合伙制私募股權(quán)基金會(huì)計(jì)及稅務(wù)處理探討

陳敏 杭州巨化卓正私募基金管理有限公司

私募股權(quán)基金近年來(lái)飛速發(fā)展，尤其是合伙制形式。私募股權(quán)投資具有非公開(kāi)特點(diǎn)，針對(duì)特定對(duì)象募集非上市公司的股權(quán)投資基金。按照法律規(guī)定，私募股權(quán)投資基金的形式包括公司制、合伙制和契約制，深入推進(jìn)稅務(wù)體系改革的過(guò)程中，私募股權(quán)投資基金更是明確了發(fā)展方向。其中合伙制私募股權(quán)基金的改革中，會(huì)計(jì)以及稅務(wù)處理面臨一些問(wèn)題，會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中對(duì)于財(cái)務(wù)核算、稅務(wù)處理的要求比較模糊，使得一些工作人員的會(huì)計(jì)和稅務(wù)處理環(huán)節(jié)沒(méi)有明確的依據(jù)。所以，本文圍繞合伙制私募股權(quán)基金的會(huì)計(jì)和稅務(wù)處理工作，分析行之有效的稅務(wù)處理方法，探索系統(tǒng)性的合伙制私募股權(quán)稅務(wù)處理體系。

一、有限合作制私募股權(quán)

根據(jù)《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》，當(dāng)前很多私募股權(quán)基金開(kāi)始設(shè)立為有限合伙形式，有限合伙制私募股權(quán)基金是由有限合伙人和普通合伙人組成，普通合伙人同樣可作為基金管理人，管理合伙企業(yè)內(nèi)部的所有經(jīng)營(yíng)事務(wù)，承擔(dān)基金連帶責(zé)任。有限合伙人則作為出資人，不負(fù)責(zé)合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、管理，根據(jù)出資金額承擔(dān)相應(yīng)的基金責(zé)任[1]。通過(guò)使用基金以免發(fā)生雙重征稅的現(xiàn)象。私募股權(quán)投資（Private Equity，PE），即通過(guò)非公開(kāi)形式為特定對(duì)象募集設(shè)立，并提供給非上市企業(yè)股權(quán)投資和增值服務(wù)，屬于非證券類投資基金，具體涵蓋了產(chǎn)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金等多種形式。

二、有限合伙制特點(diǎn)

有限合伙制私募股權(quán)基金根據(jù)一直以來(lái)的實(shí)踐總結(jié)，其特征如下：（1）有限合伙制的經(jīng)營(yíng)管理具有靈活性，編制合作協(xié)議以合伙期限、管理費(fèi)計(jì)提、分配形式等標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)，具有極高的自由性，而且簽訂協(xié)議雙方也能夠有充足的協(xié)商空間；（2）對(duì)比公司制基金，其中個(gè)人股東收益在分配時(shí)需要繳納企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅雙重稅，但是有限合伙制基金卻可避免這一問(wèn)題，合伙企業(yè)的所有合伙人均屬于納稅義務(wù)人，繳納個(gè)人所得稅的情況下便無(wú)須繳納企業(yè)所得稅，解決了雙重征稅的基礎(chǔ)上也降低了稅負(fù)。有限合伙制的稅負(fù)不高，稅務(wù)處理方面也杜絕雙重征稅這一問(wèn)題[2]。正因有限股權(quán)基金稅負(fù)低，所以合伙企業(yè)也無(wú)須繳納企業(yè)所得稅，加強(qiáng)了整體稅負(fù)的可控性，得到了廣大投資者的青睞；（3）激勵(lì)機(jī)制具有的優(yōu)勢(shì)，普通合伙人負(fù)責(zé)基金管理，一般是根據(jù)管理基金規(guī)模的2%，每年收取管理費(fèi)，或者是通過(guò)基金盈利還可獲得額外收益，且額外收益的比例以20%～25%為準(zhǔn)，這種額外收益的吸引力比較高，對(duì)于私募股權(quán)投資者而言也是非常有效的內(nèi)在激勵(lì)。有限合伙制私募股權(quán)基金結(jié)合實(shí)際項(xiàng)目的落實(shí)進(jìn)度，合理分配，這也表現(xiàn)出其靈活性，而且收益分配無(wú)須根據(jù)出資比例便可靈活安排。由此可見(jiàn)，合伙制私募股權(quán)投資是現(xiàn)如今股權(quán)投資基金主要趨勢(shì)，按照主流產(chǎn)業(yè)基金，可確定分配順序。將有限合伙人累計(jì)實(shí)繳資本予以返還，并向有限合伙人支付優(yōu)先回報(bào)。根據(jù)有限合伙人的優(yōu)先回報(bào)協(xié)商比例，管理人、普通合伙人可以分配得到彌補(bǔ)回報(bào)。最后的剩余收益，則是由有限合伙人、普通合伙人進(jìn)行分配。加強(qiáng)了收益分配的靈活性，這也體現(xiàn)出激勵(lì)機(jī)制的作用；（4）有限合伙制出資形式十分靈活，常見(jiàn)的合伙人出資是以貨幣、實(shí)物、土地使用權(quán)等為主，普通合伙人還可選擇勞務(wù)出資的方式。多元化出資形式，有效提高了有限合伙制人力、財(cái)力、物力資源配置的合理性。

三、合伙私募股權(quán)基金會(huì)計(jì)和稅務(wù)處理分析

（一）募集資金

參考現(xiàn)有的不同類型私募股權(quán)基金運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，募集對(duì)象主要包括銀行保險(xiǎn)、國(guó)企平臺(tái)、社?；稹⒔M合基金，在私募基金進(jìn)行募集期間，也會(huì)優(yōu)先選擇上述對(duì)象[3]。因此這一類型的金融機(jī)構(gòu)具有較高的信譽(yù)度和實(shí)力，所以管理專業(yè)水平高，一旦此類機(jī)構(gòu)已經(jīng)提供承諾資金，便會(huì)快速匯集所需資本，擴(kuò)大私募股權(quán)資金的募集規(guī)模，也為募集的有序進(jìn)行創(chuàng)造條件。合伙制基金的募集資金需要納入“合伙人資本”科目，并且核算也具有公開(kāi)性，這一科目性質(zhì)和股份有限公司“股本”科目有很大的相似性，對(duì)比有限公司“實(shí)收資本”科目也是非常類似，通過(guò)核算可以直觀了解到企業(yè)權(quán)益性投資的具體數(shù)額。遵循我國(guó)現(xiàn)行印花稅法律法規(guī)，“資本公積”“實(shí)收資本”納入的科目，必須按規(guī)繳納印花稅，且繳納比例是0.5‰。但實(shí)際上印花稅征收列舉過(guò)程中，列舉范圍中并不涵蓋“合伙人資本”，因此個(gè)別地區(qū)的稅務(wù)部門(mén)并不會(huì)向“合伙人資本”出資征收相應(yīng)的印花稅[4]。

（二）項(xiàng)目投資

當(dāng)結(jié)束了資金募集的所有工作之后，需要進(jìn)行到使用環(huán)節(jié)，即投資階段?；鸸芾硐嚓P(guān)人員必須在此階段展開(kāi)投資市場(chǎng)的全方位調(diào)查，綜合分析市場(chǎng)前景、公司管理現(xiàn)狀等，精準(zhǔn)預(yù)估項(xiàng)目投資的基本情況[5]。選擇投資項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)該重點(diǎn)分析企業(yè)的資質(zhì)和社會(huì)信譽(yù)，結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況、所在行業(yè)環(huán)境以及發(fā)展前景，隨后展開(kāi)階段性分析，明確企業(yè)投資規(guī)模，確定針對(duì)性的投資類型、制定投資方案。編制投資計(jì)劃時(shí)，還需要分析可能會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)效益的所有因素，經(jīng)過(guò)規(guī)劃分析之后加強(qiáng)投資過(guò)程的控制。另外，積極聯(lián)系被投資方，通過(guò)交流確定董事會(huì)成員的最佳分配、績(jī)效評(píng)價(jià)、股利分配等事項(xiàng)，雙方協(xié)商已經(jīng)達(dá)成了一致之后便可簽訂正式的投資協(xié)議。

根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行關(guān)于基金協(xié)會(huì)的規(guī)范要求，組建基金的各個(gè)階段，需要提前準(zhǔn)備好多個(gè)儲(chǔ)備項(xiàng)目?；诖?，會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)篩選便要在組建基金之前進(jìn)行。管理企業(yè)遵循公開(kāi)性原則，按照實(shí)際情況篩選投資項(xiàng)目，待初步確定了投資項(xiàng)目后需要組織論證、評(píng)審，選定具體的投資內(nèi)容，構(gòu)建項(xiàng)目管理制度、提出投資決策，提前制定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制防范與管控機(jī)制。因?yàn)榛鹜顿Y本身周期較長(zhǎng)，很多創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)很大概率會(huì)參與到風(fēng)險(xiǎn)投資中，想要利用短期持有的形式賺取差價(jià)[6]。因此會(huì)計(jì)核算必須要挑選最為合適的核算科目。開(kāi)展會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)工作，針對(duì)財(cái)務(wù)投資人長(zhǎng)期權(quán)益類投資建議作為長(zhǎng)期持有金融資產(chǎn)，按照新金融工具準(zhǔn)則各項(xiàng)要求，可以結(jié)合金融資產(chǎn)管理的相關(guān)業(yè)務(wù)模式，參照合同現(xiàn)金流量特點(diǎn)，這種長(zhǎng)期權(quán)益類投資作為公允價(jià)值計(jì)量變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益金融資產(chǎn)范疇，或者直接作為公允價(jià)值計(jì)量變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益金融資產(chǎn)這一范疇。很多長(zhǎng)期投資因?yàn)槭艿奖煌顿Y企業(yè)的控制，或者受共同控制產(chǎn)生重大影響，那么在核算時(shí)便可記入“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目。合伙制私募股權(quán)基金在運(yùn)行期間，企業(yè)通常是以權(quán)益性投資為主，在項(xiàng)目投資中開(kāi)展會(huì)計(jì)與稅務(wù)處理工作。

（三）運(yùn)營(yíng)管理

當(dāng)企業(yè)處于運(yùn)營(yíng)階段，通常需要基金管理公司的幫助，深入開(kāi)展基金管理的有關(guān)工作，針對(duì)基金管理提出切實(shí)可行的建議，還能夠有效對(duì)接其他資源。如此一來(lái)管理公司既可以實(shí)時(shí)了解基金的運(yùn)行狀態(tài)，還能夠加強(qiáng)監(jiān)督管理，以投資企業(yè)為對(duì)象，做好財(cái)務(wù)法律增值服務(wù)的咨詢工作。開(kāi)展管理期間，管理公司積極聯(lián)系投資項(xiàng)目主體，采集有實(shí)際價(jià)值的財(cái)務(wù)信息，處理企業(yè)運(yùn)營(yíng)期間的一些重大事項(xiàng)，如果發(fā)生條款變更問(wèn)題也可以及時(shí)作出應(yīng)對(duì)。管理公司評(píng)估投資項(xiàng)目當(dāng)下的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，得出評(píng)估結(jié)果后及時(shí)上報(bào)給資金管理部門(mén)，為投資方提供參考依據(jù)。投資方和被投資方之間，一般是由投資方安排董事、監(jiān)事，以基金公司代表的身份參與資金使用項(xiàng)目董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東會(huì)等活動(dòng)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息的實(shí)際情況進(jìn)行審核，并且結(jié)合實(shí)際情況行使投資方具備的決策權(quán)、管理權(quán)[7]。

投資方審核過(guò)程中，對(duì)于需要形式表決權(quán)的議案，基金投資委員會(huì)必須要提前組織審核，再由代表負(fù)責(zé)表述投資方的意見(jiàn)，行使投票權(quán)、決定權(quán)。待進(jìn)入到基金運(yùn)營(yíng)階段之后，比較常見(jiàn)的處理方案是合伙人采取資本金的方法為基金提供資金，基金管理人則是遵照合伙協(xié)議中的規(guī)定，定期繳納基金管理費(fèi)。在基金運(yùn)營(yíng)階段必然會(huì)產(chǎn)生各項(xiàng)稅收，如增值稅、附稅和印花稅，繳納相關(guān)稅款可以直接在被投資項(xiàng)目所產(chǎn)生的分紅收益中扣除予以收回?；鹪讷@取的費(fèi)用中扣除運(yùn)營(yíng)日常費(fèi)用，最終的剩余便是基金合伙人的分紅，并且需要由基金自然人合伙人，繳納分紅收益的個(gè)人所得稅，而基金法人合伙人，則需要繳納分紅收益的企業(yè)所得稅。除此之外，針對(duì)自然人合伙人分紅收益，基金一般會(huì)代扣代繳個(gè)人所得稅，但這在現(xiàn)有的文件中沒(méi)有十分清晰的規(guī)定，實(shí)際上很多基金所屬稅務(wù)局，以免稅源過(guò)度分散，通常會(huì)選擇基金代扣代繳自然人合伙人分紅對(duì)應(yīng)個(gè)人所得稅這一方法，解決運(yùn)營(yíng)管理階段會(huì)計(jì)及稅務(wù)處理的相關(guān)問(wèn)題。

（四）基金清算

如果投資項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)行到了退出階段，此時(shí)基金管理者必須要制定切實(shí)可行的退出規(guī)劃，綜合分析之后確定最佳的退出時(shí)間、退出程度、退出路徑。所有投資項(xiàng)目已經(jīng)完全退出，此時(shí)便可開(kāi)始核算具體收益，作為分配的依據(jù)。處于合伙期間所有獲得的投資現(xiàn)金，原則層面不能夠重新投資到其他項(xiàng)目中。如果是獨(dú)立基金項(xiàng)目獲得的收益，便可遵循“先回本，后分利”原則做好合理的分配?；鸾馍⒑?，必須馬上展開(kāi)基金項(xiàng)目的整體清算，根據(jù)凈收益、分配原則要求，合理分配單獨(dú)項(xiàng)目獲取的收益。若基金整體清算之后判斷已經(jīng)滿足規(guī)定的年化收益比率，在此條件下為普通合伙人分配的報(bào)酬無(wú)須再重新調(diào)整；若整體清算工作已經(jīng)全部完成，且判斷基金年化收益并未在約定年化收益以上，便可及時(shí)使用風(fēng)險(xiǎn)備用金將其補(bǔ)足，在無(wú)法補(bǔ)足差額的情況下，已經(jīng)分配結(jié)束的報(bào)酬需要由普通合伙人重新退還至基金，而得到的支付收益，則需要按照有限合伙人出資比例進(jìn)行科學(xué) 分配。

考慮到合伙制私募股權(quán)投資基金會(huì)計(jì)與稅務(wù)處理必須保證規(guī)范性，建議加強(qiáng)合伙制私募股權(quán)投資基金分紅屬性的明確性，法人企業(yè)可直接參與到權(quán)益性投資收益中，享受企業(yè)所得稅的權(quán)力。合伙制私募股權(quán)投資基金則需按照稅法規(guī)范，被投資企業(yè)為其分配的分紅也必須有清晰的要求。法人投資私募股權(quán)投資基金可以將股息、紅利對(duì)應(yīng)的屬性予以保留，免征企業(yè)所得稅，以免發(fā)生重復(fù)征稅的現(xiàn)象。合伙制私募股權(quán)投資基金在虧損彌補(bǔ)方面必須要確定相關(guān)要求，股權(quán)投資業(yè)務(wù)范疇內(nèi)的私募股權(quán)投資基金，其中關(guān)鍵的一項(xiàng)收入渠道便是投資收益，為此便需要了解屬于合伙企業(yè)收入總額范疇的投資收益，并且計(jì)入“生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”科目。一旦發(fā)生了投資虧損、企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損現(xiàn)象，建議及時(shí)調(diào)取下年度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收入予以補(bǔ)充，若下年經(jīng)營(yíng)收入無(wú)法補(bǔ)充，便可年度彌補(bǔ)，但要注意彌補(bǔ)年限應(yīng)在5年以內(nèi)。

實(shí)際上可以選擇的基金退出方法比較多，例如常見(jiàn)的上市退出、并購(gòu)?fù)顺?、股價(jià)回收式等。結(jié)合私募股權(quán)類型基金的特征，如果挑選了IPO上市退出這種方法，其明顯的優(yōu)勢(shì)在于回報(bào)率高，但是缺陷則表現(xiàn)在證券法有關(guān)內(nèi)容可能會(huì)對(duì)其造成一定的限制，而且需要在規(guī)定限售期時(shí)間內(nèi)完成拋售，還有可能面臨分期解禁的問(wèn)題，無(wú)法一次性全額退出。若是選擇了并購(gòu)形式作為基金退出的方法，該方法操作過(guò)程比較簡(jiǎn)單，利用協(xié)議價(jià)認(rèn)購(gòu)便可實(shí)現(xiàn)，而且還可以保證內(nèi)容的私密性和安全性。退出過(guò)程中按照提前與合伙人商定好的形式，并判斷滿足有關(guān)機(jī)制要求即可。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，合伙制私募股權(quán)基金經(jīng)常面臨會(huì)計(jì)和稅務(wù)處理方面的問(wèn)題，為了有效應(yīng)對(duì)且總結(jié)切實(shí)可行的解決方案，必須要從募集資金、項(xiàng)目投資、運(yùn)營(yíng)管理、基金清算等環(huán)節(jié)著手，根據(jù)現(xiàn)行私募股權(quán)基金的相關(guān)法律法規(guī)，提出會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的解決建議，提高基金收益的同時(shí)，也能夠進(jìn)一步推動(dòng)私募股權(quán)基金在我國(guó)的發(fā)展。