杜邦分析法在平安銀行盈利能力分析中的應用

張鵬

無論是企業(yè)、銀行或是其他經(jīng)濟領(lǐng)域的機構(gòu)或團體，其經(jīng)營的根本目的均是為了獲取最大限度的經(jīng)濟效益，這就使得這些單位將盈利能力的分析作為重要工作內(nèi)容之一。在明確自身的盈利能力之后，以銀行為首的各單位得以明確未來發(fā)展的資源配置傾向，進而在發(fā)展過程中獲取理想的經(jīng)濟效益及社會效益。這種運營層面的需求促成了各種分析法的出現(xiàn)，而19世紀誕生的杜邦分析法則以其獨到的實用性及強大的綜合性拔得頭籌，成為銀行業(yè)界用于分析盈利能力的常備方法。在銀行順應社會發(fā)展潮流做大做強的同時，以杜邦分析法為首的各類型實用的盈利能力分析方式發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。

一、關(guān)于杜邦分析法

1.杜邦分析法出現(xiàn)的歷史淵源。杜邦分析法的誕生與杜邦公司直接相關(guān)，而杜邦公司則是在1903年時，由各類型獨自運營的企業(yè)出于相同目的，相互進行合并最終獲得的成果。而在杜邦公司成立后的十六年間，整個公司對垂直式企業(yè)多種經(jīng)營市場組織的調(diào)節(jié)需求逐漸提升，對資產(chǎn)投資獲利狀態(tài)最大化的追求也愈發(fā)明顯，而正是出于這種需求，杜邦公司企業(yè)管理人員于1919年經(jīng)過大量的數(shù)據(jù)調(diào)查與分析之后，圍繞凈資產(chǎn)收益率這一核心內(nèi)容創(chuàng)辦了杜邦財務分析法，之后簡稱杜邦分析法。與其他財務分析方法不同，杜邦分析法在財務分析理念上有其獨創(chuàng)性，而這種獨創(chuàng)性使得杜邦分析法能幫助企業(yè)以更直觀方式了解企業(yè)內(nèi)部的財務狀態(tài)，從而對企業(yè)自身的運營策略進行調(diào)整，這對企業(yè)市場競爭力的提升是有很大幫助的。正是因為擁有這種獨特的優(yōu)勢，杜邦分析法才能在整個社會發(fā)展過程中被沿襲至今，即使是到了當今的信息時代也能發(fā)揮其獨特的價值。

2.杜邦財務分析體系的剖析。杜邦財務分析體系的出發(fā)點是各單位的財務部門，從相對基礎的角度進行理解，杜邦財務分析體系需要同時對社會機構(gòu)的股份提升價值、盈利水平以及業(yè)績等多方面財務相關(guān)內(nèi)容進行全盤分析，并對分析結(jié)果進行進一步整合與研究，進而獲得具有綜合性與代表性的結(jié)論。而如果從微觀層面上來看，杜邦分析法下的機構(gòu)或是企業(yè)會被當作一個單獨的單位，之后由多個財務關(guān)鍵指標的乘積構(gòu)成其凈資產(chǎn)收益率，這種做法的好處是使社會機構(gòu)的財務工作形成一個簡潔而獨立的系統(tǒng)，進而為社會機構(gòu)深入研究其運營方法提供數(shù)據(jù)及理論上的支持。對于公司、銀行而言，能夠?qū)ζ溆疆a(chǎn)生影響的要素是多方面的，而杜邦分析法的又一個價值就在于能對這些因素進行系統(tǒng)化的評估與規(guī)劃。相比其他經(jīng)濟分析法而言，杜邦分析法以凈資產(chǎn)收益率作為核心的特征，使得其能夠有效對銀行的盈利水平、運營能力進行系統(tǒng)化的評估，而這種系統(tǒng)化的評估又能同時包含多種財政數(shù)據(jù)，因而具有其獨特的先進性。

杜邦財務分析法常將凈資產(chǎn)收益比率（即權(quán)益凈利率）作為系統(tǒng)性指標，而這也是其客觀層面的內(nèi)在核心要素。在所有的財務分析法中，均需要面對錯綜復雜的財務關(guān)系，這對杜邦分析法也是一樣的，但杜邦分析法在對總資產(chǎn)凈利率的系統(tǒng)性進行發(fā)掘之后，能夠以銷售經(jīng)理比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)比率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率充分表現(xiàn)出總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率。由于能夠?qū)傎Y產(chǎn)凈利率產(chǎn)生影響的因素種類繁雜，因此在研究其數(shù)據(jù)表顯示就需要對所有因素進行深入調(diào)查分析，進而確定總資產(chǎn)凈利率形成過程中不同影響因素的影響程度。此外，杜邦分析法中還額外舉出權(quán)益乘數(shù)這一特殊數(shù)據(jù)概念（該概念為杜邦分析法中獨有），其價值在于表現(xiàn)出銀行運營過程中財務杠桿程度的具體狀態(tài)，進而幫助銀行管理人員了解到銀行當前的負債水平及負債要求。權(quán)益乘數(shù)的高低與銀行所承擔的負債水平及負債情況呈正比，權(quán)益乘數(shù)越低，銀行承受的杠桿收益越小，相對應銀行經(jīng)營過程中面臨的風險也就越小。

3.杜邦分析法的應用思路。當杜邦分析法應用在銀行盈利能力分析的過程中時，對杜邦分析法中關(guān)鍵要素的考量是必須的，如果應用杜邦分析法的關(guān)鍵因素拆分凈資產(chǎn)利潤率，會發(fā)現(xiàn)其對關(guān)鍵因素進行分析的應用思路是影響杜邦分析法應用效果的決定性因素。該思路在應用過程中充分體現(xiàn)了系統(tǒng)論這一概念，使銀行的利潤得以結(jié)合成一個完整的整體，內(nèi)部各組成部分相互之間也能實現(xiàn)有效整合，并建立起各種程度的聯(lián)系。這樣一來，就能從基礎層面了解到不同指標產(chǎn)生變化的深層次原因，進而提升了杜邦分析法的實際應用價值，并使其能夠獲得廣泛認可。

二、杜邦分析法在平安銀行盈利能力分析中的實際應用

1.銷售利潤率的分析。尋常所說的銷售利潤率，指的是銷售凈利潤與銷售收入兩者的比值，常用于衡量企業(yè)或銀行在銷售過程中獲得利潤的能力。顯而易見，銷售利潤率數(shù)值表現(xiàn)越高，銀行在銷售活動中所獲得的利潤就越高，因而銷售利潤率對銀行的盈利能力有直接影響。以過往較為穩(wěn)定的數(shù)據(jù)結(jié)果來看，平安銀行在過往幾年中的銷售凈利潤一直處于增長狀態(tài)，這意味著銀行獲取利潤的能力與社會的發(fā)展在整體上是同步的，但在之后的一年間出現(xiàn)了大幅下跌，說明平安銀行在這一年里的銷售活動受到外界（社會整體經(jīng)濟環(huán)境的大規(guī)模變動）或內(nèi)在因素（銷售方式的變化）的嚴重影響。能夠?qū)︿N售凈利率產(chǎn)生影響的因素包括構(gòu)成銷售利潤的各個項目，而通過平安銀行當時的利潤表來看，利息支出上的大幅增長及營業(yè)支出上的增長均對這一要素產(chǎn)生了嚴重影響，此外未決訴訟預計負債的大幅提升也在一定程度上影響了平安銀行的銷售凈利率。在所有因素中，營業(yè)收入的大幅增加從整體上來看確實對平安銀行的銷售凈利率產(chǎn)生了積極影響，而對于營業(yè)收入而言，構(gòu)成其內(nèi)容的大部分以利息收入為主，如2012年平安銀行利息收入占了營業(yè)總收入超過80%的比重。由此可見，銷售利潤率的波動在很大程度上對平安銀行的盈利能力產(chǎn)生了重要影響。

2.總資產(chǎn)凈利率的分析。銀行的總資產(chǎn)凈利率通常以銀行獲取的凈利潤與總資產(chǎn)的比值表現(xiàn)，在衡量銀行營業(yè)能力的過程中同樣具有重要的參考價值。就平安銀行公開的過往三年財報報表數(shù)據(jù)來看，其總資產(chǎn)收益率的分布整體上呈現(xiàn)出u型狀態(tài)，在第二年時的總資產(chǎn)收益率指數(shù)最不理想。由此可見平安銀行對已有資產(chǎn)的應用狀態(tài)整體上并不理想。出于提升銀行盈利能力的考量，平安銀行應將各項資產(chǎn)利用率的提升作為下一階段的重點工作，靈活采用各種措施以實現(xiàn)總資產(chǎn)收益率的上漲。而就會對總資產(chǎn)收益率產(chǎn)生影響的驅(qū)動因素來看，相比第二年，第三年的銷售凈利率影響額表現(xiàn)為負，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響額表現(xiàn)為正，但兩者在指數(shù)上相差將近30左右，且在取絕對值進行比較之后，后者指數(shù)表現(xiàn)僅有前者的八分之一。由此可見銷售凈利率影響額對平安銀行總資產(chǎn)凈利率的影響相當大，因此需要以提升銀行銷售凈利率的做法來獲取更高的總資產(chǎn)凈利率。

3.權(quán)益凈利率的分析。權(quán)益凈利率的分析關(guān)系到權(quán)益乘數(shù)。此處所說的權(quán)益凈利率指的是凈利潤與股東權(quán)益的比值，相比以上兩種凈利率而言，權(quán)益凈利率在用于衡量盈利能力時具有最高的綜合程度。從上述內(nèi)容中可以得知，平安銀行凈資產(chǎn)收益率的分布圖形表現(xiàn)出u型特征，而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)及銷售利率則對權(quán)益凈利率起驅(qū)動作用。此前已經(jīng)針對凈利潤率進行過簡單說明，因此對權(quán)益凈利率的分析主要圍繞權(quán)益乘數(shù)與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進行分析。通常情況下權(quán)益乘數(shù)可用于表現(xiàn)銀行的負債程度，這種表現(xiàn)是呈正比例關(guān)系的，即權(quán)益乘數(shù)表現(xiàn)出的指數(shù)越高，銀行的負債程度就越高，銀行在運營過程中要承擔的財務風險也就越大;但從另一個角度進行分析，權(quán)益乘數(shù)同樣表現(xiàn)出債權(quán)融資的偏好性，權(quán)益乘數(shù)指數(shù)越大，債權(quán)融資的偏好性就越強。至于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，則以其周轉(zhuǎn)速率直接表現(xiàn)銀行的盈利狀態(tài)。一般來講總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，代表總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度越快，在這種情況下銀行盈利的總額也就越大。就平安銀行在過往幾年的周轉(zhuǎn)率表現(xiàn)來看，并沒有出現(xiàn)很大程度的波動，因此可以判斷出平安銀行的資產(chǎn)利用率整體處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)。

三、平安銀行盈利能力存在的問題與解決方法

1.財務風險與經(jīng)營風險正在擴大。就上文中對平安銀行盈利能力的分析來看，由于過往幾年平安銀行權(quán)益乘數(shù)的表現(xiàn)處于較高水平，可以看出銀行管理者具有一定的風險傾向，這就使得平安銀行整體面臨較高的財務風險。而收入主要來源以利息收入為主的表現(xiàn)形式也具有很強的單一性，導致平安銀行的經(jīng)營風險大幅上升。解決方法是強化中間業(yè)務的開展力度。利息收入相較其他收入而言，很容易受到外部市場環(huán)境的影響，因此要使經(jīng)營風險與財務風險的狀況得到緩解，就需要重視常規(guī)產(chǎn)品的開發(fā)及優(yōu)質(zhì)項目的引入。

2.未決訴訟預計負債呈增加趨勢。結(jié)合平安銀行近幾年的財務報告來看，銀行最終呈現(xiàn)出的不良貸款率呈上升趨勢，這導致銀行因未決訴訟承受的預計負債出現(xiàn)大幅上升的情況。據(jù)可靠數(shù)據(jù)顯示，平安銀行在過去一年中遭起訴的未決訴訟多達88筆，涉及金額為4.63億人民幣。解決這一問題則需要借助完善風險管理體系的實現(xiàn)。該體系的建立首先要對重點領(lǐng)域進行詳細的風險預估，進而使大額授信面臨的風險得到控制;其次則需要強化不良貸款處置的力度，對每一筆不良貸款均進行詳細核對，做好相應的責任追究工作，針對授信不合規(guī)等其他違反規(guī)定的行為也應強化處罰力度，避免違規(guī)操作出現(xiàn)。

綜合上述內(nèi)容來看，在以杜邦分析法進行分析之后，平安銀行盈利能力整體表現(xiàn)還是比較可觀的，但面臨的財務風險與經(jīng)營風險問題仍需重點解決，且應對未決訴訟預計負債也需以更加積極的態(tài)度處理，通過采取有效的措施提升銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率及權(quán)益凈利率，并合理應用財務杠桿，進而實現(xiàn)資本的優(yōu)化以及對風險的有效控制，最終獲得銀行盈利能力的提升。

（作者單位：東北電力大學）