金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)影響研究
——基于CHFS數(shù)據(jù)實(shí)證

邢大偉邱 恩陳姝玥

1.揚(yáng)州大學(xué)，江蘇 揚(yáng)州 225125；2.南京銀行，江蘇 南京 210000

引言

消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)循環(huán)中的起點(diǎn)也是終點(diǎn)，既是生產(chǎn)目的也是生產(chǎn)動(dòng)力，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵在于擴(kuò)大消費(fèi)?！吨腥A人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提出“形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，構(gòu)建新發(fā)展格局必須全面促進(jìn)消費(fèi)，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性作用”。2021年我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額為440 823億元，其中，鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額達(dá)到59 265億元，占比約13.44%，農(nóng)村居民人均可支配收入名義增長(zhǎng)和實(shí)際增長(zhǎng)分別為10.5%和9.7%，均高于城鎮(zhèn)居民2個(gè)百分點(diǎn)以上。因此，農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)必須成為當(dāng)前釋放消費(fèi)潛力，促進(jìn)消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級(jí)的焦點(diǎn)[1]。但長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)金融市場(chǎng)體系并不完善，農(nóng)村居民難以充分享受到“金融服務(wù)”，農(nóng)村家庭面臨的金融環(huán)境也越來(lái)越復(fù)雜，在影響家庭金融消費(fèi)決策的諸多因素中，金融素養(yǎng)與家庭金融行為之間存在著極為密切的聯(lián)系[2]，因此，2022年中央一號(hào)文件提出要“加強(qiáng)農(nóng)村金融知識(shí)普及教育和金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)”。農(nóng)村是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)區(qū)域，也是難點(diǎn)區(qū)域，要實(shí)現(xiàn)農(nóng)村居民金融素養(yǎng)與農(nóng)村金融協(xié)調(diào)發(fā)展，必須不斷提高農(nóng)村居民金融素養(yǎng)水平，培養(yǎng)農(nóng)村居民判斷、決策和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。通過(guò)金融素養(yǎng)提升，可以進(jìn)一步優(yōu)化家庭資產(chǎn)配置，合理謀劃未來(lái)儲(chǔ)蓄與消費(fèi)，實(shí)現(xiàn)家庭財(cái)富積累與增值，從而增加家庭消費(fèi)和優(yōu)化消費(fèi)結(jié)構(gòu)。

在此背景下，基于2019年中國(guó)家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)（CHFS2019）問卷，以農(nóng)村居民家庭消費(fèi)為研究對(duì)象，從金融行為的中介效應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的調(diào)節(jié)效應(yīng)視角出發(fā)，基于金融知識(shí)、金融技能、金融經(jīng)驗(yàn)和金融能力四個(gè)維度衡量農(nóng)村居民金融素養(yǎng)水平，探討金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)的影響，厘清和量化金融素養(yǎng)對(duì)其消費(fèi)水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響方向和作用強(qiáng)度，從而就如何提高農(nóng)村居民家庭消費(fèi)水平，優(yōu)化農(nóng)村居民家庭消費(fèi)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展提出相應(yīng)建議。

目前關(guān)于金融素養(yǎng)研究文獻(xiàn)中，主要以全國(guó)、單個(gè)省份作為樣本依據(jù)研究居民金融素養(yǎng)水平，從金融素養(yǎng)視角研究農(nóng)村居民家庭消費(fèi)影響的文獻(xiàn)不夠豐富。據(jù)此，從金融素養(yǎng)影響路徑出發(fā)，使用中介效應(yīng)模型和調(diào)節(jié)效應(yīng)模型研究金融素養(yǎng)、金融行為與農(nóng)村居民家庭消費(fèi)之間的關(guān)系，可以豐富農(nóng)村居民家庭消費(fèi)研究視角，為解決如何提高農(nóng)村居民家庭消費(fèi)潛力提供有力支撐。

一、文獻(xiàn)綜述

近年來(lái)，越來(lái)越多學(xué)者基于居民金融素養(yǎng)視角分析消費(fèi)擴(kuò)容與結(jié)構(gòu)升級(jí)問題，認(rèn)為金融素養(yǎng)對(duì)于居民消費(fèi)具有不可忽視的影響[3]。金融素養(yǎng)是指通過(guò)金融教育獲得金融知識(shí)和技能，從而做出合理的金融決策和有效分配資產(chǎn)的能力[4]，主要包括金融知識(shí)與技能、金融行為和金融態(tài)度三個(gè)維度，并在日常金融活動(dòng)中通過(guò)金融規(guī)劃、儲(chǔ)蓄和銀行卡管理等金融行為轉(zhuǎn)化為實(shí)際的金融福祉[5]。Hsiao等認(rèn)為擁有金融知識(shí)可以通過(guò)減少盲目信息搜索和金融資產(chǎn)選擇中錯(cuò)誤認(rèn)知的可能，來(lái)影響家庭對(duì)收入和風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知，從而實(shí)現(xiàn)家庭財(cái)富積累[6]。金融素養(yǎng)受年齡、家庭環(huán)境、文化程度和生活條件等諸多因素影響。孟宏瑋等認(rèn)為可以通過(guò)家庭債務(wù)杠桿率調(diào)節(jié)效應(yīng)提高居民金融素養(yǎng)，從而增加家庭消費(fèi)[7]。宋全云等利用CHFS數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，家庭戶主金融素養(yǎng)與家庭總體消費(fèi)呈正比[8]，但未考慮金融素養(yǎng)對(duì)不同類型消費(fèi)的影響。羅娟等指出金融知識(shí)對(duì)三大類消費(fèi)均有顯著正向影響，但會(huì)降低生存型消費(fèi)占比[9]。學(xué)術(shù)界將金融素養(yǎng)劃分為主觀金融素養(yǎng)和客觀金融素養(yǎng)[10-11]，兩者均可提高家庭消費(fèi)水平與消費(fèi)率，同時(shí)降低基本生存型消費(fèi)占比，增加發(fā)展型、享受型消費(fèi)支出占比，從而促進(jìn)家庭消費(fèi)結(jié)構(gòu)改善[12]，其中，客觀金融素養(yǎng)比主觀金融素養(yǎng)更有助于居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)[11]。此外，擁有金融知識(shí)對(duì)農(nóng)村家庭消費(fèi)不平等的抑制作用較為明顯，且具有異質(zhì)性[13]。

通過(guò)回顧國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，金融素養(yǎng)主要被理解為消費(fèi)者金融知識(shí)的獲取和金融技能的實(shí)際應(yīng)用，通過(guò)影響金融行為實(shí)現(xiàn)金融福祉。研究者從不同角度對(duì)農(nóng)村居民金融知識(shí)和消費(fèi)問題進(jìn)行理論探討，但以下問題仍未得到有效解決。首先，在現(xiàn)有全國(guó)性調(diào)查中，關(guān)于金融素養(yǎng)的調(diào)查數(shù)據(jù)大多來(lái)自全國(guó)消費(fèi)者調(diào)查報(bào)告，或來(lái)自對(duì)特定省份、城市家庭或普通消費(fèi)者的調(diào)查，調(diào)查結(jié)果的使用不具針對(duì)性，且從微觀角度的實(shí)證研究較少，例如關(guān)于農(nóng)村居民的研究，缺乏針對(duì)西部偏遠(yuǎn)地區(qū)和弱勢(shì)低收入群體的研究，適用性和可復(fù)制性有限；第二，大量文獻(xiàn)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)及影響因素進(jìn)行了系統(tǒng)研究，但從金融素養(yǎng)視角討論農(nóng)村居民家庭消費(fèi)的文獻(xiàn)數(shù)量較少；第三，現(xiàn)有研究主要集中在金融素養(yǎng)對(duì)消費(fèi)的直接影響上，忽略對(duì)機(jī)理的剖析和驗(yàn)證，且主要研究金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)的總體水平影響，忽視對(duì)異質(zhì)性的探討。鑒于此，在對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于金融素養(yǎng)與農(nóng)村居民消費(fèi)進(jìn)行梳理與界定后，構(gòu)建農(nóng)村居民金融素養(yǎng)評(píng)價(jià)體系，結(jié)合CHFS微觀數(shù)據(jù)探討金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)影響的機(jī)理，以期補(bǔ)充和完善現(xiàn)有研究，為深化農(nóng)村金融改革和促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)升級(jí)提供理論參考。

二、理論分析與研究假說(shuō)

學(xué)界關(guān)于金融素養(yǎng)的有關(guān)研究證明居民金融素養(yǎng)在優(yōu)化家庭資產(chǎn)配置、規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值等方面發(fā)揮了積極作用。掌握基本金融知識(shí)有助于居民規(guī)避非理性金融行為，對(duì)于促進(jìn)居民消費(fèi)具有重要意義，而掌握更為復(fù)雜、專業(yè)的金融知識(shí)，有助于居民制定科學(xué)的理財(cái)規(guī)劃，從而對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生更強(qiáng)刺激作用。根據(jù)預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)理論、流動(dòng)性約束理論，居民上述行為會(huì)進(jìn)一步降低預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)，提高邊際消費(fèi)傾向?；诖?，提出假說(shuō)H1：

H1：金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)水平有正向促進(jìn)作用。

隨著農(nóng)村居民收入水平的提高，家庭消費(fèi)結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生相應(yīng)調(diào)整。同時(shí)，家庭消費(fèi)也會(huì)受家庭成員金融素養(yǎng)水平的影響，家庭成員通過(guò)調(diào)節(jié)消費(fèi)支出與消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)滿足家庭生存型、發(fā)展型與享受型的需要。發(fā)展型消費(fèi)與享受型消費(fèi)主要是為滿足居民尊重和自我實(shí)現(xiàn)需要，與居民信息獲取能力、消費(fèi)金融理念、專業(yè)化消費(fèi)金融知識(shí)儲(chǔ)備等息息相關(guān)?；诖?，提出假說(shuō)H2：

H2：金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)結(jié)構(gòu)有優(yōu)化升級(jí)作用。

農(nóng)村居民金融素養(yǎng)水平是影響貸款批準(zhǔn)可能性和發(fā)放金額的重要因素，具有較高金融素養(yǎng)的農(nóng)民能更好地計(jì)算和使用金融工具，優(yōu)化信息收集和應(yīng)用決策，準(zhǔn)確計(jì)算利率并選擇最佳還款方式，有效減少因概念難以區(qū)分而導(dǎo)致借貸雙方溝通障礙。同時(shí)，金融素養(yǎng)提升還有助于減少消費(fèi)者逾期貸款、非正規(guī)渠道借款等高成本信用消費(fèi)行為。此外，隨著家庭成員金融知識(shí)增加，家庭決策者傾向于在資產(chǎn)配置中涵蓋更多風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，在一定程度上分散了資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。更多的金融知識(shí)有助于投資者有效獲取和了解金融產(chǎn)品，從而利用優(yōu)越的投資機(jī)會(huì)，提高金融資產(chǎn)配置效率，增加家庭收入，促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)。就商業(yè)保險(xiǎn)而言，金融素養(yǎng)提高了家庭對(duì)保險(xiǎn)重要性的認(rèn)知程度，金融素養(yǎng)水平越高的居民，越能準(zhǔn)確理解保險(xiǎn)的作用，采取購(gòu)買保險(xiǎn)的方式增加家庭保障程度[14]?；诖?，提出假說(shuō)H3：

H3a：金融素養(yǎng)水平越高的家庭擁有更多消費(fèi)貸款或者信用卡，對(duì)農(nóng)村居民家庭的消費(fèi)水平起正向促進(jìn)作用。

H3b：金融素養(yǎng)可以通過(guò)理財(cái)行為的增值機(jī)制促進(jìn)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)。

H3c：金融素養(yǎng)可以通過(guò)保險(xiǎn)行為的平滑機(jī)制促進(jìn)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)。

金融素養(yǎng)是影響家庭參與金融活動(dòng)的重要指標(biāo)，是處理金融信息、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)水平、優(yōu)化金融資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)能力，對(duì)居民金融行為有重大影響。消費(fèi)和儲(chǔ)蓄是相對(duì)的，儲(chǔ)蓄決策需要個(gè)人具備資產(chǎn)管理的知識(shí)，并適當(dāng)使用金融產(chǎn)品分散未來(lái)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)偏好是人們對(duì)未知風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的模型，金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)的影響會(huì)因風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的不同而存在差異。隨著金融素養(yǎng)的提升，風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度會(huì)使農(nóng)村居民的消費(fèi)趨于理性，從而削弱金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)的影響?；诖耍岢黾僬f(shuō)H4：

H4：風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度在金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)中起負(fù)向調(diào)節(jié)作用。

三、數(shù)據(jù)來(lái)源、變量定義與模型設(shè)定

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源

基于中國(guó)家庭金融調(diào)查（China Household Finance Survey，CHFS）2019年第五期問卷調(diào)查數(shù)據(jù)，選取問卷中金融知識(shí)與主觀評(píng)價(jià)、人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征和保險(xiǎn)、負(fù)債、收入、消費(fèi)支出等若干問題進(jìn)行變量構(gòu)建與分析。根據(jù)研究?jī)?nèi)容，對(duì)家庭及個(gè)人數(shù)據(jù)進(jìn)行篩選與賦值，剔除極端值和缺失值后剩余樣本數(shù)目為11 772個(gè)。由于農(nóng)村居民金融素養(yǎng)是個(gè)人統(tǒng)計(jì)學(xué)變量，選取每個(gè)家庭戶主代表該家庭的金融素養(yǎng)及個(gè)人特征。

（二）變量定義

1.被解釋變量。選取農(nóng)村居民家庭消費(fèi)總量作為衡量農(nóng)戶總消費(fèi)支出的指標(biāo)，而農(nóng)村居民家庭的生存型消費(fèi)支出、發(fā)展型消費(fèi)支出、享受型消費(fèi)支出作為衡量消費(fèi)結(jié)構(gòu)的指標(biāo)，為消除異方差的影響，對(duì)以上消費(fèi)變量取對(duì)數(shù)處理。

2.核心解釋變量。核心解釋變量為金融素養(yǎng)，為了精確測(cè)算被調(diào)查戶主的金融素養(yǎng)水平，借鑒尹志超等[15]、邢大偉等[16]對(duì)金融素養(yǎng)的衡量方法，結(jié)合尹志超等[17]的因子分析方法構(gòu)建金融素養(yǎng)指標(biāo)，從四方面建構(gòu)指標(biāo)（見表1）。

表1 農(nóng)村居民金融素養(yǎng)的指標(biāo)及涵義

根據(jù)金融素養(yǎng)定義及CHFS2019數(shù)據(jù)特征，從金融知識(shí)、金融技能、金融經(jīng)驗(yàn)、金融能力四個(gè)維度選取經(jīng)濟(jì)及金融方面信息關(guān)注度、通貨膨脹率計(jì)算、利率計(jì)算、持有現(xiàn)金、儲(chǔ)蓄卡或活期存折、是否有尚未收回的資金、從購(gòu)買的金融理財(cái)產(chǎn)品上獲得的收益、持有基金以及股票賬戶、資產(chǎn)配置情況9個(gè)問題來(lái)度量農(nóng)村居民金融素養(yǎng)指標(biāo)體系，利用SPSS軟件使用探索性因子分析法得出金融素養(yǎng)最終指標(biāo)。探索性因子分析的基本思想是利用結(jié)構(gòu)方程模型衡量因子和各自測(cè)量條件之間的關(guān)系是否與預(yù)期理論關(guān)系一致。對(duì)9個(gè)變量進(jìn)行探索性因子分析，用最大差異旋轉(zhuǎn)法提取4個(gè)共同因子：金融知識(shí)因子、金融經(jīng)驗(yàn)因子、金融能力因子和金融技能因子。所選9個(gè)問題可能包含重疊的信息，因此使用因素分析法處理數(shù)據(jù)。首先使用KMO檢驗(yàn)和Bartlett球形檢驗(yàn)確定數(shù)據(jù)是否適合進(jìn)行因子分析。樣本數(shù)據(jù)測(cè)度的KMO值等于0.696，說(shuō)明研究數(shù)據(jù)適合因子分析法。Bartlett球形檢驗(yàn)的近似卡方值是2 047.192，對(duì)應(yīng)的顯著概率P值0.000顯著小于0.01，說(shuō)明Bartlett球形檢驗(yàn)拒絕零假設(shè)，因此，選取的9個(gè)變量之間具有相關(guān)性，可以做因子分析。

由表2以及因子提取信息量情況分析可知：因子分析一共提取出4個(gè)因子，此4個(gè)因子旋轉(zhuǎn)后的方差解釋率分別是14.577%、14.472%、11.966%、11.126%，旋轉(zhuǎn)后累積方差解釋率為52.141%。從表3可見擁有銀行儲(chǔ)蓄卡/活期存折所占權(quán)重最高，達(dá)到15.20%，其次是對(duì)通貨膨脹率的計(jì)算情況以及持有現(xiàn)金情況，分別占14.56%和13.22%。

表2 方差解釋率

表3 線性組合系數(shù)及權(quán)重結(jié)果

通過(guò)SPSS軟件計(jì)算得出金融素養(yǎng)最終量化指標(biāo)，以方差貢獻(xiàn)率為權(quán)重計(jì)算出金融素養(yǎng)綜合得分值，結(jié)果見表4。

表4 農(nóng)村居民金融素養(yǎng)基礎(chǔ)指標(biāo)

3.控制變量?？刂谱兞恐饕☉糁餍詣e、年齡、受教育年限、健康程度、婚姻狀況、家庭收入、地區(qū)以及黨員情況，具體控制變量賦值見表5。

表5 樣本控制變量指標(biāo)選擇

（三）變量描述統(tǒng)計(jì)

從表6可見，農(nóng)村居民金融素養(yǎng)水平仍然較低，金融素養(yǎng)中位數(shù)為-0.056，說(shuō)明農(nóng)村居民金融知識(shí)普遍欠缺，金融素養(yǎng)有待提高。農(nóng)村居民家庭總消費(fèi)平均值最高達(dá)到52 466.03，家庭生存型消費(fèi)支出在三類消費(fèi)中的中位數(shù)最高?？傮w上，戶主婚姻狀態(tài)均是已婚，整體受教育程度偏低，健康狀況良好，男性比女性占比多，戶主性別多以男性為主。

表6 變量描述統(tǒng)計(jì)

（四）模型設(shè)定

由前文分析可知，金融素養(yǎng)和農(nóng)村居民消費(fèi)有著密切聯(lián)系，為了檢驗(yàn)金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)總量和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響，回歸模型中的被解釋變量均為連續(xù)變量，因而選取多元線性回歸模型，基本回歸方程設(shè)定如下：

其中，Consumptioni為第i個(gè)農(nóng)戶家庭的年消費(fèi)支出，并進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理。Survivei為第i個(gè)農(nóng)戶家庭的生存型消費(fèi)所占的比重，Developi為第i個(gè)農(nóng)戶家庭發(fā)展型消費(fèi)所占比重，Enjoyi為享受型消費(fèi)所占比重，F(xiàn)Li為核心解釋變量金融素養(yǎng)，Controli為控制變量，ui為誤差項(xiàng)，β0、β1、β2為待估參數(shù)。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)影響的直接效應(yīng)

如表7所示，金融素養(yǎng)對(duì)八種類型消費(fèi)均起正向促進(jìn)作用，其中，金融素養(yǎng)對(duì)教育文化娛樂類消費(fèi)支出的促進(jìn)作用更為顯著，金融素養(yǎng)每提高1個(gè)單位水平，教育文化娛樂類消費(fèi)增加4.108個(gè)單位，交通和通信、衣著消費(fèi)分別增加2.385和2.314單位，對(duì)食品、居住、其他商品和服務(wù)消費(fèi)的促進(jìn)作用相較另外五種消費(fèi)相對(duì)較低，分別在0.6～0.9之間。在個(gè)人及家庭特征上，在1%的置信水平上，戶主受教育程度每增加1個(gè)單位，農(nóng)戶的家庭設(shè)備用品及服務(wù)消費(fèi)增加0.122個(gè)單位、教育文化娛樂服務(wù)消費(fèi)增加0.178個(gè)單位，居住消費(fèi)增加0.103個(gè)單位，說(shuō)明戶主受教育水平越高，家庭消費(fèi)就越趨于發(fā)展型消費(fèi)和享受型消費(fèi)。戶主健康狀況、婚姻狀況以及年齡、性別總體上對(duì)消費(fèi)略有擠出作用。家庭各類消費(fèi)會(huì)隨著家庭收入水平提高而提高，也證實(shí)了凱恩斯的絕對(duì)收入假說(shuō)①凱恩斯的絕對(duì)收入假說(shuō)認(rèn)為，在短期中，收入與消費(fèi)是相關(guān)的，隨著收入增加，消費(fèi)也將增加，但消費(fèi)的增長(zhǎng)低于收入的增長(zhǎng)，消費(fèi)增量在收入增量中所占的比重是遞減的。，提高家庭收入水平能夠有效促進(jìn)家庭消費(fèi)增加。

表7 金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)的影響

從表8可知，農(nóng)戶金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)均在1%的置信水平上顯著，對(duì)享受型消費(fèi)正向促進(jìn)作用更為顯著，對(duì)生存型消費(fèi)正向促進(jìn)作用較小?？梢钥闯?，金融素養(yǎng)提升既有利于推動(dòng)消費(fèi)總量增加、促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)容，也有利于優(yōu)化消費(fèi)結(jié)構(gòu)，助推消費(fèi)升級(jí)。

表8 金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響

（二）內(nèi)生性與穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.內(nèi)生性檢驗(yàn)。金融素養(yǎng)與農(nóng)村居民消費(fèi)可能存在雙向因果關(guān)系，即金融素養(yǎng)影響農(nóng)村居民消費(fèi)同時(shí)，農(nóng)村居民消費(fèi)也會(huì)反向影響金融素養(yǎng)。所以關(guān)于工具變量的選擇，參考趙國(guó)慶和周學(xué)琴[18]做法，選用與受訪家庭戶主同一性別、同一年齡段并在同一區(qū)縣居住的其他所有農(nóng)村家庭戶主金融素養(yǎng)平均值作為戶主金融素養(yǎng)指標(biāo)的工具變量。通常情況下，同性別、同年齡階段、同地區(qū)農(nóng)村居民面臨的外部環(huán)境相似?；贠LS模型以及2SLS模型回歸分析金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)的影響，工具變量的回歸結(jié)果如表9所示。從表9可以看出，模型R方值為0.276，意味著金融素養(yǎng)和控制變量可以解釋消費(fèi)變化。金融素養(yǎng)回歸系數(shù)值為2.571，即在加入工具變量的情況下，金融素養(yǎng)依然對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)起正向影響。

表9 內(nèi)生性檢驗(yàn)

2.穩(wěn)健性檢驗(yàn)。目前大部分學(xué)者采用因子分析法構(gòu)建金融素養(yǎng)指標(biāo)，為了保證計(jì)量結(jié)果的穩(wěn)健性，參考王慧玲等[13]做法，在采用因子分析法的同時(shí)，利用金融素養(yǎng)得出各公因子得分及其方差貢獻(xiàn)率，計(jì)算出金融素養(yǎng)因子總得分，并將其進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，構(gòu)建如下金融素養(yǎng)指數(shù)FLit，用來(lái)替代原有金融素養(yǎng)FLi。

式中，F(xiàn)Lit表示第i個(gè)受訪者金融素養(yǎng)指數(shù)，F(xiàn)Li為第i個(gè)受訪者金融素養(yǎng)因子得分，maxF與minF分別為金融素養(yǎng)因子得分最大值和最小值。

穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果表明（表10），金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)總量的影響在1%的統(tǒng)計(jì)水平上均呈正向，該結(jié)果與表8回歸結(jié)果基本保持一致，表明計(jì)量結(jié)果穩(wěn)健，研究結(jié)論可靠。

表10 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（三）中介效應(yīng)與調(diào)節(jié)效應(yīng)

1.金融行為的中介作用。金融素養(yǎng)可通過(guò)借貸、理財(cái)、保險(xiǎn)等金融行為影響農(nóng)村居民家庭消費(fèi)。消費(fèi)信貸是一種創(chuàng)新的金融工具，可以緩解流動(dòng)性限制，在平滑居民消費(fèi)、提升居民福利等方面發(fā)揮了積極作用。消費(fèi)者金融知識(shí)在家庭信貸行為中發(fā)揮著重要作用，更廣泛的金融知識(shí)有利于農(nóng)戶精準(zhǔn)把握不同信貸方式的風(fēng)險(xiǎn)，從而做出正確選擇[19]。金融知識(shí)增長(zhǎng)促使消費(fèi)者參與新的金融活動(dòng)，如投資和資產(chǎn)管理，從而優(yōu)化家庭資產(chǎn)的分配，創(chuàng)造財(cái)富和收入，提高個(gè)人和家庭的經(jīng)濟(jì)效益和福祉。研究表明，金融素養(yǎng)水平較高的個(gè)體能充分利用當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，主動(dòng)購(gòu)買金融產(chǎn)品[15]。然而，金融市場(chǎng)存在很多不確定性，保險(xiǎn)穩(wěn)定了居民對(duì)未來(lái)消費(fèi)的信心，金融素養(yǎng)能夠促進(jìn)農(nóng)村家庭參與社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)，提高發(fā)展型消費(fèi)支出在家庭總消費(fèi)中的比重，改善消費(fèi)結(jié)構(gòu)[20]。綜上，金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)的影響過(guò)程中存在三種作用機(jī)制，即信貸平滑機(jī)制、理財(cái)增值機(jī)制和保險(xiǎn)保障機(jī)制。

為進(jìn)一步剖析金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)的作用機(jī)理，其中信貸行為選取問卷中受訪戶投資金融產(chǎn)品負(fù)債情況衡量，理財(cái)行為選擇受訪戶是否擁有金融理財(cái)產(chǎn)品衡量，保險(xiǎn)行為選擇受訪戶家庭成員是否參與社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)行為衡量，檢驗(yàn)結(jié)果見表11。由結(jié)果可知，金融素養(yǎng)對(duì)信貸行為、理財(cái)行為、保險(xiǎn)行為的影響均通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，其中，金融素養(yǎng)對(duì)信貸行為的作用系數(shù)為0.896，說(shuō)明隨著金融素養(yǎng)的提高，農(nóng)村家庭的借貸概率和規(guī)模均會(huì)增加；金融素養(yǎng)對(duì)理財(cái)行為的作用系數(shù)為2.918，說(shuō)明金融素養(yǎng)的提高增加了居民購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的可能，促使居民積極參與金融市場(chǎng)；金融素養(yǎng)對(duì)保險(xiǎn)行為的作用系數(shù)為0.098，說(shuō)明金融素養(yǎng)的提高，有利于促進(jìn)家庭購(gòu)買保險(xiǎn)的意愿，增加對(duì)保險(xiǎn)的購(gòu)買力。進(jìn)一步分析可知，信貸行為和理財(cái)行為通過(guò)了中介效應(yīng)檢驗(yàn)，相比而言，信貸行為在金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)的影響關(guān)系中的中介作用更為顯著。

表11 中介效應(yīng)模型檢驗(yàn)

2.風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的調(diào)節(jié)作用。農(nóng)民對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的態(tài)度與其知識(shí)水平密切相關(guān)，農(nóng)民金融素養(yǎng)越高，風(fēng)險(xiǎn)偏好性越強(qiáng)，金融市場(chǎng)參與程度也越高。根據(jù)預(yù)防性儲(chǔ)蓄理論，消費(fèi)具有敏感性，風(fēng)險(xiǎn)偏好型的家庭，往往會(huì)降低預(yù)防性儲(chǔ)蓄。

通常情況下，個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度分為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型、風(fēng)險(xiǎn)中性型和風(fēng)險(xiǎn)偏好型。從表12可知，調(diào)節(jié)作用分為三個(gè)模型，第一列回歸目的在于研究不考慮風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的干擾時(shí)，金融素養(yǎng)對(duì)于農(nóng)村居民家庭消費(fèi)的影響。從結(jié)果可知，金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)的影響具有顯著性。根據(jù)第三列回歸結(jié)果中交互項(xiàng)的顯著性可知，風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度在金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)影響中起到負(fù)向作用。由此可以看出，農(nóng)村居民金融知識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度是正相關(guān)的，所以提高金融知識(shí)可以顯著改善其風(fēng)險(xiǎn)偏好，從而影響金融行為。

表12 調(diào)節(jié)效應(yīng)分析結(jié)果

（四）異質(zhì)性分析

1.金融素養(yǎng)對(duì)不同地區(qū)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)的影響。我國(guó)區(qū)域發(fā)展不平衡的現(xiàn)象長(zhǎng)期存在，為了考察金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)的影響是否在農(nóng)村不同區(qū)域之間存在差異，將樣本進(jìn)一步細(xì)分以考察異質(zhì)性。從表13可知，在總體回歸中，金融素養(yǎng)每提高1個(gè)單位，農(nóng)村居民的消費(fèi)增加0.2674個(gè)單位，金融素養(yǎng)能顯著拉動(dòng)全國(guó)農(nóng)村地區(qū)居民消費(fèi)總量的提升。分區(qū)域比較，金融素養(yǎng)在東部地區(qū)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)的促進(jìn)作用更加顯著，而中西部地區(qū)消費(fèi)者的金融素養(yǎng)對(duì)于消費(fèi)的促進(jìn)作用相對(duì)較弱，這可能是由于我國(guó)東部沿海地區(qū)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較快，對(duì)居民金融素養(yǎng)教育的重視程度較高，金融素養(yǎng)總體水平高于中西部地區(qū)，因此對(duì)消費(fèi)的拉動(dòng)作用更為明顯。

表13 總體回歸及基于地區(qū)異質(zhì)性的分組回歸

2.金融素養(yǎng)對(duì)不同收入組農(nóng)村居民家庭消費(fèi)的影響。根據(jù)農(nóng)村居民的收入描述特征，將家庭收入分為1萬(wàn)元以下，1萬(wàn)～5萬(wàn)元（不含5萬(wàn)），5萬(wàn)～10萬(wàn)元（不含10萬(wàn)）和10萬(wàn)元及以上四個(gè)區(qū)間。從表14可以看出，家庭收入越高，金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)的促進(jìn)作用越為明顯，掌握的金融知識(shí)相對(duì)豐富的居民，會(huì)促使其金融行為更加合理，有利于消費(fèi)水平的增高。

表14 基于收入異質(zhì)性的分組回歸

3.金融素養(yǎng)對(duì)不同年齡組農(nóng)村居民家庭消費(fèi)的影響?；谑澜缧l(wèi)生組織（WHO）年齡分段標(biāo)準(zhǔn)，將樣本家庭戶主年齡在45歲以下的家庭列為青年組，將戶主年齡在45歲（包括45歲）到60歲的家庭列為中年組，將戶主年齡在60歲（包括60歲）以上的家庭列為老年組。根據(jù)表15，金融素養(yǎng)對(duì)于家庭消費(fèi)支出的影響在各個(gè)年齡組有所不同。金融素養(yǎng)對(duì)于青年組消費(fèi)促進(jìn)作用最大，中年組次之，最后是老年組，其消費(fèi)促進(jìn)作用最小。

表15 基于年齡異質(zhì)性的分組回歸

五、結(jié)論與政策建議

利用2019年中國(guó)家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)，研究金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)的影響，得出以下結(jié)論：一是農(nóng)村居民金融素養(yǎng)水平偏低，缺乏金融技能方面的了解和運(yùn)用。二是金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)總量及消費(fèi)結(jié)構(gòu)均有明顯促進(jìn)作用，尤其對(duì)教育文化娛樂服務(wù)類的消費(fèi)影響最大。三是金融素養(yǎng)在東部地區(qū)對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)促進(jìn)作用更為顯著，對(duì)中西部農(nóng)村居民家庭消費(fèi)促進(jìn)作用相對(duì)較弱；金融素養(yǎng)對(duì)收入越高組的家庭消費(fèi)促進(jìn)作用越明顯；金融素養(yǎng)對(duì)老年組家庭消費(fèi)促進(jìn)作用最小，對(duì)中年組作用次之，對(duì)青年組促進(jìn)作用最大。四是金融素養(yǎng)通過(guò)金融行為對(duì)農(nóng)村居民家庭消費(fèi)產(chǎn)生影響，其中信貸行為和理財(cái)行為起到中介作用，風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度表現(xiàn)出調(diào)節(jié)作用。

綜上提出如下政策建議：第一，加強(qiáng)農(nóng)村居民金融素養(yǎng)教育，推動(dòng)金融知識(shí)普及。通過(guò)各種渠道在社會(huì)不同領(lǐng)域推廣金融教育活動(dòng)，增加人們獲得金融知識(shí)的機(jī)會(huì)，提高人們對(duì)金融政策的認(rèn)識(shí)，促進(jìn)金融行為規(guī)范化，提高金融素養(yǎng)。第二，建立健全農(nóng)村金融服務(wù)體系，保護(hù)弱勢(shì)群體金融權(quán)益。持續(xù)關(guān)注中西部地區(qū)、受教育程度低以及低收入者等家庭成員的金融知識(shí)水平，制定相應(yīng)的法律和法規(guī)，充分保護(hù)其金融消費(fèi)權(quán)利，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。第三，完善農(nóng)村社會(huì)保障體系，降低居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄意向。加快發(fā)展多層次社會(huì)保障體系，完善農(nóng)村基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，逐步建立起農(nóng)村人口社會(huì)支持體系，降低農(nóng)民在教育、醫(yī)療和養(yǎng)老方面的支出預(yù)期，提高農(nóng)民對(duì)不確定風(fēng)險(xiǎn)的容忍度，降低預(yù)防性儲(chǔ)蓄意向，規(guī)范農(nóng)民的信貸行為和理財(cái)行為，促進(jìn)農(nóng)村內(nèi)需進(jìn)一步增長(zhǎng)。第四，創(chuàng)新農(nóng)村金融服務(wù)方式，加快農(nóng)村地區(qū)消費(fèi)升級(jí)。依托數(shù)字技術(shù)和信息數(shù)據(jù)，創(chuàng)新“三農(nóng)”金融服務(wù)模式，創(chuàng)新農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)，提升資本流通速度、降低融資成本，促進(jìn)農(nóng)村產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，進(jìn)而增加農(nóng)民收入，提高農(nóng)村居民家庭消費(fèi)潛力，加快農(nóng)村地區(qū)消費(fèi)升級(jí)。