互聯(lián)網(wǎng)金融下投資者保護(hù)與法律監(jiān)管

王 雷

安徽省渦陽縣委黨校，安徽 亳州 233600

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展和金融業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融已成為當(dāng)前金融市場的熱門話題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)為投資者提供了更為便捷、快速的投資渠道，同時也為金融市場注入了新的活力。然而，互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展的過程中也面臨著一系列的挑戰(zhàn)和問題，如何加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管對保護(hù)投資者的合法權(quán)益來說具有重要意義。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的概述

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的定義和特點(diǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融是指利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)，為投資者和融資者提供金融服務(wù)的行業(yè)。它以互聯(lián)網(wǎng)為媒介，通過信息技術(shù)的手段打破了傳統(tǒng)金融服務(wù)的時空限制，具有高效便捷、低門檻、開放性、創(chuàng)新性等特點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)通常通過在線注冊即可完成，相對傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的門檻更低；互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)對于合法合規(guī)的機(jī)構(gòu)和個人開放，同時也具有更加開放的信息和數(shù)據(jù)交互方式；互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)通常可以在短時間內(nèi)完成，便于客戶快速處理業(yè)務(wù)；互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)通過技術(shù)和商業(yè)模式的創(chuàng)新，帶來了新的產(chǎn)品和服務(wù)。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展歷程

互聯(lián)網(wǎng)金融的前身可以追溯到20 世紀(jì)90 年代，當(dāng)時的互聯(lián)網(wǎng)金融主要是簡單的網(wǎng)上支付和在線銀行等服務(wù)。2012 年至2015 年是互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展階段，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，一些問題也逐漸浮出水面。2016 年至2017 年是互聯(lián)網(wǎng)金融合規(guī)整頓的階段，隨著相關(guān)政策出臺、監(jiān)管加強(qiáng)，市場回歸理性。2018 年至今，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)開始進(jìn)入到創(chuàng)新發(fā)展階段，逐漸向著高質(zhì)量、健康、可持續(xù)的方向發(fā)展［1］。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融的分類和業(yè)務(wù)模式

按照業(yè)務(wù)分類，互聯(lián)網(wǎng)金融包括互聯(lián)網(wǎng)支付、互聯(lián)網(wǎng)貸款、互聯(lián)網(wǎng)基金、互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)股票等；按照參與主體分類，互聯(lián)網(wǎng)金融分為個人互聯(lián)網(wǎng)金融和企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融，個人互聯(lián)網(wǎng)金融面向個人用戶，提供個人理財、支付、借貸等服務(wù)，例如，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺、第三方支付平臺。企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融面向企業(yè)用戶，提供融資、供應(yīng)鏈金融、企業(yè)支付等服務(wù)，例如，小額貸款平臺、企業(yè)融資平臺。

互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)模式包括平臺撮合模式、直銷模式、聯(lián)合模式、信息中介模式等。平臺撮合模式是指互聯(lián)網(wǎng)金融平臺作為撮合方，將出借人和借款人、投資人和項目方進(jìn)行匹配，例如，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺、股權(quán)眾籌平臺；直銷模式是指互聯(lián)網(wǎng)金融平臺直接向客戶提供金融產(chǎn)品和服務(wù)，無需通過中介機(jī)構(gòu)，例如，直銷型互聯(lián)網(wǎng)保險平臺、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售平臺；聯(lián)合模式是指互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)合作，共同提供金融產(chǎn)品和服務(wù)，例如，銀行與第三方支付平臺合作提供在線支付服務(wù)；信息中介模式是指互聯(lián)網(wǎng)金融平臺提供金融信息的整合和中介服務(wù)，幫助用戶獲取相關(guān)金融信息，例如，金融比價平臺、金融資訊平臺。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融下的投資者保護(hù)與法律監(jiān)管現(xiàn)狀

（一）投資者保護(hù)現(xiàn)狀及政策法規(guī)

互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展給投資者帶來了更多的機(jī)會，但也伴隨著一系列的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。為了保護(hù)投資者的權(quán)益，在各國和地區(qū)都出臺了一系列的政策法規(guī)。互聯(lián)網(wǎng)金融下的投資者保護(hù)現(xiàn)狀受到以下因素的影響：

1．信息不對稱。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺通常擁有更多的信息和數(shù)據(jù)，投資者在做出決策時面臨信息不對稱的問題，容易受到誤導(dǎo)或被虛假宣傳所影響。

2．存在技術(shù)風(fēng)險，互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新技術(shù)，如區(qū)塊鏈、人工智能等，帶來了新的投資機(jī)會，但也伴隨著技術(shù)風(fēng)險，例如網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險和數(shù)據(jù)泄露風(fēng)險。［2］

3．存在欺詐與非法行為?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺存在一些不良從業(yè)者，他們可能進(jìn)行虛假宣傳、操縱市場、非法集資等行為，給投資者帶來損失。

4．金融產(chǎn)品具備復(fù)雜性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場上涌現(xiàn)出各種各樣的金融產(chǎn)品，投資者面臨選擇的困難，容易陷入高風(fēng)險、低透明度的產(chǎn)品中。為了保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融投資者的權(quán)益，國家出臺了相應(yīng)的政策法規(guī)，主要包括：其一，信息披露要求：互聯(lián)網(wǎng)金融平臺需要按照相關(guān)法規(guī)規(guī)定，對產(chǎn)品信息、風(fēng)險提示、收益預(yù)期等進(jìn)行充分披露，以提高投資者的知情權(quán)；其二，風(fēng)險評估和警示機(jī)制：監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求互聯(lián)網(wǎng)金融平臺建立完善的風(fēng)險評估和警示機(jī)制，及時向投資者提供風(fēng)險提示和警示信息；其三，投資者適當(dāng)性管理：一些國家和地區(qū)要求互聯(lián)網(wǎng)金融平臺進(jìn)行投資者適當(dāng)性管理，確保投資者的投資行為符合其風(fēng)險承受能力和投資經(jīng)驗。這需要互聯(lián)網(wǎng)金融平臺在客戶開戶時對客戶的風(fēng)險承受能力、投資經(jīng)驗、收入情況等進(jìn)行全面了解，并根據(jù)客戶的情況提供相應(yīng)的產(chǎn)品和服務(wù)；其四，數(shù)據(jù)隱私保護(hù)：隨著互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，投資者的個人信息也越來越容易被泄露。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺需要加強(qiáng)對投資者個人信息的保護(hù)，建立完善的信息安全管理制度，避免投資者個人信息被不法分子竊取或泄露。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的現(xiàn)狀和問題

互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展帶來了許多新的監(jiān)管難題。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管體系還不夠完善，存在一些問題：其一，監(jiān)管體系的分散性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)涉及多個部門，如銀行、證券、保險、互聯(lián)網(wǎng)、工商等。不同部門之間的監(jiān)管職責(zé)和權(quán)力并不明確，導(dǎo)致監(jiān)管工作的分散性和缺乏協(xié)同性；其二，監(jiān)管規(guī)則不夠完善?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管規(guī)則還不夠完善，無法覆蓋所有的業(yè)務(wù)和問題。此外，一些互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新也會超出傳統(tǒng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)知和想象［3］；其三，監(jiān)管技術(shù)手段的滯后性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管需要借助科技手段，包括大數(shù)據(jù)分析、區(qū)塊鏈技術(shù)等，以提高監(jiān)管效率和準(zhǔn)確性。但是，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的技術(shù)手段和技術(shù)人才建設(shè)還需要進(jìn)一步加強(qiáng)；其四，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的執(zhí)行力不足，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在執(zhí)法力度、處罰力度上還存在一些不足，不能有效地制約違法違規(guī)行為。此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人力和財力也存在短缺的問題?？梢姡ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)監(jiān)管存在著多種問題和挑戰(zhàn)，為了保護(hù)投資者的合法權(quán)益和促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展，需要加強(qiáng)監(jiān)管力度和監(jiān)管規(guī)則的完善，進(jìn)一步提高監(jiān)管的技術(shù)手段和執(zhí)行力。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融下的投資者與法律監(jiān)管建議

（一）加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的自律管理

加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的自律管理是保護(hù)投資者利益和促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的必要途徑。具體來說，可以從以下幾個方面加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的自律管理：

1．加強(qiáng)信息披露?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺應(yīng)該向投資者提供充分、真實(shí)、準(zhǔn)確、及時的信息披露。平臺應(yīng)該公開自己的運(yùn)營情況、業(yè)務(wù)規(guī)則、風(fēng)險提示、收益預(yù)期、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等重要信息，使投資者全面了解風(fēng)險和利益。此外，平臺也應(yīng)該充分披露借款人的基本信息、還款情況等，確保投資者有充分的信息基礎(chǔ)進(jìn)行投資決策。同時，為避免信息披露不完整或誤導(dǎo)投資者的問題，應(yīng)該建立相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督和審查機(jī)制。例如，2015年某租寶事件爆發(fā)后，次年6 月國務(wù)院辦公廳就公布了《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作實(shí)施方案》，其后2016 年8 月，中國銀保監(jiān)會、工業(yè)和信息化部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室又聯(lián)合發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，要求互聯(lián)網(wǎng)金融平臺盡快公開相關(guān)信息，并及時披露平臺的運(yùn)營情況。

2．加強(qiáng)風(fēng)險評估和管理?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺應(yīng)該建立完善的風(fēng)險評估和管理體系，對借款人進(jìn)行評估，對借款標(biāo)的進(jìn)行篩選，對投資者進(jìn)行適當(dāng)性管理。平臺應(yīng)該采用多種手段來控制風(fēng)險，如分散化投資、定期審核、資產(chǎn)證券化等。此外，還應(yīng)該建立預(yù)警機(jī)制，及時發(fā)現(xiàn)和解決潛在風(fēng)險。

3．完善風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制。對于投資者遭遇的風(fēng)險損失，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺應(yīng)該建立相應(yīng)的風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，為投資者提供賠償或補(bǔ)償。這不僅可以保護(hù)投資者利益，也可以增強(qiáng)平臺的風(fēng)險意識和管理能力。

4．加強(qiáng)技術(shù)和數(shù)據(jù)安全保障。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺應(yīng)該加強(qiáng)技術(shù)和數(shù)據(jù)安全保障，保護(hù)投資者的個人信息和交易數(shù)據(jù)不被盜取或泄露。此外，還應(yīng)該建立應(yīng)急預(yù)案和數(shù)據(jù)備份機(jī)制，防范系統(tǒng)故障和災(zāi)難性事件對平臺和投資者造成的損失。以拍拍貸平臺為例，該平臺在風(fēng)險管理方面采取了一系列措施，如建立了風(fēng)控模型、建立了借款人的評級制度、定期進(jìn)行審核等［4］。此外，平臺還推出了擔(dān)保計劃、風(fēng)險儲備金等風(fēng)險補(bǔ)償措來彌補(bǔ)可能的風(fēng)險。這些措施可以有效降低投資者的風(fēng)險，提高平臺的安全性和可靠性。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)自律管理，建立更為嚴(yán)格的風(fēng)險管理制度。

（二）完善投資者保護(hù)法律體系

完善投資者保護(hù)法律體系是保障投資者權(quán)益的重要舉措。首要任務(wù)就是加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融活動的監(jiān)管，完善監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)和權(quán)限。同時建立健全投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制，包括完善投資者適當(dāng)性管理、建立爭議解決機(jī)制等。具體來說，一是要加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，投資者適當(dāng)性管理是指在投資前對投資者的風(fēng)險承受能力、投資經(jīng)驗等進(jìn)行評估，確保投資產(chǎn)品適合其投資需求。加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理可以有效降低投資風(fēng)險和減少投資者損失。鑒于此，國家應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管，完善法律法規(guī)，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的投資者適當(dāng)性管理。例如，證監(jiān)會2014 年發(fā)布的《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》就明確規(guī)定，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)對投資者進(jìn)行投資者適當(dāng)性管理；二是要建立爭議解決機(jī)制，爭議解決機(jī)制是保障投資者權(quán)益的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，爭議解決機(jī)制的建立對于維護(hù)投資者合法權(quán)益尤為重要。目前，國內(nèi)已有多種爭議解決機(jī)制，如設(shè)立獨(dú)立的爭議調(diào)解組織、推動仲裁機(jī)構(gòu)參與互聯(lián)網(wǎng)金融爭議解決等。例如，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會推出了“互金仲裁”，旨在為投資者提供快速、高效、低成本的互聯(lián)網(wǎng)金融爭議解決渠道。該機(jī)制由專業(yè)的仲裁機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，其爭議裁決結(jié)果具有法律效力，為投資者提供了有力的法律保障。除此之外，完善投資者保護(hù)法律體系也是必要的。在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，相關(guān)法律法規(guī)仍處于不斷完善的過程中。應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系，建立和完善互聯(lián)網(wǎng)金融法律體系，提高法律法規(guī)的適用性和有效性；三是應(yīng)當(dāng)完善投資者保護(hù)機(jī)制，強(qiáng)化對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的投資者保護(hù)監(jiān)管，加大對非法集資等違法行為的打擊力度，確保投資者的合法權(quán)益不受侵害。最近幾年，中國互聯(lián)網(wǎng)金融市場不斷受到監(jiān)管的嚴(yán)格規(guī)范，相關(guān)的法律法規(guī)也在不斷完善，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的監(jiān)管趨嚴(yán)已經(jīng)成為大勢所趨。例如，2016 年出臺的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》就對于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的運(yùn)營、信息披露、風(fēng)險管理等方面做出了明確規(guī)定。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域也逐漸走向了標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化、合規(guī)化，投資者的保護(hù)和法律監(jiān)管也在不斷得到加強(qiáng)。

（三）探索新的監(jiān)管方式和技術(shù)手段

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的不斷發(fā)展，監(jiān)管的形式和方式也需要不斷更新和創(chuàng)新。一些國家和地區(qū)已經(jīng)開始探索新的監(jiān)管方式和技術(shù)手段，以更好地保護(hù)投資者權(quán)益。一方面，可以通過技術(shù)手段來提高監(jiān)管的效率和準(zhǔn)確性。例如，利用人工智能技術(shù)來分析平臺數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)異常交易行為和風(fēng)險事件，從而加大監(jiān)管部門對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的監(jiān)管力度。同時，可以采用區(qū)塊鏈技術(shù)對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的信息披露、交易數(shù)據(jù)等進(jìn)行全面記錄和審計，從而增強(qiáng)監(jiān)管的透明度和可靠性；另一方面，也可以通過創(chuàng)新監(jiān)管模式，如合作監(jiān)管、自律監(jiān)管等，來提高監(jiān)管效果和平臺的管理水平［5］。合作監(jiān)管是指政府和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺之間建立互信互利的合作關(guān)系，共同打造健康、穩(wěn)定、可持續(xù)的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)環(huán)境。自律監(jiān)管則是指互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自發(fā)組織建立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，通過制定自律規(guī)則、實(shí)行自我監(jiān)管來提高行業(yè)整體的監(jiān)管水平。例如，美國證券交易委員會（SEC）已經(jīng)開始采用區(qū)塊鏈技術(shù)來監(jiān)管數(shù)字資產(chǎn)和加密貨幣市場，實(shí)現(xiàn)交易數(shù)據(jù)的全面追蹤和監(jiān)管。此外，歐洲金融穩(wěn)定委員會（ESFS）也推出了“金融科技實(shí)驗室”計劃，通過與科技公司合作，開發(fā)新的監(jiān)管技術(shù)和工具，以更好地應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管挑戰(zhàn)。在國內(nèi)，隨著2016 年國務(wù)院辦公廳頒布《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作實(shí)施方案》，監(jiān)管部門也開始探索新的監(jiān)管方式和技術(shù)手段。例如，中國人民銀行利用大數(shù)據(jù)技術(shù)對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺進(jìn)行風(fēng)險監(jiān)測和預(yù)警，及時發(fā)現(xiàn)和處理風(fēng)險事件；同時，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會也推出了自律監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的規(guī)范管理。這些都為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康發(fā)展提供了重要的支持和保障。

四、結(jié)語

互聯(lián)網(wǎng)金融在改變著人們的投資方式和理財觀念的同時，也給投資者帶來了新的風(fēng)險。針對這些風(fēng)險，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺需要加強(qiáng)自身的風(fēng)險管理和監(jiān)管，同時也需要政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)管和引導(dǎo)。在保障投資者權(quán)益的同時，也需要增強(qiáng)投資者自身的風(fēng)險意識和素質(zhì)，以更加理性和科學(xué)的方式進(jìn)行投資。希望未來互聯(lián)網(wǎng)金融能夠在更加健康和可持續(xù)的發(fā)展道路上，為社會帶來更多的財富和福利。