數(shù)字金融對綠色發(fā)展的影響機(jī)制

劉敏樓，黃 旭，孫 俊

（南京財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，江蘇南京 210023）

改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)取得了舉世矚目的成就，1978—2019年GDP平均增長率達(dá)到9.44%，創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上的奇跡。隨著人口結(jié)構(gòu)以及供求關(guān)系的變化，過去主要依靠要素投入的粗放發(fā)展模式逐漸暴露出與人口、資源、環(huán)境、生態(tài)等方面的矛盾。相對于傳統(tǒng)增長模式，綠色發(fā)展更加注重發(fā)展過程中資源消耗的降低，關(guān)注環(huán)境效益和可持續(xù)發(fā)展，是解決經(jīng)濟(jì)增長與環(huán)境保護(hù)矛盾的關(guān)鍵手段。習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)“建立綠色低碳發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體系，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型?！秉h的十八屆五中全會(huì)提出了“綠色”發(fā)展理念，將其上升到國家戰(zhàn)略層面。2021年3月通過的《國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提出要堅(jiān)持生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展，加快綠色發(fā)展方式轉(zhuǎn)型，協(xié)同推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和生態(tài)環(huán)境高水平保護(hù)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)“加快金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型”，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，驅(qū)動(dòng)“生產(chǎn)方式、生活方式和治理方式變革”。數(shù)字金融可以通過擴(kuò)大金融服務(wù)的覆蓋面和滲透率，有效推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型，在中國發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型的背景下，探究數(shù)字金融對綠色發(fā)展的影響，不僅可以為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)綠色可持續(xù)發(fā)展提供新的證據(jù)，也能為數(shù)字金融發(fā)展的實(shí)踐提供相應(yīng)的政策參考。

1 文獻(xiàn)綜述

綠色發(fā)展是以生態(tài)、經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展為核心的可持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟(jì)，與綠色經(jīng)濟(jì)、綠色增長、低碳經(jīng)濟(jì)等屬于本質(zhì)相同但表現(xiàn)形式有差異的同一譜系概念［1］。關(guān)于綠色發(fā)展的理論研究，可以追溯到1798年的《人口原理》，馬爾薩斯在書中強(qiáng)調(diào)了自然資源的稀缺和承載能力的有限性問題，提出要妥善處理人口、資源與環(huán)境之間的關(guān)系。Hicks［2］提出了綠色GDP思想，認(rèn)為只有當(dāng)全部資本存量隨時(shí)間保持不變或增長時(shí)，這種發(fā)展方式才是可持續(xù)的。皮爾斯等［3］首次采用綠色經(jīng)濟(jì)的提法，提倡將環(huán)境融入資本的投資中以解決經(jīng)濟(jì)增長與環(huán)境的矛盾。其后綠色發(fā)展的相關(guān)研究集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性、生產(chǎn)和分配的本地化、尊重生態(tài)局限和更平等的資源分配等方面［4］。國內(nèi)以劉思華［5］、王金南等［6］為代表的學(xué)者較早關(guān)注綠色發(fā)展問題，他們利用相關(guān)理論解釋中國綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，并嘗試進(jìn)行綠色GDP核算。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，氣候變化的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及其與經(jīng)濟(jì)增長之間相互影響可能帶來的一系列問題引起了廣泛關(guān)注，綠色發(fā)展也成為國內(nèi)研究的熱門話題。具體來說，可以歸納為三個(gè)方面：一是關(guān)于綠色發(fā)展內(nèi)涵、意義及其發(fā)展趨勢的總結(jié)［7-8］；二是中國綠色發(fā)展的對策思考［9-11］；三是具體行業(yè)視角的綠色轉(zhuǎn)型研究［12-13］。盡管不同學(xué)者對綠色發(fā)展內(nèi)涵的界定存在一定差異，但基本都認(rèn)可綠色發(fā)展在增長動(dòng)能轉(zhuǎn)換、改善民生以及提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展可持續(xù)性等方面起到了積極的作用。

經(jīng)典文獻(xiàn)驗(yàn)證了金融在經(jīng)濟(jì)增長中的重要作用［14］，但是學(xué)者們對于金融發(fā)展推動(dòng)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型的作用尚有一定爭議。支持的觀點(diǎn)認(rèn)為，金融發(fā)展可以通過提供資本支持、促進(jìn)綠色投資、推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級等途徑降低能耗和碳排放［15］，改善能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)［16］，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展；同時(shí)，由于金融發(fā)展通過技術(shù)效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)和結(jié)構(gòu)效應(yīng)等影響綠色發(fā)展，金融發(fā)展環(huán)境效應(yīng)的大小取決于上述機(jī)制，因此可能存在最優(yōu)金融規(guī)模，導(dǎo)致金融與綠色發(fā)展的關(guān)系呈現(xiàn)非線性特征［17］。質(zhì)疑的觀點(diǎn)則認(rèn)為，長期以來傳統(tǒng)金融服務(wù)供給難以滿足經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的升級需求，結(jié)構(gòu)性問題造成的金融資源錯(cuò)配降低了金融體系的資源配置能力［18］；銀行主導(dǎo)型的金融結(jié)構(gòu)是造成粗放式增長和環(huán)境問題的根源之一，當(dāng)前中國金融發(fā)展在整體布局上沒有根本性改變，因此金融發(fā)展尚未表現(xiàn)出綠色特征［19］。

隨著人工智能、大數(shù)據(jù)技術(shù)的蓬勃發(fā)展，金融加強(qiáng)了與新興技術(shù)的有機(jī)融合——數(shù)字金融應(yīng)運(yùn)而生，并逐漸成為金融領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)［20］。以共享、便捷、低成本、低門檻為特征的數(shù)字金融［21］，能否通過驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新、賦能綠色金融服務(wù)效率推動(dòng)綠色發(fā)展是一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)實(shí)問題?，F(xiàn)有文獻(xiàn)集中討論了數(shù)字金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的助推效果［22-23］、助力縮小城鄉(xiāng)收入和區(qū)域貧富差距的減貧效應(yīng)［24-25］以及對傳統(tǒng)銀行服務(wù)的完善機(jī)制等［26］，檢驗(yàn)了數(shù)字金融在破解融資難題［27］、激勵(lì)創(chuàng)新［28］以及減少污染排放［29］等方面的作用。遺憾的是，目前對于數(shù)字金融與綠色發(fā)展內(nèi)在關(guān)系還缺乏足夠的關(guān)注，特別是利用合理的數(shù)據(jù)和方法挖掘數(shù)字金融影響綠色發(fā)展的機(jī)制還有待進(jìn)一步深入探討。文章在現(xiàn)有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，探討數(shù)字金融對綠色發(fā)展的影響，考察其傳導(dǎo)機(jī)制以及影響效果，并通過異質(zhì)性檢驗(yàn)探究數(shù)字金融的普惠邊界條件，為中國綠色轉(zhuǎn)型的金融支持提供相應(yīng)的政策依據(jù)。

2 理論基礎(chǔ)與研究假說

2.1 數(shù)字金融對綠色發(fā)展的影響分析

綠色發(fā)展是一種關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長所依賴自然資源供給的可持續(xù)性發(fā)展方式，通過相應(yīng)的規(guī)劃、標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)和機(jī)制，使社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)低能耗、低物耗、低生態(tài)環(huán)境損害的綠色低碳循環(huán)，以達(dá)到人與自然和諧共處的目標(biāo)。而數(shù)字金融是在互聯(lián)網(wǎng)不斷發(fā)展的背景下通過數(shù)字技術(shù)與傳統(tǒng)金融服務(wù)業(yè)態(tài)相融合衍生而來的新型金融服務(wù)，依托人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈和生物識別等技術(shù)，提供更加普惠和精準(zhǔn)的金融服務(wù)，能夠滿足經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展的需要［30］。一方面，數(shù)字金融依靠其網(wǎng)絡(luò)化、去媒介化的特征，拓寬了大眾參與環(huán)保事業(yè)的渠道［31］，能夠?qū)⒕G色發(fā)展理念寓于金融服務(wù)中，同時(shí)數(shù)字化管理和更加透明的信息公開方式增強(qiáng)了社會(huì)公眾對環(huán)保事業(yè)的信心，推動(dòng)了生活和生產(chǎn)方式綠色化。如以螞蟻森林為代表的平臺通過為人們的支付寶賬戶提供個(gè)性化的碳節(jié)約數(shù)據(jù)，將用戶的虛擬身份與其減少碳排放任務(wù)中獲得的“綠色能量”收入聯(lián)系起來，最后通過實(shí)體植樹計(jì)劃提供碳補(bǔ)償獎(jiǎng)勵(lì)。另一方面，綠色領(lǐng)域的企業(yè)，如環(huán)保領(lǐng)域、新能源等，需要資金的支持來實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展，數(shù)字金融通過促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新和提高金融服務(wù)效率，為綠色領(lǐng)域企業(yè)提供融資渠道和融資便利，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向綠色和清潔化轉(zhuǎn)型升級［32］；同時(shí)，基于大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)，數(shù)字金融能夠挖掘企業(yè)特質(zhì)性信息，通過提高資本市場的關(guān)注度來改善資本市場信息效率［33］，促使銀行更加關(guān)注企業(yè)的環(huán)境效益，進(jìn)而選擇提高貸款利率來吸收企業(yè)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)［34］，迫使環(huán)境負(fù)外部性的企業(yè)減少污染和工業(yè)氣體排放，提高環(huán)境績效，最終打造金融資源對生態(tài)環(huán)境處置“獎(jiǎng)優(yōu)懲劣”的環(huán)境治理閉環(huán)［22］。基于此，提出研究假說1：

H1：數(shù)字金融能夠推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的綠色發(fā)展。

2.2 數(shù)字金融影響綠色發(fā)展的傳導(dǎo)機(jī)制

2.2.1 激勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新

從微觀層面來看，數(shù)字金融在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)、區(qū)塊鏈等的支持下，能夠低成本地處理海量數(shù)據(jù)［35］，降低了市場主體的交易成本和信息成本，更加精準(zhǔn)識別用戶行為，評估用戶信息，從而提供更為全面、普惠的金融服務(wù)。數(shù)字金融所具有的糾錯(cuò)配、補(bǔ)短板功能一定程度上能夠克服企業(yè)“融資難”“融資貴”等問題，更好地將資源與企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)特征進(jìn)行匹配，通過降低財(cái)務(wù)費(fèi)用和“去杠桿”效應(yīng)激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新［19］。這一過程中，利用數(shù)據(jù)分析、智能投顧等手段，數(shù)字金融一方面降低了市場的準(zhǔn)入門檻，有效緩解了交易過程中的信息不對稱和道德風(fēng)險(xiǎn)等問題，為企業(yè)提供多層次的融資渠道和服務(wù)方式，解決技術(shù)創(chuàng)新中的資金問題，促進(jìn)了技術(shù)變革的深化；另一方面能夠幫助企業(yè)更好地識別技術(shù)創(chuàng)新演進(jìn)的路徑，推動(dòng)企業(yè)向資源消耗低、環(huán)境污染少、投入產(chǎn)出高的技術(shù)領(lǐng)域突破，進(jìn)而有效實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型。宏觀視角來看，數(shù)字金融能夠有效緩解金融抑制并驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，實(shí)現(xiàn)區(qū)域創(chuàng)新能力提升［28］。數(shù)字金融的普惠效應(yīng)強(qiáng)化了技術(shù)創(chuàng)新的溢出，在國家綠色發(fā)展政策的支持下，起到引導(dǎo)社會(huì)資金流向的作用。一方面通過綠色投資在增量上支持新興環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，另一方面推動(dòng)存量產(chǎn)業(yè)的低碳綠色轉(zhuǎn)型，有助于市場主體準(zhǔn)確高效地識別碳清單，完成碳排放配額的合規(guī)與支付［36］。同時(shí)，新技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用還能夠加速資本流向可持續(xù)的技術(shù)研發(fā)方向和新興金融工具，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體態(tài)勢向綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型提供持續(xù)的資金支持。

2.2.2 賦能綠色金融

綠色金融被認(rèn)為是通過金融系統(tǒng)將環(huán)境外部性內(nèi)部化，從而應(yīng)對氣候變化、提高資源節(jié)約程度的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)［37］。然而，綠色項(xiàng)目長周期、低回報(bào)率的特點(diǎn)以及傳統(tǒng)金融系統(tǒng)長期面臨的信息不對稱等問題制約了綠色金融的發(fā)展。中國數(shù)字金融創(chuàng)新在解決綠色金融發(fā)展中普遍存在的“獲客難”“融資難”等問題上提供了新的解決方案：通過數(shù)字平臺，拓寬用戶的使用場景并擴(kuò)大綠色金融的輻射面，從而引導(dǎo)綠色金融資源流向綠色產(chǎn)業(yè)和環(huán)境友好型企業(yè)［20］；基于數(shù)字金融平臺建立的綠色金融資源配置與管理系統(tǒng)在提升綠色服務(wù)效率、降低綠色服務(wù)成本以及資金流向監(jiān)測等方面也發(fā)揮了重要的作用［38］。例如，數(shù)字金融可以提高綠色資產(chǎn)、項(xiàng)目、產(chǎn)品和服務(wù)的識別效率，助力環(huán)境效益數(shù)據(jù)的采集、溯源、處理和分析以及支持綠色資產(chǎn)交易平臺的構(gòu)建；在金融機(jī)構(gòu)低碳資產(chǎn)識別、轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)量化以及碳資產(chǎn)信息披露等環(huán)節(jié)面臨的信息不對稱、成本高和效率低等問題上，數(shù)字金融也提供了新的解決方案。利用大數(shù)據(jù)、人工智能和區(qū)塊鏈等技術(shù)，數(shù)字金融能夠緩解綠色金融發(fā)展過程中諸如客戶參與熱情低、交易效率過低和成本居高不下、信息傳遞機(jī)制匱乏以及缺失有效可行的監(jiān)管措施等一系列問題?；诖耍岢鲅芯考僬f2：

H2：數(shù)字金融能夠通過激勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新和“賦能”綠色金融從而推動(dòng)綠色發(fā)展。

3 樣本、變量與模型設(shè)定

3.1 樣本與數(shù)據(jù)來源

選取2011—2019 年中國30 個(gè)省區(qū)市的數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)樣本（由于數(shù)據(jù)可得性原因，實(shí)證分析中未包含西藏及港澳臺地區(qū)）。其中，綠色發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新、外貿(mào)依存度、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、地方政府規(guī)模、技術(shù)市場發(fā)展以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的數(shù)據(jù)主要來源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫和EPS數(shù)據(jù)庫以及中經(jīng)網(wǎng)省級統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫；綠色金融數(shù)據(jù)來源于EPS 數(shù)據(jù)庫、中經(jīng)網(wǎng)省級統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫和《中國保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)年鑒》；市場化指數(shù)采用《中國分省份市場化指數(shù)報(bào)告（2018）》的計(jì)算結(jié)果；數(shù)字金融指數(shù)來源于北京大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心發(fā)布的《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011—2020）》。對于部分缺失數(shù)據(jù)，采用線性插值法予以補(bǔ)齊。

3.2 變量說明

3.2.1 被解釋變量

綠色發(fā)展（grd)。借鑒段永琴等［39］的研究，選取萬元GDP 能耗作為綠色發(fā)展的代理變量，該指標(biāo)能夠反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的能源利用效率，其數(shù)值越小，意味著經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中消耗的能源越少，綠色化水平越高。為了研究的方便，將綠色發(fā)展的代理變量取倒數(shù)，使其轉(zhuǎn)化為正向指標(biāo)；考慮到綠色發(fā)展進(jìn)程可能呈現(xiàn)指數(shù)化特征，對綠色發(fā)展指標(biāo)進(jìn)行對數(shù)化處理。

3.2.2 核心解釋變量

數(shù)字金融（diff）。選取北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011—2020）》作為核心解釋變量的代理變量，該指數(shù)能夠較好地衡量各地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展程度，且從覆蓋廣度、使用深度以及數(shù)字化程度等多個(gè)維度刻畫了中國數(shù)字金融發(fā)展水平，具有較好的代表性。

3.2.3 機(jī)制變量

技術(shù)創(chuàng)新（rd）?，F(xiàn)有文獻(xiàn)測度技術(shù)創(chuàng)新的代理變量主要有專利申請量、專利授權(quán)量和研發(fā)投入［27］等方式。為了更好體現(xiàn)出創(chuàng)新對綠色發(fā)展的驅(qū)動(dòng)作用，同時(shí)又可以刻畫地區(qū)創(chuàng)新能力的差異特征，選取人均研發(fā)投入作為技術(shù)創(chuàng)新的代理變量，并進(jìn)行對數(shù)化處理。

綠色金融（gf）。參考李曉西等［37］提出的綠色金融體系，考慮到數(shù)據(jù)的可得性，選取綠色信貸、綠色治理投資、綠色保險(xiǎn)程度和綠色財(cái)政支出等四個(gè)維度來衡量綠色金融發(fā)展水平，使用熵值法進(jìn)行測算，分別采用六大高耗能產(chǎn)業(yè)利息支出占工業(yè)利息總支出比重、環(huán)境污染治理投資額與地區(qū)GDP 比值、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)收入占農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總值比重以及財(cái)政環(huán)保支出占財(cái)政支出比例作為綠色信貸、綠色治理投資、綠色保險(xiǎn)程度和綠色財(cái)政支出的代理變量。

3.2.4 控制變量

參考已有研究，控制以下變量，具體包括：城鎮(zhèn)化水平（urb），使用城鎮(zhèn)化率來衡量；外貿(mào)依存度（open），選取進(jìn)出口總額與地區(qū)GDP的比值作為外貿(mào)依存度的代理變量；地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（pgdp），以2010為基期的實(shí)際人均GDP 取對數(shù)衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平；地方政府規(guī)模（gov），使用財(cái)政支出與地區(qū)GDP 的比值作為代理變量；制度質(zhì)量（inst），選取市場化指數(shù)表征制度質(zhì)量；技術(shù)市場發(fā)展（tech），選取技術(shù)市場成交額占地區(qū)GDP的比重衡量技術(shù)市場發(fā)展；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（infra），以人均道路面積的對數(shù)代表基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平。

3.3 模型設(shè)定

3.3.1 基準(zhǔn)線性模型

為檢驗(yàn)數(shù)字金融對綠色發(fā)展是否存在影響，建立以下基準(zhǔn)線性回歸方程，以驗(yàn)證假說1：

其中：grd代表綠色發(fā)展水平；diff為數(shù)字金融發(fā)展指數(shù)；Control表示模型中的所有控制變量。i表示省份，t表示年份。θ為省份效應(yīng)，μ為年度效應(yīng)，ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

考慮到雙向固定效應(yīng)的做法比較柔性，同時(shí)數(shù)字金融的廣泛發(fā)展也可能導(dǎo)致宏觀系統(tǒng)性環(huán)境的變化造成內(nèi)生性偏誤，參考Bai［40］的研究，回歸中進(jìn)一步加入省份和年度的交互固定效應(yīng)，模型設(shè)定如下：

3.3.2 中介效應(yīng)模型

為了厘清數(shù)字金融影響綠色發(fā)展的具體傳導(dǎo)機(jī)制，借鑒溫忠麟等［41］的研究，構(gòu)建以下模型檢驗(yàn)數(shù)字金融影響綠色發(fā)展的傳導(dǎo)路徑，檢驗(yàn)技術(shù)創(chuàng)新和綠色金融在其中發(fā)揮的中介作用。

式中：intermediary為中介變量，包括技術(shù)創(chuàng)新（rd）和綠色金融（gf），α、β、ρ為回歸系數(shù)。首先依次驗(yàn)證模型3中的系數(shù)α2、模型4中的系數(shù)β2和模型5中的系數(shù)ρ3，如果三個(gè)系數(shù)均顯著，則說明技術(shù)創(chuàng)新或者綠色金融的中介效應(yīng)顯著，否則利用bootstrap法再驗(yàn)證；接著驗(yàn)證模型5的系數(shù)ρ2，如果顯著則表示數(shù)字金融與綠色發(fā)展的直接效應(yīng)也顯著，否則只有中介效應(yīng)成立；最后比較ρ2和β2ρ3的符號，如果二者同號，則認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新或者綠色金融起到了部分中介的作用，如果二者異號，則認(rèn)為是遮掩效應(yīng)；同時(shí)，若模型5的系數(shù)ρ2對于模型3中的系數(shù)α2有所降低，則說明技術(shù)創(chuàng)新或者綠色金融是對綠色發(fā)展產(chǎn)生影響的路徑變量。

4 主要實(shí)證分析

4.1 描述性統(tǒng)計(jì)

表1呈現(xiàn)了所有連續(xù)變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。從綠色發(fā)展指標(biāo)可以看出，綠色發(fā)展的中位數(shù)為1.528 0，低于均值1.575 2，說明地區(qū)間綠色發(fā)展水平存在區(qū)域分化特征，發(fā)展不平衡、不充分問題依舊存在；同時(shí)，由數(shù)字金融指標(biāo)的相關(guān)統(tǒng)計(jì)結(jié)果也能發(fā)現(xiàn)各省份間存在較為明顯的地區(qū)差異；其余變量在各省份間也呈現(xiàn)出不同程度的差異特征。

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)說明

4.2 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表2報(bào)告了基準(zhǔn)回歸模型的估計(jì)結(jié)果。其中，使用數(shù)字金融總指數(shù)進(jìn)行的回歸中，在逐步加入模型控制變量、地區(qū)×年份的高維固定效應(yīng)后，數(shù)字金融的估計(jì)系數(shù)仍然能夠在1%的水平下通過顯著性檢驗(yàn)?；貧w結(jié)果表明，數(shù)字金融具有較強(qiáng)的綠色屬性，具體來說，數(shù)字金融指數(shù)每提高一個(gè)單位，綠色發(fā)展指數(shù)將會(huì)提高29個(gè)百分點(diǎn)，并且在1%的水平下顯著，說明數(shù)字金融能夠通過倡導(dǎo)綠色生產(chǎn)方式、提高公眾環(huán)保參與度和激勵(lì)綠色投資進(jìn)而促進(jìn)綠色發(fā)展。進(jìn)一步將數(shù)字金融指數(shù)降維至覆蓋廣度（cover）、使用深度（usage）和數(shù)字化程度（dig）層面，結(jié)果顯示，數(shù)字金融覆蓋廣度和數(shù)字化程度對綠色發(fā)展的邊際效應(yīng)均在1%的水平下顯著為正，而使用深度沒有通過顯著性檢驗(yàn)?？梢钥闯觯褂蒙疃群蛿?shù)字化程度的估計(jì)系數(shù)與覆蓋廣度相比存在一定差距，說明數(shù)字金融推動(dòng)綠色發(fā)展主要是通過提高覆蓋廣度實(shí)現(xiàn)的。原因可能在于數(shù)字金融覆蓋廣度的提高，對緩解金融抑制、釋放金融活力起到了較好的“潤滑劑”效果，數(shù)字金融的綠色效應(yīng)在一定程度也依賴于金融服務(wù)的可得性；而數(shù)字化在一定程度上反映了數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展?fàn)顩r，也說明完善數(shù)字金融相關(guān)配套設(shè)施能夠提高其對綠色發(fā)展的激勵(lì)效應(yīng)。

表2 總樣本回歸結(jié)果

從控制變量的回歸結(jié)果可以看出，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有助于提高綠色發(fā)展水平，在加入地區(qū)和年份交互效應(yīng)后均通過了1%的顯著性檢驗(yàn)；制度質(zhì)量的改善能夠給綠色發(fā)展提供支持，控制地區(qū)/年份、地區(qū)×年份以及三個(gè)分指數(shù)回歸的結(jié)果都支持這一結(jié)論；技術(shù)市場發(fā)展有利于經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展，但其估計(jì)系數(shù)僅在控制地區(qū)/年份的情況下顯著為正，說明盡管發(fā)達(dá)的技術(shù)市場能夠給綠色項(xiàng)目提供支持，但相關(guān)制度和措施仍需要進(jìn)一步優(yōu)化，否則也可能抑制區(qū)域間綠色發(fā)展水平的提升；外貿(mào)依存度對綠色發(fā)展影響的邊際效應(yīng)僅在覆蓋廣度回歸列中顯著，說明仍要重視全球化帶來的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移對發(fā)展中國家綠色發(fā)展進(jìn)程可能存在的抑制效果。此外，城鎮(zhèn)化率和地方政府規(guī)模對綠色發(fā)展的影響則存在不確定性，可能的原因在于城市規(guī)模的提升和政府支持是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的有力措施，但對綠色發(fā)展的效果仍未得到體現(xiàn)。

4.3 影響機(jī)制分析

表3匯報(bào)了數(shù)字金融對綠色發(fā)展影響機(jī)制檢驗(yàn)的回歸結(jié)果。單變量的回歸結(jié)果已在前文匯報(bào)，不再贅述。在以技術(shù)創(chuàng)新為被解釋變量和數(shù)字金融為解釋變量的模型4 中，數(shù)字金融的邊際效應(yīng)為正且在1%的水平下通過了顯著性檢驗(yàn)，說明數(shù)字金融能夠通過降低創(chuàng)新主體的交易成本和融資成本激發(fā)創(chuàng)新活力，從而驅(qū)動(dòng)區(qū)域創(chuàng)新能力的提升。以技術(shù)創(chuàng)新作為中介變量的模型5 檢驗(yàn)結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融與技術(shù)創(chuàng)新的估計(jì)系數(shù)均至少在5%的水平下顯著為正，數(shù)字金融的邊際效應(yīng)相較于模型3有所下降，但這一結(jié)果仍然驗(yàn)證了技術(shù)創(chuàng)新是數(shù)字金融發(fā)揮綠色效應(yīng)的重要傳導(dǎo)機(jī)制。進(jìn)一步地，該研究對數(shù)字金融“賦能”綠色金融，進(jìn)而促進(jìn)綠色發(fā)展這一影響機(jī)制進(jìn)行驗(yàn)證。由以綠色金融為被解釋變量的回歸結(jié)果可知，通過提高監(jiān)管水平、促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新以及完善信息共享機(jī)制等路徑，數(shù)字金融能夠支持綠色金融提質(zhì)增效，數(shù)字金融和綠色金融共同對綠色發(fā)展的回歸結(jié)果也顯示數(shù)字金融與綠色金融對綠色發(fā)展的邊際效應(yīng)顯著為正，驗(yàn)證了“數(shù)字金融—（賦能）綠色金融—（促進(jìn)）綠色發(fā)展”的正向傳導(dǎo)路徑。

表3 數(shù)字金融、傳導(dǎo)機(jī)制與綠色發(fā)展

4.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（1）內(nèi)生性問題。前文的分析中采取了控制省份與年份的交互固定效應(yīng)以緩解內(nèi)生性問題可能帶來的估計(jì)偏誤，本部分借鑒謝絢麗等［22］的研究，選取滯后一期的互聯(lián)網(wǎng)普及率和數(shù)字金融指數(shù)作為數(shù)字金融的工具變量，進(jìn)一步進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。一方面，數(shù)字金融的發(fā)展與互聯(lián)網(wǎng)普及率的提高息息相關(guān)，另一方面，各地區(qū)的綠色發(fā)展水平并不會(huì)影響前一年的互聯(lián)網(wǎng)普及率和數(shù)字金融指數(shù)。表4工具變量列的結(jié)果顯示，數(shù)字金融對綠色發(fā)展影響的邊際效應(yīng)在1%的水平下顯著為正，Kleibergen-Paap rk LM檢驗(yàn)表明不存在的工具變量不可識別的問題，Kleibergen-Paap rk Wald F 統(tǒng)計(jì)量大于Stock-Yogo 在10%下的水平19.93、Hansen統(tǒng)計(jì)量大于0.1，說明不存在弱工具變量等問題，這意味著在考慮了數(shù)字金融與綠色發(fā)展可能存在的內(nèi)生性問題后，數(shù)字金融依然能夠顯著促進(jìn)綠色發(fā)展。

（2）替換實(shí)證檢驗(yàn)方法?？紤]到綠色發(fā)展可能存在的動(dòng)態(tài)特征，采用系統(tǒng)GMM 方法對原有模型進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果表明綠色發(fā)展滯后一期和數(shù)字金融的估計(jì)系數(shù)在5%的水平下顯著為正，再次驗(yàn)證了數(shù)字金融對綠色發(fā)展具有激勵(lì)效應(yīng)。

（3）替換解釋變量。為應(yīng)對測量誤差偏誤可能造成的問題，參考張勛等［24］的研究，選取財(cái)新智庫發(fā)布的數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)（digeco）替換數(shù)字金融指數(shù)，回歸結(jié)果同樣驗(yàn)證了該研究的結(jié)論。

（4）替換被解釋變量。前文的分析中選取能源效率作為綠色發(fā)展的代理變量，在穩(wěn)健性檢驗(yàn)部分使用歷年《中國綠色發(fā)展指數(shù)報(bào)告—區(qū)域比較》中的綠色發(fā)展總指數(shù)，該指數(shù)包括經(jīng)濟(jì)增長綠化度、資源環(huán)境承載潛力和政府政策支持度三個(gè)維度，能夠較好地反映經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展水平。表4 中的回歸結(jié)果表明在替換被解釋變量衡量方式后結(jié)論依然穩(wěn)健。

表4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

（5）Bootstrap 方法。對于中介效應(yīng)的穩(wěn)健性問題，采用Bootstrap 方法進(jìn)行檢驗(yàn)。當(dāng)回歸結(jié)果中95%的置信區(qū)間不包括0 值，則說明中介效應(yīng)顯著。表5 呈現(xiàn)了Bootstrap 方法檢驗(yàn)的結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)，技術(shù)創(chuàng)新與綠色金融95%置信區(qū)間均不包含0 值，且z 值檢驗(yàn)的結(jié)果顯著，該結(jié)果支持了技術(shù)創(chuàng)新和綠色金融作為機(jī)制變量的合理性，也驗(yàn)證了關(guān)于數(shù)字金融影響綠色發(fā)展具體傳導(dǎo)機(jī)制的相關(guān)結(jié)論。

表5 Bootstrap方法檢驗(yàn)結(jié)果

5 進(jìn)一步研究

5.1 門檻特征分析

5.1.1 環(huán)境庫茲涅茨曲線再驗(yàn)證

根據(jù)環(huán)境庫茲涅茨曲線假說，在人類發(fā)展的不同時(shí)期，經(jīng)濟(jì)增長與環(huán)境呈現(xiàn)倒U 型關(guān)系。胡宗義等［42］將金融發(fā)展對環(huán)境質(zhì)量的影響分解為規(guī)模效應(yīng)和技術(shù)效應(yīng)，認(rèn)為兩種效應(yīng)的相互疊加導(dǎo)致金融發(fā)展的污染減排效應(yīng)存在不確定性。部分文獻(xiàn)驗(yàn)證了金融體系與綠色發(fā)展的關(guān)系可能存在非線性特征［43］，數(shù)字金融作為數(shù)字技術(shù)與傳統(tǒng)金融結(jié)合形成的新興金融業(yè)態(tài)，應(yīng)該遵循金融發(fā)展的基本規(guī)律［44］?？疾觳煌?jīng)濟(jì)增長區(qū)間下新興金融業(yè)態(tài)與綠色發(fā)展之間可能存在的非線性特征，不僅有助于隧穿中國的環(huán)境庫茲涅茨曲線，實(shí)現(xiàn)能源消耗增長、碳排放增長、環(huán)境污染損失增長等生態(tài)赤字與經(jīng)濟(jì)發(fā)展脫鉤［45］，也能夠豐富金融體系與綠色發(fā)展關(guān)系的相關(guān)研究。因此，進(jìn)一步考察數(shù)字金融背景下環(huán)境庫茲涅茨曲線的假說在中國是否成立。

考慮到Hansen 于1999 年提出的門檻模型要求協(xié)變量必須滿足嚴(yán)格外生的假說條件在實(shí)際回歸中難以得到滿足，借鑒Kremer等［46］的研究引入動(dòng)態(tài)門檻模型，以人均GDP為門檻變量構(gòu)建以下模型：

其中：qi，t表示門檻變量，I(·)為示性函數(shù)，γ為特定的門檻值。在估計(jì)動(dòng)態(tài)門檻模型之前，首先進(jìn)行門檻效應(yīng)的檢驗(yàn)。由表6可以看出，pgdp通過了一重門檻效應(yīng)的顯著性檢驗(yàn)，說明數(shù)字金融在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展區(qū)間下的綠色效應(yīng)會(huì)呈現(xiàn)出非線性的動(dòng)態(tài)變化特征。

表6 面板自抽樣檢驗(yàn)結(jié)果

從表7 中以pgdp為門檻變量的回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)人均GDP 低于門檻值10.2167 時(shí)，數(shù)字金融的估計(jì)系數(shù)在1%的水平下通過了顯著性檢驗(yàn)，其對綠色發(fā)展的邊際效應(yīng)為0.0471，而當(dāng)人均GDP跨越這一門檻值時(shí)，數(shù)字金融對綠色發(fā)展的正向促進(jìn)效應(yīng)呈現(xiàn)出遞減趨勢，且通過1%的顯著性檢驗(yàn)。這意味著，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提升，數(shù)字金融的綠色發(fā)展效應(yīng)會(huì)逐漸減弱，但統(tǒng)計(jì)意義上仍具有較強(qiáng)的促進(jìn)作用，可見數(shù)字金融背景下的環(huán)境庫茲涅茨曲線假說在中國并不成立。

5.1.2 不同金融監(jiān)管強(qiáng)度下的綠色效應(yīng)差異

得益于脫媒化和去中心化的特征、相對寬松的監(jiān)管政策以及傳統(tǒng)金融供給不足帶來的需求空間，數(shù)字金融在過去20年里得到了迅速發(fā)展。然而，數(shù)字金融是“大智移云”時(shí)代數(shù)字技術(shù)與金融服務(wù)結(jié)合的產(chǎn)物，其內(nèi)源仍需遵循傳統(tǒng)金融的發(fā)展規(guī)律。隨著P2P 曝雷、用戶信息泄露、平臺壟斷以及數(shù)據(jù)濫用等問題出現(xiàn)，說明長期監(jiān)管缺位可能導(dǎo)致數(shù)字金融成為金融風(fēng)險(xiǎn)的“蓄水池”，最終帶來難以預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)和損失。因此，數(shù)字金融的監(jiān)管也成為管理部門亟須解決的問題。一方面，加強(qiáng)監(jiān)管有助于防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，提高金融效率，有效發(fā)揮數(shù)字金融對綠色發(fā)展的促進(jìn)效果；另一方面，金融科技的出現(xiàn)也給當(dāng)前金融監(jiān)管政策與措施帶來了新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，合理的金融監(jiān)管區(qū)間既能為數(shù)字金融的發(fā)展保駕護(hù)航，也能在一定程度上抑制綠色項(xiàng)目“染綠”“假綠”等現(xiàn)象的出現(xiàn)［47］。鑒于此，將金融監(jiān)管納入“數(shù)字金融—綠色發(fā)展”分析框架中，在式（6）的基礎(chǔ)上更換金融監(jiān)管作為門檻變量，并使用動(dòng)態(tài)面板門檻模型進(jìn)行研究，探究不同監(jiān)管強(qiáng)度下數(shù)字金融的綠色效應(yīng)會(huì)產(chǎn)生哪些差異。其中，金融監(jiān)管變量借鑒唐松等［27］的研究，選取區(qū)域金融監(jiān)管支出與金融業(yè)增加值的比值作為代理變量，數(shù)據(jù)來源于中國國家統(tǒng)計(jì)局。

由表6 的結(jié)果可以看出，金融監(jiān)管在1%的水平下通過了門檻效應(yīng)的檢驗(yàn)，且模型通過了殘差序列自相關(guān)檢驗(yàn)和過度識別檢驗(yàn)。由表7 中以vis為門檻變量的回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，隨著金融監(jiān)管措施的逐漸完善，數(shù)字金融的綠色發(fā)展效應(yīng)表現(xiàn)出正向且“邊際效應(yīng)”遞增的非線性變化特征，且門檻值的兩端均通過5%的顯著性檢驗(yàn)。實(shí)踐中，為應(yīng)對數(shù)字金融帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)和與之對應(yīng)的監(jiān)管挑戰(zhàn)，監(jiān)管部門也與時(shí)俱進(jìn)地改進(jìn)了監(jiān)管模式和手段。該文的結(jié)論驗(yàn)證了完善監(jiān)管措施并出臺相關(guān)政策有助于發(fā)揮數(shù)字金融對綠色發(fā)展的助推效果，一定程度上為監(jiān)管部門提升數(shù)字金融監(jiān)管的技術(shù)和效率、加快政策出臺和完善頂層設(shè)計(jì)，更好發(fā)揮其對經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型效應(yīng)提供了理論支持。

表7 動(dòng)態(tài)面板門限回歸模型回歸結(jié)果

5.2 空間差異下的包容性發(fā)展

中國幅員遼闊，區(qū)域間要素稟賦存在顯著差異，考察數(shù)字金融對綠色發(fā)展影響的空間異質(zhì)性也是厘清二者關(guān)系研究的重要組成部分。參考現(xiàn)有文獻(xiàn)將各省份按照東部地區(qū)、中部地區(qū)和西部地區(qū)劃分為三個(gè)子樣本，探討數(shù)字金融發(fā)展促進(jìn)綠色發(fā)展的邊界條件。表8的結(jié)果顯示，東中西部地區(qū)數(shù)字金融對綠色發(fā)展均有顯著作用，且在1%的水平下通過了顯著性檢驗(yàn)。估計(jì)系數(shù)的結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，相較于東部地區(qū)，中西部地區(qū)數(shù)字金融具有更強(qiáng)、更顯著的綠色增長效應(yīng)。原因可能在于發(fā)達(dá)地區(qū)已經(jīng)具備較為完善的金融服務(wù)體系，對數(shù)字金融存在擠出效應(yīng)；而經(jīng)濟(jì)相對落后地區(qū)的金融抑制程度較高，這給予了數(shù)字金融發(fā)揮其普惠效應(yīng)的空間，能夠更好地推動(dòng)地區(qū)綠色發(fā)展?；貧w的結(jié)果還表明，在空間分布層面，數(shù)字金融具備促進(jìn)包容性增長的普惠特征，即在推動(dòng)地區(qū)綠色發(fā)展的同時(shí)能夠?qū)η钒l(fā)達(dá)地區(qū)起到更好的綠色優(yōu)化效果。

表8 異質(zhì)性分析

6 結(jié)論與政策建議

該研究立足于數(shù)字技術(shù)催生出的全新金融業(yè)態(tài)改變了傳統(tǒng)金融發(fā)展模式和中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展趨勢這一典型事實(shí)，利用中國2011—2019年的省際面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用面板交互固定效應(yīng)模型、中介效應(yīng)模型和動(dòng)態(tài)面板門檻模型，多維度實(shí)證檢驗(yàn)了數(shù)字金融對綠色發(fā)展的影響及其具體機(jī)制。研究結(jié)論如下：①數(shù)字金融明顯推動(dòng)了綠色發(fā)展的進(jìn)程，通過更換回歸模型、引入工具變量、替換變量衡量方式等穩(wěn)健性檢驗(yàn)，該結(jié)論依然成立；同時(shí)，數(shù)字金融的綠色發(fā)展效應(yīng)存在維度差異，即提高數(shù)字金融覆蓋廣度和數(shù)字化程度能夠更顯著地促進(jìn)綠色發(fā)展，而使用深度在統(tǒng)計(jì)上不具備顯著意義。②激勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新和“賦能”綠色金融是數(shù)字金融推動(dòng)綠色發(fā)展的重要傳導(dǎo)機(jī)制，通過提高區(qū)域創(chuàng)新能力并支持綠色金融提質(zhì)增效，數(shù)字金融顯著地提高了區(qū)域綠色發(fā)展水平。③數(shù)字金融的綠色發(fā)展效應(yīng)伴隨著地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度的提升呈現(xiàn)出“邊際效應(yīng)”遞減的非線性特征，但其“邊際效應(yīng)”始終為正，環(huán)境庫茲涅茨曲線假說在數(shù)字金融的時(shí)代背景下并不成立；金融監(jiān)管的逐步完善使得數(shù)字金融的綠色效應(yīng)表現(xiàn)出正向且“邊際效應(yīng)”遞增的非線性變化趨勢，完善金融監(jiān)管配套措施并繼續(xù)出臺相關(guān)政策有利于持續(xù)釋放數(shù)字金融的綠色發(fā)展效應(yīng)。④在空間異質(zhì)性上，數(shù)字金融展現(xiàn)出了促進(jìn)包容性發(fā)展的普惠特征，即數(shù)字金融在促進(jìn)各地區(qū)綠色發(fā)展的同時(shí)，對中西部地區(qū)具有更強(qiáng)、更顯著的綠色優(yōu)化效果。

該文的邊際貢獻(xiàn)可能體現(xiàn)如下：一是利用省際數(shù)據(jù)探討數(shù)字金融對中國綠色發(fā)展的影響，重點(diǎn)考察了數(shù)字金融通過技術(shù)創(chuàng)新、賦能綠色金融進(jìn)而推動(dòng)綠色發(fā)展的機(jī)制，為研究數(shù)字金融與中國綠色發(fā)展的關(guān)系提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)；二是基于經(jīng)濟(jì)增長與環(huán)境關(guān)系的非線性特征，檢驗(yàn)了數(shù)字金融背景下中國“環(huán)境庫茲涅茨曲線假說”是否成立，分析了數(shù)字金融發(fā)展綠色效應(yīng)的長期特征；三是將金融監(jiān)管納入“數(shù)字金融-綠色發(fā)展”分析框架，探究不同監(jiān)管強(qiáng)度下數(shù)字金融的綠色發(fā)展效應(yīng)，一定程度上可以為數(shù)字金融監(jiān)管政策提供相應(yīng)的理論支持。

上述研究結(jié)論政策啟示如下：①在保持發(fā)揮數(shù)字金融綠色優(yōu)化效應(yīng)的前提下，繼續(xù)完善相關(guān)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，特別是鼓勵(lì)配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展，積極推動(dòng)大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等高端技術(shù)發(fā)展，提高數(shù)字金融普惠服務(wù)的覆蓋范圍，在守住底線的前提下給足數(shù)字金融“試點(diǎn)容錯(cuò)”的空間，能夠進(jìn)一步釋放數(shù)字金融的綠色效應(yīng)，助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展綠色轉(zhuǎn)型升級。②數(shù)字金融的發(fā)展需要平衡好金融風(fēng)險(xiǎn)防范與助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展之間的關(guān)系，在目前全球經(jīng)濟(jì)金融不確定性增強(qiáng)的背景下，亟須加快金融監(jiān)管體系變革，推動(dòng)監(jiān)管科技發(fā)展，構(gòu)建針對性、及時(shí)性與穿透性兼?zhèn)涞谋O(jiān)管科技體系，在防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下有效引導(dǎo)數(shù)字金融為綠色發(fā)展注入新動(dòng)能。③數(shù)字金融通過激勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新、“賦能”綠色金融為綠色發(fā)展帶來內(nèi)生動(dòng)力的作用機(jī)制，說明數(shù)字金融發(fā)展安排可與綠色金融同行，推動(dòng)綠色金融科技體系的構(gòu)建，發(fā)揮數(shù)字金融與綠色金融的協(xié)同效應(yīng)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)能力，支持?jǐn)?shù)字金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，發(fā)揮推動(dòng)綠色發(fā)展的重要作用。④進(jìn)一步發(fā)揮數(shù)字金融的普惠效應(yīng)，促進(jìn)地區(qū)綠色經(jīng)濟(jì)包容性發(fā)展，為緩解地區(qū)間發(fā)展不平衡、不充分問題提供金融體系支持。