高科技中小企業(yè)融資問題研究

劉忍妹，劉明顯

（貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)，貴陽 550025）

0 前言

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，近些年來我國高科技中小企業(yè)大量涌現(xiàn)。高科技中小企業(yè)改善了社會(huì)就業(yè)問題，帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展增添了新的活力，是我國重要的經(jīng)濟(jì)主體，在我國的經(jīng)濟(jì)總量中占據(jù)較大的份額，因此加快高科技中小企業(yè)的發(fā)展，能夠推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)總量的不斷提升。高科技中小企業(yè)是具有較大發(fā)展?jié)摿Φ慕?jīng)濟(jì)主體，但是這類企業(yè)在發(fā)展的過程中資金的缺口比較大，無法滿足企業(yè)發(fā)展對(duì)資金的需求，因此高科技中小企業(yè)一直面臨融資難題。

1 高科技中小企業(yè)融資的相關(guān)概念

1.1 高科技中小企業(yè)融資的含義

從狹義上來說，融資就是一個(gè)企業(yè)籌集資金的行為過程，是企業(yè)根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資金擁有狀況以及企業(yè)后續(xù)的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r，通過科學(xué)的預(yù)測與決策，采取一定的方式，向企業(yè)的投資者和債權(quán)人籌集資金，利用籌集而來的資金擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。

從廣義上來說，融資也是金融，也就是指貨幣資金的融通，即當(dāng)事人通過各種方式在金融市場上籌措資金的行為。高科技中小企業(yè)是具有較好的發(fā)展前景，資金需求比較大的金融主體，因此企業(yè)需要全面地了解金融知識(shí)，了解金融市場，因?yàn)槠髽I(yè)的發(fā)展離不開金融支持。

1.2 高科技型中小企業(yè)的特征

1.2.1 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定

科技型中小企業(yè)資產(chǎn)典型的特征就是無形資產(chǎn)較多，有形資產(chǎn)較少。它的無形資產(chǎn)主要有商標(biāo)、技術(shù)、信譽(yù)、客戶資源等，尤其技術(shù)人員的智力勞動(dòng)具有很大的潛力，即增加值，但是科技型中小企業(yè)由于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，因此相對(duì)于其他傳統(tǒng)企業(yè)來說，融資較為困難。

1.2.2 創(chuàng)新能力強(qiáng)

科技型中小企業(yè)的核心就是創(chuàng)新，創(chuàng)新是科技型中小企業(yè)發(fā)展的命脈，是創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值的源泉。一個(gè)企業(yè)想獲得長久的發(fā)展，想在激烈的市場競爭中脫穎而出必須要有創(chuàng)新能力。科技型中小企業(yè)的技術(shù)人員相對(duì)較多，這些技術(shù)人員不僅學(xué)歷高，而且創(chuàng)造力非凡。

1.2.3 風(fēng)險(xiǎn)性高

高科技中小企業(yè)的核心就是創(chuàng)新，而創(chuàng)新是大膽地在前人的基礎(chǔ)上加以創(chuàng)新或是去嘗試開發(fā)一些別人沒有發(fā)現(xiàn)的領(lǐng)域，這樣就可能耗費(fèi)大量的經(jīng)費(fèi)并可能以失敗而告終。不僅如此，它還具有中小企業(yè)的一些弱點(diǎn)，例如管理水平低下，企業(yè)制度不完善等，因此高科技中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也很高。

1.2.4 收益高

科技型中小企業(yè)研發(fā)的領(lǐng)域是別人不曾涉及的，生產(chǎn)的產(chǎn)品技術(shù)性較高，它能夠填補(bǔ)市場的空白，一上市就能夠獲得較高的回報(bào)，由于其收益較高，很多風(fēng)投機(jī)構(gòu)紛紛投資于科技型中小企業(yè)。

1.2.5 成長速度快

科技型中小企業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)跳躍式的特點(diǎn)，主要是由于其科學(xué)技術(shù)手段具有無窮的發(fā)展?jié)摿?，它不像傳統(tǒng)的中小企業(yè)發(fā)展容易受到一些條件的制約，其先進(jìn)的技術(shù)手段，性能卓越的產(chǎn)品總能使其處于一個(gè)相對(duì)壟斷的地位，因此具有較高的成長性。

2 高科技中小企業(yè)在融資過程中存在的問題和原因分析

近些年來，在政府有關(guān)部門和金融機(jī)構(gòu)的大力支持下，科技型中小企業(yè)取得了快速的發(fā)展，積極促進(jìn)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展，為市場經(jīng)濟(jì)注入新的活力。但是中小企業(yè)融資難依然影響和制約著企業(yè)的發(fā)展，融資缺口成了科技型中小企業(yè)的發(fā)展瓶頸，那么企業(yè)在融資的過程中存在哪些問題，以及問題產(chǎn)生的原因等需要相關(guān)經(jīng)濟(jì)主體去認(rèn)真地分析調(diào)查，打破這一發(fā)展瓶頸，幫助科技型中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

2.1 融資過程中存在的問題

2.1.1 對(duì)融資渠道及流程的了解不夠

通過調(diào)查科技型中小企業(yè)對(duì)融資渠道及流程的了解程度，發(fā)現(xiàn)有的企業(yè)對(duì)融資渠道及流程并不了解，總體性缺乏與融資流程相關(guān)的知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)，這是其融資難的問題所在。

2.1.2 融資渠道的選擇比較單一

我國科技型中小企業(yè)的融資方式主要為自有資金和銀行貸款，而通過天使投資、證券市場以及融資租賃等方式進(jìn)行融資的占比很低，這一點(diǎn)可以反映出我國科技型中小企業(yè)仍然采取傳統(tǒng)的融資模式，融資渠道比較單一，銀行貸款的比例較大，對(duì)銀行的依賴性比較強(qiáng)。

2.1.3 資金需求量較大

高科技中小企業(yè)融資主要是用于設(shè)備更新和技術(shù)進(jìn)步，建廠房以及產(chǎn)品研發(fā)也占有較大的比重，這說明企業(yè)對(duì)長期資金的需求量較大。流動(dòng)資金的占比也比較大，說明企業(yè)對(duì)短期資金的需求量也較為客觀，綜合以上可以發(fā)現(xiàn)高科技中小企業(yè)對(duì)資金的需求量較大，尤其是在企業(yè)建設(shè)初期及發(fā)展階段。

2.2 融資難原因分析

2.2.1 我國高科技中小企業(yè)存在信息不對(duì)稱問題

高科技中小企業(yè)的技術(shù)壁壘較高，技術(shù)開發(fā)成本較大，項(xiàng)目信息調(diào)查成本較高，不利于投資者對(duì)此項(xiàng)目的投資決策。尤其在科技型中小企業(yè)的初創(chuàng)階段，企業(yè)的管理制度特別是財(cái)務(wù)管理制度不完善，披露的信息不完全，從而會(huì)產(chǎn)生信息不對(duì)稱問題，使投資者的風(fēng)險(xiǎn)加大，進(jìn)一步加大融資的難度。

2.2.2 資本市場體系不完善

美國的NASDAQ 全國市場、NASDAQ 小型資本市場以及OTCBB 為不同規(guī)模、不同發(fā)展階段的企業(yè)提供融資渠道，而我國的大部分資金集中于主板市場，高科技中小企業(yè)很少能夠在主板市場上進(jìn)行，雖然開設(shè)了中小板和創(chuàng)業(yè)板市場，但是其進(jìn)入門檻依然很高，而且市場的發(fā)展不夠成熟，對(duì)于大部分真正需要資金的企業(yè)來說，融資依然是個(gè)有待解決的難題。

2.2.3 金融機(jī)構(gòu)利益偏好

我國銀行業(yè)信貸機(jī)制與高科技中小企業(yè)的融資特點(diǎn)不匹配，這也是我國高科技中小企業(yè)融資難的一個(gè)重要原因。從以往來看，我國銀行業(yè)主要投資實(shí)力雄厚的大型企業(yè)，這部分企業(yè)信譽(yù)好，投資可靠、資金安全，市場地位也較高。高科技中小企業(yè)可抵押品較少，而且投入大，風(fēng)險(xiǎn)高，一般銀行業(yè)輕易不會(huì)向科技型中小企業(yè)發(fā)放貸款，他們對(duì)有實(shí)力的大型企業(yè)更感興趣。

2.2.4 民間融資不規(guī)范

從目前來看，我國民間融資體系不完善，規(guī)章制度也不規(guī)范，民間融資市場一直處于“灰色地帶”。從近幾年的融資情況來看，民間借貸的經(jīng)濟(jì)糾紛較多，如高利貸、非法集資、洗錢、地下錢莊等，負(fù)面的影響較大，一般正規(guī)的企業(yè)不會(huì)采取民間融資的方式，因此民間融資對(duì)解決科技型中小企業(yè)融資難問題所起的作用并不大。

2.2.5 政府對(duì)科技型中小企業(yè)扶持力度不夠

科技型中小企業(yè)的發(fā)展離不開政府的大力扶持，而我國政府對(duì)于科技型中小企業(yè)的扶持力度是不夠的。我國對(duì)資本市場融資的定位很模糊，雖然在創(chuàng)業(yè)投資方面投入了大量資金，組建了各種形式的風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）機(jī)構(gòu)，但是由于制度以及人才配置問題，一直未能激活我國民間資本，造成資金使用效率低下。

3 解決科技型中小企業(yè)融資難題的對(duì)策

3.1 政府積極引導(dǎo)，創(chuàng)造良好的融資環(huán)境

3.1.1 政策適度向科技型中小企業(yè)傾斜

政府部門的財(cái)政投入對(duì)經(jīng)濟(jì)有直接干預(yù)作用，可以促進(jìn)科技型中小企業(yè)的發(fā)展，建議政府部門對(duì)科技型中小企業(yè)進(jìn)行分類，清楚它們的定位，對(duì)企業(yè)的資金需求給予財(cái)政支持；同時(shí)，政府相關(guān)部門也應(yīng)該通過稅收調(diào)節(jié)機(jī)制，給予初創(chuàng)期的科技型中小企業(yè)稅收優(yōu)惠，在必要的時(shí)候，幫助他們渡過難關(guān)。

3.1.2 積極建設(shè)科技型中小企業(yè)中介服務(wù)體系

科技型中小企業(yè)的進(jìn)入門檻一般比較低，企業(yè)科技水平也高低不齊，且容易受創(chuàng)始人的影響，使經(jīng)營管理決策帶有明顯的主觀色彩，缺乏科學(xué)的分析與指引。受企業(yè)規(guī)模的限制，公司人員的配備也不盡合理，缺乏系統(tǒng)的管理機(jī)制，約束了其發(fā)展。建設(shè)社會(huì)化中介服務(wù)體系，可以彌補(bǔ)企業(yè)經(jīng)營管理方面的缺陷，為企業(yè)提供專業(yè)的咨詢服務(wù)，還可以帶動(dòng)就業(yè)，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。

3.1.3 建立有效的社會(huì)信用體系

我國比較有權(quán)威的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)僅有五家，這會(huì)加大各地科技型中小企業(yè)融資的時(shí)間成本，當(dāng)?shù)卣畱?yīng)該建立一些具有權(quán)威性的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和信息平臺(tái)，加強(qiáng)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)建設(shè)，樹立和加強(qiáng)企業(yè)的信用意識(shí)，使信用良好者獲得較好的待遇，與此同時(shí)，增加科技型中小企業(yè)的融資機(jī)會(huì)，減少銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)以及投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，使融資系統(tǒng)良好運(yùn)行，逐步解決融資難題。

3.2 深化金融體制改革，拓寬金融機(jī)構(gòu)融資渠道

3.2.1 金融機(jī)構(gòu)要改變經(jīng)營觀念，優(yōu)化融資環(huán)境

長期以來，金融機(jī)構(gòu)往往偏愛大型企業(yè)，尤其是國企，這與我國實(shí)行的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制有關(guān)。中小企業(yè)由于規(guī)模較小，資金實(shí)力較為薄弱，在融資的過程中通常困難重重，尤其是科技型中小企業(yè)，相對(duì)于傳統(tǒng)的企業(yè)來說，它面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)，融資難、融資貴更是其融資過程中的家常便飯。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，各種經(jīng)濟(jì)體制共存的事實(shí)不容改變，各大金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該改變經(jīng)營理念，消除對(duì)科技型中小企業(yè)的“歧視”行為。

3.2.2 金融機(jī)構(gòu)要積極創(chuàng)新融資模式

西方的一些發(fā)達(dá)國家會(huì)專門成立科技銀行，以解決科技型中小企業(yè)的融資難題，我們應(yīng)加以借鑒，根據(jù)我國國情，開發(fā)適合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資模式。與其他類型企業(yè)相比，科技型中小企業(yè)最大的特點(diǎn)在于無形資產(chǎn)所占的比重較高，像專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)等非實(shí)物資產(chǎn)。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該創(chuàng)新融資模式，將這些非實(shí)物資產(chǎn)重點(diǎn)考慮進(jìn)去，在融資過程中發(fā)揮更大的作用，以此來彌補(bǔ)科技型中小企業(yè)實(shí)物資產(chǎn)或可抵押品不足的缺陷。

3.3 科技型中小企業(yè)加強(qiáng)自身的素質(zhì)建設(shè)

3.3.1 培育企業(yè)核心競爭力

在現(xiàn)在這樣一個(gè)競爭激烈的大環(huán)境下，核心競爭力是每個(gè)企業(yè)必不可少的“武器”，也是企業(yè)站穩(wěn)腳跟的“基石”。只有擁有核心競爭力，才能形成自身有效的經(jīng)營管理機(jī)制，將企業(yè)的理念、技術(shù)、經(jīng)營模式結(jié)合在一起，在市場中占有更多的優(yōu)勢。核心競爭力可以通過學(xué)習(xí)或培訓(xùn)獲得，也可以通過并購、戰(zhàn)略聯(lián)盟等方式獲得。企業(yè)應(yīng)積極培養(yǎng)自身的核心競爭力，提升企業(yè)的融資能力。

3.3.2 加快人才培養(yǎng)，為企業(yè)提供智力支持

科技型中小企業(yè)的核心就是“科技”，這就需要企業(yè)擁有高能力、高技術(shù)、高學(xué)歷的人才，因此科技型中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重人才培養(yǎng)，與進(jìn)修院校建立鏈接，不斷引進(jìn)高質(zhì)量人才，提升企業(yè)的硬實(shí)力。同時(shí)高質(zhì)量管理人才的引進(jìn)也至關(guān)重要。只有加快人才培養(yǎng)，不斷為企業(yè)注入新的活力，企業(yè)才能永葆青春，在市場競爭中站穩(wěn)腳跟。

3.3.3 加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理

財(cái)務(wù)管理是保障企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的重要管理工作，現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理在企業(yè)中的作用更加明顯，它不僅關(guān)系到企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，還關(guān)系到企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。因此應(yīng)提高財(cái)務(wù)人員的管理能力，提升科技型中小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平。

3.3.4 加強(qiáng)企業(yè)自身的信用建設(shè)

一個(gè)企業(yè)要想獲得長遠(yuǎn)的發(fā)展，信用是不可或缺的重要條件，良好的信用不僅可以使企業(yè)在市場中樹立良好的企業(yè)形象，也可以較容易地獲得銀行貸款。在現(xiàn)在這樣一個(gè)信用系統(tǒng)一體化的時(shí)代，企業(yè)更加感受到信用的重要性，現(xiàn)在企業(yè)管理的很多方面都引入了信用測量指標(biāo)，不斷加強(qiáng)企業(yè)的信用建設(shè)，打造一個(gè)誠實(shí)、守信的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，這是一個(gè)互惠互利的過程。

4 結(jié)論

長期以來，科技型中小企業(yè)融資難題一直存在，它是阻礙企業(yè)發(fā)展的重要因素。解決這一難題，不僅僅要靠融資機(jī)構(gòu)改變經(jīng)營理念，還需要科技型中小企業(yè)自身努力加強(qiáng)信用建設(shè)與人才儲(chǔ)備等，為更好更快發(fā)展提供有利條件。通過本文簡單的調(diào)查與分析，對(duì)融資“難題”有了進(jìn)一步的認(rèn)識(shí)，發(fā)現(xiàn)了融資過程中存在的一些問題，分析了為什么會(huì)存在融資難題，并針對(duì)此問題提出對(duì)策，相信在政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)三方共同努力下，融資難題必將得到解決，科技型中小企業(yè)融資市場也將很快迎來繁花似錦的春天。