衍生金融工具在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用探究

朱芳芳

（中匯會(huì)計(jì)師事務(wù)所〔特殊普通合伙〕，浙江 杭州 310002）

一、引言

在金融市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)的今天，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，衍生金融工具作為現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理不可或缺的工具，能讓企業(yè)財(cái)務(wù)管理適應(yīng)如今的市場(chǎng)環(huán)境，為企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展提供更多幫助。因此，有必要對(duì)衍生金融工具在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用進(jìn)行分析，使衍生金融工具發(fā)揮出應(yīng)有的價(jià)值。

二、衍生金融工具綜述

（一）衍生金融工具特點(diǎn)

從衍生金融工具發(fā)展角度出發(fā)，衍生金融工具特點(diǎn)如下。

第一，基礎(chǔ)金融聯(lián)動(dòng)性。因?yàn)檠苌鹑诠ぞ呤窃趥鹘y(tǒng)金融工具的基礎(chǔ)上衍生出的產(chǎn)物，所以衍生金融工具的價(jià)值受限于基礎(chǔ)金融工具，衍生金融工具將會(huì)在聯(lián)動(dòng)性的作用下與基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)值相互影響。第二，跨區(qū)交易。由于有關(guān)衍生金融工具的交易活動(dòng)合約取決于未來(lái)時(shí)間，所以交易雙方往往要自行判斷未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，未來(lái)的金融形勢(shì)會(huì)在一定程度上影響交易的盈虧情況［1］。第三，杠桿效應(yīng)。衍生金融工具具有放大功能，能夠通過(guò)保證金等方法，借助杠桿效應(yīng)以小博大，但是杠桿效應(yīng)同樣會(huì)導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)大幅提高。第四，不確定性。衍生金融工具交易雙方開(kāi)展交易時(shí)，要判斷衍生金融產(chǎn)品，由于未來(lái)價(jià)格往往具有較強(qiáng)的不確定性，所以衍生金融工具交易盈虧的預(yù)估難度非常大。

（二）衍生金融工具作用

衍生金融工具能夠利用對(duì)沖交易的方式控制財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)期間存在的各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但是因?yàn)檠苌鹑诠ぞ咝枰獏⑴c跨期交易，所以衍生金融工具使用期間存在不確定性。如果衍生金融工具應(yīng)用得當(dāng)，企業(yè)就可以利用較低的成本實(shí)現(xiàn)融資籌資；如果衍生金融工具應(yīng)用不當(dāng)，則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)激增。因此在應(yīng)用衍生金融工具的過(guò)程中，必須同時(shí)考慮到金融風(fēng)險(xiǎn)與收益，只有這樣，才能促進(jìn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。在開(kāi)展國(guó)際貿(mào)易時(shí)，金融市場(chǎng)匯率、利率會(huì)不斷波動(dòng)，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)階段面臨非常大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。若企業(yè)在貿(mào)易期間成功引入衍生金融工具，就能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中提高價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，提升談判地位，進(jìn)一步擴(kuò)大盈利空間。

三、衍生金融工具存在的風(fēng)險(xiǎn)

衍生金融工具存在的風(fēng)險(xiǎn)主要指可能使企業(yè)在金融市場(chǎng)開(kāi)發(fā)過(guò)程中開(kāi)展的業(yè)務(wù)受到影響的各類(lèi)因素，如市場(chǎng)變化、政策變化以及公司內(nèi)部管理方式的變化等，此類(lèi)變化可能對(duì)企業(yè)的發(fā)展造成影響。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要指各種外界因素造成的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括利率和價(jià)格兩方面的風(fēng)險(xiǎn)，由于與預(yù)期的市場(chǎng)變化相差較大，所以企業(yè)蒙受的經(jīng)濟(jì)損失較大。對(duì)企業(yè)而言，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)具備不可預(yù)測(cè)性，因此企業(yè)需要不斷增強(qiáng)自身的財(cái)務(wù)管理能力，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)造成的影響。企業(yè)在管理過(guò)程中需要使用衍生金融工具控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，保證市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制的有效性。

信用交易是衍生金融工具最明確的特征，在企業(yè)實(shí)際發(fā)展過(guò)程中，可對(duì)合約進(jìn)行分析，做到按時(shí)履行合約，減少違約現(xiàn)象，規(guī)避違約風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)主要包括本金和重置兩個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)，因此企業(yè)開(kāi)展實(shí)際業(yè)務(wù)時(shí)，要調(diào)查分析合約的具體情況，有效使用衍生金融工具，控制和規(guī)避企業(yè)發(fā)展中可能出現(xiàn)的信用風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)后續(xù)發(fā)展提供指引。

四、衍生金融工具對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的影響——以套期工具為例

（一）提高資金運(yùn)營(yíng)效率

企業(yè)財(cái)務(wù)管理不僅要提高企業(yè)資金利用率，還要平衡企業(yè)資金安全性與收益之間的關(guān)系。企業(yè)可以借助實(shí)體市場(chǎng)與衍生金融市場(chǎng)打造所需的金融工具，提高資金運(yùn)營(yíng)效率。在此期間，企業(yè)可以通過(guò)分析財(cái)務(wù)報(bào)表了解自身的負(fù)債能力及資產(chǎn)流動(dòng)率等信息，進(jìn)而明確當(dāng)前所需的套期工具類(lèi)別。企業(yè)籌集資金時(shí)，不管是否選擇直接融資，都能借助套期工具降低資金成本，控制潛在的資金風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)企業(yè)而言，套期工具能使金融交易活動(dòng)變得更加靈活，在一定程度上提高資金收益。

（二）減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性毋庸置疑，可以通過(guò)適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)防控方式減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的影響，避免企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。在財(cái)務(wù)管理期間，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不可忽略，而且因?yàn)樘灼诠ぞ呔哂休^強(qiáng)的不確定性，可能在應(yīng)用期間引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，所以必須合理應(yīng)用套期工具，實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。通常情況下，風(fēng)險(xiǎn)與收益息息相關(guān)，財(cái)務(wù)管理要求在最小風(fēng)險(xiǎn)背景下獲取最多的收益，套期工具能夠憑借市場(chǎng)錯(cuò)配、高杠桿的特點(diǎn)，幫助企業(yè)強(qiáng)化對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控，如借助套期工具，結(jié)合企業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，選擇更加合理的交易模式，通過(guò)跨期、對(duì)沖交易的方式鎖定市場(chǎng)未來(lái)價(jià)格波動(dòng)可能引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）優(yōu)化資源配置

在財(cái)務(wù)管理中，衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)因素能夠通過(guò)量化、測(cè)量進(jìn)行分析，在風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)落實(shí)金融業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)管理。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大會(huì)導(dǎo)致企業(yè)危險(xiǎn)系數(shù)上升，而風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)過(guò)低則有可能影響企業(yè)的資金利用率，進(jìn)而影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展效率。在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，能夠測(cè)量套期工具的方法有很多，只要能夠分析出衍生金融產(chǎn)品存在的潛在交易風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題開(kāi)展資源配置，就能夠最大限度地提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理質(zhì)量，使財(cái)務(wù)管理在企業(yè)中發(fā)揮出應(yīng)有的作用［2］。

（四）提高投資回報(bào)率

套期工具能為企業(yè)帶來(lái)具有較高收益的理財(cái)產(chǎn)品，可以結(jié)合企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力及企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，對(duì)企業(yè)投資性質(zhì)進(jìn)行合理調(diào)節(jié)。企業(yè)通過(guò)選擇保本保息、浮動(dòng)收益等種類(lèi)的金融產(chǎn)品，使整體資金結(jié)構(gòu)更加科學(xué)。企業(yè)選擇投資產(chǎn)品之后，還可以適當(dāng)結(jié)合市場(chǎng)情況分析未來(lái)一段時(shí)間及市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換與調(diào)整，進(jìn)而提高企業(yè)的投資回報(bào)率。面對(duì)企業(yè)投資的各類(lèi)資產(chǎn)，企業(yè)可以借助套期工具實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值。在利率處于下降趨勢(shì)時(shí)，企業(yè)可以選擇與銀行簽訂利率掉期協(xié)議，將浮動(dòng)利率調(diào)整為固定利率。面對(duì)不同的發(fā)展情況時(shí)，企業(yè)可以借助套期工具實(shí)現(xiàn)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的合理管控，進(jìn)而達(dá)到提高投資預(yù)期收益率的目的。

（五）擴(kuò)大企業(yè)投資范圍

在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中，企業(yè)可以借助套期工具在一定程度上擴(kuò)大投資范圍，將企業(yè)閑置的資金用在更廣闊的投資市場(chǎng)中，以進(jìn)一步優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，獲取更多收益。例如，大宗商品進(jìn)出口企業(yè)可以通過(guò)原油、鋼材期貨等理財(cái)產(chǎn)品對(duì)沖實(shí)體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；外貿(mào)企業(yè)可以結(jié)合進(jìn)出口收付匯方向，選擇與外匯相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品，以對(duì)沖匯率波動(dòng)。

對(duì)企業(yè)而言，只要在經(jīng)營(yíng)階段選擇合適的理財(cái)產(chǎn)品，就能夠在擴(kuò)大投資覆蓋面的同時(shí)，借助投資提高資金周轉(zhuǎn)率。企業(yè)在財(cái)務(wù)管理工作中使用套期工具可以開(kāi)闊自身視野，投資不同的業(yè)務(wù)，保證財(cái)務(wù)資金有效流通，確保套期工具在財(cái)務(wù)管理工作中發(fā)揮實(shí)際作用。

（六）增強(qiáng)企業(yè)資金管理的靈活性

企業(yè)通過(guò)套期工具開(kāi)展財(cái)務(wù)管理工作，不僅能為自身的閑置資金提供更多投資選擇，而且能使金融投資變得更加靈活。商業(yè)銀行可以結(jié)合企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力、經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目等信息，幫助企業(yè)打造個(gè)性化投資方案。在套期工具的作用下，企業(yè)資金將不再受到傳統(tǒng)理財(cái)資金池的限制，資金管理過(guò)程中的可選擇性、靈活程度都將得到顯著提高［3］。在資金管理過(guò)程中，企業(yè)需要結(jié)合自身需求選擇合適的方式控制資金，而在使用套期工具后，相關(guān)管理人員可以應(yīng)用套期工具設(shè)定各種管理方式，結(jié)合企業(yè)需求轉(zhuǎn)換管理流程，在規(guī)避各種問(wèn)題的同時(shí)，提高管理質(zhì)量和水平。

五、企業(yè)財(cái)務(wù)管理中套期工具的應(yīng)用措施

企業(yè)財(cái)務(wù)管理的覆蓋面極廣，將套期工具應(yīng)用到財(cái)務(wù)管理籌資、融資等環(huán)節(jié)，可以使套期工具變得更具針對(duì)性，解決財(cái)務(wù)管理期間可能存在的問(wèn)題。常見(jiàn)的套期工具可以分為股權(quán)、貨幣、利率等金融工具，股權(quán)類(lèi)衍生金融工具有股票期貨、期權(quán)等，貨幣類(lèi)工具則包括遠(yuǎn)期外匯合約、貨幣期權(quán)等。在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，金融期貨、期權(quán)及可轉(zhuǎn)換證券是最常見(jiàn)的套期工具。

（一）套期工具在企業(yè)籌資融資中的應(yīng)用

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展離不開(kāi)大量資金的支持，企業(yè)通過(guò)自有資產(chǎn)與所有者權(quán)益，不斷進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)。企業(yè)維持日常經(jīng)營(yíng)的主要資金一般可以分為兩類(lèi)，即內(nèi)部融資、外部融資。企業(yè)選擇資金來(lái)源時(shí)，應(yīng)該考慮財(cái)務(wù)現(xiàn)狀與未來(lái)發(fā)展方向。企業(yè)作為市場(chǎng)主體，融資成本將在一定程度上影響其未來(lái)的經(jīng)營(yíng)、盈利能力。如果選擇普通的間接信貸，在融資時(shí)就必須付出大量資金成本，并受限于銀行的授信規(guī)模。如果企業(yè)未及時(shí)獲得銀行放款，則容易導(dǎo)致資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率下降，嚴(yán)重時(shí)還可能因?yàn)橘Y金周轉(zhuǎn)問(wèn)題破產(chǎn)。因此在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，必須重點(diǎn)考慮套期工具在籌資融資階段的應(yīng)用，確保資金運(yùn)轉(zhuǎn)滿足企業(yè)發(fā)展的實(shí)際需求。

銀行機(jī)構(gòu)可以針對(duì)企業(yè)要求，借助信用類(lèi)套期工具設(shè)計(jì)適合企業(yè)的衍生金融產(chǎn)品，助力企業(yè)找到適合自身發(fā)展的高效融資渠道。而且套期工具還可以讓企業(yè)參與銀行債券市場(chǎng)，并通過(guò)丙類(lèi)賬戶參與現(xiàn)券回購(gòu)業(yè)務(wù)，這樣便可利用較低的成本獲取更多中短期資金，從而增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性。較強(qiáng)的流動(dòng)性能在一定程度上滿足中短期融資需求，在套期工具的幫助下，獲取更多資金來(lái)源，企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)也將得到優(yōu)化。需要注意的是，由于套期工具不受融資幣種、計(jì)息方式的限制，所以在國(guó)際融資中，可以借助外匯、利率衍生產(chǎn)品開(kāi)展外匯貨幣掉期，實(shí)現(xiàn)多元化融資。例如，企業(yè)在國(guó)際投資項(xiàng)目中，可以通過(guò)較低的融資成本獲取外國(guó)銀行的美元融資。企業(yè)在國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)以人民幣為核心，若放棄境外融資，會(huì)導(dǎo)致資金成本上升，此時(shí)可以借助套期工具對(duì)美元、人民幣貸款開(kāi)展外匯貨幣掉期，以此達(dá)到匹配資金的目的［4］。就目前而言，我國(guó)衍生金融領(lǐng)域的發(fā)展略慢于發(fā)達(dá)國(guó)家，但是隨著市場(chǎng)環(huán)境的不斷變化，衍生金融領(lǐng)域的發(fā)展速度會(huì)逐漸加快，套期工具的使用范圍也將進(jìn)一步擴(kuò)大。

（二）套期工具在企業(yè)投資增值中的應(yīng)用

企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中，不僅需要優(yōu)化生產(chǎn)階段的現(xiàn)金流，還需要從資金利用率、資金保值增值等角度實(shí)施財(cái)務(wù)管理。為了減少投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須更加謹(jǐn)慎。套期工具作為覆蓋面極廣的重要金融產(chǎn)物，可以在資金保值、增值階段發(fā)揮出極為重要的作用。企業(yè)開(kāi)展投資時(shí)，需要從收益、流動(dòng)性、安全性三個(gè)角度進(jìn)行綜合分析，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)單的金融理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品往往難以滿足企業(yè)的實(shí)際需求，因此應(yīng)該適當(dāng)結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，匹配相應(yīng)的套期工具。例如，可以將金融期貨、期權(quán)等常見(jiàn)衍生工具結(jié)合，打造適合企業(yè)的結(jié)構(gòu)化金融衍生工具，如借助股票交易所的結(jié)構(gòu)化票據(jù)，設(shè)計(jì)出更加復(fù)雜的衍生金融產(chǎn)品。要科學(xué)設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)，找出投資業(yè)務(wù)中安全風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡點(diǎn)，進(jìn)而幫助企業(yè)真正實(shí)現(xiàn)投資保值與增值。需要注意的是，由于衍生金融從業(yè)者會(huì)直接影響到套期工具的使用，所以衍生金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是否合理、交易定價(jià)是否科學(xué)都需要衍生金融從業(yè)者把控。為了使套期工具在投資增值中發(fā)揮出應(yīng)有的作用，需要完善人才培養(yǎng)體系，打造一支高素質(zhì)人才隊(duì)伍，保障衍生金融產(chǎn)品在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中發(fā)揮出真正的作用。

（三）套期工具在利率風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用

企業(yè)的籌資融資成本與當(dāng)前的市場(chǎng)利益息息相關(guān)，市場(chǎng)利率的波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)既有資產(chǎn)、負(fù)債成本收益出現(xiàn)非常大的變化，這種變化會(huì)增強(qiáng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)階段的不確定性。因此在財(cái)務(wù)管理期間，為了控制利率風(fēng)險(xiǎn)，需要借助套期工具協(xié)調(diào)成本與收益之間的關(guān)系，找到成本與收益的平衡點(diǎn)，在保證利益的同時(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的管控。

通常情況下，浮動(dòng)利率持有者需要時(shí)刻面對(duì)不確定風(fēng)險(xiǎn)，而固定利率則會(huì)喪失利率變化引發(fā)的機(jī)會(huì)收益，因此在不同的市場(chǎng)環(huán)境下，要活用不同的交易策略，增強(qiáng)利率市場(chǎng)穩(wěn)定性。例如，當(dāng)利率市場(chǎng)呈現(xiàn)上行趨勢(shì)時(shí)，企業(yè)可以與銀行簽訂掉期協(xié)議，將利率合同修改為固定利率合約，這樣便能提高基準(zhǔn)利率，并結(jié)合明確的固定利率承擔(dān)債務(wù)成本，進(jìn)而減少企業(yè)發(fā)展時(shí)的成本支出。而在市場(chǎng)利率下行環(huán)境中，企業(yè)同樣可以借助掉期協(xié)議將利率合約調(diào)整為浮動(dòng)合約，以享受未來(lái)利率持續(xù)下滑帶來(lái)的益處。

需要注意的是，企業(yè)應(yīng)該結(jié)合市場(chǎng)趨勢(shì)靈活選擇中止、繼續(xù)交易，以實(shí)現(xiàn)投資效果最優(yōu)化。在海外投資、融資環(huán)境愈發(fā)復(fù)雜的背景下，利率波動(dòng)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)非常大的市場(chǎng)壓力，可以借助套期工具強(qiáng)化對(duì)海外投資、融資的利率風(fēng)險(xiǎn)控制。例如，在出現(xiàn)金融危機(jī)后，可以將美元資產(chǎn)掉期轉(zhuǎn)換，獲取高息資產(chǎn)，以此避免美債利益的進(jìn)一步下滑。在不同的情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)管理面對(duì)的利率風(fēng)險(xiǎn)存在明顯差異，只有結(jié)合企業(yè)發(fā)展的實(shí)際需求進(jìn)行科學(xué)調(diào)控，才能幫助企業(yè)成功規(guī)避可能遇到的潛在風(fēng)險(xiǎn)［5］。

（四）套期工具在企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用

匯率風(fēng)險(xiǎn)是匯率自由制度下進(jìn)出口企業(yè)必須面對(duì)的重要風(fēng)險(xiǎn)，也是這部分企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中借助套期工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)鍵。企業(yè)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，無(wú)論是獲取還是支付外匯，都必須面對(duì)匯率變化可能造成的潛在損失。匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)作為外貿(mào)企業(yè)面對(duì)的第一風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常開(kāi)展。在人民幣不斷升值的今天，匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題成了相關(guān)企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵。企業(yè)不僅可以通過(guò)打包貸款等方式進(jìn)行控制，還可以借助套期工具鎖定未來(lái)成本收益，以強(qiáng)化外貿(mào)談判能力。除此之外，套期工具還可以通過(guò)外幣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控，只要能結(jié)合法律法規(guī)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化，就可以最大限度地發(fā)揮套期工具的潛在價(jià)值。

在財(cái)務(wù)管理中，套期保值可以通過(guò)資產(chǎn)組合的方式實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，使企業(yè)收益變得更加穩(wěn)定。套期無(wú)須考慮風(fēng)險(xiǎn)最小化與利益最大化，只要達(dá)到兩者之間的平衡，便可以為企業(yè)帶來(lái)足夠的收益［6］。

（五）套期工具在資金項(xiàng)目收支結(jié)算管理中的應(yīng)用

資金項(xiàng)目收支結(jié)算管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理較為重要的組成部分，套期工具可以有效應(yīng)用在資金項(xiàng)目收支結(jié)算管理中，具體的方式有兩種。其中一種是在管理資金項(xiàng)目收入的同時(shí)對(duì)資金項(xiàng)目支出進(jìn)行管理，保證企業(yè)在實(shí)際發(fā)展中持續(xù)增加銷(xiāo)售額度。此過(guò)程可以促進(jìn)企業(yè)有效發(fā)展，還可明確企業(yè)的賬款具體情況，明確企業(yè)中的財(cái)務(wù)關(guān)系，尤其是收支關(guān)系。

在國(guó)際貿(mào)易中，幣值匯率隨著時(shí)代的變化而變化，如果國(guó)際貿(mào)易長(zhǎng)期被國(guó)際形勢(shì)影響，幣值匯率很容易發(fā)生變化，對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。而通過(guò)利用套期工具可以解決企業(yè)資金項(xiàng)目收支結(jié)算和平衡問(wèn)題，盡可能達(dá)到企業(yè)發(fā)展的預(yù)期目標(biāo)，逐步規(guī)避企業(yè)發(fā)展中可能出現(xiàn)的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。例如，預(yù)計(jì)外匯匯率貶值后，需要長(zhǎng)期通過(guò)外匯的方式對(duì)賬款進(jìn)行保值處理，規(guī)避匯率變化對(duì)企業(yè)造成的影響，控制企業(yè)發(fā)展。

（六）套期工具在投資套利中的應(yīng)用

在套期工具應(yīng)用中，為了有效進(jìn)行相關(guān)操作，需要規(guī)避不良影響，控制成本，主要對(duì)投資金錢(qián)等各類(lèi)支付方式進(jìn)行結(jié)算，有效管理后續(xù)工作。此過(guò)程存在丟失資產(chǎn)的情況，因此需要明確利益雙方的定位［7］。

在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，需要應(yīng)用套期工具規(guī)避可能出現(xiàn)的資金隱患，執(zhí)行投機(jī)套利操作。此過(guò)程需要注意，套期產(chǎn)品中，雖然衍生品交易是一個(gè)較小比例的需求，但仍需結(jié)合支付合同錢(qián)款的具體情況，有效控制合同中的保障金。上述流程明確了杠桿作用，有利于企業(yè)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的控制，因此可以在企業(yè)中使用套期工具對(duì)投資進(jìn)行操作，從而執(zhí)行投資套利操作。

六、結(jié)語(yǔ)

套期工具是金融領(lǐng)域高速發(fā)展的產(chǎn)物，將套期工具應(yīng)用在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，可以在提高企業(yè)發(fā)展效率的同時(shí)，幫助企業(yè)規(guī)避潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，越來(lái)越多的人意識(shí)到了套期工具的價(jià)值，相信未來(lái)套期工具在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用方式將更加完善。