基于計(jì)算機(jī)輔助文本分析技術(shù)的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向中文詞表開發(fā)

于曉宇 曹 港 張玉利

(1.上海大學(xué)管理學(xué)院；2.上海大學(xué)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)研究中心；3.南開大學(xué)商學(xué)院)

1 研究背景

創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向是企業(yè)的一種戰(zhàn)略態(tài)勢，具有高水平創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的企業(yè)往往表現(xiàn)出對創(chuàng)新機(jī)會(huì)的追求，包括率先開發(fā)新產(chǎn)品、開拓新市場和積極承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)[1,2]。國內(nèi)外學(xué)者對創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向這一主題開展了大量研究[2～5]。隨著研究不斷深入，創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的測量工具也在逐步完善，從最初的量表測量[6]，到通過財(cái)務(wù)數(shù)字信息[7]和文本信息[8]測量。然而，使用量表或財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測量的研究或多或少地存在共同方法偏差或內(nèi)生性等問題。例如，AGUINIS等[9]發(fā)現(xiàn)，有73%的文獻(xiàn)在局限性中提到心理測量缺陷，即通過某些方法測量構(gòu)念，其所得的數(shù)據(jù)可能存在操縱或誤差(如共同方法偏差等問題)，導(dǎo)致測量方法不夠可靠、無法準(zhǔn)確捕捉該構(gòu)念。

通過計(jì)算機(jī)輔助文本分析(computer-aided text analysis，CATA)測量構(gòu)念，可以有效地彌補(bǔ)量表和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測量的缺陷。一方面，CATA分析的數(shù)據(jù)通常是自然發(fā)生的組織情境下生成的文本信息，且CATA便于從不同來源收集數(shù)據(jù)[10]，有效降低了數(shù)據(jù)可能存在的操縱或誤差；另一方面，CATA能更準(zhǔn)確衡量個(gè)人的意圖、態(tài)度和價(jià)值觀[11,12]，并且可以對文本大數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)，極大提高了統(tǒng)計(jì)結(jié)果的有效性[10]。因此，運(yùn)用CATA對文本進(jìn)行分析，可以有效地克服量表和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測量存在的共同方法偏差和內(nèi)生性等威脅[10]。已經(jīng)有研究利用SHORT等[8]開發(fā)的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向英文詞表及公司年報(bào)、股東信函和招股說明書等文本信息，結(jié)合CATA技術(shù)探究了創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的相關(guān)問題[13～16]。然而，不同文化之間的差異，導(dǎo)致英語和漢語在形態(tài)、含義和思維方式等方面均存在不同[17,18]，故直接翻譯并使用SHORT等[8]開發(fā)的英文詞表測量中文文本中的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向會(huì)存在語義風(fēng)險(xiǎn)。目前，尚缺乏中文詞表來幫助學(xué)者從文本信息中提煉并測量創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向，導(dǎo)致國內(nèi)學(xué)者難以通過CATA技術(shù)開展創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向相關(guān)研究，也阻礙了國外學(xué)者從文本信息中了解中國企業(yè)的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向。

為了彌補(bǔ)上述空白，本研究擬通過同義詞檢索和創(chuàng)業(yè)板上市公司年報(bào)“第四章 經(jīng)營情況討論與分析”的文本信息，運(yùn)用CATA技術(shù)開發(fā)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的中文詞表。之所以選擇創(chuàng)業(yè)板上市公司年報(bào)第四章，主要有三方面原因：①年報(bào)第四章是上市公司信息披露中最重要的組成部分，其不僅向外部投資者展示公司年末的財(cái)務(wù)狀況和過去一年的經(jīng)營情況，同時(shí)涵蓋公司下一年度的經(jīng)營計(jì)劃以及未來可能面臨的機(jī)遇、挑戰(zhàn)和各種風(fēng)險(xiǎn)[19]，所以該部分的文本信息能更準(zhǔn)確地傳遞出管理層對公司發(fā)展的態(tài)度和判斷；②創(chuàng)業(yè)板中的上市公司具有高創(chuàng)新性和高成長性，表現(xiàn)出較高的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向水平[20]，所以該板塊年報(bào)文本中的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向更加突出；③國外學(xué)者已通過年報(bào)中的管理層討論和分析(MD&A)內(nèi)容，測量了創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的相關(guān)單詞在年報(bào)中所占的比重[21]，國內(nèi)學(xué)者也使用年報(bào)第四章的文本信息探究了管理層語調(diào)的問題[22]。因此，使用創(chuàng)業(yè)板上市公司的年報(bào)第四章提煉創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的相關(guān)詞語是合理的。

本研究基于CATA構(gòu)建有效構(gòu)念的推薦程序[8]以及MCKENNY等[10]對提高CATA準(zhǔn)確性的建議，首先運(yùn)用演繹法，在同義詞庫中對創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向各維度的原始檢索詞進(jìn)行同義詞檢索；然后運(yùn)用歸納法，對年報(bào)第四章進(jìn)行詞頻統(tǒng)計(jì)，根據(jù)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的定義對詞語進(jìn)行篩選，同時(shí)通過人工編碼的方式進(jìn)一步完善創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的詞表，保證了中文詞表的內(nèi)容效度。此外，為保證該詞表的信效度，本研究做了如下處理：①選擇科創(chuàng)板上市公司年報(bào)文本對詞表的外部效度進(jìn)行檢驗(yàn)；②通過CATA的方式分析年報(bào)文本，減少人工編碼誤差，保證詞表的信度水平；③通過分析相關(guān)系數(shù)表，驗(yàn)證詞表測量的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向是一個(gè)多維構(gòu)念；④通過對比CATA和傳統(tǒng)問卷測量的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向與企業(yè)績效之間的回歸結(jié)果是否一致，來檢驗(yàn)詞表的預(yù)測效度。最終結(jié)果顯示詞表具有較好的信效度水平。

2 創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向及其測量方法

1983年，在MILLER[1]關(guān)于創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的開創(chuàng)性研究中，將創(chuàng)業(yè)企業(yè)視為“從事產(chǎn)品創(chuàng)新，承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，率先創(chuàng)新，并擊敗競爭對手”的企業(yè)，并將創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向分為創(chuàng)新性、先動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)性3個(gè)維度。這些維度在現(xiàn)有文獻(xiàn)中已被廣泛使用。具體而言，創(chuàng)新性反映了企業(yè)參與和支持新想法、實(shí)驗(yàn)和創(chuàng)作過程的趨勢[23]。通過創(chuàng)新，企業(yè)可以與競爭對手區(qū)分開來并獲得競爭優(yōu)勢。先動(dòng)性是指先于競爭對手引入新產(chǎn)品和服務(wù)，預(yù)測市場上的未來需求并率先采取相應(yīng)行動(dòng)[1,6]。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)性是企業(yè)追逐市場高額利潤的傾向，代表企業(yè)為了獲取高額利潤而愿意付出的代價(jià)[23]。

最初，學(xué)者們將創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向視為一種單維構(gòu)念進(jìn)行探討[6]。但LUMPKIN等[23]提出，各維度間應(yīng)是相互獨(dú)立的，并在MILLER[1]的基礎(chǔ)上，將創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向分為了5個(gè)維度，增加了自主性和競爭積極性。COVIN等[6]則在MILLER[1]的理論基礎(chǔ)上，開發(fā)了創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向3個(gè)維度的量表，為之后創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的實(shí)證研究提供了測量基礎(chǔ)，該量表也在創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的研究中被廣泛使用。LUMPKIN等[23]在提出創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向5維度之后，為進(jìn)一步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向兩個(gè)新維度的研究進(jìn)展，繼而開發(fā)了競爭積極性的量表，并且強(qiáng)調(diào)了先動(dòng)性和競爭積極性兩個(gè)維度之間的差異和聯(lián)系[24]；此后，他們開發(fā)了自主性量表，為5個(gè)維度的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向研究奠定了測量基礎(chǔ)[25]。

為進(jìn)一步推進(jìn)相關(guān)研究，MILLER[1]與合作者在關(guān)于治理、社會(huì)認(rèn)同和創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的研究中，使用公開的財(cái)務(wù)數(shù)字信息來測量創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向[7]。之后，學(xué)者們開始使用這一方式來探討創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的相關(guān)問題。然而，有研究發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)使用量表和財(cái)務(wù)信息測量的實(shí)證研究由于心理測量缺陷[9]，導(dǎo)致研究結(jié)論存在不可避免的威脅，如共同方法偏差和內(nèi)生性等，這對量表或財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測量的研究結(jié)論的穩(wěn)健性提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)[8,10]。

為避免上述威脅，SHORT等[8]提出了基于CATA構(gòu)建有效性構(gòu)念的推薦程序，并以創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向?yàn)槔_發(fā)了創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的英文詞表。該詞表幫助學(xué)者們運(yùn)用CATA技術(shù)開展創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的相關(guān)研究，有效規(guī)避了共同方法偏差和內(nèi)生性等威脅。已有使用英文詞表并結(jié)合CATA的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向研究關(guān)注了特許經(jīng)營[15]、眾籌[13]、首次公開募股(IPO)[14,26]等情境。在研究對象上，學(xué)者們從成熟的大企業(yè)逐漸延伸到中小企業(yè)和新創(chuàng)企業(yè)[8,13,14]?？傊?，這些研究大多基于信號理論、信息不對稱等視角，探究創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向?qū)Ρ娀I績效[13]、IPO績效[14]和企業(yè)價(jià)值[16]等的影響，并發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的作用效果會(huì)受到國家文化[15]和制度因素[26]的影響。但與通過量表和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)探究創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的研究相比，基于CATA的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向研究還相對較少，且均是國外研究。目前，國內(nèi)使用CATA技術(shù)探究創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的研究尚處于空白階段，導(dǎo)致這一現(xiàn)象的主要原因是缺少能夠有效測量該構(gòu)念的中文詞表。

另外，中英文在詞語形態(tài)、表述含義、思維模式、習(xí)慣用法以及語言時(shí)態(tài)等方面均存在較大差異[17, 18]，如某個(gè)英文單詞可以對應(yīng)多個(gè)中文含義，反之亦然。因此，直接使用經(jīng)過英文翻譯的中文詞表會(huì)存在一詞多義或多詞一義等語義風(fēng)險(xiǎn)，影響了分析中文文本的準(zhǔn)確性，而且中文詞表本身的信效度水平也無法得到保障。為解決這些問題，本研究開發(fā)了創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向中文詞表，一方面幫助研究者更準(zhǔn)確地測量創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向；另一方面，有助于國內(nèi)外學(xué)者基于中文文本探究企業(yè)的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向。

3 內(nèi)容分析與計(jì)算機(jī)輔助文本分析

內(nèi)容分析是一種基于定性研究的量化分析方法，能把語言等定性資料轉(zhuǎn)換為定量的統(tǒng)計(jì)量，將素材從使用情境中抽離，從而開展有效推斷[27]。創(chuàng)業(yè)與戰(zhàn)略管理領(lǐng)域?qū)W者常運(yùn)用檔案資料來提取自己感興趣的研究主題，如公司戰(zhàn)略[28]、認(rèn)知要素[29]等。CATA作為一種內(nèi)容分析技術(shù)，通過將文本處理為基于詞頻的定量數(shù)據(jù)，可以用來測量構(gòu)念[8]，避免了人工編碼可能帶來的誤差[12]。近年來，CATA被廣泛用于測量構(gòu)念，如組織心理資本[30]、責(zé)備[31]等。文本信息的廣泛性和可用性使CATA在理論與實(shí)踐上深受管理學(xué)家的喜愛[10]。有研究表明，CATA能更準(zhǔn)確地衡量個(gè)人的意圖、態(tài)度和價(jià)值觀，因此很適合管理學(xué)研究[12]。

與傳統(tǒng)的測量方式(問卷、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等)相比，CATA具有心理測量上的優(yōu)勢[32]。具體來說：①內(nèi)部效度方面，CATA分析的數(shù)據(jù)是在自然發(fā)生的組織情境下生成的，如公司年報(bào)和招股說明書[8]。據(jù)此，與自我報(bào)告和檔案數(shù)據(jù)相比，該方法可以自然而然地捕捉個(gè)人管理認(rèn)知，更有利于了解高層管理者的傾向和行為，并且有效避免了回憶偏差[29]，因此CATA測量出的構(gòu)念可信度更高[10]。②外部效度方面，CATA可使用跨單位收集的大量文本，增強(qiáng)了研究結(jié)論的普適性。與問卷等測量方式相比，該方法在更大的研究背景和環(huán)境中收集樣本數(shù)據(jù)顯得更加容易，而且運(yùn)用CATA所需的文本信息大多是基于公開資料(如年報(bào)、股東信函、企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告等)，這也極大地提升了研究結(jié)論的可靠性與可復(fù)制性。③構(gòu)念效度方面，由于CATA便于從不同來源收集數(shù)據(jù)，有效避免了傳統(tǒng)測量方法中常見的共同方法偏差和內(nèi)生性等問題[10]。④統(tǒng)計(jì)結(jié)論效度方面，CATA有助于對文本大數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)，并使檢驗(yàn)假設(shè)的統(tǒng)計(jì)能力達(dá)到較高的水平[10]，有效地節(jié)約了研究者的時(shí)間，他們可以通過Diction、NVivo、LIWC等軟件在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)對大量文本的數(shù)據(jù)分析操作[8]?？偟膩碚f，CATA在內(nèi)部、外部、構(gòu)念和統(tǒng)計(jì)結(jié)論效度方面均具有明顯的優(yōu)勢，被視為一種新興且極具前景的測量方式[32]。

4 創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向詞表開發(fā)與有效性驗(yàn)證

本研究遵循SHORT等[8]提出的構(gòu)建有效性構(gòu)念的推薦程序，以及MCKENNY等[10]對提高CATA準(zhǔn)確性的建議，通過演繹法、歸納法以及人工編碼的方式開發(fā)了適用于年報(bào)文本的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向中文詞表。具體的，本研究首先運(yùn)用演繹法，在同義詞庫中對創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向各維度的原始檢索詞進(jìn)行同義詞檢索，獲取創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向5個(gè)維度的同義詞詞語列表；其次，運(yùn)用歸納法，以CATA的方式，對創(chuàng)業(yè)板上市公司的年報(bào)“第四章 經(jīng)營情況討論與分析”進(jìn)行詞頻統(tǒng)計(jì)，根據(jù)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的定義，提取出創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向5個(gè)維度的詞語列表；再次，基于MCKENNY等[10]的研究，手工編碼了50份年報(bào)第四章的內(nèi)容，以最大限度地減少特定因素誤差；最后，邀請國內(nèi)外創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的專家對詞表進(jìn)行檢查，以得出最終的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向詞表。除了通過以上方式確保創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向詞表的內(nèi)容效度，本研究還對詞表的外部效度、信度、維度以及預(yù)測效度進(jìn)行檢驗(yàn)。

4.1 內(nèi)容效度

本研究的內(nèi)容效度檢驗(yàn)如下。

(1)演繹法獲取創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的相關(guān)詞表首先，本研究借鑒了LUMPKIN等[23]對創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的定義，將創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向定義為“企業(yè)想要從事產(chǎn)品市場創(chuàng)新、承擔(dān)適度的風(fēng)險(xiǎn)、愿意率先采取行動(dòng)，組織的自主性高，并想在市場中不斷超越對手的一種戰(zhàn)略態(tài)勢”。然后，通過閱讀創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的相關(guān)文獻(xiàn)，明確創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的內(nèi)涵以及各個(gè)維度的定義。本研究將創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向分為創(chuàng)新性、先動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)性、自主性和競爭積極性5個(gè)維度。5個(gè)維度的原始檢索詞(見表1)是基于創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向5個(gè)維度的原始英文單詞(innovativeness、proactiveness、risk taking、autonomy、competitive aggressiveness)翻譯得出，與直接翻譯SHORT等[8]開發(fā)的英文詞表的所有單詞相比，僅翻譯原始英文單詞，極大降低了翻譯帶來的語義風(fēng)險(xiǎn)。在明確原始檢索詞后，筆者在百度漢語和ABC Thesaurus兩個(gè)同義詞庫中(1)百度漢語：https://hanyu.baidu.com/；ABC Thesaurus：https://chinese.abcthesaurus.com/，檢索出創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向各個(gè)維度原始檢索詞的同義詞，每個(gè)維度都構(gòu)建出一份詳盡的詞語列表，不同維度之間的詞語互斥，保證了在多維構(gòu)念的情況下，每個(gè)詞語只能屬于一個(gè)構(gòu)念的維度[33]。最后，兩位研究者通過多個(gè)步驟對所獲得的詞語列表進(jìn)行了檢驗(yàn)，具體如下：①兩位研究者先自行檢查基于同義詞庫檢索出的詞語，并分別將其與創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向各個(gè)維度的理論定義進(jìn)行比較，刪除與指定維度不匹配的詞語，并添加可能與該構(gòu)念維度相關(guān)的詞語，得出創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向各個(gè)維度的詞語列表；②測量兩位研究者的評分者信度。本研究借鑒了HOLSTI[34]的方法，比較兩位研究者詞語列表的比例一致性，公式為(兩位研究者相同詞語的數(shù)量)乘以2/兩位研究者分別得出的各維度的詞語數(shù)之和?；贓LLIS[35]的研究，當(dāng)比例一致性系數(shù)高于0.750時(shí)，說明有較高的信度水平。本研究所得的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向各維度的比例一致性系數(shù)范圍均在0.815～0.952之間，說明評分者信度較好。

表1 創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向各維度的原始檢索詞

(2)歸納法獲取創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的相關(guān)詞表根據(jù)歸納法，本研究對演繹法所得詞語列表進(jìn)行了補(bǔ)充。歸納法所獲得的詞語列表，來自于創(chuàng)業(yè)板上市公司年報(bào)“第四章 經(jīng)營情況討論與分析”的內(nèi)容[21]。已有研究發(fā)現(xiàn)，高管會(huì)依據(jù)公司的業(yè)績水平對年報(bào)內(nèi)容進(jìn)行操縱[36]。為了防止歸納法分析的年報(bào)存在內(nèi)容操作的情況，本研究選擇了2019年?duì)I業(yè)收入增長最快的前500家創(chuàng)業(yè)板上市公司作為分析樣本：①在上海、深圳證券交易所及巨潮資訊網(wǎng)等網(wǎng)站上，下載年報(bào)文本，并提取出年報(bào)第四章的內(nèi)容；②將500份年報(bào)文本內(nèi)容導(dǎo)入NVivo軟件，對文本進(jìn)行詞頻分析，保留出現(xiàn)頻率大于等于3的詞語，生成一份詳盡的年報(bào)常用詞語列表，并刪除數(shù)字和字母等內(nèi)容，最終保留了11 829個(gè)詞語；③總結(jié)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向和各個(gè)維度的一般性定義；④兩位研究者依據(jù)對創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向定義的理解，對年報(bào)常用詞語列表中的詞語進(jìn)行獨(dú)立篩選，挑選出與創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向相關(guān)的詞語，并基于各個(gè)維度的定義將詞語劃分到5個(gè)維度之中；⑤通過與演繹法相同的方式，計(jì)算兩位研究者詞語列表的比例一致性系數(shù)，結(jié)果在0.769～0.857之間，這說明評分者信度較好。

(3)人工編碼完善創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的詞表當(dāng)使用傳統(tǒng)的測量方法時(shí)，如果測量內(nèi)容本身會(huì)影響被調(diào)查者提供的數(shù)據(jù)，就會(huì)出現(xiàn)特定因素誤差[37]。因?yàn)槟陥?bào)文本往往是在沒有研究者干預(yù)的情況下生成的，其內(nèi)容不會(huì)受到研究者需求偏差的影響[29, 38]，所以在CATA時(shí)，特定因素誤差只會(huì)來自詞匯表中的內(nèi)容。已知CATA技術(shù)可能無法捕獲年報(bào)文本中因語境導(dǎo)致的詞語含義的細(xì)微差別[10]。因此，本研究通過人工編碼的方式來有效降低特定因素誤差。研究者通過手工編碼50份年報(bào)第四章的內(nèi)容，對于經(jīng)常在年報(bào)第四章中出現(xiàn)但先前未包含的詞語，會(huì)被補(bǔ)充到詞語列表中；同時(shí)刪除了不能準(zhǔn)確反映創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向和各維度的詞語。

此外，為進(jìn)一步保證詞表的內(nèi)容效度，本研究邀請了多位國內(nèi)外創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的專家，對詞表進(jìn)行了檢查，刪除一些不合適的詞語，也補(bǔ)充了一些能表現(xiàn)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的詞語。最終，本研究基于以上步驟，得到由326個(gè)詞語構(gòu)成的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向詞表(創(chuàng)新性=108、先動(dòng)性=99、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)性=27、自主性=42、競爭積極性=50)，具體見表2。

4.2 外部效度

本研究使用上市公司年報(bào)作為組織的文本信息來構(gòu)建創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的測量，還包含兩方面原因：①年報(bào)文本有助于捕捉企業(yè)高管的價(jià)值觀、信仰和意識形態(tài)等要素。盡管一些人認(rèn)為年報(bào)中的內(nèi)容大部分是公關(guān)人員撰寫，但實(shí)際上，上市公司的CEO會(huì)根據(jù)自己的偏好對年報(bào)中的內(nèi)容進(jìn)行校對和修改[11]。②戰(zhàn)略管理中的內(nèi)容分析主要來自管理者的文字交流，特別是年報(bào)文本[38]，而且管理者在公司年報(bào)的“第四章 經(jīng)營情況討論與分析”部分會(huì)向現(xiàn)有和潛在投資者傳達(dá)有關(guān)公司戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)業(yè)績、近期活動(dòng)和未來展望等信息。此外，年報(bào)第四章的內(nèi)容與公司的行動(dòng)和結(jié)果相關(guān)[11]，能夠突出組織的決策特征。因此，本研究選擇上市公司年報(bào)的“第四章 經(jīng)營情況討論與分析”作為分析文本[21]。

表2 創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向各維度詞表

本研究選擇2019年A股營業(yè)收入增長最快的前500家創(chuàng)業(yè)板上市公司作為研究樣本，以其2019年公司年報(bào)第四章作為原始文本信息(2)為了鼓勵(lì)重復(fù)結(jié)果，并使用創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向中文詞表，感興趣的讀者可向筆者索要原始文本。，對文本進(jìn)行內(nèi)容分析。具體來說，本研究基于年報(bào)第四章中創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向詞表的詞語出現(xiàn)的字?jǐn)?shù)除以該章總字?jǐn)?shù)來計(jì)算上市公司總體的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向，以及創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向各維度的數(shù)值。

為了評估外部效度，本研究還選擇了科創(chuàng)板上市公司作為檢驗(yàn)樣本，以便與創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行比較?？苿?chuàng)板于2019年6月正式開板，致力于解決國內(nèi)科技企業(yè)的融資問題，尤其是小微科技創(chuàng)新型企業(yè)。相比于其他板塊的企業(yè)，科創(chuàng)板企業(yè)的研發(fā)投入水平更高，且采取注冊制，表現(xiàn)出的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向可能更為突出。此外，選擇2019年科創(chuàng)板上市公司年報(bào)，不存在歷史業(yè)績水平，因此避免了業(yè)績水平對年報(bào)內(nèi)容操縱的影響[36]。但是證監(jiān)會(huì)2020年3月20日發(fā)布《科創(chuàng)屬性評價(jià)指引(試行)》(3)為落實(shí)科創(chuàng)板定位，更好地支持和鼓勵(lì)“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市，證監(jiān)會(huì)在2020年3月20日發(fā)布的《科創(chuàng)屬性評價(jià)指引(試行)》中強(qiáng)調(diào)，支持和鼓勵(lì)科創(chuàng)板定位規(guī)定的相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域中，同時(shí)符合下列 3項(xiàng)指標(biāo)的企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板上市：①最近3年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例5%以上，或最近3年研發(fā)投入金額累計(jì)在6 000萬元以上；②形成主營業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利5項(xiàng)以上；③最近3年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率達(dá)到20%，或最近一年?duì)I業(yè)收入金額達(dá)到3億元。中強(qiáng)調(diào)，申報(bào)科創(chuàng)板上市的公司最近3年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例應(yīng)在5%以上。這可能導(dǎo)致研發(fā)投入占比低于5%的公司存在研發(fā)操縱行為[39]，進(jìn)而影響年報(bào)內(nèi)容的相關(guān)敘述。因此，本研究收集了2019年科創(chuàng)板上市公司的年報(bào)文本，剔除了研發(fā)投入占營業(yè)收入比例小于5%的樣本。最終本研究保留了72家科創(chuàng)板上市公司作為檢驗(yàn)樣本。

首先，本研究分別對500家創(chuàng)業(yè)板上市公司和72家科創(chuàng)板上市公司進(jìn)行了單樣本T檢驗(yàn)(見表3)，以此來評估年報(bào)中是否存在與創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向相關(guān)的詞語(均值等于0表明，本研究所分析的年報(bào)中不存在與創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向相關(guān)的詞語)。由表3可知，所有維度都是顯著的，說明創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的年報(bào)中都存在與創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向相關(guān)的詞語。

表3 創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向詞表外部效度的T檢驗(yàn)

其次，本研究運(yùn)用了單因子方差分析，來比較兩個(gè)樣本中創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向及其各個(gè)維度的均值是否存在差異。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板之間的樣本量存在差異，所以本研究從500家創(chuàng)業(yè)板上市公司樣本中隨機(jī)抽取了72家公司，以確保樣本之間的差異不會(huì)受到樣本大小的影響[8]。通過對72家創(chuàng)業(yè)板上市公司和72家科創(chuàng)板的單因子方差分析表明，兩個(gè)樣本的先動(dòng)性(F=16.556，p<0.05)、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)性(F=98.574，p<0.05)、競爭積極性(F=18.022，p<0.05)和創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向(F=8.552，p<0.05)存在顯著差異，但是創(chuàng)新性(F=3.529)和自主性(F=0.002)不存在顯著差異。這說明創(chuàng)業(yè)板及科創(chuàng)板的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向和各維度并不完全相同。

4.3 信度

為了提升信度水平，本研究基于CATA技術(shù)對文本進(jìn)行內(nèi)容分析。由于CATA技術(shù)主要是通過文本中某些概念的存在、不存在和使用頻率來檢測研究對象的心理模式[32]。許多基于CATA的研究都是通過單詞在文本中所占比重來對文本內(nèi)容進(jìn)行評估[13～16]，所以該方法可以在幾分鐘內(nèi)分析多個(gè)文本，提升了研究方法的信度。本研究運(yùn)用CATA技術(shù)，根據(jù)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向詞語在年報(bào)第四章中所占字?jǐn)?shù)的比例，來計(jì)算創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向各維度的數(shù)值，從而最大限度地減少了人工編碼可能出現(xiàn)的誤差[10]。此外，通過NVivo軟件，使用CATA對年報(bào)進(jìn)行內(nèi)容分析，可復(fù)制性很強(qiáng)，也表現(xiàn)出了較高的重測信度[40]。

4.4 維度

為驗(yàn)證創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向是一個(gè)多維構(gòu)念，本研究進(jìn)行了如下操作。由于構(gòu)念測量的一個(gè)基本假定是，整體構(gòu)念與各個(gè)分維度構(gòu)念之間存在相關(guān)性；對于一個(gè)多維構(gòu)念，每個(gè)維度之間應(yīng)存在相關(guān)性且不能高于0.500[8,41]。500家創(chuàng)業(yè)板上市公司和72家科創(chuàng)板上市公司中創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向和各維度的相關(guān)性見表4。由表4可知，對于創(chuàng)業(yè)板樣本而言，各維度之間的相關(guān)性都是正向的，并且各維度至少與一個(gè)其他維度顯著相關(guān)；對于科創(chuàng)板樣本而言，除了先動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)性、自主性、競爭積極性以及自主性和競爭積極性之外，其他維度之間的相關(guān)性都是正向的，并且各維度至少與一個(gè)其他維度顯著相關(guān)。此外，兩類樣本中各維度之間的相關(guān)系數(shù)均小于0.500，說明了創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向是一個(gè)多維構(gòu)念。

表4 創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向各維度之間的相關(guān)系數(shù)

4.5 預(yù)測效度

本研究通過回歸分析檢驗(yàn)并對比了CATA測量的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向與傳統(tǒng)問卷測量方法得出的結(jié)論是否一致。在創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向這一主題下，大多數(shù)學(xué)者也證實(shí)了創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向與企業(yè)績效之間關(guān)系的顯著性。本研究選擇資產(chǎn)收益率(ROA)來評估企業(yè)績效，ROA是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)績效的常用指標(biāo)，并在創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域被廣泛使用。本研究使用的上市公司數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫；此外，還控制了企業(yè)規(guī)模大小(企業(yè)規(guī)模是根據(jù)企業(yè)員工人數(shù)取自然對數(shù)求得)[8]。

為了評估創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向中文詞表的預(yù)測效度，本研究將CATA測量的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向與問卷測量的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向進(jìn)行了回歸分析，對比其與企業(yè)績效之間的關(guān)系(見表5)。另外，考慮到潛在滯后效應(yīng)的影響，本研究的企業(yè)績效是基于2019和2020年ROA的均值進(jìn)行測量[8]。由表5可知，兩種測量方式得出的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向與企業(yè)績效之間的關(guān)系一致性較高。

表5 CATA與問卷測量創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的回歸結(jié)果對比(N=240)

具體而言，本研究從500份創(chuàng)業(yè)板上市公司年報(bào)第四章中，隨機(jī)挑選了240份年報(bào)。研究團(tuán)隊(duì)邀請了24位投資人，請每位投資人獨(dú)立閱讀10份年報(bào)，并在讀完每份年報(bào)后，填寫一份創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的問卷。本研究的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向問卷題項(xiàng)借鑒了成熟量表[6,24,25]。為保證創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向問卷的信效度水平，本研究首先采用內(nèi)部一致性和組合信度來評價(jià)量表的信度。結(jié)果顯示，創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的Cronbach’sα系數(shù)均大于0.700，變量的組合信度(CR)值都高于門檻值0.600，因此量表的信度較好。其次，所有變量的平均抽取變異量(AVE)值均大于門檻值0.500，說明聚合效度較高。再次，所有題項(xiàng)的因子載荷都高于門檻值0.600，顯示出良好的收斂效度。最后，通過驗(yàn)證性因子分析，得到了擬合程度的相關(guān)指標(biāo)(χ2/df=2.135，CFI=0.971，TLI=0.961，RMSEA=0.069)，均達(dá)到可接受水平，說明擬合程度良好。

依據(jù)股票代碼，本研究將問卷所得創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向數(shù)據(jù)、CSMAR中的ROA和企業(yè)規(guī)模數(shù)據(jù)、CATA所得的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向數(shù)據(jù)進(jìn)行合并，用于對比基于CATA得出的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向，與基于問卷得出的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向和企業(yè)績效之間的關(guān)系是否一致。由表5可知，兩種測量方式所得的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向和創(chuàng)新性均對企業(yè)績效有顯著正向的影響，先動(dòng)性和競爭積極性對績效影響均不顯著；只有風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)性、自主性與企業(yè)績效的關(guān)系在兩種測量方法下存在差異。因此，基于CATA和問卷測量的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向與企業(yè)績效之間的關(guān)系基本上是一致的，說明本研究開發(fā)的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向中文詞表具有較好的預(yù)測效度。

5 結(jié)語

本研究開發(fā)了中國情境下的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向中文詞表。首先，為保證詞表的內(nèi)容效度，本研究基于演繹法、歸納法、人工編碼和專家建議，得到了創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的中文詞表。其次，為進(jìn)一步檢驗(yàn)詞表的信效度，本研究①通過單樣本T檢驗(yàn)和單因子方差分析檢驗(yàn)了詞表的外部效度；②通過CATA技術(shù)說明了詞表的信度水平；③根據(jù)相關(guān)系數(shù)表，驗(yàn)證各個(gè)維度之間的獨(dú)立性和相關(guān)性；④通過對比CATA測量的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向和傳統(tǒng)問卷測量的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向與企業(yè)績效之間的回歸結(jié)果，檢驗(yàn)了詞表的預(yù)測效度。總體而言，該詞表具有較好的信效度水平。

本研究的貢獻(xiàn)主要包括如下3個(gè)方面：①開發(fā)的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向中文詞表能夠準(zhǔn)確地測量文本中的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向。既有研究表明，內(nèi)容分析的編碼過程存在成本高、主觀性強(qiáng)等缺陷[11, 12]，而量表和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測量創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向則存在的共同方法偏差和內(nèi)生性等威脅[9, 10]，所以利用創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向中文詞表，結(jié)合CATA技術(shù)來測量文本中的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向可以有效避免這些問題。因此，該詞表有助于內(nèi)容分析學(xué)者利用中文文本高效客觀地測量企業(yè)的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向。②有助于推動(dòng)國內(nèi)外創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向研究的進(jìn)展，為創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向各維度的測量提供了便利，并促進(jìn)學(xué)者使用文本信息開展跨文化研究。雖然既往學(xué)者已經(jīng)關(guān)注了創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的跨文化研究[42, 43]，但許多結(jié)果可能存在測量偏差，且數(shù)據(jù)獲取難度高。因此，通過文本的方式測量創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向，可為跨文化研究提供一種便利的新方式。學(xué)者可以通過CATA，從企業(yè)年報(bào)等文本信息中測量創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向，有效降低測量偏差和數(shù)據(jù)獲取難度。此外，目前國內(nèi)利用公開的文本信息探究創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的研究比較匱乏，也少有學(xué)者基于文本信息來測量該構(gòu)念。本研究開發(fā)的詞表，為國內(nèi)外企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的跨文化比較研究提供了有效測量手段。③為深入了解企業(yè)的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向敘事提供了研究工具。已有研究表明，企業(yè)的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向敘事和創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向行動(dòng)之間可能存在差異[15, 16]，但并不明晰兩者的差異會(huì)對企業(yè)產(chǎn)生何種影響。因此，本研究開發(fā)的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向中文詞表，為創(chuàng)業(yè)敘事的學(xué)者探究企業(yè)的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向敘事提供了測量工具，也為研究者對比創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向敘事與創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向行動(dòng)的差異提供了可能。

本研究對上市公司的管理層和新創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)始人均具有一定啟示：①上市公司的管理層需意識到，企業(yè)文字的內(nèi)容隨著信息傳播和獲取的便捷變得愈加重要，尤其是創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的相關(guān)敘述。管理層可以在年報(bào)文本中適當(dāng)增加創(chuàng)新性相關(guān)詞語的使用，同時(shí)減少使用與自主性相關(guān)的詞語，通過對外部利益相關(guān)者產(chǎn)生積極影響，進(jìn)而有助于提升企業(yè)的績效水平[16]。②對新創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)始人來說，講好企業(yè)故事，有助于其獲取資源與合法性。建議創(chuàng)始人在路演或?qū)ν獍l(fā)布信息時(shí)，學(xué)會(huì)突出企業(yè)整體的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向，在敘事中表現(xiàn)企業(yè)的創(chuàng)新性，從而有助于新創(chuàng)企業(yè)獲取資源與得到利益相關(guān)者的認(rèn)同[16, 26]。

本研究尚有一些不足，但也為未來研究指明了方向：①文本中的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向與創(chuàng)業(yè)敘事密切相關(guān)，創(chuàng)業(yè)敘事往往可以幫助外部利益相關(guān)者更好地理解企業(yè)身份，從而獲取企業(yè)發(fā)展所需的資源[15, 16]。但本研究主要的核心是詞表開發(fā)，并沒有對創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向和創(chuàng)業(yè)敘事之間的聯(lián)系進(jìn)行探究，也沒有考慮文本中的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向與外部資源獲取之間的關(guān)系。未來研究可以結(jié)合本研究開發(fā)的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向詞表，來探究文本中的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向和創(chuàng)業(yè)敘事兩個(gè)概念之間的潛在聯(lián)系，以及創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的相關(guān)詞語是否會(huì)影響外部利益相關(guān)者的決策。②創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的敘事是企業(yè)對外溝通的一種戰(zhàn)略手段，但一些溝通的內(nèi)容可能永遠(yuǎn)不會(huì)實(shí)現(xiàn)，這啟發(fā)研究者關(guān)注創(chuàng)業(yè)者或管理者的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向敘事和創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向行動(dòng)之間存在何種聯(lián)系與區(qū)別。因此，未來可以利用本研究開發(fā)的詞表，結(jié)合上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，探究創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的敘事和創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的行動(dòng)對于企業(yè)績效及企業(yè)價(jià)值等結(jié)果是否會(huì)產(chǎn)生不同的影響，以及兩類創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向存在哪些本質(zhì)差異。