供應(yīng)鏈金融背景下中小企業(yè)融資新思路研究

Research on New Financing Ideas of Small and Medium-Sized Enterprises Under the Background of Supply Chain Finance

FAN Qi-long

（Shaanxi Institute of International Trade & Commerce， Xi'an 712046， China）

【摘? 要】在供應(yīng)鏈金融理論下，解決中小企業(yè)融資難等問題的有效途徑則是供應(yīng)鏈金融?；诠?yīng)鏈金融，完成跨行業(yè)、跨區(qū)域、跨平臺、跨資金來源的生態(tài)系統(tǒng)創(chuàng)建，使得交易信息共治共享、“四流合一”網(wǎng)絡(luò)化，最大限度消除信息非對稱下的風(fēng)險問題，使得中小企業(yè)的融資效率顯著提升。為進一步推動“供應(yīng)鏈金融”融資模式的穩(wěn)定發(fā)展，論文提出要對當(dāng)前金融體系進行完善、改善中小企業(yè)的融資環(huán)境、強化這類公司的持續(xù)發(fā)展動力、促進供應(yīng)鏈金融與區(qū)塊鏈融合。

【Abstract】Under the theory of supply chain finance， the effective way to solve the financing difficulties of small and medium-sized enterprises is supply chain finance. Based on supply chain finance， it can complete the establishment of cross-industry， cross-region， cross-platform and cross-capital source ecosystem， so that the transaction information can be co-governed and shared， the "four streams in one" network， and the risk problem under asymmetric information can be eliminated to the greatest extent， and the financing efficiency of small and medium-sized enterprises is significantly improved. In order to further promote the stable development of "supply chain finance" financing mode， the paper proposes to perfect the current financial system， improve the financing environment of small and medium-sized enterprises， strengthen the sustainable development of such companies， and promote the integration of supply chain finance and blockchain.

【關(guān)鍵詞】供應(yīng)鏈金融;中小企業(yè);融資;風(fēng)險

【Keywords】supply chain finance; small and medium-sized enterprises; financing; risk

【中圖分類號】F276.3;F275? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2022）02-0062-03

1 引言

近些年，我國十分重視供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，國內(nèi)經(jīng)濟從過去粗放式、快速性發(fā)展，正式邁向高質(zhì)量發(fā)展階段，在此轉(zhuǎn)型、升級、革新的關(guān)鍵階段，打造先進性、現(xiàn)代性的經(jīng)濟體系，無疑是國內(nèi)目前重要的發(fā)展目標(biāo)。中小企業(yè)在自身發(fā)展過程中存在著一定局限性，如缺乏透明的信息、治理結(jié)構(gòu)不健全、規(guī)模較小等，這使之面臨較為嚴(yán)重的融資困難問題。近些年，基于核心公司的供應(yīng)鏈融資模式迎來了勃興發(fā)展，使得資金匹配效率得到顯著增強。尤其是基于網(wǎng)絡(luò)的供應(yīng)鏈金融，立足于廣域網(wǎng)技術(shù)，將供應(yīng)鏈的“四流”（資金流、信息流、商流與物流）等數(shù)據(jù)進行共享共治，這樣就能對大數(shù)據(jù)與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、精準(zhǔn)信貸、精細(xì)管理等優(yōu)勢進行更好發(fā)揮。第一，利用線上線下融合使得金融機構(gòu)的數(shù)據(jù)維度進一步拓展，確保在供應(yīng)鏈體系上實現(xiàn)交易的真實性、風(fēng)險的可控性。第二，借助于供應(yīng)鏈融資模式，有效破除中小企業(yè)缺乏較高擔(dān)保能力的問題，使之融資交易成本顯著減小，進而提升其融資效率。

2 中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

企業(yè)融資有兩種方式，分別為內(nèi)部與外部融資。職工集資與企業(yè)留存收益以及所有者權(quán)益構(gòu)成了內(nèi)部渠道。目前一部分中小型企業(yè)資本積累以及盈利能力不夠，采用內(nèi)部融資這種方式對于企業(yè)提高競爭力進行拓展業(yè)務(wù)這個需求是無法滿足的。外部渠道融資包括間接融資與直接融資兩種方式。間接融資一般是指貼現(xiàn)、銀行貸款等。直接融資是指企業(yè)債券融資與股權(quán)融資等。直接融資作為外部渠道融資中的一部分，其首要條件是各個中小型企業(yè)必須通過審計、信息披露等辦法來提升企業(yè)經(jīng)營的透明度，但是這種方式對于中小型企業(yè)來講具有較大難度，成本比較高。我國證券市場IPO整體上頗為嚴(yán)格，中小企業(yè)通常較難利用該市場獲得資金[1]。在外部融資路徑中，中小企業(yè)利用商業(yè)銀行獲得資金，屬于典型的間接融資。銀行單位對這類企業(yè)進行分析，最大限度消除雙方的信息非對稱問題。但國內(nèi)部分這類企業(yè)在治理制度、資信、抗風(fēng)險能力等方面都存在著一定問題，而且還缺乏相應(yīng)的擔(dān)保。銀行單位為了降低自身風(fēng)險，就不會傾向為這類企業(yè)提供貸款支持。然而，這類企業(yè)為了自身發(fā)展，又迫切期望可以獲得銀行單位的貸款支持，而銀行又因為這類企業(yè)不能滿足要求，而難以提供金融服務(wù)，這就使企業(yè)、銀行之間存在信用隔閡。想要破除這樣的隔閡，就需要積極創(chuàng)新融資模式，也正是如此，衍生出供應(yīng)鏈金融[2]。這種創(chuàng)新模式就是將核心企業(yè)作為基礎(chǔ)，利用真實的貿(mào)易數(shù)據(jù)，為該供應(yīng)鏈上下有節(jié)點企業(yè)提供金融產(chǎn)品支持，從而強化供應(yīng)鏈產(chǎn)供銷關(guān)系的穩(wěn)定性，使得相應(yīng)鏈條的合作成本顯著下降，并能讓銀、企、供應(yīng)鏈更好共存，和諧發(fā)展。

供應(yīng)鏈金融與陳舊融資方法進行比較，具有以下幾個方面的優(yōu)勢：服務(wù)對象進一步延伸至核心企業(yè)兩端的中小企業(yè);抵押標(biāo)的也進一步拓寬，不再限制于不動產(chǎn)，也可以包括預(yù)付款、應(yīng)收款等;融資模式有了明顯的改變，信用融資成為主流。供應(yīng)鏈金融必須要建立在真實貿(mào)易前提下，分別從企業(yè)自身、供應(yīng)鏈、行業(yè)視角，對交易、物流等數(shù)據(jù)進行動態(tài)采集，從而對客戶公司的經(jīng)營、風(fēng)險應(yīng)對能力進行評判[3]。實際上，即便是如此，這種金融模式也面臨著一定的風(fēng)險點，具體表現(xiàn)在：這種金融需要以供應(yīng)鏈諸多節(jié)點企業(yè)相互交易的真實數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，若是這個交易數(shù)據(jù)出現(xiàn)了問題，那么就容易帶來嚴(yán)重的系統(tǒng)性風(fēng)險;這種金融對數(shù)據(jù)有著較高的依賴性，然而當(dāng)前在數(shù)據(jù)采集實時性方面還存在著一定問題。

3 供應(yīng)鏈金融下中小企業(yè)融資的特點

供應(yīng)鏈金融主要是根據(jù)中小型企業(yè)的信用情況，提高供應(yīng)鏈競爭力，降低其交易成本，進而實現(xiàn)雙方利益共享以及共同發(fā)展。主要具備以下幾個方面的特點。

3.1 授信行為連續(xù)

第一，供應(yīng)鏈兩端中小企業(yè)容易出現(xiàn)同類交易行為，為此，金融單位就能據(jù)此為這類企業(yè)連續(xù)性放貸。

第二，金融單位為了規(guī)避貸款資金被用于別處，確保專貸專用，對貸款流程進行了明確，并使之具有封閉性。貸款項與相關(guān)交易背景具有對應(yīng)關(guān)系，使得交易對手、時間、貸款額度等有關(guān)信息能夠科學(xué)匹配。

第三，企業(yè)歸還金融單位的貸款，主要是通過自身的營收所得來實現(xiàn)。

3.2 具備精準(zhǔn)性與包容性

供應(yīng)鏈金融立足于整個鏈條上所產(chǎn)生的實際交易行為，確定中小企業(yè)融資規(guī)模、時間節(jié)點、資金用途等信息，進而為這類企業(yè)提供更為精準(zhǔn)的融資服務(wù)。由于供應(yīng)鏈金融具有較強的包容性，有效對過去的“信貸歧視”觀念進行了去除，對鏈條上節(jié)點主體的交易背景給予高度重視，借助于核心企業(yè)的擔(dān)保，并將貸款資金與融資項目密切融合，這樣就能有效降低中小企業(yè)的融資困難度[4，5]。

3.3 參與主體多元化

對于供應(yīng)鏈金融而言，除了傳統(tǒng)銀行金融單位之外，民間資本、電商平臺等主體也能成為資金供給主體。需求方不再受到“出身”的影響，越來越多的中小企業(yè)因此受惠良多。尤其是在此金融模式下，核心企業(yè)起到了很好的擔(dān)保作用，為節(jié)點企業(yè)提供了很好的信用支持。隨著物流公司的廣泛參與，使得供應(yīng)鏈上中小公司在質(zhì)押物擔(dān)保、物流需求方面得到滿足，同時還能進一步動態(tài)監(jiān)管倉儲情況，并能評價質(zhì)押物價格，同時還能為商業(yè)銀行提供間接服務(wù)。

4 供應(yīng)鏈金融下中小企業(yè)融資面臨的問題

供應(yīng)鏈金融發(fā)展的最初階段，我國對于此方面監(jiān)管不太嚴(yán)格，沒有制定相應(yīng)的體系制度，市場競爭較為激烈，以致于中小型企業(yè)在供應(yīng)鏈融資時存在各種問題。

4.1 風(fēng)險監(jiān)管與控制問題

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的核心體現(xiàn)在參與節(jié)點主體相互協(xié)作，然而，因為這些參與主體在信息方面表現(xiàn)出不對稱現(xiàn)象，這樣其中部分企業(yè)往往會更加注重自身利益的最大化，并在協(xié)作過程中最大限度減少自身責(zé)任，這樣就容易使得供應(yīng)鏈產(chǎn)生較大的風(fēng)險。尤其是核心企業(yè)，由于它們有著自身核心地位，其承擔(dān)的風(fēng)險就會最為顯著，而且核心企業(yè)也有面臨被淘汰的風(fēng)險，一旦出現(xiàn)了這種問題，就會對供應(yīng)鏈帶來致命危害。當(dāng)然，金融單位所提供的產(chǎn)品服務(wù)，會在供應(yīng)鏈節(jié)點企業(yè)之間相互延展，這也容易導(dǎo)致風(fēng)險在供應(yīng)鏈上擴展。目前需要解決的首要問題就是風(fēng)險控制與監(jiān)管，打造參與雙方共贏的局面。

4.2 協(xié)同發(fā)展弱化問題

在供應(yīng)鏈金融模式下，金融單位與供應(yīng)鏈諸多節(jié)點企業(yè)形成相互合作的關(guān)系，并最終使得諸多主體能夠?qū)崿F(xiàn)利益共享、協(xié)同發(fā)展。在整個供應(yīng)鏈體系中，核心企業(yè)顯然屬于強勢一方，在交易過程中，它往往對其他參與主體給予較為嚴(yán)格的要求，而其他主體則有可能故意違約，使得核心企業(yè)面臨擔(dān)保風(fēng)險[6]。此時供應(yīng)鏈上諸多節(jié)點企業(yè)就很難產(chǎn)生良好的協(xié)作關(guān)系。還有，倘若核心企業(yè)本身缺乏較高的信用級別，經(jīng)營能力也不高，那么金融單位也很難認(rèn)同核心企業(yè)的擔(dān)保，進而對供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展產(chǎn)生相應(yīng)的制約性。

4.3 法律環(huán)境和信用體系建設(shè)滯后問題

供應(yīng)鏈金融無疑是當(dāng)前非常重要的創(chuàng)新融資模式，它涉及的參與主體具有多元性，在具體實施過程中，諸多參與主體需要對自身的權(quán)責(zé)進行細(xì)分，同時還需要明確擔(dān)保物權(quán)等。由于這種金融模式在國內(nèi)的發(fā)展時間不長，相關(guān)法律規(guī)制也缺乏完善性，在具體運行環(huán)節(jié)，這種創(chuàng)新的金融模式也面臨著一定的法律風(fēng)險。還有，供應(yīng)鏈節(jié)點主體相互之間、它們與商業(yè)銀行之間，尚沒有形成高可靠性的信用保證，國內(nèi)的信用體系建設(shè)還不夠健全，這使得相關(guān)參與主體也面臨著一定的信用風(fēng)險[7]。

4.4 企業(yè)管理水平低，融資思維陳舊

中小企業(yè)普遍規(guī)模小、投入資金少、可承擔(dān)風(fēng)險力度弱。中小企業(yè)由一人或幾人直接管理，沒有明確的分工和規(guī)范的財務(wù)流程，管理松散，缺乏嚴(yán)格規(guī)范的財務(wù)制度，會計核算簡單甚至不完整，財務(wù)報表的可信度較差。而且中小企業(yè)信譽意識淡薄，融資思維陳舊。在當(dāng)今的互聯(lián)網(wǎng)時代，信息技術(shù)已經(jīng)深入企業(yè)的發(fā)展中，但是中小企業(yè)固守傳統(tǒng)的銀行貸款，對互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用程度不足，即使使用，也是利用互聯(lián)網(wǎng)進行產(chǎn)品宣傳，很少利用網(wǎng)絡(luò)進行融資，對P2P、P2B、阿里小貸等新型融資工具了解更少，更不要說通過互聯(lián)網(wǎng)金融來融資了。

5 基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資建議

互聯(lián)網(wǎng)時代下，供應(yīng)鏈金融想要更好地服務(wù)于中小型企業(yè)的融資，可以從以下幾點入手。

5.1 完善金融系統(tǒng)建設(shè)

首先，積極推動國內(nèi)證券市場建設(shè)，尤其是新三板、北交所等市場建設(shè)，積極引導(dǎo)民間資本建設(shè)民營銀行等單位，為中小企業(yè)的融資提供相應(yīng)支持，從而減少這些企業(yè)融資難度較高的問題。

其次，對市場化金融體系進行構(gòu)建，促進金融單位種類多元化發(fā)展，為中小企業(yè)提供更具有針對性的融資服務(wù)。

最后，引導(dǎo)建設(shè)基金，激發(fā)股權(quán)投資單位主動參與中小企業(yè)經(jīng)營管理，發(fā)展中小企業(yè)債券、票據(jù)等創(chuàng)新金融產(chǎn)品，實現(xiàn)融資路徑的多元化。

5.2 優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境

首先，對信貸風(fēng)險補償體系進行完善，使得金融單位在為中小企業(yè)提供融資支持時最大限度減小其信用風(fēng)險。這些金融單位需要對自身經(jīng)營模式、業(yè)務(wù)范圍進行適當(dāng)拓展，從而更好地契合這類企業(yè)的融資需求，對后者發(fā)展給予相應(yīng)支持[8]。

其次，要消除金融單位的信貸歧視理念，這類單位對中小企業(yè)通常存在著較為顯著的歧視心理，為此，要鼓勵這些單位大力發(fā)展個性化金融產(chǎn)品，為這類企業(yè)的融資需求提供支持，從而對這類公司的發(fā)展提供助力。

最后，推動信貸與擔(dān)保單位相互之間的合作，使得中小企業(yè)融資門檻得以一定下降。另外，還可以利用大數(shù)據(jù)等技術(shù)，大力完善這類企業(yè)的信用體系建設(shè)，從而使得信息更加具有透明性，使得這類企業(yè)的融資難度進一步下降。

5.3 推動區(qū)塊鏈與供應(yīng)鏈金融結(jié)合

區(qū)塊鏈具有去中心化、安全、可信度高、集體維護等特點，它本身提供了時間基礎(chǔ)，而且對應(yīng)的數(shù)據(jù)不能更改，這樣就能確保交易信息具有真實性。為此，供應(yīng)鏈融資模式完全可以借助于區(qū)塊鏈技術(shù)，確保金融單位與供應(yīng)鏈諸多節(jié)點之間的交易具有安全可信性，諸多參與主體能夠得到真實的第一手?jǐn)?shù)據(jù)，并能有效消除不同節(jié)點的信息問題，使得供應(yīng)鏈信用體系更加具有可靠、安全性，同時也能顯著降低金融單位在融資過程中的信用風(fēng)險，使得節(jié)點企業(yè)更為高效地獲得融資服務(wù)，使之融資效率得到明顯增長。

5.4 降低合作成本，提升履約效率

雙方在簽訂合約時如果在陳舊的供應(yīng)鏈金融中會有各種較高的手續(xù)費以及一系列較為復(fù)雜的手續(xù)，這不僅增加了中小型企業(yè)融資的成本，還將很多時間浪費在簽訂合約上。因為區(qū)域鏈接技術(shù)有著透明公開性，我們可以利用此技術(shù)在中小型企業(yè)簽訂合同時使溝通成本降到最低，避免進行一些試探性交易，大大提升企業(yè)之間的合作效率。想要將中小企業(yè)融資成本降低，首要條件就是將投資風(fēng)險評估與金融機構(gòu)成本降低。通過智能合約可以實現(xiàn)數(shù)字化融資，對于自動執(zhí)行也會有一系列限制，可以有效控制合約風(fēng)險，提升履約效率。

6 結(jié)語

中小企業(yè)之所以發(fā)展困難，一個重要的原因就是融資存在掣肘，而這些企業(yè)的穩(wěn)定性欠佳，也會使得整個供應(yīng)鏈體系變得脆弱，不夠牢固。在“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略背景下，國內(nèi)的大型商業(yè)銀行、電商平臺、核心企業(yè)等主體借助于自身優(yōu)勢，積極打入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，通過合作與競爭，提升自身的市場地位。正是如此，供應(yīng)鏈金融近些年獲得了較為巨大的發(fā)展，這也使得中小企業(yè)受益良多，進而為國家經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展作出更多的貢獻，也為國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級提供重要的支持。

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【作者簡介】樊啟龍（2000-），男，陜西涇陽人，本科在讀，從事金融工程研究。