如何健全金融機(jī)構(gòu)ESG信息披露制度？

在“雙碳”目標(biāo)下，進(jìn)一步加快健全金融機(jī)構(gòu)ESG信息披露制度日益重要與緊迫。當(dāng)前，我國ESG信息披露仍存在薄弱環(huán)節(jié)，在進(jìn)一步完善我國金融機(jī)構(gòu)ESG信息披露制度上，需要建立健全金融機(jī)構(gòu)ESG信息披露規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)，分類施策，逐步建立強(qiáng)制信息披露制度，構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)ESG信息披露評(píng)價(jià)體系。

2021年10月24日，《中共中央 國務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》（以下簡稱《意見》）正式發(fā)布，對我國實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)（簡稱“雙碳”目標(biāo)）做出了頂層設(shè)計(jì)和全面部署。其中，《意見》明確指出“健全企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等碳排放報(bào)告和信息披露制度”。環(huán)境保護(hù)、社會(huì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展是可持續(xù)發(fā)展的三大支柱，企業(yè)提供的有關(guān)環(huán)境（Environment）、社會(huì)（Social）、公司治理（Governance）表現(xiàn)及影響的報(bào)告可稱為ESG報(bào)告，或者稱為可持續(xù)發(fā)展報(bào)告、社會(huì)責(zé)任報(bào)告。

金融機(jī)構(gòu)加快健全ESG信息披露制度日益重要與緊迫

金融企業(yè)不同于一般實(shí)體企業(yè)，具有配置社會(huì)資本、為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供投融資服務(wù)的重要職能，在引導(dǎo)和促進(jìn)全社會(huì)踐行可持續(xù)發(fā)展理念中發(fā)揮著重要作用。因此，進(jìn)一步加快健全金融機(jī)構(gòu)ESG信息披露制度就顯得日益重要與緊迫。

首先，是優(yōu)化金融資源配置的內(nèi)在要求。要提高投融資效率，就必須清晰、準(zhǔn)確識(shí)別和計(jì)量環(huán)境物理風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)對金融業(yè)務(wù)的敞口及其影響，并據(jù)此及時(shí)采取措施，調(diào)整金融業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置，進(jìn)行合理定價(jià)，科學(xué)規(guī)劃未來業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略及路徑，從而提高金融業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效益。因此，做好金融機(jī)構(gòu)ESG信息披露是一項(xiàng)重要的基礎(chǔ)性工程，只有真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平地披露信息，并嵌入金融業(yè)務(wù)決策流程之中，才能對各類金融機(jī)構(gòu)踐行可持續(xù)發(fā)展的表現(xiàn)和績效進(jìn)行比較評(píng)估，并適時(shí)提供正向激勵(lì)和約束機(jī)制。

其次，是發(fā)展綠色金融的重要前提。綠色金融的目標(biāo)就是支持減碳與防污，以減碳為重點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)減碳與防污協(xié)同增效，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)綠色低碳發(fā)展。可見，金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的客戶或投融資的項(xiàng)目是否有良好的ESG信息披露就成為關(guān)鍵，從這個(gè)意義上說，實(shí)體企業(yè)或項(xiàng)目信息披露如何，直接關(guān)系到金融機(jī)構(gòu)信披質(zhì)量，關(guān)系到綠色金融發(fā)展的績效。健全金融機(jī)構(gòu)信息披露制度，有利于帶動(dòng)和促進(jìn)實(shí)體企業(yè)或項(xiàng)目提高信息披露質(zhì)量，運(yùn)用金融手段督促實(shí)體企業(yè)更好解決數(shù)據(jù)欠缺、信息不對稱問題。越來越多的金融機(jī)構(gòu)要求獲得資金的實(shí)體企業(yè)按照國際標(biāo)準(zhǔn)披露碳減排信息，并將此作為投融資的條件，不僅要督促企業(yè)清晰披露自身直接碳排放情況，還要求企業(yè)測算間接用能以及全產(chǎn)業(yè)鏈的排放數(shù)據(jù)。一些行業(yè)企業(yè)正在積極研究推進(jìn)按照產(chǎn)業(yè)鏈上下游碳排放數(shù)據(jù)，確定原材料采購和產(chǎn)品銷售的策略，以降低成本、提高效益。

再次，是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑。實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，既給金融業(yè)帶來巨大的發(fā)展機(jī)遇，也帶來新的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，一些企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)上升，一些股票價(jià)值貶損，金融機(jī)構(gòu)不良貸款增多，可能會(huì)給金融行業(yè)增加新的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。為此，必須進(jìn)一步健全金融機(jī)構(gòu)ESG信息披露制度，督促金融機(jī)構(gòu)及時(shí)評(píng)估和管理面臨的風(fēng)險(xiǎn)，完善評(píng)估模型與方法，做好環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)壓力測試，并適時(shí)采取措施，增強(qiáng)應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的韌性，確保金融業(yè)務(wù)有序健康運(yùn)行。

最后，是加強(qiáng)金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控的數(shù)據(jù)支撐。金融機(jī)構(gòu)ESG信息披露的質(zhì)量如何，直接關(guān)系到金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)程度和應(yīng)對能力的分析判斷，健全相關(guān)制度，推進(jìn)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)制定，有利于增強(qiáng)信息透明度，便于金融監(jiān)管部門對金融機(jī)構(gòu)實(shí)行分類、分級(jí)監(jiān)管，未雨綢繆，實(shí)施審慎監(jiān)管政策。同時(shí)，高質(zhì)量的信息披露還可以為制定和調(diào)整貨幣信貸政策提供堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)支撐，助力政策傳導(dǎo)順暢，提高政策的精準(zhǔn)性和有效性。

如何完善我國金融機(jī)構(gòu)ESG信息披露制度？

我國早在20世紀(jì)90年代就要求上市公司披露公司治理信息，2001年加入世貿(mào)組織后，開始探索建立環(huán)境和社會(huì)責(zé)任信息披露制度。2015年以后開始分步建立環(huán)保信息強(qiáng)制性披露機(jī)制。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，我國境內(nèi)上市的所有銀行都披露了ESG報(bào)告，整體披露水平在境內(nèi)所有上市公司中處于較高水平，其他金融類上市公司信息披露質(zhì)量也較高。一批金融機(jī)構(gòu)已開始按照國際披露標(biāo)準(zhǔn)開展氣候信息披露，公布投融資活動(dòng)產(chǎn)生的碳排放。2017年以來，由人民銀行牽頭，中國和英國組成的綠色金融工作組已組織國內(nèi)16家金融機(jī)構(gòu)按照相關(guān)國際標(biāo)準(zhǔn)開展了氣候與環(huán)境信息披露試點(diǎn)工作，取得了顯著成效，逐步探索建立了適合中資金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)特點(diǎn)的環(huán)境信息披露方式，對金融機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略、信貸政策、風(fēng)險(xiǎn)管控、綠色產(chǎn)品、經(jīng)營活動(dòng)對環(huán)境影響以及投融資活動(dòng)所產(chǎn)生的環(huán)境績效數(shù)據(jù)進(jìn)行了較為全面的披露，為進(jìn)一步健全金融機(jī)構(gòu)ESG信息披露制度奠定了良好基礎(chǔ)。

總之，近20年來，我國ESG信息披露工作取得了重要進(jìn)展，服務(wù)眾多利益相關(guān)者成效顯著，相關(guān)規(guī)則體系持續(xù)構(gòu)建，特別是新修訂的《證券法》專門增設(shè)信息披露專章，在此基礎(chǔ)上形成了一整套、多層次信息披露機(jī)制，為上市公司包括上市金融機(jī)構(gòu)高質(zhì)量信息披露提供了基本遵循。

同時(shí)，也應(yīng)該看到，我國ESG信息披露仍存在薄弱環(huán)節(jié)，尚沒有建立統(tǒng)一、規(guī)范、具體的ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)，缺乏比較成熟的評(píng)價(jià)體系，可比性不強(qiáng)，披露的廣度和深度不夠，金融機(jī)構(gòu)投融資活動(dòng)產(chǎn)生的碳排放信息披露剛剛起步，金融機(jī)構(gòu)對實(shí)體企業(yè)或項(xiàng)目信息披露的影響力還有待增強(qiáng)。

為此，在進(jìn)一步完善我國金融機(jī)構(gòu)ESG信息披露制度上需要采取以下幾方面措施：

一是建立健全金融機(jī)構(gòu)ESG信息披露規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)。立足我國實(shí)際，進(jìn)一步清晰明確ESG的具體項(xiàng)目及其指標(biāo)含義，特別是針對社會(huì)和治理兩方面的具體內(nèi)容要實(shí)現(xiàn)中國化。在履行社會(huì)責(zé)任方面，重點(diǎn)關(guān)注對待員工、客戶和參與社會(huì)公益、推動(dòng)共同富裕等方面情況;在公司治理方面，重點(diǎn)關(guān)注執(zhí)行現(xiàn)有規(guī)定的情況。抓住重點(diǎn)，不必過于寬泛。要充分吸收借鑒國際標(biāo)準(zhǔn)，深入分析各種國際標(biāo)準(zhǔn)的背景與特點(diǎn)，為我所用，實(shí)現(xiàn)與國際相關(guān)規(guī)則的趨同、接軌與銜接，并要積極參與國際標(biāo)準(zhǔn)的制定與治理。但也不能照搬照套。各國國情和發(fā)展階段不同，國際規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)也有多套，其背景和重點(diǎn)并不一致，只能根據(jù)我國實(shí)際制定合適的ESG信息披露制度。應(yīng)總結(jié)人民銀行關(guān)于《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南》的試行經(jīng)驗(yàn)，完善披露范圍、披露內(nèi)容和披露精細(xì)度。逐步解決披露指標(biāo)不統(tǒng)一、碎片式披露以及同類金融機(jī)構(gòu)不可比等問題。要擴(kuò)大中資金融機(jī)構(gòu)加入中英金融機(jī)構(gòu)氣候與環(huán)境信息披露試點(diǎn)項(xiàng)目，對標(biāo)國際標(biāo)準(zhǔn)，建立適合我國實(shí)際的、統(tǒng)一的氣候信息披露體系。為促進(jìn)綠色金融規(guī)范、健康發(fā)展，還應(yīng)當(dāng)研究制定綠色金融信息披露分類管理辦法，比如，對綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色保險(xiǎn)等分別提出有關(guān)信息披露的要求，設(shè)定更高水平的披露義務(wù)。

二是分類施策，逐步建立強(qiáng)制信息披露制度。金融機(jī)構(gòu)ESG信息披露要突出重點(diǎn)與特色，在環(huán)境方面要加強(qiáng)對投融資活動(dòng)的環(huán)境效益和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的披露。在披露主體上，上市金融機(jī)構(gòu)比未上市的要有更高的要求。對獲得綠色貸款的企業(yè)或項(xiàng)目，以及發(fā)行綠色債券的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)率先實(shí)施強(qiáng)制性披露信息，適時(shí)增加需要強(qiáng)制性披露的內(nèi)容和指標(biāo)，并要研究制定綠色信貸、綠色債券存續(xù)期內(nèi)的信息披露規(guī)范，保持信息披露的持續(xù)性與齊備性。對重點(diǎn)碳排放行業(yè)企業(yè)和高耗能、高污染的行業(yè)企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)要運(yùn)用金融手段加強(qiáng)溝通與督促，要求企業(yè)彌補(bǔ)數(shù)據(jù)缺口，定期發(fā)布報(bào)告，對相關(guān)信息進(jìn)行詳細(xì)披露，以便對各項(xiàng)投融資活動(dòng)面臨的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)作出全面判斷，確保資金流向合理有效。為了方便投資者、貸款人和保險(xiǎn)公司等及時(shí)獲取相關(guān)企業(yè)的數(shù)據(jù)，可研究建立企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)ESG信息披露的公共平臺(tái)，完善共享機(jī)制，加強(qiáng)環(huán)保部門與金融機(jī)構(gòu)之間的信息共享，降低各主體搜集和使用相關(guān)數(shù)據(jù)的成本，在依法合規(guī)、保護(hù)數(shù)據(jù)安全的前提下，促進(jìn)數(shù)據(jù)信息的有效流通。

三是構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)ESG信息披露評(píng)價(jià)體系。要加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)信息披露的及時(shí)性、可靠性和一致性評(píng)估，完善評(píng)估方法，提高評(píng)估質(zhì)量。同時(shí)，要注意減輕金融機(jī)構(gòu)信息披露的負(fù)擔(dān)與成本，積極開發(fā)基于信息披露的綠色信用評(píng)級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)估值的模型和產(chǎn)品，注重簡潔、易懂、有效。要引入第三方機(jī)構(gòu)參與評(píng)估，通過外部審計(jì)部門加強(qiáng)監(jiān)督，確保披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性和公平性。要進(jìn)一步加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)信息披露的監(jiān)管，規(guī)范披露程序，對違法違規(guī)行為予以嚴(yán)格處罰，并要將信息披露的評(píng)估結(jié)果與金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)掛鉤，實(shí)施激勵(lì)約束機(jī)制，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)全面提升信息披露質(zhì)量。

（肖鋼為全國政協(xié)委員、中國證監(jiān)會(huì)原主席。本文根據(jù)作者在中國企業(yè)ESG發(fā)展研討會(huì)上的講話整理而成。本文編輯/秦婷）