供應(yīng)鏈金融在大豆供應(yīng)鏈中的應(yīng)用

□ 劉玉良

（九三糧油工業(yè)集團(tuán)有限公司，黑龍江 哈爾濱 150090）

隨著金融模式的不斷創(chuàng)新，供應(yīng)鏈金融在產(chǎn)業(yè)鏈中的作用日益凸顯。供應(yīng)鏈金融不僅能整合上下游信息，形成完整的信息流，同時(shí)能借助核心企業(yè)信用優(yōu)勢(shì)，為中小企業(yè)提供融資增信。供應(yīng)鏈金融嵌入大豆產(chǎn)業(yè)鏈，降低了買賣時(shí)間錯(cuò)配產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本、各主體規(guī)模和信息不對(duì)稱產(chǎn)生的信用管理成本，進(jìn)而提升了大豆產(chǎn)業(yè)鏈的整體價(jià)值。

一、大豆供應(yīng)鏈各主體需求分析

（一）中小大豆貿(mào)易商存在融資難、融資貴問題

農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易資金需求量大，中小型大豆貿(mào)易商較難通過銀行途徑獲得資金，通常借助小額信貸公司或民間借貸融資，融資成本高，規(guī)模有限。

（二）具有資金和倉(cāng)儲(chǔ)能力的企業(yè)急需擴(kuò)大銷售渠道，完成貿(mào)易閉環(huán)

企業(yè)的貿(mào)易和倉(cāng)儲(chǔ)能力與銷售渠道相輔相成，既要有充足的存貨儲(chǔ)備吸引客戶，也要有穩(wěn)定的下游渠道消化庫(kù)存，以銷定采的方式難以實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營(yíng)。

（三）大豆產(chǎn)業(yè)需要具有一定綜合實(shí)力的平臺(tái)企業(yè)有效連接供給和需求，帶來價(jià)值鏈的增值

大豆貿(mào)易市場(chǎng)接近于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，農(nóng)戶對(duì)大豆的價(jià)格影響微乎其微，作為價(jià)格的被動(dòng)接受者，農(nóng)戶會(huì)根據(jù)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格，綜合考慮運(yùn)輸成本、裝卸成本、心理預(yù)期等因素，擇機(jī)就近銷售大豆；大豆貿(mào)易商受制于資金、倉(cāng)儲(chǔ)規(guī)模等因素限制，往往通過快購(gòu)快銷的方式將手中大豆出售，賺取中間微薄差價(jià)。大豆供應(yīng)鏈需要集資金、風(fēng)控、渠道于一身的核心企業(yè)，解決制約規(guī)?；l(fā)展的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)鏈條各環(huán)節(jié)的多贏格局。

二、供應(yīng)鏈金融在大豆供應(yīng)鏈中的應(yīng)用

通過對(duì)大豆供應(yīng)鏈需求的分析可以看出，打造具有資源整合能力的核心平臺(tái)是提高產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值的基礎(chǔ)，而核心平臺(tái)的運(yùn)作離不開金融手段在融資和風(fēng)險(xiǎn)管控方面的作用。

（一）生產(chǎn)環(huán)節(jié)

在種植端，“訂單農(nóng)業(yè)+保險(xiǎn)+期貨”的業(yè)務(wù)模式能夠?yàn)榉N植戶提供資金和必要的風(fēng)險(xiǎn)管理，保證種植戶增產(chǎn)增收，鼓勵(lì)其積極擴(kuò)大大豆種植。核心企業(yè)以買方的身份整合銀行、保險(xiǎn)、期貨資源，在融資過程中發(fā)揮增信的作用，降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理成本，進(jìn)而減低種植戶的融資成本。業(yè)務(wù)模式如下：

1.核心企業(yè)與種植戶或農(nóng)場(chǎng)貿(mào)易公司簽訂大豆收購(gòu)訂單，約定一個(gè)保底收購(gòu)價(jià)格；

2.種植戶或農(nóng)場(chǎng)購(gòu)買保險(xiǎn)，鎖定產(chǎn)量和價(jià)格。

3.保險(xiǎn)公司根據(jù)種植戶或農(nóng)場(chǎng)的需求，通過期貨公司購(gòu)買場(chǎng)外期權(quán)，轉(zhuǎn)移價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)；

4.銀行根據(jù)種植戶或農(nóng)場(chǎng)與核心企業(yè)簽訂的訂單對(duì)其提供種植環(huán)節(jié)的貸款；

5.核心企業(yè)為了減少大豆價(jià)格變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套保；

6.核心企業(yè)收購(gòu)大豆，支付大豆款；

7.種植戶售糧回款，償還貸款。

（二）收購(gòu)環(huán)節(jié)

核心企業(yè)為降低糧食收購(gòu)資金成本，并減輕存儲(chǔ)過程中的資金占?jí)?，可利用?guó)內(nèi)信用證、商業(yè)/銀行承兌匯票、線上電子債權(quán)憑證等方式支付收糧款。以銀行承兌匯票和線上電子債權(quán)憑證為例：

1.銀行承兌匯票融資模式（如圖）

（1）核心企業(yè)與售糧方簽訂購(gòu)銷合同，約定價(jià)格、重量、金額、結(jié)算方式等相關(guān)信息；

（2）核心企業(yè)利用自身授信，向授信銀行申請(qǐng)開立銀行承兌匯票；

（3）開票銀行將銀行承兌匯票開給售糧方，并承兌付款；

（4）售糧方在網(wǎng)銀進(jìn)行貼現(xiàn)申請(qǐng)，買賣雙方協(xié)商決定利息承擔(dān)主體；

（5）銀行辦理貼現(xiàn)，將融資款項(xiàng)打入售糧方銀行賬戶；

（6）銀行承兌匯票到期當(dāng)日，由核心企業(yè)進(jìn)行還款操作。

2.應(yīng)收賬款票據(jù)化－電子債權(quán)憑證

（1）核心企業(yè)與售糧方簽訂購(gòu)銷合同；

（2）核心企業(yè)通過銀行和第三方搭建的供應(yīng)鏈交易平臺(tái)簽發(fā)電子債權(quán)憑證，收款人為售糧方；

（3）售糧方線上簽收憑證，并在系統(tǒng)內(nèi)上傳貿(mào)易背景資料，發(fā)起融資申請(qǐng)，并提交到第三方平臺(tái)公司；

（4）第三方平臺(tái)公司收到售糧方提交的融資申請(qǐng)信息，審核貿(mào)易背景資料，確認(rèn)無誤后將相關(guān)信息推送合作銀行；

（5）合作銀行根據(jù)第三方平臺(tái)公司提交的信息，審核材料，發(fā)放貸款；

（6）核心企業(yè)在融資到期日進(jìn)行還款操作。

為了爭(zhēng)取售糧方支持，核心企業(yè)可安排付款結(jié)算全流程。售糧方可實(shí)現(xiàn)及時(shí)收款，與現(xiàn)金結(jié)算的時(shí)效性類似。

（三）存儲(chǔ)環(huán)節(jié)

核心企業(yè)為了控制糧源并獲得一定市場(chǎng)控制力，可利用自身倉(cāng)儲(chǔ)和信貸優(yōu)勢(shì)，吸引大豆貿(mào)易商將貨物存入核心企業(yè)倉(cāng)庫(kù)中，由核心企業(yè)為大豆貿(mào)易商開出倉(cāng)單，貿(mào)易商可利用此倉(cāng)單進(jìn)行質(zhì)押融資。大豆貿(mào)易商在一定時(shí)間內(nèi)根據(jù)大豆價(jià)格情況擇機(jī)銷售，收購(gòu)方可以是大豆貿(mào)易商自有銷售渠道，也可以是存儲(chǔ)大豆的核心企業(yè)。由于大豆出入庫(kù)、運(yùn)輸?shù)荣M(fèi)用的消耗，大豆貿(mào)易商一般都會(huì)就近銷售大豆，核心企業(yè)為貿(mào)易商節(jié)約了機(jī)會(huì)成本并提供了融資便利，自身也達(dá)到了掌控糧源的目的。

業(yè)務(wù)模式流程如下：

1.大豆貿(mào)易商將收購(gòu)的大豆存入核心企業(yè)指定倉(cāng)庫(kù)中，并簽訂糧食存儲(chǔ)協(xié)議，約定雙方權(quán)利義務(wù)及責(zé)任劃分；

2.核心企業(yè)或第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)大豆貿(mào)易商存入的大豆進(jìn)行品級(jí)評(píng)估，核心企業(yè)據(jù)此開出合作銀行認(rèn)可的倉(cāng)單；

3.大豆貿(mào)易商根據(jù)核心企業(yè)開出的倉(cāng)單，向核心企業(yè)合作銀行進(jìn)行倉(cāng)單質(zhì)押融資；

4.合作銀行根據(jù)大豆貿(mào)易商提交的倉(cāng)單，通知核心企業(yè)倉(cāng)單已質(zhì)押，委托核心企業(yè)對(duì)大豆貿(mào)易商所存大豆進(jìn)行監(jiān)管；

5.合作銀行按照一定比例對(duì)大豆貿(mào)易商發(fā)放融資款項(xiàng)；

6.大豆貿(mào)易商對(duì)已質(zhì)押大豆進(jìn)行提貨銷售或融資到期時(shí)，將款項(xiàng)存入合作銀行的賬戶中進(jìn)行還款；

7.合作銀行收回貸款本息，并通知核心企業(yè)釋放相應(yīng)貨物給大豆貿(mào)易商；

8.當(dāng)貿(mào)易商棄貨或到期未能償還貸款時(shí)，核心企業(yè)按照事前與銀行簽署的回購(gòu)協(xié)議回購(gòu)大豆，并將回款貨款支付給銀行。

（四）銷售環(huán)節(jié)

為了拓展市場(chǎng)渠道，吸引優(yōu)質(zhì)客戶合作。核心企業(yè)可借助銀行下游供應(yīng)鏈融資模式，為客戶提供融資便利。融資流程如下：

1.核心企業(yè)根據(jù)與下游客戶的合作情況，向銀行推薦符合資質(zhì)的客戶；

2.銀行經(jīng)過篩選，再結(jié)合核心企業(yè)提供的歷史交易信息，核定對(duì)單體客戶的授信額度；

3.客戶有提貨融資需求時(shí)，線上操作申請(qǐng)融資款項(xiàng)，在系統(tǒng)中上傳相關(guān)背景資料信息；

4.銀行審核客戶融資申請(qǐng)，受托支付到核心企業(yè)指定賬戶；

5.核心企業(yè)根據(jù)收到款項(xiàng)進(jìn)行發(fā)貨；

6.融資到期，客戶將款項(xiàng)打入銀行指定賬戶，進(jìn)行還款操作。

三、供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管控探索

（一）大豆供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和分析

供應(yīng)鏈金融工具可以嵌入大豆供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)中，涉及的主體多，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)多，主要風(fēng)險(xiǎn)包括：

1.信用風(fēng)險(xiǎn)

在種植端，對(duì)核心企業(yè)而言，農(nóng)業(yè)訂單式融資的主要風(fēng)險(xiǎn)是種植戶履約風(fēng)險(xiǎn)。在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格看漲的情況下，核心企業(yè)將面臨種植戶惜售或擇高棄低的違約問題。

在倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管過程中，儲(chǔ)存糧食并利用倉(cāng)單融資的一方可能在市場(chǎng)下跌時(shí)棄貨，迫使核心企業(yè)履行回購(gòu)義務(wù)。

在銷售端，下游客戶拒絕執(zhí)行合同時(shí)，核心企業(yè)將承擔(dān)存貨跌價(jià)損失風(fēng)險(xiǎn)。

2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要由于商品價(jià)格和利率等因素變化導(dǎo)致。大豆市場(chǎng)價(jià)格波幅大，對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生直接影響，同時(shí)也是信用風(fēng)險(xiǎn)的主要誘因；利率的上升會(huì)導(dǎo)致融資成本增加，融資成本的上升可能蠶食掉供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的微薄利潤(rùn)。

3.操作風(fēng)險(xiǎn)

大豆供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)涉及種植戶、貿(mào)易商、倉(cāng)儲(chǔ)方、企業(yè)用戶、物流方、保險(xiǎn)公司、期貨公司、銀行等眾多主體，對(duì)貨物和資金的管控在時(shí)間和空間上交叉。理論上各方各司其責(zé)，權(quán)責(zé)明晰，但在執(zhí)行過程中需要良好的契約精神和完善的流程管理才能保證合同執(zhí)行到位、各方利益訴求得到實(shí)現(xiàn)。

銀行作為資金提供方參與到供應(yīng)鏈當(dāng)中，對(duì)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更高的要求，在業(yè)務(wù)合法合規(guī)性、合同和單據(jù)的規(guī)范完整性方面有更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。但是由于農(nóng)產(chǎn)品在品質(zhì)認(rèn)定、保管、運(yùn)輸過程中的特殊性以及參與主體的復(fù)雜性和市場(chǎng)波動(dòng)性，銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理面臨諸多挑戰(zhàn)。在銀行力所不及的領(lǐng)域，核心企業(yè)發(fā)揮著重要作用。

4.法律風(fēng)險(xiǎn)

站在核心企業(yè)的角度，如果應(yīng)收或應(yīng)付賬款存在貿(mào)易糾紛，因上下游客戶無法償還銀行貸款，核心企業(yè)可能面臨連帶責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。在擔(dān)任貨物存儲(chǔ)和監(jiān)管方角色時(shí)，相關(guān)責(zé)任如果界定不明確，一旦存貨方無法償還銀行貸款，存儲(chǔ)方則面臨責(zé)任擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)。

站在銀行的角度，在識(shí)別貿(mào)易背景的真實(shí)性，債權(quán)或抵押物權(quán)屬是否有瑕疵等方面仍有短板，動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押在我國(guó)還存在法律盲區(qū)。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管控措施

1.作為核心企業(yè)，擁有健全完善的內(nèi)控和風(fēng)控體系是有效開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的前提

企業(yè)內(nèi)控風(fēng)控體系為其開展健康的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)提供了安全保障。業(yè)務(wù)部門和財(cái)資部門作為風(fēng)控第一道防線，承擔(dān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和管理職責(zé)；獨(dú)立的風(fēng)控部門對(duì)業(yè)務(wù)和財(cái)資部門的工作進(jìn)行監(jiān)督檢查，是風(fēng)控第二道防線；審計(jì)部門對(duì)風(fēng)控體系運(yùn)作情況進(jìn)行審查和評(píng)價(jià)，是風(fēng)控第三道防線。近年來，國(guó)內(nèi)一些企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中管控失據(jù)并遭受巨額損失的案例層出不窮，提示我們?cè)谶\(yùn)用供應(yīng)鏈金融工具便利融資的過程中應(yīng)特別重視系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)管理。

2.有效識(shí)別信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，在管控成本合理的情況下，采取有針對(duì)性的措施

（1）信用風(fēng)險(xiǎn)方面，首先要對(duì)合作方進(jìn)行資信調(diào)查以了解其履約能力，根據(jù)其歷史信用記錄判斷其履約意愿，可通過交付保證金等方式增加其違約成本，還可以利用信用保險(xiǎn)手段將風(fēng)險(xiǎn)向外轉(zhuǎn)移。對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶可考慮放寬信用條件，延長(zhǎng)賬期，逐步培育戰(zhàn)略合作伙伴。

（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面，可利用期貨保值、期權(quán)等金融衍生品對(duì)沖市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）操作風(fēng)險(xiǎn)方面，強(qiáng)化內(nèi)部控制制度的執(zhí)行，確保每一項(xiàng)措施責(zé)任到人、落實(shí)到位；提升倉(cāng)儲(chǔ)管理和物流信息化水平，建立從入庫(kù)到資金回籠的全流程線上管理系統(tǒng)，杜絕人為操作的道德風(fēng)險(xiǎn)，減少因疏忽發(fā)生差錯(cuò)的可能性。

（4）法律風(fēng)險(xiǎn)方面，核心企業(yè)應(yīng)注重合同的簽訂，在貿(mào)易合同中應(yīng)明確各方權(quán)利義務(wù)，對(duì)于貨物重量、質(zhì)量描述、交付方式、所有權(quán)轉(zhuǎn)移、結(jié)算方式、運(yùn)輸、保管以及爭(zhēng)議解決等重要條款要約定明晰且有操作性。為避免債權(quán)債務(wù)糾紛，應(yīng)盡量采用票據(jù)結(jié)算代替應(yīng)收賬款。在履行第三方職責(zé)時(shí)，應(yīng)在合同中明示責(zé)任范圍，避免在借款人發(fā)生違約時(shí)擴(kuò)大自身責(zé)任。

四、結(jié)語

綜上所述，在大豆供應(yīng)鏈中應(yīng)用供應(yīng)鏈金融，能有效整合農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)資源，提供農(nóng)副產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值，而且能為農(nóng)產(chǎn)品種植戶提供一定的風(fēng)險(xiǎn)管控及種植資金方面的幫助。而對(duì)貿(mào)易商、倉(cāng)儲(chǔ)方、企業(yè)用戶、物流方、保險(xiǎn)公司、期貨公司、銀行等眾多主體的利益訴求也都能滿足。因此，在大豆供應(yīng)鏈中應(yīng)用供應(yīng)鏈金融能有效解決大豆貿(mào)易中各方難以管控的問題，且能有效降低各方的風(fēng)險(xiǎn)。