匯率變動(dòng)對(duì)長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響研究*

蘇 科，周 超，陳 偉

(1.重慶工商大學(xué) 長江上游經(jīng)濟(jì)研究中心，重慶400067；2.四川外國語大學(xué) 重慶國際戰(zhàn)略研究院，重慶400031；3.中國人民大學(xué) 應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京100872)

一、引言

作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要構(gòu)架，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不僅直接關(guān)系著企業(yè)營收，還與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長有著緊密的關(guān)聯(lián)。長江經(jīng)濟(jì)帶是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要推動(dòng)區(qū)域，不僅對(duì)區(qū)域內(nèi)部發(fā)展有著較強(qiáng)的影響，同時(shí)還具有較高的外部連接性。因此，我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整不僅關(guān)系著自身發(fā)展，同時(shí)對(duì)周邊國家乃至整個(gè)世界都具有一定的影響。作為資本在國際市場流動(dòng)的重要價(jià)格信號(hào)，匯率不僅深刻地影響某個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也將產(chǎn)生巨大的影響。基于不斷變化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)，我國在2005年對(duì)匯率進(jìn)行了新一輪的系統(tǒng)化改革。2005年8月，美元與人民幣的比值為1∶8.11，然而這一匯率在2018年12月就上升至1∶6.88，累計(jì)升值幅度約為15.2%。人民幣的持續(xù)升值不僅對(duì)我國的進(jìn)出口貿(mào)易、社會(huì)就業(yè)和企業(yè)盈利等方面產(chǎn)生了較大的影響，同時(shí)也深刻地影響了我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

因其特殊的地理位置和區(qū)位條件，長江經(jīng)濟(jì)帶是新時(shí)期我國區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略中對(duì)內(nèi)對(duì)外開放核心區(qū)域，是協(xié)調(diào)東部沿海地區(qū)與中西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)落后地區(qū)的樞紐帶，對(duì)縮小我國區(qū)域發(fā)展差異，破解“發(fā)展的不平衡不充分”難題具有重要意義。截至2018年，長江經(jīng)濟(jì)帶11省市的人口總數(shù)接近6億人，經(jīng)濟(jì)總量突破了43萬億元，約占全國經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值的44%。更為重要的是，長江經(jīng)濟(jì)帶的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)發(fā)達(dá)，是我國經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎。在匯率改革、人民幣國際化和中美貿(mào)易爭端的大背景下分析匯率變動(dòng)對(duì)長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，不但對(duì)推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要意義，同時(shí)也對(duì)我國供給側(cè)改革背景下的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有著重要的理論貢獻(xiàn)。

二、文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)外學(xué)者就貨幣的長期升值是否推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)持有不同意見。Hall等(2008)[1]認(rèn)為不同于名義匯率，實(shí)際匯率對(duì)國際貿(mào)易等跨區(qū)域的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有更大的影響。他們構(gòu)建模型分析不同時(shí)期實(shí)際匯率對(duì)發(fā)展中國家國際貿(mào)易、對(duì)外投資等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響。研究結(jié)果顯示，在較短的時(shí)期內(nèi)，實(shí)際匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所產(chǎn)生的直接沖擊最強(qiáng)；在中期內(nèi)，實(shí)際匯率的變動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面的影響將進(jìn)一步提高；在長期階段，實(shí)際匯率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)所產(chǎn)生的影響將會(huì)延伸至技術(shù)進(jìn)步。Pholphiral(2013)[2]以泰國的工業(yè)部門為研究對(duì)象，研究發(fā)現(xiàn)匯率波動(dòng)對(duì)工業(yè)部門的影響較大。受到2007年全球性金融危機(jī)的影響，學(xué)者們的觀點(diǎn)發(fā)生了明顯的分化。張?jiān)坪屠顦s冰(2015)[4]從中介效應(yīng)的角度考察了匯率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，他們研究認(rèn)為國際貿(mào)易在匯率變動(dòng)的作用過程中起到了重要的作用。通過國際貿(mào)易，匯率變動(dòng)能夠在一定程度上推動(dòng)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)。李向前等(2019)[3]基于行業(yè)數(shù)據(jù)，從分階段的角度就匯率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響進(jìn)行分析。他們研究認(rèn)為我國歷次匯率改革后的匯率對(duì)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響具有顯著的不同。

還有諸多學(xué)者認(rèn)為貨幣升值并不能對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)產(chǎn)生顯著的正向影響。Welfens(2005)[5]通過對(duì)日本研究后發(fā)現(xiàn)，本幣的長期升值使日本原有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了重要的變化，呈現(xiàn)出去實(shí)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)金融化這兩大特征，進(jìn)而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了傷害。除此以外，還有諸多文獻(xiàn)指出人民幣在較長時(shí)期內(nèi)的持續(xù)升值抑制了我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。林麗梅(2014)[6]具體從外商直接投資以及貿(mào)易收支兩個(gè)角度分析了匯率變動(dòng)對(duì)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。雖然從長期來看，匯率變動(dòng)會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化勞動(dòng)力、資本等資源在各個(gè)產(chǎn)業(yè)之間的配置，但是短期內(nèi)會(huì)對(duì)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生沖擊，使部分企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)困難和產(chǎn)生一定的失業(yè)。對(duì)成本要素型產(chǎn)業(yè)也將造成較強(qiáng)的沖擊，進(jìn)而造成外商直接投資的減少和轉(zhuǎn)移。劉金全等(2015)[7]從商品供求均衡的視角分析了匯率變動(dòng)對(duì)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。人民幣的長期貶值會(huì)造成可貿(mào)易品的數(shù)量增加，進(jìn)而加大與不可貿(mào)易品之間的價(jià)格差異。因此，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整會(huì)受到一定程度的阻礙，尤其是東部沿海地區(qū)的第三產(chǎn)業(yè)受到的影響較為顯著。

三、匯率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響的機(jī)制分析

一般而言，匯率變動(dòng)通常會(huì)通過其他方面間接地對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)造成影響。匯率是貨幣市場價(jià)格的顯示形式，市場接收到相應(yīng)貨幣價(jià)格信號(hào)后，會(huì)進(jìn)一步傳導(dǎo)并作用于要素市場，進(jìn)而影響國家或地區(qū)的相對(duì)競爭力。整體而言，匯率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響具體體現(xiàn)在國際貿(mào)易、外商直接投資和國內(nèi)價(jià)格水平三個(gè)方面。

(一)匯率變動(dòng)通過國際貿(mào)易影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

國際貿(mào)易是匯率變動(dòng)影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要作用路徑，其影響具體體現(xiàn)在價(jià)格水平變化和收入變化兩個(gè)方面。國際貿(mào)易涉及相關(guān)企業(yè)的產(chǎn)品和原材料在世界范圍內(nèi)的運(yùn)轉(zhuǎn)，與國家或區(qū)域在全球產(chǎn)業(yè)鏈中所處的位置緊密相關(guān)。因而國際貿(mào)易能夠通過影響企業(yè)進(jìn)而對(duì)區(qū)域的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)施加一定程度的影響(王松奇、徐虔，2015)[8]。本幣的升值將會(huì)造成出口商品價(jià)格的增加，進(jìn)而國際市場對(duì)其需求減少。如果出口滯銷的產(chǎn)品無法通過內(nèi)部市場來進(jìn)行消化，供大于求的市場狀況將導(dǎo)致庫存商品的激增。另一方面，本幣的升值將降低進(jìn)口商品的價(jià)格，國內(nèi)市場對(duì)進(jìn)口商品的需求將不斷增加，進(jìn)而刺激進(jìn)口數(shù)量的增長?；诖耍編派邓斐傻膬r(jià)格變動(dòng)將對(duì)國際貿(mào)易造成重要影響(張會(huì)清，2015)[9]。當(dāng)一國的出口貿(mào)易萎縮時(shí)，將首先造成國內(nèi)投資和消費(fèi)的縮減，進(jìn)而使國內(nèi)生產(chǎn)總值也呈現(xiàn)出收縮的狀態(tài)。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的減緩勢(shì)必波及居民的收入，造成國內(nèi)消費(fèi)水平的下降以及國內(nèi)居民對(duì)進(jìn)口商品需求的減少。此外，還需要考慮各類產(chǎn)品的異質(zhì)性?？傮w而言，匯率的大幅波動(dòng)往往會(huì)對(duì)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的影響較大，主要原因在于其需求彈性較高。與之相反，由于技術(shù)密集型和資本密集型產(chǎn)品的附加值較高、產(chǎn)品差異度較大導(dǎo)致需求彈性較高，匯率變動(dòng)對(duì)其影響相對(duì)較小。因此，不同的產(chǎn)業(yè)類型受到匯率變動(dòng)所帶來的沖擊存在顯著的不同。

外匯儲(chǔ)備不僅意味著一國實(shí)際掌控的資金數(shù)量，更是其進(jìn)行對(duì)外投資活動(dòng)的主要資金來源之一。基于此，通過自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)所具有的比較優(yōu)勢(shì)來開展國際貿(mào)易，獲取充足資金儲(chǔ)備滿足對(duì)外投資需求，對(duì)于一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義，同時(shí)對(duì)提升企業(yè)的技術(shù)水平和推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)具有重要作用(王瑩、成艷萍，2018)[10]。經(jīng)濟(jì)全球化加強(qiáng)了各個(gè)國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，某個(gè)國家的進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)不但與自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)，還受到其在國際產(chǎn)業(yè)鏈中的分工影響。在國際產(chǎn)業(yè)鏈分工的推動(dòng)下，各個(gè)國家和地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間的聯(lián)系更為緊密。特別是在交通便利性不斷提高的大背景下，國際貿(mào)易所帶來的貿(mào)易發(fā)展推動(dòng)了其他國家生產(chǎn)活動(dòng)的進(jìn)一步擴(kuò)張。

(二)匯率變動(dòng)通過外商直接投資影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

在當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)體系中，資本能夠在地區(qū)和國家之間自由流動(dòng)。由于資本自身所具有的較強(qiáng)吸引力，資本的流動(dòng)驅(qū)使部分生產(chǎn)要素如勞動(dòng)力、科技創(chuàng)新在單個(gè)國家的生產(chǎn)部門之間抑或是一國或地區(qū)乃至整個(gè)區(qū)域間進(jìn)行流動(dòng)。由于當(dāng)前的國際貿(mào)易體系建立在比較優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)之上，隨著一國或地區(qū)所具有的相對(duì)優(yōu)勢(shì)出現(xiàn)明顯變化時(shí)，大量的外部資本也會(huì)隨之改變其投資對(duì)象及場域。當(dāng)外商直接投資主要集中于如資本密集型等某類產(chǎn)業(yè)時(shí)，大量的勞動(dòng)力就會(huì)從其他產(chǎn)業(yè)流出，進(jìn)而造成勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的比重降低(石衛(wèi)星，2015)[11]。

由于我國在改革開放初期資本匱乏的特殊性，不斷增長的外商直接投資成為推動(dòng)我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展和出口的重要推動(dòng)力。在取得了一定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成就以后，我國也出現(xiàn)了大量企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資的現(xiàn)象(費(fèi)為銀等，2015)[12]。在勞動(dòng)力、土地等產(chǎn)業(yè)成本和環(huán)保壓力不斷增加的情況下，大量的傳統(tǒng)制造業(yè)開始出現(xiàn)外流現(xiàn)象，選擇到越南、柬埔寨、印度等東南亞或南亞國家進(jìn)行投資。與此同時(shí)，隨著我國技術(shù)、人才及管理積累，越來越多中高端產(chǎn)業(yè)外商直接投資流入我國。由于外商直接投資具有較強(qiáng)的正向外部性，其在帶來資本的同時(shí)往往會(huì)引入先進(jìn)的管理體系和生產(chǎn)技術(shù)(隨洪光等，2017)[13]。因此，匯率通過作用于外商直接投資，將會(huì)從資本的流入和流出以及技術(shù)的引進(jìn)兩個(gè)方面對(duì)我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)造成顯著的影響。

(三)匯率變動(dòng)通過價(jià)格水平影響一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

匯率變動(dòng)對(duì)國內(nèi)價(jià)格水平的影響主要有兩個(gè)途徑。第一，匯率的實(shí)質(zhì)是不同國家貨幣價(jià)值的比值，反映不同國家商品價(jià)格的對(duì)比情況。匯率的變動(dòng)首先會(huì)導(dǎo)致原材料價(jià)格的波動(dòng)，進(jìn)而通過產(chǎn)品鏈條傳遞至商品，最終影響一國或地區(qū)內(nèi)的物價(jià)水平(郭君默等，2018)[14]。由于我國大量的商品原材料依賴于進(jìn)口，匯率的波動(dòng)會(huì)引起上游原材料價(jià)格的反應(yīng)，這一價(jià)格變動(dòng)的影響會(huì)隨著產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步影響到位于產(chǎn)業(yè)中下游的商品半成品和最終商品。當(dāng)匯率上升時(shí)，相應(yīng)的原材料價(jià)格就會(huì)下降，進(jìn)口廠商會(huì)通過擴(kuò)大相關(guān)原材料的進(jìn)口規(guī)模來獲得更大的經(jīng)營收益。這一影響具有短期及長期兩種效應(yīng)。從短期來看，本幣的升值會(huì)推動(dòng)商品進(jìn)口的增加和出口的減少，尤其是推動(dòng)依靠進(jìn)口投入品進(jìn)行生產(chǎn)的出口加工企業(yè)的生產(chǎn)成本下降，進(jìn)而導(dǎo)致國內(nèi)市場一般物價(jià)水平隨著商品數(shù)量的增加而下降。從長期來看，在國內(nèi)較低價(jià)格水平的背景下，國內(nèi)實(shí)際工資水平也將隨之降低，生產(chǎn)廠商的生產(chǎn)成本進(jìn)一步下降，國內(nèi)的價(jià)格水平也將調(diào)整到較低的水平。此外，進(jìn)口商品替代效應(yīng)的強(qiáng)弱會(huì)進(jìn)一步?jīng)Q定其對(duì)國內(nèi)物價(jià)水平的影響。當(dāng)進(jìn)口商品不能有效替代國內(nèi)商品時(shí)，本幣的升值并不會(huì)造成價(jià)格水平的大幅提升，非貿(mào)易部門受到的沖擊顯著小于貿(mào)易部門(符大海等，2017)[15]。第二，匯率變動(dòng)還會(huì)通過資本項(xiàng)目對(duì)一國的價(jià)格水平產(chǎn)生影響。當(dāng)本幣處于匯率上升階段時(shí)，一國對(duì)原材料及最終商品的進(jìn)口量會(huì)顯著增加，使外匯儲(chǔ)備極速縮減。通常情況下，一國的貨幣供應(yīng)量與外匯儲(chǔ)備之間具有緊密的關(guān)聯(lián)。當(dāng)外匯儲(chǔ)備大量減少時(shí)，國內(nèi)的貨幣供應(yīng)量也會(huì)隨之發(fā)生變化，進(jìn)而對(duì)國內(nèi)的價(jià)格水平造成影響(陳麟、朱莉，2016)[16]。

四、模型設(shè)定和數(shù)據(jù)來源

本文在相關(guān)學(xué)者的研究基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析了與國際貿(mào)易和外商直接投資具有緊密關(guān)聯(lián)的匯率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，具體的實(shí)證模型如下：

LnIndi=β0+β1LnNEER+β2LnN+β3LnY+β4LnFDI+β5LnOPEN+β6LnTC(1)

Indi表示第二和第三產(chǎn)業(yè)與地區(qū)生產(chǎn)總值的比重(i=2,3)；Y表示地區(qū)人均GDP；N表示地區(qū)常住人口數(shù)量；NEER表示實(shí)際有效匯率；FDI為外商直接投資，本文具體采用流量數(shù)據(jù)；OPEN表示地區(qū)市場開放度；TC表示地區(qū)貿(mào)易競爭力。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：參考干春暉等(2011)[17]的做法，本文將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具體設(shè)定為第二和第三產(chǎn)業(yè)在地區(qū)生產(chǎn)總值中所占的比重。

匯率變動(dòng)：與名義匯率不同，實(shí)際有效匯率是在排除掉通貨膨脹的影響后，本國貨幣與其他國家貨幣雙邊名義匯率的加權(quán)平均數(shù)。因此，實(shí)際有效匯率能夠更為準(zhǔn)確地測(cè)度一國貨幣的實(shí)際價(jià)值。

外商直接投資：在中國改革開放以后，中國外商直接投資的數(shù)額不斷增加，其對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響已經(jīng)得到了如楊祖義(2018)[19]和黃燁菁(2019)[18]等學(xué)者的認(rèn)同。同時(shí)由于流量數(shù)據(jù)更能反映外商直接投資變動(dòng)的影響，因此本文選擇流量數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。

市場開放度：相較于中國其他地區(qū)，長江經(jīng)濟(jì)帶的對(duì)外貿(mào)易長期是區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要支撐之一，對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展無疑會(huì)對(duì)區(qū)域的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)造成顯著性的影響。基于此，本文采用進(jìn)出口總額占GDP的比重作為市場開放度的測(cè)度指標(biāo)。

貿(mào)易競爭力：根據(jù)比較優(yōu)勢(shì)理論，一國或地區(qū)的產(chǎn)業(yè)會(huì)受到自身所具有的相對(duì)優(yōu)勢(shì)影響。鑒于對(duì)外經(jīng)濟(jì)在長江經(jīng)濟(jì)帶特別是浙江、江蘇等省市所具有的重要經(jīng)濟(jì)推動(dòng)力，地區(qū)的貿(mào)易競爭力將對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)造成顯著性的影響，本文具體采用凈出口額/進(jìn)出口總額來進(jìn)行表征。

出于數(shù)據(jù)連續(xù)性性的考慮，本文擬將研究時(shí)段確定為2002—2018年，研究范圍為長江經(jīng)濟(jì)帶11個(gè)省市。本文的主要數(shù)據(jù)來源于上海、浙江等11個(gè)長江經(jīng)濟(jì)帶所轄省市的統(tǒng)計(jì)年鑒以及中國人民銀行網(wǎng)站等。

五、實(shí)證分析

(一)平穩(wěn)性檢驗(yàn)

在實(shí)證分析中，即便兩個(gè)變量之間并不具有明顯的相關(guān)關(guān)系，但是由于其在研究時(shí)間內(nèi)變化的趨同性，在對(duì)二者進(jìn)行回歸分析時(shí)，仍然會(huì)得到一個(gè)較高的可決系數(shù)，進(jìn)而得出錯(cuò)誤結(jié)論，這類由于其他方面因素而造成的虛假性回歸關(guān)系被稱為偽回歸。因此，本文將首先對(duì)數(shù)據(jù)是否存在偽回歸現(xiàn)象進(jìn)行檢測(cè)，以防止錯(cuò)誤研究結(jié)論的出現(xiàn)。為了進(jìn)一步確保本文結(jié)果的穩(wěn)健性，本文將采用LLC等4個(gè)方法來進(jìn)行檢驗(yàn)。

表1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果

從表1的結(jié)果可以看出，變量的原序列存在單位根。另外，在對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了一階差分處理之后，結(jié)果顯示一階差分序列是較為平穩(wěn)的，不再存在單位根的情況。

(二)協(xié)整檢驗(yàn)

為了驗(yàn)證每對(duì)變量之間是否存在長期性的關(guān)系，本文將進(jìn)一步進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。根據(jù)表1的結(jié)果，長江經(jīng)濟(jì)帶第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的占比Ind2和Ind3、和外商直接投資等8個(gè)變量可能具有潛在的協(xié)整關(guān)系。因此，本文將選擇Pedroni和Kao面板協(xié)整檢驗(yàn)方法來進(jìn)行數(shù)據(jù)檢驗(yàn)，分別對(duì)長江經(jīng)濟(jì)帶第二、第三產(chǎn)業(yè)開展了協(xié)整性檢驗(yàn)，具體的分析結(jié)果見表2。

表2 第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)檢驗(yàn)結(jié)果

本文主要以Pedroni檢驗(yàn)中的Panel ADF和GroupADF作為變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系的判斷依據(jù)。從表2的結(jié)果可以看出，面板數(shù)據(jù)通過了顯著性檢驗(yàn)，即第二、第三產(chǎn)業(yè)Ind2和Ind3、外商直接投資FDI等8個(gè)變量具有協(xié)整關(guān)系。在下一步研究中，本文將采用面板模型就匯率變動(dòng)對(duì)長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

(三)面板模型的選擇

由于本文的被解釋變量分別為第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)，因此分別對(duì)其進(jìn)行了F檢驗(yàn)。在基于STATA15.0進(jìn)行回歸得到的結(jié)果顯示，以第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)作為被解釋變量的模型均應(yīng)采用變系數(shù)固定效應(yīng)模型。

(四)回歸結(jié)果

在確定將使用變系數(shù)固定效應(yīng)模型進(jìn)行分析以后，本文將分產(chǎn)業(yè)進(jìn)行回歸分析。其中長江經(jīng)濟(jì)帶11省市第二產(chǎn)業(yè)的回歸結(jié)果具體見表3。

表3 長江經(jīng)濟(jì)帶匯率變動(dòng)對(duì)第二產(chǎn)業(yè)影響的回歸結(jié)果

就匯率變動(dòng)對(duì)長江經(jīng)濟(jì)帶11省市第二產(chǎn)業(yè)的影響來看，表4的結(jié)果顯示匯率變動(dòng)對(duì)多數(shù)省市具有顯著性的影響，同時(shí)在區(qū)域之間存在顯著的差異。在長江上游地區(qū)，匯率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響存在顯著的區(qū)域內(nèi)部分化。由于重慶和四川國際貿(mào)易較為發(fā)達(dá)且外商直接投資較多，匯率變動(dòng)具有顯著性的影響，而對(duì)貴州和云南的影響則不顯著。上述結(jié)果表明由于自身區(qū)位條件的局限，長江上游地區(qū)的外向型經(jīng)濟(jì)特征還不明顯。相較于東部沿海地區(qū)，長江上游地區(qū)的外商直接投資明顯偏少，進(jìn)出口貿(mào)易在地區(qū)經(jīng)濟(jì)總量中所占的比重相對(duì)偏小。

在長江中部地區(qū)，匯率變動(dòng)對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的影響同樣存在內(nèi)部分化的情況。相較于地理位置更接近于東部沿海地區(qū)的安徽和江西，匯率變動(dòng)對(duì)湖南和湖北的第二產(chǎn)業(yè)并不能夠產(chǎn)生顯著性的影響。這一結(jié)果與湖南、湖北的經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期依托于政府投資等內(nèi)部因素具有緊密的關(guān)聯(lián)，同時(shí)也說明本文的研究結(jié)論與現(xiàn)實(shí)情況是相符的。另一方面，這一結(jié)果也說明了東部沿海地區(qū)在外商直接投資方面的優(yōu)勢(shì)可能會(huì)產(chǎn)生一定的輻射效應(yīng)，通過產(chǎn)業(yè)配套等方式推動(dòng)相鄰地區(qū)的發(fā)展。

與長江中游地區(qū)和長江上游地區(qū)不同，匯率變動(dòng)對(duì)長三角地區(qū)第二產(chǎn)業(yè)具有顯著且較強(qiáng)的影響。由于長期以來長三角地區(qū)不但是我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的龍頭，更是我國對(duì)外開放和對(duì)外貿(mào)易的核心區(qū)域，在開展對(duì)外貿(mào)易和吸引外商直接投資方面具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。因此，無論是上海、浙江還是江蘇，進(jìn)出口貿(mào)易在地區(qū)生產(chǎn)總值中的比重都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于長江中游地區(qū)和長江上游地區(qū)。鑒于國際貿(mào)易和外商直接投資對(duì)區(qū)域發(fā)展的重要性，匯率變動(dòng)對(duì)長三角地區(qū)第二產(chǎn)業(yè)才會(huì)產(chǎn)生顯著的影響。

從分地區(qū)的視角探討了匯率變動(dòng)對(duì)長江經(jīng)濟(jì)帶11省市第二產(chǎn)業(yè)的影響之后，本文將進(jìn)一步分析匯率變動(dòng)對(duì)于11省市第三產(chǎn)業(yè)的影響，具體的回歸結(jié)果見表4。

表4 長江經(jīng)濟(jì)帶匯率變動(dòng)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)影響的回歸結(jié)果

相較于第二產(chǎn)業(yè)，匯率變動(dòng)對(duì)長江上游地區(qū)第三產(chǎn)業(yè)的影響進(jìn)一步減弱。在長江上游4個(gè)省市中，匯率變動(dòng)僅對(duì)四川產(chǎn)生了顯著性的推動(dòng)作用。與重慶、貴州和云南不同，四川長期以來具有較為突出的對(duì)外開放優(yōu)勢(shì)，大量跨國企業(yè)的西部地區(qū)總部以及外國政府機(jī)構(gòu)均設(shè)在成都。同時(shí)，在跨國企業(yè)和內(nèi)資企業(yè)的共同作用下，以現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為代表的第三產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為推動(dòng)四川經(jīng)濟(jì)增長的重要?jiǎng)恿?，這也是匯率變動(dòng)僅對(duì)四川的第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生顯著影響的重要原因。

與第二產(chǎn)業(yè)的結(jié)果相似，匯率變動(dòng)僅對(duì)長江中部地區(qū)的安徽和江西的第三產(chǎn)業(yè)具有顯著性的影響，對(duì)湖南和湖北的影響則不明顯。相較于湖南和湖北，安徽和江西由于其毗鄰東部沿海的地理區(qū)位，在承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)配套等方面具有突出的優(yōu)勢(shì)。在交通設(shè)施日益完善的大背景下，安徽和江西雖然經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，但較低的人力成本可以在一定程度上彌補(bǔ)其他方面的劣勢(shì)，因而其外向型的經(jīng)濟(jì)特征也較為明顯。這也是匯率變動(dòng)對(duì)于安徽和江西第三產(chǎn)業(yè)能夠產(chǎn)生顯著性影響的重要原因。

在長三角地區(qū)，匯率變動(dòng)僅對(duì)上海和浙江的第三產(chǎn)業(yè)具有顯著性的影響，而江蘇的結(jié)果則不具有顯著性。與上海和浙江不同，江蘇第二產(chǎn)業(yè)的比重較高，長期以工業(yè)作為其主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。伴隨著大量制造業(yè)向西部地區(qū)和越南等東南亞國家的轉(zhuǎn)移，上海和浙江的第二產(chǎn)業(yè)比重不斷降低，而第三產(chǎn)業(yè)比重則一直呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)，加之長三角地區(qū)在國際貿(mào)易和外商直接投資等方面所獨(dú)具的優(yōu)勢(shì)，匯率變動(dòng)對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的影響在長三角地區(qū)內(nèi)部發(fā)生了分化。

六、研究結(jié)論與政策建議

(一)研究結(jié)論

基于長江經(jīng)濟(jì)帶11省市2002—2018年的數(shù)據(jù)，本文采用變系數(shù)模型分析了匯率變動(dòng)對(duì)第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的影響，具體研究結(jié)論如下：

首先，匯率變動(dòng)對(duì)長江上游地區(qū)、中游地區(qū)和長三角地區(qū)第二產(chǎn)業(yè)的影響出現(xiàn)了顯著的分化。匯率變動(dòng)僅對(duì)長江上游地區(qū)的重慶和四川具有顯著性的影響，對(duì)其他地區(qū)的影響則不明顯。在長江中游地區(qū)，匯率變動(dòng)對(duì)更為靠近東部地區(qū)的安徽和江西兩省具有顯著性的影響，對(duì)湖南、湖北兩省并未產(chǎn)生顯著性的影響。由于長三角地區(qū)外向型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，匯率變動(dòng)無論是對(duì)上海、浙江還是江蘇都具有較強(qiáng)的影響。

其次，匯率變動(dòng)對(duì)長江上游地區(qū)、中游地區(qū)和長三角地區(qū)第三產(chǎn)業(yè)影響的分化現(xiàn)象十分明顯。匯率變動(dòng)僅對(duì)長江上游地區(qū)的四川具有顯著性的影響。在長江中游地區(qū)，匯率變動(dòng)僅對(duì)安徽和江西兩省具有顯著性的影響。在長三角地區(qū)，匯率變動(dòng)不再對(duì)浙江具有顯著的影響，僅對(duì)上海、江蘇的第三產(chǎn)業(yè)具有顯著的提升作用。

(二)政策建議

1.以匯率為導(dǎo)向，推動(dòng)長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。改革開放以來，我國長期實(shí)行有利于出口的匯率政策，進(jìn)而造成了第二產(chǎn)業(yè)獨(dú)大且以犧牲生態(tài)環(huán)境為代價(jià)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。新時(shí)期，我國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展階段，尤其是在中美貿(mào)易爭端背景下，這一傳統(tǒng)的發(fā)展模式將無法延續(xù)。作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指揮棒之一，匯率政策的改變將迫使部分企業(yè)改變?cè)邪l(fā)展思路，進(jìn)而推動(dòng)整個(gè)長江經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)。

2.加大對(duì)長江經(jīng)濟(jì)帶的統(tǒng)籌規(guī)劃。政府部門應(yīng)首先考慮長江上游地區(qū)、中游地區(qū)和長三角地區(qū)在區(qū)位條件、資源稟賦、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)等方面的差異，通過區(qū)域之間產(chǎn)業(yè)的協(xié)調(diào)轉(zhuǎn)移，統(tǒng)籌構(gòu)建一體化的產(chǎn)業(yè)體系，進(jìn)一步擴(kuò)大區(qū)域開放和深度融入國際分工。在中美貿(mào)易爭端壓力下，發(fā)揮地域優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)加快對(duì)外開放。長三角地區(qū)要繼續(xù)加大“向東開放”，長江上游地區(qū)積極對(duì)接“一帶一路”建設(shè)、擴(kuò)大“向西開放”。整合國內(nèi)外資源要素，融入、構(gòu)建自主可控的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)價(jià)值攀升，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

3.推動(dòng)企業(yè)的技術(shù)升級(jí)，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整體的市場競爭力。當(dāng)前企業(yè)面臨的一大短板就是整體技術(shù)水平仍然與跨國企業(yè)具有較大的差距，匯率變動(dòng)將對(duì)產(chǎn)業(yè)造成較大的影響。政府一方面應(yīng)該出臺(tái)相關(guān)政策扶持部分龍頭企業(yè)的發(fā)展，尤其是加大對(duì)貿(mào)易摩擦中受限制的行業(yè)企業(yè)的支持力度；另一方面應(yīng)該降低企業(yè)負(fù)擔(dān)，使其能夠?qū)⒏嗟馁Y源投入到技術(shù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)之中，以此“對(duì)沖”中美貿(mào)易摩擦對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響。