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    消費(fèi)金融對我國農(nóng)村居民消費(fèi)行為的影響研究

    2022-06-07 06:01:05趙鵬
    中國市場 2022年14期
    關(guān)鍵詞:消費(fèi)金融VAR模型農(nóng)村居民

    摘 要:在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)背景下,消費(fèi)金融對居民的消費(fèi)影響越來越顯著,研究消費(fèi)金融對我國農(nóng)村居民的消費(fèi)行為的影響具有重要意義。文章選取2009—2019年數(shù)據(jù),構(gòu)建VAR模型實(shí)證分析消費(fèi)金融對我國農(nóng)村居民消費(fèi)行為的影響。研究發(fā)現(xiàn):與農(nóng)村居民人均可支配收入和人均GDP相比,消費(fèi)金融的發(fā)展對農(nóng)村居民消費(fèi)支出的貢獻(xiàn)率更高;消費(fèi)金融有利于擴(kuò)大農(nóng)村居民的消費(fèi)支出,從而推動我國農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。為增強(qiáng)消費(fèi)金融對我國農(nóng)村居民消費(fèi)支出的促進(jìn)作用,提出了拓展消費(fèi)金融市場、強(qiáng)化消費(fèi)金融市場的線上線下合作以及增強(qiáng)農(nóng)村居民的消費(fèi)金融知識等建議。

    關(guān)鍵詞:消費(fèi)金融;農(nóng)村居民;消費(fèi)支出;VAR模型

    中圖分類號:F323.8;F832.4文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1005-6432(2022)14-0105-04

    DOI:10.13939/j.cnki.zgsc.2022.14.105

    1 引言

    我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主要依靠投資、消費(fèi)和出口。改革開放以來的很長一段時間,我國的經(jīng)濟(jì)增長主要依靠投資和出口拉動,而隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變,這種發(fā)展模式不利于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型時期,消費(fèi)將對經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮越來越重要的作用(殷杰蘭,2018)。我國制定了一系列提升消費(fèi)水平的政策,2018年,國務(wù)院辦公廳印發(fā)《完善促進(jìn)消費(fèi)體制實(shí)施方案》,提出解決當(dāng)前制約居民消費(fèi)的障礙,激發(fā)居民消費(fèi)潛力,從而使得經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

    黨的十九大報(bào)告提出鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略以來,農(nóng)村居民的收入得到了較快的增長,促進(jìn)了消費(fèi)水平的提升。過旭東(2021)認(rèn)為助推金融發(fā)展有利于多元化風(fēng)險分散渠道的構(gòu)建,從而提升資源配置效率,降低交易成本,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。這說明消費(fèi)需求與金融發(fā)展是息息相關(guān)的,金融發(fā)展會影響居民的消費(fèi)需求,消費(fèi)金融作為現(xiàn)代金融服務(wù)方式,是指消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)為滿足各階層消費(fèi)者的需求而提供的各種產(chǎn)品與服務(wù)(胡雪峰,2021),消費(fèi)金融的發(fā)展對優(yōu)化居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)和我國的經(jīng)濟(jì)增長具有重要的作用。

    2 研究方法與數(shù)據(jù)

    2.1 研究方法

    傳統(tǒng)的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型根據(jù)理論而構(gòu)建,但某些經(jīng)濟(jì)理論不能支撐現(xiàn)實(shí)中一些變量間的關(guān)系,向量自回歸(VAR)模型較好地解決了這一缺陷,它以實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確定經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的動態(tài)關(guān)系,而不用提出理論假設(shè)(李子奈和潘文卿,2015)。VAR模型由西姆斯在1980年提出,通過預(yù)測各變量對系統(tǒng)的動態(tài)沖擊,進(jìn)而分析各種經(jīng)濟(jì)因素對經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的影響(任碧云和程茁倫,2015)。農(nóng)村居民消費(fèi)會受到各種經(jīng)濟(jì)因素的影響,本文引入VAR模型研究系統(tǒng)的動態(tài)變化。

    一個VAR模型存在許多的變量,包括內(nèi)生變量和外生變量。內(nèi)生變量是模型所要解釋的變量,外生變量是不受模型影響,受到外部因素的變化而對模型產(chǎn)生影響。在很多情況下,外生變量與內(nèi)生變量很難辨別,VAR模型將每個變量都看作內(nèi)生變量,通過確定包含變量的個數(shù)和自回歸的最大滯后階數(shù),進(jìn)而進(jìn)行參數(shù)估計(jì)及模型分析。

    包含k個變量和p期滯后的VAR模型表示如下:

    其中,Yt是k維內(nèi)生變量向量,p是滯后階數(shù),β是k維常數(shù)向量,Zt是k維隨機(jī)擾動向量,T是樣本數(shù)目。VAR模型要求模型中每一個變量都是平穩(wěn)序列,如果時間序列不平穩(wěn),則需要對變量進(jìn)行處理,對處理后平穩(wěn)的序列建立VAR模型,然后才能進(jìn)行分析(高鐵梅,2009)。

    2.2 變量的選取與數(shù)據(jù)來源

    凱恩斯在1936年提出絕對收入假設(shè),用于描述消費(fèi)支出與收入之間的關(guān)系。該假說認(rèn)為,收入與消費(fèi)是相關(guān)的,隨著收入的增加消費(fèi)也將增加,但消費(fèi)所占的比重越來越小。崔海燕(2016)認(rèn)為消費(fèi)者在一定的預(yù)算約束下,將收入在消費(fèi)支出中進(jìn)行最優(yōu)分配,使其達(dá)到效用最大化。本文選擇農(nóng)村居民人均可支配收入來表示收入水平。孫國峰 (2010) 認(rèn)為消費(fèi)金融有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,從而促進(jìn)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。在未來,我國將進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需,構(gòu)建國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán),激發(fā)消費(fèi)潛力仍需發(fā)展消費(fèi)金融(儲俊,2021)。為了研究消費(fèi)金融對我國農(nóng)村居民消費(fèi)行為的影響,本文選擇消費(fèi)信貸余額來表示消費(fèi)金融發(fā)展水平。宋少青(2017)在研究中國農(nóng)村居民消費(fèi)水平的影響因素時,通過建立多元線性回歸模型進(jìn)行了實(shí)證分析,發(fā)現(xiàn)農(nóng)村居民人均消費(fèi)性支出與人均國內(nèi)生產(chǎn)總值之間存在著十分密切的聯(lián)系。人均GDP是一個衡量國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要指標(biāo),隨著人均GDP 的增長,農(nóng)村居民的消費(fèi)行為也會發(fā)生變化。

    選取2009—2019年度的農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出、消費(fèi)信貸余額、農(nóng)村居民人均可支配收入以及人均GDP數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。數(shù)據(jù)來源于2010—2020年《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》和2009—2019年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)。為了消除價格的影響,將農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出、消費(fèi)信貸余額、農(nóng)村居民人均可支配收入以及人均GDP數(shù)據(jù)以居民消費(fèi)價格指數(shù)(2009年=100)為定基價格指數(shù)進(jìn)行折算。

    根據(jù)以上數(shù)據(jù)構(gòu)建VAR模型,由于以上數(shù)據(jù)都帶有時間趨勢,而時間趨勢會影響模型的正確度,可能得出錯誤的結(jié)論。因此,本文對農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出、消費(fèi)信貸余額、農(nóng)村居民人均可支配收入以及人均GDP數(shù)據(jù)進(jìn)行對數(shù)處理,以減少時間趨勢的影響,對經(jīng)過對數(shù)處理后的數(shù)據(jù)運(yùn)用EViews 10進(jìn)行分析。先對各個變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn),再進(jìn)行模型的穩(wěn)定性檢驗(yàn)及參數(shù)估計(jì)、建立脈沖響應(yīng)函數(shù)、進(jìn)行方差分解,從而分別分析消費(fèi)信貸余額(CCL)、農(nóng)村居民人均可支配收入(NY)以及人均GDP(PGDP)對農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出(NCC)沖擊的動態(tài)影響。

    3 實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析

    3.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)(ADF檢驗(yàn))

    VAR模型是多個時間序列,而采用時間序列數(shù)據(jù)建立的模型,首先必須進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn),如果非平穩(wěn)時間序列進(jìn)入模型,進(jìn)行的參數(shù)估計(jì)和統(tǒng)計(jì)推斷都是不可靠的。本文在建模前,先對各變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果見表 1。

    由表1可知,NCC的ADF統(tǒng)計(jì)量為-5.754299,CCL的ADF統(tǒng)計(jì)量為-43.46823,NY的ADF統(tǒng)計(jì)量為-10.61180,PGDP的ADF統(tǒng)計(jì)量為-3.024019,都小于10%臨界值,因此序列都是平穩(wěn)序列,符合VAR建模模型的建模條件。

    3.2 確定最大滯后階數(shù)

    VAR模型需要確定最優(yōu)的最后階數(shù),本文運(yùn)用LR、FPE、AIC、SC、HQ等準(zhǔn)則來選擇VAR模型的滯后階數(shù),檢驗(yàn)結(jié)果見表 2REF_Ref1217\h。通過檢驗(yàn)結(jié)果,可以得出模型的最優(yōu)滯后階數(shù)為一階。

    3.3 模型的穩(wěn)定性檢驗(yàn)及參數(shù)估計(jì)

    在進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)分析和方差分解分析之前,需要對VAR模型的穩(wěn)定性進(jìn)行檢驗(yàn),通過單位根檢驗(yàn)表檢驗(yàn)?zāi)P偷姆€(wěn)定性,結(jié)果見表3。該VAR模型的所有特征根的倒數(shù)的模都小于1,即所有特征根的倒數(shù)都在單位圓內(nèi),所以可以判定模型是穩(wěn)定的。

    確定最大滯后階數(shù)為1,將常數(shù)項(xiàng)作為外生變量,關(guān)于因變量NCC的參數(shù)估計(jì)結(jié)果如下:

    該結(jié)果表明,消費(fèi)信貸余額、農(nóng)村居民人均可支配收入以及人均GDP會正向提高農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出,作用系數(shù)分別為0.3740、0.3446和0.2491。與農(nóng)村居民人均可支配收入和人均GDP相比,消費(fèi)信貸余額的增加對農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出的增加作用系數(shù)更大,這表明消費(fèi)金融對農(nóng)村居民消費(fèi)支出的拉動作用明顯。

    3.4 脈沖響應(yīng)函數(shù)

    脈沖響應(yīng)函數(shù)分析的是該系統(tǒng)受到某種沖擊時對系統(tǒng)中各變量的影響。為了研究農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出在受到?jīng)_擊后的影響,分別給消費(fèi)信貸余額、農(nóng)村居民人均可支配收入、人均GDP一個正向單位的沖擊,觀察農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出的脈沖響應(yīng)程度,如圖1所示。當(dāng)給消費(fèi)信貸余額一個正向沖擊,農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出先上升后下降,最后逐漸趨近平穩(wěn)。當(dāng)給農(nóng)村居民人均可支配收入一個正向沖擊,農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出先上升后下降,然后繼續(xù)上升,最后變得相對平穩(wěn)。當(dāng)給人均GDP一個正向沖擊,農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出先上升后下降,然后再上升,最后趨近于0。

    在短期,當(dāng)消費(fèi)信貸余額增加時,農(nóng)村居民的資金擁有量增加,從而使得居民的消費(fèi)支出增加;當(dāng)居民的收入不變時,上一期的消費(fèi)增加會使得居民在下一期減少消費(fèi)支出,從而減少消費(fèi)貸款的壓力。在長期,居民會逐漸償還消費(fèi)貸款,消費(fèi)支出在長期會變得相對穩(wěn)定,隨消費(fèi)信貸余額的增加緩慢上升。在短期,當(dāng)農(nóng)村居民人均可支配收入增加時,居民會增加消費(fèi)支出,而隨著時間的推移,居民會減少下一期的消費(fèi)支出,以維持收支平衡。在長期,由于收入與支出將處于相對平衡的狀態(tài),所以,農(nóng)村居民消費(fèi)支出的增長變得緩慢。人均GDP對農(nóng)村居民消費(fèi)支出的影響與人均可支配收入的影響在本質(zhì)上是相似的,只是影響的程度不同。從圖 1可以看出,NCC對CCL、NY、PGDP的脈沖響應(yīng)與實(shí)際情況相符。

    3.5 方差分解

    方差分解分析每一個沖擊對內(nèi)生變量變化的貢獻(xiàn)度,從而評價各變量的重要程度。VAR模型跨期為10的方差分解結(jié)果如圖2所示。

    根據(jù)圖 2可以看出,消費(fèi)信貸余額對農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出的貢獻(xiàn)度先上升后下降,最后穩(wěn)定在60%左右。農(nóng)村居民人均可支配收入對農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出的貢獻(xiàn)度一直緩慢上升,最后趨近于20%左右。人均GDP對農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出的貢獻(xiàn)度先上升再緩慢下降,最后穩(wěn)定在20%左右。比較消費(fèi)信貸余額、農(nóng)村居民人均可支配收入和人均GDP對農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出的貢獻(xiàn)度可以看出,消費(fèi)信貸余額在經(jīng)過一段時間后,消費(fèi)信貸余額的貢獻(xiàn)度更高,而且反應(yīng)靈敏,農(nóng)村居民人均可支配收入的反應(yīng)則比較遲緩。

    4 結(jié)論與建議

    本文通過2009—2019年農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出、消費(fèi)信貸余額、農(nóng)村居民人均可支配收入以及人均GDP的樣本數(shù)據(jù),構(gòu)建VAR模型實(shí)證分析了消費(fèi)信貸余額、農(nóng)村居民人均可支配收入和人均GDP對農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出的影響,進(jìn)而分析對農(nóng)村居民消費(fèi)行為的影響。結(jié)果表明:其一,與農(nóng)村居民人均可支配收入和人均GDP相比,農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出的增長對消費(fèi)信貸余額的增加更加敏感;其二,從貢獻(xiàn)度看,與農(nóng)村居民人均可支配收入和人均GDP相比,消費(fèi)信貸余額對農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出的最終貢獻(xiàn)度更高;其三,從周期上看,消費(fèi)信貸余額、農(nóng)村居民人均可支配收入以及人均GDP對農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出存在不同程度的影響,且影響的持續(xù)時間基本相同。

    根據(jù)以上研究結(jié)果可以發(fā)現(xiàn),隨著時間的推移,消費(fèi)金融規(guī)模的增長有利于農(nóng)村居民消費(fèi)支出的增加,因此,擴(kuò)大消費(fèi)信貸規(guī)模能夠刺激農(nóng)村居民消費(fèi)需求的提升。根據(jù)本文的研究發(fā)現(xiàn)消費(fèi)金融的發(fā)展對農(nóng)村居民消費(fèi)支出有正向促進(jìn)作用,可利用消費(fèi)金融激發(fā)農(nóng)村居民消費(fèi)需求潛力,從而促進(jìn)農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級。因此,為更好地實(shí)現(xiàn)消費(fèi)金融的發(fā)展,提出如下三點(diǎn)建議。

    第一,拓展消費(fèi)金融市場。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,農(nóng)村居民消費(fèi)需求范圍延伸,用于消費(fèi)支出的類型增加,城鎮(zhèn)化的進(jìn)程加速,使得農(nóng)村居民在教育、旅游、醫(yī)療等領(lǐng)域的消費(fèi)支出增加。因此,為了更好地滿足農(nóng)村居民消費(fèi)需求,消費(fèi)金融應(yīng)該向這些領(lǐng)域發(fā)展,推動消費(fèi)金融市場的發(fā)展,為經(jīng)濟(jì)增長提供動力。

    第二,強(qiáng)化消費(fèi)金融市場的線上線下合作。消費(fèi)金融市場有線上和線下兩種模式,近些年,隨著我國互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展,互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融迅速發(fā)展,消費(fèi)信貸規(guī)模擴(kuò)大,因此,需要更好地利用互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,將消費(fèi)金融的線上模式與傳統(tǒng)的線下模式結(jié)合起來,優(yōu)化消費(fèi)金融市場結(jié)構(gòu),從而使消費(fèi)金融的發(fā)展更加全面。

    第三,增強(qiáng)農(nóng)村居民的消費(fèi)金融知識。由于農(nóng)村居民在教育水平上相對于城市居民落后,對消費(fèi)金融知識了解不夠,而消費(fèi)金融作為現(xiàn)代金融的服務(wù)方式,已經(jīng)對農(nóng)村居民產(chǎn)生了重要的影響,農(nóng)村居民也會越來越多地參與消費(fèi)金融市場。因此,需要加強(qiáng)農(nóng)村居民消費(fèi)金融知識教育,增強(qiáng)對消費(fèi)金融的了解程度,從而在參與消費(fèi)金融市場時能夠規(guī)避更多的風(fēng)險。

    參考文獻(xiàn):

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    [作者簡介]趙鵬(1997—),男,貴州銅仁人,碩士研究生,研究方向:金融學(xué)。

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