基于報(bào)表數(shù)據(jù)的晉控電力財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

陳 斐

(國網(wǎng)陜西省電力有限公司，陜西 西安 071000)

1 晉控電力財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

1.1 償債能力分析

公司的償債能力分析主要以了短期償債能力和中長期償債能力兩種視角進(jìn)行，短期償債能力主要選擇流動比率和速動比率，而中長期償債能力分析主要選擇資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比例。表1為晉控電力2016-2020年的償債能力分析的具體數(shù)據(jù)。

流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，速動比率則在流動資產(chǎn)的基礎(chǔ)上更加進(jìn)一步剔除了流動性較差的項(xiàng)目，通常情況下流動比率和速動比率均大于1。晉控電力2016-2020年的流動比率和速動比率整體都處于下降趨勢，2020年晉控電力所在行業(yè)流動比率均值為0.64、速動比率均值為0.57。晉控電力不管是流動比率還是速動比率的值均低于平均值，這表明晉控電力的短期償債能力不足，有待加強(qiáng)。資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債與資產(chǎn)的比值，產(chǎn)權(quán)比率為負(fù)債與所有者權(quán)益的比值，這兩個指標(biāo)值可以反映出企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)如何，長期償債能力如何。晉控電力2016-2020年資產(chǎn)負(fù)債率逐年攀升，從2017年便超過了80.00%，產(chǎn)權(quán)比率對應(yīng)上升，2020年行業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率平均值為2.04，晉控電力的5.86遠(yuǎn)高于平均值，說明企業(yè)的負(fù)債過高，長期償債能力弱。從企業(yè)償債能力角度分析來看，晉控電力值均較低，企業(yè)存在無法按時償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注。

表1 晉控電力2016-2020年償債能力指標(biāo)

1.2 營運(yùn)能力分析

企業(yè)營運(yùn)能力分析可以是多角度的，文章選取了存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。表2為晉控電力2016-2020年?duì)I運(yùn)能力相關(guān)數(shù)據(jù)。

表2 晉控電力2016-2020年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)

根據(jù)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)晉控電力存貨周轉(zhuǎn)率在2016-2019年有小幅度上升后于2020年下降至10.14，2020年行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率平均值為11.28，由此可見晉控電力存貨周轉(zhuǎn)速度較慢，存貨利用率較低。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)降低，從2016年的4.58降低至2020年的2.57，下降幅度較大，且遠(yuǎn)低于2020年行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5.57，這說明晉控電力應(yīng)收賬款回收周期較長，壞賬風(fēng)險(xiǎn)較大，且可能會造成資金鏈問題，應(yīng)該注意資金回收。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率稍有波動，大致持平，晉控電力總資產(chǎn)的利用程度穩(wěn)定。

1.3 盈利能力分析

企業(yè)盈利能力可以看出企業(yè)的經(jīng)營收益情況，是企業(yè)利益相關(guān)者關(guān)注的重要內(nèi)容，銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率可以反映企業(yè)盈利能力情況，表3為晉控電力2016-2020年的盈利能力分析指標(biāo)數(shù)據(jù)。

表3 晉控電力2016-2020年盈利能力指標(biāo)

晉控電力盈利情況波動較大，尤其2017年的收益出現(xiàn)了極大程度地降低，根據(jù)搜集相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，電力企業(yè)競爭激烈，晉控電力外部市場環(huán)境對其影響較大，煤炭的價(jià)格不斷上漲，而電力價(jià)格卻在不斷下降，電力企業(yè)增多，導(dǎo)致整體產(chǎn)能過剩，市場供過于求，多重壓力之下，經(jīng)營收益受到較大影響。經(jīng)過企業(yè)不斷穩(wěn)定生產(chǎn)，降低成本，增加效益，扭虧為盈，后期繼續(xù)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營性盈利。從2018年至2020年收益開始增長，銷售毛利率從5.55%增長至20.32%，自身實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長；銷售凈利率從0.44%增長至2.03%；總資產(chǎn)凈利率從0.1%增長至0.44%。當(dāng)然，從行業(yè)整體來看，2022年行業(yè)平均銷售凈利率為12.25%，遠(yuǎn)高于晉控電力，雖然企業(yè)克服困難扭轉(zhuǎn)虧損的態(tài)勢，但是整體水平仍然遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值。晉控電力依舊面臨著嚴(yán)峻的經(jīng)營局面，應(yīng)該在穩(wěn)定發(fā)展的同時關(guān)注盈利水平。

1.4 發(fā)展能力分析

企業(yè)發(fā)展能力分析主要關(guān)注持續(xù)經(jīng)營的能力，主要計(jì)算企業(yè)利潤、資產(chǎn)、所有者權(quán)益等項(xiàng)目的增長情況。表4為晉控電力2016-2020年的發(fā)展能力分析指標(biāo)數(shù)據(jù)，主要選取了收入增長率、凈利潤增長率、資產(chǎn)增長率指標(biāo)來分析。

表4 晉控電力2016-2020年發(fā)展能力指標(biāo)

在三個指標(biāo)中，資產(chǎn)增長率整體狀況最好，雖然數(shù)字波動較大，但是除了2017年增長率為負(fù)之外，其余年度的增值率為正，即資產(chǎn)總額持續(xù)在增長。晉控電力近五年收入增長率波動上升后下降，2020年收入增長率為-2.81%，此年行業(yè)的平均收入增長率為23.82%，兩者相差甚遠(yuǎn)。企業(yè)的凈利潤增長率不容樂觀，2016-2019年凈利潤增長率持續(xù)為負(fù)值，仍然受到外部市場環(huán)境多重經(jīng)營壓力的重大影響，凈利潤總額大幅度降低，在2020年實(shí)現(xiàn)了13.60%的同比增長幅度。晉控電力的持續(xù)發(fā)展能力表現(xiàn)較弱，需要關(guān)注未來經(jīng)營狀況。

2 晉控電力降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的建議

2.1 調(diào)整資本結(jié)構(gòu)

晉控電力應(yīng)該選擇合理的資本結(jié)構(gòu)和適當(dāng)?shù)幕I資方式，拓寬融資渠道。晉控電力資產(chǎn)的流動性較低，長短期償債能力弱，同時資產(chǎn)負(fù)債率又過高，這加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而過高的債務(wù)籌資需要負(fù)擔(dān)較大的籌資成本，且不利于形成企業(yè)長久的資金支持，籌資方式過于單一。晉控電力可以根據(jù)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營情況，合理選擇多項(xiàng)自己籌集方式，與銀行、金融機(jī)構(gòu)、其他企業(yè)等加強(qiáng)合作，多角度融資來減輕企業(yè)償債壓力，構(gòu)建合理的籌資模式，不斷增強(qiáng)資產(chǎn)流動性。此外，晉控電力也要提高資金的使用效率，在有限資金的前提下，合理規(guī)劃使用，將每一筆資金都發(fā)揮更大的效用。

2.2 關(guān)注應(yīng)收賬款管理

應(yīng)收賬款管理是企業(yè)管理的重要一環(huán)，是企業(yè)資金流轉(zhuǎn)的關(guān)鍵流程。雖然寬松的應(yīng)收賬款政策可以在一定程度上減少庫存、增加銷售，提高企業(yè)的競爭力，但是過高的應(yīng)收賬款數(shù)額和較低的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率會大大降低企業(yè)的資金使用效率，加速企業(yè)資金流出，很大程度上影響企業(yè)資金循環(huán)，嚴(yán)重的會影響到企業(yè)正常的經(jīng)營。晉控電力的應(yīng)收賬款問題應(yīng)加以重視，企業(yè)的應(yīng)收賬款數(shù)額較大，且集中于幾項(xiàng)客戶，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)期及其長，大大影響了企業(yè)的資金使用效率。晉控電力應(yīng)該合理選擇企業(yè)的應(yīng)收賬款制度，選擇最優(yōu)方案，在降低應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的同時增強(qiáng)企業(yè)收益。企業(yè)要在加大營業(yè)收入和負(fù)擔(dān)的應(yīng)收賬款成本之間進(jìn)行科學(xué)預(yù)估，并做出合理選擇，可以對于不同的客戶進(jìn)行不同的信用政策，在保證企業(yè)銷售不受到影響的前提下，盡量回收資金，實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)，增強(qiáng)企業(yè)競爭實(shí)力。

2.3 建立新的收入增長點(diǎn)

煤電產(chǎn)業(yè)競爭壓力越來越大，煤炭原材料價(jià)格不斷上漲，在國家提倡“碳中和”“碳達(dá)峰”的綠色環(huán)保發(fā)展背景之下，晉控電力要結(jié)合國內(nèi)外的政策及經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，加快自身產(chǎn)業(yè)布局和調(diào)整。晉控電力要始終秉持著綠色、環(huán)保、可持續(xù)的低碳發(fā)展戰(zhàn)略，依托新型能源技術(shù)，減少對煤炭資源的利用，降低污染。晉控電力應(yīng)該尋求新的收入增長點(diǎn)，開發(fā)新材料產(chǎn)業(yè)，注重環(huán)保能源項(xiàng)目建設(shè)。晉控電力應(yīng)該克服困難，減少企業(yè)成本，進(jìn)行管理創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展。