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    金融集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的影響研究
    ——基于地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的視角

    2022-07-05 06:04:56白萬(wàn)平官倩倩
    商業(yè)經(jīng)濟(jì) 2022年8期
    關(guān)鍵詞:金融區(qū)域經(jīng)濟(jì)

    白萬(wàn)平,官倩倩

    (貴州財(cái)經(jīng)大學(xué) 大數(shù)據(jù)應(yīng)用與經(jīng)濟(jì)學(xué)院(貴陽(yáng)大數(shù)據(jù)金融學(xué)院), 貴州 貴陽(yáng) 550000)

    一、引言

    在金融改革的不斷推進(jìn)深化中,金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展越來(lái)越繁榮,金融集聚成為金融產(chǎn)業(yè)基本形式的基礎(chǔ)之上,脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是不堅(jiān)固的。在金融改革的同時(shí)應(yīng)該兼顧實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征,是金融業(yè)發(fā)展到一定階段的必然形態(tài),是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)。良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭,為金融業(yè)發(fā)展提供了空間,為金融集聚提供了良好的支撐。金融集聚主要體現(xiàn)銀行業(yè)集聚、保險(xiǎn)業(yè)集聚和證券行業(yè)集聚。截至2021 年三月底,我國(guó)金融行業(yè)總資產(chǎn)達(dá)364.62 萬(wàn)億元,與上年同期相比增長(zhǎng)9.5%,其中銀行、證券和保險(xiǎn)三大行業(yè)同比增速都實(shí)現(xiàn)了新的突破,其中保險(xiǎn)業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁,銀行業(yè)仍然是我國(guó)金融行業(yè)最大的貢獻(xiàn)者。目前我國(guó)擁有較為完善的金融市場(chǎng)和服務(wù)體系,然而,金融行業(yè)的發(fā)展應(yīng)該建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)之上,不能脫實(shí)向虛。自十九世紀(jì)起,由倫敦金融中心的誕生到現(xiàn)在,可以看出金融集聚現(xiàn)象大多出現(xiàn)一些國(guó)家的首都,如北京、東京、紐約等城市。目前我國(guó)金融行業(yè)發(fā)展迅速,金融集聚現(xiàn)象也層出不窮,如北京的金融街集聚地、上海浦東的金融機(jī)構(gòu)集聚等。同時(shí)在我國(guó)沿海地區(qū)也呈現(xiàn)出金融集聚的狀態(tài),例如我國(guó)的深圳。本文就金融集聚這一現(xiàn)象為出發(fā)點(diǎn),來(lái)研究金融集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。而金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也由一開始的集聚到分散,再到目前金融市場(chǎng)呈現(xiàn)出的集聚狀態(tài)。因此,在金融行業(yè)取得飛速發(fā)展的同時(shí),金融集聚能否對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)起到促進(jìn)作用值得深入探究。

    二、金融聚集與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展

    對(duì)于金融集聚對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用,大多數(shù)學(xué)者都做了相關(guān)研究表明金融集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有促進(jìn)作用。郭華(2021)認(rèn)為金融產(chǎn)業(yè)集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著的促進(jìn)作用,呈現(xiàn)出以上海為中心發(fā)散向全國(guó)的空間格局,且金融產(chǎn)業(yè)集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量各維度變動(dòng)的貢獻(xiàn)度存在長(zhǎng)短期差異。李紅(2014)等從全國(guó)維度出發(fā),實(shí)證分析了金融集聚規(guī)模能促進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),也是影響城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異的重要原因。有關(guān)金融集聚的研究最早出現(xiàn)于上世紀(jì)70 年代,Cozen 提出了金融地理學(xué)的概念,研究發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展的特征具有明顯的空間結(jié)構(gòu)特點(diǎn)。再有早期實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形成了大量的財(cái)富積累,吸引了大量的公司和工廠自發(fā)形成集聚,形成了早期的區(qū)位優(yōu)勢(shì),而這種區(qū)位優(yōu)勢(shì)的形成則會(huì)進(jìn)一步加劇金融集聚地形成。金融集聚顯示出明顯的區(qū)域差別,而且金融是有層次的,且與城市層級(jí)體系是正向匹配的。綜上,大多文獻(xiàn)都集中在金融集聚的成因和金融空間結(jié)構(gòu)的影響作用上。對(duì)金融集聚與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系研究甚少。本文就金融集聚是否對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生促進(jìn)作用進(jìn)行驗(yàn)證,并通過(guò)建立模型進(jìn)行實(shí)證分析。

    三、模型設(shè)定和數(shù)據(jù)

    (一)模型設(shè)定:金融集聚和區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

    根據(jù)上述理論分析,本文設(shè)定了如下的固定效應(yīng)模型檢驗(yàn)金融集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響,本文使用基于時(shí)間—省份的“雙向固定效應(yīng)模型”進(jìn)行研究:

    其中,i 表示省份,t 表示時(shí)間,lngdp 為各個(gè)省市人均GDP 取對(duì)數(shù)所代表的區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平。α是本研究的主要研究對(duì)象,a的符號(hào)和顯著性衡量了金融集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的凈效應(yīng)。lntech、exp、lnout、lngov、lntra、lnfdi、lnlab 為一系列控制變量。

    (二)變量和數(shù)據(jù)

    1.被解釋變量。區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(lngdp),本文選擇區(qū)域人均GDP 作為衡量區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)。

    2.核心解釋變量。金融集聚(lnfin),本文選擇區(qū)域金融行業(yè)增加值對(duì)數(shù)值衡量區(qū)域金融發(fā)展水平指標(biāo)。

    表2 金融集聚與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展

    3.控制變量。為了控制其他因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響,本文引入了一系列控制變量保證結(jié)果的穩(wěn)健性。具體為:技術(shù)創(chuàng)新(lntech),消費(fèi)水平(exp)出口規(guī)模(lnout),政策影響(lngov),交通水平(lntra),對(duì)外開放程度(lnfdi),人力資源水平(lnlab)。

    本文所有各省份指標(biāo)均來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng),具體時(shí)間跨度為2012-2019 年。在剔除了港澳臺(tái)地區(qū)后,本文共有279 個(gè)觀測(cè)值。表1 為各個(gè)變量的選取和定義,為了回歸的穩(wěn)健性,對(duì)被解釋變量、解釋變量以及控制變量(除消費(fèi)水平外)進(jìn)行取對(duì)數(shù)的處理。

    表1 變量選取及定義

    四、實(shí)證結(jié)果分析

    (一)金融集聚和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展

    觀察表3 結(jié)果可以發(fā)現(xiàn),在先后加入控制變量過(guò)程中,顯著性無(wú)明顯變化,因此實(shí)證結(jié)果檢驗(yàn)了金融集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響顯著。表明金融集聚優(yōu)化了資本配置,為地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入活力和動(dòng)力,有效地促進(jìn)了地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    表3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

    (二)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

    為了提高結(jié)果的穩(wěn)健性,本文主要進(jìn)行一系列穩(wěn)健性檢,具體為改變面板區(qū)間長(zhǎng)度,改變樣本選擇的地區(qū),結(jié)果均通過(guò)了1%的穩(wěn)健性檢驗(yàn),故本文的主回歸結(jié)果可靠。

    (三)異質(zhì)性分析

    我國(guó)不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度有著很大的差異,地區(qū)之間的資源稟賦條件和金融集聚程度存在著明顯的區(qū)域異質(zhì)性。因此,為了研究不同地區(qū)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度和資源稟賦條件的差異的影響,對(duì)地區(qū)進(jìn)行劃分,研究不同地區(qū)的金融集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響的程度,能夠更加立體的了解金融集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響的不同,從而檢驗(yàn)金融集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的異質(zhì)性,具體結(jié)果如表4。

    根據(jù)表4 異質(zhì)性分析的結(jié)果顯示,金融集聚推動(dòng)了中部地區(qū)和西部地區(qū)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展,對(duì)于東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)影響不顯著的原因可能是東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá),各金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展程度較高,金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完備,金融市場(chǎng)完整,因此金融產(chǎn)業(yè)集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的邊際效用較小。中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá),地區(qū)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展程度低,而金融集聚能夠極大地彌補(bǔ)不發(fā)達(dá)地區(qū)金融產(chǎn)業(yè)缺陷,因此金融集聚能夠顯著促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在東部和中西部呈現(xiàn)出的金融集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響呈現(xiàn)出顯著的差異性。因此,盡管我國(guó)整體金融集聚促進(jìn)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展,但在不同的地區(qū)呈現(xiàn)出差異性,東部地區(qū)金融集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響并不顯著,而經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)金融集聚顯著促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展,說(shuō)明經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)更能夠獲得金融集聚帶來(lái)的紅利,這一結(jié)論也表明了金融集聚能夠緩解我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的現(xiàn)狀。

    表4 異質(zhì)性分析

    五、結(jié)論

    本文基于2012-2020 年我國(guó)31 個(gè)省份的面板數(shù)據(jù),利用固定效應(yīng)模型對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸,實(shí)證分析了金融集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響作用及其作用機(jī)制,同時(shí)根據(jù)我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的現(xiàn)實(shí)情況,將我國(guó)按照經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度劃分為東中西部地區(qū)進(jìn)行異質(zhì)性分析和研究,得出了如下結(jié)論:一是在控制了時(shí)間—省份固定效應(yīng)和一系列控制變量的影響之后,金融集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)始終保持正向顯著影響,并且通過(guò)了穩(wěn)健性檢驗(yàn),表明區(qū)域金融產(chǎn)業(yè)集聚能夠促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);二是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在明顯的區(qū)域不平衡現(xiàn)象,同時(shí)金融集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響也呈現(xiàn)出不同的結(jié)果,金融集聚顯著提升了經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)影響并不顯著。

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