新冠肺炎疫情下工程機械行業(yè)財務風險應對研究
——以ZY公司為例

付潔

（貴州詹陽動力重工有限公司，貴州 貴陽 550000）

一、前言

2020年伊始，新冠肺炎席卷全球，形勢嚴峻。黨中央迅速決策部署，各地區(qū)各部門履職盡責，社會各方面全力支持，廣大人民共同努力，2020年上半年就基本控制住了疫情，打贏了這場艱難的戰(zhàn)役。

然而，境外疫情此起彼伏，一直沒有得到有效控制。我國中間品和資本進口的主要貿易上游供給端韓國、日本、美國、德國、意大利都受到不同程度的疫情影響。大多數(shù)國家為了控制病毒擴散都采取了社交隔離、封鎖邊境、取消國際貨運等措施，這些手段有效遏制了疫情的蔓延，但也讓經(jīng)濟停滯、全球供應鏈被徹底打亂，對世界經(jīng)濟產生了負面的影響。

二、財務風險相關概念

國內對財務風險的定義很多，大致上可以將其分為狹義和廣義兩類，本文研究的是廣義的財務風險。企業(yè)財務風險貫穿于生產經(jīng)營的整個過程中，具有客觀性、全面性、不確定性以及收益與損失共存的特點。財務風險可分為籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險四個方面。

三、ZY公司簡介及疫情帶來的財務風險

ZY公司成立于2005年，位于貴州省貴陽市，屬小型國有工程機械制造企業(yè)，年收入10億余元，資產總額20億余元，近年來，由于行業(yè)景氣度提升，資產規(guī)模不斷擴大，盈利能力不斷提升，與此同時，資產負債率也呈逐年上升態(tài)勢，資產負債率由2017年末的57%上升到2020年末的80%。

公司產品主要分為國內民品、出口民品和特殊產品，近年來特殊產品銷量呈上升趨勢。由于缺乏規(guī)模經(jīng)濟、供應鏈議價能力弱、周邊配套環(huán)境差、運輸成本高，產品不具備價格優(yōu)勢，主要通過為客戶提供高技術含量和差異化的產品維持市場份額。2018年公司在肯尼亞內羅畢設立分公司，希望通過分公司輻射整個非洲市場，近年來分公司經(jīng)營狀態(tài)良好。

2020年2月初，在政府部門的支持和公司的努力下，ZY公司成為當?shù)氐谝慌鷱凸彤a的企業(yè)。雖然生產受疫情的影響相對較小，但大環(huán)境的改變還是給各個方面帶來了巨大的沖擊，使得財務風險不斷上升。

（一）資金回收風險

公司部分產品所需零部件多達上千種，大部分均為異地采購，進口件更是涉及多個國家，訂購周期長達6—12個月，為了保證生產，公司做了最壞的打算，未雨綢繆，儲備了大量國內、國外配件。一方面，支出迅速上升。2020年一季度購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金比去年同期增加177%。另一方面，回款急劇減少。2020年第一季度民品銷售回款比去年同期減少46%。

（二）境外投資風險

新冠肺炎疫情在國外蔓延后，在疫情的沖擊下，當?shù)卣Ｉ睢⒔?jīng)濟秩序完全被打亂，政府為維持機構運轉，財政支出迅速增加。為擴大財政收入，從2020年4月1日起，當?shù)卣畬υ舛惖墓こ虣C械類產品加征14%增值稅，2021年1月1日將稅率上調為16%，并將外資企業(yè)所得稅的征收方式由查賬征收改為核定征收，即不論企業(yè)是否盈利，均需按銷售收入的一定比例繳納企業(yè)所得稅。政策變更后， 2021年1月至4月，雖然分公司存在虧損，但仍需繳納企業(yè)所得稅人民幣5萬余元。財稅政策變更進一步壓縮了分公司的利潤空間，減少了投資成果。

另外，肯尼亞稅務機構在疫情期間加大了對外資企業(yè)的稽查力度。在2020年對分公司的稽查中，當?shù)囟悇諜C關認為該分公司成立后持續(xù)虧損，存在轉讓定價問題，另外，就總公司借款未在當?shù)乩U納企業(yè)所得稅，開出2萬美元罰單。

（三）籌資風險

公司的籌資風險主要來自不斷攀升的資產負債率和疫情期間收入的大幅下降。從2017年到2020年，公司資產負債率從57%上升到2020年初的76%，已處于行業(yè)高位。一季度結束時，由于疫情影響，資金占用激增，資產負債率上升至81%，資本結構失衡。一方面，過高的資產負債率會增加籌資難度，增加籌資風險；另一方面，負債過高也會導致因利息增加、收益減少而喪失償付能力的可能性增大。

四、原有的財務風險應對措施

由于財務風險的客觀存在性，ZY公司制定了財務風險的常規(guī)性應對措施。因為財務風險預警體系未做到全員參與，財務風險應對措施主要由財務部門制定，相對而言范圍較為狹窄，缺乏系統(tǒng)性和全局觀。

公司原有的財務風險控制措施主要包括以下三個方面的內容。

（一）資金回收風險方面的措施

財務部門每月根據(jù)現(xiàn)金流量情況控制采購資金的支付限額，超出限額的資金除特殊情況外不予支付；要求銷售部門嚴格按信用政策銷售產品，及時催收應收賬款。

（二）投資風險方面的措施

年初制定固定資產和投資預算并嚴格執(zhí)行，不在預算內的投資不予審批；公司通過購買中國信用保險、雇主責任險、員工意外傷害險等規(guī)避不確定性。

（三）籌資風險方面的措施

財務部門需及時根據(jù)生產經(jīng)營投入資金，并通過理財?shù)确绞浇档唾Y金成本；財務部門需控制銷售費用、管理費用和財務費用占銷售收入的比例不超過11%。

五、優(yōu)化后的財務風險應對措施

在ZY公司常規(guī)性財務風險應對措施的基礎上，結合新冠肺炎疫情受到的影響和公司實際情況，從爭取降低資金回收、境外投資和籌資風險三個方面制定具有可操作性的應對措施。

（一）降低資金回收風險

第一，加強應收賬款催收，保證資金按時回籠。一是按月梳理應收賬款。由于客戶類型繁雜，按銷售路徑、產品類型、所處區(qū)域、是否訴訟分由不同的部門進行催收，每月要進行跟進梳理，避免超過訴訟時效。二是搭建遠程售后服務平臺。2020年第一季度在國內疫情未完全得到控制的情況下，任何廠家都無法為客戶提供上門服務。此時，品牌服務商遠程售后服務平臺的作用就得以突顯，而ZY公司在此方面尚屬空白。

第二，減少存貨積壓，降低投資和股利分配。一是優(yōu)先保證特殊產品的生產（按訂單生產，零庫存），避免因生產民品而形成積壓。二是降低投資，減少支出。因ZY公司位于小區(qū)附近，因修建地鐵等原因，近幾年面臨搬遷。此時不宜進行大規(guī)模的固定資產投資，以保證充足的資金，應對疫情期間國際環(huán)境的不穩(wěn)定性。

（二）降低境外投資風險

第一，控制境外現(xiàn)金及存貨余額。為應對境外外匯政策變動的風險，分公司應控制境外資金余額在10萬美元以內，超過部分應及時匯回國內。由于當?shù)匾咔閲乐兀瑔T工多為居家辦公，存貨處于無人值守狀態(tài)，分公司存貨不宜過多，應控制在15臺內。

第二，學習所在國法規(guī)，少踩政策紅線。針對當?shù)囟悇諜C關的稽查結果，為避免轉讓定價嫌疑，總公司應適度降低銷售給分公司的產品價格，讓分公司在當?shù)赜兴?。分公司?021年開始嚴格按照總公司借款的9%計提利息。

第三，做好疫情防控，保障人員安全。由于肯尼亞醫(yī)療條件不足，經(jīng)濟水平落后，當?shù)卣茨苡行е浦姑癖姷木奂蜕缃换顒樱咔槲茨艿玫接行Э刂?。為做好疫情防控，保障人員安全，分公司員工采取居家辦公方式減少聚集風險。當?shù)胤酪呶镔Y緊缺，ZY公司從國內向分公司及時郵寄防疫物資，中資員工已回國注射疫苗。另外，還需通過給當?shù)貑T工購買意外保險來轉移風險。

（三）降低籌資風險

目前ZY公司的融資渠道比較單一，全部為商業(yè)貸款，可以通過豐富融資品種降低資本成本。一是爭取符合《鼓勵進口技術和產品目錄》的優(yōu)惠貸款，貸款年化利率可降至3%以內。二是增加福費廷、融信通等出口類融資，加速資金流轉。三是開展按揭銷售，減少資金占用。目前ZY公司的分期銷售方式是由公司承擔資金壓力，給客戶2—3年的免息付款時間。公司可以在一定限額內開通按揭銷售，由客戶向銀行貸款并承擔利息還款，降低公司的資金成本。

六、結語

后疫情時期，工程機械行業(yè)應做好打持久戰(zhàn)的準備，提前謀劃布局，不斷優(yōu)化財務風險應對措施，提升在復雜經(jīng)營背景下的企業(yè)運營能力。