旅游企業(yè)融資難困境及其對策初探

周超 河北旅游投資集團股份有限公司

最近幾年，我國旅游業(yè)發(fā)展迅猛，經濟新常態(tài)下旅游產業(yè)在促進經濟發(fā)展中具有突出的作用。但是，現如今，很多旅游企業(yè)都存在融資難的問題，特別是中小型旅游企業(yè)，這嚴重影響到了旅游企業(yè)的長遠健康發(fā)展。因此，怎樣打破旅游企業(yè)融資難的局面已經成了當下探究的重點話題。在實際經營發(fā)展中，旅游企業(yè)需要結合實際情況，加大融資管理力度，對各種融資途徑與方式進行了解和掌握，把融資與市場經濟進行結合，進而從根本上解決融資難問題，促進旅游企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

一、旅游企業(yè)融資意義

（一）有助于提升旅游企業(yè)市場競爭力

最近幾年，我國旅游市場發(fā)展迅猛，旅游企業(yè)想要在激烈的市場競爭中占據有利位置，需要不斷提升自身的市場競爭力。提升市場競爭力，是關系旅游企業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略，否則旅游企業(yè)非常容易被市場剝奪與蠶食。而通過融資，旅游企業(yè)可以做大做強，可以對業(yè)務進行擴張，進而有效提升市場競爭力，獲得長期穩(wěn)定發(fā)展[1]。

（二）有助于旅游企業(yè)的自身轉型升級

在新時代背景下，旅游企業(yè)想要通過傳統(tǒng)旅游產品、傳統(tǒng)管理模式是無法提升市場競爭力的。旅游業(yè)受到季節(jié)性和波動性的影響較為嚴重，旅游企業(yè)需要轉型升級，這就需要對旅游市場進行深入分析，利用現代企業(yè)管理制度[2]。目前，我國旅游企業(yè)的發(fā)展現狀是靠天吃飯，無法滿足激烈的市場競爭需求，自然需要對服務模式、商業(yè)模式、管理模式進行創(chuàng)新，對旅游者新的旅游需求進行滿足。而基于該種情況，是需要旅游行業(yè)和企業(yè)積極參與資本市場的，鼓勵企業(yè)利用資本市場進行融資，獲取資金，實現轉型升級，提升旅游產品檔次，擴大旅游產業(yè)規(guī)模，進而促進旅游企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

二、旅游企業(yè)融資難困境及原因分析

最近幾年，隨著旅游企業(yè)不斷發(fā)展，旅游企業(yè)對發(fā)展需要的資金也是非常渴求的。但是，在實際融資過程中，旅游企業(yè)常常面臨著融資難的困境，主要體現在以下幾個方面：第一，景區(qū)類：自然景區(qū)投資金額較大，投資回收期較慢，投資效益變現不夠明顯。旅游景區(qū)較為偏遠，景區(qū)中資產散步在各個角落，能夠抵押的資產相對較少。景區(qū)開發(fā)普遍有地產，而地產開發(fā)很難融資。第二，酒店類：自身規(guī)模相對較小，連鎖化程度相對較低，抵御風險也相對較弱。第三，旅行社類：輕資產發(fā)展模式，資產規(guī)模較小，很難對足值得抵押物進行提供，信用度相對較低；且行業(yè)白熱化競爭，盈利空間較小[3]。

旅游企業(yè)面臨這些融資難的困境主要有以下幾點原因：第一，基于金融體制層面。我國金融體系中涉及六大主體，其中包括中國人民銀行、政府、證券公司、商業(yè)銀行等金融機構、個人、企業(yè)，資金在這幾個主體之間和金融市場中進行循環(huán)流轉。在我國企業(yè)融資中，銀行信貸是最為重要的一種模式，但是銀行對貸款主體是有一定要求和標準的，只有滿足條件才可以從銀行獲得融資。而現如今，很多旅游企業(yè)都無法滿足相關要求與標準，以至于出現融資難的問題。第二，基于企業(yè)自身運營能力層面。目前，雖然旅游業(yè)得到了迅猛的發(fā)展，出現了很多旅游企業(yè)，但是大部分規(guī)模都相對較小、不夠成熟，沒有達到最低經濟規(guī)模，以至于長期成本較高，經營不景氣，難以產生規(guī)模效益。在這樣的情況下，很多銀行信貸都更加傾向于運營穩(wěn)定的大型企業(yè)?？傮w來講，這些旅游企業(yè)在品牌開發(fā)方面還存在力度不足的問題，很多品牌內容單一、品牌知名度與美譽度無法和國際知名品牌相比，也無法和國際企業(yè)競爭。此外，在大部分旅游企業(yè)中都缺乏專業(yè)的運營管理人才，整體運營能力相對滯后，旅游業(yè)項目前景不夠穩(wěn)定。加之，旅游業(yè)行業(yè)標準相對較低，相關人員素質參差不齊，這些不穩(wěn)定因素致使銀行信貸不愿意給旅游企業(yè)投資[4]。

三、旅游企業(yè)融資特點

（一）風險突出

旅游企業(yè)融資風險，主要是指旅游企業(yè)所需資金成功融入存在不確定性。最近幾年，我國旅游產品供給不足逐漸轉變成了旅游產品供給過剩，在該情況下旅游市場逐漸從賣方市場轉變成了買方市場，投資風險越來越大，出現諸多旅游投資失敗的案例。很多資金供給者都不再盲目沖動，而是便成了理性投資，旅游開發(fā)資金融入成本與風險都在上漲。與此同時，旅游開發(fā)區(qū)域不平衡、旅游開發(fā)資金需求較為龐大，這也在一定程度上增加了融資風險，且呈現出了地區(qū)性、亞行業(yè)性特點。

（二）旅游企業(yè)資金融入率較低

現階段，很多旅游企業(yè)首選是外源融資與權益融資，而這兩種方式的融資成本相對較高，尤其和內源融資、非權益融資相比。不同融資形式對于開發(fā)商法人治理效率具有不同的影響，如果開發(fā)商是通過證券市場融資，需要較高的法人治理效率，這主要是受到證券市場監(jiān)管壓力影響。

（三）融資成本相對較高

大部分旅游企業(yè)的規(guī)模相對較小，資金需求一次性量也較小，但是頻率相對較高，這給融資工作帶來了一定的困難，使得融資工作變得更加復雜，增加了融資的成本與代價。旅游企業(yè)，在資金需求方面，具有多頻率、小批量特點，這大大增加了融資單位成本，在不對其他因素進行考慮的情況下，旅游企業(yè)少量資金需求量把使其融資利率比上規(guī)模的資金融資利率平均較高。

（四）負債能力相對較低

旅游企業(yè)資產相對較少，負債能力相對較低。企業(yè)的負債能力，通常是由企業(yè)資本金的大小決定的，由法規(guī)規(guī)定的資本金的一個百分比例數。旅游企業(yè)的資產較少，對應的其負債能力也相對較低。

（五）融資額相對較小

根據相關調查顯示，我國旅游企業(yè)上市公司發(fā)行規(guī)模都相對較小、融資額相對較小。且這些企業(yè)的資產規(guī)模較小，以至于發(fā)行新股數量較少，流通盤較小，很多企業(yè)的募集資金不超過1億人民幣。

四、旅游企業(yè)融資難困境的對策

（一）注重人才培養(yǎng)

現階段，我國針對金融人才的培養(yǎng)較為薄弱，因此需要注重對金融人才的培養(yǎng)工作，注重對行業(yè)專業(yè)顧問的培養(yǎng)工作，充分發(fā)揮出這些人才的作用。旅游企業(yè)融資耗費的周期相對較長，融資過程較為繁雜，這就需要旅游企業(yè)金融融資顧問具有較強的專業(yè)能力和職業(yè)素養(yǎng)，要精通旅游行業(yè)與金融行業(yè)，利用較強的執(zhí)行力，對旅游企業(yè)面臨的融資難問題進行解決。對該類人才進行培養(yǎng)，需要側重于其專業(yè)性，需要比企業(yè)員工專業(yè)性強，該種人才培養(yǎng)模式也是目前旅游企業(yè)發(fā)展的必然趨勢，也是提升旅游企業(yè)融資效率的有效途徑[5]。

（二）科學評估與分配風險

旅游企業(yè)的融資途徑有很多種，具體形式與常見的金融途徑具有較大的差異。針對旅游企業(yè)融資來講，需要具體分析風險產生因素，對風險可操作性進行評估，進而明確需要的融資方式。若旅游企業(yè)規(guī)模相對較小，是很那進入證券市場的，在選擇融資方式時可以直接與當地銀行合作，在這之前旅游企業(yè)還需要盡可能地獲得政府支持，這樣可以降低與銀行談融資的難度。與此同時，企業(yè)可以利用項目融資，對長期發(fā)展需要的資金進行獲取，項目融資需要保證提出的旅游項目獲得認可，且具有長期發(fā)展優(yōu)勢，這樣才可以獲得更多經濟效益。此外，旅游企業(yè)可以在內部創(chuàng)建風險管控機構，對企業(yè)風險進行及時監(jiān)督，進而有效控制融資風險。

（三）開發(fā)資源，實現多元化資本融資

因為旅游行業(yè)較為特殊，融資形式也是多元化的，若僅僅是利用一種融資形式，針對企業(yè)來講可操作性較低，也會在一定程度上增加企業(yè)融資風險[6]。因此，在實際工作中，旅游企業(yè)領導層在決策時，需要利用發(fā)散型思維與開放性思維，以企業(yè)實際發(fā)展情況為基礎，挑選合適的融資途徑，對社會中資本進行吸收，進而實現融資。旅游行業(yè)是有淡旺季的，企業(yè)可以在淡季時出租閑置的設備與資源，進而收回部分成本，這屬于變相融資，也屬于把企業(yè)長期資產轉變成為定期租賃，進而實現資產保值增值。與此同時，旅游企業(yè)可以從社會中吸收資金，把其用作景區(qū)經營，進而實現融資目的。此外，旅游企業(yè)開發(fā)的風景名聲、文化遺產資源，這些為公共產品，可以給企業(yè)帶來收益，擁有其控制權，因此企業(yè)可以利用該優(yōu)勢，獲得社會、政府等支持，對融資途徑進行增加。

（四）創(chuàng)新旅游企業(yè)融資途徑

目前旅游企業(yè)需要根據經濟政策和國內外旅游市場發(fā)展趨勢，努力對融資途徑進行創(chuàng)新。除了PPP、BOT等模式，旅游企業(yè)還可以利用ABS，也就是資產證券化的模式進行融資。該種模式首先對旅游和景區(qū)類項目的基礎資產進行界定，例如交通收入、演出票務收入、門票收入、酒店客房收入、其他收入等。這些收入，納入國家財政收入資產，是無法作為ABS資產證券化基礎性資產。根據相關規(guī)定，可以把景區(qū)相關收入作為投資者補償，且適用于資產證券化相關條件。在該過程中，需要對權屬進行明確，如針對產權不清楚、存在瑕疵的，需要進行界定明確或者是進行剔除；針對已經抵押給金融機構的資產，需要進行抵押接觸等，然后結合資產證券化相關流程，實施融資。目前，已經有該類融資成功案例，如青島極地海洋世界，以門票為載體的ABS產品，實現了融資金額。針對旅游資源豐富、區(qū)域經濟發(fā)展落后的區(qū)域，可以進行博彩性質旅游發(fā)行試點，如在特殊紀念日、旅游節(jié)慶活動中，進行旅游彩票發(fā)行試點，對旅游開發(fā)資金進行募集，或者是可以開展賽馬等娛樂性項目。此外，需要注重對財政融資方向進行調整，加大資金投入，創(chuàng)設專項旅游資金。具體來講，中央與地方政府可以對旅游企業(yè)的基礎性、導向性投入進行增加，可以安排一些旅游專項資金，且專門安排一定資金用來旅游基礎設施建設與重點項目的融資。

（五）創(chuàng)建完善的企業(yè)征信系統(tǒng)

現如今，我國社會經濟生活中存在一個突出問題：信用缺失，該問題也嚴重阻礙著我國旅游經濟的發(fā)展，影響著旅游企業(yè)融資?；诖耍趯嶋H工作中，需要創(chuàng)建完善的、覆蓋全社會的企業(yè)和個人征信系統(tǒng)，不斷提升社會信用意識與信用水平，構建良好的市場經濟秩序，減少銀行與投資者和企業(yè)之間的交易費用、信息成本，進而有效緩解旅游企業(yè)融資難的問題。具體來講，可以從以下幾個方面入手：第一，注重征信方面立法，對信用征集、信用記錄、信用評估、信用使用和管理等工作進行規(guī)范。第二，注重部門、地區(qū)之間信用信息聯合采集、信用信息網絡互聯互通，共享信用信息資源，避免重復建設，保證信用信息使用率。第三，對國際經驗進行借鑒，且以我國國情為基礎，促進信用市場主體培育，創(chuàng)建權威的信用評估機構。第四，對信用產品市場環(huán)境進行優(yōu)化和改善，注重信用產品產業(yè)化、市場化建設。第五，注重創(chuàng)建失信者懲戒機制。

（六）注重旅游企業(yè)的融資合作

現階段，我國旅游企業(yè)基本上都屬于單體經營，在對內部融資發(fā)展需求進行滿足后，很難再有資金開展外部市場融資。因為受到多種因素影響，其中包括銀行信貸管理體制不夠完善、資本市場不夠發(fā)達、社會中介服務機構不夠完善等，導致旅游企業(yè)太不融資途徑發(fā)揮受到影響。基于旅游企業(yè)內部融資條件，很多企業(yè)資本結構不科學，致使自身資本積累能力較低；基于旅游企業(yè)當下市場環(huán)境，市場競爭越來越激烈，致使一些旅游企業(yè)的資本規(guī)模變小、贏利能力降低；基于旅游企業(yè)外部融資環(huán)境，缺乏外部融資渠道，且諸多障礙影響到企業(yè)融資規(guī)模。因此，在實際工作中，需要注重旅游企業(yè)融資合作工作，主要具有以下幾個方面意義：第一，旅游企業(yè)之間存在內在聯系，旅行社、旅游飯店、旅游景點等，這些旅游企業(yè)是為了共同的利益，可以利用縱向一體化形式，構建旅游合作聯盟，通過聯盟的名義與形式，實現共同融資。第二，資金需求，是旅游企業(yè)融資合作的重要動力。旅游融資合作具有范圍效應、規(guī)模效應，參與各方可以從中獲得自身無法獲取的效益。第三，在區(qū)域融資合作中，旅游企業(yè)在空間方面具有便利性，便于各項活動開展。第四，聯合起來的旅游企業(yè)、機構具有較大的潛在資金供應市場。

詳細來講，可以從以下幾個層面入手，加強旅游企業(yè)融資合作。第一，政策性措施。在相關政策指引和支持上實現突破和創(chuàng)新，構建良好的融資合作外部宏觀環(huán)境，針對重大旅游項目，可以創(chuàng)建企業(yè)合作承擔制度。與此同時，還可以創(chuàng)建區(qū)域性旅游共同發(fā)展基金；給予投資補貼政策等。第二，制度性措施。除了構建宏觀環(huán)境外，參與合作的旅游企業(yè)需要對自身微觀發(fā)展條件進行積極構建，可以創(chuàng)建區(qū)域性旅游融資擔保聯盟；創(chuàng)建融資合作內部協(xié)調機制；創(chuàng)建有效的融資合作監(jiān)管制度。第三，技術性措施。從具體實施層面來講，旅游企業(yè)融資合作非常注重技術操作方面的內容，其直接影響著合作的成功，可以對融資合作后的投資模式進行創(chuàng)新和優(yōu)化；可以利用合適的方式，對融資方案進行包裝和推介；創(chuàng)建聯合招商引資的資本平臺；創(chuàng)建統(tǒng)一的旅游投資信息中心。

五、結語

總而言之，在新時代背景下，在旅游企業(yè)經營發(fā)展中注重融資管理工作是非常重要的，不僅可以有效解決融資難困境，還可以促進旅游企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。現如今，由于受到多種因素影響，旅游企業(yè)面臨著融資難的困境，想要走出該困境，在實際工作中需要深入分析當下存在的問題，并以此為基礎，制定科學合理的手段，注重人才培養(yǎng)，科學評估與分配風險，開發(fā)資源，實現多元化資本融資，創(chuàng)新旅游企業(yè)融資途徑，進而不斷強化旅游企業(yè)自身的實力。與此同時，銀行等金融機構與政府部門需要結合實際情況，提供給旅游企業(yè)融資構建良好的外部環(huán)境與金融支持，進而促使旅游企業(yè)可以獲得更好的發(fā)展。