完善綠色金融體系 助力商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展

金融是經(jīng)濟的血脈，綠色金融理應(yīng)成為我國應(yīng)對氣候變化、助力“雙碳”目標(biāo)的主要工具。一方面，銀行機構(gòu)作為我國經(jīng)濟系統(tǒng)中的重要金融中介，是我國綠色金融的主力;商業(yè)銀行應(yīng)不斷建立和完善自身的綠色金融發(fā)展體系，在大力推動我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色低碳轉(zhuǎn)型中，實現(xiàn)商業(yè)銀行的碳中和與可持續(xù)發(fā)展。另一方面，須持續(xù)完善我國綠色金融體系，服務(wù)“雙碳”目標(biāo)如期實現(xiàn)。

Cover Story

提出碳中和目標(biāo)，我國綠色發(fā)展進入新階段

第一，全球應(yīng)對氣候變化問題日益緊迫。根據(jù)世界氣象組織2021年發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020年是有記錄以來最熱的3年之一，2011—2020年是有記錄以來最熱的10年，全球平均氣溫比工業(yè)化前的基線高出1.2℃。聯(lián)合國政府間氣候變化專門委員會（IPCC）已將1.5℃的氣溫上升幅度確定為一個關(guān)鍵的臨界點，超過這個臨界點，極端天氣、干旱、洪水、海平面上升、海洋酸化等氣候危害將急劇增加。而2020年的全球平均氣溫比工業(yè)化前的水平高出1.2℃，意味著地球平均溫度突破氣候臨界點的可能性正在上升，由此使得氣候風(fēng)險加劇、氣候變化問題日益緊迫。而2018年《IPCC全球升溫1.5℃特別報告》顯示，各國的減排承諾仍不足以實現(xiàn)《巴黎協(xié)定》將全球溫升控制在2℃以內(nèi)的目標(biāo)，更不用說1.5℃;全球應(yīng)在能源、工業(yè)、建筑、交通等方面進行快速而深遠的轉(zhuǎn)型，到2030年全球二氧化碳排放量應(yīng)比2010年下降約45%，到2050年達到“凈零”排放。

第二，我國提出碳中和目標(biāo)，體現(xiàn)了負責(zé)任大國的擔(dān)當(dāng)。2020年9月22日，國家主席習(xí)近平在第75屆聯(lián)合國大會上宣布：“中國將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和。”這是我國首次明確提出碳中和目標(biāo)。隨后，習(xí)近平主席先后多次在國際國內(nèi)重要場合提及我國的碳達峰、碳中和目標(biāo)，我國將碳達峰、碳中和納入生態(tài)文明建設(shè)整體布局，碳達峰、碳中和“1+N”政策體系正在制定并陸續(xù)發(fā)布，發(fā)布了《中共中央?國務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》以及《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)2030年前碳達峰行動方案的通知》，足以體現(xiàn)黨中央對于我國實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重大決心與空前重視。我國提出碳中和這樣具有雄心的目標(biāo)與我國秉持的構(gòu)建人類命運共同體理念高度契合，充分體現(xiàn)了我國在應(yīng)對氣候變化問題上的負責(zé)任大國的擔(dān)當(dāng)。雖然我國目前是全球最大的溫室氣體排放國，但我國目前也是最大的發(fā)展中國家，經(jīng)濟增長和二氧化碳排放還未實現(xiàn)脫鉤，實現(xiàn)碳達峰、碳中和需要付出艱苦卓絕的努力。

第三，我國綠色發(fā)展進入新階段，實現(xiàn)碳達峰、碳中和是一場廣泛而深刻的經(jīng)濟社會系統(tǒng)性變革。從歐美發(fā)達國家經(jīng)驗來看，從實現(xiàn)“碳達峰”到實現(xiàn)“碳中和”，基本都要經(jīng)歷40～70年的時間，而我國從2030年前實現(xiàn)碳達峰到2060年前實現(xiàn)碳中和只有30年左右的時間。由此來看，我國實現(xiàn)碳中和目標(biāo)將面臨著巨大的減排壓力，任務(wù)十分艱巨。我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等都將面臨著深度的低碳轉(zhuǎn)型。比如能源結(jié)構(gòu)，目前我國能源結(jié)構(gòu)中化石能源占比高達85%，其中煤炭占57%，若要實現(xiàn)碳中和目標(biāo)，可能預(yù)示著化石能源占比到2060年要降到20%左右，非化石能源占比達到80%左右，無疑是一個巨大的挑戰(zhàn)。實現(xiàn)碳達峰、碳中和是一場廣泛而深刻的經(jīng)濟社會系統(tǒng)性變革，習(xí)近平總書記明確指出要把碳達峰、碳中和納入生態(tài)文明建設(shè)整體布局，拿出抓鐵有痕的勁頭，如期實現(xiàn)2030年前碳達峰、2060年前碳中和的目標(biāo)?！半p碳”目標(biāo)的提出，意味著我國綠色發(fā)展進入了新階段。習(xí)近平總書記強調(diào)，“十四五”時期，我國生態(tài)文明建設(shè)進入了以降碳為重點戰(zhàn)略方向、推動減污降碳協(xié)同增效、促進經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型、實現(xiàn)生態(tài)環(huán)境質(zhì)量改善由量變到質(zhì)變的關(guān)鍵時期。

政策引領(lǐng)推動，我國綠色金融體系不斷發(fā)展

我國綠色金融的政策體系持續(xù)完善

首先，在頂層設(shè)計方面，黨的十八大以來，我黨全面加強對生態(tài)文明建設(shè)的領(lǐng)導(dǎo)，把生態(tài)文明建設(shè)擺在全局工作的突出位置：在“五位一體”總體布局中，生態(tài)文明建設(shè)是其中一位;在新時代堅持和發(fā)展中國特色社會主義的基本方略中，堅持人與自然和諧共生是其中一條;在新發(fā)展理念中，綠色是其中一項;在到本世紀(jì)中葉要建成的社會主義現(xiàn)代化強國目標(biāo)中，美麗中國是其中一個。根據(jù)中央部署，2016年七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，我國成為世界上首個建立綠色金融政策框架體系的經(jīng)濟體。隨著2020年我國“雙碳”目標(biāo)的提出，減污降碳已成為我國促進經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的總抓手。圍繞著碳達峰、碳中和的“1+N”政策體系陸續(xù)發(fā)布。我國綠色金融體系以碳達峰、碳中和為重點發(fā)展方向的步伐進一步加快。

其次，在綠色金融標(biāo)準(zhǔn)方面，構(gòu)建國內(nèi)統(tǒng)一、與國際接軌、清晰可執(zhí)行的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系成為我國綠色金融體系的主要目標(biāo)，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)框架和組織架構(gòu)基本建立，標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)取得了積極進展。發(fā)布了《綠色金融術(shù)語》《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019年版）》等基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)，以及綠色信貸和綠色債券等的金融工具標(biāo)準(zhǔn)。特別是2021年，人民銀行、國家發(fā)改委、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)〈綠色債券支持項目目錄（2021年版）〉的通知》，此新版綠色債券標(biāo)準(zhǔn)實現(xiàn)了我國各類綠色債券標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，并與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌。

最后，在綠色金融產(chǎn)品與服務(wù)方面，對綠色信貸，我國已經(jīng)建立了以《綠色信貸指引》為核心、綠色信貸相關(guān)統(tǒng)計制度和綠色信貸相關(guān)評價制度為基石的較為完整的綠色信貸政策框架體系;對綠色債券，我國從2015年開始逐步建立了包括綠色金融債券、綠色企業(yè)債券、綠色公司債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具以及綠色認證、信息披露、存續(xù)期管理等相對完善的綠色債券政策體系。同時在綠色金融的信息披露以及國際合作方面，也都取得了積極進展。

我國綠色金融市場發(fā)展持續(xù)加快

首先，綠色信貸增長速度加快，氣候融資是最重要的領(lǐng)域。我國綠色融資規(guī)模居世界前列，其中綠色信貸又在我國綠色金融市場中占絕對主導(dǎo)位置。根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)，截至2021年6月末，本外幣綠色貸款余額13.92萬億元，同比增長26.5%，高于各項貸款增速14.6個百分點，上半年增加1.87萬億元;其中，投向具有直接和間接碳減排效益項目的貸款占全部綠色貸款的67.3%。

其次，綠色債券發(fā)展較快，碳中和債創(chuàng)新推出。我國目前已成為全球第二大綠色債券市場，截至2020年末，境內(nèi)綠債累計發(fā)行規(guī)模超過了1萬億元人民幣;在碳中和目標(biāo)提出后，2021年前三季度，我國綠色債券的發(fā)行規(guī)模就超過了4100億元人民幣，較2020年全年發(fā)行規(guī)模增加了81%;同時，圍繞碳中和的債券產(chǎn)品創(chuàng)新加快，中國銀行間市場交易商協(xié)會和交易所先后推出了碳中和債券，2021年前三季度，我國碳中和債券累計發(fā)行規(guī)模已達到1851億元，占同期全部綠色債券發(fā)行規(guī)模的44.6%。

最后，環(huán)境、社會和公司治理（ESG）投資開始起步。2020年國家綠色發(fā)展基金成立;中國責(zé)任投資論壇發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，我國泛ESG公募基金在2020年9月末達到1210億元;保險資金實體投資項目中涉及綠色產(chǎn)業(yè)的債權(quán)投資計劃登記（注冊）規(guī)模達9647億元;與此同時，商業(yè)銀行的ESG理財正日益成為另一種非常重要的ESG投資類型。

全力支持“雙碳”目標(biāo)，實現(xiàn)商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展

助力“雙碳”目標(biāo)，商業(yè)銀行大有可為

要實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，很多研究都預(yù)測需要上百萬億元的投資。根據(jù)清華大學(xué)的測算，要實現(xiàn)2℃目標(biāo)導(dǎo)向轉(zhuǎn)型路徑，能源消費2030年左右達峰，我國2020—2050年能源系統(tǒng)需要新增投資100萬億元。根據(jù)國家氣候戰(zhàn)略中心測算，到2060年我國新增氣候領(lǐng)域投資需求規(guī)模將達約139萬億元，年均約為3.5萬億元，占到2020年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的3.4%。如此龐大的資金需求，除了少部分的公共資金投入外，80%以上需要的是社會資本的投入，這意味著綠色金融未來將發(fā)揮越來越重要的作用。在我國，銀行的信貸融資是我國社會融資的主要類型，綠色信貸在全部綠色融資中占據(jù)絕對主導(dǎo)的位置;同時，中國的銀行機構(gòu)不僅是信貸的提供者，同樣也是幫助企業(yè)實現(xiàn)直接融資、幫助居民做好資產(chǎn)配置的重要中介機構(gòu)。因此，在推動我國實現(xiàn)“碳中和”目標(biāo)過程中，商業(yè)銀行應(yīng)胸懷“國之大者”、責(zé)無旁貸地發(fā)揮主導(dǎo)性作用。

在“雙碳”目標(biāo)中，實現(xiàn)商業(yè)銀行的可持續(xù)發(fā)展

銀行機構(gòu)作為我國經(jīng)濟系統(tǒng)中的重要金融中介，是我國綠色金融的主力。銀行機構(gòu)應(yīng)繼續(xù)主動作為，將綠色發(fā)展、應(yīng)對氣候變化融入機構(gòu)理念、愿景與戰(zhàn)略規(guī)劃，與國家中長期“雙碳”目標(biāo)保持一致，建立和完善銀行自身的ESG管理體系，積極提供綠色信貸、綠色債券、綠色投行、綠色資管等多元的金融服務(wù)，不斷加強氣候與環(huán)境風(fēng)險管理以及氣候環(huán)境信息披露，建立自身氣候表現(xiàn)目標(biāo)，不斷建立和完善銀行自身的綠色金融發(fā)展體系，在大力推動我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色低碳轉(zhuǎn)型中，實現(xiàn)商業(yè)銀行的碳中和與可持續(xù)發(fā)展。

在綠色金融業(yè)務(wù)方面，綠色信貸余額雖然近14萬億元，但占我國全部信貸的比例只有7%左右，還有很大提升空間。同時，我國綠色信貸不良率顯著低于平均貸款的不良率，截至2020年末，綠色貸款不良率為0.33%，比同期企業(yè)貸款不良率低1.65個百分點。因此，持續(xù)提升綠色信貸在全部信貸中的比例，能夠使得商業(yè)銀行在應(yīng)對氣候變化過程中持續(xù)增強資產(chǎn)負債表韌性。除了綠色信貸，商業(yè)銀行還應(yīng)持續(xù)擴大發(fā)行、承銷和投資綠色債券規(guī)模，不僅為客戶融資，還為客戶融智，要引導(dǎo)客戶根據(jù)國家“1+N”的政策體系，把握好低碳轉(zhuǎn)型節(jié)奏，增強實體客戶的可持續(xù)發(fā)展能力;向零售客戶持續(xù)普及傳遞綠色低碳理念，引導(dǎo)客戶生活方式和投資方式向綠色低碳轉(zhuǎn)變。展望未來，商業(yè)銀行應(yīng)持續(xù)深化對氣候相關(guān)風(fēng)險的管理，開展情景分析和壓力測試，將氣候環(huán)境風(fēng)險納入銀行全面風(fēng)險管理中，不斷完善氣候環(huán)境風(fēng)險管理相關(guān)的政策、制度和流程。

以興業(yè)銀行為例，2006年興業(yè)銀行在國內(nèi)率先推出了能效融資產(chǎn)品，開創(chuàng)了國內(nèi)綠色金融的先河;2008年10月31日，興業(yè)銀行正式公開承諾采納赤道原則，成為全球第63家、中國首家“赤道銀行”，建立起了全面的環(huán)境和社會風(fēng)險管理體系;后更將綠色金融納入核心戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，成為全球綠色債券發(fā)行余額最大的商業(yè)性金融機構(gòu)，連續(xù)兩年在國際權(quán)威ESG評級中位列國內(nèi)行業(yè)最高的A級。經(jīng)過綠色金融實踐，興業(yè)銀行轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略思維，不再單純依靠信貸，通過綜合利用“商行+投行”的手段，更好地緩解綠色融資結(jié)構(gòu)失衡問題以及經(jīng)濟發(fā)展的綠色轉(zhuǎn)型。在組織架構(gòu)上，興業(yè)銀行提出建設(shè)“綠色銀行集團”的戰(zhàn)略目標(biāo)，按照“全市場一流的綠色金融綜合服務(wù)供應(yīng)商”的定位，在繼續(xù)發(fā)揮傳統(tǒng)信貸部門作用的同時，積極發(fā)揮投行部門、資產(chǎn)管理部門、私人銀行部門在綠色投融資中的獨特作用。比如，投行部門積極幫助企業(yè)發(fā)行綠色債券，在國內(nèi)創(chuàng)新推出首單“權(quán)益出資型碳中和債”;資產(chǎn)管理部門積極開發(fā)推出ESG投資產(chǎn)品;私人銀行部將綠色投資理念引入對客戶的KYC（了解你的客戶）中，引導(dǎo)客戶積極進行綠色投資。目前興業(yè)銀行綠色金融融資余額1.3萬億元，對應(yīng)服務(wù)了綠色金融領(lǐng)域企業(yè)客戶3.3萬戶。

持續(xù)完善綠色金融體系，確?！半p碳”目標(biāo)如期實現(xiàn)

隨著《中共中央?國務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》和國務(wù)院印發(fā)的《2030年前碳達峰行動方案》兩份重要文件的發(fā)布，我國以服務(wù)減污降碳為重點的綠色金融體系發(fā)展會進一步加快。要做到完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，處理好發(fā)展與減排、整體和局部、短期和中長期的關(guān)系，圍繞著國家發(fā)布的碳達峰、碳中和“1+N”政策體系，全國一盤棋，做好融資服務(wù)工作。

完善綠色金融標(biāo)準(zhǔn)

目前我國綠色債券標(biāo)準(zhǔn)已基本實現(xiàn)統(tǒng)一，但人民銀行綠色貸款統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)和范圍、銀保監(jiān)會2020年發(fā)布的綠色融資（主要包括綠色貸款和綠色債券投資）統(tǒng)計的標(biāo)準(zhǔn)和范圍以及發(fā)改委的《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019年版）》之間，還存在著一些差異，預(yù)計未來《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》、綠色信貸和綠色債券等綠色金融標(biāo)準(zhǔn)將會開展更新，以與碳中和目標(biāo)相銜接。一是更新綠色金融的基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，與碳中和目標(biāo)保持一致，并與國民經(jīng)濟行業(yè)分類關(guān)聯(lián)，同時考慮研究與歐洲等標(biāo)準(zhǔn)的鏈接，推動國際綠色金融標(biāo)準(zhǔn)趨同;二是在基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)上，進一步更新綠色信貸、綠色債券等金融工具的標(biāo)準(zhǔn)，實現(xiàn)一類金融工具一個統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，并充分考慮綠色信貸通過證券化向綠色債券轉(zhuǎn)變標(biāo)準(zhǔn)的一致性問題。

完善綠色金融激勵約束機制

目前，人民銀行和銀保監(jiān)會都對綠色信貸和綠色債券有統(tǒng)計和考核評價，并納入了貨幣政策操作的合格抵押品范圍，部分地方還針對綠色信貸和綠色債券出臺了地方的貼息、風(fēng)險補償?shù)日?，這些激勵約束政策有效促進了綠色信貸和綠色債券市場的發(fā)展，從而促進了這些年我國綠色發(fā)展工作。碳中和目標(biāo)提出后，激勵約束機制預(yù)計會進一步加強。要用監(jiān)管制度創(chuàng)新激發(fā)綠色金融內(nèi)生動力，如強化貨幣政策工具對綠色金融的支持，加大綠色再貸款、再貼現(xiàn)，對綠色融資定向降準(zhǔn)等，推動碳減排支持工具面向各類銀行落地;建議降低綠色資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重，主要包括綠色信貸資產(chǎn)和綠色債券資產(chǎn)，實現(xiàn)銀行資本的節(jié)約以及激勵綠色債券市場發(fā)展的目的。

積極研究推進轉(zhuǎn)型金融

實現(xiàn)碳中和目標(biāo)，其中重要的一個途徑就是要讓棕色資產(chǎn)（或高碳行業(yè)）實現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型，這需要為棕色資產(chǎn)（或高碳行業(yè)）的低碳轉(zhuǎn)型融資提供支持，因此研究推進轉(zhuǎn)型金融日益重要。目前國際上還沒有公認的“棕色資產(chǎn)”以及“轉(zhuǎn)型金融”的權(quán)威定義和標(biāo)準(zhǔn)，我國也還沒有官方統(tǒng)一的棕色資產(chǎn)的定義與標(biāo)準(zhǔn)。但我國在納入碳市場的八大行業(yè)、高耗能、高排放的兩高行業(yè)以及高污染行業(yè)的界定和標(biāo)準(zhǔn)等方面，已經(jīng)有一定的探索，為未來對資產(chǎn)分類進行統(tǒng)一梳理提供了一定基礎(chǔ)。對棕色資產(chǎn)除了從氣候風(fēng)險的角度持續(xù)研究和關(guān)注外，最重要的還是要根據(jù)我國的實際發(fā)展階段和產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，提供轉(zhuǎn)型金融服務(wù)，持續(xù)支持這些棕色資產(chǎn)的綠色低碳轉(zhuǎn)型，以促進我國“雙碳”目標(biāo)的實現(xiàn)。

更好發(fā)揮政策性金融的作用

在實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的過程中，開發(fā)性和政策性金融機構(gòu)（以下統(tǒng)稱為“政策性金融機構(gòu)”）由于其特殊地位而具有獨特的優(yōu)勢與引導(dǎo)作用。政策性金融機構(gòu)是最能解決我國綠色金融發(fā)展所面臨的最大障礙的關(guān)鍵力量：綠色金融“外部性”難以“內(nèi)部化”的困擾，恰恰與政策性金融機構(gòu)的使命內(nèi)在契合;大量綠色項目收益不高的特性，恰恰與政策性金融機構(gòu)“保本微利”的經(jīng)營目標(biāo)一致;大量綠色融資的長期性，恰恰與政策性金融機構(gòu)較長的負債久期和資產(chǎn)久期一致;政策性金融機構(gòu)所享有的主權(quán)信用和在國際上的影響力，恰恰非常適合推動綠色金融的國際化。近年來，我國政策性金融機構(gòu)已在綠色金融發(fā)展方面展開了積極的探索，三家開發(fā)性和政策性銀行2020年末綠色信貸余額占我國全部綠色信貸余額的28%。未來建議進一步推動我國開發(fā)性與政策性金融機構(gòu)發(fā)揮其低成本、長期限、市場化和國際化的優(yōu)勢，助力我國綠色金融發(fā)展，同時也給市場形成積極的示范效應(yīng)。

加速推進綠色直接融資市場發(fā)展

目前，我國綠色金融市場以間接融資為主，綠色信貸余額占我國全部綠色金融規(guī)模的比例超過90%。盡管我國綠色債券市場近些年來發(fā)展迅猛，但存量規(guī)模也才剛剛超過1萬億元。如前文所述，未來30年我國的綠色投資需求可能高達上百萬億元，僅靠政府資金和銀行的信貸資金是遠遠不夠的，特別是有不少綠色減碳技術(shù)還帶有極強的創(chuàng)新特征，亟須直接融資市場的深度參與。因此，我國須加速推動證券、資管、保險、基金等行業(yè)的綠色金融發(fā)展，為處于不同發(fā)展階段的綠色低碳企業(yè)、項目以及重大的關(guān)鍵技術(shù)提供股權(quán)融資支持，與銀行為主導(dǎo)的間接融資一起，共同形成我國支持綠色低碳轉(zhuǎn)型的完整金融生態(tài)。

（呂家進為興業(yè)銀行董事長。本文編輯/秦婷）