基于專利運(yùn)營(yíng)的專利證券化模式探究

殷建文,李茵茵,胡幼華

(廣州博士信息技術(shù)研究院有限公司,廣東廣州 510640)

0 引言

專利證券化通常是指專利資產(chǎn)所有權(quán)人(如企業(yè))作為融資者,提供能產(chǎn)生預(yù)期現(xiàn)金流的專利資產(chǎn)進(jìn)行證券化,經(jīng)過(guò)政府與社會(huì)資本組成的特殊目的機(jī)構(gòu)(SPV)包裝和評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估等一系列操作,產(chǎn)生能在二級(jí)市場(chǎng)上流通的證券產(chǎn)品,使企業(yè)獲得融資以促進(jìn)發(fā)展。目前,我國(guó)專利資產(chǎn)證券化的運(yùn)作模式主要為一個(gè)或多個(gè)企業(yè)的專利整合形成專利包,由SPV購(gòu)買其未來(lái)幾年的經(jīng)營(yíng)權(quán)和收益權(quán),經(jīng)評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估后進(jìn)行證券化,還有內(nèi)外部擔(dān)保和其他法律流程等。專利證券化的關(guān)鍵一是需要通過(guò)專利運(yùn)營(yíng)將無(wú)形資產(chǎn)的共享性充分發(fā)揮,提升專利升值空間,從而在二級(jí)市場(chǎng)上有投資價(jià)值;二是專利的價(jià)值評(píng)估,將專利價(jià)值與關(guān)聯(lián)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況相分離,更加真實(shí)地反映專利自身的價(jià)值。

專利價(jià)值主要體現(xiàn)在3個(gè)方面:技術(shù)價(jià)值,法律價(jià)值和商業(yè)價(jià)值。專利布局的前期,需充分發(fā)揮專利的創(chuàng)新性,深挖其技術(shù)價(jià)值并通過(guò)法律手段進(jìn)行充分呈現(xiàn),這樣在后期運(yùn)營(yíng)中才能充分發(fā)揮專利的商業(yè)價(jià)值,產(chǎn)生或推動(dòng)經(jīng)濟(jì)效益和商業(yè)效益的同時(shí)推動(dòng)專利相關(guān)系列技術(shù)的發(fā)展,從而推動(dòng)行業(yè)市場(chǎng)的繁榮。因此,如何整合與運(yùn)營(yíng)專利,使企業(yè)持續(xù)融資從而推動(dòng)行業(yè)技術(shù)的穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。專利證券化可解決企業(yè)資金問(wèn)題,讓技術(shù)創(chuàng)新持續(xù)發(fā)展,避免因資金問(wèn)題阻礙技術(shù)改進(jìn)或變革等。因此,為彌補(bǔ)當(dāng)前專利證券化的不足,探究專利證券化的創(chuàng)新模式格外重要。

本文研究目的,一是解決高科技企業(yè)融資難題,二是以資本推動(dòng)專利成果轉(zhuǎn)化,通過(guò)資本催化專利行業(yè)范圍內(nèi)的共享促進(jìn)生產(chǎn)效力的提升,通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)作減少專利證券化對(duì)政府及政策的依賴,最終實(shí)現(xiàn)專利的增值運(yùn)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)把控。專利從產(chǎn)生之初到運(yùn)營(yíng)再到專利期滿的落幕,是關(guān)聯(lián)緊密的鏈條,專利的證券化可能涉及到鏈條的各個(gè)位置,因此,本文對(duì)專利從產(chǎn)生之初的企業(yè)籌備到運(yùn)營(yíng),再?gòu)男袠I(yè)專利池的籌備規(guī)劃、運(yùn)營(yíng)到實(shí)現(xiàn)證券化等流程進(jìn)行詳細(xì)闡述,旨在實(shí)現(xiàn)彌補(bǔ)當(dāng)前不足。

1 專利證券化創(chuàng)新模式

1.1 目前專利證券化模式的不足

專利證券化融資與傳統(tǒng)的ABS(asset backed security)融資模式相似,但專利作為無(wú)形資產(chǎn),不同于傳統(tǒng)ABS資產(chǎn)證券化具有實(shí)物價(jià)值可參考,專利價(jià)值難以評(píng)估及把控,其商業(yè)價(jià)值需要通過(guò)專利運(yùn)營(yíng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。目前,專利證券化融資存在兩大不足:

第一是證券化產(chǎn)品在二級(jí)市場(chǎng)升值空間受限。SPV以企業(yè)專利為標(biāo)的,給企業(yè)融入資金,而付費(fèi)使用專利的通常是企業(yè)自身,SPV主要根據(jù)前期專利評(píng)估,用資金換取專利未來(lái)3年～5年的獨(dú)家經(jīng)營(yíng)權(quán)及收益權(quán),然后每年向企業(yè)收取專利許可費(fèi)的方式來(lái)獲益。預(yù)設(shè)的許可費(fèi)一般為定額,若僅限固定的許可費(fèi)用,沒(méi)有發(fā)揮專利的共享屬性,那么產(chǎn)品在二級(jí)市場(chǎng)的升值空間將會(huì)受限。在證券化鏈條中,并未對(duì)專利做更多、更充分的運(yùn)營(yíng),沒(méi)有發(fā)揮專利的共享屬性,沒(méi)有實(shí)現(xiàn)更大范圍的產(chǎn)業(yè)性發(fā)展,難以產(chǎn)生更大的價(jià)值和效益。因此,只有增加運(yùn)營(yíng)的手段才能讓專利的價(jià)值和效益放大,解決專利使用升值局限性問(wèn)題的重點(diǎn)在于運(yùn)營(yíng)。

第二是風(fēng)險(xiǎn)較高。目前,專利證券化風(fēng)險(xiǎn)高的原因主要在于專利價(jià)值評(píng)估具有局限性。專利價(jià)值除其本身的質(zhì)量高低外,更重要的是發(fā)揮和使用專利的潛在價(jià)值,其產(chǎn)生的可預(yù)期價(jià)值包括持續(xù)現(xiàn)金流鏈條、簽約合作市場(chǎng)等,是一種專利變現(xiàn)的手段。只有將專利的價(jià)值可預(yù)期化,其價(jià)值評(píng)估才能相對(duì)準(zhǔn)確。當(dāng)價(jià)值評(píng)估過(guò)高時(shí),企業(yè)若由于經(jīng)營(yíng)問(wèn)題無(wú)法支付許可費(fèi),專利無(wú)法通過(guò)交易變現(xiàn)從而出現(xiàn)不良。降低專利證券化風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)在于提高專利價(jià)值評(píng)估的真實(shí)性,不依賴擁有專利的企業(yè),而是根據(jù)專利在行業(yè)中的使用價(jià)值。

1.2 專利證券化模式的創(chuàng)新

本文所提出的專利證券化模式的創(chuàng)新形式在于3個(gè)方面:首先,在專利布局階段以知識(shí)產(chǎn)權(quán)全生命周期的理念,將知識(shí)產(chǎn)權(quán)布局當(dāng)作投資行為,至少作3年～5年規(guī)劃,前期布局為后期的運(yùn)營(yíng)變現(xiàn)服務(wù);其次,由于專利的權(quán)利和價(jià)值具有可創(chuàng)造性,由不同主體在不同階段建立的權(quán)利具有可分離性[1],將知識(shí)產(chǎn)權(quán)的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)、實(shí)施權(quán)和收益權(quán)四權(quán)分離,降低在前期專利成果還未被市場(chǎng)廣泛接受時(shí)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估的過(guò)度依賴,通過(guò)先轉(zhuǎn)移后轉(zhuǎn)化的方式,由市場(chǎng)來(lái)驗(yàn)證和實(shí)現(xiàn)專利價(jià)值;第三,推動(dòng)和打造“三位一體”的知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)機(jī)制,建設(shè)由政府資金扶持及孵化的國(guó)際知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)及成果轉(zhuǎn)化平臺(tái),配套構(gòu)建專項(xiàng)專利基金,專利基金圍繞當(dāng)?shù)刂攸c(diǎn)行業(yè)打造行業(yè)專利池,并由有經(jīng)驗(yàn)的國(guó)際化知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)。通過(guò)專利“四權(quán)”中全部或部分權(quán)利的收儲(chǔ)構(gòu)建行業(yè)專利池,通過(guò)專利交易、成果轉(zhuǎn)化及付費(fèi)許可等運(yùn)營(yíng)手段實(shí)現(xiàn)變現(xiàn),當(dāng)專利池達(dá)到一定規(guī)模后推向資本市場(chǎng),實(shí)現(xiàn)專利池的證券化。通過(guò)運(yùn)營(yíng)讓越來(lái)越多的企業(yè)付費(fèi)使用專利,使專利池在二級(jí)市場(chǎng)具有較大的升值空間;同時(shí),專利(池)的價(jià)值通過(guò)運(yùn)營(yíng)由市場(chǎng)驗(yàn)證,而非依賴于個(gè)別企業(yè)或脫離市場(chǎng)的專家評(píng)估。

當(dāng)證券化與行業(yè)專利池結(jié)合運(yùn)作,從專利入池的權(quán)利分配與選擇時(shí)即開(kāi)始規(guī)劃,進(jìn)入行業(yè)專利池后,通過(guò)多樣運(yùn)營(yíng)方式實(shí)現(xiàn)專利多種形式的價(jià)值變現(xiàn),然后引入資本市場(chǎng),實(shí)現(xiàn)專利證券化。

2 專利的全鏈條規(guī)劃

2.1 企業(yè)專利全生命周期管理

專利證券化的第一步是專利技術(shù)的確定成型,對(duì)專利而言,不僅需考慮其本身的實(shí)用性價(jià)值,也需考慮侵權(quán)可能性以及其他專利保護(hù)措施,需要企業(yè)從專利產(chǎn)生之初就開(kāi)始專利的全生命周期管理。在完整管理流程下產(chǎn)生的專利,進(jìn)入專業(yè)構(gòu)建的行業(yè)專利池中,通過(guò)專利池的運(yùn)營(yíng)增加經(jīng)濟(jì)效益,經(jīng)過(guò)層層檢測(cè)與預(yù)警保護(hù),降低專利風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高價(jià)值、擴(kuò)展效益而形成穩(wěn)定且低風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期現(xiàn)金流,從而加快助力專利證券化?；诖?筆者提出企業(yè)專利全生命周期管理的實(shí)施方法。

企業(yè)專利全生命周期管理包括企業(yè)專利產(chǎn)生前的準(zhǔn)備,產(chǎn)生過(guò)程的把控,產(chǎn)生后的維護(hù)、管理和運(yùn)營(yíng)以及生命周期的完美謝幕,通過(guò)對(duì)整個(gè)生命周期進(jìn)行規(guī)劃和管理,推動(dòng)企業(yè)深入了解自身的專利投入和產(chǎn)出,以及各種可能的風(fēng)險(xiǎn)和專利保護(hù)期滿的善后。企業(yè)專利全生命周期管理的實(shí)施方法分為以下四步:

(1)專利產(chǎn)生前的管理。專利布局的目的主要有進(jìn)攻、防御、品牌和證書(shū)4種,企業(yè)需明確專利布局的目的,結(jié)合自身創(chuàng)新能力及行業(yè)的專利布局狀況進(jìn)行市場(chǎng)技術(shù)及專利分析,形成以專利為主導(dǎo)的防御性戰(zhàn)略布局和進(jìn)攻性布局策略,初步確定運(yùn)營(yíng)方案后進(jìn)行全面預(yù)算,包括申請(qǐng)費(fèi)、官費(fèi)、專利后續(xù)維護(hù)費(fèi)及可能的其他費(fèi)用(如專利無(wú)效、專利訴訟費(fèi)用等)。

(2)專利產(chǎn)生過(guò)程的管理。根據(jù)實(shí)際需求,企業(yè)結(jié)合自身研發(fā)能力及外部團(tuán)隊(duì)的合作進(jìn)行專利挖掘并開(kāi)展技術(shù)交底書(shū)撰寫培訓(xùn),完善專利權(quán)利要求。在專利的生產(chǎn)過(guò)程中,可通過(guò)專利保險(xiǎn),以申請(qǐng)專利為標(biāo)的向保險(xiǎn)公司投保,投保人可獲專利被侵權(quán)或被無(wú)效的賠償以支付可能的專利訴訟費(fèi)用。

(3)專利產(chǎn)生后的運(yùn)營(yíng)。專利的維護(hù)包括繳納官費(fèi)及續(xù)費(fèi),預(yù)警可能的侵權(quán)行為并啟動(dòng)專利訴訟和收費(fèi)許可等相關(guān)程序制止。企業(yè)應(yīng)成立相應(yīng)的專利保護(hù)運(yùn)營(yíng)小組,制定專利保護(hù)預(yù)警機(jī)制并啟動(dòng)專利運(yùn)營(yíng),進(jìn)行成果轉(zhuǎn)化和專利許可,實(shí)現(xiàn)專利的經(jīng)濟(jì)價(jià)值,并通過(guò)無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)押融資或進(jìn)行證券化來(lái)獲取資本,以實(shí)現(xiàn)專利價(jià)值的最大化。

(4)專利持續(xù)的保護(hù)。專利具有限定的保護(hù)期限,企業(yè)應(yīng)在專利保護(hù)期滿前做好相關(guān)新技術(shù)的保護(hù),以尋求延長(zhǎng)相關(guān)技術(shù)的保護(hù)周期。由于新技術(shù)的出現(xiàn),原有專利失去價(jià)值,或在專利被無(wú)效后,企業(yè)應(yīng)提前放棄這些并重新布局。重新布局的新專利技術(shù)則需重復(fù)上述全生命周期的管理。

2.2 專利池規(guī)劃

2.2.1 打造行業(yè)專利池

通過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)全生命周期的規(guī)劃實(shí)施,企業(yè)才能最大程度保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán),在商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中進(jìn)可攻退可守,同時(shí)利用地方政府相關(guān)政策支持創(chuàng)新發(fā)展。針對(duì)行業(yè)進(jìn)行完備的專利布局,不僅需大量研發(fā)人員的參與,還需資金支持,不是單個(gè)企業(yè)(尤其是中小企業(yè))所能承受。行業(yè)專利組合的打造,不僅有企業(yè)內(nèi)部的研發(fā)機(jī)構(gòu),還需企業(yè)與科研院所、同行企業(yè)的合作,在行業(yè)生態(tài)中進(jìn)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)全生命周期的規(guī)劃和布局,打造專利組合,構(gòu)建行業(yè)專利池。

專利池通常由多個(gè)專利權(quán)人提供的多個(gè)具有使用價(jià)值的有效專利形成,專利權(quán)人可以單個(gè)或組合的形式將有效專利對(duì)外許可,也可內(nèi)部進(jìn)行交叉許可。專利池的作用是減少專利技術(shù)發(fā)展的阻礙。未來(lái)現(xiàn)金流通常包括專利許可費(fèi)、專利侵權(quán)賠償費(fèi)等,在專利池中形成行業(yè)專利包進(jìn)行運(yùn)營(yíng),獲得更全面的資源接洽,發(fā)揮專利技術(shù)在行業(yè)內(nèi)的共享。目前,專利運(yùn)營(yíng)的主要困難是資源整合和流通方式的不足[2],因此,解決資源溝通和接洽問(wèn)題,有利于提高專利在行業(yè)市場(chǎng)的認(rèn)可度,在二級(jí)市場(chǎng)形成利于專利證券化的信用度。

行業(yè)專利池的打造,應(yīng)從地方重點(diǎn)行業(yè)開(kāi)始,以龍頭企業(yè)為引領(lǐng),以行業(yè)協(xié)會(huì)為支撐,針對(duì)各細(xì)分行業(yè),打造以核心專利為主、外圍專利為輔的專利組合,以運(yùn)營(yíng)主體地方為中心輻射更多區(qū)域,持續(xù)根據(jù)具體行業(yè)規(guī)模和實(shí)際需求將專利引入專利池,實(shí)現(xiàn)專利的高價(jià)值運(yùn)營(yíng),助力中心區(qū)域重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

2.2.2 專利池推動(dòng)專利價(jià)值的提升與變現(xiàn)

進(jìn)入行業(yè)專利池的專利,其實(shí)際應(yīng)用與未來(lái)效益更易被認(rèn)可,即預(yù)期現(xiàn)金流的評(píng)估價(jià)值更易被市場(chǎng)使用者認(rèn)可,從客觀層面提升了專利價(jià)值,推動(dòng)行業(yè)專利池實(shí)現(xiàn)專利證券化的發(fā)展模式。相比于以往模式,通過(guò)行業(yè)專利池途徑實(shí)現(xiàn)的證券化更易獲得市場(chǎng)認(rèn)可,通過(guò)專業(yè)團(tuán)隊(duì)的運(yùn)營(yíng),專利在二級(jí)市場(chǎng)有較大升值空間,專利價(jià)值不會(huì)依賴于少數(shù)幾個(gè)企業(yè),從而降低了專利的風(fēng)險(xiǎn)。

行業(yè)專利池的價(jià)值變現(xiàn)是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程,包括專利價(jià)值的多級(jí)變現(xiàn)。通過(guò)行業(yè)協(xié)會(huì)的布局和運(yùn)營(yíng),協(xié)助相關(guān)行業(yè)構(gòu)建專利池,實(shí)現(xiàn)行業(yè)專利技術(shù)共享,進(jìn)而以行業(yè)協(xié)會(huì)為初始力量推動(dòng)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)及科研院所等相繼參與,形成更全面的專利技術(shù)共享。在構(gòu)建行業(yè)專利池時(shí),專利共享所產(chǎn)生的專利權(quán)轉(zhuǎn)移或許可費(fèi)是專利價(jià)值的一級(jí)變現(xiàn)。專利價(jià)值的二級(jí)變現(xiàn)則是利用行業(yè)專利池的市場(chǎng)共通性和技術(shù)共享性,實(shí)施專利推廣和增值運(yùn)營(yíng),進(jìn)而引入資本,促進(jìn)專利成果轉(zhuǎn)化與合理增值使用,同時(shí)通過(guò)市場(chǎng)推動(dòng)專利評(píng)估價(jià)值的提升。當(dāng)通過(guò)專利運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效力的提升和收益增值后,引入資本運(yùn)作,反向促進(jìn)專利池發(fā)展,實(shí)現(xiàn)資金引入后的金融產(chǎn)品包裝,完成專利池運(yùn)營(yíng)主體和行業(yè)專利的證券化,為專利價(jià)值的三級(jí)變現(xiàn)。

專利共享促進(jìn)專利運(yùn)營(yíng)增值,繼而引入資本,實(shí)現(xiàn)專利成果轉(zhuǎn)化和資本積累,以現(xiàn)金流或預(yù)期現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)專利價(jià)值最大化。行業(yè)專利池實(shí)現(xiàn)證券化的模式在一定程度上避免了傳統(tǒng)模式下因單個(gè)企業(yè)破產(chǎn)而帶來(lái)的投融資危機(jī),循環(huán)往復(fù)的資金鏈條降低了專利證券化后期金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。

3 專利證券化創(chuàng)新模式的實(shí)現(xiàn)方式

3.1 專利入池方式多樣

目前的專利證券化方案中,基本采用專利的獨(dú)家使用權(quán)及未來(lái)收益權(quán)入池,一定程度上限制了專利效益的放大及其他權(quán)益的發(fā)展。筆者將專利及其相連效益的權(quán)利分為4種,分別是所有權(quán)、運(yùn)營(yíng)權(quán)、使用權(quán)和收益權(quán)。這四種權(quán)利的分離運(yùn)營(yíng),是早期減少對(duì)專利評(píng)估的依賴、通過(guò)市場(chǎng)化來(lái)實(shí)現(xiàn)專利價(jià)值變現(xiàn)以及專利價(jià)值最大化的重要手法。

將專利的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)、使用權(quán)和收益權(quán)四權(quán)分離,入池專利的權(quán)利人可通過(guò)自身權(quán)利的使用情況和收益考慮,選擇不同的權(quán)利分配組合模式。如以資金出讓專利的所有權(quán),專利權(quán)利人后續(xù)可根據(jù)約定選擇享有專利出讓后的收益權(quán)或其他專利的使用權(quán)等,根據(jù)入池金額確定入池專利權(quán)人所享有的后續(xù)權(quán)利;若入池時(shí)專利池主體不以資金換購(gòu),也可采用專利直接入股專利池(專利眾籌)。綜上所述,入池專利主體有更多權(quán)利形式的選擇。專利四權(quán)分離的特點(diǎn)是專利權(quán)人可根據(jù)自身考慮,在無(wú)法確定專利潛在價(jià)值和運(yùn)營(yíng)價(jià)值的情況下進(jìn)行4種權(quán)利分配組合使用,規(guī)避專利價(jià)值評(píng)估不準(zhǔn)確所產(chǎn)生的損失并通過(guò)后期收益權(quán)來(lái)彌補(bǔ),如專利權(quán)人采用入股分紅形式將經(jīng)營(yíng)權(quán)交由專利池,或能分散單項(xiàng)專利運(yùn)營(yíng)無(wú)效益的風(fēng)險(xiǎn)。入池方式中權(quán)利分離的多樣化組合,使專利池中的專利能更好地共享運(yùn)用,行業(yè)專利池的建構(gòu)和運(yùn)營(yíng)將更為靈活,有利于放大專利運(yùn)營(yíng)獲得收益,實(shí)現(xiàn)專利池和入池主體的雙贏,更好地推動(dòng)及實(shí)現(xiàn)專利的證券化。

3.2 專利池的創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)

對(duì)于入池的專利,首先可通過(guò)人工智能及大數(shù)據(jù)分析,精準(zhǔn)匹配專利成果的潛在使用方和潛在侵權(quán)方。對(duì)于前者,可通過(guò)咨詢、成果轉(zhuǎn)化以及后續(xù)的付費(fèi)許可來(lái)變現(xiàn);對(duì)于后者,可通過(guò)談判、訴訟等手段形成付費(fèi)許可的合作。其次,將入池專利按細(xì)分行業(yè)打包,以細(xì)分行業(yè)的專利池構(gòu)建SPV,由國(guó)際化專業(yè)專利運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的運(yùn)營(yíng)支撐,通過(guò)行業(yè)協(xié)會(huì)將SPV中的專利以打包方式整體許可于相應(yīng)企業(yè),并提供相應(yīng)咨詢服務(wù),進(jìn)一步弱化對(duì)單件專利評(píng)估的依賴,讓專利技術(shù)在業(yè)內(nèi)共享的同時(shí)得到行業(yè)市場(chǎng)的認(rèn)可。由于持續(xù)運(yùn)營(yíng)而具備升值空間和投資價(jià)值,最終實(shí)現(xiàn)的專利證券化有利于降低融資人和投資人雙方的資金風(fēng)險(xiǎn)。第三,專利池構(gòu)建初期采用專利眾籌的方式,企業(yè)或研發(fā)機(jī)構(gòu)以專利的某種權(quán)屬作價(jià)入股,獲取相應(yīng)的分紅權(quán),在后續(xù)運(yùn)營(yíng)中可以分紅權(quán)換取專利使用權(quán),也可參與專利池運(yùn)營(yíng)獲利的分紅。專利眾籌幫助企業(yè)更好地集中管理和維護(hù)專利,通過(guò)專業(yè)團(tuán)隊(duì)的運(yùn)營(yíng)變現(xiàn),由于“四權(quán)分離”的靈活性,專利權(quán)人在不轉(zhuǎn)移專利所有權(quán)的情況下實(shí)現(xiàn)專利的共享和價(jià)值變現(xiàn)。上述專利池經(jīng)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)在運(yùn)營(yíng)一段時(shí)間后,產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流,在擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)、具有升值空間的前提下,將專利推上資本市場(chǎng),實(shí)現(xiàn)專利的證券化,反向促進(jìn)專利的運(yùn)營(yíng)及入池專利企業(yè)的再融資,從而促進(jìn)行業(yè)技術(shù)的持續(xù)發(fā)展。

4 結(jié)語(yǔ)

目前,專利證券化的實(shí)施方式并不完善,類似于直接沿用ABS資產(chǎn)證券化的模式忽視了專利共享的屬性,專利的價(jià)值評(píng)估脫離了市場(chǎng),造成專利缺乏升值空間及二級(jí)市場(chǎng)的投資價(jià)值,在專利權(quán)人發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí),存在相關(guān)專利無(wú)法按評(píng)估價(jià)值變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn),因此,專利的證券化新模式是必由之路。將專利的價(jià)值變現(xiàn),使專利變成金融資產(chǎn)也是專利和金融結(jié)合發(fā)展的重要探索[3]。專利池各種創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)方式的結(jié)合是專利價(jià)值變現(xiàn)的重要手段,基于專利運(yùn)營(yíng)的專利證券化,在降低投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)可提升投資價(jià)值和升值空間。