物流行業(yè)近況與未來(lái)發(fā)展分析
——基于價(jià)值投資策略

0 引 言

物流作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)的重要紐帶，它承擔(dān)著維持整體經(jīng)濟(jì)與生產(chǎn)生活正常運(yùn)行的重任。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2020年2月由于突發(fā)性醫(yī)療事件的影響，物流景氣指數(shù)下降到了26.2%，但是同年12月就恢復(fù)到了56.9%的水平；2021年我國(guó)的物流景氣指數(shù)全年基本保持在50%以上，2022年由于一些不穩(wěn)定因素，物流景氣指數(shù)有所下降，但是也在50%這條線上下移動(dòng)，航空物流業(yè)務(wù)增速加快，陸路運(yùn)輸增長(zhǎng)放緩，水上運(yùn)輸總體保持不變。

本文將會(huì)采用價(jià)值投資的方法，對(duì)過(guò)去物流行業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)與未來(lái)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況進(jìn)行綜合分析，幫助投資者對(duì)物流行業(yè)目前的處境與未來(lái)的發(fā)展情況進(jìn)行初步判斷，為他們對(duì)物流行業(yè)的投資行為提供幫助。

1 文獻(xiàn)綜述

1.1 國(guó)外研究綜述

價(jià)值投資策略的基本思路是通過(guò)對(duì)企業(yè)整體的情況進(jìn)行估計(jì)，在估計(jì)結(jié)束后對(duì)其價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。早期各個(gè)金融投資機(jī)構(gòu)都有屬于自己的投資策略，因此彼此的投資策略之間不存在可比較性。這種情況直到20世紀(jì)杜邦分析法被應(yīng)用于公司財(cái)務(wù)狀況的分析才得到了改善，并且隨著該方法的不斷完善，其成為各大公司用于判斷公司價(jià)值的重要參考。

Markowitz于1952年提出了使用均值方差模型判斷投資組合中資產(chǎn)的配置比率，但是在1980年Merton的研究中發(fā)現(xiàn)該方法會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)過(guò)于集中，同時(shí)這種方法對(duì)參數(shù)很敏感。

Sharp（1964）、Lintner（1965）共同提出了CAPM模型。該模型認(rèn)為投資者的預(yù)期收益來(lái)源于他們所承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)β來(lái)表示。

FAMA（1973）對(duì)capm模型進(jìn)行了時(shí)間橫截面分析，得到了該模型可能沒(méi)有效果的結(jié)果β值，其無(wú)法解釋不同股票的回報(bào)差異，經(jīng)過(guò)研究，F(xiàn)AMA于1993年建立了三因子模型，通過(guò)市場(chǎng)組合、市值和賬面市值比這三個(gè)因子來(lái)解釋股票收益的變化。

Jashoph D.Piotroski（2002）使用歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)分析上市公司，以判斷上市公司是否是值得投資的，以此來(lái)構(gòu)建一個(gè)有效、可靠的投資組合策略。Partha S.Mohanram（2005）改進(jìn)了這個(gè)模型，進(jìn)一步提升了該模型的選股能力。

1.2 國(guó)內(nèi)研究綜述

王春艷（2004）第一個(gè)研究了價(jià)值投資策略是否適合我國(guó)的A股市場(chǎng)，得出了在A股市場(chǎng)中那些市凈率較低的股票更適合價(jià)值投資分析法，說(shuō)明了價(jià)值投資策略可以在我國(guó)的股票市場(chǎng)使用。胡麗華（2017）研究表明，如果是通過(guò)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)選股，需要先對(duì)凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行評(píng)估，再確定該公司是否值得投資。袁捷（2008）使用定性分析去研究影響股票價(jià)格漲跌的因素并進(jìn)行了多元線性回歸，在對(duì)得到的結(jié)果進(jìn)行比對(duì)之后，得出了股票的日漲跌幅度和每三日的漲跌幅度、資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)信息回歸結(jié)果最好。黃惠平（2010）提出購(gòu)買凈資產(chǎn)收益率較高與市盈率較低的股票投資策略，并在后續(xù)的實(shí)際應(yīng)用中展現(xiàn)了很不錯(cuò)的收益。吳荻（2011）選取了會(huì)影響公司未來(lái)現(xiàn)金流的財(cái)務(wù)、技術(shù)面和市值等14個(gè)因子，并通過(guò)對(duì)這些因子進(jìn)行回歸分析，證明了ROA與ROE對(duì)選股的成功有著顯著的正向影響。

1.3 文獻(xiàn)評(píng)述

國(guó)外關(guān)于價(jià)值投資的探究起步較早，加上有足夠完善的資本市場(chǎng)，因此他們的研究相對(duì)比較全面，特別是數(shù)學(xué)建模等方面，目前使用的模型基礎(chǔ)大部分來(lái)自國(guó)外學(xué)者的研究，國(guó)外學(xué)者的研究對(duì)象主要是國(guó)外市場(chǎng)，對(duì)于我國(guó)市場(chǎng)的研究很少。國(guó)內(nèi)研究主要是基于目前已有的模型，然后根據(jù)國(guó)內(nèi)的具體情況進(jìn)行模型與選股策略的可行性分析，但是對(duì)于選取因子與指標(biāo)的原理，并沒(méi)有講明白其產(chǎn)生緣由與內(nèi)在邏輯。

2 物流行業(yè)整體分析

2.1 物流行業(yè)盈利能力分析

盈利能力指標(biāo)主要包括毛利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額，這三個(gè)指標(biāo)的變動(dòng)能夠大致反映公司的盈利能力，由于開(kāi)放主要影響的是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的情況，因此選取目前已經(jīng)上市的[1]、最貼近人們?nèi)粘Ｉ畹膸准椅锪鞴具M(jìn)行分析，下面以A公司、B公司來(lái)稱呼這些公司。

從利潤(rùn)角度來(lái)看，2020年前各大物流公司都處于發(fā)展階段，這主要得益于當(dāng)時(shí)我國(guó)整體上升的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，人們手中用于網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物的可支配收入充足；從2020年開(kāi)始大部分物流公司都出現(xiàn)了總營(yíng)收減少或者是營(yíng)收增長(zhǎng)速度下降的情況，但是隨著之后有序的復(fù)工復(fù)產(chǎn)與配套政策的優(yōu)化，物流行業(yè)逐漸進(jìn)入恢復(fù)狀態(tài)。從量來(lái)看，該行業(yè)依舊保持著增長(zhǎng)狀態(tài)，但是從增長(zhǎng)率的角度去分析，2019年平均增長(zhǎng)率為42.03%，但是到了2020年就下降到了9.585%，可見(jiàn)物流業(yè)受到特殊情況的沖擊很大，之后2021年和2022年增長(zhǎng)率水平恢復(fù)到了20%以上水平。從單個(gè)公司的數(shù)據(jù)來(lái)看，除了A公司由于在整個(gè)行業(yè)內(nèi)有高端領(lǐng)域的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，國(guó)際運(yùn)送業(yè)務(wù)和供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)使得A公司不同于其他物流公司，能夠頂住壓力保持自身高速增長(zhǎng)。其他物流公司雖然沒(méi)有那么耀眼的成績(jī)，但是也在之后逐漸恢復(fù)了穩(wěn)定增長(zhǎng)，從這里可以看出物流行業(yè)的恢復(fù)能力與抵抗沖擊能力是不錯(cuò)的。

從利潤(rùn)角度分析，除A公司，其他公司因?yàn)閲?guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈利潤(rùn)都比較薄，同時(shí)2020年起利潤(rùn)額下降很多，2021年和2022年雖然沒(méi)有恢復(fù)到2019年的利潤(rùn)水平，但是總體趨勢(shì)是穩(wěn)定增長(zhǎng)的。B物流公司由于有國(guó)企背景，利潤(rùn)水平一直處于穩(wěn)定增長(zhǎng)的狀態(tài)，因?yàn)闃I(yè)務(wù)來(lái)源比較穩(wěn)定，從2020—2022年的增長(zhǎng)率可以看出，該公司維持收入穩(wěn)定增長(zhǎng)的能力很強(qiáng)，因外部沖擊產(chǎn)生波動(dòng)的幅度較小。

2.2 物流行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量分析

資產(chǎn)質(zhì)量主要是分析企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力，資產(chǎn)質(zhì)量越高，在同等情況下，企業(yè)所能創(chuàng)造的利潤(rùn)也就越大。資產(chǎn)質(zhì)量的衡量指標(biāo)主要分為物質(zhì)與價(jià)值兩大類，物質(zhì)指標(biāo)衡量的是產(chǎn)品的性能、結(jié)構(gòu)與新舊等，是可以直接度量的指標(biāo)[2]；價(jià)值指標(biāo)主要是指變現(xiàn)能力、周轉(zhuǎn)速度等一系列不是很直觀的指標(biāo)。

從物質(zhì)指標(biāo)角度來(lái)看，在2020年之前各大物流公司就已經(jīng)構(gòu)建了一套比較完善的物流網(wǎng)絡(luò)，這些網(wǎng)絡(luò)能夠在很大程度上減少成本的同時(shí)提升服務(wù)質(zhì)量。除像A公司這樣走高端物流路線與擴(kuò)展海外業(yè)務(wù)的公司，其他物流公司的設(shè)備主要以貨運(yùn)卡車、電動(dòng)車等為主，對(duì)于工作人員的技術(shù)與學(xué)歷沒(méi)有硬性要求，勞動(dòng)力供給方面比較充足，再加上采用的工資結(jié)算方式主要以計(jì)件制為主，所以在勞動(dòng)力的需求上有足夠的彈性，在控制人力成本方面有足夠的主動(dòng)權(quán)。近期，各大物流公司也在無(wú)人機(jī)配送等技術(shù)上有一定的研發(fā)，長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)使用無(wú)人機(jī)技術(shù)后能夠進(jìn)一步降低企業(yè)成本，增加每一單位資源所產(chǎn)生的利潤(rùn)，提高整個(gè)行業(yè)的服務(wù)質(zhì)量。

從價(jià)值指標(biāo)角度分析，采用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為主要分析因子。除了A公司，這幾家物流公司的周轉(zhuǎn)率都在15%以上（A公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也在社會(huì)平均值以上），說(shuō)明這些公司收賬的速度快、平均收賬期短、償債能力強(qiáng)，整個(gè)物流行業(yè)的現(xiàn)金流保障能力是充足的[3]，在這種大環(huán)境下依舊能保持15%以上的周轉(zhuǎn)率水平，如果在經(jīng)濟(jì)環(huán)境恢復(fù)的情況下，這些企業(yè)能夠表現(xiàn)出更高的流動(dòng)性。

2.3 物流行業(yè)的杜邦分析

杜邦分析法主要是以企業(yè)的收益率為分析核心，將其分解為盈利能力、償債能力與營(yíng)運(yùn)能力三個(gè)主要部分對(duì)公司內(nèi)在的因素進(jìn)行分析[3]。

杜邦分析法的公式為凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利潤(rùn)率·總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率·權(quán)益乘數(shù)。

利用公式，可以分別計(jì)算出這些物流公司的凈資產(chǎn)收益率，2019年之前由于整體經(jīng)濟(jì)因素穩(wěn)定的關(guān)系，各大物流公司的ROE都保持在10%以上的水平（15%左右），可見(jiàn)在正常經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，物流行業(yè)擁有足夠的實(shí)際可分配利潤(rùn)。它們當(dāng)中沒(méi)有出現(xiàn)數(shù)值過(guò)高的公司，這說(shuō)明該行業(yè)目前還沒(méi)有形成壟斷，各公司都有自己優(yōu)勢(shì)的區(qū)間，對(duì)這些公司的業(yè)務(wù)內(nèi)容與范圍進(jìn)行分析能發(fā)現(xiàn)，A公司主要是偏向于高端業(yè)務(wù)與海外業(yè)務(wù)，但是對(duì)于私人和一些議價(jià)額度不高的業(yè)務(wù)，它沒(méi)有其他物流公司具有的優(yōu)勢(shì)，其他的物流公司會(huì)根據(jù)業(yè)務(wù)的配送地區(qū)與內(nèi)容，匹配到屬于它們各自特有的優(yōu)勢(shì)空間，并不存在一家獨(dú)大的情況，整體行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度較大。

到了2020年，除了A公司和C公司的凈資產(chǎn)收益率降幅比較小外，其他公司都有很大幅度的下降，說(shuō)明2020年的公共衛(wèi)生事件對(duì)大部分物流公司的實(shí)際可分配利潤(rùn)的沖擊是很大的。A公司主要是由于抗疫物資的輸送需要，由于C公司擁有低價(jià)格優(yōu)勢(shì)，因此在沖擊后大部分物流公司收入減少的情況下，它們能依靠自己的優(yōu)勢(shì)空間獲得穩(wěn)定的業(yè)務(wù)量，到2022年為止C公司依舊保持著比較穩(wěn)定的凈資產(chǎn)收益率。D公司2021年由于大量的有息負(fù)債到期，當(dāng)年的ROE首次變?yōu)樨?fù)值，2022年又轉(zhuǎn)為正數(shù)，但是從該公司的運(yùn)營(yíng)凈資產(chǎn)一直小于零可以看出，D公司在產(chǎn)業(yè)鏈的議價(jià)能力還是很強(qiáng)的，2021年的情況并不能否定它在議價(jià)方面的優(yōu)勢(shì)區(qū)間。2022年除了C公司其他公司的凈資產(chǎn)收益率都有所下降，出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因主要是：居民的收入能力下降與出于對(duì)未來(lái)不確定因素的預(yù)防的預(yù)期，居民的消費(fèi)主要偏向于必需品，再加上多重因素的共同作用導(dǎo)致各行各業(yè)收入下降，C公司的低價(jià)格正好適配了目前的市場(chǎng)需要。

總體上來(lái)說(shuō)，物流行業(yè)受制于自身需要依靠量來(lái)支撐自身利潤(rùn)的行業(yè)特點(diǎn)，再加上各項(xiàng)成本上漲與2020年業(yè)務(wù)量受到打擊等多重因素，以傳統(tǒng)的物流業(yè)務(wù)為主的公司實(shí)際可分配利潤(rùn)處于相對(duì)較低水平。基于每個(gè)公司所處的優(yōu)勢(shì)區(qū)間的不同，公共衛(wèi)生事件也在一定程度上反映了不同區(qū)間的公司在外界壓力環(huán)境下的抗壓能力，以A公司為代表的擁有高端物流產(chǎn)業(yè)與海外業(yè)務(wù)的物流公司，與以C公司為代表的主打低價(jià)格策略的物流公司，都表現(xiàn)出了不錯(cuò)的維持利潤(rùn)的能力。

2.4 物流行業(yè)價(jià)值估值分析

根據(jù)價(jià)值投資思路，衡量上市公司價(jià)值的指標(biāo)有很多，但是最常用的指標(biāo)是資產(chǎn)收益率與市盈率[4]。資產(chǎn)收益率主要是用于衡量一個(gè)企業(yè)對(duì)每一單位的資產(chǎn)的運(yùn)用程度。從數(shù)據(jù)能看出，大部分物流公司的資產(chǎn)回報(bào)率5%～20%，由于該行業(yè)自身單件利潤(rùn)薄、需要依靠足夠的業(yè)務(wù)量來(lái)支撐利潤(rùn)的特點(diǎn)，在同樣收益性質(zhì)的行業(yè)里，這個(gè)數(shù)據(jù)屬于不錯(cuò)的水平。

2020年開(kāi)始，這幾家物流公司的資產(chǎn)收益率就出現(xiàn)了不同的情況，A公司和C公司由于業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)區(qū)間正好對(duì)應(yīng)了市場(chǎng)的需要，2020年兩家公司受到的影響不大，但是從后續(xù)的數(shù)據(jù)可以看出，C公司的單位資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力更加穩(wěn)定，其他的物流公司雖然處于較低的水平，但是都有逐步回升的趨勢(shì)；但是低ROA也提醒企業(yè)需要注意存在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

市盈率是指股票價(jià)格和每股收益的比，該指標(biāo)主要用于評(píng)估股價(jià)水平是否合理。從數(shù)據(jù)來(lái)看，物流行業(yè)整體的市盈率處于正常的水平（20%～30%），但大部分物流公司都經(jīng)歷了一段高市盈率時(shí)間，結(jié)合市場(chǎng)上的其他綜合數(shù)據(jù)來(lái)分析，原因主要有以下幾點(diǎn)：第一，由于業(yè)務(wù)領(lǐng)域的不同，每家公司迎來(lái)業(yè)績(jī)下降的時(shí)間不同。從長(zhǎng)期因素分析，這主要與沖擊后整體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)，由于居民收入的減少與居民出于對(duì)未來(lái)不確定性的預(yù)防，優(yōu)勢(shì)區(qū)間處于服務(wù)質(zhì)量與價(jià)格中間的物流公司要比處于其他兩個(gè)區(qū)間的公司早出現(xiàn)這種現(xiàn)象。D公司的情況有些特殊，該公司短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)了極高的市盈率，然后很快就跌落到負(fù)數(shù)，該現(xiàn)象主要是由于公司出現(xiàn)了巨大虧損，這和公司的盈利模式與短時(shí)間計(jì)提了很大額度的資產(chǎn)減值有關(guān)，但是經(jīng)營(yíng)狀況是沒(méi)有問(wèn)題的。

總體上來(lái)說(shuō)，物流行業(yè)的股票除了存在特殊因素的公司，其他的價(jià)值都沒(méi)有出現(xiàn)高估的情況，其中也存在一些自身股票價(jià)值被低估的公司，總體上營(yíng)業(yè)收入的能力有保障，即使是在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的壓力下，也能保持比較不錯(cuò)的利潤(rùn)水平。

3 綜合分析

3.1 優(yōu)勢(shì)分析

物流產(chǎn)業(yè)的第一個(gè)優(yōu)勢(shì)就是它與整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)緊密聯(lián)系。隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，物流業(yè)的業(yè)務(wù)量恢復(fù)過(guò)來(lái)，由于該行業(yè)的利潤(rùn)需要足夠量的業(yè)務(wù)量來(lái)支撐，所以經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可以為物流行業(yè)未來(lái)利潤(rùn)恢復(fù)增長(zhǎng)提供穩(wěn)定的底層動(dòng)力。從數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年1—10月，我國(guó)的社會(huì)物流總額達(dá)到了275.4萬(wàn)億元，增長(zhǎng)幅度為3.6%，社會(huì)物流的累計(jì)增速不斷小幅度回升，雖然期間受到了一些因素的影響，但總體上還是保持著逐步恢復(fù)態(tài)勢(shì)，同時(shí)物流業(yè)的恢復(fù)也能促進(jìn)地區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)流動(dòng)，從而加速自身的恢復(fù)。

除了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不斷地完善與恢復(fù)外，隨著我國(guó)中高端產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)展，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的業(yè)務(wù)量與利潤(rùn)空間也會(huì)變大。根據(jù)國(guó)家公布的數(shù)據(jù)，10月份在裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)等領(lǐng)域的復(fù)工復(fù)產(chǎn)的帶動(dòng)下，2022年內(nèi)月度物流量首次實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，同時(shí)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化，這也說(shuō)明我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整計(jì)劃已經(jīng)顯現(xiàn)出了明顯的成效，會(huì)為將來(lái)優(yōu)化整體物流業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和提高單件的利潤(rùn)空間起到促進(jìn)作用。

物流產(chǎn)業(yè)的第二個(gè)優(yōu)勢(shì)是可以從我國(guó)大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略中獲取很大收益?；诖髷?shù)據(jù)的運(yùn)算，物流行業(yè)未來(lái)可以根據(jù)大數(shù)據(jù)得出的結(jié)論不斷地升級(jí)與優(yōu)化自己在城市布置的物流網(wǎng)絡(luò)，從而減少配送時(shí)間與維持整體運(yùn)行的成本。目前，我國(guó)的物流行業(yè)雖然是世界上體量較大、整體配套設(shè)施與人員較完整，但是整體上的倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸和搬運(yùn)等環(huán)節(jié)還必須完全依靠人力進(jìn)行，從技術(shù)角度來(lái)說(shuō)比較落后，效率上還有很大的提升空間[5]。大數(shù)據(jù)還能幫助各種不同性質(zhì)的物流企業(yè)分析其所處的優(yōu)勢(shì)空間，從而幫助他們進(jìn)一步提升優(yōu)勢(shì)地位，減少過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)。

物流業(yè)的第三個(gè)優(yōu)勢(shì)是，隨著我國(guó)物流業(yè)信息化程度增強(qiáng)，物流的集成化和自動(dòng)化程度都有了很大提升，同時(shí)無(wú)人機(jī)、自動(dòng)分揀等高科技的不斷普及與應(yīng)用使該行業(yè)從傳統(tǒng)的“勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)”轉(zhuǎn)向“技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)”，這可以進(jìn)一步增加整個(gè)行業(yè)的服務(wù)質(zhì)量、減少單位區(qū)域內(nèi)對(duì)于驛站數(shù)量的需要[6]，在降低運(yùn)營(yíng)成本的同時(shí)增加利潤(rùn)。

3.2 劣勢(shì)分析

該行業(yè)目前存在的共同劣勢(shì)之一是盈利的底層模式單一，由于該行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，單件快遞的利潤(rùn)空間很低，該行業(yè)形成了必須依靠巨大的快件量才能維持自身盈利的利潤(rùn)模式，該模式下只要業(yè)務(wù)量超過(guò)了拐點(diǎn)，利潤(rùn)空間就會(huì)很快變大。從我國(guó)目前公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然各行各業(yè)都在逐步恢復(fù)，但是居民的消費(fèi)水平（剔除奢侈品）還沒(méi)有恢復(fù)到之前的水平，海外貿(mào)易訂單量的增長(zhǎng)為物流業(yè)提供了另一條出路，A公司受到海外業(yè)務(wù)的正面影響，目前也在不斷地開(kāi)拓東南亞市場(chǎng)，這對(duì)于其他公司來(lái)說(shuō)也有一定的借鑒作用。其他的一些缺點(diǎn)也能在大數(shù)據(jù)、信息化等一系列高科技的推動(dòng)下得到解決。

4 總 結(jié)

通過(guò)對(duì)物流行業(yè)整體情況的梳理，雖然受到突發(fā)性事件的影響，物流行業(yè)的業(yè)績(jī)確實(shí)有所下降，但是從各項(xiàng)指標(biāo)可以看出，該行業(yè)抵抗突發(fā)性事件沖擊的能力強(qiáng)、恢復(fù)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的能力強(qiáng)，隨著我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與發(fā)展，該行業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景有技術(shù)與底層經(jīng)濟(jì)的多重保障，物流行業(yè)是比較優(yōu)質(zhì)的價(jià)值投資領(lǐng)域，投資者可以予以關(guān)注。