異質(zhì)性企業(yè)環(huán)境責(zé)任與碳績(jī)效的關(guān)系研究：媒體關(guān)注和環(huán)境規(guī)制的聯(lián)合調(diào)節(jié)效應(yīng)

張宏，蔡淑琳

（浙江理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，浙江杭州 310018）

引言

碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的提出不僅是為了解決當(dāng)前碳排放值高升導(dǎo)致的生態(tài)系統(tǒng)失衡問題，也是貫徹落實(shí)綠色發(fā)展理念、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。企業(yè)是宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的微觀主體，也是中觀產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本組織[1]，因此，要實(shí)現(xiàn)宏觀層面的“雙碳”目標(biāo)必須將碳減排的責(zé)任落實(shí)到微觀企業(yè)層面。廣泛的實(shí)踐表明，企業(yè)在碳減排過程中扮演不同的環(huán)境責(zé)任角色,會(huì)表現(xiàn)出不同程度的低碳行為[2]。例如，在上市企業(yè)2019 年環(huán)境信息披露評(píng)價(jià)報(bào)告中，同屬制造行業(yè)的景興紙業(yè)和振華重工分別位于報(bào)告排名的前端和末尾。景興紙業(yè)堅(jiān)持以清潔生產(chǎn)為宗旨，通過應(yīng)用新技術(shù)、新裝備、新工藝和新方法，在碳減排方面取得顯著成效；振華重工則由于生產(chǎn)基地環(huán)境污染問題多次被環(huán)保督察組點(diǎn)名，而后才開始處理基地污染問題，忽略了減少碳排放的現(xiàn)實(shí)需求。上述企業(yè)不同的環(huán)境治理態(tài)度和方式實(shí)際體現(xiàn)出企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任的異質(zhì)性，有關(guān)企業(yè)環(huán)境責(zé)任的理論研究也表明企業(yè)對(duì)環(huán)境資源配置與使用的優(yōu)化程度不同，應(yīng)從主動(dòng)和被動(dòng)兩個(gè)方面區(qū)分企業(yè)環(huán)境責(zé)任[3]。然而，在實(shí)證研究中，通常將企業(yè)環(huán)境責(zé)任視為單維的研究主體，忽略了主動(dòng)與被動(dòng)的區(qū)別，或者僅聚焦于某一類環(huán)境責(zé)任對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響[4]，缺乏對(duì)不同類型企業(yè)環(huán)境責(zé)任對(duì)碳績(jī)效的作用邏輯及其比較研究。

外部監(jiān)督有利于解決企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中產(chǎn)生的環(huán)境污染負(fù)外部性，促使企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任，實(shí)現(xiàn)資源配置的帕累托改進(jìn)[5]。媒體關(guān)注通過信息傳遞和社會(huì)構(gòu)建兩種渠道對(duì)企業(yè)環(huán)境行為產(chǎn)生外部監(jiān)督作用[6]，且當(dāng)企業(yè)履行不同類型的環(huán)境責(zé)任時(shí)對(duì)媒體關(guān)注的響應(yīng)程度也有所不同[7]。那么，不同程度的響應(yīng)如何影響企業(yè)碳績(jī)效？進(jìn)一步地，黨的十八大以來(lái)我國(guó)政府對(duì)綠色環(huán)保和企業(yè)環(huán)境責(zé)任的重視程度不斷提高[8]，各類環(huán)境法律體系日益完善，企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任的正式監(jiān)督機(jī)制逐漸加強(qiáng)，而媒體關(guān)注增加了行政機(jī)構(gòu)介入環(huán)保違規(guī)企業(yè)的可能性[6]?，F(xiàn)有研究關(guān)注了環(huán)境規(guī)制和媒體關(guān)注的交互對(duì)企業(yè)環(huán)保投入[6]和綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響[9]，但對(duì)企業(yè)環(huán)境責(zé)任和碳績(jī)效的影響還有待考證。因此，本研究嘗試整合兩種交互作用，探討媒體關(guān)注的調(diào)節(jié)作用，以及媒體關(guān)注和環(huán)境規(guī)制的聯(lián)合調(diào)節(jié)作用。

本研究運(yùn)用Python 獲取2014—2019 年中國(guó)A 股上市工業(yè)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任報(bào)告或可持續(xù)發(fā)展報(bào)告及媒體報(bào)道語(yǔ)料庫(kù)，根據(jù)企業(yè)對(duì)環(huán)境問題的主動(dòng)和被動(dòng)反應(yīng)，將企業(yè)環(huán)境責(zé)任分為前瞻型環(huán)境責(zé)任和反應(yīng)型環(huán)境責(zé)任，分別探究二者對(duì)企業(yè)碳績(jī)效的影響，以期從微觀層面上捕捉實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)和高質(zhì)量發(fā)展的著力點(diǎn)，并進(jìn)一步探究媒體關(guān)注和環(huán)境規(guī)制的聯(lián)合治理作用。本研究的邊際貢獻(xiàn)主要在于：第一，創(chuàng)新性地在實(shí)證研究中區(qū)分了前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任和反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任，并探究二者對(duì)企業(yè)碳績(jī)效的異質(zhì)性影響，有助于拓寬企業(yè)環(huán)境責(zé)任的研究邊界；第二，將媒體關(guān)注和環(huán)境規(guī)制納入研究框架，探究二者聯(lián)動(dòng)情景下異質(zhì)性企業(yè)環(huán)境責(zé)任對(duì)碳績(jī)效的影響，為多元環(huán)境治理主體協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)提供思路和參考依據(jù)。

1 理論分析與研究假設(shè)

企業(yè)環(huán)境責(zé)任的履行存在“制度—效率”二元性，一方面如環(huán)保補(bǔ)貼等外部資源的獲取依賴于企業(yè)對(duì)環(huán)境法律法規(guī)的遵守，另一方面，新發(fā)展理念和高質(zhì)量發(fā)展要求企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任時(shí)應(yīng)具備“主動(dòng)性”[10]，這樣在企業(yè)中就可能同時(shí)存在適應(yīng)合法性和戰(zhàn)略合法性兩種訴求。其中，適應(yīng)合法性強(qiáng)調(diào)企業(yè)對(duì)法律法規(guī)的遵守，戰(zhàn)略合法性強(qiáng)調(diào)企業(yè)將合法性視為能夠給組織帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的稀缺資源，這為破解“制度—效率”悖論提供了理論視角[2]。前瞻型/反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任與二元合法性的視角相契合，在該觀點(diǎn)下，反應(yīng)型環(huán)境責(zé)任反映了企業(yè)僅根據(jù)法律法規(guī)的要求被動(dòng)地處理環(huán)境污染問題，旨在避免行政罰款、解決一般環(huán)境問題；前瞻型環(huán)境責(zé)任則反映了企業(yè)通過組織持續(xù)學(xué)習(xí)和環(huán)境質(zhì)量管理，使企業(yè)的環(huán)境保護(hù)行為在滿足規(guī)制要求的同時(shí)符合社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)[11,12]。因此，本研究基于二元合法性理論闡述反應(yīng)型和前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任對(duì)碳績(jī)效的作用機(jī)制。

1.1 異質(zhì)性企業(yè)環(huán)境責(zé)任與碳績(jī)效

碳績(jī)效指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中進(jìn)行的碳減排努力和實(shí)現(xiàn)的碳減排成果[13]。企業(yè)減少碳排放、提高碳績(jī)效與國(guó)家宏觀碳中和目標(biāo)和社會(huì)控制氣候變暖的期望相符，有助于企業(yè)獲得組織合法性[14]。當(dāng)企業(yè)履行反應(yīng)型環(huán)境責(zé)任時(shí)，通常不會(huì)優(yōu)先考慮環(huán)境問題，僅在目前法律法規(guī)要求的范圍內(nèi)進(jìn)行環(huán)境治理投資[15]。為實(shí)現(xiàn)向國(guó)際社會(huì)承諾的碳減排目標(biāo)，我國(guó)制定了一系列二氧化碳排放政策以及法律法規(guī)，并將碳排放正式納入了環(huán)境影響評(píng)價(jià)體系，以期通過環(huán)境規(guī)制治理工具和手段控制二氧化碳排放。企業(yè)為適應(yīng)法律法規(guī)要求，避免排放超標(biāo)導(dǎo)致的行政罰款，不得不對(duì)生產(chǎn)過程中的廢氣廢水等排放進(jìn)行處理，碳排放量因此減少。當(dāng)企業(yè)履行前瞻型環(huán)境責(zé)任時(shí)，傾向于積極、自愿地從源頭處理環(huán)境問題，通過持續(xù)組織學(xué)習(xí)和環(huán)境質(zhì)量管理提高綠色創(chuàng)新能力，以積極的態(tài)度應(yīng)對(duì)環(huán)境問題并獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。一方面，企業(yè)對(duì)全球氣候變暖問題和碳減排壓力有正確和全面的認(rèn)識(shí)，認(rèn)為作為碳排放的主體應(yīng)在碳減排行動(dòng)中發(fā)揮表率作用；另一方面，企業(yè)認(rèn)同進(jìn)行低碳創(chuàng)新的成本能夠通過市場(chǎng)中消費(fèi)者對(duì)低碳產(chǎn)品的偏好得到彌補(bǔ)[16]。因此，企業(yè)履行前瞻型環(huán)境責(zé)任時(shí)會(huì)通過引進(jìn)新系統(tǒng)、新流程，研發(fā)低能耗產(chǎn)品等方式來(lái)提高碳績(jī)效?；谏鲜龇治?，本研究提出假設(shè)：

H1a：企業(yè)履行反應(yīng)型環(huán)境責(zé)任能夠提高碳績(jī)效。

H1b：企業(yè)履行前瞻型環(huán)境責(zé)任能夠提高碳績(jī)效。

1.2 媒體關(guān)注的調(diào)節(jié)作用

媒體作為企業(yè)與社會(huì)公眾間信息傳遞的橋梁，能夠通過新聞報(bào)道與輿論傳播促進(jìn)企業(yè)的綠色管理實(shí)踐[17]。企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量低下導(dǎo)致企業(yè)和利益相關(guān)者間的環(huán)境信息不對(duì)稱問題，位于信息優(yōu)勢(shì)方的企業(yè)有條件進(jìn)行環(huán)境投機(jī)行為，位于信息劣勢(shì)方的外部利益相關(guān)者難以及時(shí)觀察到企業(yè)的環(huán)境污染行為，導(dǎo)致企業(yè)環(huán)境污染問題頻發(fā)[18]。然而，信息化浪潮的推進(jìn)和互聯(lián)網(wǎng)的普及拓寬了媒體報(bào)道的方式和受眾范圍，增強(qiáng)了利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的環(huán)境知情權(quán)，有效弱化了企業(yè)在信息不對(duì)稱上的優(yōu)勢(shì)地位，媒體的聲譽(yù)機(jī)制開始發(fā)揮更大的作用[19]。

媒體的聲譽(yù)機(jī)制指媒體關(guān)注通過影響企業(yè)聲譽(yù)改變企業(yè)行為[20]，該機(jī)制對(duì)反應(yīng)型環(huán)境責(zé)任和前瞻型環(huán)境責(zé)任的影響不同。反應(yīng)型環(huán)境戰(zhàn)略內(nèi)容更關(guān)注合法性規(guī)約和制度約束，按照監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)處理環(huán)境污染問題、規(guī)避行政處罰，較少受到媒體等其他利益相關(guān)者影響[21,22]。而企業(yè)前瞻型環(huán)境戰(zhàn)略內(nèi)容則是從戰(zhàn)略合法性出發(fā)，會(huì)將媒體關(guān)注的內(nèi)容視為一種市場(chǎng)導(dǎo)向信號(hào)，從中挖掘多方利益相關(guān)者的現(xiàn)實(shí)需求，并以此為依據(jù)對(duì)企業(yè)內(nèi)部的環(huán)境管理過程加以改進(jìn)[21]。由此提出如下假設(shè)：

H2a：媒體關(guān)注對(duì)反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任和碳績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)不顯著。

H2b：媒體關(guān)注調(diào)節(jié)前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任與碳績(jī)效的關(guān)系，媒體關(guān)注度越高，前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任對(duì)碳績(jī)效的促進(jìn)作用越強(qiáng)。

1.3 環(huán)境規(guī)制和媒體關(guān)注的聯(lián)合調(diào)節(jié)作用

黨的十八大以來(lái)，我國(guó)政府對(duì)企業(yè)環(huán)境責(zé)任和企業(yè)綠色環(huán)保的關(guān)注度提高[8]，各類環(huán)境法律體系不斷完備，企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任的外部治理制度日益完善。環(huán)境規(guī)制作為一項(xiàng)正式制度安排對(duì)企業(yè)環(huán)境行為發(fā)揮監(jiān)督和控制作用，而媒體的環(huán)境治理作用的發(fā)揮也受到環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的影響[6]，媒體關(guān)注和環(huán)境規(guī)制的交互可能對(duì)企業(yè)環(huán)境責(zé)任和碳績(jī)效的關(guān)系產(chǎn)生影響。一方面，在政府環(huán)境規(guī)制的影響下，媒體報(bào)道的監(jiān)督作用可能由短期轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期。政府對(duì)環(huán)境污染的關(guān)注和治理的決心可以被視為一種環(huán)境信號(hào)，信號(hào)的強(qiáng)弱受相關(guān)文件的可靠性、強(qiáng)烈性和清晰性的影響[23]。為應(yīng)對(duì)嚴(yán)峻的氣候環(huán)境變化趨勢(shì)，我國(guó)政府釋放出了諸多環(huán)境信號(hào)，例如不斷修改溫室氣體排放方案和相關(guān)清潔生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)、頒布環(huán)境稅法以及制定碳排放權(quán)交易政策、將碳排放正式納入環(huán)境影響評(píng)價(jià)體系等。根據(jù)信號(hào)傳遞理論，這種環(huán)境信號(hào)會(huì)傳遞給包括媒體和社會(huì)公眾在內(nèi)的其他利益相關(guān)者。這種情況下，媒體對(duì)環(huán)境政策和環(huán)境污染行為的報(bào)道更能引起公眾的關(guān)注，公眾注意力所具有的利益驅(qū)動(dòng)性會(huì)使媒體從中獲得收益，從而促進(jìn)媒體對(duì)環(huán)境問題的持續(xù)報(bào)道[6]。另一方面，媒體的傳統(tǒng)監(jiān)督機(jī)制指媒體關(guān)注的主要作用在于揭露企業(yè)違規(guī)行為，引起行政部門的介入[24]，而嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制會(huì)強(qiáng)化媒體的外部監(jiān)督作用。政府部門介入會(huì)使環(huán)境污染企業(yè)受到行政罰款處罰，更嚴(yán)重的會(huì)被責(zé)令停業(yè)整改。此時(shí)，媒體聲譽(yù)機(jī)制發(fā)揮作用的重要條件——聲譽(yù)懲罰機(jī)制的有效性得到強(qiáng)化[19]。因此，當(dāng)企業(yè)履行反應(yīng)型環(huán)境責(zé)任時(shí)，嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制能使其轉(zhuǎn)變對(duì)媒體環(huán)保訴求漠視的態(tài)度，為避免污染罰款而進(jìn)行生產(chǎn)過程的低碳改造，從污染的末端治理轉(zhuǎn)向源頭治理[25]；當(dāng)企業(yè)履行前瞻型環(huán)境責(zé)任時(shí)，相關(guān)環(huán)境治理的實(shí)踐往往已經(jīng)高于政府標(biāo)準(zhǔn)，甚至是政府未來(lái)制定環(huán)境規(guī)制的方向[7]。根據(jù)企業(yè)行為理論，此時(shí)繼續(xù)進(jìn)行低碳投資將導(dǎo)致利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)碳績(jī)效的期望超出企業(yè)實(shí)際可達(dá)到的范圍，因此環(huán)境規(guī)制和媒體關(guān)注在前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任和碳績(jī)效關(guān)系間的交互作用不明顯。根據(jù)上述分析，本研究提出假設(shè)：

H3a：媒體關(guān)注對(duì)反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任和碳績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用受環(huán)境規(guī)制的影響，環(huán)境規(guī)制越強(qiáng)，媒體關(guān)注對(duì)反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任和碳績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用越大。

H3b：媒體關(guān)注對(duì)前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任和碳績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用受環(huán)境規(guī)制的影響不顯著。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 樣本數(shù)據(jù)來(lái)源

工業(yè)能耗約占全社會(huì)總能耗的70%，轉(zhuǎn)變工業(yè)粗放的發(fā)展方式、提高工業(yè)生產(chǎn)中資源和能源利用效率，推動(dòng)工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型有助于實(shí)現(xiàn)國(guó)家宏觀碳減排目標(biāo)[26]。因此，本文根據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》選擇A 股上市工業(yè)企業(yè)為研究對(duì)象。由于企業(yè)碳績(jī)效計(jì)算的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)有一部分來(lái)自《中國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒》，目前《中國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒》披露的最新數(shù)據(jù)是2019 年，因此樣本區(qū)間設(shè)定為2014—2019 年。企業(yè)環(huán)境責(zé)任和媒體關(guān)注采用Python 進(jìn)行文本挖掘，并以Stata16進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。在A 股上市的工業(yè)企業(yè)中，剔除被標(biāo)記為特殊處理（ST 類和ST*類）和有退市風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，以及企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告和可持續(xù)發(fā)展報(bào)告缺失的企業(yè)，經(jīng)過刪選，最終確定323 家樣本企業(yè)，共計(jì)得到1938 個(gè)年度觀測(cè)值。研究數(shù)據(jù)主要取自國(guó)泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫(kù)、巨潮資訊網(wǎng)、中國(guó)排放交易網(wǎng)站、中國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒和百度新聞數(shù)據(jù)庫(kù)等。

2.2 變量測(cè)量

（1）被解釋變量：碳績(jī)效（CPi,t）。結(jié)合我國(guó)企業(yè)數(shù)據(jù)的可得性和碳信息披露的實(shí)際情況，借鑒Clarkson 等[27]和閆華紅等[28]的做法，用單位碳排放量的營(yíng)業(yè)收入測(cè)量企業(yè)碳績(jī)效，數(shù)值越大，表明企業(yè)碳績(jī)效越好。其中，企業(yè)碳排放量根據(jù)碳排放參考系數(shù)、分行業(yè)能源消耗量、行業(yè)營(yíng)業(yè)成本和企業(yè)營(yíng)業(yè)成本估算得出。碳排放參考系數(shù)來(lái)自碳排放交易網(wǎng)，分行業(yè)能源消耗量來(lái)自《中國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒》，行業(yè)營(yíng)業(yè)成本、企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和企業(yè)營(yíng)業(yè)成本等來(lái)自CSMAR 數(shù)據(jù)庫(kù)。為了保證穩(wěn)定性和減少極值的影響，將計(jì)算出來(lái)的數(shù)值加一后取對(duì)數(shù)。

（2）解釋變量：前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任（PCERi,t）和反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任（RCERi,t）?，F(xiàn)有利用文本分析法研究企業(yè)環(huán)境責(zé)任的文獻(xiàn)中，大多根據(jù)是否披露相關(guān)內(nèi)容或披露內(nèi)容的性質(zhì)進(jìn)行賦值打分，有較強(qiáng)的主觀性，且沒有區(qū)分前瞻型和反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任。本文參考Wang 等[29]的做法，將計(jì)算機(jī)輔助文本分析法應(yīng)用于企業(yè)環(huán)境責(zé)任的測(cè)量中，利用Python 對(duì)上市工業(yè)企業(yè)主動(dòng)披露的企業(yè)環(huán)境責(zé)任信息進(jìn)行挖掘。具體工作包括：第一，依托巨潮資訊網(wǎng)爬取企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告和可持續(xù)發(fā)展報(bào)告等，并進(jìn)行手工整理；第二，根據(jù)企業(yè)環(huán)境責(zé)任的內(nèi)涵和My?ková 等[30]列出的企業(yè)環(huán)境責(zé)任相關(guān)詞語(yǔ)，結(jié)合中文語(yǔ)義，構(gòu)建出企業(yè)環(huán)境責(zé)任關(guān)鍵詞詞庫(kù)；第三，參考祝繼高等[31]和Hartman 等[32]對(duì)前瞻型企業(yè)和反應(yīng)型企業(yè)社會(huì)責(zé)任的研究，結(jié)合企業(yè)環(huán)境責(zé)任的內(nèi)涵，將上述環(huán)境責(zé)任關(guān)鍵詞進(jìn)一步區(qū)分為前瞻型和反應(yīng)型，得到“可持續(xù)”“低碳”“環(huán)境教育”“生態(tài)創(chuàng)新”“清潔生產(chǎn)”等前瞻型環(huán)境責(zé)任關(guān)鍵詞155 個(gè)，“環(huán)境處罰”“污染補(bǔ)償”“廢棄物”等反應(yīng)型環(huán)境責(zé)任關(guān)鍵詞68 個(gè)；第四，對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告和可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的環(huán)境責(zé)任部分進(jìn)行分詞處理，提取其中與環(huán)境責(zé)任相關(guān)的詞語(yǔ)，分別計(jì)算前瞻型和反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任的詞頻，對(duì)解釋變量進(jìn)行計(jì)量。

（3）調(diào)節(jié)變量：媒體關(guān)注（MAi,t）和環(huán)境規(guī)制（ERi,t）。對(duì)于媒體關(guān)注，以中國(guó)最大的搜索引擎百度中的百度新聞數(shù)據(jù)庫(kù)作為報(bào)道的數(shù)據(jù)來(lái)源[33]，編寫網(wǎng)頁(yè)爬蟲代碼，依據(jù)上市公司簡(jiǎn)稱和股票代碼抓取新聞報(bào)道信息，統(tǒng)計(jì)各公司每年的媒體報(bào)道數(shù)量，將新聞報(bào)道數(shù)加1 后取對(duì)數(shù)。對(duì)于環(huán)境規(guī)制，采用每千元工業(yè)增加值的工業(yè)污染治理完成投資額來(lái)衡量[34]，數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)工業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》。

（4）控制變量。借鑒以往對(duì)企業(yè)環(huán)境責(zé)任和碳績(jī)效的研究，對(duì)資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)集中度、資本強(qiáng)度、收入增長(zhǎng)率和設(shè)備更新率進(jìn)行控制[28,35]。此外，為了消除由于地區(qū)差異對(duì)媒體關(guān)注和環(huán)境規(guī)制的影響，還對(duì)地區(qū)變量進(jìn)行了控制，若企業(yè)注冊(cè)地位于碳排放權(quán)交易試點(diǎn)城市①2011 年10 月，國(guó)家正式批準(zhǔn)北京市、天津市、上海市、重慶市、湖北省、廣東省及深圳市作為碳排放權(quán)交易試點(diǎn)城市，率先開展碳排放權(quán)交易工作。，則記為1，否則記為0。所有控制變量均取自CSMAR 數(shù)據(jù)庫(kù)，各變量的定義和測(cè)量如表1所示。

表1 變量定義

2.3 模型構(gòu)建

為了驗(yàn)證反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任、前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任、媒體關(guān)注和環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)碳績(jī)效的影響，設(shè)定了如下研究模型：

式中除了主要變量外，Controli,t表示控制變量的集合；βi表示各變量對(duì)應(yīng)的回歸系數(shù)；α0表示常數(shù)項(xiàng)，εi,t表示隨機(jī)誤差。其中，模型（1）只包含控制變量對(duì)因變量碳績(jī)效的影響，模型（2）檢驗(yàn)主效應(yīng)的關(guān)系，模型（3）檢驗(yàn)媒體關(guān)注的調(diào)節(jié)效應(yīng)，模型（4）和模型（5）檢驗(yàn)媒體關(guān)注和環(huán)境規(guī)制的聯(lián)合調(diào)節(jié)效應(yīng)。

3 實(shí)證分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)

表2 報(bào)告了各變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。碳績(jī)效的均值、標(biāo)準(zhǔn)差、最大值和最小值分別為2.708、1.827、6.495 和0.103，表明企業(yè)間碳績(jī)效差異較大且有較大提升空間；反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任的最小值和最大值分別為0.008 和0.370，前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任的最小值和最大值分別為0.007 和0.305，表明不同企業(yè)的環(huán)境責(zé)任具有較大異質(zhì)性；媒體關(guān)注的均值、標(biāo)準(zhǔn)差、最大值和最小值分別為4.212、1.521、9.467 和0.693，表明媒體對(duì)各企業(yè)關(guān)注的差異較大；環(huán)境規(guī)制的均值、標(biāo)準(zhǔn)差、最大值和最小值分別為6.201、3.988、34.072 和2.576，說(shuō)明各地區(qū)間環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度有較大差異，且相較于媒體關(guān)注波動(dòng)性更大。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

3.2 回歸結(jié)果分析

使用多元回歸對(duì)主效應(yīng)、雙重交互效應(yīng)及三重交互效應(yīng)進(jìn)行檢測(cè)，從而驗(yàn)證假設(shè)H1 到H3，并將結(jié)果匯總在表3 中。

表3 回歸結(jié)果

3.2.1 企業(yè)環(huán)境責(zé)任對(duì)碳績(jī)效的影響

模型（1）為控制變量對(duì)被解釋變量碳績(jī)效的影響，將其作為基準(zhǔn)模型。模型（2）在模型（1）的基礎(chǔ)上加入了解釋變量反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任和前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任，反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任對(duì)碳績(jī)效的影響系數(shù)為0.894（p＜0.01），前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任對(duì)碳績(jī)效的影響系數(shù)為1.630（p＜0.01），表明反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任和前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任對(duì)碳績(jī)效具有正向影響，假設(shè)H1a 和假設(shè)H1b 得到驗(yàn)證。履行企業(yè)環(huán)境責(zé)任能夠提高企業(yè)碳績(jī)效，并且前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任的影響系數(shù)大于反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任的影響系數(shù)，表明在環(huán)境管理實(shí)踐中，企業(yè)積極主動(dòng)的行為對(duì)碳績(jī)效的影響更大。

3.2.2 媒體關(guān)注的調(diào)節(jié)效應(yīng)

模型（3）在模型（2）的基礎(chǔ)上加入媒體關(guān)注及其與兩個(gè)解釋變量的交互項(xiàng)。媒體關(guān)注與反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任的對(duì)應(yīng)系數(shù)為0.273，但沒有通過顯著性檢驗(yàn)；媒體關(guān)注與前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任的交互項(xiàng)系數(shù)為0.334（p＜0.1），說(shuō)明當(dāng)企業(yè)履行不同類型的環(huán)境責(zé)任時(shí)，受到媒體關(guān)注的影響不同，即當(dāng)企業(yè)履行反應(yīng)型環(huán)境責(zé)任時(shí)會(huì)忽視媒體關(guān)注的影響，然而，當(dāng)碳績(jī)效因企業(yè)履行前瞻型環(huán)境責(zé)任而提高時(shí)，媒體關(guān)注會(huì)促進(jìn)這種影響，假設(shè)H2a 和假設(shè)H2b 得到驗(yàn)證。

為了進(jìn)一步理解這個(gè)交互效應(yīng)，取媒體關(guān)注的平均值減標(biāo)準(zhǔn)差和平均值加標(biāo)準(zhǔn)差兩個(gè)特殊值，構(gòu)建低媒體關(guān)注和高媒體關(guān)注情景，繪制媒體關(guān)注和前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任的交互效應(yīng)（圖1）。由圖1 可知，無(wú)論處于高媒體關(guān)注還是低媒體關(guān)注的情景下，企業(yè)履行前瞻型環(huán)境責(zé)任均能提高碳績(jī)效，并且相比低媒體關(guān)注情景，高媒體關(guān)注情景下的直線斜率更大，意味著當(dāng)企業(yè)受到高媒體關(guān)注時(shí)，前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任對(duì)碳績(jī)效的促進(jìn)效果更強(qiáng)。

圖1 媒體關(guān)注與前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任的交互效應(yīng)

3.2.3 環(huán)境規(guī)制和媒體關(guān)注的聯(lián)合調(diào)節(jié)效應(yīng)

在驗(yàn)證聯(lián)合調(diào)節(jié)效應(yīng)時(shí)，需要將自變量、兩個(gè)調(diào)節(jié)變量及三者的兩兩交互項(xiàng)先放入回歸方程中，再將三者的交互項(xiàng)加入，查看顯著性[36]。在模型（4）中加入反應(yīng)型環(huán)境責(zé)任和環(huán)境規(guī)制的交互項(xiàng)、前瞻型環(huán)境責(zé)任和環(huán)境規(guī)制的交互項(xiàng)以及媒體關(guān)注和環(huán)境規(guī)制的交互項(xiàng)，為進(jìn)行三重交互檢驗(yàn)提供基礎(chǔ)。在模型（4）中，媒體關(guān)注和環(huán)境規(guī)制交互項(xiàng)的對(duì)應(yīng)系數(shù)為0.001（p＜0.05），即媒體關(guān)注和環(huán)境規(guī)制會(huì)對(duì)企業(yè)碳績(jī)效產(chǎn)生交互影響。進(jìn)一步在模型（5）中加入三重交互項(xiàng)，反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任、媒體關(guān)注和環(huán)境規(guī)制的三重交互項(xiàng)系數(shù)為0.096（p＜0.05），前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任、媒體關(guān)注和環(huán)境規(guī)制的三重交互項(xiàng)系數(shù)為0.265，沒有通過顯著性檢驗(yàn)，假設(shè)H3a 和H3b 得到了支持。

同樣地，為了更直觀地展現(xiàn)和理解三重交互效應(yīng)，根據(jù)環(huán)境規(guī)制的平均值和標(biāo)準(zhǔn)差確定高環(huán)境規(guī)制水平和低環(huán)境規(guī)制水平，根據(jù)媒體關(guān)注的平均值和標(biāo)準(zhǔn)差確定高媒體關(guān)注水平和低媒體關(guān)注水平，繪制媒體關(guān)注和環(huán)境規(guī)制對(duì)前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任對(duì)碳績(jī)效影響的聯(lián)合調(diào)節(jié)效應(yīng)圖（圖2）。由圖2 可知，高環(huán)境規(guī)制和高媒體關(guān)注下的直線斜率最大，在該環(huán)境下，反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任對(duì)碳績(jī)效的促進(jìn)作用最明顯。同時(shí)，高環(huán)境規(guī)制和低媒體關(guān)注比低環(huán)境規(guī)制和高媒體關(guān)注的直線斜率大，直線位置更高，因此，相比媒體關(guān)注，環(huán)境規(guī)制對(duì)于反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任的影響更大。

圖2 媒體關(guān)注和環(huán)境規(guī)制的聯(lián)合調(diào)節(jié)效應(yīng)

3.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了增強(qiáng)研究結(jié)果的可靠性，進(jìn)一步開展如下穩(wěn)健性檢驗(yàn)：①更換變量測(cè)度方式，將碳績(jī)效的測(cè)量替換為碳排放與營(yíng)業(yè)成本的倒數(shù)[37]。②消除時(shí)間趨勢(shì)影響，考慮企業(yè)環(huán)境責(zé)任可能需要一定時(shí)間才能引發(fā)經(jīng)濟(jì)性后果，將被解釋變量碳績(jī)效作滯后處理，以消除時(shí)間趨勢(shì)影響[35]。③進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)，考慮到媒體報(bào)道和企業(yè)環(huán)境責(zé)任間可能具有因果關(guān)系，在調(diào)節(jié)效應(yīng)和聯(lián)合調(diào)節(jié)效應(yīng)的檢驗(yàn)中，用前一期的媒體關(guān)注替代本期的媒體關(guān)注[38]，理由在于前一期的媒體關(guān)注對(duì)本期企業(yè)環(huán)境責(zé)任的影響較小，而對(duì)當(dāng)期碳績(jī)效的影響較大。穩(wěn)健性檢驗(yàn)的回歸結(jié)果與前文保持一致①因篇幅限制，研究結(jié)果未羅列，若有需要可聯(lián)系作者。。

4 研究結(jié)論與管理啟示

基于2014—2019 年A 股工業(yè)上市企業(yè)的面板數(shù)據(jù)，本文探究了異質(zhì)性企業(yè)環(huán)境責(zé)任對(duì)碳績(jī)效的影響，并探討媒體關(guān)注對(duì)二者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步探究環(huán)境規(guī)制與媒體關(guān)注的聯(lián)合調(diào)節(jié)效應(yīng)。結(jié)果表明：①前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任和反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任均能提高企業(yè)碳績(jī)效，但其行為動(dòng)機(jī)和作用方式有所不同。企業(yè)履行反應(yīng)型環(huán)境責(zé)任主要出于遵守法規(guī)要求進(jìn)行降污減排；企業(yè)履行前瞻型環(huán)境責(zé)任是為了建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主動(dòng)將環(huán)保納入企業(yè)的管理目標(biāo)。企業(yè)積極主動(dòng)的前瞻型環(huán)境責(zé)任行為對(duì)碳績(jī)效的影響更大。②媒體關(guān)注在前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任和碳績(jī)效的關(guān)系中起正向調(diào)節(jié)作用，而在反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任和碳績(jī)效間的調(diào)節(jié)效果不顯著，二者的差異在于其行為動(dòng)機(jī)對(duì)于媒體報(bào)道有不同的考量。相比履行反應(yīng)型環(huán)境責(zé)任主要關(guān)注合法性規(guī)約，企業(yè)前瞻型環(huán)境責(zé)任的履行是從戰(zhàn)略合法性出發(fā)，更關(guān)注媒體報(bào)道的市場(chǎng)導(dǎo)向作用及由此帶來(lái)的其他利益相關(guān)者的反饋，從而使企業(yè)對(duì)媒體報(bào)道的反應(yīng)更加積極。③環(huán)境規(guī)制增強(qiáng)了媒體關(guān)注對(duì)反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任和碳績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用；對(duì)媒體關(guān)注在前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任和碳績(jī)效間的調(diào)節(jié)作用無(wú)顯著影響。造成差別的原因可能是企業(yè)履行不同程度的環(huán)境責(zé)任會(huì)導(dǎo)致對(duì)利益相關(guān)者的期望管理策略不同。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，高環(huán)境規(guī)制和高媒體關(guān)注的情境下，反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任對(duì)碳績(jī)效的促進(jìn)作用最明顯，同時(shí)，高環(huán)境規(guī)制和低媒體關(guān)注比低環(huán)境規(guī)制和高媒體關(guān)注時(shí)的調(diào)節(jié)效應(yīng)更強(qiáng)，說(shuō)明當(dāng)兩種環(huán)境治理手段聯(lián)動(dòng)時(shí)，能很好地促進(jìn)企業(yè)反應(yīng)型環(huán)境責(zé)任的履行，并且相比于媒體關(guān)注，環(huán)境規(guī)制對(duì)其影響更大?；谏鲜鼋Y(jié)論，本文提出幾點(diǎn)管理啟示：第一，反應(yīng)型企業(yè)環(huán)境責(zé)任和前瞻型企業(yè)環(huán)境責(zé)任看似殊途同歸，實(shí)則不同效，能夠幫助企業(yè)分別實(shí)現(xiàn)適應(yīng)合法性和戰(zhàn)略合法性，實(shí)現(xiàn)制度—效率兼得，二者不可偏廢。在國(guó)家提出明確碳減排目標(biāo)的背景下，企業(yè)既要履行節(jié)能減排、污染防治的法定義務(wù)，更要主動(dòng)承擔(dān)起環(huán)境保護(hù)、綠色發(fā)展的主體責(zé)任，建立健全企業(yè)現(xiàn)代化的環(huán)境管理體系，挖掘和培育低碳新興業(yè)務(wù)，構(gòu)建提質(zhì)增效的內(nèi)生動(dòng)力，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展提供有力支撐。第二，在全媒體時(shí)代，媒體報(bào)道的方式更多元、速度更快捷、受眾范圍更廣泛，對(duì)企業(yè)行為的市場(chǎng)導(dǎo)向作用更強(qiáng)。媒體應(yīng)積極發(fā)揮對(duì)企業(yè)碳減排、綠色發(fā)展等環(huán)境責(zé)任自治行為的外部監(jiān)督作用，及時(shí)、準(zhǔn)確地報(bào)道企業(yè)的環(huán)境違法違規(guī)行為，動(dòng)態(tài)跟蹤事件的后期發(fā)展，通過社會(huì)輿論作用遏制企業(yè)消極碳減排行為。同時(shí)，積極報(bào)道節(jié)能降碳、綠色轉(zhuǎn)型取得良好成效的企業(yè)，在全社會(huì)營(yíng)造綠色低碳發(fā)展的良好氛圍，助推宏觀層面碳減排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。第三，政府是現(xiàn)代環(huán)境治理體系中的主導(dǎo)力量，要統(tǒng)籌媒體、社會(huì)公眾等各環(huán)境治理主體發(fā)揮協(xié)同共治作用。在環(huán)境治理中對(duì)企業(yè)分類施策，強(qiáng)化底線思維，堅(jiān)決遏制“兩高”項(xiàng)目盲目發(fā)展，提高企業(yè)環(huán)境責(zé)任的適應(yīng)合法性邊界，推動(dòng)企業(yè)反應(yīng)型環(huán)境責(zé)任的扎實(shí)履行，確保碳達(dá)峰碳中和工作取得積極成效。同時(shí)，鼓勵(lì)有條件的企業(yè)積極探索低碳、零碳、負(fù)碳等技術(shù)研發(fā)和推廣，推動(dòng)“雙碳”目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)，建設(shè)人與自然和諧共生的現(xiàn)代化。