基于有限合伙制私募股權(quán)投資基金的稅務(wù)分析

王海航

一、私募基金概述

私募基金是基于充分發(fā)揮基金管理人的專業(yè)化管理能力，為資金雄厚的投資者賺取高風(fēng)險(xiǎn)高收益投資回報(bào)而發(fā)行的金融產(chǎn)品。2013年《證券法》的修訂，一是確立了私募基金的法律地位，從國家立法層面奠定了私募基金的法律基礎(chǔ)；二是強(qiáng)調(diào)私募基金不得公開募集，并應(yīng)在中國基金業(yè)協(xié)會備案，從立法層面明確了私募基金的設(shè)立采用備案制。有限合伙制私募股權(quán)投資基金(以下簡稱“基金”)是私募基金的分支，治理結(jié)構(gòu)簡單，權(quán)責(zé)分配明確，具有“二元性”，既屬于有限合伙企業(yè)應(yīng)當(dāng)遵照合伙企業(yè)法運(yùn)作，又是私募基金必須滿足證券投資基金法相關(guān)規(guī)定。

二、私募稅種類別

（一）所得稅

我國的所得稅主要有企業(yè)所得稅和個人所得稅，基金大多屬于股權(quán)形式的價(jià)值投資，主要涉及的是合伙人投資所得應(yīng)繳納的所得稅。所得稅是基金投資運(yùn)作過程中稅負(fù)成本最高的稅種。

1.個人所得稅。基金屬于合伙企業(yè)，對于法人投資者而言，合伙企業(yè)無法在稅務(wù)申報(bào)系統(tǒng)做“企業(yè)所得稅”的稅種核定，因此，基金層面不必繳納企業(yè)所得稅，也無法為法人合伙人代扣代繳企業(yè)所得稅，而是由法人投資者自行申報(bào)繳納。對于個人投資者而言，在實(shí)務(wù)中，私募基金管理人通常根據(jù)稅收征管法相關(guān)規(guī)定，按照“先分后稅”的納稅原則代扣代繳個人投資者應(yīng)繳納的稅款。

2.企業(yè)所得稅。法人和其他組織從基金獲得的股權(quán)投資收益或分紅應(yīng)作為納稅所得，繳納企業(yè)所得稅，但合伙企業(yè)并不適用企業(yè)所得稅法，在納稅申報(bào)系統(tǒng)無法核定企業(yè)所得稅稅種，因此，基金將相關(guān)投資收益或分紅支付給法人投資者后，由其自行申報(bào)繳納企業(yè)所得稅。

（二）增值稅及附加稅

基金分配給基金投資者的投資收益，若不存在“名股實(shí)債”等兜底或保本承諾，而是由目標(biāo)公司稅后經(jīng)營所得按照公司法規(guī)定進(jìn)行分配后得到的投資收益，則按現(xiàn)行稅法規(guī)定，不必繳納增值稅，反之則應(yīng)當(dāng)繳納。若私募基金退出方式為待目標(biāo)公司上市后通過二級市場退出，則投資者應(yīng)當(dāng)按照“金融商品轉(zhuǎn)讓”繳納增值稅。

（三）印花稅

基金印花稅主要涉及“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移書據(jù)—印花稅”和“資本金賬簿—印花稅”?！柏?cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移書據(jù)—印花稅”是在基金發(fā)生產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移行為時(shí)，需要以協(xié)議轉(zhuǎn)讓所示對價(jià)為基數(shù)按照萬分之五繳納；“資本金賬簿—印花稅”是指基金收到投資者實(shí)繳投資款后以資金賬簿增加額為基數(shù)，按照萬分之五繳納。另外，印花稅屬于地方財(cái)政享有的稅種，因此，全國不同地區(qū)印花稅的優(yōu)惠政策各不相同，實(shí)際繳納金額應(yīng)當(dāng)以各地區(qū)稅務(wù)部門認(rèn)定的金額為準(zhǔn)。

三、投資運(yùn)作流程

基金運(yùn)作流程，按照時(shí)間順序，可分為募集設(shè)立、投資運(yùn)作、投后管理、清算退出等四個階段。

（一）募集設(shè)立階段

募集設(shè)立階段，主要是識別滿足私募基金投資準(zhǔn)入門檻的高凈值客戶，根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和虧損承擔(dān)能力向其銷售對應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)等級的私募產(chǎn)品，并向投資者充分披露產(chǎn)品可能存在的相關(guān)潛在風(fēng)險(xiǎn)，待投資者按照協(xié)議完成基金份額認(rèn)購后，辦理相應(yīng)工商稅務(wù)注冊登記，以及向基金業(yè)協(xié)會備案。

（二）投資運(yùn)作階段

投資運(yùn)作階段，主要包括基金管理人根據(jù)私募基金約定的投資方向，對潛在項(xiàng)目進(jìn)行初步判斷及篩選，并委派專業(yè)團(tuán)隊(duì)對擬投項(xiàng)目開展法律、財(cái)務(wù)、稅務(wù)盡職調(diào)查，由項(xiàng)目組根據(jù)前期盡調(diào)所收集的資料信息編制可行性研究報(bào)告，對通過可行性研究的項(xiàng)目向投資決策委員會提交立項(xiàng)申報(bào)，經(jīng)投資決策委員會審議通過的項(xiàng)目，方可對外投資。

（三）投后管理階段

投后管理階段，主要包括跟蹤檢查、制定并實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案、存續(xù)期內(nèi)資金收付與收益分配，對投資項(xiàng)目進(jìn)行定期披露。根據(jù)相關(guān)合同約定，督促資金使用方及時(shí)足額地將應(yīng)付利息、資金占用費(fèi)和溢價(jià)款等應(yīng)收款項(xiàng)劃入指定賬戶內(nèi)，并按照合同約定公司檔案管理要求，及時(shí)將相關(guān)劃款指令及內(nèi)部審批表完善歸檔。

（四）清算退出階段

清算退出階段，主要包括清算和退出兩部分，清算大致可分為兩種情況：一是破產(chǎn)清算；二是解散清算。破產(chǎn)清算依法按破產(chǎn)流程進(jìn)行，依據(jù)我國破產(chǎn)法相關(guān)規(guī)定，企業(yè)破產(chǎn)的條件是資不抵債或不能償還到期債權(quán)。退出主要包括：上市前的權(quán)益轉(zhuǎn)讓、公司收購、借殼上市、資產(chǎn)出售、大股東回購等方式。在實(shí)務(wù)中，私募基金為有效保護(hù)投資者合法權(quán)益并盡量規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，往往采取和目標(biāo)公司大股東簽署“業(yè)績對賭”協(xié)議，一旦目標(biāo)公司出現(xiàn)不能按照約定實(shí)行業(yè)績承諾，則私募基金有權(quán)要求大股東按照一定對價(jià)回購私募基金所持目標(biāo)公司股權(quán)。

四、基金稅務(wù)分析

基金稅務(wù)分析，將按照其投資運(yùn)作的具體流程，分為募集設(shè)立、投資運(yùn)作、投后管理、清算退出四個階段，分別進(jìn)行適用稅種及其稅務(wù)的分析。

（一）募集設(shè)立階段

基金募集設(shè)立階段涉及到的應(yīng)稅行為主要是，收到投資者實(shí)繳出資的基金份額認(rèn)購款后，應(yīng)作為資本金賬簿，以實(shí)際收到的基金份額認(rèn)購款金額為基數(shù)，按照萬分之五繳納“資本金賬簿—印花稅”。按照目前的稅收優(yōu)惠政策，全國的小規(guī)模納稅人在2021年底之前，可享受“資本金賬簿—印花稅”減半征收的政策。另外，按照目前貴州省地方政府給予的稅收優(yōu)惠政策，小規(guī)模納稅人在上述減半征收的前提下，還可以再減半征收。因此，在實(shí)務(wù)中，目前基金在募集階段涉及到的“資本金賬簿—印花稅”為實(shí)際收到基金份額認(rèn)購款金額的萬分之一點(diǎn)二五。

（二）投資運(yùn)作階段

基金根據(jù)投資目標(biāo)公司的投資方式不同，所應(yīng)納稅的稅種也有所區(qū)別。對于以發(fā)起人名義設(shè)立的初創(chuàng)期企業(yè)而言，基金暫無納稅義務(wù)，僅僅需要按照目標(biāo)公司章程履行實(shí)繳出資義務(wù)。對于以新股東身份且以受讓老股東股權(quán)方式投資于成熟期企業(yè)而言，基金需要根據(jù)其與目標(biāo)企業(yè)老股東簽署的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議繳納“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移書據(jù)—印花稅”，以股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價(jià)為基數(shù)，按照萬分之五繳納“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移書據(jù)—印花稅”。按照目前貴州省地方政府給予的稅收優(yōu)惠政策，小規(guī)模納稅人可以享受減半征收的優(yōu)惠政策。因此，在實(shí)務(wù)中，目前基金在投資運(yùn)作階段涉及到的股權(quán)受讓行為，應(yīng)納“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移書據(jù)—印花稅”為實(shí)際股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價(jià)金額的萬分之二點(diǎn)五。基金簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同后，目標(biāo)企業(yè)需要變更對應(yīng)的工商、稅務(wù)、銀行登記信息，確保新股東完成登記確權(quán)。稅務(wù)部門對于此類業(yè)務(wù)的漏繳稅款，可以非常容易通過數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)。因此，雖然“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移書據(jù)—印花稅”納稅金額較少、納稅頻率不高，但基于“小稅種重罰”的原則，需要嚴(yán)謹(jǐn)對待，以免不必要的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

（三）投后管理階段

基金投后管理階段涉及的主要內(nèi)容為基金管理人對所投資目標(biāo)公司的經(jīng)營情況進(jìn)行監(jiān)督檢查，以及履行相關(guān)信息披露義務(wù)。因此，涉及的應(yīng)納稅行為主要為私募基金管理人收取基金管理費(fèi)應(yīng)當(dāng)繳納的增值稅，但是該納稅義務(wù)主體為基金管理人，與基金無關(guān)。因此，在實(shí)務(wù)中，投后管理階段基金無應(yīng)稅行為發(fā)生，也無應(yīng)納稅義務(wù)。

（四）清算退出階段

基金清算退出的方式主要有IPO上市退出、股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出、清算結(jié)算方式退出，以下將分別從三種不同退出方式來進(jìn)行稅務(wù)分析。

1.IPO上市退出。IPO上市退出是指待目標(biāo)公司實(shí)現(xiàn)IPO后，基金在公開二級市場上以轉(zhuǎn)讓持有的標(biāo)的公司股票的方式實(shí)現(xiàn)退出。涉及到的稅款主要為增值稅及附加稅。增值稅以股票買賣的價(jià)差收入為基數(shù)，按照增值稅適用稅率繳納，其中，股票買賣價(jià)差是指股票售賣價(jià)格減去IPO上市發(fā)行價(jià)的差額。增值稅適用稅款，一般納稅人為6%，小規(guī)模納稅人為3%，另外，證券交易涉及的印花稅由受讓方承擔(dān)，出賣方按現(xiàn)行規(guī)定暫不繳納印花稅。對于企業(yè)所得稅而言，基金不適用企業(yè)所得稅；對于個人所得稅而言，基金應(yīng)當(dāng)履行代扣代繳義務(wù)。個人所得稅的納稅義務(wù)人為基金的自然人合伙人。在實(shí)務(wù)中，基金一般按照股息紅利所得為自然人合伙人代扣代繳20%的個人所得稅。

2.股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出。股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出是指基金將其所持有的目標(biāo)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給目標(biāo)公司其他股東、其他第三方，以實(shí)現(xiàn)投資退出的方法。涉及的主要稅種有財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移書據(jù)——印花稅，股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得的溢價(jià)部分股權(quán)應(yīng)該為非上市公司股權(quán)，不屬于金融商品，因此，不需要按照金融產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓所得繳納增值稅。但是，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的溢價(jià)部分對于基金的自然人合伙人而言，需要按照股息紅利所得為自然人合伙人代扣代繳20%的個人所得稅。

3.清算解散方式退出。清算解散方式退出是指基金作為目標(biāo)公司股東參與目標(biāo)公司清算解散的方式實(shí)現(xiàn)投資退出。在實(shí)務(wù)中，該種方式下的退出一般為虧損退出，不涉及所得稅、增值稅的繳納。但是，當(dāng)清算解散退出為盈利退出時(shí)，則需要按照股息紅利所得為自然人合伙人代扣代繳20%的個人所得稅。

五、總結(jié)

有限合伙制私募股權(quán)投資基金在不同投資運(yùn)作階段，所發(fā)生的應(yīng)稅行為不同，涉及的所得稅、增值稅、印花稅等具體應(yīng)納稅義務(wù)也千差萬別。我國尚處于私募基金的初級發(fā)展階段，相關(guān)稅收法律制度尚不健全，因此，在處理私募基金具體稅務(wù)問題時(shí)，除掌握基本稅務(wù)知識外，還應(yīng)與稅務(wù)部門充分溝通，以免產(chǎn)生不必要的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。