商務(wù)研究新人新貢獻(xiàn)

彈指一揮間，兩年時(shí)間轉(zhuǎn)瞬而過(guò)。還記得商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究生院2020級(jí)新生入學(xué)后不久，同學(xué)們陸續(xù)找我擔(dān)任導(dǎo)師的情景。轉(zhuǎn)眼間，我在該院指導(dǎo)畢業(yè)設(shè)計(jì)論文的6名2022屆碩士生已經(jīng)順利畢業(yè)。在這屆研究生畢業(yè)之際，我感慨良多，同時(shí)也想總結(jié)培養(yǎng)研究生的得與失，以便今后更好地履行導(dǎo)師職責(zé)。本文擬梳理研究生畢業(yè)論文觀點(diǎn)，以發(fā)掘這批商務(wù)研究新人對(duì)商務(wù)研究領(lǐng)域的些許新貢獻(xiàn)。

這屆研究生研學(xué)生活受到新冠肺炎疫情影響，但學(xué)業(yè)成績(jī)?cè)诳傮w上并未受到影響。

這屆畢業(yè)生在讀期間，受新冠肺炎疫情影響明顯，和導(dǎo)師面對(duì)面促膝談心、交流學(xué)術(shù)的機(jī)會(huì)不多，線下現(xiàn)場(chǎng)組會(huì)“頭腦風(fēng)暴” “觀點(diǎn)碰撞”的機(jī)會(huì)也不多，師生們更多的是依靠線上云端討論科研項(xiàng)目與畢業(yè)論文設(shè)計(jì)。

在此，由衷地感謝騰訊公司提供網(wǎng)絡(luò)會(huì)議室和微信語(yǔ)言等免費(fèi)服務(wù)。騰訊社交媒體對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)何其大也，在新冠肺炎疫情期間的貢獻(xiàn)尤為突出。在我指導(dǎo)商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究生院的研究生完成畢業(yè)論文的過(guò)程中，深感騰訊公司的技術(shù)支持功莫大焉，有時(shí)，我想中央領(lǐng)導(dǎo)人告誡國(guó)人“把關(guān)鍵技術(shù)掌握在自己手里”是何等的重要。新冠肺炎疫情肆虐對(duì)于研學(xué)環(huán)境難免產(chǎn)生不利影響，但身處新時(shí)代中國(guó)的95后研究生自強(qiáng)自立，學(xué)業(yè)成績(jī)并沒(méi)有被疫情所耽誤。研究生們?cè)谕瓿蓪W(xué)業(yè)和畢業(yè)論文設(shè)計(jì)的同時(shí)，不僅需要考取若干個(gè)從業(yè)資格證書，還需要謀劃下一個(gè)奮斗目標(biāo)、參與各種應(yīng)聘，謹(jǐn)防陷入“畢業(yè)就失業(yè)”的尷尬境地。令人欣慰的是，我所指導(dǎo)的商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究生院2022屆研究生的升學(xué)就業(yè)率繼續(xù)保持在100%。在6名研究生中，有1名獲北京市優(yōu)秀畢業(yè)生稱號(hào)，有2名獲校級(jí)優(yōu)秀畢業(yè)生稱號(hào)；有2人考上了985/211高校，成為博士候選人；有4人留京，并找到了心儀的工作。

研究生畢業(yè)論文質(zhì)量并不均衡，但對(duì)商務(wù)研究均有些許新貢獻(xiàn)。

依個(gè)人經(jīng)驗(yàn)，研究生畢業(yè)論文的質(zhì)量，其中的七八成靠研究生自己的悟性和辛勞，二三成靠導(dǎo)師的悉心啟發(fā)與指導(dǎo)。選題至關(guān)重要，好的選題，就等于成功了一半。

研究生論文質(zhì)量與研究生投入的時(shí)間精力基本呈線性正相關(guān)關(guān)系，論文被投入的時(shí)間精力越多，論文的質(zhì)量往往越高。值得一提的是，研究生或迫于各方面的壓力，普遍存在拖延癥，有的研究生留給導(dǎo)師指導(dǎo)、同組研討交流的時(shí)間相當(dāng)有限。從我指導(dǎo)的2022屆6名研究生畢業(yè)論文來(lái)看，雖然論文質(zhì)量有高有低，但均有所創(chuàng)新，對(duì)商務(wù)研究有些許新貢獻(xiàn)。

跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“新引擎”，跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)規(guī)則與數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在相關(guān)性?，F(xiàn)階段，跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)治理的國(guó)際規(guī)則缺位，使得區(qū)域貿(mào)易協(xié)定（Regional Trade Agreement，RTA）成為跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)規(guī)則博弈的主戰(zhàn)場(chǎng)。包括計(jì)算機(jī)和外圍設(shè)備、通信設(shè)備、消費(fèi)電子設(shè)備、電子元件、雜項(xiàng)在內(nèi)的ICT產(chǎn)品均屬于數(shù)字產(chǎn)業(yè)的典型代表。因此，研究RTA中跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)規(guī)則對(duì)ICT產(chǎn)品出口的影響具有現(xiàn)實(shí)價(jià)值和意義。該研究生應(yīng)用改進(jìn)后的引力模型對(duì)2010年—2020年跨國(guó)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行定量分析，結(jié)果表明：RTA中跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)規(guī)則對(duì)ICT產(chǎn)品出口貿(mào)易產(chǎn)生顯著的正向影響，且規(guī)則深度水平越高，越有助于ICT產(chǎn)品的出口貿(mào)易；發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體之間簽訂的RTA中跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)規(guī)則顯著促進(jìn)了ICT產(chǎn)品出口貿(mào)易，處于不同發(fā)展階段的經(jīng)濟(jì)體更應(yīng)在跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)規(guī)則領(lǐng)域加強(qiáng)合作，實(shí)現(xiàn)在資源、技術(shù)、資本及勞動(dòng)力等方面的互補(bǔ)；RTA中跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)規(guī)則顯著促進(jìn)了電子元件、雜項(xiàng)、計(jì)算機(jī)和外圍設(shè)備產(chǎn)品的出口貿(mào)易，尤其是對(duì)科技含量較高的電子元件的出口貿(mào)易會(huì)產(chǎn)生更為積極的作用；RTA中不同類型的跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)規(guī)則所產(chǎn)生的影響存在差異，數(shù)據(jù)保護(hù)類條款、數(shù)據(jù)流動(dòng)類條款對(duì)ICT產(chǎn)品出口貿(mào)易會(huì)產(chǎn)生積極的正向影響，網(wǎng)絡(luò)安全類條款對(duì)ICT產(chǎn)品出口貿(mào)易的作用則不顯著?；谘芯拷Y(jié)論，提出建議：中國(guó)應(yīng)積極推進(jìn)高標(biāo)準(zhǔn)的跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)規(guī)則建設(shè)，發(fā)揮跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)對(duì)ICT產(chǎn)品出口貿(mào)易的帶動(dòng)作用；加強(qiáng)雙邊及多邊的跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)合作，求同存異，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)；維護(hù)WTO多邊貿(mào)易體制，參與構(gòu)建統(tǒng)一的跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)治理框架，完善中國(guó)國(guó)內(nèi)跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)規(guī)則體系。

近年來(lái)，氣候問(wèn)題逐漸凸顯，已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要掣肘因素和全球亟待解決的共性問(wèn)題。歐盟碳排放交易體系（EU ETS）作為全球首個(gè)碳排放交易市場(chǎng)至今已運(yùn)行17年，經(jīng)歷了嘗試減排、履行減排義務(wù)、構(gòu)建碳市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備機(jī)制（MSR）、穩(wěn)步發(fā)展MSR四個(gè)階段。EU ETS是全球范圍內(nèi)運(yùn)行時(shí)間最久的碳配額交易市場(chǎng)，其碳期貨市場(chǎng)也十分活躍。中國(guó)政府自2013年開始便陸續(xù)啟動(dòng)各試點(diǎn)碳交易市場(chǎng)，取得了一定的積極成果。但是與EU ETS相比，中國(guó)碳排放交易市場(chǎng)仍處于發(fā)展初期，探究國(guó)內(nèi)各試點(diǎn)碳市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)規(guī)律，并與EU ETS進(jìn)行比較，可以更好地為中國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)發(fā)展、控制碳價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提供借鑒。因此，該研究生以中國(guó)8個(gè)試點(diǎn)碳交易市場(chǎng)以及EU ETS各發(fā)展階段碳配額現(xiàn)貨交易價(jià)格作為研究對(duì)象，基于與現(xiàn)實(shí)碳交易市場(chǎng)更相符的分形市場(chǎng)假說(shuō)，并采用重標(biāo)極差（R/S）分析法展開分析，得出如下結(jié)論：中國(guó)各試點(diǎn)碳交易市場(chǎng)與EU ETS碳配額現(xiàn)貨收益率序列具備非線性、非正態(tài)性等多重分形特征，不滿足有效市場(chǎng)假說(shuō)；中國(guó)各個(gè)試點(diǎn)碳排放市場(chǎng)碳配額價(jià)格序列均存在周期性漲落現(xiàn)象，存在履約期末集中交易的情況，與EU ETS相比，中國(guó)碳交易市場(chǎng)日?；钴S度較低，企業(yè)交易自主性不夠，中國(guó)各試點(diǎn)碳交易市場(chǎng)的履約周期制度需要與交易機(jī)制相銜接；從各市場(chǎng)分形特征來(lái)看，中國(guó)8個(gè)試點(diǎn)碳交易市場(chǎng)中只有3個(gè)市場(chǎng)具有長(zhǎng)記憶性，上海試點(diǎn)市場(chǎng)接近弱式有效市場(chǎng)，與EU ETS相比，EU ETS在各發(fā)展階段整體呈較強(qiáng)的長(zhǎng)記憶性，天津、重慶試點(diǎn)碳交易市場(chǎng)的有效性接近EU ETS前兩個(gè)階段，其余5個(gè)試點(diǎn)地區(qū)的有效性與EU ETS前兩個(gè)階段相比仍有較大的差距；從差異原因來(lái)看，中國(guó)各市場(chǎng)在配額分配制度、配額交易機(jī)制、違約懲罰機(jī)制以及政策連續(xù)性等均存在差異。基于研究結(jié)論，還提出了更具針對(duì)性的政策建議，包括深入了解碳配額交易市場(chǎng)的復(fù)雜性、制定明確且完整的發(fā)展階段規(guī)劃、引導(dǎo)發(fā)展碳配額衍生品的開發(fā)與保證碳配額交易市場(chǎng)政策的連續(xù)性等。

2001年，在中日韓同東盟十國(guó)開展貨幣合作的背景下，中國(guó)人民銀行與泰國(guó)中央銀行簽訂了中國(guó)首個(gè)貨幣互換協(xié)議。2008年金融危機(jī)之后，中國(guó)人民銀行積極推動(dòng)雙邊貨幣互換協(xié)議的簽署，加快了人民幣國(guó)際化的步伐。貨幣互換協(xié)議不但有助于人民幣國(guó)際化，而且對(duì)貿(mào)易的促進(jìn)也有較大的作用。該研究生收集了2009年—2019年中國(guó)與東盟國(guó)家簽訂的貨幣互換協(xié)議與農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易數(shù)據(jù)，運(yùn)用GMM工具，聚焦貨幣互換協(xié)議對(duì)中國(guó)—東盟農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易的影響并且進(jìn)一步展開實(shí)證研究。結(jié)果顯示：貨幣互換協(xié)議確實(shí)能夠發(fā)揮貿(mào)易促進(jìn)效果；貨幣互換協(xié)議的政策效果具有異質(zhì)性；良好的雙邊政治關(guān)系對(duì)貨幣互換協(xié)議的貿(mào)易促進(jìn)效果發(fā)揮積極的調(diào)節(jié)作用。基于研究結(jié)論，提出了健全現(xiàn)有雙邊貨幣互換協(xié)議機(jī)制、完善區(qū)域性貨幣互換網(wǎng)絡(luò)、推動(dòng)雙邊經(jīng)貿(mào)發(fā)展的政策建議。

在碳中和的背景下，碳中和債券應(yīng)運(yùn)而生。碳中和債券是綠色募集資金運(yùn)用更聚焦、環(huán)境效益可量化、信息披露更嚴(yán)格的綠色債券子品種。該研究生選取碳中和債券為樣本，以一級(jí)發(fā)行市場(chǎng)與二級(jí)交易市場(chǎng)為視角，對(duì)碳中和債券的綠色溢價(jià)影響因素進(jìn)行了實(shí)證研究。選取我國(guó)在2021年2月7日至2022年1月31日期間發(fā)行的碳中和債券，利用傾向得分匹配法匹配碳中和債券與其他債券檢驗(yàn)綠色溢價(jià)的存在，以債券2021年1月至2022年1月的債券月度到期收益率面板數(shù)據(jù)為樣本，采用Fama-Macbeth回歸法，考察二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性對(duì)于碳中和債券綠色溢價(jià)的影響。結(jié)果表明，在一級(jí)發(fā)行市場(chǎng)和二級(jí)交易市場(chǎng)中，碳中和債券存在顯著的綠色溢價(jià)。據(jù)此，建議政府出臺(tái)相關(guān)政策鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)行碳中和債券，健全第三方綠色認(rèn)證體系，加強(qiáng)募集資金監(jiān)管，減少債券“漂綠風(fēng)險(xiǎn)”。

市場(chǎng)聲譽(yù)屬用市場(chǎng)主體的商譽(yù)資本，是企業(yè)信用資產(chǎn)的重要組成部分。對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自身展開市場(chǎng)聲譽(yù)評(píng)估研究，不但有助于豐富信用評(píng)估理論體系，而且具有重要的現(xiàn)實(shí)價(jià)值。該研究生從債券多重信用評(píng)級(jí)這一視角，選取2010年—2021年銀行間市場(chǎng)共計(jì)42772只債券發(fā)行利差、評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)等數(shù)據(jù)構(gòu)建OLS模型進(jìn)行回歸分析。研究發(fā)現(xiàn)，發(fā)債主體在披露期聘請(qǐng)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)數(shù)量增加，融資成本下降，而且在已聘請(qǐng)3家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)后，繼續(xù)增加評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)并不能顯著向投資人提供增量信息，僅能提高披露意愿；不同評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在多重評(píng)級(jí)水平下對(duì)利差存在明顯影響，這證實(shí)了中國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)行業(yè)整體上具有顯著的市場(chǎng)聲譽(yù)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)間的市場(chǎng)聲譽(yù)存在較大的差異性?；谘芯拷Y(jié)論，建議可引入債券“雙評(píng)級(jí)制”，以有效降低信息不對(duì)稱，并建議信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)珍惜自身的市場(chǎng)聲譽(yù)。

中國(guó)正穩(wěn)妥有序地推進(jìn)數(shù)字人民幣的研發(fā)試點(diǎn)，數(shù)字人民幣的發(fā)行應(yīng)用漸行漸近。數(shù)字人民幣的發(fā)行對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響已經(jīng)成為業(yè)界關(guān)注的熱點(diǎn)話題。該研究生運(yùn)用DSGE模型研究數(shù)字人民幣對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的溢出效應(yīng)，構(gòu)建了一個(gè)包含家庭、廠商、商業(yè)銀行和中央銀行四部門的DSGE模型，以全面研究分析數(shù)字人民幣對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)溢出效應(yīng)。為表示數(shù)字人民幣在消費(fèi)支出中對(duì)存款的替代程度，構(gòu)造數(shù)字人民幣替代指數(shù)，并將其作為數(shù)字人民幣變量加入DSGE模型中，通過(guò)數(shù)字人民幣技術(shù)沖擊得出數(shù)字人民幣在促進(jìn)消費(fèi)、投資和產(chǎn)出增加的同時(shí)還會(huì)擴(kuò)大貨幣供給，并減少中央銀行凈資產(chǎn)，被動(dòng)釋放流動(dòng)性，降低利率，增大商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)設(shè)定數(shù)字人民幣利率得出數(shù)字人民幣設(shè)置利率雖然會(huì)促進(jìn)利率的有效傳導(dǎo)，但與此同時(shí)也會(huì)增大利率的波動(dòng)，對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利的影響，從而證實(shí)了中國(guó)人民銀行對(duì)數(shù)字人民幣不計(jì)息的適用性?；诮Y(jié)論，提出了相關(guān)建議：中國(guó)需要穩(wěn)妥推進(jìn)數(shù)字人民幣的發(fā)行，完善基礎(chǔ)金融設(shè)施建設(shè)以及與數(shù)字人民幣相關(guān)的發(fā)行制度；加強(qiáng)數(shù)字人民幣監(jiān)管體系的構(gòu)建，完善數(shù)字人民幣的監(jiān)管制度；通過(guò)構(gòu)建大數(shù)據(jù)預(yù)警體系以防范數(shù)字人民幣的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；實(shí)時(shí)關(guān)注各國(guó)法定數(shù)字貨幣的研發(fā)與發(fā)行情況，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外法定數(shù)字貨幣合作；加強(qiáng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，加快利率市場(chǎng)化建設(shè)，從而進(jìn)一步增強(qiáng)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

師生共勉商務(wù)研究的幾點(diǎn)體會(huì)。

一是要有吃苦精神。馬克思曾說(shuō)過(guò)，“在科學(xué)上沒(méi)有平坦的大道，只有不畏勞苦沿著陡峭山路攀登的人，才有希望達(dá)到光輝的頂點(diǎn)?！鄙虅?wù)研究同樣需要秉持科學(xué)研究精神，在科研的道路上沒(méi)有捷徑可走，唯有吃苦方能成功。二是要發(fā)揮我院研究特色。堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向、政策導(dǎo)向、應(yīng)用導(dǎo)向，努力發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、分析問(wèn)題、解決問(wèn)題，為商務(wù)理論、商務(wù)實(shí)務(wù)和商務(wù)決策提供有價(jià)值的研究成果。三是要支持個(gè)性研究發(fā)展。勇于探索、鼓勵(lì)創(chuàng)新，是研究者的基本素質(zhì)要求。導(dǎo)師應(yīng)支持研究生個(gè)性化發(fā)展，杜絕人云亦云，鼓勵(lì)研究生有不同見解，以充分釋放研究生各自的特長(zhǎng)和創(chuàng)新能力。祝愿2022屆研究生們?cè)谘袑W(xué)和事業(yè)道路上虛心好學(xué)、不斷長(zhǎng)進(jìn)、勇攀高峰?！皶?huì)當(dāng)凌絕頂，一覽眾山小”。