“一帶一路”框架內(nèi)人民幣國際化在哈薩克斯坦的機遇與挑戰(zhàn)

王大衛(wèi)

[摘 要]“一帶一路”倡議出臺、亞投行成立、人民幣加入SDR等標志性事件，使得人民幣國際化再次成為熱點。人民幣國際化和“一帶一路”倡議同為當前熱點，是關(guān)系到中國復(fù)興大業(yè)以及“一帶一路”沿線國家發(fā)展的重要歷史性事件，而作為“一帶一路”的首倡地，哈薩克斯坦的人民幣國際化問題具有重要的現(xiàn)實意義。文章重點分析當前大力實施“一帶一路”建設(shè)背景下，人民幣國際化在哈薩克斯坦所面臨的機遇和挑戰(zhàn)。

[關(guān)鍵詞]人民幣國際化;“一帶一路”;哈薩克斯坦

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.36.001

1 人民幣國際化在哈薩克斯坦迎來的機遇

1.1 絲綢之路經(jīng)濟帶建設(shè)為人民幣國際化在哈薩克斯坦的發(fā)展提供了歷史性契機

絲綢之路經(jīng)濟帶東連亞太經(jīng)濟圈，西接歐洲經(jīng)濟圈，是極具發(fā)展?jié)摿Φ慕?jīng)濟走廊，其涵蓋范圍遼闊。作為重要的沿線國家，哈薩克斯坦處于兩大經(jīng)濟圈的“塌陷地帶”，存在巨大的需求缺口與發(fā)展空間，具有重要的地緣價值。近年來，哈薩克斯坦深刻認識到擺脫資源桎梏、發(fā)展多元化經(jīng)濟的重要性，積極吸引外資支持本國經(jīng)濟建設(shè)。此外，中亞是中國向西開放的首要門戶，因此將其作為主要突破口，成為建設(shè)絲綢之路經(jīng)濟帶的海外第一站是一個優(yōu)先選擇。我國作為絲綢之路經(jīng)濟帶的倡導(dǎo)者與建設(shè)者，致力于與倡議沿線國家實現(xiàn)共建共享，在雙邊投資和貿(mào)易體量不斷上升的背景下，加大雙邊本幣結(jié)算力度，實現(xiàn)資金融通和貿(mào)易暢通已成為應(yīng)有之義。無論是投資還是貿(mào)易，便利的結(jié)算方式與兌換手段不僅有助于減少外匯交易成本，而且可以增強抵御風(fēng)險的能力，為進一步擴大合作提供有力支撐和保障。

1.2 中哈高層推動兩國經(jīng)貿(mào)合作發(fā)展，為人民幣國際化奠定堅實基礎(chǔ)

2013年9月，習(xí)近平總書記在訪哈期間首次提出共建“絲綢之路經(jīng)濟帶”倡議，“一帶一路”倡議由此發(fā)端。哈薩克斯坦政府也高度重視中哈關(guān)系，特別是其主動由首任總統(tǒng)納扎爾巴耶夫在2014年推出的“光明之路”新經(jīng)濟政策，強調(diào)繼續(xù)優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，推動經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計劃為核心，與我國“一帶一路”倡議有許多契合共通之處。中哈高層推動的成效體現(xiàn)在經(jīng)貿(mào)數(shù)據(jù)上。從雙邊貿(mào)易來講，哈薩克斯坦向中國出口貨物的總額在2011—2012年出現(xiàn)峰值，2012年哈薩克斯坦向中國出口貨物總額近165億美元，哈薩克斯坦從中國進口貨物的總額峰值則稍滯后，出現(xiàn)在2013年，當年其從中國進口貨物總額超83億美元，其后受國際大宗商品價格下跌的影響，哈薩克斯坦與中國雙邊貿(mào)易額出現(xiàn)下滑，在高層的努力推動下，至2016年后開始重新逐年上升，此間哈薩克斯坦保持對中國貿(mào)易順差;2019年，哈薩克斯坦向中國出口貨物總額約為78.2億美元，從中國進口貨物總額約為65.7億美元，當年哈薩克斯坦對中國貿(mào)易順差額約為12.5億美元，雙邊貿(mào)易總額為143.9億美元，較2018年增長23%。如圖1所示。

從投資情況來看，中方對哈薩克斯坦2018年非金融類直接投資額為3.94億美元，同比增長118.89%;累計總額約293億美元，主要集中在采礦業(yè)、交通運輸?shù)阮I(lǐng)域。同時，2018年哈方在華投資額為1968萬美元，同比增長250.8%，在華投資項目51個;累計總額約1.4億美元，投資項目共384個，投資主要涉及物流運輸、化工、食品加工等領(lǐng)域。由此可見，哈薩克斯坦作為中亞地區(qū)中國第一大貿(mào)易伙伴，其相對大量的雙邊貿(mào)易往來和投資體量為推動雙邊本幣合作，實現(xiàn)使用人民幣進行投資和貿(mào)易結(jié)算提供了優(yōu)渥土壤。2019年，根據(jù)中國海關(guān)總署統(tǒng)計，雙邊貿(mào)易規(guī)模已突破200億美元大關(guān)。在未來中美貿(mào)易摩擦延續(xù)，哈國政府對“去美元化”政策一以貫之，中哈經(jīng)貿(mào)往來持續(xù)向好的背景下，假設(shè)兩國雙邊貿(mào)易規(guī)模維持在200億美元水平，即使推動總量中20%的交易采取人民幣進行計價，潛在即期或遠期外匯交易需求也將達到每年40億美元規(guī)模，潛力巨大。

1.3 貨幣互換協(xié)議的簽署為人民幣國際化在哈薩克斯坦的發(fā)展提供了基礎(chǔ)

2011年6月13日，中哈兩國央行簽署了規(guī)模達70億元人民幣的貨幣互換協(xié)議，有效期為3年，并于2014年和2018年兩次續(xù)簽（70億人民幣/2000億堅戈和70億元人民幣/3500億堅戈）。2015年哈薩克斯坦央行在中國開立人民幣代理賬戶，創(chuàng)造了境外央行類機構(gòu)在中國開戶的先例;2018年5月，哈薩克斯坦央行首次投資中國銀行間債券市場1億元人民幣。此外，2018年9月，中國銀行間外匯市場新疆區(qū)域交易的人民幣兌堅戈跨境報價交易平盤機制一經(jīng)建立，兩國貨幣在銀行間市場區(qū)域交易已形成不經(jīng)美元套算的直接匯率。與哈薩克斯坦簽署貨幣互換協(xié)議有助于雙邊貿(mào)易發(fā)展，維護金融穩(wěn)定，推進人民幣區(qū)域化，為人民幣國際化在哈薩克斯坦的發(fā)展提供有力支撐，使人民幣在哈薩克斯坦逐漸成為硬通貨。貨幣互換協(xié)議是中哈兩國在貨幣領(lǐng)域合作的一部分。一方面，中哈貨幣互換協(xié)議的簽署，意味著中國人民銀行與哈薩克斯坦國家開發(fā)銀行在貨幣金融領(lǐng)域的合作取得了突破性進展，呈現(xiàn)出兩國貨幣合作的良好態(tài)勢，可以為兩國應(yīng)對可能出現(xiàn)的危機提供更多的貨幣流動性支撐，有利于維護兩國金融市場的穩(wěn)定;另一方面，從貨幣互換協(xié)議本身的內(nèi)容來看，是兩國通過本幣與對方貨幣達成互換安排，中國與哈薩克斯坦可直接使用兩國貨幣進行貿(mào)易結(jié)算，為兩國貿(mào)易往來提供了便利，有利于兩國貿(mào)易進一步發(fā)展。

1.4 阿斯塔納國際金融中心的設(shè)立為人民幣國際化在哈薩克斯坦發(fā)展提供新平臺

2018年7月，阿斯塔納國際金融中心（AIFC）正式開業(yè)，標志著哈薩克斯坦打造中亞金融樞紐，積極吸引外資，發(fā)展資本市場的宏大發(fā)展計劃正式落地。國際金融中心下設(shè)阿斯塔納國際交易所（AIX），吸引西方頂級投資銀行高盛和中國領(lǐng)先的投資基金絲路基金及中國上海國際交易所成為交易所股東，旨在大力發(fā)展資本市場，創(chuàng)新融資手段，實現(xiàn)哈國資本市場與世界聯(lián)通進而吸引外資實現(xiàn)哈薩克斯坦經(jīng)濟騰飛。目前，中國國家開發(fā)銀行、中國建設(shè)銀行、中信證券、中金公司等一系列中國主流金融機構(gòu)已經(jīng)入駐國際金融中心，探討通過多樣化多幣種融資手段，支持中哈雙邊金融合作。資本市場的發(fā)展將帶來大量的流動性需求，無疑將為人民幣在哈薩克斯坦更好落地提供新的平臺。

2 人民幣國際化在哈薩克斯坦所面臨的挑戰(zhàn)

2.1 哈薩克斯坦“美元化”程度仍過高

以哈薩克斯坦為代表的中亞國家美元化程度呈現(xiàn)出程度高、范圍廣和根源深的特點（王煒、秦放鳴、劉琴，2018）《中亞國家“去美元化”與人民幣走出去策略研究》，《上海經(jīng)濟研究》，2018年第2期。，為全球美元化程度最高的地區(qū)之一《國際貨幣體系多元化下的中亞國家“去美元化”研究》，《金融理論與實踐》，2019年第6期。（王煒、秦放鳴、劉琴，2018），中國與哈薩克斯坦開展本幣合作、推動跨境人民幣結(jié)算時困難重重。“高美元化”經(jīng)濟體至少10%的廣義貨幣或國內(nèi)公共債務(wù)是以外幣計價，以及私營外債占總債務(wù)的比重至少10%。兩項條件都達到即為“高美元化”，只達到一項就是“中等美元化”，如果一項都沒有達到，就是“低美元化”。截至2019年12月月底，哈薩克斯坦美元化程度為43.1% https：//ru.sputniknews.kz/economy/20200129/12683803/situatsiya-finrynok-kazakhstan-2019-god.html。，“去美元化”雖然已逐漸奏效，2017年首次跌破50%至49.8%（王煒、秦放鳴、劉琴，2018），2018年又降為48.4%，已經(jīng)連續(xù)兩年下降，但數(shù)值仍非常高。在貿(mào)易結(jié)算方面，中國是哈薩克斯坦第二大出口國，也是哈薩克斯坦第二大進口來源國，每年近200億美元的雙邊貿(mào)易額目前仍主要依賴美元進行結(jié)算。在金融交易方面，2011年中國銀行新疆分行首先推出人民幣對堅戈掛牌交易;2014年中國外匯交易中心和哈薩克斯坦證券交易所先后推出人民幣對堅戈掛牌交易，但當時未能實現(xiàn)跨境直接清算平盤渠道，而是以美元為中間貨幣套算。此外，從外幣使用慣性層面看，由于傳統(tǒng)上遵循以美元計價進行交易，民眾對美元的信任度和慣性仍然較強，同時人民幣在哈薩克斯坦社會各層面“曝光度”仍然有待加強。

2.2 制約因素

隨著“一帶一路”倡議與“光明之路”新經(jīng)濟政策的對接，不斷釋放而產(chǎn)生的貨幣需求不應(yīng)完全依賴美元去滿足，中哈貨幣合作理應(yīng)是下一步加強中哈經(jīng)濟合作之中的一個重要議題。中哈貨幣合作尚處在初期階段，還亟須積極尋覓重點突破方向，期待未來合作起航。但是，由于堅戈的貨幣市場規(guī)模較小，加之過去經(jīng)美元套算的匯率形成機制，而堅戈兌美元自2015年哈薩克斯坦匯率機制改革后就呈現(xiàn)非常強的貶值趨勢，目前在中國市場進行堅戈匯率衍生品交易還非常困難，形成直接匯率后外匯交易方面可能催生更多新的嘗試。根據(jù)哈薩克斯坦交易所2019年9月發(fā)布公告，自2014年9月開放人民幣/堅戈外匯交易以來，共實現(xiàn)交易3214筆，總金額達345億堅戈，約6.757億元人民幣，雖然增長趨勢向好，但體量仍然微不足道。擴大使用來源，增強使用意識是破局的關(guān)鍵。

3 結(jié)論

對于放在世界范圍內(nèi)相對較小規(guī)模的中哈間市場來說，更為現(xiàn)實和關(guān)鍵的可能是更積極地把握宏觀層面創(chuàng)造出來的窗口期，形成在區(qū)域市場上更為有利的局面。而為了把握窗口期，需要的是在此之前長期為促進哈方對人民幣、包括人民幣相關(guān)金融產(chǎn)品及人民幣在中國境內(nèi)金融市場的投融資渠道的更為深入的了解和認識，從局部先行進行創(chuàng)新性探索，以形成明確、便利、可行、有效率、適應(yīng)哈國國情的貨幣合作方式。而這種方式在哈國的探索亦可與其他“一帶一路”國家的探索互為借鑒，共同促進人民幣國際化。一方面，不斷擴大雙邊貿(mào)易和投資往來，持續(xù)引導(dǎo)雙邊企業(yè)和居民提高本幣使用意識，大力推動金融創(chuàng)新擴展使用渠道和便利性;另一方面，持續(xù)維持人民幣幣值相對穩(wěn)健，強化國際社會對人民幣的信任，創(chuàng)造更多使用人民幣的場景，在尋找中等待突破的可能。

參考文獻：

[1]王煒，秦放鳴，劉琴.中亞國家“去美元化”與人民幣走出去策略研究[J].上海經(jīng)濟研究，2018（2）：74-83.

[2]蔣在錦.“一帶一路”視域下人民幣國際化問題研究[J].中國市場，2019（5）：7-10.