數(shù)字普惠金融、資源錯配對經(jīng)濟發(fā)展的影響研究

花亞博

(淮北師范大學(xué) 經(jīng)管學(xué)院，安徽 淮北 235000)

近年來，我國經(jīng)濟金融一直保持著平穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢，極大地提升了金融服務(wù)的多樣性，但同時區(qū)域發(fā)展不平衡的問題也開始出現(xiàn)。為了緩解區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的不平衡問題，我國創(chuàng)造性地提出了普惠金融的概念，希望通過金融機構(gòu)的介入來調(diào)節(jié)資源分配，使不同的地區(qū)和不同規(guī)模的企業(yè)都能獲得平等的發(fā)展機會。通過建立普惠金融制度，為偏遠地區(qū)的個體或企業(yè)豐富了資金的來源渠道，為個體的發(fā)展提供了可能。2006年，中國首次使用普惠金融這一概念，希望能為社會各主體提供平等公平的金融服務(wù)。

改革開放為我國經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展帶來了機遇，也取得了較好的成績，目前經(jīng)濟總量位列世界前列。但是，區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展不平衡一直是制約我國經(jīng)濟發(fā)展核心要素，盡管各級政府采取了相應(yīng)的應(yīng)對措施，但是不均衡發(fā)展問題依然存在。同時，經(jīng)濟進入新常態(tài)以來，經(jīng)濟增長速度也受到各種因素的制約。因此，如何轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，轉(zhuǎn)向資源高效利用的發(fā)展模式是我國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展進程中需要解決的問題。文章提供了政府如何采用數(shù)字普惠金融這一工具實現(xiàn)經(jīng)濟有效增長的新思路，并為相關(guān)機構(gòu)的戰(zhàn)略制定提供了理論支持。

一、文獻綜述

(一)數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟增長

部分學(xué)者認為普惠金融的產(chǎn)生來源于金融抑制和金融排斥。程秋旺等人指出，在我國金融發(fā)展不平衡問題越來越突出，并且在較為偏遠的地區(qū)企業(yè)申請貸款的難度要遠高于發(fā)達地區(qū)[1]。郭晴等人認為，普惠金融有著典型的發(fā)展性、公益性、綜合性和創(chuàng)新性特征，是我國普惠金融在發(fā)展過程中的獨有特點[2]。鐘凱等人認為，普惠金融是計算機技術(shù)和金融的結(jié)合體，是經(jīng)濟發(fā)展的有效推動力，并且在一定區(qū)域內(nèi)能夠產(chǎn)生連鎖經(jīng)濟效應(yīng)[3]。楊亞平和趙昊華構(gòu)建了我國普惠金融發(fā)展的評價指標(biāo)體系并指出，我國普惠金融的發(fā)展水平在東中西部地區(qū)呈現(xiàn)出較強的發(fā)展差異，存在明顯的多極化現(xiàn)象，在金融發(fā)展水平高的地區(qū)，經(jīng)濟發(fā)展水平也較高[4]。

(二)資源錯配與經(jīng)濟增長

實現(xiàn)資源的有效配置主要的目標(biāo)在于實現(xiàn)資源要素在市場上的自由流動，從而在一定程度上實現(xiàn)帕累托最優(yōu)，在資源錯配狀態(tài)下很難達到帕累托最優(yōu)。整體來看，產(chǎn)生資源錯配的原因主要有金融市場的錯亂、勞動力市場的扭曲和不合適的產(chǎn)業(yè)組織政策等。緩解資源錯配問題的關(guān)鍵在于生產(chǎn)要素的自由流動和優(yōu)化配置。閆桂權(quán)等人提出，市場化程度的加深有利于實現(xiàn)資本的高效配置，減少資源的浪費[5]。楊剛和張亨溢則認為，社保、戶籍和土地制度改革有利于勞動力的流動，從而實現(xiàn)勞動力要素的優(yōu)化配置[6]。劉潭等人認為，產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)的產(chǎn)生有利于實現(xiàn)金融行業(yè)的專業(yè)化發(fā)展，改善勞動力結(jié)構(gòu)，降低發(fā)展成本，緩解資本要素和勞動力要素的錯配問題[7]。

綜上所述，對普惠金融和經(jīng)濟發(fā)展相互關(guān)系的研究成果有限，但是對本研究的開展也有著較多有價值的借鑒。數(shù)字普惠金融在減少金融摩擦，實現(xiàn)資本要素的自由流動和優(yōu)化配置等方面不容小覷。在實際的經(jīng)濟發(fā)展過程中，我國東中西部的經(jīng)濟發(fā)展水平存在著顯著差異，且表現(xiàn)出明顯的不均衡特征。在不同的經(jīng)濟發(fā)展水平下，數(shù)字普惠金融、資源錯配對經(jīng)濟發(fā)展的影響是否存在差異，是一個值得探討的話題。在本文的研究中，將結(jié)合我國經(jīng)濟發(fā)展數(shù)據(jù)，以及不同的經(jīng)濟區(qū)域，重點探討數(shù)字普惠金融和資源錯配對經(jīng)濟發(fā)展的影響。

二、研究假設(shè)

(一)數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟增長的影響

數(shù)字普惠金融的發(fā)展從本質(zhì)上來看，是使金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)化，從而降低了實體經(jīng)營帶來的固定成本支出，同時也創(chuàng)新了金融產(chǎn)品和服務(wù)，從而降低了金融發(fā)展的門檻效應(yīng)，能在很大程度上滿足偏遠地區(qū)實體金融機構(gòu)的資金發(fā)展需求，實現(xiàn)各區(qū)域經(jīng)濟的平衡發(fā)展。此外，普惠金融降低了金融服務(wù)的門檻，也豐富了客戶參與的渠道，能夠緩解金融排斥現(xiàn)象。從數(shù)字普惠金融的特征來看，數(shù)字金融的覆蓋面廣，地理位置不再是普惠金融的限制性因素。此外，數(shù)字普惠金融通過數(shù)字化技術(shù)能夠建立統(tǒng)一的征信體系，為金融機構(gòu)的風(fēng)險控制奠定了基礎(chǔ)，有利于實現(xiàn)資源共享，緩解了相互排斥的現(xiàn)象，滿足不同的金融服務(wù)需求。另外，人們還可以依據(jù)數(shù)字金融提供的準(zhǔn)確信息，參與金融活動，這樣也在一定程度上促進了經(jīng)濟的發(fā)展。基于此，文章提出假設(shè)H1：

假設(shè)H1：數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟增長有顯著的促進作用。

(二)資源錯配下數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟增長的影響

數(shù)字普惠金融的產(chǎn)生和發(fā)展為提升企業(yè)的資源配置效率奠定了基礎(chǔ)。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)改變了社會經(jīng)濟的形態(tài)和結(jié)構(gòu)，政府政策的實施得到了改進，促進了資源要素的匹配融合程度。在數(shù)字普惠金融的促進下，政府和企業(yè)間的結(jié)構(gòu)不斷出現(xiàn)變化，空間區(qū)域和時空的約束被打破，遠距離的空間聯(lián)系得以實現(xiàn)。數(shù)字普惠金融不僅在區(qū)域內(nèi)部得到體現(xiàn)，在區(qū)域之間也發(fā)揮出了作用，提高了區(qū)域的要素整合能力，加快了區(qū)域之間生產(chǎn)要素的自由流動，使生產(chǎn)要素的使用變得更加合理，實現(xiàn)了區(qū)域的資源優(yōu)化配置，緩解了區(qū)域資源錯配問題。

同時，眾多因素都會影響經(jīng)濟的健康發(fā)展，并且要素和要素之間也有著相互作用的關(guān)系。普惠金融的產(chǎn)生有利于國民經(jīng)濟的發(fā)展。一方面，普惠金融通過實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置來促進經(jīng)濟發(fā)展；另一方面，數(shù)字普惠金融的發(fā)展提升了企業(yè)的資源整合能力，促進了生產(chǎn)要素之間的相互融合匹配與創(chuàng)新。簡而言之，技術(shù)和知識的溢出效應(yīng)有利于正外部性的產(chǎn)生，促進生產(chǎn)能力的提升，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。基于上述分析，提出本文假設(shè)H2：

假設(shè)H2：資源錯配在數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟增長的促進作用中發(fā)揮著中介作用。

三、實證研究與分析

(一)數(shù)據(jù)與樣本

我國各省市自治區(qū)的人均生產(chǎn)總值是衡量經(jīng)濟發(fā)展水平的主要指標(biāo)。由于數(shù)據(jù)的可得性有限，文章主要數(shù)據(jù)來源于wind數(shù)據(jù)庫、國家統(tǒng)計局和各省市自治區(qū)的統(tǒng)計年鑒。數(shù)據(jù)區(qū)間為2009-2020年，由于西藏等地區(qū)的數(shù)據(jù)缺失較多，所以選取余下30個省市自治區(qū)的面板數(shù)據(jù)作為研究樣本。對于個別缺失數(shù)據(jù)，文章采用線性法進行補齊，并對涉及數(shù)據(jù)進行對數(shù)化處理。

(二)變量選取

1.被解釋變量

經(jīng)濟增長(Y)。本文采用涉及各省市自治區(qū)的人均生產(chǎn)總值作為被解釋變量，主要用于衡量區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展速度。地區(qū)人均生產(chǎn)總值綜合反映了地區(qū)的人均收入水平和生產(chǎn)能力，是衡量經(jīng)濟發(fā)展水平的重要指標(biāo)。

2.解釋變量

數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)(index)。文章采用數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)來衡量我國數(shù)字普惠金融的發(fā)展情況，該指數(shù)由北京大學(xué)金融研究中心主導(dǎo)編制完成，結(jié)合了我國數(shù)字普惠金融的發(fā)展特征，從使用深度、數(shù)字化程度、覆蓋廣大三個層面計算了數(shù)字普惠金融的發(fā)展水平[8]。

3.中介變量

地區(qū)資源錯配程度(T)。地區(qū)資源錯配程度可以分為勞動力錯配程度(TL)和資本錯配程度(TK)，具體的衡量方式如下。在公式(1)和公式(2)中，r表示兩種生產(chǎn)要素的絕對扭曲系數(shù)，即資源在無扭曲時的相對衡量結(jié)果。

(1)

(2)

4.控制變量

影響經(jīng)濟增長的因素較多，本文在研究數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟增長的影響過程中，將引入對外開放程度(open)、教育水平(edu)、市場化程度(market)、城市化水平(urban)作為控制變量。

綜合被解釋變量、解釋變量、中介變量和控制變量，構(gòu)建本文的研究模型，如下所示：

Y=β0+β1index+β2T+β3open+β4edu+

β5market+β6urban+ε

(3)

(三)實證檢驗

1.相關(guān)分析

由表1分析結(jié)果可知，數(shù)字普惠金融的相關(guān)系數(shù)為0.022，且顯著，說明數(shù)字普惠金融發(fā)展與經(jīng)濟增長呈顯著正相關(guān)關(guān)系；對外開放程度的相關(guān)系數(shù)為0.067，且顯著，說明對外開放程度與經(jīng)濟增長呈顯著正相關(guān)關(guān)系；教育水平的相關(guān)系數(shù)為0.031，且顯著，說明教育水平與經(jīng)濟增長呈顯著正相關(guān)關(guān)系；市場化程度的相關(guān)系數(shù)為0.015，且顯著，說明市場化程度與經(jīng)濟增長呈顯著正相關(guān)關(guān)系；城市化水平的相關(guān)系數(shù)為0.018，且顯著，說明城市化水平與經(jīng)濟增長呈顯著正相關(guān)關(guān)系。

表1 相關(guān)分析結(jié)果

2.回歸分析

(1)數(shù)字普惠金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響

在不同的經(jīng)濟發(fā)展水平下，數(shù)字普惠金融、資源錯配對經(jīng)濟發(fā)展的影響是否存在差異，是一個值得探討的話題。因此，本文將分區(qū)域探討數(shù)字普惠金融、資源錯配對經(jīng)濟發(fā)展的影響，對我國經(jīng)濟發(fā)展的實際具有重要的價值。由表2可知，在全樣本回歸結(jié)果中，R2為0.940，說明回歸模型具有較好的擬合優(yōu)度。在1%顯著性水平下，數(shù)字普惠金融發(fā)展水平對經(jīng)濟增長產(chǎn)生正向影響。從控制變量可知，各控制變量和經(jīng)濟增長水平的回歸結(jié)果大多數(shù)均顯著為正，符合變量選取時的預(yù)期。綜合全樣本回歸結(jié)果可知，數(shù)字普惠金融發(fā)展對經(jīng)濟增長產(chǎn)生顯著的正向影響，假設(shè)H1得到支持。

表2 數(shù)字普惠金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響

在東部和中西部回歸結(jié)果中，R2分別為0.923和0.938，說明研究模型的擬合優(yōu)度較好，并且數(shù)字普惠金融發(fā)展水平對經(jīng)濟增長的作用方向保持一致。具體而言，東部地區(qū)的回歸系數(shù)為0.203，中西部的回歸系數(shù)為0.162，表明無論是東部還是中西部均對經(jīng)濟增長產(chǎn)生正向影響，進一步驗證了本文研究假設(shè)H1。

(2)中介效應(yīng)檢驗

雖然數(shù)字普惠金融發(fā)展通過了顯著性檢驗，且證實了數(shù)字普惠金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的積極作用，但這并不能說明中介效應(yīng)的存在。本文采用Sobel檢驗來驗證資源錯配的中介效應(yīng)。在表3中，Sobel的回歸系數(shù)為0.031，且在1%顯著性水平下顯著，中介效應(yīng)在總效應(yīng)中的占比為0.321，說明資源錯配存在著中介效應(yīng)，研究假設(shè)H2得到支持。

表3 資源錯配中介效應(yīng)Sobel檢驗

四、主要結(jié)論與建議

(一)結(jié)論

文章選用各省市自治區(qū)的面板數(shù)據(jù)進行實證分析，在探索數(shù)字普惠金融發(fā)展對經(jīng)濟增長影響的基礎(chǔ)上，檢驗了資源錯配在其中發(fā)揮的中介作用，并得到如下研究結(jié)論。

第一，數(shù)字普惠金融的發(fā)展有利于區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展，資源錯配在數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟增長的作用中發(fā)揮著中介作用。數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠在一定程度上緩解區(qū)域資源錯配的程度，從而促進經(jīng)濟發(fā)展，意味著數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠弱化資源錯配對經(jīng)濟的不利影響。在實際的經(jīng)濟建設(shè)過程中，可以通過對數(shù)字普惠金融的控制來降低資源錯配的消極作用，對經(jīng)濟建設(shè)有著重要價值。

第二，數(shù)字普惠金融的發(fā)展通過緩解區(qū)域資源錯配的程度來刺激經(jīng)濟發(fā)展存在著一定的區(qū)域差異。從整體上來看，數(shù)字普惠金融緩解了各區(qū)域資源錯配的問題，有利于我國各省市自治區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展。從具體區(qū)域來看，東部地區(qū)普惠金融的發(fā)展對資源錯配的緩解程度要明顯優(yōu)于中西部地區(qū)，在東部地區(qū)所發(fā)揮的作用更加明顯，效果更好。因此，在我國未來的經(jīng)濟發(fā)展中，縮小東中西部經(jīng)濟發(fā)展差異，促進各區(qū)域之間的均衡發(fā)展是一個重要話題。

(二)建議

第一，持續(xù)推進數(shù)字普惠金融的建設(shè)戰(zhàn)略。由各級政府牽頭，持續(xù)推進數(shù)字普惠金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，繼續(xù)提高互聯(lián)網(wǎng)的普及率，建設(shè)與數(shù)字普惠金融發(fā)展相匹配的數(shù)字平臺，最大限度地提升資本要素的生產(chǎn)效率。在傳統(tǒng)的金融行業(yè)中，金融服務(wù)多是以實體機構(gòu)為依托，在較為偏遠的地區(qū)服務(wù)的深度和廣度有限，甚至大部分傳統(tǒng)金融機構(gòu)在偏遠地區(qū)并未設(shè)置服務(wù)機構(gòu)。因此，需要在大數(shù)據(jù)技術(shù)的依托下，促進傳統(tǒng)金融服務(wù)和數(shù)字普惠金融發(fā)展的融合，降低金融服務(wù)的門檻和成本，提高數(shù)字金融服務(wù)的覆蓋范圍，為偏遠地區(qū)的中小企業(yè)提供更加優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。

第二，實現(xiàn)數(shù)字普惠金融在全國范圍內(nèi)的平衡發(fā)展。在數(shù)字普惠金融的發(fā)展過程中，在發(fā)揮東部地區(qū)的優(yōu)勢地位的同時也應(yīng)注重中西部地區(qū)的發(fā)展，防止馬太效應(yīng)所產(chǎn)生的消極作用。在發(fā)揮數(shù)字普惠金融降低資源錯配的作用時，要積極跟進數(shù)字普惠金融對周邊地區(qū)的帶動作用。在制定數(shù)字普惠金融的發(fā)展戰(zhàn)略時，要充分考慮對本地區(qū)和周邊地區(qū)的影響，注重將政策和各地區(qū)的具體情況相結(jié)合。在數(shù)字普惠金融的發(fā)展過程中，注重各區(qū)域的平衡發(fā)展，實施定向幫扶政策，加大東部地區(qū)對中西部地區(qū)的支持力度。

第三，改善全社會的金融服務(wù)環(huán)境。深化數(shù)字普惠金融服務(wù)的服務(wù)水平，改善金融服務(wù)過程中存在的信息不對稱問題，改善社會金融服務(wù)環(huán)境。同時，通過合理的信用評級，也建立了中小企業(yè)和金融服務(wù)機構(gòu)之間的信任機制。除此之外，通過金融服務(wù)環(huán)境的改善，在統(tǒng)一的大數(shù)據(jù)平臺上實現(xiàn)了資源共享，為金融機構(gòu)做出決策提供了信息支持。[9]

第四，降低資源錯配產(chǎn)生的不利影響。目前，數(shù)字普惠金融的發(fā)展，城市地區(qū)要優(yōu)于農(nóng)村地區(qū)，廣大農(nóng)村地區(qū)對資源錯配的認知較為有限，數(shù)字普惠金融的發(fā)展有限，無法切實享受普惠金融對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用。因此，有必要加強普惠金融的宣傳和普及，在偏遠地區(qū)建立數(shù)字普惠金融的發(fā)展基礎(chǔ)，提升各地區(qū)的資源配置效率。降低資源錯配所產(chǎn)生的不利影響，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。