新形勢下國有企業(yè)融資風(fēng)險的防范分析

曹堃

摘要：當(dāng)前世界各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)呈現(xiàn)出新形勢，而在我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中，國有企業(yè)始終發(fā)揮著重要的作用。文章針對新形勢下國有企業(yè)的融資風(fēng)險進(jìn)行分析，并有針對性地提出防范對策，希望能夠有效實(shí)現(xiàn)融資風(fēng)險的防范和控制，促進(jìn)國有企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。

關(guān)鍵詞：新形勢;國有企業(yè);融資風(fēng)險;防范

為了進(jìn)一步應(yīng)對新形勢下激烈的市場競爭，融資工作是國有企業(yè)經(jīng)營活動中的重要環(huán)節(jié)。高效的融資工作開展有助于國有企業(yè)更快做優(yōu)做強(qiáng)，促進(jìn)國有企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，推進(jìn)國有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。但是融資工作復(fù)雜，融資過程也存在諸多風(fēng)險。因此，本文針對新形勢下國有企業(yè)融資風(fēng)險防范進(jìn)行深入的分析，以期能夠進(jìn)一步推動國有企業(yè)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

一、新形勢下國有企業(yè)融資的發(fā)展趨勢

（一）融資渠道多元化

企業(yè)的融資渠道主要包括內(nèi)部渠道和外部渠道。內(nèi)部籌資渠道是指來自于企業(yè)內(nèi)部的資金來源。從企業(yè)內(nèi)部資金來源有兩個方面：企業(yè)自有資金與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營積累，主要包括股東資本金投入與企業(yè)日常經(jīng)營現(xiàn)金凈流入。外部籌資渠道，是指企業(yè)從外部獲得的資金來源，其主要包括：銀行信貸資金、非金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、民間資金和其他。從企業(yè)外部籌資具有速度快、彈性大、資金量大的優(yōu)點(diǎn)一般是籌集資金的主要來源。從目前的情況看，我國的企業(yè)已進(jìn)入了融資渠道多樣化的時代，僅靠從銀行借貸融資的“獨(dú)木橋”時代已經(jīng)過去。尤其是隨著各類金融機(jī)構(gòu)的涌現(xiàn)和公開市場的發(fā)展，各種融資渠道不斷出現(xiàn)，給企業(yè)融資提供了多樣化的渠道。除了銀行，還有諸如金融租賃公司、信托公司、資產(chǎn)管理公司、小額貸款公司、擔(dān)保公司、財務(wù)投資公司、各類基金公司、典當(dāng)行等金融機(jī)構(gòu)，都是企業(yè)融資的渠道。從目前的發(fā)展態(tài)勢來看，企業(yè)融資渠道還將繼續(xù)朝著多元化的方向發(fā)展，尤其是隨著企業(yè)融資新需求的出現(xiàn)，突破傳統(tǒng)的融資渠道，拓展新的融資渠道是一個必然的大趨勢。

（二）融資方式多樣化

自推行市場經(jīng)濟(jì)以來，我國企業(yè)融資方式的總體趨勢是從單一走向多樣化。到目前為止，融資方式主要包括，一是債權(quán)融資，主要包括國內(nèi)銀行貸款、民間借貸融資、信用擔(dān)保融資、金融租賃融資、國外銀行貸款、發(fā)行債券融資。二是股權(quán)融資，主要包括股權(quán)出讓融資、增資擴(kuò)股融資、產(chǎn)權(quán)交易融資。三是政策融資，主要包括各級政府補(bǔ)貼、政府專項(xiàng)債投資、國家制造業(yè)專項(xiàng)基金、“一帶一路”專項(xiàng)基金、中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金等各類政府引導(dǎo)基金投資等方式。

（三）融資目標(biāo)多面性

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，市場多種融資工具與融資渠道的拓展，企業(yè)融資不僅是單純?yōu)榱嗽黾悠髽I(yè)流動資金，還賦予了更多職能，例如盤活存量資產(chǎn)，通過資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)盤活企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)，從而增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)流動性;改變經(jīng)營模式，例如，通過融資租賃方式改變企業(yè)重資產(chǎn)運(yùn)作模式，減輕企業(yè)成本壓力;降低資產(chǎn)負(fù)債率優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力等目標(biāo)。兼顧多目標(biāo)的企業(yè)融資行為更加符合現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展需要，融資工具運(yùn)用更加靈活，不再單獨(dú)為融資而融資，更能為企業(yè)發(fā)展賦能。未來的企業(yè)融資，融資產(chǎn)品系統(tǒng)綜合性運(yùn)用是一個大趨勢，不僅能夠解決企業(yè)發(fā)展過程中的一些瓶頸，而且也能夠降低企業(yè)融資成本，解決企業(yè)經(jīng)營的難點(diǎn)，有利于企業(yè)更好更快實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。

二、新形勢下國有企業(yè)融資風(fēng)險影響因素

（一）宏觀政策影響較大

當(dāng)前在我國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的發(fā)展進(jìn)程中，特別是財政政策和貨幣政策領(lǐng)域始終由政府發(fā)揮整體性的宏觀調(diào)控作用。

對于國有企業(yè)而言，宏觀政策的影響巨大，一些積極的宏觀政策雖然能夠?qū)衅髽I(yè)的運(yùn)營和管理起到一定的推動作用，但是如果企業(yè)本身實(shí)力較為薄弱，那么在非積極宏觀政策的影響之下將會面臨更大的挑戰(zhàn)和困難，并進(jìn)一步影響到企業(yè)的融資業(yè)務(wù)開展，進(jìn)而造成嚴(yán)重的國有企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。例如在國家重大產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整時，國家和政府的宏觀調(diào)控作用更強(qiáng)，此時企業(yè)在進(jìn)行融資業(yè)務(wù)開展時會直接受到政策變化帶來的多方面影響和制約，有的會直接提高企業(yè)融資整體成本甚至中斷企業(yè)融資渠道，企業(yè)面臨巨大的風(fēng)險與挑戰(zhàn)。

另一方面，我國貨幣政策隨著市場與宏觀環(huán)境變化不斷調(diào)整與變動，會直接影響企業(yè)融資成本變化，尤其是一些高負(fù)債率、以貨幣資金為主要生產(chǎn)資料的國有企業(yè)，更加劇其成本變化與經(jīng)營風(fēng)險。

（二）國有企業(yè)風(fēng)險管理不到位

在國有企業(yè)內(nèi)部管理過程中，如果出現(xiàn)風(fēng)險管理控制制度缺失或者不完善的情況，將會導(dǎo)致嚴(yán)重的融資風(fēng)險。作為國有企業(yè)承擔(dān)著國有資產(chǎn)保值增值的責(zé)任，需要更加強(qiáng)調(diào)融資風(fēng)險控制和管理的建設(shè)，如果無法保障工作開展的合法性與規(guī)范性，則會導(dǎo)致國有企業(yè)中財務(wù)管理和財務(wù)控制的執(zhí)行力度缺乏，在企業(yè)經(jīng)營管理過程中造成更多的風(fēng)險。如在國有企業(yè)進(jìn)行資金管理時，資金支出和流入的手續(xù)辦理時，相關(guān)申請、審核、批準(zhǔn)等流程與環(huán)節(jié)必須符合風(fēng)險控制的要求;另又如，在申請金融機(jī)構(gòu)借款時，融資方案提出、論證、比選、申請、審核、決策及實(shí)施，必須按照相關(guān)制度與內(nèi)控要求辦理，任何風(fēng)險控制環(huán)節(jié)的缺失都會對國有企業(yè)造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失，也會滋生腐敗等惡劣行為。

（三）國有企業(yè)財務(wù)管理水平影響

在很多國有企業(yè)的財務(wù)管理工作開展過程中，始終沿用著相對傳統(tǒng)的管理模式，對于資本市場研究缺位，對融資工具研究與綜合運(yùn)用缺乏這也導(dǎo)致了國有企業(yè)財務(wù)管理和融資業(yè)務(wù)整體水平受限，沒有在新形勢的發(fā)展步伐之下實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新和進(jìn)步，也進(jìn)一步帶來了更大的融資風(fēng)險，同時也因?yàn)闊o法適應(yīng)市場飛速發(fā)展的需求，讓國有企業(yè)在融資過程中面臨很多問題，甚至?xí)?yán)重影響企業(yè)的未來發(fā)展。另一方面，在我國很多國有企業(yè)中高素質(zhì)綜合融資人才缺乏，融資和財務(wù)團(tuán)隊建設(shè)方面的工作相對傳統(tǒng)落后，并沒有與當(dāng)前飛速發(fā)展的新形勢密切聯(lián)系，強(qiáng)化知識的更新和資源優(yōu)化配置，無法充分發(fā)揮財務(wù)內(nèi)控管理的重要作用，造成企業(yè)融資風(fēng)險。

（四）國有企業(yè)的信用管理問題

當(dāng)前仍有一些國有企業(yè)在發(fā)展過程中不重視信用建設(shè)。國有企業(yè)的管理人員也并沒有真正了解和適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展，特別是市場經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的發(fā)展態(tài)勢，甚至有些國有企業(yè)會發(fā)生躲債逃債的情況和現(xiàn)象。如河南永煤集團(tuán)，作為一家AAA級的大型國企，不重視債務(wù)信用管理，在經(jīng)營管理的過程中忽視資金流動性安排，不能履行債務(wù)，給國有企業(yè)經(jīng)營運(yùn)營和信用造成嚴(yán)重的負(fù)面影響，不僅影響本企業(yè)發(fā)展，也對整體債券市場與國企聲譽(yù)造成了嚴(yán)重影響，在短時間內(nèi)加重了國有企業(yè)融資風(fēng)險和融資難度。

三、新形勢下國有企業(yè)融資風(fēng)險的防范對策

（一）不斷強(qiáng)化國有企業(yè)融資風(fēng)險防范意識

為了全面應(yīng)對新形勢下國有企業(yè)融資風(fēng)險，需要不斷強(qiáng)化風(fēng)險防范的認(rèn)識，并進(jìn)一步推行各類融資風(fēng)險防范措施的具體落實(shí)，推動國有企業(yè)的未來平穩(wěn)發(fā)展，并在激烈的市場競爭中占據(jù)一席之地。首先，國有企業(yè)各層級人員要高度重視融資風(fēng)險的管理問題，把融資工作作為企業(yè)最重要工作來開展，把融資能力作為企業(yè)核心競爭力來培養(yǎng)。充分認(rèn)識到融資工作關(guān)系企業(yè)生死存亡，也直接影響企業(yè)發(fā)展。把融資管理工作列入重點(diǎn)工作計劃，進(jìn)行周密部署與落實(shí)。

（二）加強(qiáng)國有企業(yè)融資風(fēng)險管理體系建設(shè)

融資風(fēng)險管理體系建設(shè)有助于國有企業(yè)強(qiáng)化風(fēng)險意識，統(tǒng)一風(fēng)險認(rèn)識，有利于國有企業(yè)適應(yīng)市場環(huán)境變化，不斷提升國有企業(yè)競爭力與可持續(xù)發(fā)展能力;有助于防范化解重大風(fēng)險，維護(hù)國有資產(chǎn)安全，促進(jìn)國有資產(chǎn)保值增值。

國有企業(yè)應(yīng)該針對本企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)、經(jīng)營情況、發(fā)展階段等開展融資風(fēng)險管理體系建設(shè)。融資風(fēng)險管理體系涉及組織體系、風(fēng)險管理策略、管理制度、流程、信息系統(tǒng)建設(shè)等經(jīng)營管理的方方面面具體內(nèi)容不僅包括對融資風(fēng)險的識別、分析、評價與處理，也包括企業(yè)的投資、經(jīng)營與管理風(fēng)險的管理。因此需要將融資風(fēng)險管理的各項(xiàng)制度與要求落實(shí)到企業(yè)各項(xiàng)內(nèi)部管理制度與流程中，并不斷完善。

同時，國有企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對下屬公司及分支機(jī)構(gòu)流動性管理。隨著國有企業(yè)不斷壯大與發(fā)展，目前國有企業(yè)尤其是國有企業(yè)集團(tuán)做為一個有機(jī)整體，子公司與集團(tuán)流動性相互影響相互作用。子公司集團(tuán)本部流動性都充裕，集團(tuán)整體對抗流動性風(fēng)險能力相應(yīng)就更強(qiáng)。但現(xiàn)實(shí)經(jīng)營中，集團(tuán)內(nèi)部各主體的流動性均存在一定的不平衡。當(dāng)子公司或集團(tuán)本部在出現(xiàn)暫時性流動性困難，集團(tuán)可通過調(diào)動內(nèi)部資源來解決個體流動性風(fēng)險給集團(tuán)帶來的整體沖擊，但當(dāng)集團(tuán)主要業(yè)務(wù)板塊或資金占比較高的子公司面臨流動性困難，集團(tuán)不能及時處理應(yīng)對，將對集團(tuán)整體流動性風(fēng)險造成較大影響。因此，對于國有企業(yè)集團(tuán)的融資風(fēng)險防范，更需要從整體上動態(tài)的把握可能的出現(xiàn)的風(fēng)險，進(jìn)行全方位的風(fēng)險控制。

（三）科學(xué)合理的確定國有企業(yè)融資結(jié)構(gòu)

國有企業(yè)為了促進(jìn)企業(yè)的未來發(fā)展，保障資產(chǎn)的流動性，緩解國有企業(yè)因?yàn)闊o法及時償付相關(guān)債務(wù)而造成財務(wù)危機(jī)等情況，需要不斷強(qiáng)化融資結(jié)構(gòu)的科學(xué)合理制定。在融資結(jié)構(gòu)中要實(shí)現(xiàn)資本與權(quán)益資本之間的協(xié)調(diào)，盡量避免出現(xiàn)和選擇不合理或不適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的融資方式與融資結(jié)構(gòu)，避免因?yàn)槿谫Y方式與融資結(jié)構(gòu)不恰當(dāng)選擇的問題造成更大的風(fēng)險與挑戰(zhàn)，甚至影響企業(yè)的發(fā)展。因此，在融資結(jié)構(gòu)方面，國有企業(yè)可以確定中長期融資和短期融資的科學(xué)配比，因?yàn)槎唐谌谫Y債務(wù)資金在成本方面相對較低，但是它們也會帶來更多的流動性風(fēng)險，反之長期資金雖然成本較高，但是總體流動性風(fēng)險相對較弱。因此強(qiáng)化科學(xué)合理的融資結(jié)構(gòu)配置，也能夠?qū)崿F(xiàn)融資風(fēng)險的規(guī)避和防范，促進(jìn)國有企業(yè)運(yùn)營能夠有足夠的資金及較強(qiáng)的償還能力。

（四）不斷規(guī)范的行業(yè)競爭秩序，有效降低融資成本

當(dāng)前我國眾多國有企業(yè)始終面對著激烈的市場競爭以及瞬息萬變的國際市場競爭趨勢，因此強(qiáng)化和規(guī)范行業(yè)競爭秩序能夠進(jìn)一步推動國有企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。雖然當(dāng)前我國設(shè)立了相關(guān)保護(hù)性行業(yè)，并給予其更多的政策支持和保障，能夠幫助此類國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)更好的融資，并進(jìn)一步推動企業(yè)的未來發(fā)展，這些國有企業(yè)所面臨的融資風(fēng)險會相對較弱;另一方面，國家對非保護(hù)性行業(yè)或有一定限制性的行業(yè)發(fā)展過程中，政策支持較少，這些企業(yè)在融資期間會遇到更多的問題，金融風(fēng)險逐漸增加。所以在行業(yè)發(fā)展和行業(yè)競爭環(huán)境中，要根據(jù)當(dāng)前市場的主要規(guī)律，明確投資人的預(yù)期，避免投資方和融資方出現(xiàn)信息不對稱等方面的問題，有效規(guī)避融資風(fēng)險。另外有些新興產(chǎn)業(yè)相對于傳統(tǒng)行業(yè)而言風(fēng)險更高，所以對融資層面的影響也更大，因此國家層面需要進(jìn)一步強(qiáng)化對行業(yè)發(fā)展秩序和行業(yè)競爭秩序的宏觀調(diào)控，確保市場環(huán)境發(fā)展良好穩(wěn)定，有效緩解行業(yè)和國有企業(yè)在市場競爭中的融資風(fēng)險和各類阻礙，讓企業(yè)自覺維護(hù)良好的競爭環(huán)境，共同降低行業(yè)企業(yè)的融資成本和融資風(fēng)險。

（五）加強(qiáng)國有企業(yè)融資隊伍建設(shè)

為了強(qiáng)化風(fēng)險管理，國有企業(yè)可以引進(jìn)融資領(lǐng)域的高素質(zhì)優(yōu)秀人才，鼓勵人才充分發(fā)揮主觀能動性，參與國有企業(yè)的融資決策。其次，在政府方面需要著重強(qiáng)化對國有企業(yè)的相關(guān)服務(wù)，可以定期組織相關(guān)人員和融資財務(wù)領(lǐng)域工作人員進(jìn)行專業(yè)化的培訓(xùn)，不斷提高從業(yè)人員基本能力和素質(zhì)，強(qiáng)化對融資知識的了解和總體水平。最后，國有企業(yè)工作人員自身要不斷嚴(yán)于律己，強(qiáng)化學(xué)習(xí)和理論知識的運(yùn)用，提高融資風(fēng)險的防范意識，做好風(fēng)險規(guī)避相關(guān)工作。

（六）加強(qiáng)信息披露工作，增強(qiáng)信用意識

在國有企業(yè)融資發(fā)展領(lǐng)域中信息不對稱的情況，造成了企業(yè)融資困難，這也是因?yàn)閲衅髽I(yè)結(jié)構(gòu)組成相對特殊，在具體的信息披露和信息透明度等方面無法與其他性質(zhì)的企業(yè)相比，甚至有些國有企業(yè)因?yàn)楣ぷ鳂I(yè)務(wù)或其他方面的原因無法實(shí)行披露制度，這也讓很多金融機(jī)構(gòu)無法準(zhǔn)確的了解企業(yè)實(shí)際發(fā)展情況和財務(wù)狀況，資金金融放貸風(fēng)險較大，造成了國有企業(yè)融資領(lǐng)域的風(fēng)險和難度。因此，國有企業(yè)需要進(jìn)一步強(qiáng)化相關(guān)信息的披露和公示，增加信息的透明度，強(qiáng)化信用意識，創(chuàng)造更好的信用記錄，在社會層面中強(qiáng)化誠信的企業(yè)形象，進(jìn)一步推動企業(yè)的融資發(fā)展，有效防范融資風(fēng)險。

四、結(jié)語

不論是國有企業(yè)還是其他性質(zhì)的企業(yè)，在當(dāng)前的市場競爭環(huán)境新形勢之下都需要進(jìn)行融資，以增加企業(yè)的發(fā)展動力，但是融資過程始終存在著風(fēng)險與挑戰(zhàn)。因此國有企業(yè)需要進(jìn)一步強(qiáng)化融資防范意識，調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本，并始終保持良好的信用記錄，不斷促進(jìn)國有企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。

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[2]陳莉.新形勢下國有企業(yè)融資風(fēng)險及對策[J].中國市場，2019（09）：51-52.

（作者單位：四川金鼎產(chǎn)融控股有限公司）

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