商業(yè)銀行凈利差影響因素：一個文獻綜述

巴曙松，鐘 文

（上海財經(jīng)大學 金融學院，上海 200433）

商業(yè)銀行凈利差影響因素：一個文獻綜述

巴曙松，鐘 文

（上海財經(jīng)大學 金融學院，上海 200433）

凈利差作為傳統(tǒng)商業(yè)銀行收入來源的重要基礎和主要組成部分，一方面折射了各家商業(yè)銀行的內(nèi)部管理質(zhì)量和經(jīng)營效率，另一方面也反映了商業(yè)銀行作為金融中介在各自資金交易過程中不同定價行為的結(jié)果，是對貨幣作為交易中介成本的體現(xiàn)。自20世紀末利率市場化改革啟動以來，歷經(jīng)二十余年的發(fā)展，利率市場化改革基本完成，利率優(yōu)化資源配置的經(jīng)濟作用日益體現(xiàn)。在此背景下，凈利差作為衡量商業(yè)銀行經(jīng)營效率的重要指標，越來越受到國內(nèi)外學者的廣泛關注。從利差界定、利差模型、利差影響因素及回歸方法等四個方面對國內(nèi)外文獻進行了系統(tǒng)梳理，不僅有助于提高各家銀行內(nèi)部管理質(zhì)量和資金定價能力，推動銀行業(yè)改革發(fā)展，還可為政府宏觀調(diào)控提供科學的政策依據(jù)。

商業(yè)銀行；凈利差；影響因素

一、引言

商業(yè)銀行業(yè)作為金融市場的主要資金供需橋梁，在國民經(jīng)濟活動中扮演著重要角色。凈利差作為傳統(tǒng)商業(yè)銀行盈利的主要源泉，其水平的高低不僅可以反映銀行業(yè)的運作效率，還深刻影響著經(jīng)濟發(fā)展、社會生活的方方面面。據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計，2016年中國商業(yè)銀行業(yè)非利息收入占比23.80%，同比上升約0.07個百分點，約八成收入來自于傳統(tǒng)利差?？梢?，盡管非利息收入占比份額正逐年擴大，但凈利差作為我國傳統(tǒng)商業(yè)銀行盈利的基礎和主要貢獻力量，在經(jīng)營收入中仍具有舉足輕重的地位。凈利差方面，2016年中國銀行業(yè)平均為2.22%，同比下降約0.32個百分點?？梢?，在我國宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整逐年深入、利率市場化進程不斷深化、基準利率收緊不斷加速的當下，提高凈利差水平成為目前我國商業(yè)銀行業(yè)急需解決的問題，研究凈利差及其影響因素很有必要。

微觀層面，研究凈利差及影響因素可提高各家銀行內(nèi)部管理質(zhì)量和資金定價能力。存貸款業(yè)務既是傳統(tǒng)商業(yè)銀行的主體業(yè)務，也是基礎。對于銀行的內(nèi)部資產(chǎn)負債管理而言，凈利差是一個非常重要的目標變量，對銀行業(yè)凈利差及各因素的相關關系和影響程度進行分析，可為其優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)提供建議。

行業(yè)層面，研究凈利差及影響因素可推動我國銀行業(yè)的改革發(fā)展。通過全面透徹地洞察我國銀行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢，了解網(wǎng)貸規(guī)模對凈利差的影響及銀行業(yè)內(nèi)部競爭情況，不僅能促進我國銀行業(yè)在新形勢下銳意進取，穩(wěn)健發(fā)展各項傳統(tǒng)業(yè)務，同時還能刺激各家銀行不斷在探索中推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

宏觀層面，研究凈利差及影響因素有助于為政府經(jīng)濟調(diào)控提供政策依據(jù)。在利率尚未實現(xiàn)完全市場化的我國，利率作為政府宏觀調(diào)控的重要指標，各家商業(yè)銀行利率變動受央行基準利差的顯著影響。一般而言，凈利差與基準利差的變動呈正相關關系，基準利差越大，凈利差也會相應增大。了解我國商業(yè)銀行業(yè)凈利差變動趨勢及各層次因素的影響大小，可為政府合理調(diào)節(jié)基準利率、有效制定相關政策提供參考。

近年來，國內(nèi)外對于銀行利差的研究都在不斷增多，大多研究主要從定性和定量兩個層面進行。接下來，本文將分別從利差界定、利差模型、利差影響因素及回歸方法四個方面對國內(nèi)外文獻進行系統(tǒng)梳理，以期在我國商業(yè)銀行業(yè)利差空間逐漸壓縮的當下，為商業(yè)銀行提高盈利，增強市場競爭力提供一定的理論依據(jù)。

二、關于利差的界定

目前國內(nèi)外學界對于利差的定義尚未取得一致。但總體來看，利差可大體分為存貸利差和凈利差兩種，也可理解為名義利差與實際利差。存貸利差的計算方式可以簡單理解為各商業(yè)銀行貸款利率減去存款利率之間的差額，而關于凈利差的定義和計算方法則有多種。

先看國外，Ho和Saunders把凈利差看成是價差（Spread）或一種溢價，把凈利差定義為（利息收入/銀行資產(chǎn)）-（利息支出/銀行負債）[1]。Mcshane和Sharpe在相關研究中也參照這一定義進行了分析討論[2]。Angbazo卻認為，盡管價差與凈利差都能反映商業(yè)銀行管理信用風險和利率風險的能力，但兩者并不完全一致，他認為，與價差的計算不同，凈利差（NIM）是（利息收入-利息支出）/生息性資產(chǎn)，實證研究中選擇NIM更為合適[3]。之后，Demirgiiu-Kunt和Huizinga把價差細分為事前和事后兩種，認為事后價差的計算充分考慮了違約風險成本，用它來測度銀行經(jīng)營管理效率更為有效[4]。Brock和Suarez分別從狹義和廣義上提出了三組凈利差的測算公式，其中，SP3w即（利息收入-利息支出）/總資產(chǎn)，是國外研究中最經(jīng)常用到的指標[5]。進一步地，Santigo Carbo Valverde和Francisco Rodriguez Fernandez提出了更廣意義上的銀行會計利差和反映市場勢力的勒納指數(shù)[6]。

再看國內(nèi)，李成提出了商業(yè)銀行利差的三個層次：商業(yè)銀行存貸款利差、中央銀行與商業(yè)銀行利差、國內(nèi)與國際金融市場利差[7]。之后，鐘偉、沈聞一將利差細分為毛利差和凈利差，并認為由于商業(yè)銀行不良貸款的存在，凈利差低于毛利差[8]。周開國、李濤、何興強將凈利差定義為銀行的利息收入和利息費用之差與銀行總資產(chǎn)的比例[9]。盛松成和童士清指出，SP3w的計算方式更能有效揭示實際利差的大小[10]。何自云認為利差來源于存貸款平均利率的錯配，存貸款平均利率的差額就是利差[11]。張育紅、張宗益認為利差又可以叫做息差，定義為貸款利率與存款利率之差或加權貸款利率與加權存款利率之差[12]。陳雙城等認為存貸款差反映金融機構(gòu)的利率定價能力，而凈利差是由銀行利息收入、支出、總計息負債和總生息資產(chǎn)等指標計算的利差，是一個平均值[13]。李娜認為利差有名義利差和實際利差之分，相對于名義利差而言，實際利差更為準確[14]。同樣，李文龍在實證研究時，也選擇對凈利差來進行研究，在計算方法上選擇了商業(yè)銀行年報中的方法，即凈利差=（利息收入-利息支出）/生息資產(chǎn)總額[15]。

三、關于利差的理論模型

國內(nèi)外關于凈利差決定因素的理論模型大體有兩種：一種是由Ho and Saunders建立的做市商模型（Dealership Model），后經(jīng)過Allen、Angbazo、Mau?dos和Guevara等不斷完善和拓展，逐漸發(fā)展成為利差研究領域的主流模型；另一種是由Klein和Monti建立的銀行類企業(yè)微觀模型（Micro-model of the Banking Firm）。之后，國內(nèi)外其他學者的研究基本都是在這兩個模型的基礎上進行的。

做市商模型的核心思想是把銀行看成一個風險厭惡的中介交易商或動態(tài)領導者，不斷游走在借款人與貸款人之間協(xié)調(diào)，在雙方可接受的范圍內(nèi)，同時報出存貸款利率，并隨時根據(jù)存款供給和貸款需求的不斷變化而變化，以求達到動態(tài)平衡。Ho和Saunders第一次提出了做市商模型的理論框架，并對商業(yè)銀行凈利差的決定因素進行了實證分析。之后，McShane和Sharpe對該模型進行了修正，他們認為利差主要由貨幣市場平均利率決定，而非存貸利率。Allen在此基礎上，又將信貸和存款拓展到不同類型[16]。Angbazo在考慮利率風險的同時還加入了信用風險。之后，Maudos和Guevara又將運營成本作為影響利差的一個因素考慮在內(nèi)，形成了一個較為豐富的理論模型[17]。Valverde和Fernandez將商業(yè)銀行的業(yè)務經(jīng)營類型細分為傳統(tǒng)和創(chuàng)新型兩大類，并創(chuàng)造性地將動態(tài)性引入到利差模型中[18]。Mau?dos和Solis建立了一個新模型，并將非傳統(tǒng)業(yè)務和經(jīng)營成本同時納入其中[19]。

與做市商模型不同，銀行類企業(yè)微觀模型的核心思想是把銀行放在一個靜態(tài)的環(huán)境中來考慮，銀行的功能是設定存貸款利率，使得存款供給和貸款需求同時達到市場出清。這個模型同時考慮了銀行由于不良貸款存在而面臨的信用風險和由于資產(chǎn)和負債不匹配而產(chǎn)生的利息風險。Klein和Monti是最早提出該理論模型的學者。之后，Zarruk、Zarruk和Madura分別將這一微觀模型應用到商業(yè)銀行凈利差影響因素的實證研究中。Wong在此基礎上進一步擴展，使用了一個更為豐富的風險結(jié)構(gòu)微觀模型[20]。

在進行實證研究的文獻梳理過程中，我們發(fā)現(xiàn)，過往文獻主要利用前一種理論模型，即做市商模型。

在國外，Ho 和 Saunders、Allen、Angbazo等都運用了做市商模型對美國銀行業(yè)進行了詳細的研究。Saunders和Schumacher用做市商模型對歐盟六國和美國共七個國家的銀行在1988—1995年間的利差決定因素進行了回歸分析[21]。后來，Maudos和Guevara又對歐盟五國的商業(yè)銀行選取不同的樣本期間(1993—2000年)的面板數(shù)據(jù)進行分析，并在模型中引入了運營成本。Valverde和Fernandez用做市商模型實證研究了德、法、英、意、荷、西班牙和瑞典等幾個歐盟國家商業(yè)銀行的具體數(shù)據(jù)。同樣，Maudos和Solis也用這一模型對墨西哥銀行系統(tǒng)進行了詳細研究。

國內(nèi)對商業(yè)銀行凈利差的研究起步較晚，目前已有文獻也主要運用做市商模型進行研究。周開國、李濤、何興強所著的《什么決定了中國商業(yè)銀行的凈利差?》是中國學者第一次采用做市商模型對凈利差影響因素進行實證研究。之后，周鴻衛(wèi)、韓忠偉、張蓉，張育紅、張宗益、李文龍等也分別擴展做市商模型進行了實證研究。

四、關于利差的影響因素

國內(nèi)外學者對于利差影響因素的研究可大致分為微觀因素、行業(yè)因素和宏觀因素三個層次。

（一）微觀因素

Ho和Saunders通過理論模型分析認為商業(yè)銀行利差的影響因素主要有風險偏好程度、交易規(guī)模以及利率波動率等。Mc Shane和Sharpe發(fā)現(xiàn)澳大利亞商業(yè)銀行經(jīng)營者的風險偏好程度、交易規(guī)模大小、利率波動率等均對利差有較強的正相關效應。Zarruk認為核心資本充足率會影響凈利差水平，并與之呈正相應關系。Zarruk和Madura還指出，存款保險制度、資本金規(guī)模的大小和信用風險的高低都會影響商業(yè)銀行經(jīng)營的穩(wěn)定性[22]。Wong在Zarruk等學者研究的基礎上，認為平均運營成本、利率風險、信用風險等因素也會顯著影響商業(yè)銀行的凈利差水平。Angbazo實證分析認為資本充足率、經(jīng)營管理質(zhì)量、信用風險、準備金機會成本等因素均與凈利差呈正相關。Maudos和Guevara在對理論模型進行豐富和完善后，認為平均運營成本、風險厭惡程度、交易規(guī)模、貨幣市場利率風險、信用風險以及兩者之間的協(xié)方差等因素均會影響凈利差。

李波認為各銀行內(nèi)部融資結(jié)構(gòu)是影響其凈利差水平的重要因素之一。張彥認為稅收、貸款損失、費用開支、中間業(yè)務的發(fā)展程度、資產(chǎn)規(guī)模、總資產(chǎn)收益率等都對凈利差有著直接影響[23]。盛松成、童士清認為信用風險和運營效率會顯著影響商業(yè)銀行利差。黃國平等通過建立相關理論模型，分析認為貸款違約率、資本緩沖、流動性溢價、損失率、無風險基準利率與信貸類資產(chǎn)比等指標均與商業(yè)銀行凈利差相關且影響顯著[24]。周鴻衛(wèi)等分別從盈利性、資產(chǎn)質(zhì)量、資本充足性和流動性四個層次對凈利差影響效果進行了分析，發(fā)現(xiàn)不同區(qū)域銀行的凈利差影響因素各不相同[25]。周開國、李濤、何興強實證認為平均運營成本、風險規(guī)避程度、交易規(guī)模大小、隱含利息支付、準備金機會成本、資產(chǎn)總額等微觀指標均對中國商業(yè)銀行凈利差水平有顯著影響。利亞濤也進行了類似的研究，結(jié)果顯示，資產(chǎn)費用率、資產(chǎn)稅收率、資產(chǎn)準備率、扣除非利息收益后的資產(chǎn)收益率等指標均對商業(yè)銀行的凈利差水平造成影響[26]。肖本華將風險因素納入考慮，發(fā)現(xiàn)凈利差同存款利率、呆賬率、違約率、損失率有關[27]。何娜、李澤廣從風險溢價效應、規(guī)模效應和成本驅(qū)動效應三個層次進行研究，認為前兩者對中國商業(yè)銀行凈利差的影響較為顯著，成本驅(qū)動效應不顯著[28]。張筱峰、楊杰研究認為，貸款規(guī)模、經(jīng)營成本、隱含利息支付、準備金的機會成本與商業(yè)銀行凈利差均存在顯著正相關關系[29]。程茂勇、趙紅分析了我國14家大型上市商業(yè)銀行在1999—2008年間的面板數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)平均運營成本、中間業(yè)務費用、風險厭惡程度、交易規(guī)模大小、利率風險與信用風險的協(xié)方差、管理質(zhì)量等內(nèi)部因素均會顯著影響商業(yè)銀行的凈利差[30]。

（二）行業(yè)因素

Ho和Saunders通過經(jīng)典理論模型分析認為銀行業(yè)市場競爭結(jié)構(gòu)是影響利差的重要行業(yè)因素。Mc Shane和Sharpe在對澳大利亞商業(yè)銀行的具體數(shù)據(jù)進行實證研究之后，發(fā)現(xiàn)在澳大利亞壟斷勢力越強的商業(yè)銀行，其利差越高。Allen認為銀行業(yè)金融產(chǎn)品之間的替代性會對商業(yè)銀行的凈利差帶來負效應。Wong在Zarruk等學者研究的基礎上，同樣發(fā)現(xiàn)市場份額的大小會對商業(yè)銀行凈利差造成影響。Maudos和Guevara也得出了一致結(jié)論。

鐘偉、沈聞一分析認為銀行業(yè)競爭程度的大小和宏觀金融環(huán)境的優(yōu)劣程度均與凈利差互動明顯。盛松成、童士清和周開國、李濤、何興強同樣認為銀行業(yè)競爭程度是重要影響因素之一。程茂勇、趙紅對中國14家上市商業(yè)銀行在1999—2008十年間的面板數(shù)據(jù)進行了分析，認為銀行業(yè)市場競爭程度的大小與凈利差水平顯著正相關。

（三）宏觀因素

Demirgü-Kunt和Huizinga、Hanson和Racha、Al?len和Bali、Ugur和Erkus、Drakos和Claessens等在對美國銀行業(yè)進行實證研究時發(fā)現(xiàn)，通貨膨脹與銀行凈利差之間存在顯著正相關關系。但顯然這一結(jié)論不可能適用于所有國家，如Abreu和Mendes在研究西歐國家銀行業(yè)、Agoraki在研究東南歐國家銀行業(yè)、Martinez和Mody在研究拉丁美洲國家銀行業(yè)以及Smay在研究突尼斯銀行業(yè)時均得出了相反結(jié)論，一致認為通貨膨脹與凈利差為負相關。Perry則認為通貨膨脹與凈利差之間的正負相關關系取決于通貨膨脹是否是可預測的，如果市場能提前預測到會發(fā)生通貨膨脹，銀行將相應地提高利率，利差將增加；如果市場預期不會有通脹但實際上發(fā)生時，通貨膨脹率的增加將導致銀行滯后調(diào)整利率水平，而利率的提升將推動銀行成本上升，對凈利差產(chǎn)生消極影響。Carbo和Rodriguez分析認為，經(jīng)濟增長率與凈利差存在負相關關系，過高的經(jīng)濟增長速度會導致貸款違約風險增加，從而引起銀行凈利差收窄。相反，Maria和Agoraki認為，經(jīng)濟低增速將增加借款人的信用風險，提高風險溢價，從而增加銀行的凈利差水平。Tatum Blaise Pua Tan研究認為，政府財政赤字的降低會減少凈利差水平，Brock和Su?arez對南美國家的銀行進行研究分析時也得出了類似結(jié)論。

鐘偉、沈聞一認為，除銀行內(nèi)部微觀因素外，經(jīng)濟周期的波動也會對銀行凈利差造成影響。張麗華實證得出GDP年增長率與凈利差顯著負相關，金融深化程度與中國商業(yè)銀行凈利差雖統(tǒng)計不顯著，但確實存在負相關關系的結(jié)論[31]。牟怡楠、周好文同樣認為宏觀因素對我國商業(yè)銀行凈利差影響重大[32]。白當偉認為商業(yè)銀行利差水平與通貨膨脹率具有正相關關系，但與M2和GDP年增長率負相關[33]。盛松成、童士清認為隨著我國利率市場化改革的不斷加深，社會資金供求水平對商業(yè)銀行的利差影響會越來越明顯。然而，郭妍等實證分析又得出了相反觀點，她認為我國商業(yè)銀行凈利差與宏觀經(jīng)濟相關性較弱，如通貨膨脹指標、金融深化程度及社會資金供求水平等[34]。吳瓊、張辰利實證分析了四個宏觀經(jīng)濟指標后發(fā)現(xiàn)，M2增長率、CPI指數(shù)、GNP年增長率、社會資金供求水平分別與凈利差呈微弱的負相關、負相關、正相關和負相關關系[35]。趙旭用我國15家商業(yè)銀行在1998—2006年間的數(shù)據(jù)進行研究，證實GDP年增長率與凈利差變動確實存在顯著相關關系[36]。馬嘯、駱聰同樣證實中國商業(yè)銀行凈利差變動不僅受銀行自身經(jīng)營狀況影響，也與宏觀經(jīng)濟因素顯著相關[37]。楊鑫、林天溫認為來自外部方面的因素，如宏觀經(jīng)濟的周期性波動情況、貨幣政策、基準利率的大小以及債券市場化的發(fā)展現(xiàn)狀都會顯著影響商業(yè)銀行的利差[38]。

五、關于利差的實證研究方法

除前面提到的兩類主要的利差理論模型外，國內(nèi)外在對利差影響因素實證研究進行具體操作時還有四種不同的回歸方法。

第一種是一步回歸法。即將所有可能影響銀行凈利差的決定因素，不管是微觀因素、行業(yè)因素還是宏觀因素，都放在一個等式中進行一次檢驗。由于簡單、操作性強，一步回歸在國內(nèi)外被廣泛使用（Maudos和 Guevara；Claeys和 Vander Vennet；張媛媛、張宗益；吳娜）。但這種方法沒有考慮到由于銀行間競爭，信息不透明和宏觀經(jīng)濟沖擊之間的串行相關性，不僅是銀行凈利差，自變量也會隨著時間的推移而不斷變動（Berger，Bonime，Covitz和Hancock）。

第二種是簡單的兩步回歸法。它先將凈利差影響因子進行了微觀因素（包括行業(yè)）和宏觀因素兩個層面的劃分，第一步用微觀因素（包括行業(yè)）對凈利差數(shù)據(jù)進行回歸，第二步用宏觀因素對凈利差再進行回歸（李文龍）。

第三種是復雜的兩步回歸法。與第二種回歸方法類似，它也將凈利差影響因子進行了微觀因素（包括行業(yè)）和宏觀因素兩個層次的劃分，第一步先用微觀因素（包括行業(yè)）對凈利差數(shù)據(jù)進行回歸，在這一步中，能被解釋的那部分利差被稱為“純價差”（Pure Spread）。第二步用宏觀因素對第一步回歸中的常數(shù)項再進行回歸分析。這個方法在國外用得比較多，國內(nèi)鮮有學者使用（Ho和Saunders；Mc?shane和Sharpe；Allen；Angbazo和Wong；Saunders和Schumacher；Brock 和 Suarez；Saunders和 Schumach?er；Drakos；Jude S.Doliente；Ugur和Erkus）。

第四種回歸法又稱為“動態(tài)線性模型”。它考慮了時間的影響，將時間滯后變量納入回歸模型（Dietrich和Wanzenried），然而這種動態(tài)回歸法可能會引起有偏估計（Baltagi），也未考慮解釋變量之間存在的內(nèi)生性問題。當然，這個問題可以通過使用廣義矩方法（GMM），在動態(tài)面板中選用適當工具來解決（Garcia-Herrero et al.;Delis和Kouretas）。

六、簡要評價

通過前面利差界定的文獻梳理發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)外對于商業(yè)銀行的利差定義尚未取得統(tǒng)一的認識。不論是日常生活、商業(yè)銀行業(yè)的實際操作，還是在理論研究方面，我們提到的利差大多是凈利差。凈利差剔除了不良貸款影響，較簡單的存貸利差而言，凈利差更能真實地反映商業(yè)銀行的實際效率情況和經(jīng)營管理水平，對它分析可以得到影響銀行利差水平的直接因素。凈利差主要有兩種計算方式，一類是大多數(shù)上市商業(yè)銀行年報上所采用的計算口徑，即商業(yè)銀行的利息凈收入除以利息類資產(chǎn)，另一類是學術研究中大多都采用的利息凈收入除以銀行總資產(chǎn)這一計算方式。這是由于大多數(shù)文獻研究用的數(shù)據(jù)庫Bank Scope直接提供了凈利差變量。此外，由于Bank Scope定義凈利差用的是銀行總資產(chǎn)，為了便于統(tǒng)計、比較，大多在理論研究時對凈利差的計算均采用Bank Scope給出的凈利差定義。

通過前面利差理論模型的文獻梳理發(fā)現(xiàn)，利差影響因素的理論模型主要有做市商模型和銀行微觀模型兩種，其余基本都是在它們的基礎上派生出來的。在實證研究方面，過往文獻主要利用做市商模型。其中，最為經(jīng)典的是Maudos和Guevara改進后的做市商模型，大多文獻均在此基礎上，結(jié)合各國商業(yè)銀行所處的不同經(jīng)濟環(huán)境將其進一步拓展，適當引入其他一些決定因子及代理變量進行實證分析。

通過前面利差影響因素的文獻梳理發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)外學者在凈利差影響因素的研究上，可大體總結(jié)為三類：微觀因素，如平均運營成本、信用風險、交易規(guī)模、管理質(zhì)量、資產(chǎn)規(guī)模、準備金機會成本等；行業(yè)因素，如市場競爭結(jié)構(gòu)等；宏觀因素，如經(jīng)濟周期、通貨膨脹、貨幣政策、法制環(huán)境、國際金融市場環(huán)境、金融深化程度等。

通過前面利差實證研究方法的文獻梳理發(fā)現(xiàn)，在考慮對單個國家的凈利差影響因子分為宏微觀分類討論時，國外不少研究采用兩步完成，但近年來不論是國外還是國內(nèi)均越來越多地使用簡單一步回歸法進行分析。

總的來看，國外研究較國內(nèi)研究要深入得多，寬泛得多。國內(nèi)研究大多是在國外研究成果的基礎上進行，理論模型和研究方法方面鮮有創(chuàng)新，盡管國內(nèi)也有一些學者得出了比較適合的結(jié)論，但多數(shù)學者對中國商業(yè)銀行凈利差的研究僅局限于理論分析方面，實證研究還沒有系統(tǒng)化的模型出現(xiàn)，結(jié)論也是各不相同，影響了對商業(yè)銀行實踐層面的指導效果。另一方面，由于國內(nèi)銀行業(yè)數(shù)據(jù)不完整且獲取難度較大，以往文獻中的數(shù)據(jù)量均較少，絕大多數(shù)文獻只把所有銀行放在一起進行影響因素的回歸分析，很少分類討論。當前全球經(jīng)濟金融形勢復雜多變，國內(nèi)商業(yè)銀行經(jīng)營環(huán)境亦面臨新的變化和挑戰(zhàn)。經(jīng)濟決定金融，在經(jīng)濟下行期，商業(yè)銀行經(jīng)營發(fā)展面臨多方面的壓力和挑戰(zhàn)：資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)承壓，信貸成本居高不下；利率市場化改革影響持續(xù)，銀行業(yè)利差持續(xù)收窄；經(jīng)濟活動活躍度下降，中間業(yè)務收入增收難度加大；費用投入不足，效率仍有待提升；資本監(jiān)管持續(xù)強化，規(guī)模擴張盈利模式受到挑戰(zhàn)；國際經(jīng)營環(huán)境錯綜復雜，海外及控股機構(gòu)增長乏力；新金融業(yè)態(tài)興起，支付脫媒和金融脫媒趨勢明顯等等。在此背景下，我們必須加快對中國商業(yè)銀行業(yè)凈利差研究的步伐。但在研究的過程中，我們應該更加注重商業(yè)銀行凈利差演進與利率市場化之間的內(nèi)在邏輯關系，以及在中國特有的制度環(huán)境中凈利差的特有內(nèi)涵。

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Influencing Factors of Commercial Bank Net Interest Margins：A Literature Review

BA Shu-song，ZHONG Wen
（School of Economics and Finance,Shanghai University of Finance and Economics，Shanghai 200433，China）

As the important foundation and main component of the income source of traditional commercial banks,net interest margin reflects the internal management quality and operating efficiency of commercial banks,also reflects their different capital pric?ing ability at the same time.It is the embodiment of the money as the intermediary cost of the transaction.Since our interest rate liberal?ization begin from the late 20th century,more than 20 years,the interest rate liberalization has basically completed,the economic role of interest rate optimize resource allocation become more and more obvious.Under the circumstances,the net interest margin as a sig?nificant index to measure the operating efficiency of commercial banks has

extensive attention at home and abroad.Combing the domestic and foreign literatures from four aspects:margin definitions,margin models,influence factors and regression methods,It can not only help commercial banks improve their internal management quality and capital pricing ability,promote the reform and de?velopment of banking industry,but also help provide a scientific policy basis for the macroeconomic regulation of government.

commercial bank;net interest margin;influencing factors

F830.33

A

1672-626X（2017）04-0060-07

10.3969/j.issn.1672-626x.2017.04.008

2017-05-17

巴曙松（1969-），男，湖北武漢人，中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學家，國家“十三五”規(guī)劃專家委員會委員，上海財經(jīng)大學兼職教授，經(jīng)濟學博士，主要從事金融機構(gòu)風險管理與金融監(jiān)管研究；鐘文（1993-），女，四川自貢人，上海財經(jīng)大學金融學院碩士研究生，主要從事金融投資、資本市場運行與管理研究。

（責任編輯:劉同清）