供應(yīng)鏈金融模式下中小企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)探究

王美紅

(杭州銀江環(huán)保科技有限公司，浙江 杭州 310000)

我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平的提升，離不開中小企業(yè)的蓬勃發(fā)展，中小企業(yè)有效促進(jìn)了我國(guó)出口額的提升，為城鄉(xiāng)居民創(chuàng)造了就業(yè)條件，有效活躍了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是當(dāng)前社會(huì)背景下，我國(guó)中小企業(yè)在金融資源獲取方面，和其經(jīng)濟(jì)地位呈現(xiàn)出嚴(yán)重不匹配的現(xiàn)象。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)將近98%的中小企業(yè)，都有在融資方面存在不同程度融資困難的現(xiàn)象。依照銀行呈現(xiàn)的融資數(shù)據(jù)，很多中小企業(yè)在銀行開戶只是存款，未能從銀行處獲得資金支持，商業(yè)銀行也存在相對(duì)類似的情況[1]。

現(xiàn)階段中小企業(yè)在銀行獲得貸款支持難上加難，究其原因，主要是因?yàn)樯虡I(yè)銀行在發(fā)放貸款環(huán)節(jié)，對(duì)各類不動(dòng)產(chǎn)資源更加看重，時(shí)代在發(fā)展的同時(shí)，不動(dòng)產(chǎn)增值存在很大空間，可以在借款人還款能力的保障問題上，為銀行吃下定心丸。但是現(xiàn)實(shí)情況中，我國(guó)很多中小企業(yè)往往在不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)方面相對(duì)匱乏。資產(chǎn)存在形式以存貨，或者應(yīng)收賬款為主，金融機(jī)構(gòu)往往接受動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保的積極性不高，導(dǎo)致中小企業(yè)難以有效獲得金融機(jī)構(gòu)貸款，成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，這也是商業(yè)銀行廣泛推出供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的現(xiàn)實(shí)原因。

供應(yīng)鏈金融本質(zhì)上，是屬于商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，銀行可以通過評(píng)估供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)情況，將核心企業(yè)信用作為擔(dān)保，若中小企業(yè)為核心企業(yè)的上下游企業(yè)，或者提供配套服務(wù)，則可以對(duì)其提供綜合性較強(qiáng)的金融服務(wù)，以求達(dá)到金融和供應(yīng)鏈相互協(xié)作，提高供應(yīng)鏈整體的流暢運(yùn)轉(zhuǎn)，全面降低中小企業(yè)在信用方面承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而有效拓寬中小企業(yè)融資渠道，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益的提升。

一、供應(yīng)鏈金融理論框架

供應(yīng)鏈金融參與主體主要包含：資金提供方，主要以銀行和其他金融機(jī)構(gòu)為主；資金的需求方，是指處在供應(yīng)鏈的上游下游企業(yè)，以各類型中小企業(yè)為主；供應(yīng)鏈融資支持方，是負(fù)責(zé)倉(cāng)儲(chǔ)、物流的企業(yè)。參與主體類型不同，職責(zé)分工也大相徑庭，具體而言有以下特點(diǎn)。

第一，商業(yè)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)提供資金。銀行與其他金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)充分和金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行特征結(jié)合，致力于業(yè)務(wù)操作規(guī)范的制定，優(yōu)化流程設(shè)計(jì)，將可能出現(xiàn)的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)降至最低。除此之外，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)還能夠通過加強(qiáng)合作的方式，在明確供應(yīng)鏈特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，依照供應(yīng)鏈不同企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的差異，進(jìn)行金融服務(wù)的定制，提供包含資產(chǎn)處理、現(xiàn)金結(jié)算、流程優(yōu)化、融資理財(cái)?shù)确?wù)[2]。

第二，供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的主導(dǎo)地位不容忽視。核心企業(yè)不但具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，而且財(cái)務(wù)制度健全程度和資信水平都較高，在銀行中獲得貸款相對(duì)容易。同時(shí)，價(jià)格優(yōu)勢(shì)更為明顯，賬期更加合理，付款結(jié)算方式也更加有利，可以集中更多經(jīng)濟(jì)利益。由于供應(yīng)鏈中處在上下游位置的企業(yè)，會(huì)對(duì)核心企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生連帶影響，達(dá)到一榮俱榮、一損俱損的狀態(tài)?；诖耍诵钠髽I(yè)也會(huì)基于供應(yīng)鏈利益整體出發(fā)，將自身信用作為重要擔(dān)保，盡量降低供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的成本投入，并在資金、管理和技術(shù)等方面，給予中小企業(yè)最大的支持。

第三，中小企業(yè)在供應(yīng)鏈金融中，有較大資金需求，考慮到中小企業(yè)資產(chǎn)整體中，動(dòng)產(chǎn)占比較大，不具備較大競(jìng)爭(zhēng)力，資金鏈時(shí)常出現(xiàn)緊張狀態(tài)，想要獲得來自銀行的貸款支持，往往困難重重，甚至可能因資金落實(shí)不及時(shí)，錯(cuò)失商業(yè)上的良機(jī)，整體相對(duì)弱勢(shì)。

第四，物流企業(yè)角色相對(duì)復(fù)雜，不僅要充當(dāng)管理者的角色，提高供應(yīng)鏈企業(yè)之間的協(xié)調(diào)性，還需要重視客戶的需求，提高資金、信息、物流的暢通程度，提供倉(cāng)儲(chǔ)及運(yùn)輸環(huán)節(jié)上的服務(wù)。除此之外，角色定位還包括代理人，通過和銀行的有效合作，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行第一時(shí)間的反饋。如果企業(yè)資源投入沒有明顯變化，物流企業(yè)還會(huì)獲得各種增值利潤(rùn)，包含監(jiān)管、價(jià)值評(píng)估等。

二、供應(yīng)鏈金融下的應(yīng)收賬款質(zhì)押融資及風(fēng)險(xiǎn)來源

1.應(yīng)收賬款質(zhì)押融資概念和特點(diǎn)

應(yīng)收賬款質(zhì)押融資在供應(yīng)鏈金融環(huán)境下，本質(zhì)上是金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，也是處在供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)中的中小企業(yè)能夠維持生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性需要的融資活動(dòng)。該活動(dòng)可以將中小企業(yè)和核心企業(yè)相互交易的應(yīng)收賬款債權(quán)，通過質(zhì)押的方式，在銀行處獲得擔(dān)保，將后續(xù)現(xiàn)金回流視作重要的還款來源[3]。

2.應(yīng)收賬款質(zhì)押融資特點(diǎn)

首先，交易為基礎(chǔ)。擔(dān)保物應(yīng)為應(yīng)收賬款，而且需保證是授信申請(qǐng)人在真實(shí)貿(mào)易背景產(chǎn)生的、從銀行來的貸款資金，應(yīng)流向中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，如果企業(yè)將資金用于投資，例如房地產(chǎn)、期貨、股票等，銀行則應(yīng)停止貸款活動(dòng)。其次，貸款期限不長(zhǎng)。相較于應(yīng)收賬款期限，貸款期限通常更短，普遍為半年至一年，滿足中小企業(yè)資金流動(dòng)的需求，以應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為基準(zhǔn)，最高為90%，最低為50%。再次，有關(guān)信息來自互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。通過公開有關(guān)信息的方式，達(dá)到登記應(yīng)收賬款的目的，為質(zhì)權(quán)人實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)提供強(qiáng)有力保障。另外，操作封閉性較強(qiáng)。金融機(jī)構(gòu)控制供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)企業(yè)資金流、信息流和物流，可以要求授信申請(qǐng)人開設(shè)應(yīng)收賬款資金回款專用賬戶，控制資金流動(dòng)的全過程，避免出現(xiàn)資金的操作風(fēng)險(xiǎn)。最后，授信存在特定用途。銀行相關(guān)部門會(huì)強(qiáng)化對(duì)資金貸款用途的審核，提高相關(guān)信息的匹配性。

3.應(yīng)收賬款質(zhì)押融資授信策略

(1)單筆融資。單筆融資就是特定融資，實(shí)質(zhì)就是企業(yè)融資金額分別對(duì)應(yīng)單筆應(yīng)收賬款，融資期限可以高度匹配應(yīng)收賬款到期日。如果應(yīng)收賬款出現(xiàn)次數(shù)較少，或者單筆金額較大，則通常會(huì)用到單筆融資的方式，授信申請(qǐng)人在銀行開戶，用于轉(zhuǎn)入回款資金[4]。

(2)應(yīng)收賬款余額存量擔(dān)保授信。應(yīng)收賬款余額存量擔(dān)保授信指的是以應(yīng)收賬款余額為擔(dān)保物達(dá)到融資目的的一種方式。銀行會(huì)依照相關(guān)規(guī)定，給予有融資需求的企業(yè)一些授信額度，在實(shí)際操作環(huán)節(jié)，銀行會(huì)以授信申請(qǐng)人應(yīng)收賬款金額實(shí)際情況，控制融資金額的增減。

(3)流量應(yīng)收賬款擔(dān)保授信。銀行會(huì)對(duì)融資主體債務(wù)人名單進(jìn)行核實(shí)，如果融資主體具備較強(qiáng)實(shí)力，或者信用經(jīng)得起考驗(yàn)，就能將債務(wù)人的應(yīng)收賬款，當(dāng)作融資擔(dān)保的重要依據(jù)，向融資主體提供貸款。

(4)未來應(yīng)收賬款擔(dān)保授信。未來應(yīng)收賬款擔(dān)保授信在具備較高信用以及較強(qiáng)實(shí)力的企業(yè)中應(yīng)用較多，照此方式，銀行會(huì)對(duì)應(yīng)收賬款的質(zhì)量進(jìn)行核實(shí)，如果企業(yè)具備較高信用等級(jí)，或者資質(zhì)較好，則應(yīng)用這種授信方式較多[5]。

4.供應(yīng)鏈金融下應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來源

(1)法律風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈背景下應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，是在申請(qǐng)銀行貸款時(shí)的一項(xiàng)質(zhì)押擔(dān)保條件，將后續(xù)現(xiàn)金匯款作為籌碼，用于本金與利息的償還。對(duì)銀行而言，應(yīng)當(dāng)先對(duì)中小企業(yè)應(yīng)收賬款進(jìn)行反復(fù)確認(rèn)，保證其在法律層面上，可以達(dá)到質(zhì)押要求。若應(yīng)收賬款未能達(dá)到合法要求，因而產(chǎn)生違約狀況，也會(huì)對(duì)銀行貸款業(yè)務(wù)帶來巨大負(fù)面影響。盡管《物權(quán)法》在應(yīng)收賬款作質(zhì)押擔(dān)保物方面，作了明確規(guī)定，但是在實(shí)際業(yè)務(wù)落地執(zhí)行層面，規(guī)定卻相對(duì)模糊，相應(yīng)的法律風(fēng)險(xiǎn)不容忽視[6]。

(2)操作風(fēng)險(xiǎn)。首先，在貸款調(diào)查階段，風(fēng)險(xiǎn)通常是由人為因素導(dǎo)致的，畢竟應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，本質(zhì)上是拿未來應(yīng)對(duì)現(xiàn)在的問題，那么究竟未來中小企業(yè)是否具備還款能力，企業(yè)資信水平如何，財(cái)務(wù)能力是否雄厚，這些都是需要銀行反復(fù)核實(shí)并科學(xué)評(píng)估的，基于核心企業(yè)和中小企業(yè)之間的交易背景，衡量應(yīng)收賬款質(zhì)量。因此，銀行工作人員的專業(yè)素質(zhì)，就成了不容忽視的關(guān)鍵點(diǎn)，若業(yè)務(wù)能力不夠，就有可能帶來經(jīng)濟(jì)上的巨大損失。其次，在操作模式設(shè)計(jì)階段，主要存在流程設(shè)計(jì)方面的風(fēng)險(xiǎn)。銀行有必要監(jiān)控中小企業(yè)應(yīng)收賬款情況，在保證業(yè)務(wù)流程具備較強(qiáng)操作性的前提下，合同應(yīng)當(dāng)在法律保護(hù)范圍內(nèi)，且流程應(yīng)趨于精簡(jiǎn)，不能留下鉆空子的余地。最后，在貸后管理階段，也就是物流與資金流方面，同樣存在一定操作風(fēng)險(xiǎn)。鑒于應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，短期性和自償性特點(diǎn)十分明顯，銀行應(yīng)對(duì)應(yīng)收賬款收回情況作嚴(yán)格監(jiān)控，防止為銀行帶來經(jīng)濟(jì)損失問題[7]。

(3)信用風(fēng)險(xiǎn)。首先是核心企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)。銀行之所以選擇進(jìn)行貸款支持，一部分原因和核心企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、資信水平相關(guān)，因此銀行會(huì)反復(fù)核實(shí)好核心企業(yè)信用狀況。若核心企業(yè)出現(xiàn)了信用狀況問題，會(huì)為供應(yīng)鏈整體運(yùn)營(yíng)帶來較大負(fù)面影響。通常情況下，核心企業(yè)履約能力可以得到保證，物流與資金流信息資源都能全面掌握，銀行可以從核心企業(yè)處獲得信息，避免信息不對(duì)稱帶來的負(fù)面影響，了解中小企業(yè)交易信息、運(yùn)營(yíng)狀況等，進(jìn)而科學(xué)評(píng)估是否向中小企業(yè)處提供貸款支持。由此可以看出，中小企業(yè)是否能籌集到貸款，與核心企業(yè)各方面是息息相關(guān)的。其次是宏觀環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家層面的宏觀環(huán)境，同樣可以對(duì)供應(yīng)鏈環(huán)境產(chǎn)生影響，若行業(yè)是國(guó)家管制的重要對(duì)象，則供應(yīng)鏈金融活動(dòng)的基礎(chǔ)也將不復(fù)存在，銀行需要對(duì)此作出第一時(shí)間的反應(yīng)，防止出現(xiàn)巨額損失。最后是中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。銀行除了評(píng)估核心企業(yè)相關(guān)信息，同樣應(yīng)重視中小企業(yè)的信息評(píng)估工作，判斷中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)水平，進(jìn)而保證銀行貸款能用于中小企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而非進(jìn)行規(guī)定范圍外的投機(jī)活動(dòng)，防止帶來較大風(fēng)險(xiǎn)。

三、供應(yīng)鏈金融下應(yīng)收賬款質(zhì)押融資信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系

信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的建立，需要考慮到信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素。首先，行業(yè)狀況會(huì)涉及各個(gè)利益主體，尤其是中小企業(yè)，更容易被行業(yè)的波動(dòng)所影響。對(duì)銀行而言，評(píng)估重點(diǎn)一定要聚焦于供應(yīng)鏈整體：如果行業(yè)蓬勃發(fā)展，或者產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，則應(yīng)給予一定支持；如果是不符合法律規(guī)定，或者產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)，應(yīng)當(dāng)盡量回避。其次，應(yīng)當(dāng)兼顧中小企業(yè)產(chǎn)生的影響針對(duì)性做主體評(píng)價(jià)，畢竟融資具備一定自償性和封閉性。銀行應(yīng)基于供應(yīng)鏈環(huán)境下，考察企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、企業(yè)素質(zhì)、財(cái)務(wù)狀況等方面，明確企業(yè)償還債務(wù)能力、盈利能力，以及未來發(fā)展?jié)摿?。其中，償債能力的?shí)質(zhì)，就是企業(yè)在貸款還款日期到期之后，是否在還款方面出現(xiàn)問題，具體可分成短期與長(zhǎng)期能力。短期主要看現(xiàn)金、速動(dòng)、流動(dòng)等比率，長(zhǎng)期主要看產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率等。

盈利能力主要聚焦于企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，盈利能力較強(qiáng)，可以為按期還款帶來強(qiáng)有力保障，若不足，則會(huì)對(duì)債務(wù)的償還帶來隱患。盈利能力的確定，主要有總資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率、銷售凈利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率等。

發(fā)展能力也就是企業(yè)未來成長(zhǎng)能力，判斷指標(biāo)包含凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、銷售收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率等[8]。

四、中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)分析案例

以甲企業(yè)為例。甲企業(yè)為汽車零部件生產(chǎn)商，截止到2019年年末，應(yīng)收賬款為54243252元，占流動(dòng)資產(chǎn)整體的65%，遭遇了資金流動(dòng)困難的問題。乙企業(yè)為甲企業(yè)應(yīng)收賬款賬務(wù)人，企業(yè)規(guī)模較大，具備較強(qiáng)綜合實(shí)力。依照相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，甲企業(yè)因其應(yīng)收賬款在資產(chǎn)總額50%～90%區(qū)間內(nèi)，屬于中小企業(yè)，但是甲企業(yè)沒有較多固定資產(chǎn)，擔(dān)保資源相對(duì)匱乏，在貸款申請(qǐng)方面，可以采用供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式。

表1 基于供應(yīng)鏈金融的甲企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和權(quán)重

在確定各個(gè)指標(biāo)權(quán)重的基礎(chǔ)上，可以通過各級(jí)矩陣判斷的方式，最終得出甲企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)分析情況(詳見表1)。

基于表1中數(shù)據(jù)，分析甲企業(yè)信用水平評(píng)價(jià)結(jié)果為0.7821，比銀行設(shè)定信用水平值更高，但是在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果方面，數(shù)值為0.031，和供應(yīng)鏈金融相比，評(píng)價(jià)結(jié)果更低。風(fēng)險(xiǎn)高評(píng)價(jià)結(jié)果為0.132，和供應(yīng)鏈金融評(píng)價(jià)結(jié)果相比更高，證明甲企業(yè)有更高信用風(fēng)險(xiǎn)?？傮w而言，甲企業(yè)信用水平為0.537，比銀行信用水平標(biāo)準(zhǔn)0.75更低，銀行在甲企業(yè)提供貸款方面意愿較低。

五、結(jié)論

綜上所述，供應(yīng)鏈金融背景下，應(yīng)收賬款質(zhì)押融資信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，在中小企業(yè)信用衡量問題上，相較于傳統(tǒng)授信方式區(qū)別相對(duì)明顯，供應(yīng)鏈金融體系的中小信用水平更高。融資風(fēng)險(xiǎn)來源主要包含法律風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，銀行應(yīng)基于風(fēng)險(xiǎn)的類型，針對(duì)性確定應(yīng)對(duì)措施，保證貸款的科學(xué)性，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。