淺析科創(chuàng)板

胡振陽 鄭輝 薛建軍

摘? 要：2018年11月5日我國在在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制，自此以后中國股票市場的格局發(fā)生了改變。科創(chuàng)板的實行給很多中小型企業(yè)提供了機會。這場由內到外的革命給很多企業(yè)帶來了機遇，也讓那些“殼資源”屬性的企業(yè)無處遁形。這對于強調科技強國和創(chuàng)新的中國是一個好消息。

關鍵詞：科創(chuàng)板? 核準制? 注冊制

分類號：F832.51

一、背景

1我國股票市場現(xiàn)狀

中國股票市場發(fā)展很快，資金的經(jīng)濟效率得到了明顯提高。股票市場和國民經(jīng)濟的發(fā)展息息相關，但我國的股票市場在體系上、在交易信息公開方面依舊存在缺陷，很多具有創(chuàng)新力的企業(yè)得不到投資，反而一些具有“殼資源”屬性的爛尾企業(yè)占據(jù)著大量資源。

2我國股票市場缺乏創(chuàng)新力

在我股票市場中，主要存在A、B、S、H、N股五種股票市場，A股自20世紀90年代初誕生至今已有近三十年的歷史，但是隨著時代的發(fā)展，國內資本市場中新興企業(yè)的市值占比較低，這與世界科技和產(chǎn)業(yè)發(fā)展進程脫軌有關。A股市場體系有待升級，國內新興公司規(guī)模偏小，市值占比不高。尤其是在目前A股市場中，科技創(chuàng)新是短板，很多優(yōu)質的科技創(chuàng)新型企業(yè)由于某些原因都遷到香港和境外上市。央行不斷擴大信貸規(guī)模，市場體制不規(guī)則，股市被投機者所擾亂。

3科技創(chuàng)新本身的發(fā)展

在全球經(jīng)濟環(huán)境大變化的背景下以及近幾年中美關系緊張，我國高新技術產(chǎn)業(yè)顯然發(fā)展不足，一些企業(yè)面臨著因自身創(chuàng)新驅動力不足所帶來的瓶頸。新一代科學技術正處于變革全球社會的重要時期，在某些競爭領域，許多國家正大力投資研究和商業(yè)化功能。中國企業(yè)在向基礎科學創(chuàng)新的同時，基礎科學創(chuàng)新也滿是焦慮。我國雖然在科技創(chuàng)新層面有強大的政策支持，但是科技型和創(chuàng)新型的中小企業(yè)仍發(fā)展緩慢。

二、科創(chuàng)板設立的作用

1為中小企業(yè)注入活力

科創(chuàng)板也被稱為新四板，是針對中小型創(chuàng)新科技型企業(yè)開啟的融資渠道?？苿?chuàng)板采用注冊制，降低了企業(yè)的入門門檻，減少了企業(yè)在資本市場前進的阻礙。通過給予中小型企業(yè)支持，幫助我國經(jīng)濟發(fā)展轉型。

2推動科技企業(yè)改革創(chuàng)新

科創(chuàng)板重點支持新一代信息技術、醫(yī)藥技術、IT芯片研發(fā)、新材料以及新能源等高新技術產(chǎn)業(yè)和大數(shù)據(jù)、人工智能以及云計算等分析技術。市場上的資金流會導向科技創(chuàng)新型公司，大量資本注入高新技術產(chǎn)業(yè)為市場提供了創(chuàng)新驅動力。從國家角度來看，在初創(chuàng)板的推動下，我國自主創(chuàng)新能力不斷提高，正逐漸走向萬眾創(chuàng)新以及科技強國之路。

3“凈化”股票資本市場

在核準制下，公司業(yè)績差，上市困難，很多公司會故意炒作，甚至隱瞞實情只為上市。擾亂了市場秩序，成為了市場的“毒瘤”。而且已經(jīng)上市了的企業(yè)，無論企業(yè)的自身價值、經(jīng)營狀況如何，有著“殼資源”屬性的企業(yè)就會得到很多人追捧。科創(chuàng)板試點注冊制，給這些企業(yè)提供了更加簡單入市的辦法，上市之后，企業(yè)自身的價值就掌握自己手里：企業(yè)發(fā)展管理的好，發(fā)展前景明朗，企業(yè)的價值就會上升;反之，企業(yè)就會被市場淘汰。

三、科創(chuàng)板上市企業(yè)舉例分析

1科創(chuàng)板第一股——華興源創(chuàng)

華興源創(chuàng)是我國科創(chuàng)板上市的第一股股票，企業(yè)主要研發(fā)工業(yè)自動檢測設備，公司產(chǎn)品主要涵蓋了集成電路測試、平板顯示檢測領域。2019年，公司共實現(xiàn)營業(yè)收入12.64億元，同比增長25.71%。

2020年1月18日，華興源創(chuàng)發(fā)布2020年業(yè)績預告，母公司的凈利潤從2.64億元到3億元，同比增長50%到70%。預計扣稅后凈利潤為2.2億元至2.5億元，同比增長40%到60%。

通過華興源創(chuàng)前三個季度的利潤表可以了解，華興源創(chuàng)在2019年各個季度的利潤額一直在上漲，相比于2018年相同時期的利潤額都有所上升。雖然2020年第一季度營收有所下滑，但隨著國內經(jīng)濟好轉，2020年仍然實現(xiàn)了利潤增長。由此看來，華興源創(chuàng)的未來業(yè)績可期。

2專利申請量第一——中國通號

中國鐵路通信信號股份有限公司主攻研發(fā)設計鐵路、城市軌道、設備制造、施工維護方面具有完整的產(chǎn)業(yè)鏈;中國通號的高速鐵路列車運行控制系統(tǒng)技術和裝備處于世界領先水平，現(xiàn)階段已成功應用于滬寧、武廣、滬杭等高速鐵路專線及客運專線，目前正在參加京滬、哈大等高鐵建設。在首批25家企業(yè)中專利申請量第一，是最具創(chuàng)新力和發(fā)展力的企業(yè)。

中國通號從1985年到2019年共有專利1421件，遠超科創(chuàng)板專利量第二中微公司的951件。2017年，中國通號的專利申請量達到峰值252件，此時的中國通號公司建設基本完成，已經(jīng)研發(fā)出高鐵方面的核心技術。

中國通號的專利中，發(fā)明專利占比最多，實用新型專利和外觀設計專利分別位列第二和第三。在發(fā)明專利中，發(fā)明授權專利占含金量最高、專利權穩(wěn)定。中國通號始終貫徹著科技創(chuàng)新的精神，在高鐵、地鐵的控制系統(tǒng)和裝備方面領跑全球。

結語

華興源創(chuàng)和中國通號作為科創(chuàng)板的兩個代表性企業(yè)，在科創(chuàng)板上市后，企業(yè)的經(jīng)濟效益和創(chuàng)新能力都得到顯著提升。特別是中國通號，作為中國鐵路核心技術的掌控者，為“一帶一路”的建設和高鐵走向世界提供了核心技術支持?？苿?chuàng)板的核心推動力就是技術創(chuàng)新和新材料能源的研發(fā)，科創(chuàng)板的未來在于其持續(xù)不斷的創(chuàng)新，只有堅持創(chuàng)新才有未來。

科創(chuàng)板的設立，給了許多企業(yè)融資的機會，應該秉承創(chuàng)新和推動創(chuàng)新的理念，在社會主義市場下引領創(chuàng)新，科創(chuàng)板的未來需要企業(yè)提供源源不斷的創(chuàng)新能力?？苿?chuàng)板作為一個集高新技術和成長性企業(yè)于一身的平臺，投資者投資的標準就是企業(yè)的創(chuàng)新力和核心技術掌控能力。因此國家必須加強科創(chuàng)板相關制度的完善，通過社會制度的引領作用，最大限度激發(fā)一批又一批企業(yè)的創(chuàng)新。充分利用科創(chuàng)板的高資源利用率，提高在科創(chuàng)板上市企業(yè)的質量，打造社會主義科技強國。

參考文獻：

[1]鄧穎.上市公司新股發(fā)行由核準制轉變?yōu)樽灾频乃伎糩J].產(chǎn)業(yè)與科技論壇，2015（14）：37-38.

[2]尹佳瑤.淺析科創(chuàng)板注冊制[A]. 哈爾濱商業(yè)大學.2019.

作者簡介：胡振陽，男，安徽安慶人，安徽財經(jīng)大學工商管理學院本科生。

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