新形勢(shì)下企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)及管控策略分析

錢仁麗

（蕪湖海亮實(shí)驗(yàn)學(xué)校，安徽 蕪湖 241000）

一、引言

企業(yè)在對(duì)外投資中會(huì)面臨種種風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，為避免這些風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生嚴(yán)重的影響，企業(yè)應(yīng)積極探究投資風(fēng)險(xiǎn)的管控策略。當(dāng)前較多企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)防控的重要價(jià)值，并將其作為一項(xiàng)主要工作，不過(guò)因?yàn)閷?duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)較為復(fù)雜，在對(duì)外投資經(jīng)營(yíng)中仍會(huì)受到風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的不良影響。因此，進(jìn)一步探究企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)及管控問(wèn)題，具備重要的現(xiàn)實(shí)性意義。

二、投資風(fēng)險(xiǎn)管控的意義

風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，無(wú)法通過(guò)人為的方式消除，不過(guò)可以利用有效的風(fēng)險(xiǎn)管控手段，控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，減少風(fēng)險(xiǎn)危害。企業(yè)應(yīng)正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)用積極的態(tài)度對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)全面分析，掌握風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的規(guī)律，進(jìn)而制定有效的風(fēng)險(xiǎn)管控方式，更好地管控投資風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管控是指企業(yè)通過(guò)全面分析風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生的情況，識(shí)別與判斷風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)選擇有效的管控手段，將風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率降至最低，規(guī)避與處理風(fēng)險(xiǎn)，防止風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重的不良影響。投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生具備可變性、客觀性和可預(yù)見(jiàn)性特點(diǎn)，因此，分析投資風(fēng)險(xiǎn)的特征有助于企業(yè)有效把控投資風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)順利開(kāi)展投資活動(dòng)，推動(dòng)企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

三、企業(yè)對(duì)外投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)階段，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈，國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)不斷提升自身實(shí)力，以最佳的狀態(tài)應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。我國(guó)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)方面會(huì)選擇以對(duì)外投資的方式不斷擴(kuò)大自身市場(chǎng)，但因?yàn)榉N種因素影響，企業(yè)對(duì)外投資面臨多種風(fēng)險(xiǎn)，主要包括以下四種。

（一）政治風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)主要指的是由于投資國(guó)政策法規(guī)變化、政局動(dòng)蕩及政府干預(yù)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)屬于所有對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)中最嚴(yán)重、最危險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。投資國(guó)政局動(dòng)蕩具體涵蓋國(guó)家戰(zhàn)爭(zhēng)或內(nèi)亂風(fēng)險(xiǎn)，若出現(xiàn)政局動(dòng)蕩的情況，會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展及社會(huì)穩(wěn)定產(chǎn)生嚴(yán)重的影響，進(jìn)而會(huì)對(duì)企業(yè)對(duì)外投資經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大的影響，嚴(yán)重情況下可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。當(dāng)投資國(guó)不具備完善的貿(mào)易保護(hù)政策及相關(guān)法律條文時(shí)，會(huì)使企業(yè)面臨一定的政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)的存在會(huì)使企業(yè)無(wú)法按照法定的途徑正常經(jīng)營(yíng)，限制企業(yè)發(fā)展。政治風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)難度較大，發(fā)生后產(chǎn)生的影響極為嚴(yán)重。

（二）經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在對(duì)外投資過(guò)程中，在經(jīng)營(yíng)管理環(huán)節(jié)面臨相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。首先是決策風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在對(duì)外投資中需要制定決策，若決策不夠科學(xué)、合理，會(huì)使企業(yè)遭受一定的經(jīng)濟(jì)損失。通常情況下，企業(yè)在對(duì)外投資前會(huì)進(jìn)行相應(yīng)的研究分析，不過(guò)一些企業(yè)不具備綜合能力強(qiáng)的人才，或者沒(méi)有全面了解投資國(guó)的政策情況，盲目投資，很有可能面臨投資失敗風(fēng)險(xiǎn)。其次是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)投資國(guó)市場(chǎng)發(fā)生變化時(shí)，對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的不良影響就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。如企業(yè)對(duì)外投資環(huán)節(jié)，投資國(guó)消費(fèi)者偏好發(fā)生變化，對(duì)相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)生一定影響。最后是社會(huì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)企業(yè)在對(duì)外投資時(shí)，在生產(chǎn)及銷售環(huán)節(jié)應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任，保證產(chǎn)品質(zhì)量，確保產(chǎn)品不會(huì)對(duì)環(huán)境產(chǎn)生污染，否則一旦出現(xiàn)問(wèn)題，就會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)信譽(yù)，還會(huì)對(duì)中國(guó)企業(yè)的形象產(chǎn)生不良影響。

（三）金融滯后風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)商業(yè)銀行同發(fā)達(dá)國(guó)家相比，在專業(yè)化及國(guó)際化水平上仍存在較大的提升空間，覆蓋較小且國(guó)際化進(jìn)程滯后，審批程序較為煩瑣，使我國(guó)企業(yè)面臨較高的融資難度。從融資審批程序可以看出，存在較大的不確定性，項(xiàng)目融資落實(shí)不夠及時(shí)。這種情況下，會(huì)使企業(yè)對(duì)外投資面臨較大的金融滯后風(fēng)險(xiǎn)，在一定程度上影響企業(yè)對(duì)外投資活動(dòng)的開(kāi)展。

（四）法律風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)對(duì)外投資環(huán)節(jié)面臨相應(yīng)的法律風(fēng)險(xiǎn)，這一風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的存在會(huì)影響企業(yè)對(duì)外投資的成功與否。通常情況下，企業(yè)對(duì)外投資項(xiàng)目中存在較多的法律問(wèn)題，表現(xiàn)形式較為繁雜、種類較多，一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及政治風(fēng)險(xiǎn)均是通過(guò)法律風(fēng)險(xiǎn)的形式體現(xiàn)的。根據(jù)投資時(shí)間的不同，可以將法律風(fēng)險(xiǎn)分成不同的種類：一是準(zhǔn)備階段法律風(fēng)險(xiǎn)，二是運(yùn)營(yíng)階段法律風(fēng)險(xiǎn)，三是退出階段法律風(fēng)險(xiǎn)。在不同的國(guó)家與地區(qū)，因?yàn)榉裳匾u及文化背景不同，所以在法律風(fēng)險(xiǎn)制定及規(guī)避方面也存在較大的差異，這種情況給企業(yè)對(duì)外投資帶來(lái)了更大的挑戰(zhàn)?，F(xiàn)階段，我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資國(guó)家基本上是發(fā)展中國(guó)家，其并不具備較為完善的法律法規(guī)，導(dǎo)致企業(yè)對(duì)外投資面臨一定的法律風(fēng)險(xiǎn)。

四、新形勢(shì)下企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管控策略

（一）科學(xué)防范政治風(fēng)險(xiǎn)

首先，構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制。企業(yè)在投資前，需要全面、詳細(xì)地分析投資國(guó)環(huán)境，盡可能掌握更多的信息，評(píng)估投資國(guó)發(fā)生政治風(fēng)險(xiǎn)的可能性，還應(yīng)深入分析企業(yè)自身適應(yīng)能力。對(duì)社會(huì)環(huán)境較為穩(wěn)定的國(guó)家，可以選擇直接投資的方式，對(duì)法律不健全及政局動(dòng)蕩的國(guó)家，可以選擇間接投資的方式，為有效防范政治風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可制定應(yīng)急預(yù)案。其次，選擇有效的投資方式。在對(duì)外投資過(guò)程中，企業(yè)可以選擇分散化投資的方式，在不同的國(guó)家分別投資，分散政治風(fēng)險(xiǎn)；適時(shí)調(diào)整投資方式，當(dāng)發(fā)現(xiàn)投資國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)增大時(shí)，及時(shí)轉(zhuǎn)移企業(yè)資產(chǎn)，避免受到風(fēng)險(xiǎn)影響；進(jìn)一步完善投資保護(hù)機(jī)制，企業(yè)投資前應(yīng)簽訂區(qū)域投資保護(hù)協(xié)定，以更好地應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)對(duì)外投資安全。

（二）降低經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)對(duì)外投資前，應(yīng)統(tǒng)籌考慮各項(xiàng)內(nèi)容與因素，在綜合性的分析下制定投資決策，若投資決策不夠科學(xué)、合理，會(huì)使企業(yè)面臨較大的經(jīng)濟(jì)損失。通常情況下，企業(yè)在對(duì)外投資環(huán)節(jié)會(huì)全面分析管理的各個(gè)方面，確定企業(yè)發(fā)展中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的方向。在實(shí)際分析環(huán)節(jié)，企業(yè)若不具備高水平的戰(zhàn)略研究人才，就會(huì)對(duì)投資策略產(chǎn)生直接的消極影響。在對(duì)外投資前，企業(yè)應(yīng)深入了解投資國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境，安排專業(yè)的研究人員，綜合評(píng)判產(chǎn)品生產(chǎn)與研發(fā)方向，進(jìn)而更好地滿足當(dāng)?shù)叵M(fèi)者需求，獲得更多的銷售收入。同時(shí)還應(yīng)詳細(xì)研究投資國(guó)的文化發(fā)展情況，這有助于投資項(xiàng)目的良好開(kāi)展。設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)可以加入當(dāng)?shù)匚幕蛩兀嵘?dāng)?shù)叵M(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的認(rèn)可度，使企業(yè)具備更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。同時(shí)，投資企業(yè)還應(yīng)了解市場(chǎng)價(jià)格，適當(dāng)降低價(jià)格，使自身占有一定的市場(chǎng)，降低市場(chǎng)需求風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)還應(yīng)招聘當(dāng)?shù)氐膯T工，減少兩國(guó)間的文化差異，通過(guò)相應(yīng)的訓(xùn)練與培訓(xùn)，營(yíng)造良好的企業(yè)文化氛圍，降低企業(yè)文化風(fēng)險(xiǎn)。此外，投資企業(yè)還應(yīng)結(jié)合投資國(guó)家的特點(diǎn)，開(kāi)展相應(yīng)的慈善捐贈(zèng)活動(dòng)等，樹(shù)立良好的企業(yè)形象，增加自身發(fā)展優(yōu)勢(shì)，降低經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。

（三）強(qiáng)化企業(yè)金融支持

新時(shí)期，我國(guó)企業(yè)逐漸向?qū)ν馔顿Y發(fā)展方向邁進(jìn)，特別在“一帶一路”倡議實(shí)施后，國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大，為保證企業(yè)對(duì)外投資活動(dòng)的良好開(kāi)展，應(yīng)強(qiáng)化對(duì)對(duì)外投資企業(yè)的金融支持。第一，國(guó)內(nèi)相關(guān)部門應(yīng)積極探索融資渠道及審批手續(xù)等問(wèn)題。商業(yè)銀行可通過(guò)多樣化的方式，為國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資提供助力，如內(nèi)外保貸、出口信貸等。第二，一些企業(yè)在對(duì)外投資上會(huì)涉及投入大、周期長(zhǎng)的項(xiàng)目，當(dāng)項(xiàng)目主體成立受影響時(shí)，政策性銀行應(yīng)充分發(fā)揮自身引領(lǐng)作用，幫助其順利解決資金問(wèn)題。第三，政府應(yīng)加大對(duì)企業(yè)對(duì)外投資的金融支持力度，充分發(fā)揮自身威信，制定相應(yīng)政策，有效控制對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)，如完善人民幣跨境支付與金融體系、創(chuàng)新出口信用保險(xiǎn)產(chǎn)品等，通過(guò)多樣化的手段，提升企業(yè)融資服務(wù)多元化程度，使企業(yè)更好地應(yīng)對(duì)金融服務(wù)滯后風(fēng)險(xiǎn)。

（四）嚴(yán)格控制法律風(fēng)險(xiǎn)

為有效應(yīng)對(duì)企業(yè)對(duì)外投資中的法律風(fēng)險(xiǎn)，政府相關(guān)部門應(yīng)不斷完善相關(guān)法律機(jī)制，維護(hù)我國(guó)企業(yè)的海外利益，重點(diǎn)保護(hù)并支持對(duì)外投資企業(yè)，從而保障我國(guó)企業(yè)的合法權(quán)益。第一，政府相關(guān)部門應(yīng)不斷完善對(duì)外投資相關(guān)法律條文，如風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、股權(quán)激勵(lì)等，形成健全的法律法規(guī)，充分、全面地調(diào)查海外投資環(huán)境，實(shí)時(shí)關(guān)注突發(fā)情況，為企業(yè)制定緊急法律援助預(yù)案保護(hù)機(jī)制，更好地應(yīng)對(duì)緊急情況。第二，對(duì)外投資企業(yè)為保障自身權(quán)益，可聘請(qǐng)資深律師嚴(yán)格把控投資項(xiàng)目。除此之外，企業(yè)還應(yīng)招聘對(duì)外投資領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)法律人才，構(gòu)建專業(yè)的律師團(tuán)隊(duì)，重點(diǎn)研究對(duì)外投資項(xiàng)目法律問(wèn)題風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施，以便對(duì)外投資企業(yè)更好地控制法律風(fēng)險(xiǎn)。

（五）增強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)

在對(duì)外投資過(guò)程中，企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，不僅要形成較強(qiáng)的投資風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，還應(yīng)制定有效的風(fēng)險(xiǎn)管控措施，具體可從以下三個(gè)方面入手。首先，企業(yè)開(kāi)展對(duì)外投資活動(dòng)時(shí)，應(yīng)明確投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的不良影響，及時(shí)分辨出高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，防止盲目投資，在關(guān)注企業(yè)短期利益的同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期利益，理性、客觀地選擇投資項(xiàng)目，最大限度地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。其次，選擇科學(xué)有效的方式，衡量企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，以便企業(yè)針對(duì)性地開(kāi)展投資風(fēng)險(xiǎn)防控工作，將重點(diǎn)放在折現(xiàn)后的資產(chǎn)成本上，可以選擇情境分析法、決策樹(shù)法、敏感分析法等進(jìn)行衡量。最后，與資本折現(xiàn)后成本及投資風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合，制定有效的風(fēng)險(xiǎn)防控措施，如在投資實(shí)施階段，應(yīng)找準(zhǔn)投資時(shí)機(jī)，利用投資條件，盡可能縮短投入周期，通過(guò)這樣的方式，加速資金回籠，避免企業(yè)面臨較大的資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（六）健全風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制

企業(yè)建立風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制時(shí)，應(yīng)嚴(yán)格遵循透明原則，將財(cái)務(wù)真實(shí)情況反映出來(lái)，為決策提供良好的數(shù)據(jù)支撐，合理安排投資。第一，企業(yè)可以積極引進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，構(gòu)建對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)信息系統(tǒng)，全面分析可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，形成分析數(shù)據(jù)，通過(guò)網(wǎng)上預(yù)警系統(tǒng)的創(chuàng)建，實(shí)時(shí)監(jiān)控境外投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，一旦有風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，就及時(shí)預(yù)警。第二，企業(yè)可以構(gòu)建對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管控信息共享平臺(tái)，利用信息技術(shù)全面評(píng)估其他企業(yè)對(duì)外投資的項(xiàng)目與成果，創(chuàng)建獨(dú)立的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題。企業(yè)管理人員應(yīng)實(shí)時(shí)掌握投資風(fēng)險(xiǎn)狀況，在財(cái)務(wù)控制部門與風(fēng)險(xiǎn)管理部門的良好配合下，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（七）優(yōu)化非效益性投資

企業(yè)應(yīng)通過(guò)對(duì)非效益性投資問(wèn)題的不斷優(yōu)化，有效管控對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)際工作中應(yīng)選擇提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與加強(qiáng)盈余管理的方式。財(cái)務(wù)信息質(zhì)量與非效益性投資存在一定的聯(lián)系，財(cái)務(wù)信息質(zhì)量越高，非效益性投資的控制效果就越好。非效益性投資與盈余質(zhì)量也存在一定的聯(lián)系，盈余質(zhì)量越高，非效益性投資越少，獲得的投資效益也會(huì)越高。企業(yè)在投資環(huán)節(jié)，可以通過(guò)提高財(cái)務(wù)信息質(zhì)量、盈余質(zhì)量的方式，有效防控非效益性投資風(fēng)險(xiǎn)。此外，企業(yè)也可以選擇折現(xiàn)的方式，有效降低非效益性投資風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合企業(yè)各種指標(biāo)，充分考慮各項(xiàng)因素，如社會(huì)責(zé)任、戰(zhàn)略目標(biāo)、長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)等，同時(shí)在企業(yè)評(píng)價(jià)體系中引入這些指標(biāo)，構(gòu)建全面、完善的評(píng)價(jià)指標(biāo)，科學(xué)評(píng)價(jià)投資效益，與考核制度相結(jié)合，做到獎(jiǎng)懲分明，有效提升企業(yè)投資效率。

（八）強(qiáng)化對(duì)外投資企業(yè)稅收保障

企業(yè)可以建立基礎(chǔ)信息數(shù)據(jù)庫(kù)，綜合分析境外企業(yè)的納稅情況，為企業(yè)對(duì)外投資決策提供有效的參考依據(jù)，這有助于科學(xué)構(gòu)建對(duì)外投資服務(wù)體系。企業(yè)還應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際，科學(xué)開(kāi)展稅收籌劃工作。在開(kāi)展對(duì)外投資前，企業(yè)應(yīng)查詢相關(guān)企業(yè)與國(guó)外企業(yè)會(huì)計(jì)制度等情況，同時(shí)通過(guò)專業(yè)化人才開(kāi)展稅務(wù)調(diào)查，全面掌握境外公司的稅務(wù)繳納情況，以保證自身稅收籌劃的合法性和科學(xué)性。因?yàn)檩^多對(duì)外投資企業(yè)并沒(méi)有足夠的境外稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控經(jīng)驗(yàn)，所以企業(yè)應(yīng)通過(guò)相關(guān)部門為自身提供專業(yè)指導(dǎo)，通過(guò)專業(yè)化培訓(xùn)的方式，使相關(guān)工作人員掌握更多境外稅收法律等方面的知識(shí)，為企業(yè)獲得經(jīng)濟(jì)利益提供保障。

五、結(jié)語(yǔ)

在對(duì)外投資過(guò)程中，企業(yè)面臨較多的風(fēng)險(xiǎn)，主要有政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等，這些風(fēng)險(xiǎn)的存在會(huì)對(duì)企業(yè)對(duì)外投資活動(dòng)的開(kāi)展產(chǎn)生較大的影響。對(duì)此，可以通過(guò)科學(xué)防范政治風(fēng)險(xiǎn)、降低經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)化企業(yè)金融支持、嚴(yán)格控制法律風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)、健全風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制、優(yōu)化非效益性投資、強(qiáng)化對(duì)外投資企業(yè)稅收保障等方式，科學(xué)管控企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)對(duì)外投資企業(yè)的良好發(fā)展。