• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    經濟全球化困境中制造業(yè)國際直接投資的挑戰(zhàn)及應對策略
    ——以福耀集團為例

    2023-01-20 16:57:15王少博
    全國流通經濟 2022年32期
    關鍵詞:汽車玻璃福耀企業(yè)

    王少博

    (中央財經大學國際經濟與貿易學院,北京 100088)

    當今世界百年未有之大變局加速演進,受中美貿易爭端沖擊和新冠疫情等影響,經濟全球化遭遇逆流,各行業(yè)尤其是制造業(yè)的國際直接投資面臨諸多挑戰(zhàn)。面對形勢變化,制造業(yè)如何應對新挑戰(zhàn),打開新局面,成為重要的理論和實踐課題。目前,多數學者以中國為主要代表,研究發(fā)展中國家對發(fā)達國家進行國際直接投資的基本動機、資源優(yōu)勢、宏觀績效等問題,但是深入的理論總結和可操作性策略研究仍顯不足。本文以關于福耀集團(福耀玻璃工業(yè)集團股份有限公司)的實證分析為基礎,通過研究國際直接投資的決策背景、一般條件、策略布局、面臨的風險挑戰(zhàn)和解決辦法等問題,進一步深化對當前國際直接投資的一般規(guī)律、成功經驗和基本戰(zhàn)略策略的研究。

    一、改革開放進程中制造業(yè)國際直接投資的歷史機遇和一般條件

    中國改革開放的歷史過程也是中國逐漸融入世界、走向全球化的過程,這為國內各行業(yè)包括制造業(yè)走向國際市場、開展國際直接投資敞開了大門。但是怎樣抓住歷史機遇,把握投資方向,并在風云變幻的國際貿易大潮中站穩(wěn)腳跟,既需要實力的積累、成熟的條件,也需要投資智慧。在眾多海外投資企業(yè)中,福耀集團作為我國制造企業(yè)中較為成功的跨國公司,其發(fā)展過程幾乎伴隨著中國改革開放的全過程,具有一定典型意義。福耀集團1987年由曹德旺先生創(chuàng)立,是專注于汽車玻璃生產的供應商,已發(fā)展為世界規(guī)模最大、國內國際市場占有率均居首位的大型跨國公司,其分支機構和工廠覆蓋亞洲、歐洲、澳洲、美洲多地區(qū)。福耀集團的國際直接投資歷程大致分為三大階段:

    1.投資準備階段(1995年~1999年):提前了解國際市場,為國際直接投資做資源鋪墊

    隨著國內行業(yè)競爭對手增多,市場競爭不斷加劇,國內汽車玻璃制造市場趨于飽和,福耀集團意識到提高企業(yè)國際競爭力、拓展海外市場的必要性。1996年,福耀集團與世界工業(yè)百強企業(yè)“圣戈班”合作;期間,集團外派員工進入圣戈班進行企業(yè)內部管理的學習和培訓,初步了解國際市場競爭和產品供需狀況;同時開拓員工全球視野,培養(yǎng)出國際化綜合型人才。福耀集團的實力得到全面提升,逐漸成為國內外汽車玻璃制造的重要供應商之一。

    2.投資前期階段(2000年~2012年):設立海外分支機構,擴張公司規(guī)模

    國內,福耀集團通過在一二線等重要城市建立分支機構,10年內達到國內市場占有率60%以上的比重。國際上,福耀集團在北美、加拿大、德國、日本等國家及地區(qū)設立銷售分支機構。2005年,福耀集團收購萬山工廠,并正式在美國投資建廠,初次實現海外規(guī)模化生產,并確保了其后期進行更具規(guī)模的國際直接投資原材料的供應和生產技術支持。

    3.投資后期階段(2012年~至今):海外建廠、跨國并購,推進品牌發(fā)展

    福耀集團選擇進行國際直接投資主要基于兩個原因,一是國內玻璃制造行業(yè)市場趨于飽和,發(fā)展空間有限,盈利空間逐漸被壓縮;二是隨著當今國際貿易保護主義興起,各國貿易壁壘問題凸顯,為了規(guī)避貿易壁壘、盡可能降低生產、運輸、管理等成本,實現利潤最大化,進一步提高企業(yè)盈利能力。

    福耀集團是否具有成功投資的能力?結合鄧寧提出的國際生產折衷理論,企業(yè)選擇國際直接投資需要首先具備三大優(yōu)勢,即:所有權優(yōu)勢、內部化優(yōu)勢、地理優(yōu)勢。首先,福耀集團在國內市場的發(fā)展中積累了經營經驗;產品豐富,滿足客戶多樣化需求,具有明顯的所有權優(yōu)勢。其次,通過在圣戈班的合作與學習,福耀提高企業(yè)管理,完善組織架構,培養(yǎng)出國際化綜合性管理人才,凸顯其內部化優(yōu)勢。最后,地理優(yōu)勢上,福耀所選地區(qū)或是具有距離較近的優(yōu)勢,或是擁有更豐富的自然資源和更完善的法律制度。2010年,由于美國當地就業(yè)問題亟待解決,美國政府向福耀集團提供資金補貼、低價電費和燃氣支持其在美建廠;曹德旺抓住契機,將資源成本比較優(yōu)勢轉化為產品的價格優(yōu)勢和企業(yè)更高的盈利能力。2016年,福耀集團成功并購PPG企業(yè)并對其進行重組,充分掌握優(yōu)于國內的浮法玻璃生產技術,豐富集團的產品結構。福耀集團積極擴展國際市場,逐步提高集團的國際影響力,大幅提高其生產和盈利能力。

    二、經濟全球化過程中制造業(yè)國際直接投資面臨的風險和挑戰(zhàn)

    經濟全球化發(fā)展為制造業(yè)進行國際直接投資提供了機遇,但另一方面,其發(fā)展過程實際上始終伴隨著不同國家發(fā)展水平、發(fā)展模式、文化差異、安全風險等多方面掣肘,尤其在當前大國競爭加劇、全球疫情持續(xù)不斷的情況下,必然影響到國際直接投資必須在錯綜復雜的生存環(huán)境和利益博弈中開辟道路。仍以福耀集團為例,投資過程中面臨著來自企業(yè)內部管理、市場供需、行業(yè)狀況、國家環(huán)境等各方面的風險和挑戰(zhàn)。

    1.企業(yè)內部管理與勞資風險

    由于國內外文化差異,國外管理模式、員工激勵方式等不同,福耀集團面臨著很大的管理成本和復雜的政策調適壓力。首先,企業(yè)管理層和海外員工之間會存在摩擦。國內管理層和海外員工之間的價值觀念、工作理念、工作方式等方面存在偏差,可能會導致雙方之間出現各種糾紛,從而危害勞資關系,降低企業(yè)的管理效率。同時,上述問題也是跨國企業(yè)面臨融資約束,進而限制企業(yè)國際直接投資規(guī)模的主要因素[1]。其次,由于企業(yè)的海外工廠還會受到當地政府及工會的監(jiān)管,國外政策制度和法律環(huán)境與國內相比差異較大,迫使企業(yè)管理層需要消耗更多的精力和資金來更全面地維系雙方關系,并不斷改善企業(yè)內部的管理模式,以提高企業(yè)管理模式與當地的適配度。最后,過低的勞動力成本危及企業(yè)與員工之間雇傭關系的穩(wěn)定性,降低了勞動力粘性;而較高的勞動力成本則削減企業(yè)海外建廠在政策和稅負上的比較優(yōu)勢。

    2.生產率和產能低下風險

    首先,海外勞動力的工作效率或工作時長通常低于國內員工,國內外企業(yè)員工的工作時間也大不相同,從而導致海外制造工廠的預期生產率低于國內工廠的預期生產率。建廠初期,工廠生產率無法達到既定的國內標準水平,可能會在短期內帶來企業(yè)的部分利潤損失。其次,產能低下風險是企業(yè)業(yè)務發(fā)展的主要阻礙。員工生產力水平低下、原材料供需不平衡、資金鏈緊張等問題都會增大企業(yè)產能不足的風險。由于上文中提到的企業(yè)經營管理與東道國企業(yè)員工工作模式的適配度問題難以解決,再加上當地政府的政策保護,使得企業(yè)生產效率遲遲難升。福耀集團在美國密西西里州所建的玻璃制造工廠曾一度陷入短期產能嚴重不足的困境,這使得其國際直接投資初級階段始終虧損。

    3.行業(yè)內生產技術風險

    首先,各國之間生產技術標準的差異降低企業(yè)的生產效率,受到文化環(huán)境、語言習慣等限制,企業(yè)管理人員在決策時所依據的信息往往不充分。不同國家或地區(qū)對于國外企業(yè)生產的產品檢測標準不同,嚴格程度不同,即會產生貿易壁壘。例如,在汽車玻璃制造方面,美國和加拿大對玻璃質量的檢驗相比于中國更加嚴格,福耀集團當時的生產技術是否能夠符合海外市場消費者的需求,是否符合國際市場相關法律、政策制度的標準和要求仍不確定。其次,福耀進行國際直接投資帶來的技術溢出促使國際玻璃制造行業(yè)競爭對手數量增長、國際市場競爭力加劇,這對其海外工廠的生產效率和產品的核心競爭力存在反作用。同時,若福耀集團建設工廠所選擇的地區(qū)或國家與中國存在過大的技術勢差,則對逆向技術溢出存在負面影響[2]。而企業(yè)對于兩國技術勢差的判斷多為主觀層面,且判斷標準難以量化統(tǒng)一。

    4.法律和政策風險

    從國外來看,隨著國際傾銷與反傾銷政策的設立和范圍的明確,企業(yè)進出口貿易受到較多國外不同政府政策的管制,帶來國內企業(yè)出口、傾銷等政策風險。例如,美國商務部曾于2002年裁定福耀集團以低于美國市場售價的價格向美國經銷商出售汽車擋風玻璃,構成傾銷行為。同年,福耀集團隨即向美國國際貿易法院對美國商務部正式提起訴訟,斥巨資聘請律師事務所為其辯護,這場聲勢浩蕩的反傾銷案為期4年,最終以福耀集團的勝訴結束,福耀集團也獲得美國相應數額的反傾銷稅款。訴訟消耗了其大量資金和精力,限制了福耀集團的盈利空間。因此,東道國的政策制度、投資環(huán)境的變化通常直接或間接地影響投資企業(yè)海外機構的盈利能力和發(fā)展空間。

    從國內來看,首先,隨著我國企業(yè)國際直接投資的案例逐漸增多,往往出現企業(yè)盲目投資,或名義上進行國際直接投資,實際上是為了將國內資產轉移至境外,因此中國對境外業(yè)務管控逐漸升級,相關管制法律逐漸完善。其次,國際直接投資初期階段,企業(yè)的海外工廠可能降低企業(yè)的整體生產率和盈利能力,如果企業(yè)無法及時調整并適應國內外市場競爭與政策環(huán)境變化,則其國際競爭力會逐漸降低。

    三、經濟全球化中制造業(yè)國際直接投資的應對策略和影響分析

    制造業(yè)的全球化競爭日益增進,逐漸成為經濟全球化的顯著特征之一。中國雖然是全世界制造業(yè)規(guī)模最大的國家,但是制造業(yè)的活力與核心競爭力還不是最強的國家。因此,我國制造業(yè)的首要目標便是提高國際競爭力和核心創(chuàng)造力。目前,我國的傳統(tǒng)制造業(yè)具有較強的國際競爭力,而新興制造業(yè)尚不具備[3]。玻璃制造業(yè)屬于非金屬礦物制造業(yè),是我國傳統(tǒng)制造業(yè)的代表部門。近年來,福耀集團作為玻璃制造業(yè)中代表性跨國公司,根據形勢需求創(chuàng)造和形成一系列針對性的戰(zhàn)略對策,保持了較強的國際市場競爭力。

    1.確立具有比較優(yōu)勢的專業(yè)化業(yè)務范圍

    福耀集團成立以來不斷摸索其經營模式和營業(yè)重心,最終確定以汽車玻璃制造為主營業(yè)務,浮法玻璃及其他玻璃業(yè)務為輔的業(yè)務結構。近年來,世界大型汽車玻璃供應商法國圣戈班、英國皮爾金頓、日本旭硝子、日本板硝子等公司的汽車玻璃生產供應業(yè)務增長緩慢。多家玻璃制造公司逐漸邊緣化其汽車玻璃業(yè)務,公司在該業(yè)務中的盈利能力下降。與之不同,福耀集團自專門化、專業(yè)化其汽車玻璃制造業(yè)務后,其汽車玻璃業(yè)務整體營業(yè)收入在總收入占比高于70%;2010年起,福耀汽車玻璃業(yè)務營業(yè)收入占比高于90%。

    2.堅持占領行業(yè)核心技術高地

    福耀集團高度重視生產過程中的研發(fā)投入,始終注重新產品、新材料的研創(chuàng),從而緊跟時代潮流,保持持續(xù)性創(chuàng)造力和生產活力,引領汽車玻璃制造新風向。根據福耀集團企業(yè)年報,近7年來,其研發(fā)投入占比高于其整體利潤的5%。而上文中提到的4家國際玻璃制造公司的研發(fā)投入占利潤的比重均不高于2%。相比之下,福耀集團的研發(fā)投入明顯高于同行業(yè)競爭對手。

    福耀集團始終堅守工匠精神,專注于精進產品核心技術,進而提高產品的核心競爭力,始終堅持引領行業(yè)核心技術發(fā)展。福耀集團投資成立高性能玻璃科技公司,研創(chuàng)出自有知識產權的核心技術,在美國建立了全球研發(fā)設計中心,構建智能化交易平臺、定制自動化生產流程,打造新興工業(yè)形式。近年來新成果加速涌現,僅2020年一年就申請161項專利,其中118項被予以授權。其產品的高科技含量不斷提高,不斷適應并滿足客戶的各種新型需求,成為全球汽車玻璃供應鏈中不可缺少的重要一環(huán)。

    3.加強專業(yè)性、綜合性人才和戰(zhàn)略人才培養(yǎng)

    企業(yè)國際直接投資的規(guī)模主要受到融資約束的限制,而造成跨國企業(yè)融資約束的有語言溝通、文化、地理、政策制度環(huán)境等多種因素各類人才就成為解決問題的關鍵。

    福耀集團注重著力培養(yǎng)當前發(fā)展急需的科技、管理、語言文化等方面的專業(yè)人才。集團與跨國公司、海外技術性企業(yè)合作,鼓勵并支持企業(yè)員工進入國際公司學習,培養(yǎng)其國際化視野,充分接觸全球先進生產技術和管理經驗。同時,福耀集團還通過內外交流,相互促進,培養(yǎng)更會溝通、更深了解、更懂技術、更會管理的綜合性人才,推動公司各方面向更高的國際水準邁進。2016年~2019年福耀集團研發(fā)人員人數及其占比持續(xù)增長,隨后基本保持在集團研發(fā)總人數3800左右,占總員工人數比例約14.5%。

    另一方面,福耀集團還注重培養(yǎng)有利于行業(yè)長遠發(fā)展的戰(zhàn)略人才,為企業(yè)未來發(fā)展提供源源不斷的創(chuàng)新型人才動力。福耀聯系國際國內研發(fā)團隊平臺,聯合高??蒲衅脚_,鼓勵公司內研發(fā)人員進入高校學習,提高生產、研究和創(chuàng)造技能,并進行人才引進合作;還在2022年資助捐建了“福耀科技大學”,與清華大學全球創(chuàng)新學院成立聯合研究中心,以求集團與高校之間多元化、多形式的合作,推動實體產業(yè)、教育教學、研究創(chuàng)新的深度融合。這不僅為中國提供了新興高質的高等教育發(fā)展模式,同時為福耀集團、玻璃制造業(yè)乃至中國實體產業(yè)培養(yǎng)綜合技術人才、生產研發(fā)人才。

    4.構建立足根本面向世界的企業(yè)文化,打造獨特的企業(yè)精神

    福耀集團堅持把中國優(yōu)秀傳統(tǒng)文化融入企業(yè)經營管理,堅守初心,獨立自主、不懈奮斗,打造了厚重的企業(yè)文化。福耀集團將自強不息、勇于斗爭的企業(yè)精神融入了國際直接投資的全過程,形成了應對國際市場風浪的強大力量。在與美國商務部的反傾銷案中,不同于其他選擇私下和解的大多數中國跨國公司,福耀集團以堅定的信念和果決的戰(zhàn)斗力與之據理力爭,并取得最終勝利,成功維護了自己的權益和聲譽,這也成為中國跨國公司在此類案例中的首次勝訴。借此,福耀集團的國際聲譽驟增,成為眾多汽車產業(yè)的重要玻璃供應商。

    通過以人為本、立足自身、面向世界的企業(yè)文化,福耀集團不僅自身形成了獨特的凝聚力、戰(zhàn)斗力和生命力,還建立起其與海外員工之間的溝通橋梁和情感橋梁,增進雙方信任度、理解度和融合力,大大提高了企業(yè)運營管理效度,降低了內耗成本。

    5.采取合理的投資戰(zhàn)略步驟

    國際直接投資分為兩大類,分別是綠地投資和跨國并購。綠地投資又稱新建投資,其本質是為投資企業(yè)、投資東道國提供增量的投資。在東道國市場不確定性較高且投資不可逆程度較大的情況下,小規(guī)模的綠地投資能夠幫助投資企業(yè)獲取更多的東道國市場信息,降低其資本損失的風險,是投資企業(yè)更偏好的投資方式[4]。相比于“新建”,跨國并購多為“一次性”交易,投資初期需要企業(yè)提供大量資金,且在投資后期,企業(yè)對投資模式、策略等調整的空間和靈活度更小。

    (1)綠地投資先行。2010年始,在美國當地政府的優(yōu)惠政策吸引下,福耀集團在美國代頓市廢棄工廠的基礎上重新建立新工廠。由于福耀集團初次在美國進行投資,且中美文化、風俗習慣差異較大,集團仍未充分掌握美國市場信息;因此,在考慮投資風險的前提下,福耀集團選擇首先通過“綠地投資”的方式,初步了解并收集當地市場信息,并為日后投資決策的調整保留一定空間。經過多年的適應、調整和了解,美國代頓工廠終于在2017年下半年轉虧為盈。最終,福耀集團代頓工廠用業(yè)績證明其綠地投資的成功,擴大福耀品牌的國際知名度,成為國際汽車玻璃供應鏈上的重要環(huán)節(jié)之一。

    (2)跨國并購深化投資力度。芒山工廠和Mt.Zion工廠均曾經是美國PPG公司的下屬工廠,是該公司制造浮法玻璃的兩條重要生產線,其所掌握的浮法玻璃生產技術也保持在世界前列。由于國內浮法玻璃的制造技術相對傳統(tǒng)與落后,存在生產成本和生產耗能高、產品質量差等問題,福耀集團于2014年收購PPG公司的兩個浮法玻璃生產工廠并對其進行重組,引進國外的先進浮法玻璃生產技術。

    根據福耀集團2016年~2021年年報,其營業(yè)收入分別是166.21億 元、187.76億 元、202.25億 元、211.04億 元、199.07億元、236.03億元。顯然,福耀集團的營業(yè)收入總體呈遞增趨勢,企業(yè)經營業(yè)績逐步攀升,雖然2020年受到全球新冠肺炎疫情的影響,福耀集團的營業(yè)收入略有下降,但僅經過一年的適應與調整,其營業(yè)收入就在2021年突破230億元大關,可見其適應能力、盈利實力之強。2011年~2018年,福耀集團在美國新建工廠、并購PPG公司兩大工廠后,其營業(yè)利潤率總體上逐漸回升,并大幅度帶動企業(yè)整體盈利能力增強。

    四、結論和建議

    經濟全球化對國際直接投資是一把雙刃劍,它在為之創(chuàng)造有利條件的同時,也衍生了各種消極阻礙因素。尤其是近年來,國際貿易爭端頻發(fā),受到中美貿易戰(zhàn)的持續(xù)性沖擊、國際貿易保護主義的興起以及疫情影響等,中國制造業(yè)企業(yè)在對外進出口、擴大國際市場、提高企業(yè)國際競爭力方面均面臨巨大的挑戰(zhàn)。中國制造業(yè)需要適應新的形勢變化和風險挑戰(zhàn),在國際直接投資上采取針對性的應對策略。

    在投資的戰(zhàn)略決策和戰(zhàn)略步驟上,企業(yè)要注重投資力度、投資范圍的逐步深化:首先對進出口貿易調查了解并適應海外市場的運作模式及運作規(guī)律,擴大本公司品牌知名度和銷售渠道。其次,國際直接投資初期,為降低投資金額大量損失的風險,企業(yè)可以先通過小規(guī)模的綠地投資深入了解當地市場,并在此基礎上擴大生產規(guī)模、積累充足資金流。最后,在企業(yè)擁有較強的盈利能力和品牌知名度后,通過跨國并購進行國際直接投資,掌握核心生產技術,更快地控制當地生產供應鏈。

    在投資的基本支撐上,企業(yè)要提高核心競爭力,堅持引領行業(yè)技術發(fā)展前沿和方向。要積極、充分地與大型跨國公司進行內部交流與學習,全方位促進國內外、行業(yè)內外、產業(yè)鏈上下游、公司內外的深度市場融合。要始終秉持工匠精神,堅持深耕細作,研創(chuàng)先進生產設備、提高核心生產技術、增質生產成品。同時,還要充分了解國家政策方針,提高資源配置效率,進而提高企業(yè)國際競爭力、品牌知名度。

    在投資的戰(zhàn)略儲備上,企業(yè)要善于利用國際資源、國家科研資源平臺,將培養(yǎng)當前急需的各類專業(yè)技術人才和綜合性人才以及利于企業(yè)、行業(yè)長遠發(fā)展的戰(zhàn)略人才有機結合。國際上,深入學習當地先進技術,不斷適應并提高國際產品質量標準;在國內,利用高校平臺,組建相關專門化、專業(yè)化研究團隊,注重員工專業(yè)技能、綜合型能力分培養(yǎng)和提高。同時,還要打造特有的企業(yè)文化,凝聚企業(yè)各層員工,構建戰(zhàn)斗力強、凝聚力高的企業(yè)團體,進而支持企業(yè)能夠從容面對國際直接投資中的風險與挑戰(zhàn)。

    在投資的基本保障上,要充分發(fā)揮自身特色,并結合國際化、智能化的先進管理模式,構建員工可依、可信,市場接受的企業(yè)組織。要以科學高效的管理模式積極應對不同的國際市場狀況,增強企業(yè)自身的業(yè)務生命力、品牌競爭力。

    猜你喜歡
    汽車玻璃福耀企業(yè)
    企業(yè)
    當代水產(2022年5期)2022-06-05 07:55:06
    企業(yè)
    當代水產(2022年3期)2022-04-26 14:27:04
    企業(yè)
    當代水產(2022年2期)2022-04-26 14:25:10
    敢為人先的企業(yè)——超惠投不動產
    云南畫報(2020年9期)2020-10-27 02:03:26
    奧巴馬制作《美國工廠》,福耀大喜臨門
    福建輕紡(2019年9期)2019-09-21 08:45:24
    適用于高衰減汽車玻璃的電子標簽方案與應用
    福耀玻璃可提高分紅比例
    福耀定力
    當代黨員(2017年4期)2017-03-07 15:36:23
    哪一款汽車玻璃膜安全又隔熱?
    消費者報道(2016年3期)2016-11-21 11:35:06
    哪一款汽車玻璃膜安全又隔熱?——5品牌汽車玻璃膜對比測評
    消費者報道(2016年3期)2016-02-28 19:07:36
    国产亚洲91精品色在线| 国产成人aa在线观看| 日本黄大片高清| 国产亚洲一区二区精品| 精品午夜福利在线看| 小说图片视频综合网站| 亚洲欧美精品综合久久99| 日本爱情动作片www.在线观看| 日本-黄色视频高清免费观看| 三级国产精品片| 精品久久久久久久久av| 夫妻性生交免费视频一级片| 美女被艹到高潮喷水动态| 久久久久久国产a免费观看| 久久热精品热| 伦精品一区二区三区| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 午夜亚洲福利在线播放| av播播在线观看一区| 亚洲国产精品合色在线| 久久精品久久久久久久性| 午夜亚洲福利在线播放| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看 | 免费观看a级毛片全部| 色网站视频免费| 九草在线视频观看| 国产午夜精品一二区理论片| 国产av一区在线观看免费| 少妇人妻精品综合一区二区| 亚洲五月天丁香| 嫩草影院精品99| 美女黄网站色视频| 成人三级黄色视频| 成人毛片60女人毛片免费| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 精品久久久噜噜| 99热全是精品| 一区二区三区乱码不卡18| 日韩成人av中文字幕在线观看| 亚洲精品国产成人久久av| 亚洲av免费在线观看| 国产av在哪里看| 插逼视频在线观看| 亚洲最大成人中文| 国产伦在线观看视频一区| 麻豆一二三区av精品| 欧美丝袜亚洲另类| 国产片特级美女逼逼视频| av在线天堂中文字幕| 日日撸夜夜添| 深夜a级毛片| 免费观看在线日韩| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 日韩视频在线欧美| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 久久午夜福利片| 超碰av人人做人人爽久久| 亚洲精品乱久久久久久| 日韩中字成人| 免费观看在线日韩| h日本视频在线播放| 波多野结衣巨乳人妻| 免费黄网站久久成人精品| 丰满少妇做爰视频| 亚洲18禁久久av| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 午夜久久久久精精品| 日日干狠狠操夜夜爽| 精品久久久久久久久亚洲| 伊人久久精品亚洲午夜| 国产精品久久电影中文字幕| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 亚洲av成人精品一二三区| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 亚洲国产欧洲综合997久久,| 欧美另类亚洲清纯唯美| 天美传媒精品一区二区| 村上凉子中文字幕在线| 夫妻性生交免费视频一级片| 国产午夜精品一二区理论片| 精品久久久久久成人av| 国产美女午夜福利| 国产成人a∨麻豆精品| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 成人午夜精彩视频在线观看| 岛国在线免费视频观看| 精华霜和精华液先用哪个| 亚洲欧美日韩东京热| 特大巨黑吊av在线直播| 麻豆成人午夜福利视频| 亚洲av日韩在线播放| 国产一级毛片在线| 精品人妻熟女av久视频| 在现免费观看毛片| 18禁动态无遮挡网站| 成人美女网站在线观看视频| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 国产精品野战在线观看| 尾随美女入室| 国产淫语在线视频| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 国产伦精品一区二区三区四那| 中文资源天堂在线| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 成人一区二区视频在线观看| 午夜精品一区二区三区免费看| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 日韩制服骚丝袜av| 亚洲在久久综合| av女优亚洲男人天堂| 亚洲精品自拍成人| 国产激情偷乱视频一区二区| 久久久久九九精品影院| 男人舔女人下体高潮全视频| 最近最新中文字幕大全电影3| 日韩 亚洲 欧美在线| 日本黄色片子视频| 国产精品国产三级国产专区5o | 美女被艹到高潮喷水动态| 亚洲人成网站高清观看| 国产久久久一区二区三区| 中文字幕亚洲精品专区| 干丝袜人妻中文字幕| 午夜精品国产一区二区电影 | 国产又黄又爽又无遮挡在线| 国产真实乱freesex| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 五月玫瑰六月丁香| 久久久成人免费电影| av在线蜜桃| 欧美激情久久久久久爽电影| 日韩一区二区视频免费看| 欧美一级a爱片免费观看看| 国产在线一区二区三区精 | 99久久人妻综合| 99热全是精品| 99久久成人亚洲精品观看| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 联通29元200g的流量卡| 在线播放无遮挡| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 少妇熟女aⅴ在线视频| 伦理电影大哥的女人| 国产精品一区二区在线观看99 | 午夜福利在线观看吧| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 午夜福利在线在线| 国产一区二区在线观看日韩| .国产精品久久| 永久免费av网站大全| 美女被艹到高潮喷水动态| 国产成人精品一,二区| 免费在线观看成人毛片| 国产成人aa在线观看| 免费观看的影片在线观看| 国产精品久久久久久精品电影小说 | av播播在线观看一区| 国产精品日韩av在线免费观看| 久久这里有精品视频免费| 久久久精品大字幕| 一级毛片aaaaaa免费看小| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 日韩国内少妇激情av| 在线观看66精品国产| 免费看光身美女| av天堂中文字幕网| 欧美日韩综合久久久久久| 麻豆久久精品国产亚洲av| 中文天堂在线官网| 日本五十路高清| 国产 一区精品| 久久亚洲精品不卡| 国产成年人精品一区二区| 日本爱情动作片www.在线观看| 性色avwww在线观看| 免费黄色在线免费观看| 亚洲国产精品成人久久小说| 成人二区视频| 国产精品久久电影中文字幕| 久久人妻av系列| 简卡轻食公司| 午夜老司机福利剧场| 国产精品久久久久久精品电影| 99热网站在线观看| 日韩大片免费观看网站 | 亚洲国产精品专区欧美| 亚洲怡红院男人天堂| 爱豆传媒免费全集在线观看| 天堂√8在线中文| 丝袜美腿在线中文| 水蜜桃什么品种好| 99热6这里只有精品| 亚洲精品456在线播放app| 91精品国产九色| 晚上一个人看的免费电影| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 国产中年淑女户外野战色| 国产乱来视频区| 超碰97精品在线观看| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 成人亚洲精品av一区二区| 欧美成人午夜免费资源| 最近最新中文字幕大全电影3| 午夜精品一区二区三区免费看| 免费人成在线观看视频色| 美女被艹到高潮喷水动态| 亚洲性久久影院| 国产高清不卡午夜福利| 国产三级中文精品| 久久久亚洲精品成人影院| 91av网一区二区| 99在线人妻在线中文字幕| 国产黄色小视频在线观看| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 乱人视频在线观看| 一区二区三区免费毛片| 一级黄片播放器| 99热这里只有是精品50| 看免费成人av毛片| 亚洲av中文av极速乱| 男人舔女人下体高潮全视频| 久久久精品94久久精品| 国产精品久久视频播放| 国产亚洲一区二区精品| 国产亚洲一区二区精品| 午夜激情欧美在线| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 校园人妻丝袜中文字幕| 久久99热这里只频精品6学生 | av女优亚洲男人天堂| 在现免费观看毛片| 午夜激情福利司机影院| 国产乱人偷精品视频| 亚洲在久久综合| 亚洲精品亚洲一区二区| 美女国产视频在线观看| 欧美zozozo另类| 亚洲精品456在线播放app| 国产激情偷乱视频一区二区| 一级黄色大片毛片| 日本色播在线视频| 国产精品爽爽va在线观看网站| 国产精品久久视频播放| 成人鲁丝片一二三区免费| 级片在线观看| 欧美人与善性xxx| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 国产精品乱码一区二三区的特点| av在线亚洲专区| 尾随美女入室| 波多野结衣巨乳人妻| 色综合色国产| 国产伦在线观看视频一区| 欧美+日韩+精品| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 波多野结衣高清无吗| 亚洲av成人精品一二三区| 在线免费观看的www视频| 欧美精品国产亚洲| 亚洲五月天丁香| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 日日摸夜夜添夜夜爱| 久久精品久久久久久久性| 成人一区二区视频在线观看| 国产精品1区2区在线观看.| 亚洲怡红院男人天堂| 欧美激情在线99| 亚洲一区高清亚洲精品| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 中文字幕av在线有码专区| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 久久久久国产网址| 日韩av在线免费看完整版不卡| 亚州av有码| 一二三四中文在线观看免费高清| 97热精品久久久久久| 淫秽高清视频在线观看| 成人漫画全彩无遮挡| 欧美成人一区二区免费高清观看| 午夜爱爱视频在线播放| 成年av动漫网址| 国产在线男女| 免费看光身美女| 全区人妻精品视频| 国产三级在线视频| 国产男人的电影天堂91| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 一级黄片播放器| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 人妻夜夜爽99麻豆av| 国产私拍福利视频在线观看| 欧美性感艳星| 午夜福利在线观看吧| 99久国产av精品国产电影| 韩国高清视频一区二区三区| 中文字幕久久专区| 九九在线视频观看精品| 日韩制服骚丝袜av| 国产亚洲91精品色在线| 淫秽高清视频在线观看| 亚洲av熟女| 久99久视频精品免费| 特大巨黑吊av在线直播| 亚洲欧美日韩东京热| 精华霜和精华液先用哪个| 免费搜索国产男女视频| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 亚洲美女搞黄在线观看| 联通29元200g的流量卡| 欧美变态另类bdsm刘玥| 全区人妻精品视频| av又黄又爽大尺度在线免费看 | 国产 一区精品| 亚洲国产高清在线一区二区三| 美女cb高潮喷水在线观看| 在线播放国产精品三级| 久久鲁丝午夜福利片| 久久99蜜桃精品久久| 成人特级av手机在线观看| 免费观看的影片在线观看| 亚洲国产精品国产精品| 久久久久国产网址| 欧美日韩精品成人综合77777| 91在线精品国自产拍蜜月| 亚洲一区高清亚洲精品| 亚洲欧美成人精品一区二区| 一区二区三区高清视频在线| 精品人妻偷拍中文字幕| АⅤ资源中文在线天堂| a级毛片免费高清观看在线播放| 水蜜桃什么品种好| 成年免费大片在线观看| 亚洲三级黄色毛片| 久久久久久久久中文| 少妇熟女aⅴ在线视频| 欧美一区二区精品小视频在线| 在线天堂最新版资源| 中文字幕av成人在线电影| 黄片wwwwww| 亚洲av免费在线观看| 国产一区二区在线av高清观看| 99国产精品一区二区蜜桃av| 特大巨黑吊av在线直播| 欧美激情国产日韩精品一区| 成人三级黄色视频| 日本免费a在线| 久久草成人影院| 91狼人影院| 欧美bdsm另类| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 99久国产av精品| 精品酒店卫生间| 亚洲综合色惰| 国产精品精品国产色婷婷| 国产片特级美女逼逼视频| 国产大屁股一区二区在线视频| 欧美日韩国产亚洲二区| 日本黄色视频三级网站网址| 精品一区二区三区人妻视频| 在线观看一区二区三区| 精品一区二区免费观看| 国产一区亚洲一区在线观看| 亚洲欧洲国产日韩| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 国产 一区 欧美 日韩| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 国产高潮美女av| 日韩大片免费观看网站 | 久久久久久大精品| 干丝袜人妻中文字幕| 国产探花极品一区二区| 免费观看a级毛片全部| 99久久精品热视频| 青春草亚洲视频在线观看| 国产老妇伦熟女老妇高清| 国产精品一二三区在线看| av在线亚洲专区| 91av网一区二区| 毛片一级片免费看久久久久| 精品欧美国产一区二区三| 亚洲国产精品成人久久小说| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 午夜免费激情av| 秋霞在线观看毛片| 亚洲国产精品国产精品| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 国产伦精品一区二区三区四那| 午夜久久久久精精品| videos熟女内射| 亚洲精品一区蜜桃| 国产精品久久久久久久久免| 久久草成人影院| 欧美丝袜亚洲另类| 亚洲人成网站在线播| 成年av动漫网址| 级片在线观看| 如何舔出高潮| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 国产69精品久久久久777片| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 亚洲欧美一区二区三区国产| 亚洲人与动物交配视频| 最近的中文字幕免费完整| 一个人观看的视频www高清免费观看| 性插视频无遮挡在线免费观看| 好男人视频免费观看在线| 别揉我奶头 嗯啊视频| 亚洲成av人片在线播放无| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 日韩制服骚丝袜av| 一本久久精品| 国产日韩欧美在线精品| 小说图片视频综合网站| 亚洲精品久久久久久婷婷小说 | 少妇熟女aⅴ在线视频| 在线天堂最新版资源| 亚洲伊人久久精品综合 | 最近中文字幕高清免费大全6| 亚洲av电影不卡..在线观看| 亚洲国产高清在线一区二区三| 少妇的逼好多水| 简卡轻食公司| 麻豆一二三区av精品| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 亚洲国产精品sss在线观看| 一边亲一边摸免费视频| 精品一区二区三区视频在线| 亚洲人成网站在线观看播放| 日韩av在线免费看完整版不卡| 一夜夜www| 精品人妻一区二区三区麻豆| 高清视频免费观看一区二区 | 亚洲天堂国产精品一区在线| 国产免费男女视频| 国产精品一区二区性色av| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 国产亚洲精品久久久com| 国产精品人妻久久久影院| 在线观看美女被高潮喷水网站| 亚洲国产成人一精品久久久| 在线观看66精品国产| 国产私拍福利视频在线观看| 春色校园在线视频观看| 亚洲国产精品成人综合色| 国产精品爽爽va在线观看网站| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 国产乱来视频区| 真实男女啪啪啪动态图| 欧美激情久久久久久爽电影| 又粗又爽又猛毛片免费看| 久久久久久国产a免费观看| 亚洲五月天丁香| 内地一区二区视频在线| 免费看光身美女| 2021天堂中文幕一二区在线观| 久久久久久久久大av| 一区二区三区免费毛片| 18禁动态无遮挡网站| 中文字幕av在线有码专区| 久久久久久久久久久免费av| 人人妻人人澡欧美一区二区| 一边亲一边摸免费视频| 国产在视频线精品| 亚洲精品一区蜜桃| 日韩av在线免费看完整版不卡| 69人妻影院| 欧美一级a爱片免费观看看| 亚洲成人精品中文字幕电影| 日韩高清综合在线| 久久久久久久久中文| 亚洲欧洲国产日韩| 国产美女午夜福利| 网址你懂的国产日韩在线| 亚洲欧洲日产国产| 久久久久久久久久久丰满| 成人毛片a级毛片在线播放| 69人妻影院| 欧美一级a爱片免费观看看| 亚洲精品成人久久久久久| 热99re8久久精品国产| 边亲边吃奶的免费视频| 一本一本综合久久| 99视频精品全部免费 在线| 两个人视频免费观看高清| 伊人久久精品亚洲午夜| 嫩草影院精品99| 国产欧美日韩精品一区二区| 久久久久久久久大av| 国产亚洲一区二区精品| 国产av码专区亚洲av| 乱人视频在线观看| videos熟女内射| 国产真实伦视频高清在线观看| 免费观看的影片在线观看| 99视频精品全部免费 在线| 成人午夜高清在线视频| 欧美日本视频| av又黄又爽大尺度在线免费看 | 又爽又黄a免费视频| 国产三级中文精品| 成人无遮挡网站| 色5月婷婷丁香| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 一级av片app| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 99久国产av精品国产电影| 波野结衣二区三区在线| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 国产一区有黄有色的免费视频 | 国产 一区 欧美 日韩| 日本五十路高清| 性插视频无遮挡在线免费观看| 成人鲁丝片一二三区免费| 精品久久久噜噜| 日本黄色片子视频| 网址你懂的国产日韩在线| 国产亚洲最大av| 亚洲精品国产成人久久av| 国产单亲对白刺激| 大话2 男鬼变身卡| 国国产精品蜜臀av免费| 国产精品永久免费网站| 黄色日韩在线| 网址你懂的国产日韩在线| 国产精品久久久久久精品电影| 99热全是精品| 在线播放无遮挡| 在线观看一区二区三区| 性插视频无遮挡在线免费观看| 久久精品国产亚洲网站| 亚洲电影在线观看av| 亚洲av免费在线观看| 国产v大片淫在线免费观看| 国产黄片美女视频| 中国国产av一级| 三级毛片av免费| 国产熟女欧美一区二区| 麻豆国产97在线/欧美| 欧美色视频一区免费| 国产亚洲精品av在线| 美女黄网站色视频| 插阴视频在线观看视频| 久99久视频精品免费| 一个人看的www免费观看视频| 精品国产三级普通话版| 成年免费大片在线观看| 中文亚洲av片在线观看爽| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 国产精品日韩av在线免费观看| 亚洲不卡免费看| 亚洲第一区二区三区不卡| 性插视频无遮挡在线免费观看| 可以在线观看毛片的网站| 亚洲av福利一区| 欧美日韩在线观看h| 三级国产精品片| 亚洲电影在线观看av| 春色校园在线视频观看| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 99国产精品一区二区蜜桃av| 波多野结衣巨乳人妻| 国产黄a三级三级三级人| 国产v大片淫在线免费观看| 日本五十路高清| 校园人妻丝袜中文字幕| 欧美变态另类bdsm刘玥| 久久久久精品久久久久真实原创| 春色校园在线视频观看| 亚洲无线观看免费| 亚洲怡红院男人天堂| 99热这里只有精品一区| 亚洲欧美精品自产自拍| 亚洲av免费高清在线观看| 女人久久www免费人成看片 | 性色avwww在线观看| av福利片在线观看| 长腿黑丝高跟| 99热精品在线国产| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 18禁动态无遮挡网站| 久久久午夜欧美精品| 男人狂女人下面高潮的视频| 男女啪啪激烈高潮av片| 国产淫片久久久久久久久| 亚洲色图av天堂| 亚洲高清免费不卡视频| 国产 一区 欧美 日韩| 亚洲美女视频黄频| 成人性生交大片免费视频hd| 天堂中文最新版在线下载 | 久久人人爽人人爽人人片va| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 久久久精品大字幕| 黄片无遮挡物在线观看| 在线免费观看不下载黄p国产| 秋霞伦理黄片| 国产精品久久久久久精品电影| 99在线视频只有这里精品首页| av.在线天堂| 91久久精品国产一区二区成人| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 国产成年人精品一区二区| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 美女大奶头视频| 成人二区视频| 中文天堂在线官网| 久99久视频精品免费| 欧美日韩综合久久久久久| 欧美成人a在线观看| 可以在线观看毛片的网站| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 国产一级毛片在线|