• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    科技型中小企業(yè)新型融資產(chǎn)品模式探索

    2022-06-02 14:54:36邵靈越葉雨軒李博勛
    商業(yè)文化 2022年8期
    關(guān)鍵詞:科技型信貸貸款

    邵靈越 葉雨軒 李博勛

    截至2021年底,全國科技型中小企業(yè)突破59萬家,較去年同期增長約45%,科技型中小企業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)人員薪酬以及市場拓展過程中需要大量資金投入,然而在現(xiàn)實(shí)生活中我國僅有8%的該類企業(yè)能夠得到銀行的支持,并且大都是具有一定資歷和規(guī)模的科技型企業(yè)。湯笑玫(2021)指出目前我國中小型企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的90%以上,創(chuàng)造了80%的就業(yè)機(jī)會(huì),大部分GDP來自中小企業(yè),然而銀行貸款滿意度僅有30%。整合呂道良(2021)、Han Wei(2021)、田甜(2021)、岳小潔(2021)張秀秀(2021)等人的觀點(diǎn),可以得出因信息不對稱、融資成本高、融資渠道單一、企業(yè)的“輕資產(chǎn)、無抵押”等因素導(dǎo)致科技型中小企業(yè)多樣化的融資需求得不到滿足的窘?jīng)r。

    本研究針對以上現(xiàn)狀,為科技型中小企業(yè)創(chuàng)新信貸融資模式,同時(shí)為投資者設(shè)計(jì)區(qū)別于傳統(tǒng)存款、理財(cái)、基金的新型投資方式。

    市場空白

    各商業(yè)銀行因科技型中小企業(yè)輕資產(chǎn)、風(fēng)險(xiǎn)與收益的杠桿不平衡的特點(diǎn),缺乏與之相匹配的融資產(chǎn)品,從而產(chǎn)生了相對的空白市場,從而也導(dǎo)致了科技型中小企業(yè)的貸款窘?jīng)r。本研究所建立的新型投融資模式不僅針對解決科技型中小企業(yè)的融資貸款窘?jīng)r,同時(shí)面向社會(huì)籌集資金,開辟了區(qū)別于存款、理財(cái)、基金的新興投資道路。

    市場創(chuàng)新

    本研究致力于為科技型中小企業(yè)量身打造專屬信貸產(chǎn)品。實(shí)現(xiàn)三大創(chuàng)新:其一,客群新,該研究產(chǎn)品支持科技型中小企業(yè),面向其發(fā)展前景,實(shí)現(xiàn)金融對科技創(chuàng)新的直接支持;其二,模式新,它是信貸產(chǎn)品在基金管理模式下所衍生的新型融資渠道,在一定程度上克服了融資規(guī)模與融資效率難題;最后,評價(jià)機(jī)制新,引入人工智能和全新的標(biāo)準(zhǔn)化評審機(jī)制,根據(jù)企業(yè)經(jīng)營前景、研發(fā)投入等狀況快速敲定貸款流程,實(shí)時(shí)技術(shù)檢測,可以充分提高業(yè)務(wù)效率并且有力地控制風(fēng)險(xiǎn)。

    市場前景

    科技型中小企業(yè)資金需求旺盛,然而供給不對等的發(fā)展趨勢從某種角度來說嚴(yán)重阻礙了科技型中小企業(yè)的發(fā)展。相對而言,本研究從基金管理模式出發(fā),這是對傳統(tǒng)信貸產(chǎn)品的一次模式創(chuàng)新;以銀行為中間平臺(tái),使雙方的交易更加規(guī)范透明、平穩(wěn)高效,降低了成本,提高了效率。在智能技術(shù)與研究團(tuán)隊(duì)的評估之下,由企業(yè)融資需求構(gòu)成的每組產(chǎn)品都能得到最大化的貸款額度,契合企業(yè)資金需求與市場發(fā)展趨勢。

    經(jīng)過調(diào)查研究招商銀行、中國銀行、農(nóng)商銀行對科技型中小企業(yè)的貸款政策,將其政策信息與本研究產(chǎn)品進(jìn)行對比。以招商銀行“高新貸”、中國銀行“科貸通”和農(nóng)商銀行 “科創(chuàng)貸”三大信貸產(chǎn)品(以下簡稱“三貸”)為例,分析如下。

    貸款對象對比分析

    “三貸”的貸款對象大多為高新技術(shù)企業(yè)、技術(shù)先進(jìn)型服務(wù)企業(yè)等具有一定發(fā)展規(guī)模的企業(yè)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)試點(diǎn)示范企業(yè)等具有一定發(fā)展特色的企業(yè),國有商業(yè)銀行沒有開設(shè)適合科技型中小企業(yè)的貸款業(yè)務(wù),而該研究則是直接面向科技型中小企業(yè),貸款對象更加精準(zhǔn)。

    服務(wù)效率對比分析

    相比于傳統(tǒng)“三貸”復(fù)雜繁瑣的審批流程,本研究簡化環(huán)節(jié),計(jì)劃成立專業(yè)的研究團(tuán)隊(duì)并運(yùn)用智能科技進(jìn)行審批,目標(biāo)精確,服務(wù)細(xì)致。

    貸款額度和貸款期限對比分析

    在貸款額度上,本研究產(chǎn)品規(guī)定貸款最高額度1000萬元,該額度遠(yuǎn)高于“高新貸” “科創(chuàng)貸”的500萬元;在貸款期限上,本研究將產(chǎn)品的還款期設(shè)置為最長五年,相比于“三貸”一年的還款期具有明顯的優(yōu)勢,綜上可見該研究在很大程度上降低了科技型企業(yè)的融資成本,可以很好的緩解科技中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)問題。

    貸款利率對比分析

    無論是“高新貸” “科貸通”還是“科創(chuàng)貸”,貸款利率都不超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率上至30%~50%,而該研究產(chǎn)品貸款利率低于社會(huì)渠道融資價(jià)格,投融資貫通使該項(xiàng)目運(yùn)行更加靈活,同時(shí)大大地降低了科技型中小企業(yè)的融資成本。

    還款方式對比分析

    相較于“高新貸”“科貸通”的按月付息、到期一次性還本,以及 “科創(chuàng)貸”最長可分36期的還款方式,本研究采用“借新還舊”的方式循環(huán)額度5年,每年還款一次的還款方式更加能減輕企業(yè)壓力。

    信貸方式對比分析

    相較于傳統(tǒng)信貸模式,本研究采用基金管理模式,設(shè)計(jì)資金池,以100戶企業(yè)為下限,充分降低風(fēng)險(xiǎn)。

    從以上分析對比中可以看出,相對于其他商業(yè)銀行信貸產(chǎn)品,本研究所設(shè)計(jì)的產(chǎn)品可在貸款對象、服務(wù)效率、貸款利率、還款方式、信貸方式等方面占據(jù)極大優(yōu)勢。

    基本概念及設(shè)計(jì)理念

    該研究可以稱為“基于基金管理模式的科技型中小企業(yè)新型融資產(chǎn)品研究”,創(chuàng)新運(yùn)用基金管理模式來加速投融資流動(dòng)速度,借助“線上+線下”渠道來提高金融科技的運(yùn)用能力。既有效地為投資人拓寬投資渠道,提高投資效益,又在面對不定期、不可預(yù)見性突發(fā)影響時(shí)可以在較大程度上做到 “更簡易、更高效”,充分發(fā)揮出特色金融產(chǎn)品扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的突出作用。

    設(shè)計(jì)方案

    該新型融資產(chǎn)品模式面對的融資方定位為科技型中小企業(yè),投資方是有投資意向的企業(yè)或個(gè)人,即社會(huì)投資者。該產(chǎn)品以銀行作為中間借貸平臺(tái),銀行配備包含信貸經(jīng)理、技術(shù)評估專家、法律分析人員的專業(yè)運(yùn)營團(tuán)隊(duì),靈活運(yùn)用基金管理模式,將社會(huì)融資所建立的資金池中資金投入滿足科技型中小企業(yè)的融資需求。

    其具體運(yùn)作模式如下:以銀行為中間媒介,采用“線上+線下”的運(yùn)行模式,企業(yè)將包含經(jīng)濟(jì)效益、經(jīng)營管理水平、發(fā)展前景等全面的相關(guān)資料交遞給銀行信貸經(jīng)理,通過包含數(shù)據(jù)采集器、傳感器的智能平臺(tái)大數(shù)據(jù)分析以及該創(chuàng)新產(chǎn)品模式預(yù)先設(shè)置的準(zhǔn)入門檻,信貸經(jīng)理將符合條件的若干科技型中小企業(yè)貸款需求組合打包,設(shè)計(jì)成新型投資理財(cái)產(chǎn)品然后在銀行的平臺(tái)進(jìn)行發(fā)行。根據(jù)平臺(tái)披露的科技型中小企業(yè)量化智能評估數(shù)據(jù),有意向投資該新型融資產(chǎn)品的社會(huì)投資者將資金投入產(chǎn)品的專屬資金池,同時(shí),銀行通過信貸經(jīng)理將池中的資金投資于有融資需求的貸款企業(yè)以此來實(shí)現(xiàn)資金的雙向流通。在企業(yè)經(jīng)營過程中,銀行分期投資,風(fēng)控同步跟進(jìn),若貸款企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營問題,信貸經(jīng)理結(jié)合大數(shù)據(jù)與專家組意見,根據(jù)實(shí)際判斷是否需要當(dāng)即終止投資。

    產(chǎn)品優(yōu)勢

    1.技術(shù)手段創(chuàng)新。首先,該新型融資產(chǎn)品模式利用大數(shù)據(jù)簡化授信流程。雖然普惠金融對科技型中小企業(yè)有比較大的支持力度,但是由于審核手續(xù)復(fù)雜,人工成本過高,在很大程度上減緩了企業(yè)的授信速度,由此提高了企業(yè)融資成本。然而,本次的新型融資產(chǎn)品將引用先進(jìn)的大數(shù)據(jù)智能分析技術(shù),借助數(shù)據(jù)采集器、傳感器可以做到數(shù)據(jù)采集分析的高效性和動(dòng)態(tài)化,減少了人為的盡調(diào),不僅加快了資金池內(nèi)投融資的流動(dòng),而且有效地提高了產(chǎn)品資金投入企業(yè)的質(zhì)量與速率。第二,采用“線上+線下”金融服務(wù)。在面對難以預(yù)見的短時(shí)突發(fā)影響方面,該產(chǎn)品的線上審核與智能評級(jí)兩項(xiàng)創(chuàng)新設(shè)計(jì)將發(fā)揮巨大作用,比起傳統(tǒng)的信貸模式,它將會(huì)極大地加快融資速率,及時(shí)支持實(shí)體企業(yè)。

    2.投融資模式創(chuàng)新。首先,若科技型中小企業(yè)采用該新型產(chǎn)品融資模式進(jìn)行貸款融資,其低于社會(huì)渠道融資利率的模式將會(huì)在一定程度上降低融資成本,在有效的風(fēng)險(xiǎn)控制和政策支持下減小了企業(yè)所面臨的貸款壓力。第二,針對科技型中小企業(yè)“輕資產(chǎn)、無抵押”的特點(diǎn),該創(chuàng)新模式借用風(fēng)投設(shè)計(jì)理念來給予融資企業(yè)相應(yīng)貸款額度,有效地克服了科技型中小企業(yè)的貸款抵押難題。第三,從社會(huì)投資者的方面來看,這是區(qū)別于傳統(tǒng)銀行存款、理財(cái)產(chǎn)品、基金產(chǎn)品的全新的投資方式。通過量化顯示有融資需求的科技型中小企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo),可以令投資者對該產(chǎn)品的收益與風(fēng)險(xiǎn)有更清晰直觀的把控。

    初期風(fēng)險(xiǎn)控制

    首先,該新型融資產(chǎn)品模式設(shè)立行業(yè)準(zhǔn)入制度。貸款企業(yè)需滿足銀行準(zhǔn)入門檻,企業(yè)應(yīng)有明確的盈利預(yù)期、科研成果,同時(shí)相關(guān)主營業(yè)務(wù)需要符合客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律,能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來經(jīng)濟(jì)收益。第二,建立科學(xué)、高效的信貸審批流程。信貸經(jīng)理通過線上途徑將企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、貸款人征信情況等信息資料交給信貸稽核小組進(jìn)行初步審核,并且結(jié)合智能大數(shù)據(jù)審核系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)全方位、動(dòng)態(tài)化審查,核實(shí)融資企業(yè)提供的資料是否存在虛構(gòu),如核對財(cái)務(wù)報(bào)表有無重大缺陷、是否有偷漏稅行為、增值稅繳稅記錄與納稅申報(bào)表是否一致等等。第三,進(jìn)行信用評級(jí)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。該新型融資產(chǎn)品模式需借用我國商業(yè)銀行信用評級(jí)模型對借款方企業(yè)展開信用評級(jí),從財(cái)務(wù)狀況、現(xiàn)金流量、經(jīng)營成果、科技人員素質(zhì)、產(chǎn)品概況、市場占有率等方面對企業(yè)、員工、產(chǎn)品、市場四部分展開具體分析。第四,銀行和企業(yè)雙向投保。為解決科技型中小企業(yè)貸款難的核心問題——信用風(fēng)險(xiǎn)問題,銀行首先對該產(chǎn)品進(jìn)行投保,同時(shí)審核融資企業(yè)與保險(xiǎn)公司的合作模式是否適配企業(yè)配置該產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn),由此降低了產(chǎn)品準(zhǔn)入時(shí)的銀行信息成本,又分散了運(yùn)行過程中企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

    中期風(fēng)險(xiǎn)控制

    由于信貸風(fēng)險(xiǎn)貫穿在整個(gè)項(xiàng)目資金投放與收回的過程中,因此銀行也應(yīng)重視貸款中期風(fēng)險(xiǎn)控制。根據(jù)中小企業(yè)貸款的有關(guān)規(guī)定,貸款資金的支付方式分成受托支付和自主支付。該新型融資模式采用受托支付,通過風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警識(shí)別不良資產(chǎn),軟回收方式恢復(fù)借款人企業(yè)信用,清收資產(chǎn)解決利息問題,降低貸款挪用風(fēng)險(xiǎn),這既有助于貸款發(fā)放的質(zhì)量,也利于企業(yè)經(jīng)營管理。

    以中國銀行上海分行為例,中小企業(yè)貸后管理工作包括企業(yè)回訪、跟蹤和落實(shí)授信批復(fù)條件、外圍信息查證、現(xiàn)場檢查經(jīng)營情況、到期按時(shí)收息等工作。信貸人員必須按照規(guī)定的頻率對借款企業(yè)進(jìn)行回訪,通過根據(jù)系統(tǒng)中出現(xiàn)的各種預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)情況,對借款人作出及時(shí)的動(dòng)態(tài)的調(diào)整。在回訪過程中,借款人企業(yè)的任何細(xì)微變動(dòng)都會(huì)對風(fēng)險(xiǎn)控制產(chǎn)生影響。比如某企業(yè)的水電煤數(shù)據(jù)與經(jīng)營數(shù)據(jù)是否匹配,納稅申報(bào)表與納稅系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)是否一致,應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的賬期是否有變動(dòng),借款人企業(yè)的上下游企業(yè)經(jīng)營情況是否正常,員工工資與員工社保等是否按時(shí)發(fā)放和繳納等。在本文所指的新型融資產(chǎn)品模式探索中,銀行通過會(huì)計(jì)報(bào)表等數(shù)據(jù)分析企業(yè)經(jīng)營狀況,評估借款人在清償日前的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),再以季度為時(shí)間單位形成中期風(fēng)險(xiǎn)書面報(bào)告。對于已經(jīng)逾期的借款人,銀行及時(shí)走訪了解借款人的經(jīng)營情況并評估未來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),需要對已經(jīng)產(chǎn)生貸款利息進(jìn)行催收,并決定是否繼續(xù)進(jìn)行風(fēng)投,具體情況和工作進(jìn)程形成書面報(bào)告。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分類的結(jié)果,對于正常經(jīng)營的企業(yè),一般每季度進(jìn)行一次現(xiàn)場回訪,檢查方式可以分為提前通知或突擊檢查;而對于一些處于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和嚴(yán)重預(yù)警的借款人,如果在充分的現(xiàn)場調(diào)研與分析評估后確認(rèn)借款人還款意愿和還款能力發(fā)生問題,銀行信貸人員應(yīng)及時(shí)向產(chǎn)品運(yùn)營團(tuán)隊(duì)反映實(shí)際情況并分析負(fù)面影響,通過不定期回訪等方式形成動(dòng)態(tài)分析報(bào)告,并做出繼續(xù)投資、及時(shí)止損、間斷性投入等動(dòng)態(tài)反映。

    科技型中小型企業(yè)融資需求與日俱增,卻面對市場供給不足難題;商業(yè)銀行因考慮科技型中小企業(yè)“輕資產(chǎn)”、風(fēng)險(xiǎn)與收益杠桿不平衡問題,缺乏與之相匹配的產(chǎn)品。因此,本研究針對以上現(xiàn)狀,開辟了全新的科技型中小企業(yè)融資模式:以銀行為中間媒介,集合若干科技型中小企業(yè)的融資需求,融資方需要符合銀行預(yù)先設(shè)置的準(zhǔn)入門檻并通過智能評級(jí)系統(tǒng)與專家團(tuán)隊(duì)的審核進(jìn)入該項(xiàng)目資金池,通過受托支付方式,信貸經(jīng)理將需要融資的若干企業(yè)貸款需求總額靈活打包設(shè)計(jì)為基金產(chǎn)品。對于該模式設(shè)立的專屬資金池,有意向投資該金融產(chǎn)品的企業(yè)或個(gè)人進(jìn)行買入來形成企業(yè)資金來源,投資方在此基礎(chǔ)上獲得相應(yīng)的投資收益。該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了三大創(chuàng)新:客群新,模式新,評價(jià)機(jī)制新。在風(fēng)險(xiǎn)控制方面也形成了較完備的控制體系,初期設(shè)立行業(yè)準(zhǔn)入制度,建立科學(xué)高效的信貸審批流程,配合智能信用評級(jí)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)與專業(yè)團(tuán)隊(duì)對科技型中小企業(yè)進(jìn)行審核;中期風(fēng)險(xiǎn)控制通過風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警識(shí)別不良資產(chǎn),軟回收方式恢復(fù)借款人企業(yè)信用,清收資產(chǎn)解決利息問題,以及不定期回訪形成動(dòng)態(tài)監(jiān)測,加之與保險(xiǎn)公司合作模式控制風(fēng)險(xiǎn),有效完備了改新型創(chuàng)新產(chǎn)品的運(yùn)行體系。

    (杭州師范大學(xué)錢江學(xué)院)

    參考文獻(xiàn):

    [1]呂道良.民營中小企業(yè)融資租賃困境及其治理策略探索[J].中國市場, 2021(23).

    [ 2 ] Wa n g P i n g , H a n W e i Construction of a New Financial E-Commerce Model for Small and Medium-Sized Enterprise Financing Based on Multiple Linear LogisticRegression Journal|[J]Journal of Organizational and End User ComputingVolume 33, Issue 6. 2021. PP 1-18.

    [3]田甜,陳瑤.論我國中小企業(yè)融資困境[J].內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟(jì),2021(05).

    [4]湯笑玫.中小企業(yè)融資困境和發(fā)展對策[J].商展經(jīng)濟(jì),2021(13).

    [5]岳小潔.新時(shí)期中小企業(yè)融資問題分析及對策探究[J].時(shí)代金融, 2021(18).

    [6]張秀秀.中小企業(yè)融資問題及對策[J].當(dāng)代縣域經(jīng)濟(jì),2021(08):93-95.

    [7]潘靚,許竹.科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及對策研究[J].時(shí)代金融,2017.

    [8]崔云潔.《中小企業(yè)銀行信貸市場的三方機(jī)制》[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué),2011.

    猜你喜歡
    科技型信貸貸款
    云創(chuàng)新助推科技型中小企業(yè)構(gòu)建持續(xù)性學(xué)習(xí)機(jī)制
    聚焦Z世代信貸成癮
    Wang Yuan: the Brilliant Boy
    My Huckleberry Friends:Even if the Whole World Stand against me,I Will always Stand by You
    貸款為何背上黑鍋?
    民營科技型集團(tuán)公司人力資源管理實(shí)踐
    還貸款
    讀寫算(上)(2016年11期)2016-02-27 08:45:29
    助力科技型中小企業(yè)鋪天蓋地頂天立地
    天津人大(2015年9期)2015-11-24 03:26:29
    論科技型中小企業(yè)科技人才供給體系的構(gòu)建
    西藏科技(2015年11期)2015-09-26 12:11:32
    綠色信貸對霧霾治理的作用分析
    日韩亚洲欧美综合| 在线播放无遮挡| 欧美精品国产亚洲| 在线播放无遮挡| 亚洲欧美一区二区三区国产| 国产亚洲5aaaaa淫片| 成人欧美大片| 校园人妻丝袜中文字幕| 国产黄色免费在线视频| 伦理电影大哥的女人| 久久精品综合一区二区三区| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 新久久久久国产一级毛片| 精品一区二区三区视频在线| 男女边吃奶边做爰视频| 国产精品福利在线免费观看| 亚洲国产日韩一区二区| 新久久久久国产一级毛片| 麻豆成人午夜福利视频| 中国国产av一级| 日本wwww免费看| av在线蜜桃| 国产成人午夜福利电影在线观看| 香蕉精品网在线| 亚洲国产最新在线播放| 国产精品三级大全| 国产真实伦视频高清在线观看| 波野结衣二区三区在线| 久久久a久久爽久久v久久| 在现免费观看毛片| 偷拍熟女少妇极品色| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 寂寞人妻少妇视频99o| 午夜免费观看性视频| 亚洲欧美一区二区三区国产| 校园人妻丝袜中文字幕| 色吧在线观看| 男人舔奶头视频| 成人亚洲精品一区在线观看 | 草草在线视频免费看| 国产免费一级a男人的天堂| 91狼人影院| av在线app专区| 在线免费观看不下载黄p国产| 免费观看无遮挡的男女| 黑人高潮一二区| 亚洲真实伦在线观看| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| av专区在线播放| 国产爽快片一区二区三区| 男人爽女人下面视频在线观看| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 日韩大片免费观看网站| 亚洲精品,欧美精品| 欧美区成人在线视频| 波多野结衣巨乳人妻| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 五月天丁香电影| 色视频在线一区二区三区| 99久久中文字幕三级久久日本| 2022亚洲国产成人精品| h日本视频在线播放| 波多野结衣巨乳人妻| 别揉我奶头 嗯啊视频| 少妇 在线观看| 国产免费一区二区三区四区乱码| 久久久精品94久久精品| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 亚洲精品亚洲一区二区| 国产精品一区二区在线观看99| 赤兔流量卡办理| 亚洲不卡免费看| 秋霞在线观看毛片| 丰满少妇做爰视频| 免费大片18禁| 亚洲自偷自拍三级| eeuss影院久久| 久久久久久久久久人人人人人人| 另类亚洲欧美激情| 国产 一区 欧美 日韩| 国产精品久久久久久精品古装| 精品久久久久久久末码| 亚洲成人久久爱视频| 毛片女人毛片| 国产成人a∨麻豆精品| 综合色av麻豆| 色吧在线观看| 精品久久久久久久久亚洲| 久久久久久九九精品二区国产| 国产一区二区三区综合在线观看 | 一级片'在线观看视频| 最新中文字幕久久久久| 日韩av不卡免费在线播放| 亚洲精品,欧美精品| 大话2 男鬼变身卡| 网址你懂的国产日韩在线| 中国美白少妇内射xxxbb| 精品久久久噜噜| 中文字幕制服av| 国产美女午夜福利| 免费观看的影片在线观看| 嫩草影院新地址| 精品一区在线观看国产| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 亚洲精品,欧美精品| 永久免费av网站大全| 国产老妇女一区| 日本熟妇午夜| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| av在线app专区| 欧美日韩亚洲高清精品| 人妻系列 视频| 国产精品嫩草影院av在线观看| 国精品久久久久久国模美| 亚洲精品国产色婷婷电影| 777米奇影视久久| 七月丁香在线播放| 少妇被粗大猛烈的视频| 久久99精品国语久久久| 日韩人妻高清精品专区| 寂寞人妻少妇视频99o| 亚洲av二区三区四区| 特级一级黄色大片| av在线蜜桃| a级一级毛片免费在线观看| 免费看日本二区| 午夜激情福利司机影院| 高清欧美精品videossex| 91久久精品国产一区二区成人| 国产亚洲午夜精品一区二区久久 | 欧美丝袜亚洲另类| 亚洲av免费高清在线观看| 97热精品久久久久久| 欧美zozozo另类| 黄色怎么调成土黄色| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 99热国产这里只有精品6| 街头女战士在线观看网站| 男人舔奶头视频| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 老司机影院毛片| 白带黄色成豆腐渣| 久久久久国产网址| 人妻一区二区av| 97超碰精品成人国产| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 免费人成在线观看视频色| 男女那种视频在线观看| 亚洲天堂国产精品一区在线| av线在线观看网站| 亚洲久久久久久中文字幕| 亚洲精品456在线播放app| 日本色播在线视频| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 国产精品三级大全| 免费观看a级毛片全部| 成年美女黄网站色视频大全免费| 成人亚洲精品一区在线观看| 亚洲久久久国产精品| 国产成人一区二区在线| kizo精华| 国产午夜精品一二区理论片| 男人舔女人的私密视频| 在线观看人妻少妇| 一本一本久久a久久精品综合妖精| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 午夜精品国产一区二区电影| 青春草视频在线免费观看| 深夜精品福利| 天天操日日干夜夜撸| 亚洲精品视频女| 丝袜人妻中文字幕| 国产黄频视频在线观看| 一级片免费观看大全| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 少妇人妻久久综合中文| 爱豆传媒免费全集在线观看| 男人爽女人下面视频在线观看| 韩国精品一区二区三区| 色网站视频免费| 七月丁香在线播放| 国产片特级美女逼逼视频| 国产精品99久久99久久久不卡 | 老熟女久久久| 男人添女人高潮全过程视频| 国产日韩欧美亚洲二区| 色94色欧美一区二区| 操出白浆在线播放| 成人漫画全彩无遮挡| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 亚洲欧美色中文字幕在线| 啦啦啦 在线观看视频| 这个男人来自地球电影免费观看 | 欧美97在线视频| 亚洲第一区二区三区不卡| 99热网站在线观看| 99九九在线精品视频| 国产精品熟女久久久久浪| 欧美成人精品欧美一级黄| 亚洲三区欧美一区| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 亚洲av日韩精品久久久久久密 | 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 成人亚洲精品一区在线观看| 捣出白浆h1v1| 欧美在线一区亚洲| 十分钟在线观看高清视频www| 午夜老司机福利片| 最新在线观看一区二区三区 | 麻豆av在线久日| 大香蕉久久成人网| 香蕉国产在线看| 成人国产麻豆网| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 天美传媒精品一区二区| 日日爽夜夜爽网站| 美女午夜性视频免费| 日韩一区二区视频免费看| 亚洲第一青青草原| 亚洲av成人精品一二三区| 狂野欧美激情性xxxx| 91老司机精品| 国产免费视频播放在线视频| 亚洲国产最新在线播放| 一边摸一边抽搐一进一出视频| 一级黄片播放器| 欧美日韩av久久| 国产一级毛片在线| 久久久久久久国产电影| 波多野结衣av一区二区av| 精品一品国产午夜福利视频| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 国产在线免费精品| 大陆偷拍与自拍| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 丝袜人妻中文字幕| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 两性夫妻黄色片| 精品国产一区二区久久| e午夜精品久久久久久久| 久久久久国产一级毛片高清牌| 欧美国产精品一级二级三级| 在线观看国产h片| 校园人妻丝袜中文字幕| 日本av手机在线免费观看| 咕卡用的链子| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 国产精品久久久久久精品电影小说| 超碰97精品在线观看| 18禁动态无遮挡网站| 国产免费又黄又爽又色| 在线观看免费视频网站a站| 看十八女毛片水多多多| 男女免费视频国产| 只有这里有精品99| 午夜老司机福利片| 免费av中文字幕在线| 91精品伊人久久大香线蕉| 国产1区2区3区精品| 超碰成人久久| 最近的中文字幕免费完整| 亚洲美女搞黄在线观看| 在线观看免费视频网站a站| 人妻一区二区av| 亚洲第一区二区三区不卡| 日本av免费视频播放| 爱豆传媒免费全集在线观看| 91老司机精品| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 久久韩国三级中文字幕| 一二三四在线观看免费中文在| 韩国精品一区二区三区| 成人午夜精彩视频在线观看| 波野结衣二区三区在线| 18在线观看网站| e午夜精品久久久久久久| 欧美久久黑人一区二区| 少妇人妻精品综合一区二区| 国产淫语在线视频| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 国产国语露脸激情在线看| 久久久国产一区二区| 免费观看性生交大片5| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 在线免费观看不下载黄p国产| 日日啪夜夜爽| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 伦理电影大哥的女人| 精品一区二区三区四区五区乱码 | 国产欧美亚洲国产| 最近中文字幕2019免费版| 91aial.com中文字幕在线观看| 亚洲av福利一区| 色视频在线一区二区三区| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 一级黄片播放器| 在线观看一区二区三区激情| 男女床上黄色一级片免费看| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 日韩人妻精品一区2区三区| 七月丁香在线播放| 日本爱情动作片www.在线观看| 在线 av 中文字幕| 亚洲熟女毛片儿| 精品亚洲成a人片在线观看| 国产伦理片在线播放av一区| 午夜福利免费观看在线| 亚洲一区二区三区欧美精品| 爱豆传媒免费全集在线观看| 一二三四中文在线观看免费高清| 啦啦啦在线免费观看视频4| 亚洲综合精品二区| 熟妇人妻不卡中文字幕| 高清视频免费观看一区二区| 一级片免费观看大全| 久久久久视频综合| 午夜福利视频精品| 在线观看www视频免费| 人妻 亚洲 视频| 国产成人精品久久久久久| 成人国产麻豆网| 久久久久国产精品人妻一区二区| 一级爰片在线观看| 久久天堂一区二区三区四区| 捣出白浆h1v1| 男的添女的下面高潮视频| www.精华液| 黄色视频在线播放观看不卡| 国产又爽黄色视频| 日本vs欧美在线观看视频| 高清av免费在线| 2018国产大陆天天弄谢| 亚洲一区中文字幕在线| 国产成人午夜福利电影在线观看| 高清黄色对白视频在线免费看| 日本vs欧美在线观看视频| 欧美另类一区| 91精品伊人久久大香线蕉| 欧美日韩精品网址| 欧美日韩亚洲高清精品| 丁香六月天网| 无遮挡黄片免费观看| 国产精品国产三级国产专区5o| 在线免费观看不下载黄p国产| 老司机深夜福利视频在线观看 | 国产精品国产av在线观看| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 国产av精品麻豆| 亚洲人成电影观看| 少妇人妻久久综合中文| 男女高潮啪啪啪动态图| 久久99热这里只频精品6学生| 不卡av一区二区三区| 超碰97精品在线观看| 一级爰片在线观看| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 精品国产露脸久久av麻豆| av在线观看视频网站免费| 亚洲av男天堂| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 国产亚洲av高清不卡| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 精品国产一区二区三区四区第35| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 十八禁人妻一区二区| www.精华液| 亚洲精品日本国产第一区| 国产精品蜜桃在线观看| a级片在线免费高清观看视频| 国产av精品麻豆| 在线观看免费日韩欧美大片| 亚洲av福利一区| 亚洲综合精品二区| 伊人久久国产一区二区| 久久久国产精品麻豆| 亚洲精品美女久久av网站| 欧美日韩福利视频一区二区| 久久久久久久精品精品| 精品人妻一区二区三区麻豆| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 91国产中文字幕| 国产一区二区在线观看av| 老司机亚洲免费影院| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 久久天堂一区二区三区四区| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 99精品久久久久人妻精品| 久久久精品94久久精品| 久热爱精品视频在线9| 1024香蕉在线观看| 午夜av观看不卡| 亚洲 欧美一区二区三区| 熟妇人妻不卡中文字幕| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 69精品国产乱码久久久| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 亚洲精品中文字幕在线视频| 成年人免费黄色播放视频| 大香蕉久久成人网| 欧美少妇被猛烈插入视频| 最近手机中文字幕大全| 久久精品国产a三级三级三级| 久久精品国产亚洲av涩爱| 国产黄色免费在线视频| 亚洲精品国产一区二区精华液| 国产成人av激情在线播放| 亚洲国产精品成人久久小说| 新久久久久国产一级毛片| 欧美激情极品国产一区二区三区| 国产黄频视频在线观看| 欧美少妇被猛烈插入视频| 男人爽女人下面视频在线观看| 日本91视频免费播放| 色网站视频免费| 性少妇av在线| 亚洲,一卡二卡三卡| 国产精品久久久久久精品古装| 亚洲第一青青草原| 又大又爽又粗| svipshipincom国产片| 美女国产高潮福利片在线看| 青春草视频在线免费观看| 天天操日日干夜夜撸| 2018国产大陆天天弄谢| 日韩免费高清中文字幕av| 老司机靠b影院| 国产欧美亚洲国产| 精品国产乱码久久久久久小说| 黄色毛片三级朝国网站| 纯流量卡能插随身wifi吗| 在线精品无人区一区二区三| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| av天堂久久9| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 男女床上黄色一级片免费看| 91国产中文字幕| 国产片内射在线| 欧美国产精品va在线观看不卡| www.自偷自拍.com| 亚洲精品美女久久av网站| 看非洲黑人一级黄片| 午夜福利视频精品| 久久精品国产a三级三级三级| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 国产精品偷伦视频观看了| 校园人妻丝袜中文字幕| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 美女福利国产在线| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 久久女婷五月综合色啪小说| 十分钟在线观看高清视频www| 免费日韩欧美在线观看| 久久久精品免费免费高清| 黑丝袜美女国产一区| 国产伦人伦偷精品视频| 国产精品 欧美亚洲| 亚洲精品国产区一区二| 90打野战视频偷拍视频| 色综合欧美亚洲国产小说| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 国产av精品麻豆| 久久影院123| 亚洲成人免费av在线播放| 在线观看免费日韩欧美大片| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 国产成人午夜福利电影在线观看| 极品人妻少妇av视频| 国产乱来视频区| 精品国产乱码久久久久久男人| 91老司机精品| 男人添女人高潮全过程视频| 99精品久久久久人妻精品| 欧美日韩精品网址| 亚洲av电影在线进入| 黑人猛操日本美女一级片| 亚洲伊人色综图| 在线观看免费日韩欧美大片| 人妻人人澡人人爽人人| 午夜免费男女啪啪视频观看| 日日撸夜夜添| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 亚洲av日韩在线播放| 亚洲精品久久午夜乱码| 日韩电影二区| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 超碰97精品在线观看| 欧美日韩成人在线一区二区| 久久久久国产精品人妻一区二区| 国产成人精品无人区| 2021少妇久久久久久久久久久| 精品国产露脸久久av麻豆| 色播在线永久视频| 精品酒店卫生间| 久久97久久精品| 两个人免费观看高清视频| 国产成人免费观看mmmm| 国产精品99久久99久久久不卡 | 欧美黑人精品巨大| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 少妇人妻精品综合一区二区| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 国产老妇伦熟女老妇高清| 男女之事视频高清在线观看 | 久久久精品94久久精品| 在线观看免费视频网站a站| 大片电影免费在线观看免费| 91成人精品电影| 国产熟女午夜一区二区三区| 性色av一级| 制服诱惑二区| 精品久久久精品久久久| 免费观看av网站的网址| 欧美人与性动交α欧美软件| 精品国产露脸久久av麻豆| 免费日韩欧美在线观看| 美女大奶头黄色视频| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| 国产av精品麻豆| 久久精品国产综合久久久| 精品酒店卫生间| 久久国产亚洲av麻豆专区| 国产在线免费精品| 两个人看的免费小视频| 午夜福利一区二区在线看| 国产精品人妻久久久影院| 999久久久国产精品视频| 国产精品一国产av| 国产精品国产三级国产专区5o| 欧美精品一区二区大全| 老司机深夜福利视频在线观看 | 亚洲自偷自拍图片 自拍| 亚洲av电影在线进入| 卡戴珊不雅视频在线播放| 在线天堂中文资源库| 久久97久久精品| 日本黄色日本黄色录像| 91老司机精品| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 少妇被粗大猛烈的视频| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 欧美精品一区二区免费开放| 一级a爱视频在线免费观看| av.在线天堂| 咕卡用的链子| 大陆偷拍与自拍| 精品少妇久久久久久888优播| 亚洲成人国产一区在线观看 | 免费av中文字幕在线| 国产精品香港三级国产av潘金莲 | 国产一区亚洲一区在线观看| 一个人免费看片子| 中国三级夫妇交换| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 国产一区亚洲一区在线观看| 亚洲第一av免费看| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 久久久久视频综合| 波多野结衣av一区二区av| 桃花免费在线播放| 久久久国产欧美日韩av| 午夜久久久在线观看| 欧美变态另类bdsm刘玥| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 90打野战视频偷拍视频| 国产免费一区二区三区四区乱码| 制服丝袜香蕉在线| 亚洲国产精品成人久久小说| 叶爱在线成人免费视频播放| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 无遮挡黄片免费观看| 国产熟女午夜一区二区三区| 国产精品久久久久久精品电影小说| 免费黄频网站在线观看国产| 国产精品无大码| 在线免费观看不下载黄p国产| 大香蕉久久网| xxxhd国产人妻xxx| 成人免费观看视频高清| 日本爱情动作片www.在线观看| 啦啦啦 在线观看视频| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 欧美激情极品国产一区二区三区| 日本av手机在线免费观看| 高清视频免费观看一区二区| 日本爱情动作片www.在线观看| 黄色一级大片看看| 国产成人免费无遮挡视频| 老司机影院毛片| 老司机深夜福利视频在线观看 | 99热全是精品| 亚洲天堂av无毛| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 9热在线视频观看99| 91国产中文字幕| 国产乱来视频区| 在线观看免费日韩欧美大片| 丝袜脚勾引网站| 最近最新中文字幕大全免费视频 | 精品国产一区二区久久| 丝袜在线中文字幕| 亚洲熟女精品中文字幕| 韩国高清视频一区二区三区| 成人黄色视频免费在线看| 亚洲美女搞黄在线观看| 国产精品亚洲av一区麻豆 | 狂野欧美激情性xxxx| 精品一品国产午夜福利视频| 国产精品一区二区在线不卡| 精品一品国产午夜福利视频| 在线观看国产h片| 看免费成人av毛片|