人民幣國(guó)際化的動(dòng)力機(jī)制形成與轉(zhuǎn)換
——基于國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)視角

董彥峰 程 貴 姚 佳

一、引言與文獻(xiàn)綜述

人民幣國(guó)際化是人民幣在世界范圍行使價(jià)值尺度、交易媒介、貯藏手段等職能的過(guò)程。2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，中國(guó)加快推進(jìn)人民幣國(guó)際化部署，支持跨境貿(mào)易投資的人民幣結(jié)算，推進(jìn)人民幣互換與清算，建設(shè)人民幣離岸市場(chǎng)，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展與構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局奠定了基礎(chǔ)。近年來(lái)，學(xué)界圍繞人民幣國(guó)際化水平測(cè)算、發(fā)展路徑、驅(qū)動(dòng)因素等涌現(xiàn)出一系列研究成果。在人民幣國(guó)際化水平測(cè)算方面，中國(guó)人民銀行、中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所、環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）等組織機(jī)構(gòu)定期發(fā)布貨幣國(guó)際化規(guī)模及指數(shù)，評(píng)估人民幣在國(guó)際貨幣籃子中的份額、排序以及變化趨勢(shì)等。在人民幣國(guó)際化發(fā)展路徑方面，張明和李曦晨（2019）認(rèn)為，應(yīng)采取“人民幣計(jì)價(jià)的原油期貨交易+開放國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)+鼓勵(lì)‘一帶一路’沿線國(guó)家使用人民幣”模式，推進(jìn)人民幣國(guó)際化發(fā)展。程貴和李杰（2021）指出人民幣國(guó)際化需要采取循序漸進(jìn)的發(fā)展路徑，因地制宜、分類推進(jìn)其在“一帶一路”沿線國(guó)家的布局。在人民幣國(guó)際化驅(qū)動(dòng)因素方面，一部分學(xué)者從市場(chǎng)或經(jīng)濟(jì)角度探討人民幣國(guó)際化的驅(qū)動(dòng)因素。林樂芬和王少楠（2016）、沙文兵等（2020）認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)規(guī)模、對(duì)外貿(mào)易與投資、經(jīng)濟(jì)自由度、幣值穩(wěn)定性、實(shí)際貨幣收益率等因素影響人民幣國(guó)際化水平?；舴f勵(lì)（2017）指出，人民幣國(guó)際化是順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的結(jié)果，貿(mào)易投融資需求是人民幣國(guó)際化的根本驅(qū)動(dòng)力。王孝松等（2021）指出，人民幣國(guó)際化還需推進(jìn)金融市場(chǎng)化改革，進(jìn)一步擴(kuò)大海外企業(yè)在跨境結(jié)算中對(duì)人民幣的使用。另一部分學(xué)者從政治或政策角度分析人民幣國(guó)際化發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素。曹勇（2010）認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)實(shí)力并不必然轉(zhuǎn)化為貨幣實(shí)力，需要發(fā)揮政府“有形之手”的推動(dòng)作用，打通人民幣跨境交易的流通渠道，促進(jìn)人民幣國(guó)際化發(fā)展。李子聯(lián)（2011）指出中國(guó)需要在外部壓力下權(quán)衡各方利益，推動(dòng)人民幣適當(dāng)升值，助力人民幣國(guó)際化發(fā)展。李艷豐（2015）指出人民幣國(guó)際化需要加強(qiáng)外交協(xié)商、發(fā)揮區(qū)域政治影響力等，激勵(lì)境外政府與非居民自愿持有與使用人民幣。李?。?016）認(rèn)為，人民幣國(guó)際化需要通過(guò)政府外交力量爭(zhēng)取更多的貨幣合作伙伴，創(chuàng)建支持人民幣國(guó)際使用的國(guó)際制度體系，夯實(shí)人民幣國(guó)際化的國(guó)際政治基礎(chǔ)。

綜上分析，現(xiàn)有文獻(xiàn)還存在以下不足與待改進(jìn)之處：一是較少對(duì)人民幣國(guó)際化動(dòng)力機(jī)制進(jìn)行系統(tǒng)分析，往往側(cè)重市場(chǎng)或政治等單一維度剖析其對(duì)人民幣國(guó)際化的影響；二是對(duì)人民幣國(guó)際化動(dòng)力機(jī)制轉(zhuǎn)換問(wèn)題關(guān)注不足，未能深入分析在不同發(fā)展階段市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)與政策推動(dòng)的差異化作用；三是未結(jié)合穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國(guó)際化背景探討人民幣國(guó)際化的動(dòng)力機(jī)制安排?；诖?，本文建立人民幣國(guó)際化動(dòng)力機(jī)制的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)分析框架，聚焦人民幣國(guó)際化的動(dòng)力機(jī)制形成及其轉(zhuǎn)換必要性，提出現(xiàn)階段人民幣國(guó)際化的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)與政策推動(dòng)機(jī)制，為深入推進(jìn)人民幣國(guó)際化提供決策參考。

二、人民幣國(guó)際化動(dòng)力機(jī)制的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)分析框架

由于經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域一體化發(fā)展迅速，各國(guó)商品、勞務(wù)、技術(shù)、資金等在全球范圍內(nèi)流動(dòng)與配置，產(chǎn)生了以英鎊、美元為代表的國(guó)際貨幣。關(guān)于國(guó)際貨幣的形成與發(fā)展問(wèn)題，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在全球范圍的擴(kuò)展延伸，市場(chǎng)主體為了追求利益最大化與規(guī)避交易風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)自發(fā)地選擇某種價(jià)值穩(wěn)定且共同接受的貨幣作為國(guó)際貨幣（約翰·穆勒，1991）。一國(guó)貨幣要成為廣泛接受的國(guó)際貨幣，通常受到該國(guó)經(jīng)濟(jì)體量、對(duì)外貿(mào)易與投資占比、金融市場(chǎng)深度與廣度、貨幣穩(wěn)定性等因素的影響。該貨幣使用范圍越廣泛，它就越會(huì)在國(guó)際貨幣競(jìng)爭(zhēng)中替代其他弱勢(shì)貨幣發(fā)揮計(jì)價(jià)、結(jié)算與儲(chǔ)藏等功能，形成自我強(qiáng)化的貨幣網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，持續(xù)鞏固其強(qiáng)勢(shì)貨幣地位。自發(fā)性的經(jīng)濟(jì)過(guò)程只是貨幣國(guó)際化的動(dòng)因，政治因素可以改變貨幣國(guó)際化的方向與進(jìn)程。20世紀(jì)70年代，國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論誕生，它既聚焦國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)與政治之間的關(guān)系，也關(guān)注民族國(guó)家與世界市場(chǎng)之間的聯(lián)系。Strange（1971）基于國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)視角，將國(guó)際貨幣劃分為“宗主國(guó)貨幣”“頂級(jí)貨幣”“協(xié)商貨幣”“中性貨幣”四種類型，闡釋不同貨幣的內(nèi)涵及政治經(jīng)濟(jì)因素所扮演的角色。喬納森·科什納（2020）指出，貨幣國(guó)際化既能為發(fā)行國(guó)帶來(lái)鑄幣稅、通貨膨脹稅等收益，又能通過(guò)貨幣操縱、體系破壞等方式，對(duì)其他國(guó)家施加強(qiáng)制性權(quán)利，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)危機(jī)轉(zhuǎn)嫁、權(quán)利控制等目標(biāo)。因此，立足市場(chǎng)與政治視角的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)分析框架，給探索國(guó)際貨幣地位的興衰及人民幣國(guó)際化發(fā)展提供了有益借鑒。

近年來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的日益提升，人民幣國(guó)際化成為社會(huì)各界關(guān)注的熱點(diǎn)。通常而言，當(dāng)一國(guó)金融越發(fā)達(dá)，該國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)體系的重要性越突出，其貨幣的國(guó)際影響力就越大。這一點(diǎn)從英鎊、美元的國(guó)際化可以看出，它們無(wú)一例外均有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力作為支撐。在18世紀(jì)中后期，工業(yè)革命使英國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力得到空前提升，并成為當(dāng)時(shí)的世界頭號(hào)強(qiáng)國(guó)。1821年，英國(guó)建立“黃金-英鎊”本位，英鎊成為無(wú)可爭(zhēng)議的國(guó)際貨幣。20世紀(jì)40年代，美國(guó)在創(chuàng)建以美元為核心的“布雷頓森林體系”時(shí)，其工業(yè)產(chǎn)量在資本主義世界中占比超過(guò)50%，出口占比將近1/3，黃金儲(chǔ)備達(dá)到75%。改革開放以來(lái)，中國(guó)加速推進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融體制改革，經(jīng)濟(jì)保持長(zhǎng)期快速發(fā)展，成為僅次于美國(guó)的全球第二大經(jīng)濟(jì)體與全球第一大貿(mào)易國(guó)。截至2021年末，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為114萬(wàn)億元人民幣，比上年增長(zhǎng)8.1%，人均GDP超過(guò)1.2萬(wàn)美元，外匯儲(chǔ)備達(dá)3.2萬(wàn)億美元。為進(jìn)一步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，中國(guó)也加快對(duì)外開放步伐，推進(jìn)金融體系改革，帶動(dòng)了人民幣國(guó)際化的發(fā)展。一方面，中國(guó)逐步取消阻礙人民幣國(guó)際化的政策法規(guī)限制，開展跨國(guó)貿(mào)易、投資的人民幣結(jié)算試點(diǎn)，建立人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS），促進(jìn)跨境貿(mào)易、投資使用人民幣。另一方面，穩(wěn)步放開人民幣證券投融資，促進(jìn)跨境資本市場(chǎng)對(duì)接，建立自貿(mào)區(qū)內(nèi)的離岸人民幣交易市場(chǎng)，為境外居民提供更多的人民幣計(jì)價(jià)金融資產(chǎn)，鼓勵(lì)非居民長(zhǎng)期持有與投資人民幣資產(chǎn)。

人民幣國(guó)際化不僅受到市場(chǎng)力量支配，還受到國(guó)內(nèi)外政治因素的影響。首先，政治穩(wěn)定是人民幣國(guó)際化發(fā)展的重要基礎(chǔ)。政治穩(wěn)定即在國(guó)家政治制度、權(quán)力主體、政策法規(guī)、政治秩序等方面保持相對(duì)穩(wěn)定或者平緩變化，政治生活按照既定程序運(yùn)轉(zhuǎn)，將社會(huì)沖突控制在安全范圍之內(nèi)。改革開放以來(lái)，中國(guó)著力構(gòu)建中國(guó)特色社會(huì)主義制度，全面深化改革與對(duì)外開放，提升國(guó)家治理體系和治理能力的現(xiàn)代化水平，維護(hù)國(guó)家政治與社會(huì)穩(wěn)定，使得人民對(duì)未來(lái)抱有穩(wěn)定預(yù)期（王文章，2021）。鑒于中國(guó)政治穩(wěn)定與社會(huì)和諧，國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定信心，更加愿意持有人民幣和購(gòu)買人民幣資產(chǎn)，進(jìn)而為人民幣國(guó)際化提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。其次，貨幣金融外交建立有利于人民幣國(guó)際化的國(guó)際政治基礎(chǔ)。中國(guó)積極與全球許多國(guó)家開展貨幣互換、本幣結(jié)算、金融機(jī)構(gòu)互設(shè)、債券市場(chǎng)聯(lián)通等金融合作，構(gòu)建人民幣交易、清算的海外網(wǎng)絡(luò)，大大提升人民幣海外流通使用的便利性。同時(shí)，中國(guó)積極推動(dòng)國(guó)際貨幣基金組織改革，推進(jìn)人民幣被納入SDR貨幣籃子，牽頭成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行和金磚國(guó)家開發(fā)銀行，進(jìn)一步提升貨幣金融合作水平，增強(qiáng)國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣的信心與認(rèn)可度（李巍，2014）。

綜上，貨幣國(guó)際化不僅是市場(chǎng)自發(fā)形成的自然現(xiàn)象，也是國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)問(wèn)題。本文認(rèn)為需要立足國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)視野，持續(xù)夯實(shí)人民幣國(guó)際化的政治與經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，培育人民幣國(guó)際化的真實(shí)市場(chǎng)需求，深化國(guó)際金融合作，提升人民幣國(guó)際結(jié)算、國(guó)際投資、國(guó)際儲(chǔ)備和金融交易功能，形成國(guó)際社會(huì)持有使用人民幣的公信力與向心力。

三、人民幣國(guó)際化動(dòng)力機(jī)制的形成與轉(zhuǎn)換的必要性

改革開放以來(lái)，人民幣國(guó)際化在市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)與政策推動(dòng)下，經(jīng)歷了從無(wú)到有、從小到大的蛻變與演化。人民幣國(guó)際化總的來(lái)說(shuō)始于政策驅(qū)動(dòng)，即在政策“活水”下實(shí)現(xiàn)了蓬勃發(fā)展。改革開放以后，中國(guó)政策轉(zhuǎn)向以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，逐步擴(kuò)大邊境貿(mào)易和出境旅游觀光，使得人民幣在越南、俄羅斯、蒙古、香港等周邊國(guó)家（地區(qū)）得到廣泛使用。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，中國(guó)在其他國(guó)家貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值的情況下，立足長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，堅(jiān)持人民幣匯率不貶值，為亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇創(chuàng)造了有利條件，贏得了國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣的信心。2009年7月，上海、廣州、深圳、珠海、東莞啟動(dòng)了跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。2011年8月，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)擴(kuò)大到全國(guó)范圍，涵蓋貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易和其他經(jīng)常項(xiàng)目的跨境人民幣結(jié)算。接著，中國(guó)逐步開展直接投資的人民幣結(jié)算，逐步放開銀行間債券市場(chǎng)、RQFII、滬港通、深港通、債券通等，建立更加透明的離岸人民幣市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，為境外居民持有和使用人民幣開辟了多樣化通道。繼2016年10月人民幣被正式納入國(guó)際貨幣基金組織的SDR貨幣籃子后，2022年5月，國(guó)際貨幣基金組織執(zhí)董會(huì)調(diào)整SDR籃子貨幣中的人民幣權(quán)重，由2016年的10.92%上升至12.28%，人民幣權(quán)重保持第三位。

總而言之，新時(shí)期的農(nóng)村幼兒戶外混齡區(qū)域體育活動(dòng)開展，需要以幼兒為核心，加強(qiáng)對(duì)幼兒主體性的關(guān)注度，為他們?cè)O(shè)置不同的體育活動(dòng)內(nèi)容，并且投放不同的活動(dòng)材料，提高幼兒對(duì)體育活動(dòng)的積極性，使得幼兒的體育素養(yǎng)得到有效的改善。

人民幣國(guó)際化在政策紅利下迅速發(fā)展，但是與美元、歐元相比，人民幣國(guó)際化程度還有較大差距。2019年，人民幣在國(guó)際支付清算中占比約為2%，美元和歐元占比達(dá)75%。截至2020年第二季度，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中占比為2.05%，在外匯交易中占比為4.30%，遠(yuǎn)落后于美元、歐元①。人民幣的國(guó)際地位與中國(guó)綜合實(shí)力還不相匹配，頂多算是“初級(jí)貨幣”，與美元、歐元為代表的“頂級(jí)貨幣”還有很大差距，這與中國(guó)實(shí)施漸進(jìn)式改革、依賴政府政策推動(dòng)有密切關(guān)系（劉偉，2018）。人民幣國(guó)際化存在“重政策、輕市場(chǎng)”“重規(guī)模、輕機(jī)制”的局限性，即注重從供給側(cè)角度發(fā)展人民幣國(guó)際化，對(duì)非居民持有與使用人民幣的市場(chǎng)需求關(guān)注不足；注重解除對(duì)人民幣使用的法律法規(guī)限制，而國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)改革與離岸金融市場(chǎng)發(fā)展較為遲滯。

在人民幣跨境使用政策基本到位、各類渠道初步打通的情況下，市場(chǎng)需求正在成為人民幣國(guó)際化的內(nèi)源動(dòng)力。隨著中國(guó)不斷深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)階段步入高質(zhì)量發(fā)展階段，人民幣國(guó)際化需要結(jié)合國(guó)家戰(zhàn)略部署，加速推進(jìn)動(dòng)力機(jī)制轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)從“政策推動(dòng)為主、市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)為輔”向“市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)為主、政策推動(dòng)為輔”的轉(zhuǎn)換（中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所，2019）。也就是說(shuō)，在市場(chǎng)化程度比較低時(shí)，人民幣國(guó)際化可通過(guò)政策推動(dòng)構(gòu)建良好的發(fā)展環(huán)境；隨著中國(guó)綜合實(shí)力持續(xù)提升，人民幣國(guó)際化需要轉(zhuǎn)向以市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)為主，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，培育內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力?，F(xiàn)階段，人民幣國(guó)際化動(dòng)力機(jī)制轉(zhuǎn)換既是借鑒先行國(guó)家貨幣國(guó)際化成功經(jīng)驗(yàn)的應(yīng)有過(guò)程，也是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融體系建設(shè)的必然要求。

第一，人民幣國(guó)際化動(dòng)力機(jī)制轉(zhuǎn)換是貨幣國(guó)際化發(fā)展的必然過(guò)程。世界主要貨幣國(guó)際化均注重發(fā)揮市場(chǎng)作用。18世紀(jì)60年代，英國(guó)率先爆發(fā)工業(yè)革命，鋼鐵、化工、機(jī)械等工業(yè)產(chǎn)品迅速增加，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品供過(guò)于求，私人企業(yè)在自由貿(mào)易政策下積極開拓國(guó)際市場(chǎng)。工業(yè)革命帶動(dòng)英國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展，英鎊隨著對(duì)外貿(mào)易、對(duì)外投資和殖民活動(dòng)源源不斷流向海外，使得英鎊成為國(guó)際貨幣（于永臻和李明慧，2013）。人民幣國(guó)際化需要借鑒歐美發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣國(guó)際化的成熟經(jīng)驗(yàn)，分別依托中國(guó)-東盟自貿(mào)區(qū)、上海合作組織、《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》、中阿合作論壇等多邊合作機(jī)制，推動(dòng)形成以“一帶一路”為支撐的合作平臺(tái)，在平等互利的基礎(chǔ)上建立以中國(guó)為主導(dǎo)的自由貿(mào)易投資體系，充分激發(fā)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)潛力，促進(jìn)跨境貿(mào)易投資與產(chǎn)能合作，構(gòu)建創(chuàng)新穩(wěn)定的全球產(chǎn)業(yè)鏈條，以充分發(fā)揮人民幣的國(guó)際計(jì)價(jià)、國(guó)際結(jié)算與價(jià)值儲(chǔ)藏功能。

第二，人民幣國(guó)際化動(dòng)力機(jī)制轉(zhuǎn)換是經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革的必然選擇。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)始終在實(shí)踐拓展和認(rèn)識(shí)深化中探尋市場(chǎng)與政府的科學(xué)定位。黨的十八大提出，“在更大程度更廣范圍發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用”；黨的十八屆三中全會(huì)、黨的十九大把市場(chǎng)在資源配置中的“基礎(chǔ)性作用”改為“決定性作用”，即“使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用”。這個(gè)全新定位標(biāo)志著中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了新階段。前十多年的人民幣國(guó)際化主要是在政策推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)的，現(xiàn)階段國(guó)際市場(chǎng)對(duì)人民幣的國(guó)際需求開始不斷增多，具體表現(xiàn)為人民幣在各國(guó)官方外匯儲(chǔ)備中保持增長(zhǎng)、人民幣的國(guó)際市場(chǎng)支付份額十分穩(wěn)定、境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人所持有的人民幣金融資產(chǎn)不斷增長(zhǎng)（翁?hào)|玲，2020）。這表明，當(dāng)前人民幣國(guó)際化必須順應(yīng)市場(chǎng)需求，實(shí)現(xiàn)政策推動(dòng)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變。人民幣國(guó)際化動(dòng)力機(jī)制要響應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革的部署，通過(guò)深化經(jīng)濟(jì)體制改革，推動(dòng)利率市場(chǎng)化和匯率形成機(jī)制改革，減少政府對(duì)金融市場(chǎng)的直接干預(yù)，完善貨幣調(diào)控政策體系，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器的作用，為跨境產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈價(jià)值鏈的深度融合提供人民幣綜合服務(wù)。

第三，人民幣國(guó)際化動(dòng)力機(jī)制轉(zhuǎn)換是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的必然要求。金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職與宗旨。人民幣國(guó)際化不是投機(jī)交易主導(dǎo)下的短期爆發(fā)，而是在尊重市場(chǎng)需求、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)上，深入?yún)⑴c全球分工、實(shí)現(xiàn)國(guó)際貿(mào)易投資互惠互利的過(guò)程。推進(jìn)人民幣國(guó)際化動(dòng)力機(jī)制轉(zhuǎn)換可以進(jìn)一步深化外匯管理體制改革，更加緊密地對(duì)接國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求，構(gòu)建高質(zhì)量的跨境貿(mào)易投資便利化環(huán)境，吸引企業(yè)等市場(chǎng)主體通過(guò)使用人民幣國(guó)際化服務(wù)，實(shí)現(xiàn)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、降低兌換成本與提高經(jīng)營(yíng)效率的目的，培育新形勢(shì)下中國(guó)參與國(guó)際合作和競(jìng)爭(zhēng)的新優(yōu)勢(shì)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的好處。此外，人民幣國(guó)際化動(dòng)力機(jī)制轉(zhuǎn)換有助于建立面向全球的中國(guó)高水平金融市場(chǎng)開放，倒逼構(gòu)建與國(guó)際接軌的現(xiàn)代金融政策與監(jiān)管體系，完善“宏觀審慎管理+微觀行為監(jiān)管”的金融風(fēng)險(xiǎn)防控體系，有效預(yù)警及阻斷國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)傳播，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的能力（吳曉求和金輝，2018）。

四、現(xiàn)階段人民幣國(guó)際化的動(dòng)力機(jī)制

黨的十九屆五中全會(huì)審議通過(guò)的《關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》，提出“穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國(guó)際化，堅(jiān)持市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)和企業(yè)自主選擇，營(yíng)造以人民幣自由使用為基礎(chǔ)的新型互利合作關(guān)系?！比嗣駧艊?guó)際化基調(diào)從“穩(wěn)步”變成了“穩(wěn)慎”，是因?yàn)楫?dāng)前中國(guó)面臨著新冠肺炎疫情、中美戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)、俄烏沖突等內(nèi)外部不確定因素，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)壓力增大，人民幣國(guó)際循環(huán)路徑還不完善，金融監(jiān)管機(jī)制還不健全。當(dāng)前人民幣國(guó)際化需要兼顧發(fā)展與安全問(wèn)題，避免資本大進(jìn)大出、匯率大起大落，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。對(duì)此，人民幣國(guó)際化需要結(jié)合國(guó)家戰(zhàn)略部署，發(fā)揮市場(chǎng)與政府的協(xié)同作用，堅(jiān)持市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)和企業(yè)自主選擇，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)的資源配置作用，深化經(jīng)濟(jì)金融體系改革與對(duì)外開放，減少制度變遷的風(fēng)險(xiǎn)和成本（陶士貴等，2021）。一方面，要發(fā)揮市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)作用，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，創(chuàng)新推動(dòng)制造業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，建立金融業(yè)高水平開放，增加人民幣國(guó)際化的真實(shí)市場(chǎng)需求；另一方面，重視政策的輔助推動(dòng)功能，開展貨幣金融外交，保持政治穩(wěn)定與構(gòu)建法治社會(huì)，推進(jìn)國(guó)防與軍隊(duì)現(xiàn)代化，夯實(shí)人民幣國(guó)際化的政治基礎(chǔ)?，F(xiàn)階段人民幣國(guó)際化的動(dòng)力機(jī)制具體見圖1。

圖1 現(xiàn)階段人民幣國(guó)際化動(dòng)力機(jī)制

（一）人民幣國(guó)際化的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)

第一，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。經(jīng)濟(jì)實(shí)力是貨幣國(guó)際化的基礎(chǔ)，美元成為世界主要貨幣憑的就是美國(guó)在二戰(zhàn)后奠定的經(jīng)濟(jì)、軍事等領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。改革開放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持長(zhǎng)期健康平穩(wěn)發(fā)展，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體、第一大貿(mào)易國(guó)，但也存在著外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻、內(nèi)部結(jié)構(gòu)性矛盾亟需解決、經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的局面。經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展要求轉(zhuǎn)變?cè)却址判偷慕?jīng)濟(jì)發(fā)展模式，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)能與塑造發(fā)展新優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體系。經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展將有效推動(dòng)中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，助力高技術(shù)、裝備制造、新能源等新興產(chǎn)業(yè)的崛起，促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)向全球產(chǎn)業(yè)鏈的中高端演進(jìn)，從而提升企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)份額。一方面，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展可以強(qiáng)化境外居民對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的信心，提升對(duì)人民幣國(guó)際化的接受度與認(rèn)同感；另一方面，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展通過(guò)國(guó)際產(chǎn)能對(duì)接與資源整合，提升國(guó)內(nèi)企業(yè)的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)與議價(jià)能力，加速形成人民幣國(guó)際化網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，吸引境外居民持有與使用人民幣。

第二，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)制造業(yè)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。制造業(yè)是立國(guó)之本、強(qiáng)國(guó)之基，一國(guó)貨幣國(guó)際化需要強(qiáng)有力的制造業(yè)基礎(chǔ)和國(guó)際貿(mào)易地位。德國(guó)制造企業(yè)處于國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈高端，德國(guó)制造的品牌和技術(shù)優(yōu)勢(shì)賦予德國(guó)企業(yè)較強(qiáng)的議價(jià)能力，提升了馬克在國(guó)際貿(mào)易中的計(jì)價(jià)和結(jié)算地位（劉瑋，2014）。中國(guó)也正在大力實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，出臺(tái)了《國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略綱要》，提出了創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的新發(fā)展理念，強(qiáng)調(diào)立足于科技創(chuàng)新，不斷釋放創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的原動(dòng)力，打造發(fā)展新引擎。“中國(guó)制造2025”戰(zhàn)略以制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展為主題，以推進(jìn)智能、綠色、低碳制造為主攻方向，強(qiáng)化制造業(yè)基礎(chǔ)能力，突破技術(shù)瓶頸，實(shí)現(xiàn)從制造業(yè)大國(guó)向制造業(yè)強(qiáng)國(guó)的轉(zhuǎn)型。2012—2020年間，中國(guó)貨物貿(mào)易跨境人民幣結(jié)算共涉及96個(gè)行業(yè)，其中，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)跨境人民幣結(jié)算量始終居于前列。2020年，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)跨境人民幣結(jié)算量為9972.66億元，同比增長(zhǎng)8.4%②。中國(guó)制造業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)將樹立中國(guó)制造的國(guó)際品牌與優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，夯實(shí)人民幣國(guó)際化的微觀基礎(chǔ)，增加人民幣國(guó)際市場(chǎng)需求的載體，構(gòu)筑人民幣國(guó)際化的內(nèi)生動(dòng)力，增強(qiáng)出口企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易投資中的貨幣選擇權(quán)與議價(jià)能力，助推人民幣成為國(guó)際貨幣。

第三，金融業(yè)高水平開放。雖然金融市場(chǎng)開放并不是一國(guó)貨幣國(guó)際化的必要條件，但是國(guó)際貨幣流通需要依托金融市場(chǎng)開放來(lái)實(shí)現(xiàn)。美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)的金融市場(chǎng)開放均在不同程度上推動(dòng)了本國(guó)貨幣的國(guó)際化（吳婷婷等，2018）。通過(guò)推進(jìn)金融業(yè)高水平開放倒逼國(guó)內(nèi)金融體系改革，完善利率市場(chǎng)化與匯率形成機(jī)制的改革，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新，培育形成人民幣對(duì)外使用需求，拓寬人民幣的國(guó)際使用場(chǎng)景，以促進(jìn)更多市場(chǎng)主體在國(guó)際貿(mào)易投資中自由使用人民幣。2019年以來(lái)，中國(guó)持續(xù)推進(jìn)銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)以及外匯市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)的對(duì)外開放，拓展外資參與境內(nèi)金融市場(chǎng)活動(dòng)的渠道和方式，有力推動(dòng)了人民幣國(guó)際化的發(fā)展。截至2021年上半年，外資銀行在中國(guó)設(shè)立了41家外資法人銀行、115家外國(guó)銀行分行和139家代表處，營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)930家，外資銀行總資產(chǎn)3.73萬(wàn)億元；境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在中國(guó)共設(shè)立66家外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、85家代表處和17家保險(xiǎn)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)，外資保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)1.94萬(wàn)億元。2021年1—10月，境外投資者通過(guò)QFII、滬深股通等渠道累計(jì)凈流入約2409.76億元。截至2021年10月末，外資持有A股流通市值3.67萬(wàn)億元，占比約4.97%；國(guó)際投資者持有中國(guó)債券規(guī)模達(dá)3.9萬(wàn)億元③。現(xiàn)階段推進(jìn)金融業(yè)對(duì)外開放需要建立健全相關(guān)配套制度設(shè)計(jì)，優(yōu)化監(jiān)管政策，穩(wěn)妥推進(jìn)資本項(xiàng)目開放，避免資本大進(jìn)大出、匯率大起大落引發(fā)外部輸入性風(fēng)險(xiǎn)，保障人民幣流動(dòng)性暢通，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

（二）人民幣國(guó)際化的政策推動(dòng)

第一，貨幣金融外交。長(zhǎng)期以來(lái)，西方國(guó)家掌握國(guó)際秩序體系的主導(dǎo)權(quán)，中國(guó)作為國(guó)際秩序的“后來(lái)者”往往缺少外交話語(yǔ)權(quán)與規(guī)則制定權(quán)，這不利于構(gòu)建有利于人民幣國(guó)際化的制度環(huán)境。近年來(lái)，中國(guó)積極開展貨幣金融外交，參與全球金融治理，構(gòu)建以合作共贏為核心的新型國(guó)際關(guān)系，努力實(shí)現(xiàn)包括人民幣國(guó)際化在內(nèi)的大國(guó)崛起目標(biāo)。中國(guó)需要以積極姿態(tài)參與國(guó)際貨幣金融體系的“改制”和“建制”，保障自身的金融利益和金融安全，提升人民幣國(guó)際影響力（李巍，2013）。在全球?qū)用妫鲃?dòng)參與二十國(guó)集團(tuán)（G20）活動(dòng)，推動(dòng)IMF、世界銀行等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)改革，爭(zhēng)取到更大的貨幣發(fā)言權(quán)。在區(qū)域?qū)用?，要以東盟“10+3”、金磚國(guó)家和上海合作組織為區(qū)域性合作平臺(tái)，發(fā)揮亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、金磚國(guó)家開發(fā)銀行等區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)的作用，推進(jìn)區(qū)域貿(mào)易投資的人民幣支付結(jié)算。在雙邊層面，繼續(xù)開展雙邊貨幣互換、本幣結(jié)算等金融合作，不斷增加人民幣需求，不斷加強(qiáng)其他國(guó)家對(duì)人民幣的信心。截至2020年末，人民幣貨幣互換的有效協(xié)議為30份，總金額達(dá)3.6萬(wàn)億元人民幣④。

第二，政治穩(wěn)定與法治社會(huì)。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)無(wú)法脫離政治和社會(huì)環(huán)境而獨(dú)立存在，如果沒有政治穩(wěn)定與法治社會(huì)環(huán)境，就無(wú)法實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。黨的十八大以來(lái)，中國(guó)統(tǒng)籌推進(jìn)“五位一體”總體布局、協(xié)調(diào)推進(jìn)“四個(gè)全面”戰(zhàn)略布局，推動(dòng)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化水平明顯提高，實(shí)現(xiàn)了政治穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)繁榮、社會(huì)安寧、人民幸福，為促進(jìn)人民幣國(guó)際化創(chuàng)造穩(wěn)定動(dòng)力。當(dāng)前，穩(wěn)定的政治環(huán)境與不斷完善的法治社會(huì)，使中國(guó)較好地應(yīng)對(duì)了新冠肺炎疫情的沖擊，有序推動(dòng)復(fù)產(chǎn)復(fù)工，保障國(guó)際供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈上“中國(guó)段”不掉鏈、不斷鏈，助推了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，鞏固了跨境貿(mào)易投資合作，提升了境外居民使用人民幣的信心。此外，良好的政治、法治環(huán)境還有助于構(gòu)筑良好的營(yíng)商環(huán)境，推進(jìn)惠企政策的落地，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，實(shí)施產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程，為人民幣國(guó)際化奠定微觀基礎(chǔ)。

第三，國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化。軍事實(shí)力是一國(guó)政治經(jīng)濟(jì)影響力的延伸與保障，是構(gòu)成貨幣國(guó)際化的重要支撐。新興國(guó)際貨幣的形成會(huì)打破世界金融格局，影響原有國(guó)際貨幣的貨幣國(guó)際份額，進(jìn)而引發(fā)激烈的貨幣大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)。這需要崛起國(guó)不斷充實(shí)軍事實(shí)力，為貨幣國(guó)際化部署保駕護(hù)航。2020年7月，習(xí)近平總書記在中央政治局第二十二次集體學(xué)習(xí)中強(qiáng)調(diào)，強(qiáng)國(guó)必須強(qiáng)軍，強(qiáng)軍才能國(guó)安，實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興必須確保國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化進(jìn)程同國(guó)家現(xiàn)代化進(jìn)程相適應(yīng)，確保軍事能力同國(guó)家戰(zhàn)略需求相適應(yīng)。一方面，加強(qiáng)國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化將以更強(qiáng)大的能力、更可靠的手段，堅(jiān)決打敗一切來(lái)犯之?dāng)?，捍衛(wèi)國(guó)家主權(quán)、安全、發(fā)展利益，維護(hù)地緣政治穩(wěn)定與世界和平，為人民幣國(guó)際化創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，增強(qiáng)國(guó)際社會(huì)持有使用人民幣的信心。另一方面，加強(qiáng)國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化有助于保障中國(guó)對(duì)外貿(mào)易通道的暢通，保護(hù)中國(guó)海外利益，促進(jìn)人民幣國(guó)際化發(fā)展。因?yàn)橹袊?guó)是世界上第一大貿(mào)易國(guó)，對(duì)外貿(mào)易總額的90%通過(guò)海上運(yùn)輸，強(qiáng)大軍事實(shí)力能夠切實(shí)保障中國(guó)對(duì)外貿(mào)易通道的暢通，維護(hù)跨境供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈的安全，為人民幣國(guó)際化創(chuàng)建堅(jiān)實(shí)的貿(mào)易投資基礎(chǔ)。

五、結(jié)語(yǔ)

過(guò)去十多年，人民幣國(guó)際化實(shí)現(xiàn)了從無(wú)到有、從小幣種成為全球第五大儲(chǔ)備貨幣，取得了輝煌的成就，但是也面臨著國(guó)內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜多變、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等挑戰(zhàn)?，F(xiàn)階段中國(guó)應(yīng)主動(dòng)順應(yīng)國(guó)內(nèi)外形勢(shì)變化，繼續(xù)深化體制機(jī)制改革，擴(kuò)大對(duì)外開放，發(fā)揮市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)與政策推動(dòng)的雙重作用，將人民幣國(guó)際化動(dòng)力模式由“政策推動(dòng)為主、市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)為輔”轉(zhuǎn)換為“市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)為主、政策推動(dòng)為輔”，以滿足市場(chǎng)真實(shí)需求，穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國(guó)際化發(fā)展。一方面，推進(jìn)對(duì)內(nèi)改革與對(duì)外開放，完善金融市場(chǎng)機(jī)制，激發(fā)國(guó)內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新活力，促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易投資合作，提升非居民對(duì)人民幣的市場(chǎng)需求，發(fā)揮人民幣的國(guó)際計(jì)價(jià)、國(guó)際結(jié)算、國(guó)際融資、國(guó)際儲(chǔ)備等職能。另一方面，在加強(qiáng)內(nèi)政治理與法治環(huán)境建設(shè)、加快推進(jìn)國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化的同時(shí)，積極開展貨幣金融外交，深化與“一帶一路”沿線國(guó)家的貨幣金融合作，夯實(shí)人民幣國(guó)際化政治基礎(chǔ)，不斷提升人民幣的國(guó)際影響力，使其成為跨境貿(mào)易與投資領(lǐng)域的關(guān)鍵幣種。需要指出的是，當(dāng)前人民幣國(guó)際化并非要顛覆既有的美元體系，而是在現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系下不斷提升人民幣的國(guó)際地位，以減少美元體系所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)與成本。與美元等國(guó)際貨幣相比，人民幣國(guó)際化進(jìn)程還面臨著較大的制度性難題、存在許多亟待化解的阻礙，中國(guó)更需要立足長(zhǎng)遠(yuǎn)、多措并舉，穩(wěn)慎有序地推進(jìn)人民幣國(guó)際化的深入發(fā)展。

注釋：

①蔣夢(mèng)瑩.人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中的占比達(dá)到2.05%，再創(chuàng)新高[EB/OL].澎湃新聞，2020-9-30.https://baijiahao.baidu.com/s?id=1679256442766540898&wfr=spider&for=pc。

②中國(guó)人民銀行.境外主體配置人民幣金融資產(chǎn)已超10萬(wàn)億元[EB/OL].騰訊網(wǎng)，2021-9-20.https://new.qq.com/omn/20210920/20210920A0BFZ000.html。

③馬玲.20年來(lái)我國(guó)金融業(yè)擴(kuò)大開放成績(jī)斐然[EB/OL].中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)，2021-11-30.https://baijiahao.baidu.com/s?id=1717847280315301664&wfr=spider&for=pc。

④中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所.人民幣國(guó)際化報(bào)告2021[M].北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2021.