金融素養(yǎng)、社會資本與農(nóng)戶信貸行為研究

○蔡起華 張藝

（鄭州大學(xué)商學(xué)院，河南 鄭州 450001）

一、引言

農(nóng)村金融是中國金融體系的重要組成部分，其對農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長具有重要促進(jìn)作用。以鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實(shí)施為契機(jī)，政府出臺了一系列關(guān)于農(nóng)戶信貸的政策（如，發(fā)展農(nóng)村普惠金融，加大“三農(nóng)”中長期信貸投放力度等），注重提高財政和貨幣對于“三農(nóng)”信貸的正向激勵作用，調(diào)動了農(nóng)戶的主觀能動性，拓寬了農(nóng)戶的增收渠道，實(shí)現(xiàn)了農(nóng)村產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化與升級，促進(jìn)了農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。然而，相對于城市地區(qū)，農(nóng)村地區(qū)廣泛存在著金融信息不對稱、信貸抵押物匱乏等現(xiàn)象，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然面臨較多的融資難題[1]，農(nóng)戶信貸的可得性仍然較低[2]，信貸約束問題已成為構(gòu)建中國農(nóng)村金融現(xiàn)代化體系必須面對的重要議題。

農(nóng)村信貸約束問題在很大程度上限制了農(nóng)戶信貸的需求，阻礙了農(nóng)戶信貸行為的發(fā)生，因此，找尋促進(jìn)農(nóng)戶信貸行為順利實(shí)現(xiàn)的核心因素，是解決農(nóng)村信貸約束問題的重要路徑。農(nóng)戶信貸行為一直是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中的重要內(nèi)容，從已有文獻(xiàn)來看，多從個人因素、家庭與社交因素、外界環(huán)境因素等角度，分析農(nóng)戶信貸行為的具體影響機(jī)制。在個人因素上，包括人格特征的影響[3]、收入方面的影響[4]等。在家庭與社交因素上，包括農(nóng)社利益聯(lián)結(jié)的影響[5]、社會網(wǎng)絡(luò)的影響[6]、以及互聯(lián)網(wǎng)的影響[7]等。在外界環(huán)境因素上，包括地理位置差異[8]與自然災(zāi)害沖擊的影響[9]，科技因素與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的影響[10]。還有文獻(xiàn)從農(nóng)戶信貸的供需角度，來分析影響農(nóng)戶信貸行為的因素[11]。目前，較少有文獻(xiàn)探究金融素養(yǎng)、社會資本與農(nóng)戶信貸行為之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系。

近年來，一方面，隨著農(nóng)村地區(qū)金融交易市場的完善，致使農(nóng)戶參與金融交易市場的活躍程度不斷提升，農(nóng)戶在管理金融理財產(chǎn)品、認(rèn)知金融市場風(fēng)險等方面的素養(yǎng)得到提高，金融素養(yǎng)已成為影響農(nóng)戶金融行為決策的關(guān)鍵因素，其對農(nóng)戶參與金融市場信貸活動的作用越來越明顯。另一方面，在農(nóng)村地區(qū)制度規(guī)則變化以及農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過程中，農(nóng)戶的各種經(jīng)濟(jì)行為都受到社會資本的影響。社會資本已經(jīng)取代傳統(tǒng)家族式的血緣關(guān)系[12]，更多地呈現(xiàn)出市場主體特性，通過連接各方利益主體，使得各主體間自發(fā)地實(shí)現(xiàn)金融資源的互通及合作，以產(chǎn)生更多的經(jīng)濟(jì)效益，社會資本在農(nóng)戶信貸過程中發(fā)揮著重要作用?？梢姡鹑谒仞B(yǎng)與社會資本對農(nóng)戶信貸行為的作用越來越凸顯。

因此，在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實(shí)施的背景下，本文引入金融素養(yǎng)與社會資本兩大因子，深入探究農(nóng)戶信貸行為的影響機(jī)制，以充分識別農(nóng)戶信貸行為效果低下的關(guān)鍵因素，為破解農(nóng)戶信貸約束的困境提供有力的理論及實(shí)踐依據(jù)，為中國農(nóng)村金融治理體系與治理能力現(xiàn)代化提供現(xiàn)實(shí)依據(jù)及決策參考。

二、理論分析與假設(shè)提出

金融素養(yǎng)作為重要的人力資本，其對農(nóng)戶信貸行為的影響受到了廣泛的關(guān)注。金融素養(yǎng)的概念在國外文獻(xiàn)中討論的次數(shù)較多，但是目前沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，對其定義，現(xiàn)有的文獻(xiàn)中采用較多的是美國國家金融教育委員會對金融素養(yǎng)的定義方式，它認(rèn)為金融素養(yǎng)是人們?yōu)榱双@得經(jīng)濟(jì)效益，而對經(jīng)濟(jì)資源進(jìn)行的管理。這一定義不僅體現(xiàn)出人們對金融知識的理解能力，而且體現(xiàn)出人們對金融技能的應(yīng)用能力。對于金融素養(yǎng)的研究上，不少學(xué)者認(rèn)為金融素養(yǎng)存在地區(qū)差異化，農(nóng)村地區(qū)居民相較于城市來說金融素養(yǎng)整體水平有待提升[13]。

在金融素養(yǎng)與信貸行為的研究方面。首先，金融素養(yǎng)水平的提高有助于人們獲得接受與整合信息的能力，提升計算收益與風(fēng)險損失的水平，金融素養(yǎng)能夠影響人們的信貸意識[14]。其次，對家庭信貸行為來說，金融知識會增加家庭在金融市場的參與程度，影響家庭在風(fēng)險資產(chǎn)上的配置[15]。金融素養(yǎng)水平越高的家庭越具有充分表達(dá)其信貸需求的能力[16],進(jìn)而影響有資金需求的家庭對于資產(chǎn)的安排，從而增加了信貸行為發(fā)生的概率[17]?；诖耍疚奶岢鲅芯考僭O(shè)H1。

假設(shè)H1：金融素養(yǎng)能夠提高農(nóng)戶的信貸傾向，金融素養(yǎng)水平越高的農(nóng)戶越容易發(fā)生信貸行為。

在社會資本對信貸問題的研究方面，許多已有文獻(xiàn)從社會資本對信貸的影響作用，以及對信貸渠道的選擇上做了實(shí)證研究。有學(xué)者認(rèn)為發(fā)揮社會資本的非正規(guī)制度優(yōu)勢有利于緩解農(nóng)戶貸款難度，提高信貸資金的可獲得性[18]，社會資本有利于農(nóng)戶信貸，且相較于社會資本的廣度，社會資本的質(zhì)量對農(nóng)戶信貸行為的影響更為顯著[19]。在社會資本對信貸渠道選擇的影響方面，已有研究發(fā)現(xiàn)，社會資本對農(nóng)戶正規(guī)信貸渠道選擇的影響強(qiáng)烈[20]，也有研究認(rèn)為社會資本的提高能夠緩解農(nóng)戶與銀行之間的信息不對稱程度，體現(xiàn)了較高的履約能力，不僅對正規(guī)信貸渠道選擇的影響顯著，而且社會資本中包含的人情關(guān)系和社會信任因素對非正規(guī)信貸渠道選擇的影響也十分明顯[12]。

根據(jù)已有研究，分析社會資本對于農(nóng)戶信貸行為具有促進(jìn)作用的原因。一方面，社會資本越高的農(nóng)戶，其與親友等社會關(guān)系互動更為頻繁，可利用的資源范圍更廣，融資渠道的可選擇性更多，更容易發(fā)生信貸行為。另一方面，社會資本越高的農(nóng)戶，獲取信息的能力水平更高，能夠減少信息不對稱的障礙，且潛在包含了履約能力較強(qiáng)的優(yōu)勢，相比于社會資本水平較低的農(nóng)戶，貸款方更傾向于將資金貸給社會資本高的農(nóng)戶?；诖?，本文提出研究假設(shè)H2。

假設(shè)H2：社會資本能夠促進(jìn)農(nóng)戶信貸行為發(fā)生，社會資本水平越高的農(nóng)戶越容易發(fā)生信貸行為。

已有文獻(xiàn)較少將金融素養(yǎng)與社會資本納入統(tǒng)一的實(shí)證分析框架，因此，本文試圖在探究金融素養(yǎng)與社會資本對農(nóng)戶信貸行為獨(dú)立影響的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步討論社會資本在金融素養(yǎng)與農(nóng)戶信貸行為之間的中介作用。

從理論上看，金融素養(yǎng)水平較高的農(nóng)戶，更了解和掌握金融知識，也更懂得有效利用金融信息，能夠高效地利用融資資源，并找尋到信貸機(jī)會[21]，因此，這一類型的農(nóng)戶，一方面，愿意付出更多的時間及精力，來維持社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的各方面連接；另一方面，隨著信貸資源利用深度及廣度的增加，其社會合作能力及社會信譽(yù)水平也更高。從而致使這一類型農(nóng)戶社會資本水平有較大的增加?？梢姡鹑谒仞B(yǎng)既提高了社會資本的數(shù)量[22]，又增強(qiáng)了社會資本的質(zhì)量[23]。社會資本數(shù)量的提升有利于農(nóng)戶信貸信息渠道的建立及拓展，進(jìn)一步緩解融資約束[24]，而社會資本質(zhì)量的增加有助于農(nóng)戶信貸資源有效利用的深度與廣度，進(jìn)一步提高農(nóng)戶信貸資源的可獲性[25]。綜上所述，金融素養(yǎng)可以通過影響社會資本，最終作用于農(nóng)戶信貸行為的有效實(shí)現(xiàn)?；诖?，本文提出研究假設(shè)H3。

假設(shè)H3：金融素養(yǎng)能夠通過社會資本來促進(jìn)農(nóng)戶信貸行為的發(fā)生，即社會資本在金融素養(yǎng)與農(nóng)戶信貸行為之間存在中介效應(yīng)。

三、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)來自2019年2月至3月，課題組成員進(jìn)行的鄉(xiāng)村振興與扶貧政策的實(shí)地調(diào)查。調(diào)查方案實(shí)施采用實(shí)地入戶問卷調(diào)查與個案深度訪談相結(jié)合的形式進(jìn)行，調(diào)查樣本使用隨機(jī)抽樣的方式獲取。調(diào)查對象主要為農(nóng)戶家庭及村委會成員，調(diào)查地區(qū)主要涵蓋河南、陜西、安徽、黑龍江、遼寧、山東、浙江、江蘇等20個省份。調(diào)查內(nèi)容主要包括，農(nóng)戶家庭及個人基本狀況、金融需求與金融素養(yǎng)、社會資本、扶貧滿意度及參與扶貧項(xiàng)目狀況、鄉(xiāng)村文明建設(shè)情況。本文選取問卷中，金融素養(yǎng)與社會資本兩部分的實(shí)地調(diào)研結(jié)果，依據(jù)實(shí)證研究設(shè)計，刪除無效問卷后，最終得到有效樣本量為1 875個。

（二）變量說明

1.因變量。本文的因變量為農(nóng)戶信貸行為。依據(jù)樣本農(nóng)戶實(shí)際信貸需求情況，農(nóng)戶信貸行為是指有融資需求的農(nóng)戶是否有過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款行為，其可充分反映農(nóng)戶信貸可得性的狀況，探究其關(guān)鍵影響因素，可為緩解農(nóng)村地區(qū)信貸約束問題提供科學(xué)的決策參考。本文不考察非正規(guī)金融信貸行為，原因在于，正規(guī)金融信貸行為更能反映農(nóng)村金融市場的可塑性及活力，通過探究其影響機(jī)制，可以更好地找尋破解農(nóng)村金融體系治理困境的優(yōu)化路徑。對于農(nóng)戶信貸行為的度量，如果農(nóng)戶有過正規(guī)金融信貸行為，則賦值為1，否則賦值為0。

2.核心自變量。本文探究金融素養(yǎng)與社會資本對于農(nóng)戶信貸行為的影響及程度，核心自變量為金融素養(yǎng)和社會資本。

在金融素養(yǎng)的測度上，主要以調(diào)查問卷的方式，選擇合適的測度工具來衡量，但是，目前國內(nèi)外并沒有統(tǒng)一的評測指標(biāo)。根據(jù)已有的文獻(xiàn)來看，當(dāng)前對于金融素養(yǎng)的測評內(nèi)容主要包含主體對于金融知識的了解和在金融市場的應(yīng)用水平兩個方面，考察角度上分主觀金融素養(yǎng)和客觀金融素養(yǎng)，評測的方式有根據(jù)調(diào)查問卷答案將得分直接加總或因子分析法[15]等。2000 年P(guān)ISA（Program for International Student Assessment）測評框架體系由經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織提出，從基礎(chǔ)知識學(xué)習(xí)狀況和學(xué)習(xí)能力的角度來測評學(xué)生知識學(xué)習(xí)的結(jié)果。在金融素養(yǎng)問題的測度上，包含對金融信息的了解背景、對金融知識的掌握內(nèi)容、以及學(xué)習(xí)金融知識的過程三個領(lǐng)域，從金融信息認(rèn)知、金融知識掌握、規(guī)劃理財?shù)仁€方面綜合考察受采訪者的金融素養(yǎng)水平，考察內(nèi)容較為廣泛。但基于調(diào)查地區(qū)金融市場發(fā)展?fàn)顩r的差別，各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、居民生活環(huán)境與信貸習(xí)慣各不相同，已有文獻(xiàn)根據(jù)中國農(nóng)村地區(qū)金融發(fā)展情況和農(nóng)戶金融活動的特點(diǎn)，對PISA測度金融素養(yǎng)的指標(biāo)進(jìn)行本土化改造。本文借鑒已有文獻(xiàn)[26]的做法，構(gòu)造農(nóng)村居民金融素養(yǎng)測評的分析框架，對其測度金融素養(yǎng)的指標(biāo)進(jìn)行歸納和整合，以調(diào)查問卷的方式，將多個采訪問題轉(zhuǎn)化為測度的指標(biāo)，根據(jù)不同的答案賦予不同的分值。本文從金融知識了解、金融知識應(yīng)用、風(fēng)險與收益、金融信息分析、金融安排與規(guī)劃等5 個方面，綜合測度農(nóng)戶的金融素養(yǎng)水平。具體測量指標(biāo)如表1所示。

表1 金融素養(yǎng)的測評指標(biāo)體系

社會資本作為社會成員聯(lián)結(jié)的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，將會通過個體交往提高經(jīng)濟(jì)效益，經(jīng)過國內(nèi)學(xué)者實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，社會資本的高度對信貸資金的獲得有積極的作用。社會資本是本文研究影響農(nóng)戶信貸行為的又一核心自變量。在測度社會資本的方法上，由于定義難以統(tǒng)一，所以眾多文獻(xiàn)提出的測度方法各有不同。有將社會資本分為若干維度進(jìn)行考察，也有從個體和集體角度進(jìn)行測度，或從宏微觀層面進(jìn)行區(qū)分。本文選取農(nóng)戶年度禮金支出數(shù)額作為測度社會資本的指標(biāo),為便于數(shù)據(jù)處理，對該變量進(jìn)行了對數(shù)化處理。

3.控制變量。為使實(shí)證模型構(gòu)建更加嚴(yán)謹(jǐn)，本文首先從農(nóng)戶個人層面與家庭層面引入控制變量，個人層面包括性別、教育年限、健康狀況、婚姻狀況與技能；家庭層面包括家庭人口總數(shù)、家庭成員是否有人擔(dān)任村干部、家庭貸款需求能否被全部滿足。其次，引入表征區(qū)域差異的省份虛擬變量。各個變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果如表2所示。

表2 變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果

（三）模型構(gòu)建

考慮實(shí)證研究所用變量的數(shù)理屬性及計量分析方法的適用性，本文采用probit 模型分析金融素養(yǎng)、社會資本與農(nóng)戶信貸行為的影響機(jī)制。

其中，i表示第i個農(nóng)戶家庭；被解釋變量是一個二元離散變量，表示第i個農(nóng)戶家庭是否發(fā)生了信貸行為，1表示發(fā)生信貸行為，0代表沒有發(fā)生信貸；finiti為表示第i個農(nóng)戶家庭的金融素養(yǎng)水平；soci為描述第i個家庭的社會資本情況；controls為所有的控制變量；μi為服從獨(dú)立同分布的隨機(jī)誤差項(xiàng)。

為了進(jìn)一步討論金融素養(yǎng)是否能夠通過社會資本影響農(nóng)戶信貸行為，本文結(jié)合方程（1），再構(gòu)建方程（3）和方程（4），綜合來驗(yàn)證社會資本是否在金融素養(yǎng)和農(nóng)戶信貸行為中有顯著的中介效應(yīng)，最后，利用Sobel檢驗(yàn)對中介效應(yīng)進(jìn)行驗(yàn)證。

其中，β、α、γ、θ表示回歸系數(shù)；γ1表示金融素養(yǎng)對社會資本的影響作用；θ2表示社會資本對農(nóng)戶信貸行為的直接效應(yīng)；β1和θ1分別表示金融素養(yǎng)對于農(nóng)戶信貸行為的總效應(yīng)與直接效應(yīng)。

四、實(shí)證模型分析結(jié)果

（一）金融素養(yǎng)對農(nóng)戶信貸行為影響效應(yīng)

表3的回歸結(jié)果顯示了金融素養(yǎng)、社會資本對于農(nóng)戶信貸行為的基準(zhǔn)估計結(jié)果。其中模型（1）至模型（3）表示在考察金融素養(yǎng)對農(nóng)戶信貸的影響分析中，依次加入個人層面變量、家庭層面變量、區(qū)域虛擬變量的回歸結(jié)果，根據(jù)回歸結(jié)果顯示，金融素養(yǎng)對于農(nóng)戶信貸行為具有正向的影響作用，并且在1%顯著性水平上通過了檢驗(yàn)，說明金融素養(yǎng)是影響農(nóng)戶信貸行為的重要因素，農(nóng)戶金融素養(yǎng)水平越高則表明信貸傾向越高，因此驗(yàn)證了本文的假設(shè)H1，且相較于模型（4）至模型（6）社會資本對于農(nóng)戶信貸行為的回歸結(jié)果可知，金融素養(yǎng)對于農(nóng)戶信貸行為的影響程度相對更大些。

（二）社會資本對農(nóng)戶信貸行為的作用效果

表3 中模型（4）至模型（6）表示依次加入個人層面、家庭層面、區(qū)域虛擬變量等控制變量，考察社會資本對于農(nóng)戶信貸行為的影響，通過回歸結(jié)果可以看出,社會資本對于農(nóng)戶信貸的影響作用顯著，且在1%顯著性水平上通過了檢驗(yàn)，表明了農(nóng)戶信貸行為能夠依靠社會資本的提高而改變，社會資本水平越高的農(nóng)戶，越容易發(fā)生信貸行為，因此驗(yàn)證了本文的假設(shè)H2。

表3 實(shí)證模型分析結(jié)果

（三）控制變量對農(nóng)戶信貸行為的影響機(jī)理

在控制變量方面，在模型（1）至模型（6）中都顯著的只有個人層面的擁有技能和家庭層面的信貸需求這兩個變量，區(qū)域虛擬變量均不顯著。擁有技能的農(nóng)戶無論從事何種工作，都更有信貸傾向，其在金融理財方面也具有更多的信息渠道及經(jīng)驗(yàn)，因此，這一類農(nóng)戶獲得貸款的概率也更大。信貸需求得到滿足的農(nóng)戶，面臨的信貸約束較少，也更清楚信貸的流程及要求，因此，這一類農(nóng)戶也更容易得到信貸支持。

五、中介效應(yīng)分析

通過前文分析發(fā)現(xiàn)，金融素養(yǎng)、社會資本都能夠?qū)r(nóng)戶信貸行為產(chǎn)生顯著的影響。而當(dāng)金融素養(yǎng)水平不同，可能通過影響社會資本，進(jìn)而影響農(nóng)戶信貸行為。為了驗(yàn)證本文的假設(shè)H3，進(jìn)一步討論金融素養(yǎng)、社會資本對農(nóng)戶信貸行為的作用機(jī)制，需要進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)。

表4 為中介效應(yīng)的檢驗(yàn)結(jié)果，模型（1）和模型（3）的因變量為農(nóng)戶信貸行為，模型（2）的因變量為社會資本。由模型（2）結(jié)果可知，金融素養(yǎng)對社會資本的直接效應(yīng)為正，并且模型（3）中金融素養(yǎng)、社會資本對農(nóng)戶信貸行為的影響通過了顯著性檢驗(yàn)，這表明，在引入社會資本因素后，金融素養(yǎng)對農(nóng)戶信貸行為的影響依然顯著。由此可以證明，社會資本不僅可以直接作用于農(nóng)戶信貸行為，而且作為金融素養(yǎng)與農(nóng)戶信貸行為的中介變量，可以間接作用于農(nóng)戶信貸行為。因此，假設(shè)H3得以證實(shí)，即社會資本在金融素養(yǎng)與農(nóng)戶信貸行為之間存在中介效應(yīng)。為了進(jìn)一步驗(yàn)證中介效應(yīng)結(jié)果的可靠性，本文進(jìn)行了Sobel檢驗(yàn)，由檢驗(yàn)結(jié)果可知，社會資本的中介效應(yīng)是可信的。

表4 中介效應(yīng)檢驗(yàn)

六、穩(wěn)健性檢驗(yàn)與內(nèi)生性討論

（一）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了進(jìn)一步探究農(nóng)戶信貸行為影響機(jī)制的可信性，本文首先對金融素養(yǎng)的實(shí)證結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。由于年齡過小與年齡過大的農(nóng)戶，相對于中間年齡的農(nóng)戶，在金融素養(yǎng)方面存在較大差異，這將影響到其金融決策行為，因此，表5模型（1）至模型（3）剔除了年齡在25 歲以下和60 歲以上農(nóng)戶的樣本數(shù)據(jù)，重新進(jìn)行實(shí)證模型分析。根據(jù)表5可知，金融素養(yǎng)對農(nóng)戶信貸行為的影響效應(yīng)與前文一致。

表5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

對于社會資本的穩(wěn)健性檢驗(yàn)，本文使用“平均一個月內(nèi)拜訪村中名望次數(shù)”作為社會資本的替代變量，重新測度農(nóng)戶社會資本水平，然后重新進(jìn)行實(shí)證模型分析。由表5中模型（4）至模型（6）可知，社會資本對農(nóng)戶信貸行為依然具有顯著影響，實(shí)證結(jié)論與前文一致。

（二）內(nèi)生性討論

在研究社會資本對農(nóng)戶信貸行為的影響時，考慮到二者之間可能存在雙向因果關(guān)系。一方面，社會資本水平越高的農(nóng)戶，其擁有更廣泛的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和經(jīng)濟(jì)資源，且自身具有較強(qiáng)的信息獲得能力，可以有效減少和貸款方信息不對稱的情況，從而降低交易成本；另一方面，相比于較少進(jìn)行信貸行為的農(nóng)戶，信貸次數(shù)越高的農(nóng)戶，可能由此具有較高的社交頻率、較廣的社交范圍，即農(nóng)戶的信貸行為也可能促進(jìn)了社會資本水平的提高。為了避免社會資本與農(nóng)戶信貸行為之間的雙向因果關(guān)系造成估計結(jié)果偏差，本文選用工具變量的方式，處理實(shí)證模型中的內(nèi)生性問題。

在工具變量的選擇上，由于村莊平均社會資本水平與農(nóng)戶社會資本水平具有顯著的相關(guān)性，但是，其不直接影響農(nóng)戶的信貸行為，因此，本文采用村莊平均社會資本作為社會資本的工具變量，進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)。

表6為內(nèi)生性檢驗(yàn)結(jié)果，模型（1）和模型（2）為原始回歸結(jié)果，模型（3）和模型（4）為兩階段工具變量回歸結(jié)果。在第一階段回歸中，F(xiàn)檢驗(yàn)值都大于10，表明通過了弱工具變量的檢驗(yàn)。在第二階段回歸中，工具變量對農(nóng)戶信貸行為依然具有顯著的正向影響。可見，社會資本對于農(nóng)戶信貸行為的確有促進(jìn)作用，即再次驗(yàn)證了本文的研究假設(shè)2。

表6 內(nèi)生性檢驗(yàn)

七、結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論

本文利用大量實(shí)地調(diào)查問卷數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了金融素養(yǎng)、社會資本對于農(nóng)戶信貸行為的影響機(jī)制，并且探究了社會資本在金融素養(yǎng)和農(nóng)戶信貸行為之間的中介效應(yīng)。主要研究結(jié)論如下：

1.金融素養(yǎng)對于農(nóng)戶信貸行為具有顯著的正向促進(jìn)作用，表明對于金融信息關(guān)注程度更高、了解更深、對金融知識掌握更加熟練，能夠顯著促進(jìn)農(nóng)戶信貸行為的發(fā)生。

2.不同家庭的社會信任水平和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)分布具有差異，社會資源的有效利用能力也不同，導(dǎo)致農(nóng)戶家庭擁有不同的社會資本水平，而擁有更高社會資本水平的農(nóng)戶，其信貸需求也更容易得到滿足。

3.社會資本不僅能夠直接作用于農(nóng)戶信貸行為，而且能夠作為金融素養(yǎng)和農(nóng)戶信貸行為之間的中介變量，間接促進(jìn)農(nóng)戶進(jìn)行信貸。這表明，金融素養(yǎng)水平較高的農(nóng)戶，提高了利用有效資源的能力，進(jìn)而增加了自身社會資本的積累，從而提升了農(nóng)戶信貸可獲性的概率。

（二）政策建議

1.注重提升農(nóng)戶的金融素養(yǎng)水平。由于實(shí)證分析結(jié)果表明，金融素養(yǎng)對農(nóng)戶信貸行為具有促進(jìn)作用，因此有必要對金融素養(yǎng)給予更高的重視程度。中國農(nóng)村地區(qū)農(nóng)戶金融素養(yǎng)整體水平不高，因此，一方面，需要政府部門與金融機(jī)構(gòu)開展金融教育、金融技能培訓(xùn)等相關(guān)活動，提高金融信息在農(nóng)村地區(qū)的普及，培養(yǎng)農(nóng)戶樹立金融意識與風(fēng)險防范意識。另一方面，需要農(nóng)戶自身通過手機(jī)、電視新聞廣播等渠道主動獲取金融信息，加強(qiáng)金融知識的學(xué)習(xí)，提高金融知識的掌握程度，從而有效保護(hù)家庭資產(chǎn)，合理進(jìn)行資產(chǎn)規(guī)劃和運(yùn)用。

2.積極培育農(nóng)戶的社會資本水平。在社會資本培育方面，要引導(dǎo)農(nóng)戶積極參與農(nóng)村公共活動，關(guān)注公共事務(wù)，加強(qiáng)農(nóng)戶對農(nóng)莊事務(wù)的參與程度，這有助于農(nóng)戶擁有穩(wěn)定的社會聯(lián)結(jié)機(jī)會。同時，政府與金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該給予社會資本水平較低的農(nóng)戶更多的支持；對農(nóng)戶自身來說，要加強(qiáng)與親友等社會關(guān)系的互動，積極擴(kuò)大社交網(wǎng)絡(luò)，幫助農(nóng)戶獲得更多有利的社會資源。

3.充分發(fā)揮社會資本的中介效應(yīng)。由于金融素養(yǎng)可以通過社會資本對農(nóng)戶信貸行為產(chǎn)生影響，應(yīng)該充分發(fā)揮社會資本在農(nóng)戶金融素養(yǎng)與信貸行為之間的促進(jìn)作用，積極提高社會資本水平，優(yōu)化金融素養(yǎng)對農(nóng)戶信貸行為的提升路徑，從而提高農(nóng)戶信貸發(fā)生的概率。