基于環(huán)境分析的體育產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展路徑研究

徐諾渲 楊欣怡

(南京體育學(xué)院體育產(chǎn)業(yè)與休閑學(xué)院，江蘇 南京 210014)

1 新發(fā)展階段的內(nèi)涵和外延

1.1 新階段、新格局、新理念內(nèi)涵

正確認(rèn)識(shí)體育產(chǎn)業(yè)所處的宏觀環(huán)境是界定其發(fā)展階段的基本條件。黨的十九屆五中全會(huì)作為分水嶺，標(biāo)志著我國(guó)進(jìn)入了新的發(fā)展階段，面對(duì)新興變化的宏觀環(huán)境，我們要形成新的認(rèn)識(shí)。新階段是為第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)進(jìn)軍的階段，主要任務(wù)是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家。在此階段我國(guó)發(fā)展仍然處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，機(jī)遇和挑戰(zhàn)之大都前所未有，總體上機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。在此階段體育產(chǎn)業(yè)可充分利用優(yōu)勢(shì)，借助機(jī)遇謀劃發(fā)展藍(lán)圖，利用人力、物力不斷激發(fā)“投資”活力。

在新格局下，體育產(chǎn)業(yè)應(yīng)立足強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和居民消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級(jí)，以國(guó)內(nèi)現(xiàn)有體育產(chǎn)業(yè)體系為依托，激發(fā)市場(chǎng)潛力，以市場(chǎng)潛力帶動(dòng)投資動(dòng)力。

我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展大都帶有國(guó)外體育發(fā)展路線的投影，在新理念的指導(dǎo)下，我們應(yīng)該發(fā)揮創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享的核心理念，助力體育產(chǎn)業(yè)，體育產(chǎn)業(yè)投資主體也應(yīng)秉持新發(fā)展理念，進(jìn)行合理投資、擇優(yōu)投資。

1.2 開(kāi)創(chuàng)新階段、新格局、新理念局面的必要性

體育產(chǎn)業(yè)的不斷壯大，離不開(kāi)產(chǎn)業(yè)大環(huán)境的穩(wěn)定發(fā)展。中國(guó)特色社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)進(jìn)入新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局，是面對(duì)中華民族偉大復(fù)興戰(zhàn)略全局和世界百年未有之大變局的最大積極變量。正確認(rèn)識(shí)新發(fā)展階段，努力把握新發(fā)展機(jī)遇；全面貫徹新發(fā)展理念，逐漸成為體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力，有利于更好實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，構(gòu)建新發(fā)展格局，創(chuàng)建新發(fā)展思路。

2 體育產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境分析

2.1 體育產(chǎn)業(yè)投資概述

體育產(chǎn)業(yè)資本投資(Sports Industry Capital Invesiment)一詞最早出現(xiàn)于20世紀(jì)中期的美國(guó),是一種集金融、創(chuàng)新、科技管理與體育市場(chǎng)于一體的資金運(yùn)作模式。經(jīng)過(guò)發(fā)達(dá)國(guó)家半個(gè)多世紀(jì)以來(lái)的實(shí)踐，充分證明體育產(chǎn)業(yè)的資本投資推動(dòng)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最佳助力器。中國(guó)在未來(lái)幾十年能否達(dá)成體育強(qiáng)國(guó)的目標(biāo)、躋身于世界體育強(qiáng)國(guó)之列，與我國(guó)建立轉(zhuǎn)型升級(jí)的體育產(chǎn)業(yè)資本投資體系的建設(shè)息息相關(guān)。

2.2 投資環(huán)境概述

投資環(huán)境是投資者必須所考量的，劣勢(shì)的投資環(huán)境會(huì)遏制體育產(chǎn)業(yè)資本的引進(jìn)，良好的投資環(huán)境能夠促進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)資本的引進(jìn)，有利于促進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)、體育產(chǎn)業(yè)目標(biāo)的視線，滿(mǎn)足群眾的基本體育需求。

2.3 經(jīng)濟(jì)環(huán)境

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，如果能夠預(yù)測(cè)某一行業(yè)的周期波動(dòng)，那么逆周期調(diào)節(jié)就會(huì)成為投資的一種理想選擇方式，當(dāng)行業(yè)處于低谷的時(shí)候可以選擇投資進(jìn)場(chǎng)，而當(dāng)行業(yè)處于高潮期的時(shí)候退出，那么自然能夠在市場(chǎng)里獲得相當(dāng)好的回報(bào)。

2016-2019年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持正增長(zhǎng)狀態(tài)，2020年進(jìn)入新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)期，GDP首次突破100萬(wàn)億元大關(guān)，達(dá)101.6萬(wàn)億元，2020年是全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃收官之年，也是進(jìn)入新階段以來(lái)的起始之年，雖然相較于改革開(kāi)放20多年來(lái)的GDP年均增速有大幅度下降，但不可否認(rèn)的是我國(guó)經(jīng)濟(jì)抵住了疫情的威脅，依舊具有強(qiáng)勁的內(nèi)在動(dòng)力，投資需求旺盛。

2.4 社會(huì)環(huán)境

從改革開(kāi)放到2020年，我國(guó)實(shí)行的各項(xiàng)改革政策遍及鄉(xiāng)鎮(zhèn)城市等各行、各業(yè)、各領(lǐng)域，和每個(gè)人的生活與工作都密切相關(guān)，營(yíng)造了一個(gè)和諧穩(wěn)定的社會(huì)環(huán)境，建造了一個(gè)包容開(kāi)放的社會(huì)，人民的生活得到了保障，2016-2019年的城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)情況全面反映了國(guó)內(nèi)社會(huì)保障制度的覆蓋面在逐步擴(kuò)大，客觀反映了基層政府及各部門(mén)對(duì)工作實(shí)施的推動(dòng)作用。更多的居民愿意跳空出衣食住行的消費(fèi)，靈活運(yùn)用多余資金，進(jìn)行相關(guān)的投資。

2.5 政策環(huán)境

政策傾斜往往是一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)必要的助推劑，體育產(chǎn)業(yè)迫切需要政策扶持以盡快走上良性循環(huán)的軌道。可積極借鑒、采納發(fā)達(dá)國(guó)家已有的成功的體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，例如對(duì)體育場(chǎng)館的建設(shè)投資可以利用低稅收、低利息的征用土地的政策，對(duì)具有一定影響力的體育比賽給予財(cái)政支持，體育組織接受的捐贈(zèng)可減免稅收等。

圖1 體育產(chǎn)業(yè)計(jì)劃規(guī)劃

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家體育局。

由圖1可知2016-2020年共44份體育計(jì)劃規(guī)劃被國(guó)家體育總局列入在冊(cè)，其中體育產(chǎn)業(yè)計(jì)劃規(guī)劃占比45.5%,可見(jiàn)在體育產(chǎn)業(yè)的政策扶持上還存在一定的缺口。在一些發(fā)達(dá)國(guó)家，體育文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為體育產(chǎn)業(yè)中重要的支柱性產(chǎn)業(yè)，而由于目前我國(guó)體育市場(chǎng)發(fā)育不完善，缺少扶持體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的明確政策(圖1)，尤其是資助、優(yōu)惠稅收、組織基金會(huì)等方面的政策支持，因此在一定程度上制約了體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

3 體育產(chǎn)業(yè)投資現(xiàn)狀及問(wèn)題分析

3.1 體育產(chǎn)業(yè)總量大，占比小，投資水平未達(dá)水準(zhǔn)

體育產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值可增長(zhǎng)空間大，2013年，美國(guó)、法國(guó)等體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展較成熟的國(guó)家有固安體育產(chǎn)業(yè)在GDP中占比的這一指標(biāo)已達(dá)到2.6%、2.9%。2016-2019年我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模(總產(chǎn)出)增加值為11248億元，較上一年已有重要突破，占GDP比重為1.1%，但相比起來(lái)仍有差距，體育產(chǎn)業(yè)絕對(duì)值的增長(zhǎng)空間依舊存在。

3.2 體育產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)待優(yōu)化，投資可選擇性低

體育行業(yè)的核心為體育服務(wù)業(yè)，體育服務(wù)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)豐富，能夠在短時(shí)間內(nèi)為體育產(chǎn)業(yè)帶了可見(jiàn)的影響。2019年我國(guó)體育服務(wù)業(yè)占比35.6%，表現(xiàn)出“服務(wù)業(yè)占比低，制造業(yè)比例過(guò)高”的問(wèn)題，這一問(wèn)題不僅出現(xiàn)在體育行業(yè)，普遍存在于各個(gè)行業(yè)，主要與中國(guó)的體育產(chǎn)業(yè)起步晚、總體規(guī)模不大、結(jié)構(gòu)比例不夠合理有關(guān)，體育產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。

3.3 體育產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模較小

盡管受疫情影響，但體育產(chǎn)業(yè)投資仍舊火爆，涌現(xiàn)了一部分依托互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)業(yè)的項(xiàng)目，為體育行業(yè)帶來(lái)了新的動(dòng)力，為其他線下體育項(xiàng)目提供了新的思考方式、為投資者提供了新的投資路線；但就數(shù)量和融資金額出發(fā)，線上體育投資項(xiàng)目只占少數(shù)，項(xiàng)目種類(lèi)也處于單一的狀態(tài)，較2019年再次走低，成為近5年同期最低點(diǎn)。

3.4 體育產(chǎn)業(yè)投資方式較單一，投資輪次集中

國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)投資方式仍以初級(jí)創(chuàng)業(yè)投融資為主，隨著企業(yè)對(duì)自身規(guī)劃的明確，某些領(lǐng)域的巨頭企業(yè)在體育方面的投資逐漸增加，近幾年對(duì)體育產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)案例也明顯增多，如萬(wàn)達(dá)收購(gòu)WTC(美國(guó)世界鐵人公司)，蘇寧收購(gòu)國(guó)際米蘭。

從投資輪次上看，體育產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)融資主要集中在早期投資，以天使輪和A輪融資為主，B輪及以上融資占比僅為14%左右，體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展整體還未成熟。

體育產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域的發(fā)展是在體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定程度，具有一定規(guī)模市場(chǎng)的背景下產(chǎn)生的，之后的跳層式前進(jìn)需要出現(xiàn)契機(jī)，未來(lái)的五到十年，是中國(guó)消費(fèi)升級(jí)的巨大風(fēng)口，也是體育行業(yè)發(fā)展的機(jī)遇所在。

圖2 2019年國(guó)內(nèi)融資事件輪次分布

數(shù)據(jù)來(lái)源：懶熊體育。

4 新背景下體育產(chǎn)業(yè)投資的發(fā)展路徑分析

4.1 “互聯(lián)網(wǎng)+體育”可能成為體育產(chǎn)業(yè)投資新亮點(diǎn)

受疫情影響，全民通過(guò)體育鍛煉增強(qiáng)體質(zhì)的意識(shí)得到了進(jìn)一步強(qiáng)化——隨著疫情好轉(zhuǎn)，“報(bào)復(fù)性”運(yùn)動(dòng)、健身也將成為不少運(yùn)動(dòng)達(dá)人和健身狂熱愛(ài)好者的寫(xiě)照。無(wú)論是疫情解禁后的“報(bào)復(fù)性”運(yùn)動(dòng)、國(guó)家戰(zhàn)略推進(jìn)的內(nèi)在要求，還是近年來(lái)的體育投融資風(fēng)向，都在訴說(shuō)著：體育健身領(lǐng)域在當(dāng)前乃至未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，都是體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要方向。

與健身相關(guān)的健身房、私教工作室、共享健身倉(cāng)及衍生的線上APP、健身課程等業(yè)態(tài)——會(huì)是2020年Q2-Q4資本重點(diǎn)關(guān)注和創(chuàng)業(yè)者布局的領(lǐng)域。

4.2 智能體育用品裝備制造需求增長(zhǎng)，將迎來(lái)新一輪投資

受疫情影響，體育用品制造業(yè)也因?yàn)楣S延遲復(fù)工、物流受限等因素受到一定影響。不過(guò)，聯(lián)合會(huì)的《新冠肺炎疫情對(duì)中國(guó)體育用品企業(yè)影響的調(diào)研報(bào)告》卻顯示：體育用品企業(yè)對(duì)疫情過(guò)后行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)期中，九成以上的企業(yè)對(duì)疫情過(guò)后行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展保持樂(lè)觀態(tài)度。

從投資和創(chuàng)業(yè)角度來(lái)看，家庭智能健身場(chǎng)景下的器材類(lèi)產(chǎn)品有著廣泛的用戶(hù)群體，此類(lèi)項(xiàng)目具有較好的投資價(jià)值。另外，2022冬奧會(huì)使冰雪、戶(hù)外等項(xiàng)目升溫，與此類(lèi)運(yùn)動(dòng)相匹配的裝備需求量也將會(huì)暴漲。隨著這些項(xiàng)目的爆發(fā)，按照當(dāng)前國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品性能，將很難滿(mǎn)足消費(fèi)者需求。從這個(gè)層面來(lái)看，這也是創(chuàng)業(yè)者和投資者可以關(guān)注和布局的領(lǐng)域。

4.3 三胎政策，為“紅?！斌w育培訓(xùn)業(yè)增加新的市場(chǎng)細(xì)分融資點(diǎn)

在雙減政策的推動(dòng)下，體育培訓(xùn)業(yè)態(tài)得到快速發(fā)展。各類(lèi)體育細(xì)分項(xiàng)目在資本介入和題材包裝下，都跑出了具有影響力的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，更是出現(xiàn)不少超億級(jí)的融資項(xiàng)目。中國(guó)三胎政策初步實(shí)施，其放開(kāi)帶來(lái)的人口紅利，仍將保證體育培訓(xùn)行業(yè)成為具有較好發(fā)展前景和二次銷(xiāo)售盈利的領(lǐng)域。

青少年體適能培訓(xùn)成為體育培訓(xùn)項(xiàng)目中“長(zhǎng)勢(shì)洶洶”的細(xì)分領(lǐng)域——少兒體適能是中國(guó)運(yùn)動(dòng)教育的新版塊，如今的家長(zhǎng)普遍注重孩子的全方面發(fā)展，在體適能方面，他們也更加愿意為孩子們投入。對(duì)于投資和創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，專(zhuān)業(yè)的少兒體適能培訓(xùn)領(lǐng)域是值得關(guān)注的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。但負(fù)面效應(yīng)也相伴存在：如何使體育培訓(xùn)業(yè)態(tài)向更加細(xì)分市場(chǎng)前進(jìn)，以及如何構(gòu)建垂直品牌模式將會(huì)成為新一輪投資的難點(diǎn)。

4.4 社會(huì)融資成本降低，體育產(chǎn)業(yè)投資出現(xiàn)新機(jī)會(huì)

通過(guò)中央及地方政府的努力，加上社會(huì)民眾的積極配合，國(guó)內(nèi)疫情以及得到了良好的控制，為了激發(fā)市場(chǎng)活力，政府出臺(tái)了針對(duì)中小微企業(yè)的政策措施，部分省市體育局也已下發(fā)專(zhuān)門(mén)針對(duì)體育企業(yè)的幫扶政策。

其中最有力度的“救市工具”，當(dāng)屬金融信貸杠桿作用的調(diào)劑：中國(guó)人民銀行于4月7日起，將金融機(jī)構(gòu)在央行超額存款準(zhǔn)備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%——這一穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活和注重定向調(diào)控，兼顧內(nèi)外平衡，保持流動(dòng)性合理充裕，貨幣信貸、社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。這一政策的落地，對(duì)廣大中小微體育用品制造業(yè)企業(yè)而言，更是巨大利好：降低社會(huì)融資的實(shí)際成本，并讓2020年Q2-Q4的經(jīng)營(yíng)策略更有底氣——解決了此前最為“致命”的現(xiàn)金流問(wèn)題。后疫情時(shí)期，體育產(chǎn)業(yè)也有望進(jìn)入恢復(fù)期。在產(chǎn)業(yè)得到穩(wěn)步恢復(fù)階段，全民健身、體育培訓(xùn)、體育用品制造業(yè)將出現(xiàn)新的投資和創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。