中歐班列開通能否助推企業(yè)全要素生產(chǎn)率提高？
——基于我國制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)的準(zhǔn)自然實驗*

顧乃華 張瑞志

引 言

高質(zhì)量共建“一帶一路”是中國參與構(gòu)建包容性全球價值鏈體系和自由貿(mào)易體系的重要舉措，為中國全面對外開放和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供了重要契機(jī)。中歐班列作為高質(zhì)量共建“一帶一路”的重要基礎(chǔ)設(shè)施，是中國聯(lián)通亞歐大陸的重要貿(mào)易運(yùn)輸通道。截至2021年底，中歐班列已鋪畫70多條運(yùn)行線路，通達(dá)歐洲23個國家和地區(qū)的170多個城市，國內(nèi)開行中歐班列的?。▍^(qū)、市）達(dá)到29個，開行總量超過5萬列，運(yùn)輸貨物類型達(dá)5萬余種，其中不僅包括國內(nèi)外的各種初級原材料和日常消費品，也包括各類科技含量較高的中間品、產(chǎn)成品等工業(yè)制品。那么，中歐班列開通對我國相關(guān)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了何種影響？

現(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于中歐班列經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究集中在國際貿(mào)易、創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面。相關(guān)研究表明，中歐班列開通推動了中國與沿線國家互聯(lián)互通深入發(fā)展，促進(jìn)了中國內(nèi)陸城市“口岸化”，有利于推動內(nèi)陸地區(qū)加快對外開放并開展國際經(jīng)貿(mào)合作，(1)裴長洪、劉斌：《中國對外貿(mào)易的動能轉(zhuǎn)換與國際競爭新優(yōu)勢的形成》，《經(jīng)濟(jì)研究》2019年第5期。加速區(qū)域要素自由流動和資源配置優(yōu)化，為中國各地區(qū)貿(mào)易增長和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化布局提供內(nèi)生動力，(2)張祥建、李永盛、趙曉雷：《中歐班列對內(nèi)陸地區(qū)貿(mào)易增長的影響效應(yīng)研究》，《財經(jīng)研究》2019年第11期；李佳、閔悅、王曉：《中歐班列開通對城市創(chuàng)新的影響研究：兼論政策困境下中歐班列的創(chuàng)新效應(yīng)》，《世界經(jīng)濟(jì)研究》2020年第11期。提高了區(qū)域創(chuàng)新效率和創(chuàng)新水平，進(jìn)而推動地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和全要素生產(chǎn)率提高，最終實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。(3)李佳、閔悅、王曉：《中歐班列開通能否推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級?——來自中國285 個地級市的準(zhǔn)自然實驗研究》，《產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究》2021年第3期；張建清、龔恩澤：《中歐班列對中國城市全要素生產(chǎn)率的影響研究》，《世界經(jīng)濟(jì)研究》2021年第11期；韋東明、顧乃華：《國際運(yùn)輸通道與區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展——來自中歐班列開通的證據(jù)》，《國際貿(mào)易問題》2021第12期。通過以上文獻(xiàn)梳理可以發(fā)現(xiàn)，目前關(guān)于中歐班列開通效應(yīng)的研究主要集中在區(qū)域?qū)用?，而對微觀企業(yè)影響效應(yīng)的研究較少。

根據(jù)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長理論，全要素生產(chǎn)率（TFP）是推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量可持續(xù)增長的內(nèi)生動力源泉。制造業(yè)是實現(xiàn)我國科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的堅實基礎(chǔ)，制造業(yè)企業(yè)是直接參與中歐班列運(yùn)輸?shù)奈⒂^主體，然而目前少有文獻(xiàn)從微觀企業(yè)層面探討中歐班列對TFP的影響。基于此，本文擬以我國滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)為樣本，從微觀層面分析中歐班列開通對企業(yè)TFP的影響以及其中可能存在的作用機(jī)制，這對于深化共建“一帶一路”、促進(jìn)國內(nèi)國際雙循環(huán)，推動我國制造業(yè)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

本文的邊際貢獻(xiàn)可能存在于以下幾個方面：（1）從企業(yè)TFP維度拓展了中歐班列開通影響效應(yīng)的研究視角，在一定程度上豐富了“一帶一路”背景下國際貿(mào)易和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)雙重經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究文獻(xiàn)；（2）從微觀層面分析了中歐班列開通影響企業(yè)TFP的理論依據(jù)及其基于科技創(chuàng)新和資源配置效率的傳導(dǎo)機(jī)制，深化了對“一帶一路”互聯(lián)互通政策效應(yīng)與企業(yè)生產(chǎn)率的認(rèn)識，也為國內(nèi)企業(yè)更加深入?yún)⑴c“一帶一路”實質(zhì)性建設(shè)進(jìn)而提升制造業(yè)生產(chǎn)率提供了微觀經(jīng)驗證據(jù)；（3）異質(zhì)性分析為政府部門基于不同地區(qū)、行業(yè)和企業(yè)特征進(jìn)一步優(yōu)化中歐班列建設(shè)體制機(jī)制，有效促進(jìn)制造業(yè)企業(yè)發(fā)展和生產(chǎn)率提高提供了一定的實踐價值。

一、理論分析

根據(jù)內(nèi)生增長理論，TFP提高的主要來源是技術(shù)進(jìn)步和資源配置效率改善，而企業(yè)則是推動科技創(chuàng)新和改善資源利用效率的微觀主體。新地理經(jīng)濟(jì)學(xué)、新新地理經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論認(rèn)為，交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠壓縮時空距離，促進(jìn)物質(zhì)、資本、人力、科技、知識等資源要素在跨地區(qū)的企業(yè)之間流動、交流和整合，有利于引導(dǎo)各類資源要素聚集和積累，不僅可以推動企業(yè)創(chuàng)新水平、加速科技進(jìn)步，也可以提高企業(yè)間的資源配置效率，有利于相關(guān)企業(yè)提高TFP。(4)Krugman P.“Increasing Return and Economic Geography,”Journal of Political Economy,vol.99,no.3,1991,pp.483?499；Qin Y.“‘No County Left Behind?’ the Distributional Impact of High?Speed Rail Upgrades in China,”Journal of Economic Geography,vol.17,no.3,2017,pp.489?520.對外開放和貿(mào)易自由化則能夠開拓國際市場并通過出口加劇競爭，實現(xiàn)異質(zhì)性企業(yè)間的資源重新配置，進(jìn)而提高企業(yè)TFP；而且貿(mào)易自由化水平的提高和貿(mào)易規(guī)模的不斷擴(kuò)大將導(dǎo)致進(jìn)口中間品品類的豐富和質(zhì)量的提高，使得國內(nèi)企業(yè)能夠通過模仿和學(xué)習(xí)效應(yīng)進(jìn)一步提升自身技術(shù)水平和TFP。(5)Grossman,Gene M,Helpman.“Trade,Innovation,and Growth,”American Economic Review,vol.80,no.2,1990,pp. 86?91；Melitz M J.“The Impact of Trade on intra?industry Reallocations and Aggregate Industry Productivity,”Econometrica,vol.71,no.6,2003,pp.1695?1725.理論上，中歐班列開通兼具交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和國際貿(mào)易的雙重效應(yīng)，能夠推動相關(guān)企業(yè)通過科技創(chuàng)新和資源配置利用效率的改善提高TFP。

（一）中歐班列開通助推企業(yè)通過科技創(chuàng)新提高TFP

中歐班列出口貿(mào)易終點主要為歐洲發(fā)達(dá)國家市場，貿(mào)易產(chǎn)品類型大多為具備一定技術(shù)含量和附加值的工業(yè)制品。一方面，國際市場更高的質(zhì)量要求和技術(shù)準(zhǔn)入門檻將倒逼國內(nèi)企業(yè)改變傳統(tǒng)生產(chǎn)方式，采用更先進(jìn)的技術(shù)以達(dá)到國際市場標(biāo)準(zhǔn)；同時，面對開拓新市場、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的機(jī)會，國內(nèi)企業(yè)將面臨國內(nèi)國外雙重競爭壓力，必須通過不斷創(chuàng)新提高自身產(chǎn)品競爭力。另一方面，隨著中歐班列返程率的提高，越來越多歐洲發(fā)達(dá)國家的先進(jìn)產(chǎn)品、中間品和創(chuàng)新要素通過進(jìn)口流入國內(nèi)，不僅會對國內(nèi)企業(yè)的相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)生沖擊，迫使企業(yè)通過創(chuàng)新提高產(chǎn)品質(zhì)量，也有助于企業(yè)通過交流學(xué)習(xí)等方式以較低成本實現(xiàn)研發(fā)創(chuàng)新水平的提高。此外，相較于航空和海運(yùn)，中歐班列規(guī)?；?、常態(tài)化的高效運(yùn)輸模式在很大程度上提高了企業(yè)參與國際貿(mào)易的便利程度，不僅有助于企業(yè)降低貿(mào)易成本，也使得企業(yè)更容易嵌入國際產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈體系，有助于企業(yè)獲取創(chuàng)新資源并實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。最后，中歐班列的一系列制度保障也能夠為企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)造有利條件。綜上分析，本文認(rèn)為中歐班列開通能夠推動企業(yè)通過科技創(chuàng)新提高TFP。

（二）中歐班列開通助推企業(yè)通過改善資源配置效率提高TFP

一方面，中歐班列開通拓展了歐亞大陸的貿(mào)易運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，有利于企業(yè)降低貿(mào)易成本從而加速資本積累。也有利于引導(dǎo)國內(nèi)與歐洲地區(qū)間的要素流動和整合，擴(kuò)大企業(yè)配置資源的選擇范圍。同時，持續(xù)穩(wěn)定的中歐班列貿(mào)易為相關(guān)企業(yè)帶來潛在項目投資機(jī)會，有利于企業(yè)提高資本配置效率。另一方面，中歐班列開通進(jìn)一步強(qiáng)化了國內(nèi)各地區(qū)間基于國際貿(mào)易的要素流通網(wǎng)絡(luò)，吸引相關(guān)企業(yè)向中歐班列開通城市周邊聚集，在一定程度上完善了所在區(qū)域的產(chǎn)業(yè)鏈，加速物流、信息流、資金流等在國內(nèi)流動并促使其在中歐班列開通區(qū)域內(nèi)集聚、整合，很大程度上提高企業(yè)配置資源的便利程度，也即提高了相關(guān)企業(yè)的資源配置和利用效率，既可以降低企業(yè)經(jīng)營成本，也可以產(chǎn)生更大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)從而提高企業(yè)TFP。最后，對于企業(yè)而言，中歐班列開通提高了國內(nèi)、國際雙重市場可達(dá)性，使資源不斷從低效企業(yè)向高效企業(yè)轉(zhuǎn)移，進(jìn)一步提高企業(yè)TFP。綜上分析，本文認(rèn)為中歐班列開通能夠推動企業(yè)提高資源配置效率從而提高TFP。

二、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文考察中歐班列開通對企業(yè)TFP的影響，選取中國滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司2007—2019年的數(shù)據(jù)為研究樣本，相關(guān)數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫和萬得數(shù)據(jù)庫。城市層面數(shù)據(jù)來自《中國城市統(tǒng)計年鑒》。中歐班列開通城市和開通時間等根據(jù)《中歐班列建設(shè)發(fā)展規(guī)劃（2016—2020年）》（以下簡稱《規(guī)劃》）、中鐵集裝箱運(yùn)輸有限責(zé)任公司網(wǎng)站、地方鐵路局等進(jìn)行搜集整理。對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行如下處理：剔除ST、*ST樣本；剔除個別數(shù)據(jù)異?；蛉笔б约白缘嘏c辦公地不一致的樣本。為消除極端值影響，對所有企業(yè)層面連續(xù)變量進(jìn)行上下1%的縮尾處理。

（二）識別策略與模型構(gòu)造

考慮到國內(nèi)不同城市中歐班列開通時間各異，為有效識別班列開通對企業(yè)TFP的影響，本文采用多期雙重差分法進(jìn)行檢驗?；鶞?zhǔn)模型如下：

TFPi,t=β0+β1Treati×Postt+β∑Xi,t+λi+ηt+δpt+εi,t（1）

在（1）式中下標(biāo)i和t分別表示企業(yè)個體和年份，TFPi,t衡量企業(yè)i在t年的TFP，Treati為企業(yè)是否屬于實驗組的政策虛擬變量，如果企業(yè)i注冊地位于中歐班列開通城市，則Treati=1，否則Treati=0；Postt為政策實施前后的時間虛擬變量，各城市中歐班列開通及以后年份Postt= 1，否則為Postt= 0；交互項Treati×Postt為核心解釋變量，衡量企業(yè)i注冊地所在城市是否在i年開通中歐班列，其估計系數(shù)β1即為本文重點關(guān)注的政策效應(yīng)，β1＞0、β1＜0分別表示中歐班列開通提高、抑制了所在地區(qū)企業(yè)TFP，β1=0表示政策效應(yīng)不明顯。為排除其他因素對于檢驗的干擾，引入一系列控制變量，由向量組Xi,t表示。λi、ηt分別為企業(yè)、年份層面固定效應(yīng)，εi,t為隨機(jī)擾動項。此外，為了防止地區(qū)層面的宏觀沖擊波動，本文進(jìn)一步控制了省份-年份固定效應(yīng)δpt。

1.被解釋變量：企業(yè)全要素生產(chǎn)率

目前較為常用的企業(yè)TFP測算方法是Olley＆Pakes（1996）、Levinsohn＆Petrin（2003）等提出的半?yún)?shù)法（簡稱OP法和LP法），可以較好地解決TFP測算的內(nèi)生性和樣本選擇問題。(6)Olley S, Pakes A. “The Dynamics of Productivity in the Telecommunications Equipment Industry,”Econometri?ca,vol.64,no.6,1996,pp.1263?1297；Levinsohn J,Petrin A.“Estimating Production Functions Using Inputs to Control for Unobservables,”The Review of Economic Studies,vol.70,no.2,2003,pp.317?341；魯曉東、連玉君：《中國工業(yè)企業(yè)全要素生產(chǎn)率估計:1999—2007》，《經(jīng)濟(jì)學(xué)（季刊）》2012年第2期。本文以LP法測算的企業(yè)TFP作為模型回歸分析的主要被解釋變量，記作TFP_lp；將OP法測算的企業(yè)TFP作為穩(wěn)健性檢驗指標(biāo)，記作TFP_op。

2.核心解釋變量：中歐班列開通

以基準(zhǔn)模型（1）式中的交互項Treati×Postt表示，基于我國地級市和直轄市是否屬于中歐班列開通城市對政策和時間虛擬變量進(jìn)行定義：具體地，將《規(guī)劃》中的“中歐班列樞紐節(jié)點城市”定義為“中歐班列開通城市”，將以上城市所轄企業(yè)劃入處理組，對應(yīng)的Treati取值1，否則為0。若某城市首次班列開通時間在當(dāng)年上半年，Postt從當(dāng)年起取值為1，若開通時間是當(dāng)年下半年，Postt從滯后一年起取值為1。

3.控制變量

本文控制變量分為三類：企業(yè)層面控制變量，包括企業(yè)年齡（lnage），以樣本所在年份與企業(yè)成立年份之差的自然對數(shù)衡量；企業(yè)規(guī)模（lnsale），用主營業(yè)務(wù)收入的自然對數(shù)衡量；企業(yè)總資產(chǎn)收益率（roa），用稅后凈利潤/總資產(chǎn)衡量；企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（lev），用總負(fù)債/總資產(chǎn)衡量；企業(yè)股權(quán)集中度（shrs），用前10大股東持股比例之和衡量；國有企業(yè)虛擬變量（soe），國有企業(yè)取值為1，否則為0。行業(yè)層面控制變量，包括行業(yè)競爭程度，用赫芬達(dá)爾—赫希曼指數(shù)（HHI）衡量。區(qū)域?qū)用婵刂谱兞浚ㄆ髽I(yè)所在地級市GDP的自然對數(shù)（lnGDP）。

主要變量的描述性統(tǒng)計分析見表1。

表1 描述性統(tǒng)計

三、實證結(jié)果與分析

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果分析

表2為基準(zhǔn)回歸估計結(jié)果，所有回歸均控制了企業(yè)固定效應(yīng)、年份固定效應(yīng)以及省份—年份固定效應(yīng)。其中，第（1）列僅納入核心解釋變量Treati×Postt進(jìn)行估計，第（2）至（5）列分別在第（1）列的基礎(chǔ)上逐步納入企業(yè)層面、行業(yè)層面和區(qū)域?qū)用娴目刂谱兞窟M(jìn)行估計。估計結(jié)果顯示，核心解釋變量的系數(shù)均至少在5%的水平下顯著為正，說明整體上中歐班列開通顯著推動了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)TFP提高。以第（5）列為例，核心解釋變量的系數(shù)為0.0174，說明中歐班列開通使當(dāng)?shù)仄髽I(yè)TFP平均提高了約1.7%。該結(jié)論與本文理論分析一致。

從控制變量的系數(shù)看，企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)層面的企業(yè)規(guī)模、總資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率的系數(shù)顯著為正，企業(yè)年齡的系數(shù)顯著為負(fù)。企業(yè)治理層面的股權(quán)結(jié)構(gòu)的系數(shù)顯著為正，國有企業(yè)所有制的系數(shù)顯著為負(fù)。通常來說，股權(quán)結(jié)構(gòu)更集中的企業(yè)，股東利益取向相對更加一致，更有利于企業(yè)發(fā)展；而在我國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下國企的績效一般低于其他所有制類型的企業(yè)。此外，行業(yè)競爭程度的系數(shù)顯著為負(fù)，表明行業(yè)越壟斷、競爭程度越小，行業(yè)內(nèi)企業(yè)的TFP越低；企業(yè)所在地級市GDP的系數(shù)顯著為正，說明經(jīng)濟(jì)更發(fā)達(dá)地區(qū)的企業(yè)通常具有更高的TFP。

（二）平行趨勢檢驗

雙重差分模型的前提假設(shè)是：若沒有中歐班列開通的外生沖擊，處理組和控制組TFP變化趨勢不會有顯著差異，即具有平行趨勢。為了檢驗處理組和控制組企業(yè)TFP之間是否存在平行趨勢，并觀察班列開通對企業(yè)TFP的影響如何隨時間變化，本文參考Chen（2017）的做法進(jìn)行平行趨勢檢驗。(7)Chen S. “The Effect of a Fiscal Squeeze on Tax Enforcement:Evidence from a Natural Experiment in China,”Journal of Public Economics,vol.147,no.3,2017,pp.62?76.

表2 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

檢驗結(jié)果顯示(8)限于篇幅，平行趨勢檢驗圖未在正文呈現(xiàn)，留存?zhèn)渌?。，中歐班列開通之前的估計系數(shù)βS均不顯著，表明在中歐班列開通之前處理組與對照組企業(yè)TFP變化趨勢無顯著差異；在中歐班列開通后2年開始，企業(yè)TFP水平連續(xù)提高，具體表現(xiàn)為從中歐班列開通后2年開始，交互項系數(shù)均顯著為正且數(shù)值逐年變大，說明班列開通對于推動企業(yè)TFP提高具有長期效應(yīng)；而中歐班列開通當(dāng)年及開通后1年的交互項系數(shù)基本不顯著，表明班列開通對企業(yè)TFP提高的影響存在一定時滯性。

（三）內(nèi)生性檢驗

中歐班列作為共建“一帶一路”重要的實質(zhì)性建設(shè)項目，班列開通城市的選擇在很大程度上受到劃定區(qū)域的影響，可能導(dǎo)致政策虛擬變量Treati存在內(nèi)生性問題。為此，本文參考陳勝藍(lán)和劉曉玲（2018）的方法，(9)陳勝藍(lán)、劉曉玲：《公司投資如何響應(yīng)“一帶一路”倡議?——基于準(zhǔn)自然實驗的經(jīng)驗研究》，《財經(jīng)研究》2018年第4期。將我國古代“絲綢之路”途徑區(qū)域作為政策虛擬變量Treati的工具變量進(jìn)行內(nèi)生性檢驗。這一工具變量理論上滿足有效工具變量的條件：共建“一帶一路”本就是在古代“絲綢之路”的基礎(chǔ)上提出，因此中歐班列開通城市的劃定與古代絲綢之路途徑區(qū)域有較強(qiáng)相關(guān)性；古代“絲綢之路”起始于我國古代秦漢時期，不能直接影響當(dāng)前的企業(yè)TFP，因此滿足外生性條件。工具變量回歸結(jié)果表明，在緩解了政策虛擬變量可能存在的內(nèi)生性問題后，本文的基準(zhǔn)結(jié)論仍然成立。(10)限于篇幅，工具變量回歸估計結(jié)果未在正文呈現(xiàn)，留存?zhèn)渌鳌?/p>

（四）穩(wěn)健性檢驗

本文對基準(zhǔn)回歸結(jié)果進(jìn)行如下穩(wěn)健性檢驗：

第一，為排除樣本選擇性偏誤和內(nèi)生性等問題，本文采用PSM+DID方法對中歐班列開通的政策效應(yīng)重新估計，分別按照近鄰匹配、半徑匹配和核匹配方式對中歐班列開通城市所轄制造業(yè)上市公司樣本匹配對照組，基于匹配后新生成的樣本對模型（1）進(jìn)行回歸。

第二，改用OP法測算的企業(yè)TFP作為被解釋變量對模型（1）進(jìn)行回歸。

第三，改變處理組劃分方法。由于《規(guī)劃》中的“主要貨源地節(jié)點城市”貨源穩(wěn)定且每周開行班列次數(shù)較多，具有一定代表性，且可能因占據(jù)中歐班列貨運(yùn)量的較大部分比例而對本文估計結(jié)果產(chǎn)生影響。一是參考王雄元和卜落凡（2019），(11)王雄元、卜落凡：《國際出口貿(mào)易與企業(yè)創(chuàng)新——基于“中歐班列”開通的準(zhǔn)自然實驗研究》，《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2019年第10期。將“主要貨源地節(jié)點城市”定義為“常態(tài)化運(yùn)營城市”，將其所轄企業(yè)設(shè)為處理組。二是將“主要貨源地節(jié)點城市”相關(guān)樣本數(shù)據(jù)剔除，并將除“主要貨源地節(jié)點城市”之外的其余“中歐班列樞紐節(jié)點城市”定義為“非常態(tài)化運(yùn)營城市”，將所轄企業(yè)設(shè)置處理組。經(jīng)過上述一系列穩(wěn)健性檢驗，本文發(fā)現(xiàn)中歐班列開通能夠顯著提升相關(guān)企業(yè)TFP。(12)限于篇幅，穩(wěn)健性檢驗回歸估計結(jié)果未在正文呈現(xiàn)，留存?zhèn)渌鳌?/p>

四、進(jìn)一步分析

（一）影響機(jī)制分析

以上結(jié)果表明，中歐班列開通對企業(yè)TFP具有促進(jìn)作用，那么其中的傳導(dǎo)機(jī)制是什么？根據(jù)前文理論分析，中歐班列開通可能通過科技創(chuàng)新和改善資源配置效率提高企業(yè)TFP。為了驗證以上影響機(jī)制，本文參考毛其淋（2020）的方法構(gòu)建計量模型進(jìn)行檢驗。(13)毛其淋：《貿(mào)易政策不確定性是否影響了中國企業(yè)進(jìn)口?》，《經(jīng)濟(jì)研究》2020年第2期。在公式（1）的基礎(chǔ)上，模型的其余部分如下：

Mi,t=ρ0+ρ1Treati×Postt+ρ∑Xi,t+λi+ηt+δpt+εi,t（2）

TFPi,t=γ0+γ1Treati×Postt+γ2Treati×Postt×Mi,t+γ3Mi,t+γ∑Xi,t+λi+ηt+δpt+εi,t（3）

在公式（2）、（3）中，Mi,t代表機(jī)制變量，其他變量設(shè)置與公式（1）相同。具體檢驗步驟為：首先基于公式（1）檢驗中歐班列開通對企業(yè)TFP的促進(jìn)效應(yīng)；然后對公式（2）、（3）進(jìn)行回歸，若系數(shù)ρ1和γ2同時顯著為正，說明該機(jī)制變量是中歐班列開通提高企業(yè)TFP的影響渠道。所檢驗的機(jī)制如下：

1.科技創(chuàng)新效應(yīng)。中歐班列開通能夠推動企業(yè)通過科技創(chuàng)新提高TFP。為了檢驗這一傳導(dǎo)機(jī)制，本文以上市公司專利申請總數(shù)取對數(shù)處理，作為科技創(chuàng)新機(jī)制變量（patent）。專利作為企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)投入的產(chǎn)出指標(biāo)，能夠較好地反映企業(yè)科技創(chuàng)新水平。估計結(jié)果如表3第（1）、（2）列所示：第（1）列Treati×Postt系數(shù)顯著為正，說明中歐班列開通能夠促進(jìn)企業(yè)科技創(chuàng)新；第（2）列Treati×Postt×Mi,t系數(shù)顯著為正，說明中歐班列通過推動企業(yè)科技創(chuàng)新進(jìn)而提高企業(yè)TFP，即科技創(chuàng)新是中歐班列開通助推企業(yè)TFP提高的影響渠道。

2.資源配置效應(yīng)。中歐班列開通能夠通過改善企業(yè)資源配置效率提高企業(yè)TFP。為了檢驗這一機(jī)制，參考錢雪松等（2018）和任勝鋼等（2019）的方法，(14)任勝鋼、鄭晶晶、劉東華、陳曉紅：《排污權(quán)交易機(jī)制是否提高了企業(yè)全要素生產(chǎn)率——來自中國上市公司的證據(jù)》，《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2019年第5期；錢雪松、康瑾、唐英倫、曹夏平：《產(chǎn)業(yè)政策、資本配置效率與企業(yè)全要素生產(chǎn)率——基于中國2009年十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃自然實驗的經(jīng)驗研究》，《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2018年第8期。本文采用以下方法：①在基準(zhǔn)模型中加入科技創(chuàng)新（patent）作為控制變量，從而將科技創(chuàng)新效應(yīng)從TFP中剔除。表3第（3）列結(jié)果顯示，在剔除科技創(chuàng)新效應(yīng)后，中歐班列開通依然會通過資源配置效應(yīng)助推企業(yè)TFP提高。②對于企業(yè)而言，其他資源要素的流動通常伴隨著資本的流動，因此利用資本配置效率替代資源配置效率，使用“投資—投資機(jī)會”敏感性模型考察這一影響渠道是否成立。在公式（3）的基礎(chǔ)上，將被解釋變量替換為企業(yè)投資水平（invest），用“（購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付現(xiàn)金?處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)回收的現(xiàn)金）/期末總資產(chǎn)”衡量；將機(jī)制變量替換為總資產(chǎn)收益率（roa）。交互項Treati×Postt×roai,t的系數(shù)測度了中歐班列開通對企業(yè)投資效率的影響。表3第（4）列結(jié)果顯示交互項Treati×Postt×roai,t的系數(shù)在5%的水平下顯著為正，說明中歐班列開通顯著改善了相關(guān)企業(yè)以資本配置效率為代表的資源配置效率。中歐班列通過改善企業(yè)資源配置效率從而提高企業(yè)TFP這一機(jī)制得到驗證。

表3 中歐班列開通對企業(yè)TFP的影響機(jī)制分析

（二）異質(zhì)性分析1.區(qū)域異質(zhì)性

①西、中、東部地區(qū)差異?？紤]到我國區(qū)域發(fā)展水平差異較大，中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和質(zhì)量遠(yuǎn)落后于東部地區(qū)，而中歐班列西通道開通時間較早，具有一定先發(fā)優(yōu)勢。根據(jù)我國地理區(qū)位和《規(guī)劃》中的有關(guān)劃分方法，把中歐班列開通城市轄區(qū)內(nèi)企業(yè)樣本劃分為西、中、東部運(yùn)輸通道區(qū)進(jìn)行差異性檢驗。

②海運(yùn)、非海運(yùn)城市差異。海運(yùn)一直以來是制造業(yè)產(chǎn)品和中間品等大宗商品的主要流通運(yùn)輸方式，且具有運(yùn)載量大、運(yùn)費相對較低的優(yōu)勢，那么中歐班列開通對于海運(yùn)地區(qū)的企業(yè)TFP是否具有推動作用？本文根據(jù)各城市距離國內(nèi)主要港口的遠(yuǎn)近和參與海運(yùn)的便利程度，把中歐班列開通城市分為海運(yùn)和非海運(yùn)城市，分別對其轄區(qū)內(nèi)的樣本進(jìn)行檢驗。

表4為以上兩種區(qū)域劃分方式的檢驗結(jié)果，其中第（1）至（3）列為西、中、東部通道地區(qū)，第（4）、（5）列為海運(yùn)和非海運(yùn)地區(qū)。檢驗結(jié)果顯示，核心解釋變量的系數(shù)在西部通道地區(qū)和東部通道地區(qū)顯著為正，在中部通道地區(qū)不顯著；核心解釋變量的系數(shù)在海運(yùn)地區(qū)和非海運(yùn)地區(qū)都顯著?？紤]到我國海運(yùn)地區(qū)主要在東南沿海，與東部通道地區(qū)大部分重疊，而非海運(yùn)地區(qū)則大致囊括了中西部通道地區(qū)，以上檢驗結(jié)果表明，中歐班列開通在一定程度上有利于我國中西部非海運(yùn)地區(qū)的企業(yè)提高TFP，驗證了中歐班列開通對我國內(nèi)陸地區(qū)的影響效應(yīng)。而沿海地區(qū)由于制造業(yè)更加發(fā)達(dá)，相關(guān)企業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)和技術(shù)優(yōu)勢突出，所以中歐班列開通后能夠很快開拓新的貿(mào)易業(yè)務(wù)并從中受益。

表4 區(qū)域?qū)用娈愘|(zhì)性分析

2.行業(yè)和企業(yè)異質(zhì)性

①行業(yè)異質(zhì)性。本文把企業(yè)樣本按照不同技術(shù)水平劃分為低、中、高技術(shù)制造業(yè)，進(jìn)一步分析中歐班列開通的影響效應(yīng)。表5第（1）至（3）列的結(jié)果顯示，核心解釋變量的系數(shù)在中高技術(shù)制造業(yè)顯著為正，在低技術(shù)制造業(yè)不顯著。說明中歐班列出口技術(shù)含量相對較高的工業(yè)制品有利于促進(jìn)相關(guān)企業(yè)進(jìn)一步提高TFP。

②企業(yè)異質(zhì)性。本文根據(jù)企業(yè)在樣本年限期間是否產(chǎn)生海外業(yè)務(wù)收入把樣本數(shù)據(jù)劃分為出口和非出口企業(yè)，其中所有年份都沒有海外業(yè)務(wù)收入的企業(yè)為非出口企業(yè)，否則為出口企業(yè)，以此檢驗中歐班列開通是否具有溢出效應(yīng)。表5第（4）、（5）列結(jié)果顯示，核心解釋變量的系數(shù)在出口企業(yè)顯著，在非出口企業(yè)不顯著，說明目前中歐班列對企業(yè)TFP的影響效應(yīng)主要通過企業(yè)的貿(mào)易行為產(chǎn)生，尚未對國內(nèi)非出口企業(yè)產(chǎn)生溢出效應(yīng)。

表5 產(chǎn)業(yè)和企業(yè)層面的異質(zhì)性分析

五、結(jié)論與啟示

本文利用中國滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)和多期雙重差分模型，從微觀角度探究中歐班列開通對企業(yè)TFP的影響效應(yīng)及其內(nèi)在機(jī)制。主要結(jié)論如下：第一，中歐班列開通顯著推動了相關(guān)企業(yè)提高TFP，這一結(jié)論在內(nèi)生性檢驗和一系列穩(wěn)健性檢驗下依然成立。第二，中歐班列開通對相關(guān)企業(yè)提高TFP的促進(jìn)效應(yīng)存在時滯性，但仍具有明顯的長期促進(jìn)效應(yīng)。第三，中歐班列開通對企業(yè)TFP的積極效應(yīng)主要通過科技創(chuàng)新和改善資源配置效率實現(xiàn)。第四，中歐班列開通在一定程度上有利于我國中西部非海運(yùn)地區(qū)的相關(guān)企業(yè)提高TFP，但這一積極效應(yīng)主要集中在中、高技術(shù)制造業(yè)，且暫時未對非出口型企業(yè)產(chǎn)生溢出影響。

本文的分析和結(jié)論有如下政策啟示：第一，繼續(xù)深化推進(jìn)中歐班列高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展，完善中歐班列常態(tài)化運(yùn)營體制機(jī)制，進(jìn)一步推動歐亞大陸基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通以及經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易交流合作，擴(kuò)大中歐班列對跨區(qū)域的供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈布局和各類資源要素流通的積極效應(yīng)，從而提高中歐班列對我國制造業(yè)企業(yè)發(fā)展的積極影響。第二，統(tǒng)籌國內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)布局和中歐班列建設(shè)運(yùn)營，進(jìn)一步強(qiáng)化國內(nèi)物流網(wǎng)絡(luò)和要素流通網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。一方面引導(dǎo)各類資源要素在中歐班列線路周圍集聚、積累、整合，進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模效應(yīng)和集聚效應(yīng)，促進(jìn)企業(yè)提高科技創(chuàng)新水平和資源配置效率。另一方面也應(yīng)注重發(fā)揮中歐班列的擴(kuò)散效應(yīng)，完善周邊產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈布局，提高企業(yè)參與中歐班列的便利程度，使更多企業(yè)受益于中歐班列貿(mào)易。第三，國內(nèi)中西部地區(qū)以及低技術(shù)水平的傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)應(yīng)充分把握共建“一帶一路”和中歐班列常態(tài)化運(yùn)營的發(fā)展機(jī)遇，加強(qiáng)與國內(nèi)外制造業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)的溝通交流合作，推動當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)轉(zhuǎn)型升級，提高企業(yè)主體的科技創(chuàng)新能力和產(chǎn)品競爭力，從而開拓國際貿(mào)易市場，融入國際產(chǎn)業(yè)鏈價值鏈分工體系，進(jìn)一步提高企業(yè)TFP 和經(jīng)營績效。