淺談民營飼料企業(yè)的跨境融資

張 麗， 劉媛媛

（滄州職業(yè)技術(shù)學(xué)院，河北滄州 061000）

融資難問題是制約我國民營企業(yè)和中小微企業(yè)發(fā)展的重要因素。 我國飼料企業(yè)起步相比于發(fā)達(dá)國家較晚，由于飼料產(chǎn)業(yè)進(jìn)入門檻較低，且整個行業(yè)發(fā)展時間較短， 絕大部分企業(yè)仍以中小規(guī)模存在，而企業(yè)的類型以民營企業(yè)數(shù)量居多。面對飼料行業(yè)的國際和國內(nèi)的競爭加劇， 解決當(dāng)前飼料行業(yè)的困境需要大量的資金支持， 破解飼料企業(yè)融資難困境迫在眉睫（史東梁等，2019）。在此背景下， 以跨境融資的形式破解企業(yè)融資難題成為一種重要的解決途徑。 跨境融資是指企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展的規(guī)劃和需要， 通過國際市場和金融機(jī)構(gòu)向境外獲取資金的一種形式， 這種融資模式能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)全球化，拓寬融資渠道，也能適當(dāng)?shù)卣{(diào)整企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。過去，企業(yè)在跨境融資上存在著市場環(huán)境不夠好、審批流程困難等障礙，但隨著我國政策的調(diào)整和完善，跨境融資獲得了進(jìn)一步發(fā)展（涂永紅，2016）。 本文以民營飼料企業(yè)融資難為研究對象， 通過分析當(dāng)前飼料企業(yè)跨境融資所處的環(huán)境和背景因素，包含政策支持、跨境融資渠道和企業(yè)參與情況等，進(jìn)一步掌握飼料企業(yè)融資的情況，挖掘出民營飼料企業(yè)在跨境融資方面存在的問題，并提出提升跨境融資效率和質(zhì)量的解決措施，以期為飼料行業(yè)發(fā)展提供理論基礎(chǔ)和參考。

1 民營飼料企業(yè)跨境融資的背景及途徑

1.1 民營飼料企業(yè)跨境融資的背景

1.1.1 跨境融資獲得政策支持 在過去， 跨境融資在國內(nèi)受到了較為嚴(yán)格的限制和管控， 使得跨境融資環(huán)境不佳， 無法激發(fā)起企業(yè)參與跨境融資活動的積極性。 但國家改革開放的不斷深入、“一帶一路” 倡議的推動以及跨境融資相關(guān)政策條例的出臺， 不僅促進(jìn)了國內(nèi)民營飼料企業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也使更多民營飼料企業(yè)業(yè)務(wù)不斷走出國境，參與國際競爭，并實現(xiàn)了國際間密切的貿(mào)易往來。例如，我國開始進(jìn)行跨境融資的改進(jìn)和優(yōu)化，并在經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的地區(qū)設(shè)立了跨境融資的試點， 如上海、廣州等，試點取得成效后開始在全國范圍內(nèi)推廣（劉智勛，2019）。 跨境融資的改進(jìn)和優(yōu)化，不僅給予企業(yè)較好的跨境融資政策和市場環(huán)境， 還在申請辦理上進(jìn)一步縮短了流程， 簡化了申請材料內(nèi)容，為企業(yè)發(fā)展提供了極大的便利，民營飼料企業(yè)作為其中的一員，也享有跨境融資政策的春風(fēng)，迎來了擴(kuò)大發(fā)展的機(jī)遇。

1.1.2 跨境融資形式和內(nèi)容多樣性增加 隨著跨境融資的發(fā)展和優(yōu)化， 關(guān)于民營飼料企業(yè)參與跨境融資的形式和內(nèi)容也越發(fā)多樣， 能滿足企業(yè)在不同發(fā)展階段的不同資金需求。 在跨境融資形式的多樣性方面， 隨著國內(nèi)企業(yè)參與全球分工的程度深入，國際合作越來越頻繁，跨境融資的需求也不斷增加，融資形式與內(nèi)容也日趨豐富，企業(yè)融資不再僅僅滿足于資金的需要， 其便捷高效也受到企業(yè)的重視。在跨境融資的內(nèi)容多樣性方面，當(dāng)前跨境融資也從企業(yè)的一個融資手段轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N正常貿(mào)易的工具， 不少金融機(jī)構(gòu)為了拓展自身的跨境業(yè)務(wù)，已在與企業(yè)合作的貿(mào)易活動中，為企業(yè)提供各種便捷的融資服務(wù)，如發(fā)行股票、外債、信托投資、 區(qū)塊鏈金融等， 新興融資方式不斷得到發(fā)展， 使得跨境融資在民營飼料融資中的作用越來越重要（祁雄，2017）。

1.1.3 飼料企業(yè)參與度提升 近年來，隨著跨境融資政策的調(diào)整，境內(nèi)飼料企業(yè)為了自身發(fā)展及獲得低成本資金支持，對跨境融資表現(xiàn)出積極的參與意向，并在國內(nèi)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)支持下，不斷拓寬跨境融資渠道，達(dá)成一系列貿(mào)易、投資、技術(shù)引進(jìn)等合作（盧江濤，2019）。例如，有些民營飼料企業(yè)的產(chǎn)品市場較廣泛， 在國外也有消費群體，會促使企業(yè)獲取境外融資來進(jìn)一步開拓企業(yè)的市場，也有部分民營飼料企業(yè)具有較強(qiáng)的核心技術(shù)或優(yōu)質(zhì)化的產(chǎn)品和服務(wù)，被國外的投資者高度重視和看好，進(jìn)而通過投資等形式對民營飼料企業(yè)進(jìn)行資金支持。除了民營飼料企業(yè)自身發(fā)展的需要外，國內(nèi)的銀行、投資者也對飼料企業(yè)跨境融資的參與積極性有著明顯提升，這些銀行和企業(yè)通過幫助民營飼料企業(yè)在國外融資時提供資金擔(dān)保、資料審批等服務(wù)，也有企業(yè)或銀行在國外設(shè)立金融分支機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供跨境清算、匯率轉(zhuǎn)換等服務(wù)。

1.2 民營飼料企業(yè)跨境融資的途徑 目前，民營飼料企業(yè)跨境融資的途徑主要體現(xiàn)在以下幾方面：一是貿(mào)易融資。由于我國部分民營飼料企業(yè)的市場范圍較大，產(chǎn)業(yè)鏈遍布較廣，因此不僅有國內(nèi)的生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)，也涉及部分國外地區(qū)，依托著進(jìn)出口相關(guān)業(yè)務(wù)， 這些飼料企業(yè)能從銀行中獲得貸款和融資，但由于部分飼料企業(yè)的業(yè)務(wù)僅在國內(nèi)，因此無法獲得相關(guān)銀行的支持， 限制了這些企業(yè)通過貿(mào)易融資來實現(xiàn)跨境融資的途徑。 二是舉借外債。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，國內(nèi)民營飼料企業(yè)可以向境外關(guān)聯(lián)公司或境外銀行借用外債， 不過借用外債需在當(dāng)?shù)赝鈪R局辦理外債登記， 且受額度限制較多。三是利用資本市場進(jìn)行股票上市、發(fā)行債券來實現(xiàn)跨境融資。 由于部分民營飼料企業(yè)行業(yè)地位和市場認(rèn)可度較高， 且具有較大的經(jīng)營優(yōu)勢和競爭力， 這類企業(yè)更傾向于通過低成本的形式獲得融資，例如發(fā)行股票、債券等，但由于這類跨境融資對企業(yè)要求較高，適用范圍有一定的局限性，一般民營飼料企業(yè)難以實現(xiàn)（陳嘉麗等，2019；李毓芳等，2019）。

2 民營飼料企業(yè)跨境融資的困境

2.1 民營飼料企業(yè)跨境融資參與度較低 盡管不少民營飼料企業(yè)對跨境融資表現(xiàn)出較高的積極性， 甚至主動參與跨境融資活動， 做出良好的示范，但從行業(yè)整體來說，參與跨境融資的民營飼料企業(yè)數(shù)量占比仍然較低。 民營飼料企業(yè)跨境融資參與度低與其自身特點有關(guān)， 內(nèi)在原因是我國民營飼料企業(yè)多為中小企業(yè)甚至小微企業(yè)， 企業(yè)內(nèi)部沒有建立完善的財務(wù)管理制度， 甚至財務(wù)管理人員水平較低，無法有效實施規(guī)范的財務(wù)管理，加上規(guī)模小，企業(yè)生命周期短，經(jīng)營風(fēng)險高，缺少市場認(rèn)可的企業(yè)資信等級， 難以獲得低成本融資。從外在原因看， 國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的變化容易對飼料企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險， 進(jìn)而影響民營飼料企業(yè)的跨境融資（曹鶴亮，2019）。

2.2 跨境融資面臨較大風(fēng)險 跨境融資一定程度上能緩解企業(yè)經(jīng)營的資金困難， 幫助民營飼料企業(yè)擴(kuò)大融資規(guī)模， 促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級和提升市場競爭力， 但跨境融資同樣會給企業(yè)帶來較大的風(fēng)險。一方面，由于跨境融資涉及國內(nèi)和國外兩種市場環(huán)境， 一旦某國的宏觀市場環(huán)境出現(xiàn)較大的波動或者匯率發(fā)生較大的變化， 將加劇企業(yè)的融資風(fēng)險，造成財務(wù)損失。 另一方面，由于跨境融資存在一定的壁壘和門檻， 且容易出現(xiàn)信息不對稱的情況， 因此對企業(yè)財務(wù)人員和風(fēng)險管理人員的專業(yè)技能和風(fēng)險控制能力有較高的要求， 一旦企業(yè)無法對跨境融資的現(xiàn)狀和潛在風(fēng)險進(jìn)行合理的評估，將加大企業(yè)的融資成本，甚至導(dǎo)致融資活動失敗。 其次，民營飼料企業(yè)在獲取跨境融資后，實則是一種負(fù)債， 對企業(yè)的現(xiàn)金流量和償債能力提出了較高要求，在高負(fù)債率的情況下，也加劇了飼料企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險（尹志鋒，2017）。

2.3 跨境融資流程繁瑣、周期長 盡管通過相關(guān)政策的調(diào)整和優(yōu)化， 已經(jīng)對參與跨境融資的企業(yè)相關(guān)審批材料和流程進(jìn)行了精簡， 但由于跨境融資具有較大的風(fēng)險， 對企業(yè)的內(nèi)部管理水平和企業(yè)資金能力要求較高， 因此為了完善對跨境融資的管理， 仍然需要對企業(yè)進(jìn)行相關(guān)材料的審核和審批。 由于不同部門負(fù)責(zé)的審理內(nèi)容和審批流程不同，再加上需要在多個部門完成審核，一定程度上增加了跨境融資審核的流程復(fù)雜度， 延長了審批周期， 甚至有些企業(yè)由于無法等待較長的審批過程，中途中斷了跨境融資的行為。

2.4 境內(nèi)機(jī)構(gòu)對企業(yè)跨境融資支持不足 當(dāng)前，我國在跨境融資的中介機(jī)構(gòu)還存在明顯的不足，不僅體現(xiàn)在中介機(jī)構(gòu)企業(yè)的數(shù)量方面， 在管理制度、服務(wù)內(nèi)容方面也與發(fā)達(dá)國家存在較大的差異。例如， 我國部分商業(yè)銀行在發(fā)達(dá)國家設(shè)立了金融分支機(jī)構(gòu)，可以為企業(yè)跨境融資提供擔(dān)保和指導(dǎo)，但這些分支機(jī)構(gòu)僅僅設(shè)立在部分國家， 使得民營飼料企業(yè)對部分落后、 發(fā)展中國家進(jìn)行跨境融資和外貿(mào)交易活動時缺乏支持和指導(dǎo)， 加大了企業(yè)的融資風(fēng)險。在提供的服務(wù)層面，由于缺乏相關(guān)專業(yè)人才， 使得服務(wù)質(zhì)量和內(nèi)容還停留在跨境融資的初級階段， 無法進(jìn)一步挖掘飼料企業(yè)跨境融資內(nèi)容和形式，一定程度上限制了跨境融資的發(fā)展。

3 民營飼料企業(yè)跨境融資的出路及對策

3.1 民營飼料企業(yè)提升重視，拓寬融資渠道 隨著跨境融資進(jìn)一步發(fā)展成熟， 其將成為破解融資難的重要出路， 因此民營飼料企業(yè)要主動參與跨境融資過程， 將跨境融資作為企業(yè)融資的重要渠道，并提升企業(yè)自身實力和水平，以建立完善的企業(yè)資信評級。一方面，民營飼料企業(yè)的管理者要充分認(rèn)識跨境融資的優(yōu)勢和重要性， 學(xué)習(xí)跨境融資的途徑和形式， 還要向已經(jīng)積累經(jīng)驗的企業(yè)進(jìn)行主動學(xué)習(xí)， 并依據(jù)企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)和融資的目標(biāo)制定相關(guān)的跨境融資制度和計劃。其次，飼料企業(yè)也要注重跨境融資方面人才的培養(yǎng)， 更好地對跨境融資風(fēng)險進(jìn)行識別，提升企業(yè)內(nèi)部管理水平，并選擇適合企業(yè)現(xiàn)狀的跨境融資方式。

3.2 強(qiáng)化跨境融資監(jiān)管和風(fēng)險控制 為更好地規(guī)避跨境融資的風(fēng)險， 不僅要建立企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險控制制度， 也要從外部監(jiān)管的渠道上幫助企業(yè)降低風(fēng)險水平。 對于飼料企業(yè)自身而言， 要建立風(fēng)險預(yù)警、預(yù)估、防范等制度，對跨境融資過程中可能遇到的市場宏觀波動、匯率較大變動、信息不對稱風(fēng)險和高負(fù)債率經(jīng)營風(fēng)險等因素進(jìn)行預(yù)判，并及時提出相關(guān)的防范措施（余真等，2019）。在企業(yè)外部的風(fēng)險控制中，政府要加大宣傳力度，通過普及跨境融資相關(guān)知識、政策解讀和講解、風(fēng)險說明、 案例解讀等形式讓企業(yè)更好地了解跨境融資過程中的問題，此外，政府也要加大風(fēng)險控制，在申請材料和流程中嚴(yán)格進(jìn)行把關(guān)， 避免不合規(guī)的企業(yè)進(jìn)入跨境融資流程中。

3.3 簡化申請流程，縮短周期 融資手續(xù)復(fù)雜和申請時間過長也會限制企業(yè)參與跨境融資活動的積極性。 因此，在保障對企業(yè)有效管理的同時，也要適當(dāng)?shù)睾喕暾埩鞒蹋?對于不必要提供的申請材料可以給予減免， 申請過程也可以從單一的線下辦理， 轉(zhuǎn)變?yōu)榛ヂ?lián)網(wǎng)辦理和線下辦理并行的形式，為飼料企業(yè)辦理相關(guān)業(yè)務(wù)提供便利。 此外，也要提升申請效率， 縮短流程， 在材料的審批過程中，可以限制辦理時間，也可以加快對員工的培訓(xùn)來提升辦理速度。必要時，也可以引入金融機(jī)構(gòu)對材料進(jìn)行預(yù)審， 進(jìn)一步減少相關(guān)政府部門的審核負(fù)擔(dān)。

3.4 強(qiáng)化境內(nèi)機(jī)構(gòu)支持，拓寬國際機(jī)構(gòu)合作 對于我國境內(nèi)機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)數(shù)量不足、 服務(wù)內(nèi)容簡單等問題， 可以通過強(qiáng)化建設(shè)和國際合作的形式彌補(bǔ)現(xiàn)階段的不足。 一方面， 境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)要加大對跨境融資業(yè)務(wù)的布局， 將分支機(jī)構(gòu)設(shè)立范圍進(jìn)一步擴(kuò)大， 也可以通過合作的形式減少內(nèi)部成員的不足。另一方面，在服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)內(nèi)容方面， 可以向國外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行制度和服務(wù)范圍的學(xué)習(xí)，引入相關(guān)管理制度和經(jīng)驗。

4 結(jié)語

民營飼料企業(yè)參與跨境融資的積極性明顯提升，成為了破解飼料行業(yè)融資難的一條出路，但當(dāng)前民營飼料企業(yè)參與跨境融資的比例仍然較低，跨境融資風(fēng)險較大，審核周期長，中介機(jī)構(gòu)支持不足等問題限制了跨境融資的進(jìn)一步發(fā)展。未來，只有民營飼料企業(yè)提升自身實力， 主動探尋跨境融資的出路，政府強(qiáng)化監(jiān)管，提升審核效率，金融機(jī)構(gòu)完善服務(wù)，加強(qiáng)國際合作，才能真正發(fā)揮跨境融資的優(yōu)勢，解決企業(yè)經(jīng)營的資金難題。