基于區(qū)塊鏈視角財務(wù)造假影響機(jī)制研究
——以瑞幸咖啡為例

趙黎京 張麗君 馮麗麗 彭永芳

引言

近期，隨著瑞幸咖啡事件的持續(xù)升溫，投資者對上市公司的信心再次遭到重創(chuàng)?；仡櫧┠曩Y本市場的財務(wù)造假事件。不論是曾經(jīng)轟動美國資本市場的安然公司，還是震驚中國資本市場的銀廣夏，又或是當(dāng)前正處于風(fēng)口浪尖的瑞幸咖啡，其財務(wù)造假的基本邏輯何其相似，區(qū)別只在于具體的操作手法。安然的造假手法稍顯復(fù)雜，瑞幸咖啡與銀廣夏的造假手法則尤為簡單粗暴。而就造假“效率”來講，瑞幸咖啡更加青出于藍(lán)而勝于藍(lán)。安然利用三年時間虛增盈利5.52億美元，銀廣夏三年內(nèi)虛報利潤77156.7萬元，而瑞幸咖啡在三年內(nèi)竟刷新記錄，完成了虛增貨幣資金887億的“壯舉”！

隨著財務(wù)造假金額越來越大，程度越來越深，手段越來越低劣，人們都再次將目光聚焦于資本市場。那么，如何才能有效遏制財務(wù)造假，提振資本市場信心就成為上市公司、投資者乃至監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須要深思的問題。

一、瑞幸咖啡財務(wù)造假事件

（一）公司簡介

瑞幸咖啡（luckin coffee）總部位于福建廈門，原神州優(yōu)車COO錢治亞創(chuàng)立，屬國內(nèi)新興咖啡品牌。瑞幸咖啡充分利用互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)打造了全新的零售模式，并且與各個領(lǐng)域的大牌供應(yīng)商進(jìn)行深度合作，致力為更多客戶提供品質(zhì)優(yōu)良、性價比高、便利性強(qiáng)的產(chǎn)品。公司于2019年5月成功登陸美國納斯達(dá)克上市成功。

（二）事件回顧

通過對瑞幸咖啡事件的系統(tǒng)梳理，現(xiàn)歸納總結(jié)如圖1所示：

（三）瑞幸咖啡財務(wù)造假的成因分析

圖1 瑞幸咖啡事件回顧圖

美國注冊舞弊審核師協(xié)會(ACFE)創(chuàng)始人、現(xiàn)任美國會計學(xué)會會長史蒂文·阿伯雷齊特認(rèn)為，企業(yè)舞弊的產(chǎn)生是由壓力、機(jī)會和借口三要素組成。如同燃燒，氧氣、熱度、燃料三者缺一不可，企業(yè)舞弊亦如此，任何要素的缺失都無法構(gòu)成真正意義上的企業(yè)舞弊。事實(shí)上，財務(wù)造假和財務(wù)舞弊的原因大同小異。

舞弊三角理論如下圖所示：

圖2 舞弊三角理論

瑞幸咖啡的舞弊三要素：

1.機(jī)會因素

瑞幸咖啡主打“低價+高質(zhì)”營銷模式，迅速吸引消費(fèi)者，并在全國范圍內(nèi)迅速拓展門店數(shù)量，完成消費(fèi)者流量的不斷擴(kuò)張。瑞幸咖啡從公司設(shè)立之初到登陸美國納斯達(dá)克只用了短短17個月的時間，被認(rèn)為是迄今為止IPO速度最快的公司。從其價低高質(zhì)的營銷手段，迅速上市的迫切程度，門店擴(kuò)張的發(fā)展速度，都不難看出，瑞幸咖啡的盈利模式并非依靠其產(chǎn)品，而是在于資本經(jīng)營。而要想獲得資本市場的垂青，如何在“低價+擴(kuò)張”的同時，呈現(xiàn)一份資金流充裕、股東滿意的財務(wù)報告就成為其所有利益相關(guān)者的眾望所歸及財務(wù)造假的根本所在。

而瑞幸咖啡上市地點(diǎn)在美國，但經(jīng)營地點(diǎn)在中國，門店分布廣泛且分散。瑞幸咖啡采用互聯(lián)網(wǎng)方式，開創(chuàng)了一種新興零售模式，即“線上下單+線下自提”。這種零售模式的開創(chuàng)獲得了消費(fèi)者的充分認(rèn)可。但從另一方面來講，這種零售模式的運(yùn)行，無論是從其內(nèi)部治理的難度還是外部監(jiān)管的缺失來講，都為瑞幸咖啡財務(wù)造假提供了契機(jī)。

2.壓力因素

瑞幸咖啡上市速度之快，門店拓展速度之驚人，都令人嘆為觀止。而其客戶粘性及產(chǎn)品拓展卻遠(yuǎn)未跟上其迅速擴(kuò)張的步伐。其品牌影響力及產(chǎn)品依賴度的經(jīng)營基礎(chǔ)也并未得到夯實(shí)。在各方基礎(chǔ)均顯薄弱的情況下，僅僅依靠互聯(lián)網(wǎng)平臺不斷追逐客戶流量的形式攫取資本的增值顯然是無法維系其正常運(yùn)轉(zhuǎn)的。瑞幸咖啡打造的“裂變營銷”、“首單免費(fèi)”、“拉新獎勵”、“優(yōu)惠券”等一系列營銷組合拳也無法在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利。因此，唯有獲得資本市場的支持，才能維持其正常運(yùn)轉(zhuǎn)。為了獲得資本投資，營造良好的經(jīng)營業(yè)績，財務(wù)造假就成為瑞幸咖啡粉飾業(yè)績的手段。

3.自我合理化因素

近幾年，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“獨(dú)角獸”式的成長之路成為互聯(lián)網(wǎng)新貴們不斷追捧的商業(yè)模式。早期巨額投入獲取用戶流量，再通過打敗競爭對手形成行業(yè)壟斷，最后通過平臺收稅形成股東利益最大化。阿里、美團(tuán)、小米都曾在其超常規(guī)的高速增長之路上爆出過業(yè)績造假事件。但最后，其造假事件都會在企業(yè)的高速發(fā)展及利益共贏中銷聲匿跡。而瑞幸咖啡核心團(tuán)隊成員大多來自神州租車等原互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，其互聯(lián)網(wǎng)思維已根深蒂固。況且，瑞幸商業(yè)模式的成功早已成為各路商業(yè)精英們所追捧的對象。甚至作為各大商學(xué)院的經(jīng)典案例被廣泛傳播。其自我合理化的借口式造假也就變得不足為奇，甚至理所應(yīng)當(dāng)了。

二、區(qū)塊鏈概述

（一）區(qū)塊鏈的概念

區(qū)塊鏈作為一種新興技術(shù)在科技金融領(lǐng)域炙手可熱。近年來，學(xué)者對它的研究熱度持續(xù)升溫。有學(xué)者認(rèn)為，區(qū)塊鏈?zhǔn)抢^互聯(lián)網(wǎng)之后計算范式的第五次顛覆式創(chuàng)新。它將有望徹底改變?nèi)祟惿鐣幕顒有螒B(tài)，并繼續(xù)推動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，使其由信息化向價值化邁進(jìn)。

并實(shí)現(xiàn)從目前的信息互聯(lián)網(wǎng)向價值互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)變。廣義來講，區(qū)塊鏈技術(shù)是利用塊鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)來驗(yàn)證與存儲數(shù)據(jù)、利用分布式節(jié)點(diǎn)共識算法來生成和更新數(shù)據(jù)、利用密碼學(xué)的方式保證數(shù)據(jù)傳輸和訪問的安全、利用由自動化腳本代碼組成的智能合約來編程和操作數(shù)據(jù)的一種全新的分布式基礎(chǔ)架構(gòu)與計算范式。狹義來說，區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N將數(shù)據(jù)區(qū)塊以時間順序相連的方式組合成的、并以密碼學(xué)方式保證不可篡改和不可偽造的分布式賬本。提到區(qū)塊鏈，就不得不提到“拜占庭將軍問題”及“雙花問題”。

“拜占庭將軍問題”（Byzantine failures），是由萊斯利·蘭伯特于1982年提出的點(diǎn)對點(diǎn)通信中的基本問題。其含義可理解為，若信道不可靠，有消息丟失現(xiàn)象，則想要利用消息傳遞方式獲取一致性基本不可能。因此，對于一致性問題的研究，我們一般將信道可信或不存在信道問題作為前提假設(shè)。而區(qū)塊鏈引入了工作量證明和非對稱加密技術(shù)使得分布式的網(wǎng)絡(luò)由不可信變得可信，所有參與者都可以在某件事情上達(dá)成一致?？梢哉f，區(qū)塊鏈完美地解決了拜占庭將軍問題。

“雙花問題”是指在數(shù)字化貨幣系統(tǒng)中，因?yàn)閿?shù)據(jù)具有可復(fù)制性，使得系統(tǒng)內(nèi)可能會存在相同的一筆數(shù)字因?yàn)椴划?dāng)操作而被重復(fù)記錄的情況，這種現(xiàn)象就被稱之為雙花。為了解決雙花問題，我們?nèi)粘５臄?shù)字資產(chǎn)使用依賴于第三方信任機(jī)構(gòu)進(jìn)行。此類機(jī)構(gòu)對于數(shù)據(jù)采取中心化式管理，對于賬戶余額也采取實(shí)時更新的方式來預(yù)防雙重支付現(xiàn)象的出現(xiàn)。而區(qū)塊鏈作為去中心化的點(diǎn)對點(diǎn)價值傳輸系統(tǒng)，利用非對稱加密技術(shù)、時間戳等技術(shù)的整合來解決雙花問題，實(shí)現(xiàn)了支付方到收款方的貫通，取消了第三方中介。

（二）基于區(qū)塊鏈技術(shù)的瑞幸咖啡工作流程

如圖3所示，根據(jù)區(qū)塊鏈工作流程，以瑞幸咖啡為例來說明基于區(qū)塊鏈技術(shù)的瑞幸咖啡工作流程。例如顧客A從瑞幸咖啡購買了一杯咖啡并準(zhǔn)備付款。首先，顧客A發(fā)出付款信息；具有唯一哈希值的新區(qū)塊形成；接下來該交易信息將會在全網(wǎng)廣播；其他節(jié)點(diǎn)對該交易信息進(jìn)行驗(yàn)證，以此來確定其合法性和真實(shí)性；驗(yàn)證后的交易信息被當(dāng)作區(qū)塊鏈的當(dāng)前最末端區(qū)塊全部記錄到其他節(jié)點(diǎn)并通知全網(wǎng)；最后顧客A就完成對瑞幸咖啡的付款，交易完成。

圖3 區(qū)塊鏈工作流程圖

三、區(qū)塊鏈技術(shù)對瑞幸咖啡財務(wù)造假的防范

（一）“去中心化”特征的應(yīng)用

提升信息披露的真實(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性、及時性是財務(wù)造假問題最好的“屏蔽器”。中國上市公司的信息發(fā)布模式一般為“中心化”模式。利益相關(guān)者獲取財務(wù)信息的唯一途徑為該公司官方發(fā)布的財務(wù)信息，其真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時性都無法得到驗(yàn)證。以此信息作為利益相關(guān)者的決策依據(jù)，勢必影響其決策的效率和效果。而區(qū)塊鏈的“去中心化”模式采用分布式儲存與算力，最大限度的保證了公司財務(wù)信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，降低了由于信息不對稱而發(fā)生財務(wù)造假的可能性，可謂將財務(wù)造假扼殺在源頭的利器。如圖4、5所示，將區(qū)塊鏈技術(shù)引入財務(wù)記賬環(huán)節(jié)，意味著財務(wù)信息由原有的唯一官方途徑發(fā)布，轉(zhuǎn)變?yōu)槿W(wǎng)廣播、隨時發(fā)布，且公司的所有利益相關(guān)者均可通過自己的秘鑰及專屬賬號，隨時登陸系統(tǒng)，及時了解該公司的財務(wù)信息及經(jīng)營狀況。區(qū)塊鏈的“去中心化”特征可謂將“信息不對稱”問題扼殺在源頭，從根本上解決了由于“信息不對稱”所造成的財務(wù)造假問題。

圖4 中心化模式

圖5 去中心化模式

（二）分布式記賬特征的應(yīng)用

分布式包含兩層意思：一是數(shù)據(jù)由系統(tǒng)的所有節(jié)點(diǎn)共同記錄，所有節(jié)點(diǎn)既不需要屬于同一組織，也不需要彼此相互信任；二是數(shù)據(jù)由所有節(jié)點(diǎn)共同存儲，每個參與的節(jié)點(diǎn)均可復(fù)制獲得一份完整記錄的拷貝。

分布式記賬功能可以提供完美的審計追蹤路徑。數(shù)據(jù)一旦在區(qū)塊鏈上記錄并加以驗(yàn)證，那么，這些信息將是不可篡改的。另外，區(qū)塊鏈上交易的實(shí)施和記錄流程并非是相互割裂的，而是相互統(tǒng)一的，這就有效的防范了欺詐的發(fā)生。

圖7 去中心化的分布式賬本系統(tǒng)

圖6 中心化的分布式賬本系統(tǒng)

“雙花問題”是指由于數(shù)字貨幣和數(shù)字資產(chǎn)都存在著無限可復(fù)制的特性，從而使得數(shù)字貨幣可能會存在被重復(fù)使用的風(fēng)險。在區(qū)塊鏈出現(xiàn)之前，為了有效避免“雙花問題”，如銀行、微信、支付寶等象征可信賴、獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)就有其存在的必要性。如圖6所示，銀行、微信、支付寶等第三方機(jī)構(gòu)即作為媒介角色用來記錄并留存交易總賬。例如，2018年9月，瑞幸咖啡與騰訊宣布簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同推廣微信支付，積極探索小程序智能營銷，共同構(gòu)建國內(nèi)市場咖啡的“智慧零售”推廣方案。微信平臺以其第三方機(jī)構(gòu)的身份承載瑞幸咖啡的所有交易事項(xiàng)。然而，微信“第三方中介”的設(shè)置不僅復(fù)雜繁瑣且花費(fèi)極大。為有效解決此類問題，如圖7所示，區(qū)塊鏈以其去中心化的分布式賬本系統(tǒng)，將交易記錄實(shí)時傳播到全網(wǎng)，此功能的運(yùn)用能夠?qū)⑺薪灰资马?xiàng)被如實(shí)記錄，節(jié)約了大量中后臺對賬與清算的成本，實(shí)現(xiàn)了取消第三方的目標(biāo)。

（三）不可篡改特征的應(yīng)用

圖8 篡改區(qū)塊鏈難度示意圖

不可篡改特征是區(qū)塊鏈構(gòu)建可信任互聯(lián)網(wǎng)的根本原因，這也是區(qū)塊鏈同傳統(tǒng)意義數(shù)據(jù)庫的主要區(qū)別。那么，區(qū)塊鏈?zhǔn)侨绾伪ＷC交易中數(shù)據(jù)的高度一致性和安全性呢？如圖8所示，如果想要對區(qū)塊鏈當(dāng)中的第N個區(qū)塊的交易數(shù)據(jù)進(jìn)行篡改，那么目前區(qū)塊上的頭哈希也會隨之發(fā)生改變。

因?yàn)楣：瘮?shù)所具有的碰撞阻力使得發(fā)生改變的頭哈希與區(qū)塊N+1的父哈希無法相互匹配。這就需要篡改者必須繼續(xù)修改區(qū)塊N+1的父哈希，并持續(xù)修改至每個區(qū)塊。這就需要篡改者必須同一時間入侵全世界所有參與此記錄的相關(guān)節(jié)點(diǎn)并且篡改數(shù)據(jù)。唯有被篡改區(qū)塊之后的全部區(qū)塊經(jīng)過重新計算并追至與合法區(qū)塊同一進(jìn)度后，再將其分叉提交至網(wǎng)絡(luò)其他節(jié)點(diǎn)，才可能被接受并認(rèn)可。多數(shù)情況下，新區(qū)塊的產(chǎn)生并非易事，要接連產(chǎn)生多個新區(qū)塊并組成新的分叉，計算難度可想而知。在全網(wǎng)巨大算力的背景下，一個惡意節(jié)點(diǎn)要做到這點(diǎn)需要擁有至少全網(wǎng)51%的算力基礎(chǔ)。因?yàn)閰^(qū)塊鏈的分布式結(jié)構(gòu)，大多數(shù)節(jié)點(diǎn)相互獨(dú)立。因此，“51%攻擊”很難發(fā)生在現(xiàn)實(shí)中。

（四）時間戳特征的應(yīng)用

圖9 時間戳流程圖

如圖9所示，區(qū)塊鏈中的每筆交易均蓋有時間戳，并且所有區(qū)塊均按照一定規(guī)則相互鏈接。時間戳確保區(qū)塊鏈中的每筆交易數(shù)據(jù)均擁有時間標(biāo)記，時間戳一旦蓋好，并廣播發(fā)送給全網(wǎng)絡(luò)各個節(jié)點(diǎn)，形成分布式時間戳，從密碼學(xué)來說，一旦蓋好時間戳，理論上這個區(qū)塊就沒有辦法篡改。時間戳的特征能夠保證每條數(shù)據(jù)都真實(shí)可信，有效避免造假行為的發(fā)生。

四、結(jié)論與展望

區(qū)塊鏈以其去中心化、分布式記賬、不可篡改、時間戳等特性，不僅能夠?qū)⒂捎谛畔⒉粚ΨQ所造成的財務(wù)造假機(jī)會扼殺在萌芽狀態(tài)，使上市公司無可乘之機(jī),而且能夠提高審計的真實(shí)、準(zhǔn)確性，加強(qiáng)審計師獨(dú)立性。雖然區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用場景落地尚處于探索階段，還有一些未知因素仍需探討。但未來已來，隨著各方力量的不斷投入，信息互聯(lián)網(wǎng)向價值互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)變已是大勢所趨，區(qū)塊鏈技術(shù)作為價值互聯(lián)網(wǎng)的核心載體將以其顛覆性力量重構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)世界。而將區(qū)塊鏈技術(shù)融入會計行業(yè)這一新型業(yè)態(tài)的構(gòu)建也必將對上市公司財務(wù)造假問題的解決提供技術(shù)上的支持與保障。