下，綠色創(chuàng)新成為企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要支撐，基于2016—2021年A股上市公司的數(shù)據(jù)，重點(diǎn)考察環(huán)境規(guī)制、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響機(jī)理。研究發(fā)現(xiàn)：環(huán)境規(guī)制與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間存在顯著的倒“U”型關(guān)系，并且隨著研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策力度的增大，倒“U”型曲線表現(xiàn)出拐點(diǎn)右移和下降傾斜度減小的變化，說明研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策能顯著增強(qiáng)環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)作用，削弱其抑制作用。進(jìn)一步研究還發(fā)現(xiàn)低碳試點(diǎn)政策和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)會影響這兩種政策對綠色創(chuàng)新的協(xié)同作用，研究結(jié)論為完善環(huán)境政策與財(cái)稅政策、促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新提供了新的思路。

【關(guān)鍵詞】 環(huán)境規(guī)制； 研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除； 綠色創(chuàng)新； 調(diào)節(jié)效應(yīng)； 倒“U”型關(guān)系

【中圖分類號】 F273.1? 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2023）05-0059-09

一、引言

改革開放以來，經(jīng)濟(jì)存量和居民收入有了飛速增長，但也伴隨著生態(tài)惡化的日趨嚴(yán)重。據(jù)《中國環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)，2021年中國碳排放總額近111.02億噸，約占全球碳排放總額的31.56%，已連續(xù)五年處于增長態(tài)勢，說明當(dāng)前綠色發(fā)展?fàn)顩r仍不容樂觀。因此，推進(jìn)綠色清潔生產(chǎn)，控制碳排放成為“十四五”規(guī)劃中的重要任務(wù)。而碳排放主要來源于企業(yè)的日常生產(chǎn)活動，所以促進(jìn)企業(yè)開展綠色創(chuàng)新變得十分重要。環(huán)境規(guī)制作為政府引導(dǎo)企業(yè)綠色創(chuàng)新的外生力量，被寄予了促進(jìn)企業(yè)開展綠色創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的期望。

綠色創(chuàng)新是指能夠?qū)a(chǎn)品價(jià)值與環(huán)境效益合二為一的新技術(shù)研發(fā)行為，其兼顧了“綠色”與“創(chuàng)新”兩大新發(fā)展理念，是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境效益“雙贏”的有效路徑，也是解決生態(tài)難題，支撐經(jīng)濟(jì)提質(zhì)的關(guān)鍵所在。但由于綠色創(chuàng)新具有“雙重外部性”的特征[1]，使得企業(yè)面臨綠色成果易被抄襲和額外環(huán)保成本過高的雙重困境，企業(yè)開展綠色創(chuàng)新的動力往往不足，因此需要通過政府環(huán)境規(guī)制來引導(dǎo)企業(yè)的綠色創(chuàng)新[2]。但環(huán)境規(guī)制對綠色創(chuàng)新的作用不僅受規(guī)制政策自身的影響，現(xiàn)實(shí)中還會受到其他相關(guān)政策的協(xié)同影響，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策作為一項(xiàng)為鼓勵企業(yè)創(chuàng)新而推出的稅收優(yōu)惠政策，其優(yōu)惠強(qiáng)度勢必也會影響企業(yè)的綠色創(chuàng)新行為，在環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響機(jī)理中起到調(diào)節(jié)作用，從而發(fā)揮環(huán)境政策和財(cái)稅政策的協(xié)同作用。

本文將環(huán)境規(guī)制、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策和企業(yè)綠色創(chuàng)新納入同一邏輯框架中，研究環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響以及研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策在該影響中的調(diào)節(jié)效應(yīng)。主要的邊際貢獻(xiàn)在于：（1）剖析環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新的非線性影響和拐點(diǎn)位置，為完善相關(guān)環(huán)境規(guī)制政策提供數(shù)據(jù)支撐；（2）驗(yàn)證加計(jì)扣除政策在環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新影響中的調(diào)節(jié)效應(yīng)，分析兩種政策的協(xié)同對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響；（3）檢驗(yàn)低碳試點(diǎn)政策和產(chǎn)權(quán)等異質(zhì)性對政策實(shí)施效果的影響，指出政策在不同條件下對企業(yè)綠色創(chuàng)新的差異性效果，為實(shí)施具有針對性的環(huán)境規(guī)制政策和稅收激勵政策提供理論依據(jù)。

二、影響機(jī)理與調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

（一）環(huán)境規(guī)制與企業(yè)綠色創(chuàng)新

環(huán)境規(guī)制是政府為控制環(huán)境污染、改善生態(tài)環(huán)境所推出的一項(xiàng)約束性制度，關(guān)于環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，現(xiàn)有文獻(xiàn)的觀點(diǎn)并不一致。比較主流的有“波特假說”[3]的促進(jìn)論，大量學(xué)者也通過他們的研究支持了“波特假說”，證實(shí)了環(huán)境規(guī)制確實(shí)可以引發(fā)“創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)”，從而促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新[4-5]；當(dāng)然也有反對“波特假說”的抑制論，該觀點(diǎn)認(rèn)為環(huán)境規(guī)制帶來的環(huán)保投入會明顯擠占企業(yè)的創(chuàng)新資源，產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”[6]，所以環(huán)境規(guī)制會抑制企業(yè)的綠色創(chuàng)新行為；還有一些學(xué)者提出了“U”型和倒“U”型論，即環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新是先抑制后促進(jìn)或先促進(jìn)后抑制的影響[7]；此外，還有一些學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境規(guī)制對綠色創(chuàng)新的影響存在明顯的規(guī)制類型差異[8]和規(guī)制強(qiáng)度差異[9]，即二者間的關(guān)系受當(dāng)?shù)丨h(huán)境規(guī)制的類型和強(qiáng)度的影響較大。

綜上所述，雖有大量學(xué)者研究環(huán)境規(guī)制與企業(yè)綠色創(chuàng)新的關(guān)系，但尚未得出統(tǒng)一結(jié)論，原因在于，環(huán)境規(guī)制對綠色創(chuàng)新的影響存在兩種路徑：一是“創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)”，政府通過制定污染物排放標(biāo)準(zhǔn)，提高污染稅以及各類環(huán)保檢查來倒逼企業(yè)通過綠色創(chuàng)新降低排污成本，提升了自身的競爭優(yōu)勢；二是“擠出效應(yīng)”，企業(yè)遵循環(huán)境規(guī)制政策就必然會直接或間接地增加企業(yè)的環(huán)保支出，形成企業(yè)對環(huán)境規(guī)制的遵循成本，依據(jù)新古典經(jīng)濟(jì)理論，這部分成本會擠占企業(yè)的創(chuàng)新投入，對企業(yè)綠色創(chuàng)新形成“擠出效應(yīng)”。從這個(gè)角度來看，環(huán)境規(guī)制又會抑制企業(yè)的綠色創(chuàng)新。因此，關(guān)于環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響不可簡單地一概而論。從當(dāng)前的學(xué)術(shù)研究成果來看，現(xiàn)有結(jié)論分歧的根源在于“創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)”和“擠出效應(yīng)”二者中誰占據(jù)主導(dǎo)地位，雖然現(xiàn)有文獻(xiàn)對這兩種效應(yīng)都有相應(yīng)的研究，但缺乏對這兩種效應(yīng)的綜合考量?？紤]到在環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度較低時(shí)，其產(chǎn)生的環(huán)保成本也較低，此時(shí)主要表現(xiàn)為促進(jìn)作用；但隨著規(guī)制政策的不斷增強(qiáng)，企業(yè)需要承擔(dān)的環(huán)保成本也大幅提高，這時(shí)就會表現(xiàn)出抑制作用，即環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響可能為先促進(jìn)后抑制的倒“U”型影響，由此提出假設(shè)1。

H1：環(huán)境規(guī)制與企業(yè)綠色創(chuàng)新存在顯著的倒“U”型關(guān)系。

（二）研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策在環(huán)境規(guī)制與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的調(diào)節(jié)作用

研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除作為一項(xiàng)對企業(yè)創(chuàng)新行為進(jìn)行補(bǔ)償?shù)膬?yōu)惠政策，近年來在減稅降費(fèi)方面發(fā)揮了重要作用，為企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新提供了財(cái)務(wù)激勵。也引起了眾多學(xué)者對它的關(guān)注，研究的側(cè)重點(diǎn)主要集中在這項(xiàng)政策對企業(yè)創(chuàng)新行為的影響上?，F(xiàn)有研究指出該政策可以通過對企業(yè)創(chuàng)新行為的補(bǔ)貼，削弱創(chuàng)新研發(fā)的正外部性[10]，從而有效激勵企業(yè)增加研發(fā)投入[11-12]，激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新意愿，并通過提高創(chuàng)新產(chǎn)出間接提升企業(yè)的全要素生產(chǎn)水平和發(fā)展績效[13-14]，這種對于企業(yè)創(chuàng)新行為的激勵作用可能也會有益于企業(yè)的綠色創(chuàng)新。

現(xiàn)實(shí)中，綠色創(chuàng)新水平較低的企業(yè)可能會對外排放更多的污染物，從而造成區(qū)域環(huán)境的污染，使得綠色創(chuàng)新水平高的企業(yè)要承擔(dān)更多的額外成本，造成“負(fù)外部性”，而綠色創(chuàng)新水平較高的企業(yè)也會由于其綠色研發(fā)工藝和產(chǎn)品容易遭到抄襲和利用，產(chǎn)生技術(shù)外溢的“正外部性”。不論是“正外部性”還是“負(fù)外部性”，都會抑制企業(yè)開展綠色創(chuàng)新的積極性。環(huán)境規(guī)制政策約束了污染物的排放，實(shí)質(zhì)上削弱了綠色創(chuàng)新的“負(fù)外部性”；而加計(jì)扣除政策帶來的稅收優(yōu)惠實(shí)際上成為政府將技術(shù)外溢的社會效益補(bǔ)償給企業(yè)的一種方式，從而達(dá)到“正外部性”內(nèi)在化的目的。因而當(dāng)環(huán)境規(guī)制政策與研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策二者發(fā)揮協(xié)同互補(bǔ)作用時(shí)，能夠極大激勵企業(yè)的綠色創(chuàng)新意愿[15]。

研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策可以使企業(yè)通過創(chuàng)新來獲得稅收上的優(yōu)惠，增強(qiáng)了環(huán)境規(guī)制的“創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)”。此外，加計(jì)扣除政策帶來的稅收補(bǔ)償，既降低了企業(yè)的綠色創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，又減輕了環(huán)保成本的壓力，從而減弱了由環(huán)保投入引起的“擠出效應(yīng)”。因此，加計(jì)扣除政策增強(qiáng)了“創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)”，延長了環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新發(fā)揮促進(jìn)作用的時(shí)間，提高了兩者間關(guān)系由促進(jìn)轉(zhuǎn)向抑制的閾值，反映在影響曲線上就是其拐點(diǎn)發(fā)生右移；與此同時(shí)，加計(jì)扣除政策還削弱了“擠出效應(yīng)”，減緩了環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度對企業(yè)綠色創(chuàng)新的消極影響，反映在影響曲線上就是其下降的傾斜度更小了。據(jù)此提出假設(shè)2。

H2：研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對倒“U”型關(guān)系具有顯著的正向調(diào)節(jié)作用，隨著研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除力度增大，倒“U”型曲線的拐點(diǎn)會右移，處于環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度更高的位置。

根據(jù)上述分析，給出環(huán)境規(guī)制與研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響機(jī)理如圖1所示。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)來源與樣本選擇

本文以A股上市公司為研究對象，選取2016—2021年數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，其中企業(yè)綠色創(chuàng)新數(shù)據(jù)通過手工整理上市公司披露的《社會責(zé)任報(bào)告》獲取，其余變量數(shù)據(jù)來源于《中國環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》、CSMAR數(shù)據(jù)庫和Wind數(shù)據(jù)庫。在初始樣本的基礎(chǔ)上還進(jìn)行了以下數(shù)據(jù)處理，剔除了：（1）存在相關(guān)變量缺失的企業(yè)；（2）ST和金融行業(yè)企業(yè)；（3）不符合加計(jì)扣除政策的負(fù)面清單行業(yè)；（4）未對外披露《社會責(zé)任報(bào)告》的企業(yè)。共計(jì)得到2 946個(gè)觀測值，并對數(shù)據(jù)進(jìn)行1%的縮尾處理，避免了極端值對結(jié)果造成干擾。

（二）變量的選取與衡量

1.被解釋變量

由于暫無上市公司披露可用于直接判斷其綠色創(chuàng)新水平的信息，且考慮到企業(yè)的綠色創(chuàng)新行為主要表現(xiàn)在有利于環(huán)保的工藝流程和產(chǎn)品產(chǎn)出[16]，所以本文借鑒曾江洪等[17]評價(jià)企業(yè)綠色創(chuàng)新水平的做法，采用文本分析法，根據(jù)綠色工藝創(chuàng)新與綠色產(chǎn)品創(chuàng)新的定義制定關(guān)鍵詞標(biāo)準(zhǔn)，然后整理企業(yè)對外公布的《社會責(zé)任報(bào)告》，通過對其相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行關(guān)鍵詞篩選與量化處理。具體標(biāo)準(zhǔn)如表1所示。

如表1所示，當(dāng)上市公司在《社會責(zé)任報(bào)告》中每披露一次上述關(guān)鍵詞內(nèi)容，則計(jì)1，沒有則計(jì)0，然后以其累計(jì)值為該企業(yè)綠色工藝創(chuàng)新（GT）和綠色產(chǎn)品創(chuàng)新（GP）賦值，最后以兩者之和的自然對數(shù)作為企業(yè)綠色創(chuàng)新（GTI）的數(shù)據(jù)。

2.解釋變量

目前學(xué)術(shù)界對環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的評價(jià)，尚沒有一個(gè)權(quán)威的判斷標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)有的文獻(xiàn)存在多種方法來衡量環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度，如主要污染物的排放量[18]、地區(qū)環(huán)境政策個(gè)數(shù)和群眾反映環(huán)境問題數(shù)量[19]、環(huán)境污染治理支出占產(chǎn)值比重[20]、污染物去除率[21]等?？紤]到本文是在企業(yè)層面研究環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的影響，而企業(yè)所受到的環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度越高，企業(yè)就需要支出更多的排污費(fèi)用以滿足環(huán)境規(guī)制的要求，本文參考王鋒正等[22]的做法，用企業(yè)所支出的排污費(fèi)占比來衡量企業(yè)受到的環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度，即計(jì)算排污支出/營業(yè)收入的值，該比值越大，說明企業(yè)受到的環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度越高；反之，企業(yè)受到的環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度則越低。

3.調(diào)節(jié)變量

選用研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策作為研究的調(diào)節(jié)變量，參考唐明等[23]的研究，用研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策力度來量化該指標(biāo)，即計(jì)算出企業(yè)因該政策減少的研發(fā)支出占總資產(chǎn)的比重。計(jì)算公式為：

研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策力度=（研發(fā)投入×加計(jì)扣除比率×所得稅稅率）/營業(yè)收入×100%

其中，加計(jì)扣除比率為樣本各個(gè)企業(yè)當(dāng)年確定的實(shí)際扣除比率，所得稅稅率為企業(yè)當(dāng)年的名義稅率。

4.控制變量

考慮到企業(yè)的綠色創(chuàng)新還受到企業(yè)盈利能力、研發(fā)基礎(chǔ)等其他特征的影響，于是將企業(yè)營業(yè)收入增長能力（GROW）、杠桿率（LEV）、股權(quán)集中度（TOP1）、固定資產(chǎn)密集度（CAP）、企業(yè)規(guī)模（SIZE）、研發(fā)人力資本（LAB）和地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（IS）作為研究的控制變量。

各變量具體定義如表2所示。

（三）模型的構(gòu)建

為了研究環(huán)境規(guī)制與企業(yè)綠色創(chuàng)新的關(guān)系，構(gòu)建模型1：

為了研究研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對環(huán)境規(guī)制與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間關(guān)系的影響，構(gòu)建模型2：

其中，α和β表示相關(guān)系數(shù)，μi和νt分別表示個(gè)體固定效應(yīng)和時(shí)間固定效應(yīng)，ε為隨機(jī)擾動項(xiàng)。

四、實(shí)證結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表3為各變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，可以看出：企業(yè)綠色創(chuàng)新（GTI）最小值為0，最大值為2.303，標(biāo)準(zhǔn)差為0.854，表明樣本企業(yè)間綠色創(chuàng)新水平的差距較大；環(huán)境規(guī)制（ENR）的標(biāo)準(zhǔn)差為2.915，說明樣本企業(yè)受到的環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度差距也較大；研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除力度（ID）的均值為0.493，標(biāo)準(zhǔn)差為0.427，說明樣本企業(yè)加計(jì)扣除的抵扣力度整體偏小。

（二）相關(guān)性檢驗(yàn)

表4所示的是變量間的相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果，由結(jié)果可以看出，環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度與企業(yè)綠色創(chuàng)新水平呈正相關(guān)顯著，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策力度與企業(yè)綠色創(chuàng)新也呈顯著正相關(guān)的關(guān)系，說明環(huán)境規(guī)制和研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策都能夠促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新。此外，關(guān)于多重共線性的檢驗(yàn)，表4中主要變量間的相關(guān)系數(shù)小于0.5，因而認(rèn)為各變量間不存在共線性的問題，可以進(jìn)行下一步的回歸檢驗(yàn)。

（三）回歸檢驗(yàn)

1.基準(zhǔn)回歸檢驗(yàn)

在面板數(shù)據(jù)模型的選擇上，本文通過Hausman檢驗(yàn)最終選用時(shí)間和個(gè)體雙固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸檢驗(yàn)分析。因篇幅限制，僅在表5中列出主要變量的檢驗(yàn)結(jié)果，其中（1）列、（2）列分別是兩個(gè)模型的回歸結(jié)果。

關(guān)于倒“U”型關(guān)系的判斷依據(jù)，需滿足條件：（1）ENR二次項(xiàng)相關(guān)系數(shù)顯著為負(fù)。（2）當(dāng)ENR取最小值時(shí)，曲線上的斜率為正值；當(dāng)ENR取最大值時(shí)，曲線上的斜率為負(fù)值。（3）曲線拐點(diǎn)應(yīng)落在ENR取值范圍內(nèi)。

根據(jù)表5中（1）列模型1的結(jié)果，環(huán)境規(guī)制二次項(xiàng)系數(shù)為-0.0337，且顯著，因而滿足第一個(gè)條件；關(guān)于“U”型曲線斜率的計(jì)算公式k=2α2x+α1（α2為ENR二次項(xiàng)系數(shù)；α1為ENR一次項(xiàng)系數(shù)，下同），代入α2=-0.0337，α1=0.6489，該曲線的斜率可計(jì)算為k=-0.0674ENR+

0.6489，當(dāng)ENR取最小值0時(shí)，k=0.6489>0，當(dāng)ENR取最大值20.291時(shí)，k=-0.7187<0，滿足第二個(gè)條件；參考Haans et al.[24]關(guān)于“U”型曲線拐點(diǎn)的計(jì)算方式，該倒“U”型曲線拐點(diǎn)在ENR 處，代入α2=-0.0337，α1=0.6489，得ENR= =9.6276，由于自變量取值范圍為[0，20.291]，因而滿足第三個(gè)條件。綜上，用于判斷倒“U”型關(guān)系的三個(gè)條件均滿足，因而H1得到了驗(yàn)證，環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響是先促進(jìn)后抑制的倒“U”型關(guān)系。此外，樣本的環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的中位數(shù)為0.036，這遠(yuǎn)低于拐點(diǎn)9.6276，說明倒“U”型曲線是左偏的，即環(huán)境規(guī)制對樣本中大部分企業(yè)綠色創(chuàng)新更多地表現(xiàn)為促進(jìn)作用。

2.研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策力度的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)

基于模型2這個(gè)調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停瑢忉屪兞亢驼{(diào)節(jié)變量進(jìn)行數(shù)據(jù)中心化處理后，得到回歸檢驗(yàn)結(jié)果如表5中（2）列所示，從結(jié)果中可以看出研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策力度（ID）與環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度二次項(xiàng)（ENR2）的交互項(xiàng)IDi，t×ENRi，t2的系數(shù)為0.0168，且滿足顯著性水平檢驗(yàn)，說明研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策的調(diào)節(jié)效應(yīng)是顯著存在的。

關(guān)于曲線拐點(diǎn)的移動，同樣參考Haans et al.[24]的判斷方法，通過回歸方程的系數(shù)來求得，由模型：

得到拐點(diǎn)的計(jì)算公式為：

再對上式中ID求導(dǎo)得：

要想判斷拐點(diǎn)的移動方向，則需要判斷δENR/δID的正負(fù)性，即β1β4-β2β3是否大于0，若大于0，則表示曲線拐點(diǎn)右移；若小于0，則表示曲線拐點(diǎn)左移。從表5（2）列的結(jié)果得出β1=0.6618；β2=-0.0356；β3=-0.1933；β4=0.0168，可以計(jì)算出β1β4-β2β3>0。由此得出：當(dāng)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策力度提高時(shí)，倒“U”型曲線的拐點(diǎn)是向右移動的，因而H2得到了檢驗(yàn)。

關(guān)于曲線形狀的變化，還可以繪制出研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策的調(diào)節(jié)效應(yīng)圖，通過將研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策力度的均值加減1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，形成低加計(jì)扣除優(yōu)惠力度和高加計(jì)扣除優(yōu)惠力度兩個(gè)值，然后分別繪制出這兩個(gè)取值的曲線圖，如圖2所示。從圖2中可以看出，相較于低加計(jì)扣除優(yōu)惠力度，當(dāng)加計(jì)扣除政策力度較高時(shí)，曲線所在的位置更高，說明在同一環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度下企業(yè)的綠色創(chuàng)新水平更高。另外，曲線拐點(diǎn)更靠右，下降的傾斜度更小，綠色創(chuàng)新水平的下降過程更加緩慢，即研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策抑制了環(huán)境規(guī)制的“擠出效應(yīng)”。

3.穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)上述結(jié)果的穩(wěn)健性，用企業(yè)每年的綠色專利申請量（GPATA）作為替代指標(biāo)衡量企業(yè)綠色創(chuàng)新的水平，并替換模型中的GTI，在此基礎(chǔ)上重新進(jìn)行固定效應(yīng)檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表5的（3）列、（4）列所示。按照前述的方法，代入表5（3）列的結(jié)果，結(jié)果仍然滿足判斷倒“U”型關(guān)系的三個(gè)條件，說明環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新的倒“U”型影響關(guān)系仍然成立；此外，依據(jù)（4）列的結(jié)果，按照前述的拐點(diǎn)移動判斷方法，可計(jì)算出曲線拐點(diǎn)是右移的，說明研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除的正向調(diào)節(jié)效應(yīng)仍然存在，檢驗(yàn)結(jié)果均與前文結(jié)論一致，說明穩(wěn)健性得到了檢驗(yàn)。

（四）進(jìn)一步研究：異質(zhì)性檢驗(yàn)

1.低碳試點(diǎn)政策的影響

低碳試點(diǎn)政策是國家為了應(yīng)對氣候變化，控制碳排放，在部分地區(qū)設(shè)立低碳試點(diǎn)城市，旨在盡快實(shí)現(xiàn)碳減排和綠色發(fā)展。考慮到低碳試點(diǎn)城市會采取更多措施促進(jìn)企業(yè)開展綠色創(chuàng)新以達(dá)到政策目標(biāo)，低碳試點(diǎn)城市內(nèi)企業(yè)的綠色創(chuàng)新可能更容易受到環(huán)境規(guī)制的促進(jìn)作用，因而將樣本企業(yè)依據(jù)其所屬城市是否屬于低碳試點(diǎn)城市分為兩類，并分別進(jìn)行回歸檢驗(yàn)，主要變量的檢驗(yàn)結(jié)果如表6所示。

從表6中可以看出各地區(qū)的環(huán)境規(guī)制與企業(yè)綠色創(chuàng)新仍滿足倒“U”型關(guān)系，表明H1較為穩(wěn)健。按照前文提及的方法可以分別計(jì)算出曲線的拐點(diǎn)，依據(jù)表6中（1）列和（2）列的結(jié)果，低碳試點(diǎn)城市內(nèi)企業(yè)的拐點(diǎn)為8.85，非低碳試點(diǎn)城市內(nèi)企業(yè)的拐點(diǎn)為7.56。這表明非低碳試點(diǎn)城市內(nèi)企業(yè)會更早地受到環(huán)境規(guī)制對綠色創(chuàng)新的抑制影響。關(guān)于研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策調(diào)節(jié)作用的差異，基于表6中（3）列和（4）列的結(jié)果，采用似無相關(guān)性的估計(jì)模型（Suest檢驗(yàn)）對加計(jì)扣除政策力度與環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度二次項(xiàng)的交互項(xiàng)（ID×ENR2）系數(shù)進(jìn)行組間系數(shù)差異性檢驗(yàn)。結(jié)果顯示組間系數(shù)在5%的水平上存在顯著差異，表明研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策的調(diào)節(jié)作用在兩個(gè)分組中存在顯著差異，加計(jì)扣除政策對低碳試點(diǎn)城市中的企業(yè)正向調(diào)節(jié)作用更大。

上述結(jié)論表明位于低碳試點(diǎn)城市內(nèi)的企業(yè)的綠色創(chuàng)新行為會更容易受到環(huán)境規(guī)制的促進(jìn)作用，低碳試點(diǎn)也有助于加計(jì)扣除政策與環(huán)境規(guī)制政策發(fā)揮更高的協(xié)同作用。這是因?yàn)樵趯?shí)際中，地方政府會由于低碳試點(diǎn)城市的身份，在推動企業(yè)開展綠色創(chuàng)新上會更加積極主動，以此提升政治合法性[25]。因此會出臺更多的諸如金融支持、人才激勵等政策，這些政策起到了減輕研發(fā)壓力的作用，企業(yè)為了回應(yīng)地方政府的要求，也會更加積極主動開展綠色創(chuàng)新以期獲得更多的優(yōu)惠補(bǔ)償。

2.產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響

產(chǎn)權(quán)性質(zhì)直接影響企業(yè)的管理機(jī)制，而管理機(jī)制又影響企業(yè)的創(chuàng)新行為，因此環(huán)境規(guī)制政策和加計(jì)扣除政策對國有企業(yè)和非國有企業(yè)的綠色創(chuàng)新激勵效果可能不同。為了探究產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對政策實(shí)施效果的影響，按產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)進(jìn)行分組回歸檢驗(yàn)，主要變量檢驗(yàn)結(jié)果如表7所示。

依據(jù)表7中（1）列和（2）列的結(jié)果，不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下環(huán)境規(guī)制與綠色創(chuàng)新均呈倒“U”型關(guān)系，但兩個(gè)曲線的拐點(diǎn)存在差異，通過計(jì)算得出國有企業(yè)的曲線拐點(diǎn)為11.61，非國有企業(yè)的曲線拐點(diǎn)為9.51。這表明非國有企業(yè)會更早地受到環(huán)境規(guī)制對綠色創(chuàng)新的抑制影響。原因是國有企業(yè)擁有更好的融資渠道和更多的資金支持，因而不太容易受到遵循成本的影響，而非國有企業(yè)需要自擔(dān)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新成本對于非國有企業(yè)而言，形成的資金壓力會更大，因而更容易受到遵循成本的擠出效應(yīng)影響。

但關(guān)于研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除的調(diào)節(jié)作用，國有企業(yè)和非國有企業(yè)表現(xiàn)出相反的特征，從表7（3）列可以看出，加計(jì)扣除政策對于國有企業(yè)的調(diào)節(jié)作用不顯著，而（4）列結(jié)果表明對非國有企業(yè)的調(diào)節(jié)作用卻是顯著的?？赡苁怯捎趪衅髽I(yè)作為政府意志支配的企業(yè)，且國有企業(yè)的委托代理關(guān)系也會降低國企的創(chuàng)新意愿。此外，國有企業(yè)具有更多的資金和資源，對由創(chuàng)新資金引致的不利影響沒有那么敏感，而且國有企業(yè)在多個(gè)優(yōu)惠政策上往往都具有適用性，因而加計(jì)扣除這一政策對國有企業(yè)的影響程度相對于非國有企業(yè)并沒有那么高，這也就降低了加計(jì)扣除政策對國有企業(yè)的調(diào)節(jié)作用。而非國有企業(yè)面臨的市場競爭更加激烈，更重視創(chuàng)新背后的收益和風(fēng)險(xiǎn)，對于優(yōu)惠政策的反應(yīng)則更加敏感，政策帶來的補(bǔ)貼可能會讓非國有企業(yè)增強(qiáng)綠色研發(fā)意愿。

五、研究結(jié)論與政策啟示

（一）研究結(jié)論

本文通過構(gòu)建模型，檢驗(yàn)了環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響以及研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策在其中的調(diào)節(jié)效應(yīng)，研究發(fā)現(xiàn)：

第一，環(huán)境規(guī)制與企業(yè)綠色創(chuàng)新存在顯著的倒“U”型關(guān)系，即在環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度較低的初期階段，企業(yè)的綠色創(chuàng)新水平會隨著環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的增加而提高，但當(dāng)環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度達(dá)到一定程度之后，企業(yè)的綠色創(chuàng)新水平會隨著環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的增加而逐漸降低。

第二，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對環(huán)境規(guī)制與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的關(guān)系具有顯著的調(diào)節(jié)效應(yīng)，當(dāng)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策力度較大時(shí)，能使曲線拐點(diǎn)右移，延長了環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新發(fā)揮正向效應(yīng)的時(shí)間，即提高了環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響由促進(jìn)轉(zhuǎn)向抑制的閾值，以及當(dāng)環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度越過閾值后，使得企業(yè)的綠色創(chuàng)新水平下降的更加緩慢。說明研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除作為一項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策，與環(huán)境規(guī)制政策結(jié)合后產(chǎn)生增強(qiáng)“創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)”和削弱“擠出效應(yīng)”的協(xié)同作用，擴(kuò)大了環(huán)境規(guī)制政策對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的積極影響。

第三，進(jìn)一步異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，是否位于低碳試點(diǎn)城市和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對環(huán)境規(guī)制與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間倒“U”型曲線的拐點(diǎn)和加計(jì)扣除政策的調(diào)節(jié)作用具有一定的影響，位于低碳試點(diǎn)城市和產(chǎn)權(quán)屬于國有的企業(yè)，其倒“U”型曲線的拐點(diǎn)越大，即環(huán)境規(guī)制對綠色創(chuàng)新的影響由促進(jìn)轉(zhuǎn)為抑制的閾值更大。加計(jì)扣除政策的調(diào)節(jié)作用在低碳試點(diǎn)城市會更大，但在國有企業(yè)中會表現(xiàn)得不明顯。

（二）政策啟示

本文結(jié)論對于優(yōu)化環(huán)境規(guī)制政策和研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策具有一定的啟示作用，具體為：

第一，政府部門在制定環(huán)境規(guī)制政策時(shí)應(yīng)當(dāng)考慮到其對企業(yè)綠色創(chuàng)新的作用機(jī)制是非線性的，環(huán)境規(guī)制達(dá)到一定強(qiáng)度后，抑制作用會逐漸占據(jù)主導(dǎo)，反而產(chǎn)生與政策目的完全相背的結(jié)果。為避免環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度出現(xiàn)“過猶不及”的局面，政府在制定環(huán)境規(guī)制政策時(shí)應(yīng)當(dāng)因地制宜，避免“一刀切”行為，防止過高的環(huán)保成本對企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生不利影響。

第二，稅務(wù)部門應(yīng)保持研發(fā)加計(jì)扣除政策的延續(xù)性和落實(shí)效果，針對企業(yè)綠色創(chuàng)新研發(fā)費(fèi)用可適當(dāng)提高稅前扣除比例，以增強(qiáng)加計(jì)扣除政策在環(huán)境規(guī)制促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新中的正向調(diào)節(jié)效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)環(huán)境規(guī)制工具與稅收優(yōu)惠工具的有機(jī)融合，充分發(fā)揮環(huán)境規(guī)制政策與加計(jì)扣除政策的協(xié)同促進(jìn)作用，提高企業(yè)綠色創(chuàng)新的動力。

第三，政府部門應(yīng)加快低碳試點(diǎn)城市的步伐，擴(kuò)大低碳政策及其配套政策的實(shí)施范圍；國資監(jiān)管部門在對國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人業(yè)績考核中可考慮引入綠色創(chuàng)新類指標(biāo)，要求國企承擔(dān)更多的環(huán)保責(zé)任，引導(dǎo)國有企業(yè)利用自身優(yōu)勢資源進(jìn)行綠色創(chuàng)新，以充分發(fā)揮環(huán)境規(guī)制與加計(jì)扣除政策的協(xié)同互補(bǔ)作用，達(dá)到政策實(shí)施效益最大化。

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