上市公司財務(wù)管理風(fēng)險預(yù)防與控制研究

孟祥園

摘 要：近年來，隨著財政部及證監(jiān)會監(jiān)管要求越來越高，上市公司突發(fā)暴雷的新聞層出不窮，由此企業(yè)的財務(wù)管理風(fēng)險預(yù)防與控制顯得尤為重要。在考慮企業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型優(yōu)化情況下，結(jié)合全球發(fā)展及管理趨勢，在財務(wù)管理中完成風(fēng)險強(qiáng)化，避免其出現(xiàn)不可控風(fēng)險，制約企業(yè)后續(xù)發(fā)展。如何完成上市公司風(fēng)險強(qiáng)化以及金融管理，讓企業(yè)重視在管理過程中出現(xiàn)的不足之處，了解上市公司財務(wù)風(fēng)險管理的主要類型，為后續(xù)公司進(jìn)一步發(fā)展提供有效參考，給出改進(jìn)意見。

關(guān)鍵詞：上市公司；財務(wù)管理；風(fēng)險預(yù)防；控制研究

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的改革完善，企業(yè)財務(wù)管理風(fēng)險日漸復(fù)雜、多元化。通過數(shù)據(jù)顯示，財務(wù)風(fēng)險引發(fā)的額外支出占企業(yè)總利潤比重的2.8%，占比較大。財務(wù)風(fēng)險結(jié)合客觀因素、主觀因素，任何上市公司在運行時都必然會出現(xiàn)一定程度的財務(wù)風(fēng)險，無法完全規(guī)避。要結(jié)合上市公司的實際運行情況，對風(fēng)險進(jìn)行預(yù)防控制，避免影響公司正常經(jīng)營。

一、上市公司財務(wù)管理風(fēng)險概述

上市公司財務(wù)管理風(fēng)險是企業(yè)在日常經(jīng)營管理過程中，因各種外部因素或主觀因素影響，出現(xiàn)一系列的管理問題，此類管理問題通常不利于上市公司的后續(xù)發(fā)展。例如，最明顯的外部因素便是因不可抗力因素，導(dǎo)致的企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)損失或資金鏈周轉(zhuǎn)不靈等現(xiàn)象。多數(shù)風(fēng)險具有隱蔽性，可控性較小，企業(yè)很難及時察覺，導(dǎo)致企業(yè)后續(xù)發(fā)展規(guī)劃與實際戰(zhàn)略目標(biāo)有較大偏差。對于上市公司而言，財務(wù)風(fēng)險為客觀性存在因素。上市公司需要對任何財務(wù)風(fēng)險都要予以正確認(rèn)知以及高度重視，通過行之有效的措施積極預(yù)防。例如，進(jìn)行投融資管理、利潤分配。結(jié)合實際情況，采取有效方式，能夠?qū)⑸鲜泄矩攧?wù)風(fēng)險發(fā)生的幾率降至最低，進(jìn)而避免對上市公司產(chǎn)生負(fù)面影響，為上市公司后續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供保障。從宏觀層面分析，上市公司主要面臨的財務(wù)管理風(fēng)險包含但不限于收益風(fēng)險、投融資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險以及外匯風(fēng)險。籌資風(fēng)險較為特殊，其受到市場供需環(huán)境變化影響。另外，投資風(fēng)險通常有一定的不可控性。需要財務(wù)管理人員進(jìn)行規(guī)避，從細(xì)節(jié)入手，采取針對性措施。

二、上市公司財務(wù)管理風(fēng)險類型分析

（一）投資風(fēng)險

對于投資風(fēng)險，泛指上市公司在項目投資以及后續(xù)改進(jìn)措施中，存在潛在問題，導(dǎo)致最終的投資收益產(chǎn)生不確定性。比如，現(xiàn)在大多數(shù)企業(yè)都在往多元化集團(tuán)企業(yè)發(fā)展，在企業(yè)發(fā)展過程中，必然要面臨對自身不熟悉的行業(yè)的分析及市場的預(yù)判性，由于對行業(yè)沒有足夠的了解，也無法對項目進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)。項目相關(guān)人員后續(xù)跟蹤、監(jiān)督方面管理力度不完善，整體識別率下降，使投資與預(yù)期出現(xiàn)較大差異。對公司的盈利水平以及償債能力產(chǎn)生不良影響，干擾上市企業(yè)后續(xù)發(fā)展以及其戰(zhàn)略規(guī)劃的制定。

（二）收益分配風(fēng)險

對于收益分配風(fēng)險，上市公司收益分配風(fēng)險對企業(yè)后續(xù)經(jīng)營發(fā)展會產(chǎn)生不良影響。因此，上市公司對利潤分配若缺乏管制，就會使資金籌集進(jìn)度滯后，整體的償債能力明顯下降。這種下降對于上市公司而言影響較大，很容易導(dǎo)致上市公司股價產(chǎn)生波動。上市公司利益風(fēng)險有明顯差異，如上市公司若過于注重股東利益，就會使上市公司內(nèi)部資金運作不充分、不科學(xué)。上市公司若過度經(jīng)營，會使股東投資積極性受到打擊。上市公司要考慮市場現(xiàn)狀以及自身經(jīng)營現(xiàn)狀，明確收益分配風(fēng)險不確定性，將風(fēng)險發(fā)生幾率降至最低。

（三）籌資風(fēng)險

上市公司籌資風(fēng)險是其發(fā)展過程中常見風(fēng)險類型，很多上市企業(yè)可能為了企業(yè)正常經(jīng)營運轉(zhuǎn)、項目投資、企業(yè)發(fā)展擴(kuò)張等引入金融杠桿滿足自身經(jīng)營資金需要，有可能無法按期補(bǔ)充到位資金，甚至有的上市公司在限定時間內(nèi)，無法償還借款，或股東收益權(quán)益出現(xiàn)改變，就會使上市公司資金鏈斷裂，運行效益下降，甚至產(chǎn)生清算倒閉問題。投資風(fēng)險必須受到上市公司的高度關(guān)注，并采取行之有效的措施應(yīng)對。為上市公司完成籌資效益強(qiáng)化，使上市公司具備可持續(xù)發(fā)展能力。

（四）營運風(fēng)險

營運風(fēng)險是指上市公司受內(nèi)部環(huán)境、外部環(huán)境影響，使企業(yè)自然生產(chǎn)環(huán)節(jié)出現(xiàn)財務(wù)問題。如存貨積壓無法實現(xiàn)銷售、應(yīng)收賬款到期無法收回等，使上市公司的最終營運標(biāo)準(zhǔn)與預(yù)計目標(biāo)有差異。目前，上市公司為了擴(kuò)大其銷售規(guī)模，很多上企業(yè)收款策略以及客戶評價體系建立不完善或不充分，對客戶授信管理過于寬松，應(yīng)收賬款難以在規(guī)定時間內(nèi)有效收回，導(dǎo)致上市公司的資金流動較為困難。若出現(xiàn)債務(wù)或投資問題，財務(wù)風(fēng)險會在短時間內(nèi)劇烈增加。

三、上市公司財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生原因分析

（一）外部環(huán)境影響

上市公司財務(wù)風(fēng)險受外部環(huán)境影響較大，上市公司所有的投資行為都要考慮市場環(huán)境的變化，但是國家政策、法律法規(guī)以及不可抗力等外部環(huán)境變化，是企業(yè)無法提前預(yù)知的，比如2020年開始全球范圍內(nèi)爆發(fā)的新型冠狀病毒疫情，對餐飲、旅游、住宿、交通甚至醫(yī)療等各行業(yè)影響較為嚴(yán)重，甚至很多小微企業(yè)由于無法承受長期經(jīng)營業(yè)績下滑不得不關(guān)閉工廠、破產(chǎn)清算。目前全球匯率波動的不確定性，對我們外貿(mào)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來了較大的風(fēng)險。雖然上市公司面臨的問題為財務(wù)風(fēng)險復(fù)雜化，企業(yè)經(jīng)受的壓力、考驗也日漸加深，我國制定的經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控會對上市公司財務(wù)產(chǎn)生相應(yīng)風(fēng)險，如杠桿應(yīng)用、匯率變化等，這會在無形中增加上市公司的運行成本，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險較高。

（二）企業(yè)管理模式影響

企業(yè)管理模式影響也是上市企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)管理風(fēng)險的重要誘因，對于上市公司業(yè)績需要不僅是為了企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營發(fā)展經(jīng)營需要，同時也要滿足外部投資者對公司經(jīng)營的支持，因而上市公司更關(guān)注自身的“報表指標(biāo)”，利潤及投資回報率更為重要。但是企業(yè)在經(jīng)營過程中，往往會為了追求高利潤，忽視了可能存在的風(fēng)險，一旦遇到好的項目就想激進(jìn)投資，但在投資過程中卻忽略了企業(yè)能否承擔(dān)投資及失敗的風(fēng)險，以及項目投資后的收益情況是否能達(dá)到預(yù)期，因此在投資過程中，必須要考慮企業(yè)的實際承受能力，以及投資收益之間的比例。決策者是企業(yè)財務(wù)管理的帶頭人，更是企業(yè)核心。要建立完善的企業(yè)管理架構(gòu)，保障企業(yè)財務(wù)管理的準(zhǔn)確性以及完善性。

（三）企業(yè)財務(wù)體系影響

企業(yè)財務(wù)管理體系不健全，出現(xiàn)不可控財務(wù)風(fēng)險。為了維護(hù)企業(yè)長期發(fā)展，健全的財務(wù)管理標(biāo)準(zhǔn)是核心。上市公司要對企業(yè)有可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析掌控，只有這樣才能夠及時預(yù)防并規(guī)避風(fēng)險。部分上市公司過于注重經(jīng)濟(jì)效益，忽視對于風(fēng)險的防控，就會使財務(wù)管理體系存在漏洞，對企業(yè)未來發(fā)展產(chǎn)生干擾。企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人要有風(fēng)險防范意識，對潛在風(fēng)險源頭進(jìn)行預(yù)防，為企業(yè)后續(xù)運行打造良好的環(huán)境。

四、上市公司財務(wù)風(fēng)險管理路徑

（一）增強(qiáng)管理者的風(fēng)險防范意識

增強(qiáng)管理者的風(fēng)險防范意識，保障上市公司在激烈的市場競爭環(huán)境中有一席之地，著重強(qiáng)化財務(wù)風(fēng)險管理控制標(biāo)準(zhǔn)。我國部分上市公司管理人員思維較為傳統(tǒng)，因此企業(yè)管理重點出現(xiàn)不科學(xué)問題，將經(jīng)濟(jì)效益看得過重。對于上市公司而言，為了實現(xiàn)穩(wěn)定均衡發(fā)展，管理層要在潛意識中感受財務(wù)風(fēng)險的影響性。采取應(yīng)對措施，為企業(yè)未來提供良好途徑。企業(yè)要開展針對性培訓(xùn)，宣傳風(fēng)險意識，使員工具備風(fēng)險防范能力。真正規(guī)避企業(yè)在經(jīng)營過程中出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險問題，使員工有較高的培養(yǎng)優(yōu)勢。

（二）提升企業(yè)經(jīng)營管理水平

上市公司在經(jīng)營發(fā)展過程中，要逐步提升經(jīng)營管理水平，提高自身運營管理能力，提高資金周轉(zhuǎn)效率，降低資產(chǎn)呆滯壞賬的風(fēng)險。強(qiáng)化企業(yè)管理水平，進(jìn)而推動企業(yè)全面發(fā)展。上市企業(yè)要將企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險以及收益等進(jìn)行比較分析，及時發(fā)現(xiàn)運營過程中的風(fēng)險點，及時防范及落實解決措施，將風(fēng)險最小化處理，建立發(fā)展目標(biāo)。要具備理想的決策，如考慮市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在合理時機(jī)利用杠桿原理對財務(wù)進(jìn)行管理，保障上市公司資金鏈有效運轉(zhuǎn)。

（三）完善企業(yè)風(fēng)險管理體系

完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理體系，推動企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。例如，企業(yè)管理方法不完善，部分企業(yè)采用縱向化管理方式，部分企業(yè)采用橫向化管理方法，有一定的差異。因此，企業(yè)要結(jié)合發(fā)達(dá)國家的管理經(jīng)驗，采用均衡式管理方法。分析上市公司所面臨的財務(wù)風(fēng)險，強(qiáng)化財務(wù)風(fēng)險預(yù)測、分析、執(zhí)行能力。若一旦出現(xiàn)潛在的風(fēng)險隱患，要啟動應(yīng)急響應(yīng)預(yù)案，提高財務(wù)管理人員的綜合素質(zhì)。就上市公司財務(wù)管理風(fēng)險以及控制內(nèi)容展開研究，可以發(fā)現(xiàn)在現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展中，企業(yè)所面臨的不僅是激烈市場競爭環(huán)境，更是財務(wù)管理中所隱藏的風(fēng)險。上市公司風(fēng)險不可完全規(guī)避，但可以通過合理有效的措施降低風(fēng)險發(fā)生概率，保障企業(yè)財務(wù)管理者有極高的應(yīng)變能力及觀察能力。且企業(yè)宏觀調(diào)控者也能夠?qū)δ壳懊媾R的風(fēng)險，對最終收益進(jìn)行比對，為企業(yè)未來發(fā)展提供一個良好平臺。

（四）提高資本結(jié)構(gòu)合理性

有效提高資本結(jié)構(gòu)的合理性，保障負(fù)債結(jié)構(gòu)體系科學(xué)、合理、精準(zhǔn)。上市公司財務(wù)管理要使所有的財務(wù)風(fēng)險具備可控性，控制融資比例，保障股東權(quán)益。在通常情況下，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理所涉及的內(nèi)容較多，要包含融資比例，也要考慮股東權(quán)益。創(chuàng)建風(fēng)險預(yù)警平臺，盡可能降低上市公司所出現(xiàn)的風(fēng)險問題。通過對應(yīng)的規(guī)避措施，完成對應(yīng)賬款的回籠管理，實現(xiàn)項目投資資本比例控制。避免企業(yè)在經(jīng)營管理過程中，出現(xiàn)偏激思維，保障企業(yè)資金流動，完善企業(yè)管理效率。上市公司通過對應(yīng)的信用評估等級，提高回收賬款的速度。按照信用償債速度、能力，將其信用等級劃分為A、B、C三大等級。且各等級所對應(yīng)的額度均有不同，因此A、B、C三大等級采取的策略也有差異。上市公司設(shè)置對應(yīng)的財務(wù)賬齡分析表以及還款項目，可在最短時間內(nèi)盡可能制定還款回收策略。在原則上，采用專項催收方式，保障自身合法權(quán)益，嚴(yán)格控制資金分期投入。在后續(xù)使用資金具備專項專用的要求，對上市公司負(fù)債率進(jìn)行嚴(yán)格掌控。上市公司資本債務(wù)屬于重要的風(fēng)險評估環(huán)節(jié)，是考量公司財務(wù)以及償債能力的核心。為了防止負(fù)債過大，制約上市公司的有效運行，要對債務(wù)資本的絕佳量進(jìn)行分析。明確企業(yè)盈利成本以及資本二者之間的關(guān)聯(lián)，使企業(yè)杠桿系數(shù)以及資產(chǎn)負(fù)債率在可允許范圍內(nèi)。

（五）科學(xué)制定股利分配制度

制定科學(xué)股利分配制度，規(guī)避潛在風(fēng)險，保障分配的靈活性。如果上市公司在經(jīng)營過程中忽略對于投資者的回報，很容易出現(xiàn)投資者積極性下降的問題。科學(xué)制定股利分配制度，能夠使企業(yè)資本結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，減少企業(yè)潛在的融資成本，還可拓寬上市公司的盈利渠道，起到一舉多得的優(yōu)勢。完成投資多樣性，要對公司的主營業(yè)務(wù)進(jìn)行強(qiáng)化拓展，使主營業(yè)務(wù)有高盈利收入。將我國相關(guān)政策進(jìn)行應(yīng)用，推動上市公司有效發(fā)展，建立對應(yīng)的決策模型，保障投資決策嚴(yán)謹(jǐn)性、科學(xué)性。上市公司對投資風(fēng)險完成策略研究，拓寬盈利渠道，使上市公司現(xiàn)金回流以及周轉(zhuǎn)效率有效發(fā)揮，整合財務(wù)環(huán)境保護(hù)工作。增加企業(yè)員工的風(fēng)險防范意識，使資金運轉(zhuǎn)有高規(guī)范性、高合理性。在規(guī)定時間內(nèi)，達(dá)到更新記錄的優(yōu)勢。還可以考量上市公司資金類型以及舉債方法，保障上市公司現(xiàn)金高效流動，實現(xiàn)盈利能力的提升。

（六）構(gòu)建理想的財務(wù)風(fēng)險管控制度

構(gòu)建理想的財務(wù)風(fēng)險管控制度，上市公司要將其納入內(nèi)部控制水平，保障財務(wù)風(fēng)險管理工作得以高效推進(jìn)。例如，建立規(guī)范機(jī)制，使上市公司資金應(yīng)用更加合理。結(jié)合企業(yè)具體情況以及風(fēng)險防范等級，提高工作的有效性以及靈敏性。執(zhí)行問責(zé)制度，對工作人員的權(quán)責(zé)予以明確。且管理人員還可以使用硬性管理策略，使問責(zé)制度有效落實，防止風(fēng)險范圍的擴(kuò)大。明確財務(wù)風(fēng)險后續(xù)管控工作，做好資金留存，完成債務(wù)清償以及減值準(zhǔn)備。只有抵御財務(wù)風(fēng)險的優(yōu)勢，上市公司才能將所出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險在檔案中完成記錄，保障財務(wù)人員能夠通過檔案積累經(jīng)驗，起到?jīng)Q策參考的作用。在后續(xù)重視債務(wù)重組工作，一方面可以保證債務(wù)對象獲得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，另一方面還可以維持公司正常運營，渡過生產(chǎn)困境。

結(jié)束語

綜上所述，隨著市場經(jīng)濟(jì)體系的快速發(fā)展，上市公司呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢，整體的經(jīng)營規(guī)模、范圍都在擴(kuò)大。隨著上市公司市場經(jīng)濟(jì)體系的完善，在經(jīng)營管理中必然會遇到多重風(fēng)險。要強(qiáng)化控制措施，在激烈的市場競爭中占據(jù)一席之地，使上市公司整體完成快速整合、精準(zhǔn)發(fā)展。

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