風(fēng)控合規(guī)人員在保險(xiǎn)另類(lèi)投資評(píng)審中的三大原則

劉華

【摘要】在明確保險(xiǎn)另類(lèi)投資項(xiàng)目的定義及范圍的前提下，詳述了投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行保險(xiǎn)另類(lèi)投資項(xiàng)目的流程，進(jìn)一步論述在項(xiàng)目評(píng)審流程中風(fēng)控合規(guī)人員需掌握的三大原則：專(zhuān)業(yè)性、原則性和實(shí)質(zhì)性。

【關(guān)鍵詞】保險(xiǎn);風(fēng)控合規(guī);三大原則;另類(lèi)授資

習(xí)近平總書(shū)記在黨的十九大報(bào)告中強(qiáng)調(diào)：“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展。健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，深化利率和匯率市場(chǎng)化改革。健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線?！比绾巫龅秸嬲鋵?shí)好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)這一要求，鞏固金融資產(chǎn)質(zhì)量向好局面，強(qiáng)化“新增、潛在、逾期、不良”四位一體統(tǒng)籌管理，抓好各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的管控，完善全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系是金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作中的難點(diǎn)，其中如何能加強(qiáng)投資前的風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)節(jié)更是此項(xiàng)工作的重中之重。

相較于機(jī)構(gòu)健全、網(wǎng)點(diǎn)眾多、監(jiān)管到位的銀行體系而言，包括保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在內(nèi)的為數(shù)眾多的非銀行金融機(jī)構(gòu)作為金融市場(chǎng)的新生力量，逐步成長(zhǎng)為市場(chǎng)中不可或缺的一個(gè)重要組成部分，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面均起到了積極的作用。但是，由于此類(lèi)機(jī)構(gòu)一般存在成立時(shí)間較短，機(jī)構(gòu)設(shè)置比較精簡(jiǎn)，區(qū)域覆蓋的廣度與頻度有限等特點(diǎn)，而且，在人員組成方面普遍以較為年輕、業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)不夠充足的員工為主，導(dǎo)致其在投資前的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)審管理方面存在天然的短板，其直接的后果已逐步顯現(xiàn)，近年來(lái)非銀行金融領(lǐng)域?qū)覍冶l(fā)負(fù)面輿情事件，已對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)造成了不良的影響。

對(duì)于非銀行金融機(jī)構(gòu)中的“年輕”的二十余家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司而言，如何提高各個(gè)機(jī)構(gòu)自身在投資評(píng)審環(huán)節(jié)中的風(fēng)控合規(guī)管控能力作為一項(xiàng)日益迫在眉睫的工作提上了議事日程。鑒于標(biāo)準(zhǔn)化投資與另類(lèi)投資的不同性質(zhì)和特點(diǎn)，以下是從業(yè)務(wù)實(shí)踐角度就風(fēng)控合規(guī)人員在保險(xiǎn)另類(lèi)投資評(píng)審中應(yīng)注意的一些主要事項(xiàng)進(jìn)行簡(jiǎn)要的分析和論述。

一、保險(xiǎn)另類(lèi)投資項(xiàng)目的定義

在國(guó)際上通行的另類(lèi)投資（Alternative Investm enc）的根本理念是指因市場(chǎng)未必一定是有效率的，許多標(biāo)的企業(yè)、標(biāo)的項(xiàng)目的價(jià)格并沒(méi)有體現(xiàn)出其內(nèi)在的價(jià)值，因而離公開(kāi)交易的市場(chǎng)越遠(yuǎn)，價(jià)格與價(jià)值之間的背離程度可能越高。基于此理念，另類(lèi)投資的重點(diǎn)均在沒(méi)有上市、具備一定增值潛力的企業(yè)和項(xiàng)目上，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)、重組、培育、退出等環(huán)節(jié)，將收購(gòu)的標(biāo)的企業(yè)或標(biāo)的項(xiàng)目的潛在價(jià)值充分體現(xiàn)出來(lái)。由于不在公開(kāi)交易的市場(chǎng)上運(yùn)作，另類(lèi)投資的一大特點(diǎn)是缺乏流動(dòng)性，因此其價(jià)格上將疊加流動(dòng)性溢價(jià)的空間。

目前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中所指的另類(lèi)投資實(shí)際是金融市場(chǎng)上泛指的非標(biāo)投資業(yè)務(wù)，區(qū)別于標(biāo)準(zhǔn)化投資而言（標(biāo)準(zhǔn)化投資包括二級(jí)市場(chǎng)的股票、債券等投資類(lèi)型），主要涵蓋另類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行與投資兩種模式，涵蓋的產(chǎn)品涉及債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃、項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃等，投資時(shí)還可購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)業(yè)以外的產(chǎn)品，如商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)支持證券、信托公司集合資金信托計(jì)劃、證券公司專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃等。

二、保險(xiǎn)另類(lèi)投資項(xiàng)目的流程

一般來(lái)講，因業(yè)務(wù)的非標(biāo)準(zhǔn)性和特異性，在保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的另類(lèi)投資業(yè)務(wù)實(shí)際操作中均設(shè)立了有別于標(biāo)準(zhǔn)化投資的逐筆評(píng)審的業(yè)務(wù)流程，包括另類(lèi)投資業(yè)務(wù)的立項(xiàng)審核、現(xiàn)場(chǎng)盡職調(diào)查、項(xiàng)目評(píng)審、投資決策、文本簽署、投資放款審核等多個(gè)必要的投前和投中環(huán)節(jié)，并在關(guān)鍵環(huán)節(jié)設(shè)立公司層面的控制節(jié)點(diǎn)，以便更好地把握每一筆另類(lèi)投資業(yè)務(wù)面臨的不同風(fēng)險(xiǎn)，有效地防控業(yè)務(wù)相關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等各種相關(guān)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。比如在經(jīng)營(yíng)管理層下設(shè)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)，包括產(chǎn)品立項(xiàng)委員會(huì)、產(chǎn)品發(fā)行評(píng)審委員會(huì)、產(chǎn)品投資評(píng)審委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)、投資決策委員會(huì)等等，由管理層中分管另類(lèi)投資業(yè)務(wù)、風(fēng)控條線等板塊的領(lǐng)導(dǎo)分別出任相關(guān)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的主席，在另類(lèi)投資環(huán)節(jié)的各個(gè)重要節(jié)點(diǎn)層層把關(guān)，步步為營(yíng)，把控風(fēng)險(xiǎn)。

另類(lèi)投資業(yè)務(wù)評(píng)審流程中最關(guān)鍵的是風(fēng)控合規(guī)人員（含信用管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、法律合規(guī)、項(xiàng)目評(píng)審等相關(guān)人員）的全流程參與，從最初的立項(xiàng)審核至放款審核均需要相關(guān)的風(fēng)控合規(guī)人員認(rèn)真負(fù)責(zé)地投入，把住準(zhǔn)入關(guān)，守好投前與投中的每一個(gè)環(huán)節(jié)，保障每筆另類(lèi)投資業(yè)務(wù)的安全運(yùn)行。

三、保險(xiǎn)另類(lèi)投資項(xiàng)目評(píng)審工作的三大原則

結(jié)合個(gè)人以往多年的銀行、券商、保險(xiǎn)等金融行業(yè)業(yè)務(wù)及風(fēng)控合規(guī)的相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)以及保險(xiǎn)另類(lèi)投資項(xiàng)目評(píng)審實(shí)操工作的感悟，以下三大原則被認(rèn)為是風(fēng)控合規(guī)人員需在相應(yīng)工作中予以嚴(yán)格把握的：

（一）專(zhuān)業(yè)性

專(zhuān)業(yè)性是指參與保險(xiǎn)另類(lèi)投資項(xiàng)目的風(fēng)控合規(guī)人員應(yīng)具備相應(yīng)的專(zhuān)業(yè)技能，并堅(jiān)持與時(shí)俱進(jìn)，加強(qiáng)學(xué)習(xí)，緊跟市場(chǎng)的變化趨勢(shì)和節(jié)奏。譬如，信用管理人員應(yīng)具備管理信用風(fēng)險(xiǎn)的能力，擁有信用評(píng)級(jí)的相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)，對(duì)市場(chǎng)上的各類(lèi)主體有較為充分的認(rèn)知，能從區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)指標(biāo)、經(jīng)營(yíng)指標(biāo)等各個(gè)緯度進(jìn)行獨(dú)立的分析，論述主體的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)投資項(xiàng)目結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行解析，落實(shí)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的有效管理：風(fēng)險(xiǎn)管理人員除諳熟信用風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的知識(shí)以外，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等涉及全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的重要組成部分應(yīng)有清晰的認(rèn)識(shí)，具有一定年限（至少三年以上）的相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)：法律合規(guī)人員應(yīng)具有法律專(zhuān)業(yè)的背景，并對(duì)有關(guān)信托法、資產(chǎn)管理等相關(guān)金融法律知識(shí)和監(jiān)管條文等有深刻的理解和掌握，能熟練運(yùn)用，有效把握另類(lèi)投資業(yè)務(wù)的法律、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。建議風(fēng)控合規(guī)人員考慮充分利用閑暇時(shí)間，系統(tǒng)性地學(xué)習(xí)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，可通過(guò)參加諸如金融風(fēng)險(xiǎn)管理師（FRM）等相關(guān)證書(shū)考試的方式，整合自身相關(guān)的知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)，加深對(duì)投資業(yè)務(wù)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)以及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具的認(rèn)識(shí)，逐步達(dá)到專(zhuān)業(yè)化地、全面地管理保險(xiǎn)另類(lèi)投資業(yè)務(wù)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）原則性

風(fēng)控合規(guī)人員在具備專(zhuān)業(yè)性的前提下，應(yīng)對(duì)自己的行事原則提出嚴(yán)格要求，只有在工作的時(shí)時(shí)刻刻都堅(jiān)持風(fēng)控優(yōu)先有效的原則，才能使自己的專(zhuān)業(yè)能力發(fā)揮出應(yīng)有的作用。如果一名風(fēng)控合規(guī)人員在自身的素質(zhì)及工作經(jīng)驗(yàn)等方面均具備了相應(yīng)能力，能夠通過(guò)認(rèn)真細(xì)致的工作對(duì)另類(lèi)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的揭示，并提出針對(duì)性地防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的意見(jiàn)與建議，但由于一些其他的原因未能站穩(wěn)風(fēng)控合規(guī)人員的職業(yè)立場(chǎng)，讓本應(yīng)暴露出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)得以蒙混過(guò)關(guān)，這就是風(fēng)控合規(guī)人員失去了原則性的典型表現(xiàn)，致使個(gè)人的主觀故意行為導(dǎo)致公司錯(cuò)失了強(qiáng)化項(xiàng)目結(jié)構(gòu)、降低風(fēng)險(xiǎn)的重要機(jī)會(huì)。作為一名合格的風(fēng)控合規(guī)人員一定要堅(jiān)持原則，不由經(jīng)營(yíng)的巨大壓力，對(duì)顯而易見(jiàn)的另類(lèi)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)掉以輕心，心存僥幸心理，不以風(fēng)險(xiǎn)換收益。要以公司的整體利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益為著眼點(diǎn)，有效地利用公司內(nèi)各種溝通的渠道和平臺(tái)，將該項(xiàng)目的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)充分地揭示出來(lái)，并提出合理化的意見(jiàn)與建議。這不僅是對(duì)公司負(fù)責(zé)，也是對(duì)風(fēng)控合規(guī)人員自己的職業(yè)前途負(fù)責(zé)，專(zhuān)業(yè)的人員只有在堅(jiān)持原則的前提下，才能做出具有專(zhuān)業(yè)水準(zhǔn)的判斷，進(jìn)而逐步在市場(chǎng)上樹(shù)立起自己的專(zhuān)業(yè)形象，為職業(yè)道路的向前順利發(fā)展鋪平道路。

（三）實(shí)質(zhì)性

在另類(lèi)投資項(xiàng)目的評(píng)審工作中，風(fēng)控合規(guī)人員不僅要憑借自己的專(zhuān)業(yè)技能，并堅(jiān)持原則性，將項(xiàng)目相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)一一揭示出來(lái)，而且還要具備挖掘項(xiàng)目實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)的能力，也就是說(shuō)，如何將支離破碎的項(xiàng)目信息匯總成為整體的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)畫(huà)像，在綜合考慮各種因素的影響后，得出做與不做，或怎樣條件下可以做的觀點(diǎn)，這是一個(gè)經(jīng)過(guò)艱難探索，穿越重重迷霧，從表象抵達(dá)本質(zhì)的過(guò)程。一些風(fēng)控合規(guī)人員工作經(jīng)驗(yàn)及相關(guān)知識(shí)不足，綜合能力欠缺，可能揪住項(xiàng)目的某一點(diǎn)不放，以偏概全，最終導(dǎo)致公司錯(cuò)失一個(gè)好項(xiàng)目，即風(fēng)險(xiǎn)與收益達(dá)到平衡的項(xiàng)目。要堅(jiān)持實(shí)質(zhì)性，就要求風(fēng)控合規(guī)人員深入到業(yè)務(wù)中去，與市場(chǎng)、產(chǎn)品等相關(guān)條線的人員通力合作，結(jié)合行業(yè)、區(qū)域、客戶(hù)、項(xiàng)目等各方因素進(jìn)行綜合的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，才能對(duì)一個(gè)另類(lèi)投資項(xiàng)目得出實(shí)質(zhì)性的判斷。很多風(fēng)控合規(guī)人員在這一點(diǎn)上做得還不夠，主要原因可能與不愿承擔(dān)自己應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任有關(guān)，擔(dān)心萬(wàn)一項(xiàng)目投后期間出現(xiàn)不可預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)，以致在評(píng)審時(shí)采取寧可錯(cuò)殺的態(tài)度，這是一種不負(fù)責(zé)、不擔(dān)當(dāng)?shù)膽B(tài)度，不僅對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)發(fā)展產(chǎn)生不利影響，也無(wú)法使自己通過(guò)對(duì)各種不同情況下的另類(lèi)投資項(xiàng)目的深入思考，提高自己的綜合判斷能力和專(zhuān)業(yè)技能，并在項(xiàng)目投后管理期間得以印證，讓自己的項(xiàng)目評(píng)判能力受到應(yīng)有的考驗(yàn)。

以上論及的三大原則是保險(xiǎn)另類(lèi)投資項(xiàng)目評(píng)審過(guò)程中風(fēng)控合規(guī)人員需隨時(shí)注意的重要方面，雖然隨著銀保監(jiān)會(huì)的成立，在不同的監(jiān)管情況和市場(chǎng)時(shí)期，三大原則在落實(shí)執(zhí)行過(guò)程中可能需隨之調(diào)整，但萬(wàn)變不離其中，如果一個(gè)風(fēng)控合規(guī)人員能在評(píng)審工作中始終堅(jiān)持專(zhuān)業(yè)性、原則性和實(shí)質(zhì)性，將有利于他自身的順利成長(zhǎng)，同時(shí)保障公司另類(lèi)投資業(yè)務(wù)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和做優(yōu)做強(qiáng)做大。