供應(yīng)鏈金融環(huán)境下區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用前景分析

李愛娜

摘 要：供應(yīng)鏈金融并非新鮮事物，在中國(guó)已有十多年的發(fā)展歷史。但隨著零售互聯(lián)網(wǎng)+入口搶占接近飽和，數(shù)字化進(jìn)程逐漸從個(gè)人轉(zhuǎn)向企業(yè)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+的大潮臨近，供應(yīng)鏈金融再次吸引了各路資本的競(jìng)逐。但這股風(fēng)能刮多久？傳統(tǒng)參與者如銀行及核心企業(yè)應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)及轉(zhuǎn)型？眾所周知，供應(yīng)鏈金融需要多方合作，數(shù)據(jù)也來源于多方面。但是多方合作卻缺少一個(gè)傳統(tǒng)中心化的治理機(jī)構(gòu)，這就需要利用區(qū)塊鏈技術(shù)助力供應(yīng)鏈金融創(chuàng)造更多應(yīng)用場(chǎng)景并建立信任環(huán)境。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融、區(qū)塊鏈技術(shù)、普惠金融服務(wù)，信任環(huán)境

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的預(yù)測(cè)，到2022年，國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模約19萬億元人民幣。目前，四股力量正在重塑供應(yīng)鏈金融。

·政策鼓勵(lì)：在供給側(cè)改革的大背景下，近期一行三會(huì)和工信部聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于金融支持制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)的指導(dǎo)意見》鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)積極開展各種形式的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

·技術(shù)推動(dòng)：大數(shù)據(jù)、機(jī)器人、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等新興金融科技的運(yùn)用將徹底改變供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)品及服務(wù)結(jié)構(gòu)。

·銀行轉(zhuǎn)型：后金融脫媒及利率市場(chǎng)化時(shí)代，銀行對(duì)公業(yè)務(wù)急需轉(zhuǎn)型，供應(yīng)鏈金融成為滲透中小企業(yè)及交易銀行新的戰(zhàn)略抓手。作為傳統(tǒng)的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，股份制商業(yè)銀行在迅速改變業(yè)務(wù)模式，而中小型銀行也紛紛涌入。

·產(chǎn)業(yè)變革：工業(yè)4.0、第三方物流、新零售等產(chǎn)業(yè)和商業(yè)模式迅速變革，創(chuàng)造全新的供應(yīng)鏈體系和要素;產(chǎn)業(yè)企業(yè)加速產(chǎn)融結(jié)合，使得更多資本加入到生態(tài)圈。因此，未來的供應(yīng)鏈金融是新制造、新金融、新技術(shù)的跨界融合，競(jìng)爭(zhēng)格局正悄然發(fā)生巨大的變化。

而在供應(yīng)鏈金融環(huán)境下的區(qū)塊鏈技術(shù)解決方案是以電子信用憑證為基礎(chǔ)，以核心企業(yè)的應(yīng)付賬款為依托，采用區(qū)塊鏈技術(shù)，刻畫貿(mào)易背景，穿透貿(mào)易環(huán)節(jié)，使核心企業(yè)的信用得以在平臺(tái)上快速可信傳遞，使更多供應(yīng)鏈上下游的供應(yīng)商獲得平等、高效、可信、低成本的普惠金融服務(wù)。

一、大環(huán)境背景

2020年9月，人民銀行聯(lián)合8部委發(fā)布《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級(jí)的意見》（下稱《意見》），國(guó)內(nèi)首個(gè)關(guān)于供應(yīng)鏈金融發(fā)展的框架性文件出臺(tái)，再次向市場(chǎng)傳遞了供應(yīng)鏈金融對(duì)供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要作用。然而，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融面臨應(yīng)收賬款等融資憑證真實(shí)性難以檢驗(yàn)、核心企業(yè)信用無法多級(jí)流轉(zhuǎn)等問題。引入?yún)^(qū)塊鏈等前沿技術(shù)有助于實(shí)現(xiàn)整體供應(yīng)鏈的信任穿透，為更多企業(yè)解決融資問題。

（一）供應(yīng)鏈金融解決企業(yè)貸款問題

《意見》中明確，供應(yīng)鏈金融指“從供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈整體出發(fā)，運(yùn)用金融科技手段，整合物流、資金流、信息流等信息，在真實(shí)交易背景下，構(gòu)建供應(yīng)鏈中占主導(dǎo)地位的核心企業(yè)與上下游企業(yè)一體化的金融供給體系和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，提供系統(tǒng)性的金融解決方案，以快速響應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的結(jié)算、融資、財(cái)務(wù)管理等綜合需求，降低企業(yè)成本，提升產(chǎn)業(yè)鏈各方價(jià)值?！蓖ǔ碚f，供應(yīng)鏈金融包含以下三種模式：應(yīng)收賬款融資（應(yīng)收賬款質(zhì)押及保理）、預(yù)付款融資以及庫(kù)存融資（現(xiàn)貨質(zhì)押及倉(cāng)單質(zhì)押）。

（二）區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融，促進(jìn)中小企業(yè)融資

2022年上半年，人民銀行降低準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，上繳結(jié)存利潤(rùn)9000億元，增加了流動(dòng)性供給，金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度。6月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長(zhǎng)11.4%，比上年同期高2.8個(gè)百分點(diǎn)。上半年，社會(huì)融資規(guī)模增量為21萬億元，同比多增3.2萬億元;人民幣各項(xiàng)貸款增加13.68萬億元，比上年同期多增9192億元。

同時(shí)，人民銀行充分發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策的精準(zhǔn)導(dǎo)向作用，推出多項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加大普惠小微貸款的支持力度，支持中小微企業(yè)穩(wěn)定就業(yè)，不斷強(qiáng)化對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。6月末，投向制造業(yè)的中長(zhǎng)期貸款余額同比增長(zhǎng)29.7%，比各項(xiàng)貸款的增速高18.5個(gè)百分點(diǎn);普惠小微貸款余額同比增長(zhǎng)23.8%，比各項(xiàng)貸款增速高12.6個(gè)百分點(diǎn)。普惠小微授信戶數(shù)為5239萬戶，同比增長(zhǎng)36.8%。

與2017年底相比，普惠型小微企業(yè)貸款余額、貸款戶數(shù)都增長(zhǎng)了2倍左右。但是從小微企業(yè)、個(gè)體工商戶等市場(chǎng)主體的感受來看，融資難，特別是信用貸款難、首貸難的問題依然不容忽視”。尤其新冠疫情發(fā)生以來，中小企業(yè)的脆弱性上升。其中，我們看到供應(yīng)鏈金融發(fā)揮了重要作用，但更深層次的滲透仍然存在諸多挑戰(zhàn)。比如，紙質(zhì)存單的造假、難以拆分、供應(yīng)鏈企業(yè)信息系統(tǒng)獨(dú)立造成信息孤島等等問題，都會(huì)為金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控埋下隱患，因而成為供應(yīng)鏈金融進(jìn)一步促進(jìn)融資滲透的阻礙。

那么，利用區(qū)塊鏈難篡改、可追溯的特性，將供應(yīng)鏈企業(yè)核心信用信息實(shí)時(shí)上鏈，能將可信信息有效向金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資、金融機(jī)構(gòu)增量擴(kuò)面等多方共贏。同時(shí)政策層面，《積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》、《中國(guó)人民銀行關(guān)于深入開展中小微企業(yè)金融服務(wù)能力提升工程的通知》等政策持續(xù)鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用區(qū)塊鏈等科技手段，優(yōu)化信貸業(yè)務(wù)流程，提升中小企業(yè)金融服務(wù)便利度。

二、目前存在的業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)

（一）核心企業(yè)信用不能跨級(jí)傳遞，金融服務(wù)滲透率低

傳統(tǒng)紙質(zhì)票據(jù)流通性差且不可拆分，核心企業(yè)信用只能傳遞至一級(jí)供應(yīng)商，其他更上游供應(yīng)商無法借助核心企業(yè)信用進(jìn)行貸款融資，對(duì)小型企業(yè)貸款難的問題解決力度有限。同時(shí)也限制資方的金融服務(wù)半徑，導(dǎo)致滲透率低。

（二）供應(yīng)商融資成本高，變向抬高核心企業(yè)成本

在核心企業(yè)采購(gòu)賒銷場(chǎng)景下，供應(yīng)商應(yīng)收賬款積壓嚴(yán)重。缺少核心企業(yè)支持，會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)商融資難、融資貴等問題，最終將成本反向傳導(dǎo)至核心企業(yè)，推高核心企業(yè)產(chǎn)品成本，降低產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）貸款企業(yè)履約風(fēng)險(xiǎn)高，金融服務(wù)機(jī)構(gòu)風(fēng)控難

在缺乏有效監(jiān)督情況下，單憑合同約束，融資企業(yè)的資金使用及還款情況不可控，存在融資企業(yè)貸款資金被挪為他用，融資企業(yè)故意拖欠、惡意違約等風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致資金方風(fēng)控難度提升，降低貸款貼現(xiàn)意愿。

（四）各企業(yè)成為信息孤島，供應(yīng)鏈管理能力弱

供應(yīng)鏈不同企業(yè)間的系統(tǒng)不互通，資金流、信息流和商流等難合一，貿(mào)易信息主要依靠紙質(zhì)單據(jù)傳遞。核心企業(yè)有心提升自身供應(yīng)鏈管理能力，卻苦于缺少有效抓手。

（五）缺少資金直融渠道，面臨行業(yè)資金周期性短缺

以往核心企業(yè)籌措資金來源以銀行間接融資為主，缺少市場(chǎng)直接融資（如發(fā)債融資）通道，企業(yè)面臨行業(yè)周期性資金難獲得的風(fēng)險(xiǎn)。

三、具體應(yīng)用場(chǎng)景

（一）電子信用憑證拆轉(zhuǎn)融——基于應(yīng)收賬款債權(quán)的電子信用憑證拆轉(zhuǎn)融

依托核心企業(yè)優(yōu)質(zhì)商業(yè)信用，以供應(yīng)商與核心企業(yè)之間真實(shí)貿(mào)易背景為基礎(chǔ)，以貿(mào)易產(chǎn)生且經(jīng)核心企業(yè)確權(quán)的應(yīng)收賬款債權(quán)為基礎(chǔ)，采用反向保理交易結(jié)構(gòu)，由核心企業(yè)在線開立，可在核心企業(yè)上游供應(yīng)鏈體系內(nèi)封閉流轉(zhuǎn)，具備拆分流轉(zhuǎn)、融資、到期兌付屬性的電子信用憑證。

1》通過區(qū)塊鏈的共享賬本機(jī)制，使得核心企業(yè)的信用可在供應(yīng)鏈金融平臺(tái)上進(jìn)行可信傳遞。核心企業(yè)基于應(yīng)付賬款向一級(jí)供應(yīng)商開立電子信用憑證支付，供應(yīng)商可對(duì)憑證進(jìn)行拆轉(zhuǎn)融，供應(yīng)商之間可使用憑證進(jìn)行支付或向資金方申請(qǐng)融資，資金方可基于核心企業(yè)的信用對(duì)供應(yīng)商快速融資放款，解決融資難、融資貴、風(fēng)控成本高的問題，增強(qiáng)資金流動(dòng)性。

2》基于區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行電子信用憑證的生命周期管理，不用擔(dān)心數(shù)據(jù)被偽造篡改，可降低資金方風(fēng)控成本、約束企業(yè)履約、便于監(jiān)管審計(jì)，有效避免可能存在的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融行業(yè)健康快速發(fā)展。

（二）核心企業(yè)采購(gòu)賒銷延期支付

長(zhǎng)期以來，核心企業(yè)占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)地位，向供應(yīng)商采購(gòu)原材料或服務(wù)多采用賒銷延期支付，賒銷行為逐級(jí)向上游傳導(dǎo)造成產(chǎn)業(yè)鏈應(yīng)收賬款積壓嚴(yán)重，缺少核心企業(yè)信用支持的中小供應(yīng)商融資難，融資成本高。

1》實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)信用跨級(jí)傳遞，依托核心企業(yè)優(yōu)質(zhì)信用，解決上游多級(jí)供應(yīng)商融資難題，降低融資成本。

2》依托核心企業(yè)優(yōu)質(zhì)信用評(píng)級(jí)，以供應(yīng)商應(yīng)收賬款融資債權(quán)為基礎(chǔ)發(fā)行ABS，擴(kuò)寬核心企業(yè)融資渠道，降低產(chǎn)業(yè)鏈融資成本。

四、供應(yīng)鏈金融區(qū)塊鏈技術(shù)解決方案的參考架構(gòu)

區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融解決方案是從業(yè)務(wù)、平臺(tái)、數(shù)據(jù)資源及云基礎(chǔ)設(shè)施的端到端方案，實(shí)現(xiàn)電子信用票據(jù)的開立、拆分轉(zhuǎn)讓、融資管理和兌付結(jié)算等業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的可信共享和監(jiān)管溯源。具有以下優(yōu)勢(shì)：

（一）安全可信

基于區(qū)塊鏈技術(shù)，實(shí)現(xiàn)電子信用憑證從產(chǎn)生、分拆、流轉(zhuǎn)至回收全流程信息存證，安全可回溯。

（二）方便易操作

提供供應(yīng)商（支持多級(jí)供應(yīng)商）持有憑證期間在線進(jìn)行融資申請(qǐng)、簽約、收款操作。

（三）融合已有賬戶體系

已對(duì)接銀行（或三方支付）賬戶體系，提供遠(yuǎn)程賬戶開立及在線資金清分。

（四）豐富的三方接口

已對(duì)接豐富三方數(shù)據(jù)與工具服務(wù)（如企業(yè)身份認(rèn)證、電子簽約、CA認(rèn)證、短信等十余項(xiàng)）。

五、供應(yīng)鏈金融區(qū)塊鏈技術(shù)解決方案的主要優(yōu)勢(shì)

（一）實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)信用傳導(dǎo)，降低上游多級(jí)中小供應(yīng)商融資成本

基于應(yīng)收賬款電子債權(quán)憑證拆分和流轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)信用跨級(jí)傳導(dǎo)，提升上游多級(jí)供應(yīng)商融資可得性，降低融資成本。

（二）以金融增值服務(wù)為手段，強(qiáng)化供應(yīng)鏈管理能力，保障上游供應(yīng)鏈穩(wěn)定性

實(shí)現(xiàn)向上游多級(jí)供應(yīng)商提升金融增值服務(wù)，提升與供應(yīng)商合作粘性，強(qiáng)化對(duì)上游供應(yīng)鏈體系管理控制能力，保障上游供應(yīng)鏈穩(wěn)定。

（三）發(fā)行ABS，擴(kuò)寬核心企業(yè)融資渠道，降低產(chǎn)業(yè)鏈融資成本

依托核心企業(yè)優(yōu)質(zhì)信用評(píng)級(jí)，以供應(yīng)商應(yīng)收賬款融資債權(quán)為基礎(chǔ)發(fā)行ABS，擴(kuò)寬核心企業(yè)融資渠道，降低產(chǎn)業(yè)鏈融資成本。

（四）構(gòu)建線上化金融服務(wù)平臺(tái)，延伸金融服務(wù)半徑，提升場(chǎng)景金融服務(wù)滲透率

借助互聯(lián)網(wǎng)及區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，構(gòu)建線上化的金融服務(wù)平臺(tái)，利用自有金融牌照或外部資金提升場(chǎng)景金融服務(wù)滲透率。

（五）實(shí)現(xiàn)各方信息和流程透明可信，降低企業(yè)履約風(fēng)險(xiǎn)

最大化實(shí)現(xiàn)四流（資金流、信息流、物流、商流）合一和可信數(shù)據(jù)共享，降低企業(yè)融資及資金方風(fēng)控難度。核心企業(yè)、資金方、供應(yīng)商、運(yùn)營(yíng)方四方參與固化資金清算路徑，極大減少故意拖欠資金等違約行為的發(fā)生。

六、結(jié)語

通過以上分析可知，利用區(qū)塊鏈技術(shù)具有的分布式存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)公開透明、不可篡改、身份安全等特征，能夠打造更細(xì)分的供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景，創(chuàng)造信任環(huán)境。

比如在區(qū)塊鏈上建立電子交易文件的識(shí)別體系，通過分散的網(wǎng)絡(luò)，對(duì)數(shù)字化的票據(jù)文件進(jìn)行拆分和轉(zhuǎn)移，為貿(mào)易融資生態(tài)中各參與方提供無縫連接的解決方案，在提高票據(jù)流轉(zhuǎn)效率及降低企業(yè)資金成本的同時(shí)，最大限度提升交易中的信任。例如瑞士的一家區(qū)塊鏈技術(shù)公司Gatechain，通過預(yù)定義的合同規(guī)則，自動(dòng)提供令牌化的信用記錄，促成新的融資機(jī)會(huì)，減少流程的時(shí)間與成本，同時(shí)提高現(xiàn)金流在貿(mào)易中的流轉(zhuǎn)效率。

參考鏈接：

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2、http：//www.gov.cn/xinwen/2022-07/19/content_5701645.htm

3、https：//www.idc.com/getdoc.jsp？containerId=prCHC48089521

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10、https：//www.8btc.com/industry/cases/9