供應(yīng)鏈金融視域下的中小企業(yè)融資難問題分析

王麗輝

(許昌學(xué)院商學(xué)院，河南 許昌 461000)

長期以來，我國中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮了巨大作用，中小企業(yè)貢獻(xiàn)了50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新，80%以上的城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè)，90%以上的企業(yè)數(shù)量。作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要力量，中小企業(yè)融資難問題由來已久，供應(yīng)鏈金融對(duì)解決中小企業(yè)融資難題具有積極的作用，因此，利用供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)拓寬中小企業(yè)融資渠道就顯得十分必要，供應(yīng)鏈金融也因此產(chǎn)生。

一、供應(yīng)鏈金融的含義

供應(yīng)鏈金融是為了解決中小企業(yè)融資難而推出的一種新型融資模式，供應(yīng)鏈中的物流、商流、信息流和資金流利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)運(yùn)行和傳遞。物流企業(yè)、線上交易平臺(tái)、擁有大數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都參與到供應(yīng)鏈金融當(dāng)中，資金的提供方多元化不僅僅限于銀行。

圖1 供應(yīng)鏈融資

從圖1可以看出，供應(yīng)鏈融資將整個(gè)供應(yīng)鏈連成一張網(wǎng)，產(chǎn)生多個(gè)節(jié)點(diǎn)，使更多節(jié)點(diǎn)上的企業(yè)獲得融資，金融服務(wù)更加多元。

二、中小企業(yè)融資難的成因分析

中小企業(yè)融資難的原因主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

1.信貸市場存在信息不對(duì)稱

信貸市場存在信息不對(duì)稱問題，突出表現(xiàn)為逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。其傳遞機(jī)制如下：

信息不對(duì)稱

2.融資渠道單一

目前我國企業(yè)的融資渠道主要有向社會(huì)發(fā)行債券和股票的直接融資渠道以及向銀行金融機(jī)構(gòu)借貸的間接融資渠道，而銀行借貸是企業(yè)獲得資金的重要來源。中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大，平均存在周期為三年。銀行經(jīng)營安全性為第一原則，銀行為中小企業(yè)提供貸款需要提供動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)作為抵質(zhì)押品，而中小企業(yè)的規(guī)模小，可抵押的資產(chǎn)較少，因此取得銀行信貸的難度較大。我國雖然建立了創(chuàng)業(yè)板市場、三板市場，資本市場結(jié)構(gòu)更加完善，但不能滿足眾多中小企業(yè)的融資需求，直接融資渠道受限，從而導(dǎo)致了中小企業(yè)的融資困境。

圖2 傳統(tǒng)銀行授信方式

3.現(xiàn)金循環(huán)周期過長

在企業(yè)經(jīng)營過程中，企業(yè)的現(xiàn)金循環(huán)周期越長，企業(yè)所需營運(yùn)資金越多，企業(yè)的資金使用效率越低。在內(nèi)源融資不足的情況下，企業(yè)的外源融資需求會(huì)增加。核心企業(yè)利用自身在市場中的優(yōu)勢地位，延遲向上游中小企業(yè)付款或者加快向下游中小企業(yè)分銷商品，導(dǎo)致中小企業(yè)存貨、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款等流動(dòng)資金長時(shí)間被占用，存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期間延長，預(yù)付賬款過高，使現(xiàn)金循環(huán)周期過長，造成企業(yè)的現(xiàn)金流缺口，使中小企業(yè)陷入流動(dòng)性危機(jī)。

三、供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)金融的對(duì)比分析

任何企業(yè)必然與某個(gè)供應(yīng)鏈中的上下游企業(yè)產(chǎn)生交集，從而屬于某個(gè)供應(yīng)鏈，在其以經(jīng)營為基礎(chǔ)的融資需求背后必然對(duì)應(yīng)著一個(gè)交易行為。供應(yīng)鏈金融就是在這個(gè)基礎(chǔ)上建立的，與傳統(tǒng)金融相比包容性更強(qiáng)。供應(yīng)鏈金融不再只局限于評(píng)估中小型企業(yè)的財(cái)務(wù)、資產(chǎn)等狀況，而是以核心企業(yè)為中心，從整個(gè)供應(yīng)鏈的角度考慮供應(yīng)鏈各成員之間的資信狀況，尤其是考量中小型企業(yè)在供應(yīng)鏈中的作用和地位，降低了中小企業(yè)融資的難度，同時(shí)還可借助物流企業(yè)等的幫助，加強(qiáng)貨物、貨權(quán)的控制，以降低風(fēng)險(xiǎn)。

傳統(tǒng)金融與供應(yīng)鏈金融的存在都是為了滿足融資需求，供應(yīng)鏈金融能為企業(yè)提供“個(gè)性化服務(wù)”兩者之間存在不同，見圖3。

圖3 傳統(tǒng)金融VS供應(yīng)鏈金融

傳統(tǒng)金融與供應(yīng)鏈金融主要有如下不同：

服務(wù)對(duì)象有所不同。供應(yīng)鏈金融服務(wù)對(duì)象為供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)以及上下游企業(yè)。金融機(jī)構(gòu)著重考察中小企業(yè)在供應(yīng)鏈中的地位以及與核心企業(yè)的關(guān)系，中小企業(yè)在供應(yīng)鏈中的交易記錄是金融機(jī)構(gòu)貸款的重要依據(jù)，彌補(bǔ)了中小企業(yè)信用缺失、缺少抵押物以及信息不對(duì)稱問題，從而解決中小企業(yè)融資難問題。傳統(tǒng)金融的主要服務(wù)對(duì)象是國有企業(yè)、大型企業(yè)、核心企業(yè)。

授信方式不同。傳統(tǒng)金融需要企業(yè)通過抵押或者擔(dān)保獲得貸款；供應(yīng)鏈金融是在供應(yīng)鏈內(nèi)部封閉授信，將供應(yīng)鏈購銷過程中所產(chǎn)生的動(dòng)產(chǎn)或者貨權(quán)抵押進(jìn)行貸款。供應(yīng)鏈金融以企業(yè)真實(shí)的貿(mào)易背景和上下游客戶的信用等級(jí)和信用額度，采用單筆或者額度授信方式，將企業(yè)的銷售收入、存貨貿(mào)易所衍生的未來現(xiàn)金流收入作為是第一還款來源的一種融資模式。

通過對(duì)融資參與主體、融資條件、金融機(jī)構(gòu)參與程度、信息披露等方面進(jìn)行對(duì)比分析(見表1)。

供應(yīng)鏈金融提高了信息對(duì)稱的能力。傳統(tǒng)融資方式下，金融機(jī)構(gòu)對(duì)融資企業(yè)的貸款成本和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。而在供應(yīng)鏈融資的模式下，金融機(jī)構(gòu)是在融資企業(yè)所在的行業(yè)環(huán)境中，對(duì)所處產(chǎn)業(yè)鏈中的地位進(jìn)行綜合授信，以真實(shí)的貿(mào)易為背景，降低了融資風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)實(shí)現(xiàn)了雙贏。

表1 傳統(tǒng)金融與供應(yīng)鏈的分析和對(duì)比

四、供應(yīng)鏈金融發(fā)展中的不足

1.風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制不健全

供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控以整個(gè)供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)，同時(shí)也要控制各個(gè)節(jié)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，除了鏈條上的上下游企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，還有項(xiàng)目審批、信息審核、授信后的管理等操作風(fēng)險(xiǎn)。我國大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)并未設(shè)有專門的信用評(píng)估體系和專業(yè)化的操作平臺(tái)，沒有專門數(shù)據(jù)收集、分析體系，對(duì)核心企業(yè)的管理不規(guī)范，無法有效監(jiān)控物流企業(yè)，這些都為供應(yīng)鏈金融發(fā)展埋下安全隱患。

2.核心企業(yè)的掌控能力不足

核心企業(yè)向上游能夠掌控資源，向下游能夠掌控客戶資源，是整個(gè)供應(yīng)鏈最強(qiáng)的企業(yè)，通過其運(yùn)作，承擔(dān)供應(yīng)鏈的資源組合與集成功能，整條產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值和利潤都會(huì)得以提升，這得益于核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中擁有絕對(duì)主動(dòng)權(quán)。但實(shí)際中很多核心企業(yè)的控制力弱，嚴(yán)重影響供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。目前，國內(nèi)企業(yè)缺乏供應(yīng)鏈管理的意識(shí)，核心企業(yè)對(duì)上下游企業(yè)缺少管理和約束的手段，金融機(jī)構(gòu)對(duì)核心企業(yè)缺乏利益激勵(lì)機(jī)制，因而造成鏈條企業(yè)對(duì)核心企業(yè)的歸屬感不強(qiáng)，極大束縛了供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。

3.物流企業(yè)參差不齊

雖然在多年的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)探索實(shí)踐中，物流企業(yè)經(jīng)過不斷地改革已經(jīng)很適應(yīng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，但目前國內(nèi)的物流市場經(jīng)營環(huán)境仍相對(duì)復(fù)雜混亂，存儲(chǔ)和運(yùn)輸都缺乏制度化的管理，操作人員也缺少相應(yīng)的規(guī)章制度約束，流通的物權(quán)更是難以保障。物流企業(yè)不但處于高速發(fā)展階段，也處于兼并重組事件的高發(fā)期，一些實(shí)力雄厚的大型物流公司已經(jīng)采取科學(xué)化管理，管理相對(duì)規(guī)范，員工操作也相當(dāng)規(guī)范，但多數(shù)物流企業(yè)的配送網(wǎng)絡(luò)尚不完善，信息管理系統(tǒng)很落后，難以勝任金融機(jī)構(gòu)對(duì)出貨收貨的實(shí)時(shí)監(jiān)督、控制，不具有對(duì)信息快速地做出相應(yīng)處理的能力。

4.創(chuàng)新能力不足

創(chuàng)新能力不足體現(xiàn)在供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)品種較少(見表2)。由于我國的利率并非市場化，供應(yīng)鏈金融的獲利水平與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的盈利水平略顯不足，因此供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中銀行的創(chuàng)新能力不足。

五、供應(yīng)鏈金融發(fā)展對(duì)策

1.建立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)關(guān)注供應(yīng)鏈運(yùn)作情況，包括內(nèi)部情況和外部環(huán)境的發(fā)展趨勢；同時(shí)建立預(yù)警評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，當(dāng)指標(biāo)高出正常值時(shí)，會(huì)發(fā)出預(yù)警警告，這時(shí)應(yīng)啟動(dòng)應(yīng)急處理方案。重點(diǎn)關(guān)注核心企業(yè)的運(yùn)營狀況：供應(yīng)鏈?zhǔn)且院诵钠髽I(yè)為基礎(chǔ)建立的，應(yīng)密切監(jiān)控核心企業(yè)的運(yùn)營情況，包括業(yè)績、質(zhì)量控制、成本控制、人力資源開發(fā)等，一旦發(fā)現(xiàn)問題，及時(shí)通知上下游各企業(yè)，將風(fēng)險(xiǎn)和損失降到最低。建立供應(yīng)鏈鏈條企業(yè)信用管理：收集鏈條企業(yè)的信息，建立信用模型和數(shù)據(jù)庫，及時(shí)更新鏈條企業(yè)的信用情況；同時(shí)可關(guān)注鏈條企業(yè)與核心企業(yè)的交易行為，并將此信息納入數(shù)據(jù)庫中。堅(jiān)持“自償性”原則。所謂自償性是指以企業(yè)銷售收入或者交易所產(chǎn)生的確定的未來現(xiàn)金流作為還款的來源，此原則能夠保證?？顚Ｓ茫瑥亩档凸?yīng)鏈金融運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。

2.建立信用管理體制和法制環(huán)境

信用管理體系的建立中，信息將起到非常重要的作用，可借助大數(shù)據(jù)的幫助。另外，通過大數(shù)據(jù)的收集、分析、運(yùn)用，金融機(jī)構(gòu)可搜集融資企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)信息，以此為基礎(chǔ)建立行業(yè)風(fēng)控模型，將不可控的風(fēng)險(xiǎn)置于可控的風(fēng)險(xiǎn)模型中，使得風(fēng)險(xiǎn)可控。供應(yīng)鏈金融大多是以動(dòng)產(chǎn)為抵押物，而相關(guān)法制法規(guī)還不完善，因此應(yīng)健全物權(quán)法登記的體系，同時(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作，為供應(yīng)鏈金融提供一個(gè)良好的法制環(huán)境。

3.建立供應(yīng)鏈保障機(jī)制

(1)訂立契約：鏈條各企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易都轉(zhuǎn)為契約交易，用契約保障各企業(yè)的利益，同時(shí)契約也能增加鏈條各企業(yè)彼此之間的信任。(2)建立信息技術(shù)平臺(tái)：尤其是要與時(shí)俱進(jìn)，積極學(xué)習(xí)互聯(lián)網(wǎng)最先進(jìn)的理論，最前沿的信息處理技術(shù)，如近些年較為火爆的大數(shù)據(jù)，打造實(shí)時(shí)、精準(zhǔn)、高度共享的信息網(wǎng)絡(luò)。(3)封閉運(yùn)行：物流、信息流、資金流要封閉運(yùn)行，此舉能增加安全，降低風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)供應(yīng)鏈金融應(yīng)選擇實(shí)力較強(qiáng)的物流公司合作，它不但可以提供倉儲(chǔ)、物流等服務(wù)，還能提供庫存、入倉、出倉等信息，幫助金融機(jī)構(gòu)控制貨權(quán)。

4.加強(qiáng)供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新戰(zhàn)略

供應(yīng)鏈金融的健康快速發(fā)展需要進(jìn)行創(chuàng)新，包括制度創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新和金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新。這些創(chuàng)新將對(duì)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展提供動(dòng)力來源(見圖4)。

圖4 供應(yīng)鏈創(chuàng)新戰(zhàn)略內(nèi)容

(1)制度創(chuàng)新。供應(yīng)鏈的參與主體應(yīng)該多元化，除銀行外，保險(xiǎn)公司、基金、貸款公司等，設(shè)計(jì)更多的供應(yīng)鏈融資模式，擴(kuò)大用來擔(dān)保的金融產(chǎn)品。(2)技術(shù)創(chuàng)新。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)以云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等先進(jìn)技術(shù)為基礎(chǔ)，發(fā)展電子商務(wù)技術(shù)、金融信息技術(shù)，加強(qiáng)平臺(tái)建設(shè)，打造完整的包含供、產(chǎn)、銷的供應(yīng)鏈信息處理系統(tǒng)，并建立供應(yīng)鏈信息管理平臺(tái)，同時(shí)加強(qiáng)供應(yīng)鏈技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融發(fā)展。(3)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該改變以往以大企業(yè)、國有企業(yè)為主要對(duì)象的客戶結(jié)構(gòu)，應(yīng)該關(guān)注“長尾”的中小企業(yè)。一方面，分散客戶集中的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，為眾多的中小企業(yè)融資可以獲得更多的盈利。在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，應(yīng)提供具有創(chuàng)新性的產(chǎn)品和服務(wù)，以達(dá)到降低成本、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的目的。